行业与公司前景 - 安防视频监控行业空间巨大，产品从国内向海外、从商用向民用拓展，安防服务运营将带来更广阔提升空间 [2] - 公司作为行业龙头，在视频监控领域耕耘多年，有丰富经验和技术沉淀，拥有几千人研发团队和多项自主知识产权专利技术，将顺应行业趋势创新发展 [2] 解决方案进展 - 解决方案主要是业务模式转变后的管理组织调配能力问题，通过项目拉动利于从低端向高端市场拓展，对业务规模和毛利率有显著拉升效应 [3] - 从一季度到前三季度转型进展看，公司业绩拐点趋势显现，解决方案带动业绩放量有待市场验证 [3] 海外业务情况 - 海外市场现阶段以设备需求为主，业务拓展采用OEM/ODM与自主品牌结合模式 [3] - 公司看好海外市场发展空间，将加大人员和资源投入，增设海外分支机构，构建海外本土化营销服务体系，提升自主品牌全球化影响力 [3] 研发投入与人员规模 - 2015年上半年研发投入3.85亿，占销售收入11.1%，较去年同比增长21.15% [3] - 目前研发人员超三千多人 [3] 海外并购考虑 - 公司结合自身发展和全球化战略布局，在保持合理资本结构前提下，未来适时考虑再融资、兼并、收购等模式促进企业发展 [4]

公司基本情况 - 2001年正式进入安防行业，从事视频监控产品研发、生产与销售，开创嵌入式DVR先河，过去十几年成为安防行业龙头企业 [2] - 正积极推进从设备提供向方案服务的创新变革，重点布局海外市场拓展以及运营服务模式创新 [3] 解决方案应用与市场布局 - 解决方案主要应用于公安、金融、政企事业、智慧城市、大交通、智能楼宇等行业领域 [3] - 已成立对应的八大行业线，与合作工程商推进解决方案在各区域市场项目落地 [3] 公司转型与业绩情况 - 2013年下半年进入解决方案模式创新期，2014年完成研发及业务团队等组织架构调整 [3] - 2015年处于市场拓展阶段，业务模式转变需时间积累、适应与完善，最困难时期已过，后续将推进解决方案放量提升经营业绩 [3] 安防行业发展趋势 - 过去安防设备1.0版本带动行业快速发展，现阶段系统化解决方案是过渡，未来2.0升级版本是基于完善的各行业系统化配置的安防服务运营 [4] - 安防运营业务和基于大数据分析、视频应用为主导的商业模式是行业未来主要趋势 [4]

行业发展趋势与公司战略 - 随着高清智能化产品扩充，用户对智能可视化管理需求迫切，公司顺应大势向解决方案服务商变革，看好安防运营业务和大数据新商业模式开启广阔市场空间 [1][2] 变革对业绩的影响 - 高清智能化设备扩充使智能化视频管理系统配置需求迫切，各细分行业系统化解决方案将大规模应用，公司提供软硬件一体化及定制化服务，可提高客户黏性，提升销售规模和综合毛利率 [2] 变革所需条件 - 公司完成向解决方案服务商变革需提升整体组织管理水平，围绕不同行业客户需求，在解决方案提供上体现产品、技术、商务等项目综合协调及运作的专业化水准 [3] 变革效果显现时间 - 公司从2013年下半年开始向解决方案提供商实施创新变革，目前内部结构体系调整基本完成，市场拓展模式转变和业绩放量还需时间调整、磨合及市场验证 [3] 未来安防市场份额大的行业 - 围绕智能城市建设主线，公安、交通、金融、文教卫生、能源等细分行业视频监控系统化建设将深入应用，公安行业已率先全国互联互通，未来市场大有可为并起示范引导作用 [3][4]

公司变革情况 - 公司从2013年下半年逐步向解决方案提供商实施创新变革，内部结构体系调整已基本完成，但市场拓展模式转变还需时间调整磨合，最终完成变革需市场观察验证 [1][3] 解决方案优势 - 与传统安防设备销售相比，解决方案提供软硬件一体化应用和分行业定制化服务，能提高客户黏性，提升销售规模和综合毛利率 [3] 转型竞争问题 - 安防行业是完全开放的自由竞争市场，公司向解决方案创新升级，会深化渠道销售并与大工程商合作，实现互利共赢，未来市场份额将向具备综合竞争优势的企业集聚 [3][4] 行业发展与公司定位 - 旺盛需求和技术变革推动安防行业快速发展，过去公司受益于前后端设备放量，现阶段向解决方案服务商变革，未来安防运营业务和大数据新商业模式是主流方向，公司已与阿里云合作并尝试创新业务模式提升竞争力 [4][5]

活动基本信息 - 活动类别为投资者接待日活动，来访投资者 20 人 [2] - 活动时间为 2015 年 4 月 15 日下午 13：00 - 15：00，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为魏美钟、张辉、李晓明 [2] 公司转型与发展 - 公司正朝着预定方向推进创新变革，工作重心是业务团队思路转变及人员架构体系调整后的磨合、适应与整合，变革见效需市场验证 [2][3] - 从设备供应商向解决方案服务商变革，业务模式转变会使费用增加，但费用投入与业务规模增长保持一定匹配 [3] - 公司看好安防行业前景，将提升品牌优势，加强营销团队建设，从产品供应商向综合型安防供应商转变，摸索安防服务运营模式创新 [3][4] - 2015 年公司将发挥研发优势和协同效应，贴近客户，提升解决方案服务能力，挖掘行业深度应用，加快向综合解决方案提供商变革 [4] - 公司将加大研发和市场投入，提高技术成果转化业绩贡献能力，推广行业解决方案和民用品牌，严控费用，提高管理水平和运营效率 [4] 市场布局 - 公司将加大海外市场投入，设立海外子公司，构建海外本土化营销服务体系，加快全球服务响应速度，看好海外市场提升空间 [4][5] - 民用市场刚起步，公司推出“乐橙”产品，后续将做好技术储备、完善产品系列，与互联网企业探索民用市场商业模式创新 [5] 经营目标与计划 - 公司正朝着解决方案提供商变革，为实现 2015 年百亿销售目标努力 [5] - 公司推出的员工持股计划将在股东大会审议通过后 6 个月内实施 [6] 参观活动 - 参观公司展厅，包括观看公司宣传片和进行产品体验 [6]

安防视频AI市场前景 - AI是产品附加增值服务，未来市场空间大，前后端产品需智能化更新迭代，仅边缘及衍生业务需开辟新市场 [2] - AI技术建设成本高，阻碍智能化技术大规模商用落地，需产业链降本 [2] - 安防领域智能化趋势由中心或后端向前端过渡，人脸识别等前端产品方案落地不完善，需进一步发展 [2] - 成熟场景应用如公安、交通等普及较快，新应用需时间沉淀 [3] 公司AI技术成果 - 2016年10月，大华人脸识别算法在LFW上以99.78%的准确率刷新记录 [3] - 2017年10月，大华在ICDAR排行榜包揽文本识别和文本检测三个领域第一 [3] 视频新业务投入与拓展 - 公司推进传统视频业务同时，布局大数据、云服务为基础的视频创新业务，搭建一体化技术平台 [3] - 成立大数据、先进技术、芯片及人工智能四大研究院，研究前沿技术 [3] - 已布局机器视觉、无人机等多个创新业务，通过公司与控股股东共同出资、管理团队参股培育新业务 [3] 行业竞争格局 - 安防行业是开放式自由竞争市场，需求旺盛，看好解决方案服务及安全运营服务发展 [3] - 未来市场份额将向具备综合实力的龙头企业集聚 [4] 解决方案增长原因及后续打算 - 公司加大解决方案投入，提升能力，满足市场需求，布局AI、云计算、大数据，深入理解客户需求 [4] - 在城市级和垂直行业市场落地项目，优化升级解决方案，加载AI技术并实战演练 [4] - 后续加大AI、物联网和视频云技术创新投入，将AI技术加载到产品和解决方案，与产业上下游合作 [4] 海外市场布局及发展计划 - 公司建立全球化营销服务体系，拓展自主品牌影响力，海外设37个分支机构，覆盖多地区，服务180多个国家和地区 [4] - 后续加快海外自有品牌建设，深化行业方案，加大营销网络覆盖，提升技术营销能力，转型为整体解决方案提供商和服务运营商 [4]

会议基本信息 - 会议时间为2019年10月9日，地点在公司会议室，上市公司接待人员有李柯、吴坚等 [9] - 参与单位众多，包括Alliance Bernstein、APS投资、Arohi基金等数百家机构及相关人员 [2][3][4][5][6][7][8][9] 实体清单事件应对 - 公司强烈抗议美国商务部将其等8家公司列入实体清单，认为该决定无事实依据，公司一直合法合规经营 [10] - 公司早做应对准备，加大战略物料、关键元器件备货，推进替代方案研发改版，部分已完成或在验证 [10] - 海外业务覆盖近180个国家和地区，北美销售收入占比不高，被纳入清单主要针对采购，对营收影响可控，公司积极与客户沟通保障业务持续 [10] 供应链情况 - 公司采用主备供应商战略，对美系元器件备货并推进研发替代，部分关键元器件备货周期超一年 [11] - 绝大部分受影响元器件及物料可替代，少部分如CPU、GPU、FPGA及部分模拟器件有应对方案，可提供类似功能产品替代 [11] - 视频监控芯片可替代方案和供应商增多，公司供应链安全性增强，核心竞争力在于提供端边云整体解决方案 [11] 行业竞争格局 - 安防行业向视频物联延伸发展，短期波折不改变长期趋势，行业基础技术成熟，供应商多，业务稳定连续 [12] - 公司形成完整视频物联系统架构，云、大数据和行业软件能力强，在AI领域投入大，智能解决方案将加速普及 [12] - 行业竞争注重对行业理解和客户界面服务，公司将加强核心竞争力，与合作伙伴共生共赢 [12] 经营业绩情况 - 三、四季度订单和招投标有回暖，G端业务受地方财政压力影响，项目周期拉长，但公共安全和数字城市建设是趋势，公司算法领先 [13] - B端业务是今年增速最快板块，已嵌入客户业务运营，在能源、金融等领域进步大，企业端市场潜力大 [13] - 公司努力实现全年业绩目标，国内业务各板块有业务储备，将优化营收结构和费用率，实现高质量增长 [13]

公司经营情况 - 2019年公司在复杂宏观环境下实现营收260.90亿元，同比增长10.25%，归属上市公司股东净利润31.63亿元，同比增长25.04%，但营收增速有所放缓，受外部因素干扰和自身经营取舍影响 [7] - 疫情突发影响实体经济，复工复产和政策支持将释放前期积累需求，疫情推动信息技术应用和行业技术融合升级，公司作为省级应急物资重点企业推出测温方案助力防控 [7][8] - 公司作为研发平台型龙头企业，在各方面积累了深厚护城河，能根据客户需求快速响应，5G发展使AIoT应用扩展，视频物联是发展前景明确的赛道 [8] 互动交流环节 CEO辞职及公司战略规划 - CEO李柯因个人原因辞职，公司过去两年推进管理变革，毛利、现金流改善明显，各部门有明确战略规划，未来将持续推进精细化管理，走高质量、稳增长道路 [8] 业绩情况及业务支撑 - 2019年营收增速略低于预期，因管控合同质量和中美贸易关系影响，2020年业务受疫情影响，但公司有信心完成股权激励考核目标 [9] - 公司在疫情防控中体现创新和资源整合能力，智能解决方案是重要增长支撑点，算法综合实力位列第一梯队，海外市场有广阔前景 [9][10] 减持及投资计划 - 投资规划稳健，集中在零跑和新的智能化创新业务，随着前期投资步入收获期，将逐步降低减持力度 [10] 内部变革及指标把握 - 公司将坚定走高质量、稳健发展道路，变革深入各部门，在流程IT变革方面持续投入，未来对现金流、销售、利润增长有明确目标，对完成股权激励解锁有信心 [11] “实体清单”事件影响及应对 - 公司对“实体清单”事件做了应对准备，大部分受影响元器件及物料可替代，海外业务覆盖近180个国家和地区，将“一国一策”制定差异化策略 [11][12] 结语 - 视频物联领域前景广阔，公司将持续深耕，加强核心竞争力，坚持稳健发展战略，推进精细化管理，以高质量增长回报股东 [12]

公司概况 - 公司是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营商，拥有13000多名员工，研发人员占比超50% [2] - 自2002年推出业内首台自主研发8路嵌入式DVR以来，每年以10%左右的销售收入投入研发，2019年研发投入27.94亿元，同比增长22.35%，占营收比例10.68% [2] - 营销和服务网络覆盖全球，国内32个省市设200多个办事处，境外建立53个分支机构，产品覆盖近180个国家和地区 [3] - 拥有国家级博士后科研工作站等，申请专利超2800项，国际专利150多项，获多项荣誉，2019年全球安防排名第二 [3] 业务布局 To G市场 - 构建城市智能决策中枢和城市运营管理中心，提供五大领域城市级业务应用，搭建城市智慧孪生业务场景 [3] To B市场 - 深入智慧金融等众多领域，从安防可视化到业务运作、经营管理，丰富细化场景化解决方案 [3] To SMB市场 - 携手渠道合作伙伴，发布一站式智能化微方案并加载到渠道市场 [3] To C市场 - 完善“三位一体”业务生态，提供智慧物联服务，开拓场景化应用服务，共建智慧物联网生态 [4] 互动交流 疫情影响 - 渠道业务（SMB和C端）与宏观经济关联度高，短期受影响大；政府端项目有延期，新老基建投资有滞后但行业最终受益；企业端业务短期放缓，部分头部企业可能追加投资 [4] 一季度业绩 - 营收35.02亿元，同比下降19.47%；归母净利润3.18亿元，同比增长0.50%；销售毛利率49.23%，因产品结构变化提升 [4] - 疫情初期推出高精度热成像系列产品，供应链实现核心元器件自研自产，成本降低，但热成像产品全年贡献业绩有限 [4] 公司投入 - 不裁员，加强费用控制和弹性预算管理，优化费用结构，投入重点领域 [5] - 持续投入核心技术和软件架构能力建设，大的固定资产投入根据项目进度适当放缓 [5] 管理层变动 - 李柯离职因个人原因，其他离任高管近两年不在主要决策团队，与压实责任管理原则一致，新任财务总监履历与过去变化不大 [5] 内部变革 - 坚持高质量、稳健发展，推进既定战略，向平台型、生态型公司升级，转变商业模式 [6] - 持续做厚客户界面，提升营销能力；构建软件市场组织，加快响应定制化需求；优化业务流程，提升效率；提升供应链精细化运营能力；强化财经体系支撑能力 [6][7]

公司经营情况 - 2020年一季度营收35.02亿元，同比下降19.47% [4] - 2020年一季度归母净利润3.18亿元，同比增长0.50% [4] - 2020年一季度销售毛利率49.23%，较去年全年有所提升 [4] - 2020年一季度经营性现金流同比增长31.12% [4] - 2020年一季度汇兑损失6000万左右 [4] - 国内新增订单减少，项目实施与验收延迟，收入端下滑；海外Q1保持增长 [4][5] - 二季度及下半年，国内政府端项目招投标延后，海外关注疫情影响，形势不明朗 [5] 产品销售情况 - 疫情初期推出高精度热成像系列产品，一季度红外热成像销售大几个亿，一季度以国内市场为主，二季度预计以海外为主 [6] - 热成像产品对全年业绩贡献可能不大，体现公司快速响应能力 [6] - 常规业务一季度国内有一定下降，海外有一定增长 [6] 管理层变动 - 离任高管近两年基本不在公司主要决策团队，变动与压实责任的管理原则一致 [6] 业务结构调整 - 转让华图微芯子公司股权，对芯片业务进行剥离并市场化运作，后续仍可采购，产业链完整性基本不受影响 [7] - 芯片业务转让估值约12亿，最终收益根据财务会计准则确定，一般用PE模式核算 [7] 竞争力提升 - 组织上以客户需求为牵引，通过SDT组织打通各业务，资源协同，实现端到端交付，国内外进行布局 [7] - 架构上围绕大研发架构体系，软件平台沉淀行业应用模型，实现端-边-云整体闭环能力 [8] - 通过打造样板点，将方案模块化、标准化，协同生态合作伙伴完成项目应用落地，关注开放生态体系建设 [8] 二季度展望 - 渠道业务受宏观经济影响大，政府端项目延期，企业端业务放缓，头部企业可能追加投资，二季度形势不明朗，但对行业长期发展有信心 [8] 经营战略调整 - 调整收入结构，优化人力投入，强化数据分析与决策 [9] - 提高业务中台项目整体运作能力，扁平化组织结构，加强业务下沉 [9] - 强化合作伙伴赋能，构建电商平台自营能力，强化SMB体系运作能力 [9] 费用与投入 - 不裁员，加强费用控制，做弹性预算管理，优化费用结构，投入重点领域 [9] - 持续投入人工智能、云计算、大数据、5G等核心技术和软件架构能力建设 [9] - 大的资本开支项目进度可能适当放缓，但周期不变 [9] 零跑投资 - 19年年报计提零跑1.15亿损失，今年需年底根据运营情况核算 [9] - 公司对零跑始终参股，未来基本不增资，大股东个人可能继续参与 [9][10] 智能化转型与行业发展 - 公司智能化升级与市场及行业演变趋势一致，毛利率提升源于产品结构改善 [10] - 行业发展受益于政策支持和技术革新，未来存在大量升级需求和应用空间，企业需顺应潮流抓住机会 [10][11]