公司概况 - 公司是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营商，拥有13000多名员工，研发人员占比超50% [2] - 自2002年推出业内首台自主研发8路嵌入式DVR以来，每年以10%左右的销售收入投入研发，2019年研发投入27.94亿元，同比增长22.35%，占营收比例10.68% [2] - 营销和服务网络覆盖全球，国内32个省市设200多个办事处，境外建立53个分支机构，产品覆盖近180个国家和地区 [3] - 拥有国家级博士后科研工作站等，申请专利超2800项，国际专利150多项，获多项荣誉，2019年全球安防排名第二 [3] 业务布局 To G市场 - 构建城市智能决策中枢和城市运营管理中心，提供五大领域城市级业务应用，搭建城市智慧孪生业务场景 [3] To B市场 - 深入智慧金融等众多领域，从安防可视化到业务运作、经营管理，丰富细化场景化解决方案 [3] To SMB市场 - 携手渠道合作伙伴，发布一站式智能化微方案并加载到渠道市场 [3] To C市场 - 完善“三位一体”业务生态，提供智慧物联服务，开拓场景化应用服务，共建智慧物联网生态 [4] 互动交流 疫情影响 - 渠道业务（SMB和C端）与宏观经济关联度高，短期受影响大；政府端项目有延期，新老基建投资有滞后但行业最终受益；企业端业务短期放缓，部分头部企业可能追加投资 [4] 一季度业绩 - 营收35.02亿元，同比下降19.47%；归母净利润3.18亿元，同比增长0.50%；销售毛利率49.23%，因产品结构变化提升 [4] - 疫情初期推出高精度热成像系列产品，供应链实现核心元器件自研自产，成本降低，但热成像产品全年贡献业绩有限 [4] 公司投入 - 不裁员，加强费用控制和弹性预算管理，优化费用结构，投入重点领域 [5] - 持续投入核心技术和软件架构能力建设，大的固定资产投入根据项目进度适当放缓 [5] 管理层变动 - 李柯离职因个人原因，其他离任高管近两年不在主要决策团队，与压实责任管理原则一致，新任财务总监履历与过去变化不大 [5] 内部变革 - 坚持高质量、稳健发展，推进既定战略，向平台型、生态型公司升级，转变商业模式 [6] - 持续做厚客户界面，提升营销能力；构建软件市场组织，加快响应定制化需求；优化业务流程，提升效率；提升供应链精细化运营能力；强化财经体系支撑能力 [6][7]

公司经营情况 - 2020年一季度营收35.02亿元，同比下降19.47% [4] - 2020年一季度归母净利润3.18亿元，同比增长0.50% [4] - 2020年一季度销售毛利率49.23%，较去年全年有所提升 [4] - 2020年一季度经营性现金流同比增长31.12% [4] - 2020年一季度汇兑损失6000万左右 [4] - 国内新增订单减少，项目实施与验收延迟，收入端下滑；海外Q1保持增长 [4][5] - 二季度及下半年，国内政府端项目招投标延后，海外关注疫情影响，形势不明朗 [5] 产品销售情况 - 疫情初期推出高精度热成像系列产品，一季度红外热成像销售大几个亿，一季度以国内市场为主，二季度预计以海外为主 [6] - 热成像产品对全年业绩贡献可能不大，体现公司快速响应能力 [6] - 常规业务一季度国内有一定下降，海外有一定增长 [6] 管理层变动 - 离任高管近两年基本不在公司主要决策团队，变动与压实责任的管理原则一致 [6] 业务结构调整 - 转让华图微芯子公司股权，对芯片业务进行剥离并市场化运作，后续仍可采购，产业链完整性基本不受影响 [7] - 芯片业务转让估值约12亿，最终收益根据财务会计准则确定，一般用PE模式核算 [7] 竞争力提升 - 组织上以客户需求为牵引，通过SDT组织打通各业务，资源协同，实现端到端交付，国内外进行布局 [7] - 架构上围绕大研发架构体系，软件平台沉淀行业应用模型，实现端-边-云整体闭环能力 [8] - 通过打造样板点，将方案模块化、标准化，协同生态合作伙伴完成项目应用落地，关注开放生态体系建设 [8] 二季度展望 - 渠道业务受宏观经济影响大，政府端项目延期，企业端业务放缓，头部企业可能追加投资，二季度形势不明朗，但对行业长期发展有信心 [8] 经营战略调整 - 调整收入结构，优化人力投入，强化数据分析与决策 [9] - 提高业务中台项目整体运作能力，扁平化组织结构，加强业务下沉 [9] - 强化合作伙伴赋能，构建电商平台自营能力，强化SMB体系运作能力 [9] 费用与投入 - 不裁员，加强费用控制，做弹性预算管理，优化费用结构，投入重点领域 [9] - 持续投入人工智能、云计算、大数据、5G等核心技术和软件架构能力建设 [9] - 大的资本开支项目进度可能适当放缓，但周期不变 [9] 零跑投资 - 19年年报计提零跑1.15亿损失，今年需年底根据运营情况核算 [9] - 公司对零跑始终参股，未来基本不增资，大股东个人可能继续参与 [9][10] 智能化转型与行业发展 - 公司智能化升级与市场及行业演变趋势一致，毛利率提升源于产品结构改善 [10] - 行业发展受益于政策支持和技术革新，未来存在大量升级需求和应用空间，企业需顺应潮流抓住机会 [10][11]

公司基本信息 - 证券代码为 002236，证券简称为大华股份，为浙江大华技术股份有限公司 [1] - 2020 年 4 月 3 日以电话会议形式开展投资者关系活动，参与单位众多，包括 BROAD PEAK、Citi、CLSA 等 [2] 公司经营情况 整体业绩 - 2019 年全年营收 261.49 亿元，同比增长 10.50%；归属于上市公司股东的净利润 31.88 亿元，同比增长 26.04%；整体销售毛利率 41.12%，同比提升 3.96 个百分点；经营性现金流量净额 16.01 亿，净利润现金流含量从 37.77%提升至 50.20% [6] 区域营收 - 国内营收 164.74 亿元，同比增长 9.19%；海外营收 96.76 亿元，同比增长 12.80% [6] 毛利率 - 国内毛利率 39.78%，同比提升 3.09 个百分点；海外毛利率 46.48%，同比提升 5.33 个百分点，汇率波动对海外毛利率有 1.3 个百分点的正向影响 [6][7] 费用 - 2019 年期间费用率 28.64%，费用增速 19.19%，研发费用率达 10.69%，研发费用增速 22.35% [7] 疫情影响与应对 影响 - 开年疫情使公司传统产品需求承压，海外业务面临清关时间延长、边境关闭、航班取消、物流仓位紧张等困难 [7] - 供应端，国内疫情初期面临原材料短缺、元器件涨价、工人返工难和物流限制；海外疫情爆发后，面临海关通关迟滞、物流费用涨价等问题 [10] - 需求端，测温产品国内订单 2 月爆发，二季度预计回落；海外各国疫情阶段不同，需求有差异，传统产品整体需求承压，G 端和大 B 端业务部分项目招标延后、进度放缓 [11] 应对 - 成立专项应急小组，推出热成像人体测温初筛系统和视频会议系统助力疫情防控 [7] - 供应端开辟备用供应商，拓展来料渠道，开通复工人员返厂专线恢复产能 [10] - 采取费用优化、业务线上转型、降低备货周期、优先预付款供货、加强客户资质评估等措施，管控逾期和坏账风险 [11] 互动交流要点 业务增长与经营措施 - 国内 G 端和 B 端业务增速高于平均，大交通行业增速高，金融行业入围集采招标；SMB 业务分销下滑，中小企业解决方案逐季向好；C 端业务销售收入近 5 亿，将加大线上开拓 [8] - 海外拉美、中东北非、亚太等地区增速快，北美、西欧受中美摩擦影响增速放缓；2019 年海外渠道布局下沉，新增分支机构和供应中心、区域 HUB 仓 [8] - 创新业务中华橙 2019 年营收近 5 亿，预计今年增长 50%以上；华睿 2019 年营收超 2 亿，预计今年保持 50%以上高增长；华创视讯 2019 年营收 1.5 亿左右，预计今年有较大增长 [9] 税率与投资损失 - 2019 年所得税率提升因所得税冲回额少、海外子公司盈利且税率高、部分子公司营收规模扩大税负率高；未来公司会做整体税收筹划，实际所得税税负率波动不大 [9] - 2019 年参股公司零跑确认 1.15 亿元投资损失 [9] 应收账款与存货 - 2019 年存货增加与战略元器件备货有关，剔除后存货周转率提升；应收账款增加与两个大项目有关 [9] - 管控措施包括加强回款考核、提高合同质量、成立应收款专项工作小组 [9][10] 汇兑损益与股权激励 - 2019 年汇兑收益 3000 多万元，公司会做汇率套期保值对冲；今年加强应对措施和风险管控，考虑利用金融工具降低影响 [10] - 2019 年股权激励费用 1.94 亿元，今年预计 1.4 亿元 [10] 业绩预期 - 目前无法对全年业绩量化展望，公司将努力实现股权激励目标，通过激励办法提高组织稳定性、员工凝聚力和公司竞争力 [11] 行业发展与业务驱动 - 公司愿景是成为全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营商，未来视频技术迭代和疫情后经济恢复将带来市场空间 [12] - G 端业务是刚需，政府数字化转型中公司可辅助治理与决策，如杭州萧山“智慧宁围”项目；公安和大交通领域项目是重点开拓方向 [12] - B 端业务短期受疫情影响，长期市场空间大，可聚焦智能制造等项目；公司完善了 B 端解决方案构建能力，热成像设备销售奠定业务基础 [13] - SMB 端业务受疫情影响，公司出台合作伙伴专项保障措施 [13] - 海外市场有开拓空间，测温防疫产品拓展了价值客户群，公司将推进国际化业务战略 [13] 应对竞争 - 华为等企业入局，公司要正视对手、学习对手，以数据对比分析，紧抓以客户为中心，提供端 - 边 - 云整体解决方案 [14] - 公司具备产品研发、迭代、供应和交付能力及组织体系优势，研发投入聚焦细分领域场景化解决方案 [14] 费用投入 - 2020 年加强费用控制，基于收入做弹性预算管理，优化费用结构；同时加强对先进技术和软件架构能力建设的投入 [15] - 以人均效益、人均贡献为突破口，不裁员，采用激励机制吸引优秀人才 [15] 内部变革 - 持续推进既定战略，向平台型、生态型公司升级，推动商业模式转型 [15] - 措施包括做厚客户界面、构建软件市场组织、优化业务流程、提升供应链精细化运营能力、强化财经体系支撑能力 [16] - 实体清单应对准备包括加大物料备货、推进替代方案研发改版，大部分受影响元器件及物料可替代 [16]

营收情况 - 2020年上半年公司实现营收98.38亿元，同比下滑8.96%，二季度单季实现营收同比下滑1.89% [1] - 上半年国内实现营收57.90亿元，同比下滑；海外实现营收40.49亿元，同比小幅增长8.87% [1] 营收影响因素 - 国内营收下滑是因疫情致政府招投标和大项目工程延期，中小微企业受宏观经济波动影响大 [1][3] - 海外一季度业务受疫情影响小，二季度各国家业务受疫情影响程度不同，公司通过海外红外热成像产品销售弥补部分传统业务不足 [3] 毛利率情况 - 上半年公司整体销售毛利率48.17%，同比去年提升7.80% [3] 毛利率提升因素 - 营收结构变化，上半年AI等高毛利率产品占比提升 [3] - 公司精细化管理能力提升，近两年通过产品归一化设计、渠道秩序整顿等助力毛利率提升 [3] - 汇率波动等因素也有一定影响 [3] 费用情况 - 上半年期间费用增加与营收基数较小有关，费用大多由员工薪酬构成，属刚性支出 [3] - 上半年销售费用同比增加17.24%，原因是海外销售人员增加，海外关税和物流费用增长明显 [3] - 上半年研发投入增加5.57%，在软件平台、大数据、算法等重点方向加大战略投入，优化员工结构、建设人才梯队，加强技术共享和资源复用 [3] 费用管控策略 - 公司基于营收和毛利率情况对费用管控有一定弹性，更重视费用精准投入 [3] - 在核心技术领域和重点机会市场会加大战略投入 [3] 国内分行业增速情况 - B端市场表现较好取得一定增长，大企业韧性强恢复快，公司加大B端解决方案研发和市场投入开始显成效，客户对非安防视频物联类解决方案和应用接受度提升 [3][4] - 小微企业受宏观经济影响大，渠道业务受疫情影响推进困难，上半年有下滑 [4] - 政府业务短期受疫情影响，招投标和项目施工进度延迟 [4] 海外业务增长原因 - 业务分散，各国差异大，一季度受疫情影响小，二季度虽传统业务受影响，但很多国家有抗疫设备需求，公司调整产品结构平抑疫情影响 [4] 海外业务战略 - 坚持国际化业务战略，有重点、有节奏推进海外市场业务，通过海外渠道下沉、加强本地化业务运作加深对海外市场覆盖 [4] B端市场细分领域情况 - B端市场细分行业多，客户需求碎片化和个性化，未来大幅增长需视频物联智能化应用在多行业复制、提升覆盖面和渗透率 [4] - 上半年在智慧养殖领域推出新视频物联应用，依托相关技术助力农业养殖标准化生产和规模化经营 [4] - 在煤炭安全生产领域推出能源煤炭三违管控解决方案，融合多种技术进行违章作业现场辅助识别，提升煤矿违章管理水平，保障安全生产 [4][5] 经营净现金流情况 - 上半年经营净现金流-1.06亿元，去年同期为-8.70亿元，同比改善87.72% [5] - 上半年期末应收账款119.20亿元，比年初减少4.46% [5] 现金流改善措施 - 利用考核牵引，在业务端绩效考核方案中加强回款考核比重 [5] - 提高合同质量，市场财经下沉至区域，事前介入客户资信、账期、回款方式评审 [5] - 成立应收款专项工作小组，加强对超期应收款的管理 [5] 现金流管理目标 - 继续推进精细化管理落地，使公司未来发展更有质量、更加稳健 [5]

公司经营与战略 - 2019年公司克服宏观环境困难，延续前三季度稳健增长趋势，经营质量提升 [3] - 数字经济时代，技术对公司战略影响体现在AIoT和SDTV战略两方面 [3] - AIoT通过数字孪生推动物理世界数字化，连接和感知是基础 [3] - SDTV战略中，S是服务，D是数据，T是技术，V是价值实现，公司将围绕客户业务场景实现价值闭环 [3][4] - 2020年外部环境有困难和挑战，但也有新市场机会，视频物联有广阔市场空间 [4] 智慧零售领域 - 2019年零售业数字化转型起步，公司SMB智慧零售解决方案以线下场景切入，实现数据洞察和精准营销 [4] - 公司智慧零售解决方案提供声光警戒、视频巡店、客流分析、信息发布等价值 [4] - 公司为阿里系盒马鲜生店提供数据采集硬件设备，为永辉超市提供智慧零售解决方案 [5] To B领域产品与方案 - 公司针对金融、园区、零售、医疗等领域场景化需求，形成丰富细化解决方案 [5] - 医疗领域，公司创新部署大华全景守望者方案、人数统计智能方案、探测器及一键声光报警系统，助力智慧平安医院建设 [5] - 教育领域，公司为校园提供出入管理、车辆管理、宿舍管控等功能，建立智慧教室AI课堂方案 [5][6] 智慧交通领域 - 基于大华HOC智慧交通解决方案的北京轨道交通新机场线，首次部署视频云解决方案，实现智能联动和资源智慧配置 [6] - 公司将纠删码技术应用于视频云解决方案，保障视频持续性和历史录像安全性 [6] - 大华视频管理平台集多种功能于一身，提升工作人员管理效率 [6] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位众多，包括瑞银证券、Employees Provident Fund等 [2] - 活动时间为2020年1月16日，地点在公司会议室，上市公司接待人员有楼琼宇、凌琳、李思睿 [3]

公司业务聚焦方向 - 优先选择有明确预算投入、投资方和建设方的市场 [4] - 聚焦 AI 可大幅提高生产力的市场，如大型生产制造业、物流、零售等劳动密集型行业 [4] - 关注公共部门未来重点发展方向，如生态、环保、水利、自然保护区建设等 [4] - 持续加强对 SMB 市场的投入和覆盖 [4] 客户粘性与业务发展 - 客户粘性取决于与业务的绑定程度，贴合业务需求的解决方案价值将获认可 [4] - 融合 AI、视频物联、大数据等技术助力百行百业智能化转型 [4] - 与各行业战略合作伙伴携手推进智慧场景服务深化发展 [4] 供应链管理优化 - 全面推进集成计划体系建设，提高预测准确性 [4] - 推进产品标准化和模块化发展，建立供应链管理平台 [4] - 实现订单全过程可视化、生产排产智能化、物料管理全过程可控及 VMI 零库存管理 [4] - 16 - 18 年库存周转换率分别为 4.46、4.65 和 5.09，供应链整体运营效率提升 [4] 研发投入方向 - 将人工智能和软件平台作为两大战略方向，在 AI 领域持续加大投入 [5] - 建成完善的从算法到智能产品到智能业务的应用落地，实现跨平台、全系列产品快速部署 [5] - 深入挖掘占数据总量 80%以上的视频数据，结合人工智能与大数据创造价值 [5] 费用情况与员工规划 - 前三季度销售、研发、管理费用率总和为 31.2%，同比增长约 4 pct [5] - 费用增加主要在研发方面，前三季度研发费用率 12.3%，同比增长 2.2 pct [5] - 今年关注费用投入精准性和有效性，节省无效开支，优化业务结构 [5] - 员工整体规划平稳，略有增长，优化调整人员结构，提升人均效能 [5]

行业展望与业务增长 - 视频物联行业下游应用分散，G端和B端每年都有增长好的子行业和细分领域机会，如今年高速自由流取消收费站项目、“交通强国”战略下的交通行业、地方公安公共安全视频监控联网项目 [2] - 行业三四季度有所回暖，业务收入有望在未来几个季度逐步体现，公司To B业务覆盖和拓展能力提升，SMB业务模式优化，将带来更多业务增量 [2] 股权激励调整 - 调整股权激励行权目标，在原有营收和净资产收益率考核指标基础上，新增可供选择的净利润考核指标及净资产收益率考核指标，满足其一即视为当次解锁期公司业绩考核指标满足 [3] - 调整原因是考虑到外部宏观环境变化，公司注重高质量、可持续健康发展，净利润考核体系能结合公司多方面管理成果与各方利益，提升整体盈利水平和经营质量 [3] 存货周转率提升 - 近三年全面推进集成计划体系建设，提高预测准确性，推进产品标准化和模块化，建立供应链管理平台，实现订单全过程可视化、生产排产智能化、物料管理全过程可控，全面实现VMI零库存管理 [3] - 16 - 18年库存转换率分别为4.46、4.65、5.09，供应链整体运营效率明显提升，今年适当增加关键元器件备货，不考虑此影响，存货周转效率持续改善 [3] 研发投入方向 - 未来把人工智能和软件平台作为两大战略方向，在AI领域持续加大投入，建成完善的从算法到智能产品到智能业务的应用落地，可实现跨平台、全系列产品快速部署 [4] 费用率情况 - 前三季度销售、研发、管理费用率总和为31.2%，同比去年增长约4 pct，费用增加主要在研发方面，前三季度研发费用率12.3%，同比增长2.2pct [4] - 今年公司关注费用投入精准性和有效性，节省无效开支，优化业务结构，将节省费用投入核心技术领域，员工整体规划平稳略有增长，注重优化人员结构、提升人均效能，费用结构更合理 [4]

公司经营情况 - 2019年前三季度营收164.3亿元，同比增长9.3%，归母净利润18.8亿元，同比增长20.1%；Q3单季营收56.22亿元，同比增长7.8%，归母净利润6.4亿元，同比增长32.5% [1] - 前三季度毛利率41%，同比提升4.6pct，通过加载AI等价值产品优化产品结构、产品归一化设计、供应链能力优化及完善海外渠道管理体系推动毛利率提升 [1][2] - 前三季度销售、研发、管理费用率总和为31.2%，同比增长约4pct，研发费用率达12.3%，同比提高2.2pct，费用增加主要在研发方面，未来费用管理将结合业务规划及预算管理合理精准投放 [2] - 前三季度销售回款167.3亿，较上年同期增加26.33亿元；搭建大华供应链管理平台，近三年销售预测准确性大幅提高，存货周转率逐年提升，三季度末整体存货40亿元，较年初增加33.6% [2] - 国内业务方面，年初划分四大业务板块并建设价值客户管理体系，G端业务稳健增长，B端业务有序推进，分销渠道梳理优化，SMB业务持续转型升级 [2] - 海外业务受全球宏观经济疲软和地缘政治影响，前三季度收入增速放缓，但公司会坚持推进国际化业务战略，坚持合规运营，关注区域变化，建设优化本地能力平台，实施“一国一策” [2][3][4][5] - 预计全年归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长15%-30% [3] 问答交流 营收增速及行业展望 - 公司为实现高质量增长，主动放弃低价值高风险业务，聚焦核心业务；视频物联行业下游应用分散，细分领域机会多，如交通、公安监控项目；行业三季度回暖，未来业务收入有望逐步体现，To B业务覆盖拓展及SMB业务模式优化将带来业务增量 [3] 收入构成及业务增长 - 国内业务发展稳健，海外市场增长放缓，国内和海外业务占比与半年报相差不大；国内B端业务增长不错，渠道分销业务上半年下滑三季度恢复，SMB业务调整后发展方向清晰，三季度增速较快 [4] 渠道分销业务 - 公司向营收高质量增长转型，加强渠道管理，控制应收风险，减少高风险低价值业务，加强现金回款；未来会持续加大渠道业务投入，进行渠道下沉，分销业务和SMB业务并行开展，优化SMB解决方案 [4] 海外市场投入及战略 - 公司会持续投入海外市场，推进国际化业务战略，坚持合规运营，关注区域变化，建设优化本地能力平台，实施“一国一策”；“实体清单”主要影响客户或合作伙伴心理，公司会充分沟通并从产品和客户结构调整减小影响 [4][5] 美系器件研发替代 - 国产化研发替代进度良性推进，部分产品完成切换或处于验证阶段，兼容类物料性能不受影响，成本有降有升，整体切换进度及客户接受度可控 [5] 研发重点投入方向 - 公司未来将人工智能和软件平台作为两大战略方向，在AI领域持续加大投入，挖掘视频数据价值，结合大数据提供面向客户需求的智能解决方案 [6]

行业发展与公司定位 - 公司定位为以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营商，行业空间从传统视频监控市场向视频物联领域延伸，未来几年以视频为核心的物联网市场空间可达七千亿美元甚至上万亿美元，政府、企业和消费级市场均有广阔发展空间 [2][3] - 公司发展不仅取决于行业景气度，更取决于自身能力，需提升洞察行业和技术趋势的能力，确立业务边界，把握市场机会，同时加强商业和技术生态的整合与建设能力 [3] B端业务情况 - 随着技术发展，视频在B端市场成为物联网感知入口，公司过去半年与近3000家中国各行各业头部企业沟通，完善B端整体解决方案能力，在制造企业、地产、物流领域进步大，未来5年B端市场潜力大 [3] 场景解决方案核心能力建设 - 公司向视频物联解决方案转型，研发需体系化调整和匹配，已形成完整视频物联系统架构，未来会不断优化完善，提升开放性以满足生态合作需求 [3][4] - 公司云、大数据和行业软件向大规模并发能力、数据整合协同方向发展，基础公共能力扎实，未来加大人员投入，将以客户为中心建立面向解决方案的综合竞争力 [4] 教育领域解决方案 - 公司围绕校园安全、服务和教学，提供集智慧安保、智慧后勤、智慧教学及校园大数据等为一体的整体解决方案，涵盖安全保障、车辆管理、消防管理、宿舍管控、教学等多方面功能 [4] 研发重点与AI产品渗透 - 公司将人工智能和软件平台作为两大战略方向，在AI领域持续加大投入，建成完善的从算法到智能产品到智能业务的应用落地，可实现跨平台全系列产品快速部署 [4] - 当前视频数据占数据总量80%以上，可深入挖掘，智能解决方案结合大数据面向客户需求创造价值，随着智能应用落地和客户价值体现，AI算法、设备集群加载将有序展开，智能解决方案加速普及 [4][5]

营收情况与市场展望 - 上半年国内外营收增速放缓，国内渠道业务受大环境影响略有下滑且与渠道能力转型有关，海外因宏观经济疲软 [1] - 公司对下半年市场展望乐观，国内业务在G/B/SMB/C端有业务储备，G端高速ETC下半年带来订单，B端工行集采入围带来订单，SMB端下半年体现渠道下沉成效，C端下半年发布产品提升购买欲 [1] B端市场情况 - B端市场发展空间广阔，视频成为物联网感知入口，新兴应用不断涌现 [2] - 公司与近3000家头部企业沟通完善B端解决方案，在制造、地产、物流领域进步大，未来5年企业端市场潜力大 [2] 消费级业务乐橙情况 - 乐橙以智慧安防为核心，去年10月品牌升级，确定发展方向，目前处于完善产品、重构渠道阶段 [2] - 今年上半年乐橙销售数量提升，注册用户数同比增长80%，占公司营业收入比重小，仍处投入阶段 [2] - 下半年乐橙将发布产品促进销售增长，安消一体化是行业趋势 [2] AI领域情况 - 公司将人工智能和软件平台作为战略方向，在AI领域加大投入，建成从算法到智能产品到智能业务的应用落地 [3] - 当前视频数据占数据总量80%以上，智能解决方案可创造价值，AI算法和设备集群加载将有序展开，智能解决方案加速普及 [3] 行业竞争与合作情况 - 公安市场碎片化，公司通过个性化服务和差异化解决方案满足客户需求，提高客户界面粘性 [3] - 华为、BAT等企业入局加大行业竞争，但也带来新技术、新模式，推动产业变革，竞争总体良性 [3] - 公司愿学习同行，巩固核心竞争力，以开放合作心态与应用厂家合作，丰富合作生态 [4]