公司概况与上市计划 - 浙江华睿科技股份有限公司已向港交所递交招股书，准备上市 [1] - 公司是一家面向全球、以AI赋能的机器视觉与自主移动机器人产品及解决方案提供商，业务分为机器视觉及AMR两条业务线 [2] - 公司深耕高端设备产业链中上游，向新能源、半导体、汽车及PCB等核心战略行业的装备制造商和龙头企业提供关键组件、产品及整体解决方案 [2] 股权结构与公司治理 - IPO前，控股股东大华技术持股32.58%，并有权行使公司32.58%的投票权 [1][16] - 傅利泉（非执行董事）及其配偶陈爱玲被视为大华技术的实际控制人，分别有权行使大华技术31.50%及2.19%的投票权 [1] - 公司董事长兼CEO张兴明持股3.69% [19] - 其他主要股东包括：中信资产管理计划（5.95%）、中金资产管理计划（3.52%）、以及聚睿凌系列多个员工持股平台（合计持股约26.28%） [16][18] - 零跑汽车创始人兼CEO朱江明持股1.10% [19] - 公司执行董事为张兴明、李铭、张博、梅汉文；非执行董事为傅利泉、吴坚 [12] 财务表现 - **营收与利润**：2023年、2024年全年营收分别为10.50亿元（人民币，下同）、9.02亿元；期内利润分别为726万元、-1.52亿元 [7] - **近期业绩**：2025年前九个月营收为8.24亿元，期内亏损为2597万元，亏损率为3.2% [2][8] - **毛利与毛利率**：2023年、2024年毛利分别为3.53亿元、2.57亿元，毛利率分别为33.6%、28.5% [7][8] - **2025年前九个月**：毛利为2.94亿元，毛利率为35.6% [8] - **调整后盈利指标**：2023年、2024年经调整EBITDA分别为6866万元、-9663万元；2025年前九个月经调整EBITDA为2061万元 [10] - **现金流与现金储备**：截至2025年9月30日，公司持有的现金及现金等价物为1.31亿元 [11] - **经营现金流**：2025年前九个月，经营活动所得现金流量净额为2799万元 [11] 业务分项表现 - **收入构成**：公司收入来源于机器视觉和AMR两大业务线 [2] - **2025年前九个月**：来自机器视觉的收入为5.45亿元，占总收入的66.2%；来自AMR的收入为2.79亿元，占总收入的33.8% [9] - **机器视觉业务细分**：包括机器视觉核心组件及产品、以及机器视觉解决方案 [9] - **AMR业务细分**：包括AMR解决方案、以及AMR产品及核心组件 [9] - **历史趋势**：2024年，机器视觉业务收入占比从2023年的74.6%下降至57.4%，而AMR业务收入占比从25.4%上升至42.6% [9] 产品、技术与市场应用 - **机器视觉业务**：向生态合作伙伴（主要是终端客户及系统集成商）提供全面的机器视觉核心组件及产品，涵盖以自有AI算法平台为核心的标准视觉产品、AI视觉产品及3D视觉产品，并提供定制化解决方案 [4] - **AMR业务**：为锂电、汽车及电子制造等核心战略行业的客户提供标准化解决方案，同时也为生态合作伙伴提供各类AMR产品及核心组件 [4] - **机器视觉产品价值**：作为机器的“眼睛”及“大脑”，代替人眼视觉感知与分析，广泛应用于消费电子、汽车零部件、锂电、PCB及半导体等行业的高速高精度定位、识别、测量及检测 [6] - **AMR解决方案价值**：通过对AMR集群进行集中调度，实现工厂、仓库及转运中心场内物流流程的自动化与数字化，支持端到端的物料搬运 [7]

分拆上市与战略调整 - 大华股份分拆子公司浙江华睿科技股份有限公司，已于2026年1月19日向香港联交所主板递交上市申请 [2] - 分拆上市已获母公司董事会及临时股东大会通过，旨在优化业务布局并拓宽子公司融资渠道 [2] - 上市地点由原计划的境内交易所调整为香港联交所，旨在借助香港国际金融中心平台提升国际影响力与资本运作能力 [2] - 当前港股IPO市场持续升温，2025年募资额登顶全球，2026年开年多家科技企业密集上市，机构预测全年募资规模有望突破3000亿港元 [2] 公司业务与市场定位 - 华睿科技是面向全球的AI赋能机器视觉与自主移动机器人产品及解决方案的先行者与领导者 [3] - 公司以研发和技术创新为核心驱动力，深耕高端设备产业链中上游，聚焦新能源、半导体、汽车及PCB等核心战略行业 [3] - 业务涵盖机器视觉与AMR两大核心板块，形成“AI+视觉+机器人”的全价值链服务能力，是全球极少数在两大领域同时具备领先实力的企业 [3] - 机器视觉业务提供以自有AI算法平台为核心的标准视觉、AI视觉、3D视觉等全系列产品及定制化解决方案 [3] - AMR业务通过集群集中调度实现场内物流自动化与数字化，提供端到端物料搬运解决方案，并向生态伙伴输出核心组件 [3] - 两大业务协同互补，共享研发与技术底座，可高效满足客户多元化、全流程需求 [3] 市场地位与客户认可 - 2024年按工业相机销售收入计，公司全球排名第五、中国排名第三；按制造业AMR产品及解决方案销售收入计，全球排名第七、中国排名第三 [4] - 公司已服务全球59个国家和地区的逾5700名客户，其中包括50余家新能源、汽车、半导体等行业领军企业 [4] - 客户满意度达96.4%，核心客户复购率持续攀升，2023年、2024年及2025年9月末分别达到68.8%、78.1%及86.6% [4] 财务表现与复苏趋势 - 2023年及2024年公司分别实现收入10.503亿元、9.021亿元，毛利3.527亿元、2.570亿元 [5] - 2024年毛利率为28.5%，较2023年的33.6%有所下滑 [5] - 截至2025年9月30日的前九个月，收入同比增长27%，从6.489亿元增至8.24亿元 [5] - 同期毛利同比增长54.4%，从1.902亿元增至2.936亿元，毛利率回升至35.6% [5] - 同期实现经营活动现金流入净额2800万元，扭转了此前的现金流出局面 [5] - 2025年前九个月净亏损收窄至2600万元，经调整EBITDA及经调整溢利净额均实现正向盈利，分别达2060万元、470万元 [5] 增长驱动与未来展望 - 业绩复苏得益于锂电、电子制造、PCB、半导体及物流等行业客户加速推进产能扩张与设备升级，尤其是2024年完成设计导入的物流行业客户在2025年集中落实订单 [6] - 分拆上市后，公司将获得专属资本市场平台，充实资本实力，强化研发投入与市场拓展能力，并建立更市场化的激励机制吸引人才 [6] - 未来将在深化现有核心行业布局的基础上，积极拓展医药、食品饮料、新材料等新兴垂直领域，持续扩建应用生态体系 [6]

市场扩张和并购 - 公司将分拆华睿科技至香港联交所主板上市[1] - 2025年11月相关会议审议通过分拆议案[1] - 2026年1月华睿科技递交上市申请资料[2] - 公司签表决权委托协议确保控股股东地位不变[2] - 华睿科技上市审批结果和时间不确定[2]

文章核心观点 文章系统性地梳理了国产存储芯片产业链的38家核心企业，覆盖从上游原材料、设备、制造到中下游设计、封测、模组及终端应用的全环节。核心观点在于：中国存储芯片产业正通过各环节龙头企业的技术突破和产能扩张，实现对海外厂商的国产化替代，并在国家大基金等支持下，构建起自主可控的完整产业链生态。 产业链环节与核心企业总结 晶圆制造与代工 - 中芯国际是内地规模最大、技术最先进的晶圆代工企业，掌握14nm先进制程并量产，28nm成熟制程产能国内第一，是国产存储芯片制造的核心载体 [1][40][41] - 华虹公司是特色工艺晶圆代工龙头，专注90nm/55nm等成熟特色制程，在NOR Flash、MCU等存储相关芯片代工领域技术优势显著 [3][41] - 华润微拥有晶圆制造、封装测试全产业链能力，在存储领域布局NOR Flash封测服务及工业级存储芯片产品 [13][52][53] 半导体设备 - 北方华创是国产存储芯片设备替代的核心标的，产品覆盖刻蚀机、薄膜沉积设备、清洗机等全品类，技术研发投入占比常年超20% [2][41] - 中微公司是全球领先的刻蚀设备厂商，5nm刻蚀设备已商业化应用，在存储刻蚀设备领域市占率持续提升，研发团队占比超70% [4][42] - 拓荆科技是薄膜沉积设备龙头，其PECVD设备在国内存储芯片制造企业的市占率超60%，研发投入占比超30% [11][50] - 屹唐股份是热处理设备龙头，其快速热处理设备在国内存储芯片制造企业的市占率超80% [18][58] - 华海清科是抛光设备（CMP）龙头，在国内存储芯片制造企业供应链中的市占率超90% [24][65] - 盛美上海是清洗设备龙头，其SAPS、TEBO清洗技术达到国际先进水平 [12][51] - 中科飞测是量测设备龙头，填补国内高端半导体量测设备空白 [20][61] - 长川科技与精测电子是测试设备龙头，产品实现对泰瑞达、爱德万等海外产品的替代 [14][29][54][69] - 晶升股份是晶体生长设备核心供应商，为硅片制造提供单晶炉等核心设备 [33][73] - 赛腾股份是自动化设备核心供应商，为制造与封装环节提供自动化产线解决方案 [36][74] 芯片设计与IDM - 兆易创新是国产NOR Flash龙头企业，全球市占率位居前三，其19nm DRAM芯片已实现量产 [5][43] - 澜起科技是全球内存接口芯片龙头，DDR4/DDR5内存接口芯片市占率超40% [7][45][46] - 紫光国微是特种集成电路及安全存储芯片领域的绝对核心，金融IC卡芯片市占率国内第一 [21][62] - 复旦微电是特种存储芯片核心企业，产品应用于航空航天、国防等严苛场景 [23][64] - 佰维存储是存储模组与芯片设计企业，存储模组年产能超1亿片，并实现存储主控芯片自研量产 [17][57] 封装测试 - 长电科技是全球领先的封测企业，拥有WLCSP、SiP、TSV等先进封测工艺，全球封测市占率位居前列 [15][55] - 通富微电是封测龙头，拥有AMD封测厂合作资源，并为国产存储芯片设计企业提供封测服务 [22][63] - 华润微、汇成股份、太极实业等企业也在存储芯片封测或凸块制造等特定环节提供关键服务 [13][28][37][52][53][68][75] 材料与零部件 - 生益科技是国内覆铜板龙头企业，是封装基板、印制电路板的核心原材料供应商 [6][44] - 沪硅产业与西安奕材是硅片原材料替代的核心力量，其12英寸硅片已通过长江存储、长鑫存储验证并实现量产 [11][19][49][59][60] - 深南电路与科翔股份是印制电路板（PCB）与封装载板的重要供应商，深南电路开发的存储封装基板已实现量产 [8][32][34][47][72] - 康强电子是封装材料龙头，引线框架年产能超千亿只 [35][73] - 金太阳是研磨抛光材料龙头，产品应用于晶圆的研磨抛光工艺 [27][68] - 蓝箭电子是配套半导体器件核心供应商，半导体器件年产能超百亿只 [30][70] 模组制造与终端应用 - 江波龙是国内存储模组龙头企业，收购全球品牌Lexar以拓展海外渠道 [9][48] - 香农芯创是存储芯片分销与模组制造企业，是连接国产芯片与下游应用的重要桥梁 [16][56] - 协创数据是存储终端产品设计企业，存储终端产品年产能超千万台 [25][66] - 大华股份是安防领域应用核心企业，在海外180多个国家和地区布局销售网络 [26][67] - 精智达是存储模组测试设备企业，专注于存储芯片测试设备与解决方案 [31][71] 产业服务与生态建设 - 太极实业旗下十一科技是国内领先的半导体工程设计院，承接主要存储芯片制造基地的设计与建设工程 [37][75] - 开普云是云计算领域应用推广者，采用国产存储芯片搭建云存储服务器 [38][76] - 多家企业获得国家集成电路产业投资基金（大基金）的多轮投资支持，包括中芯国际、北方华创、华虹公司、兆易创新、长川科技、沪硅产业、中科飞测、华海清科、汇成股份等 [1][2][3][5][11][14][19][20][24][28][41][43][49][54][59][61][65][68] - 产业链协同效应显著，龙头企业如中芯国际、长江存储、长鑫存储、兆易创新等成为核心客户和合作伙伴，共同推动设备、材料、工艺的协同国产化 [1][2][3][4][5][7][8][9][11][12][13][14][15][17][18][19][20][22][24][27][28][29][37][38][41][42][43][47][48][50][51][53][54][55][56][57][58][59][60][61][63][65][66][67][68][69][74][75][76] 技术进展与市场地位 - 在制造工艺上，已实现14nm FinFET先进制程量产，并在19nm DRAM、5nm刻蚀、高深宽比刻蚀、多层堆叠（3D NAND）等关键领域达到国际先进水平 [1][4][5][42][43] - 在多类设备及材料领域实现国产化替代并打破海外垄断，部分设备市占率国内领先（如PECVD设备超60%，快速热处理设备超80%，CMP设备超90%） [11][18][24][50][58][65] - 产品认证方面，多家企业的车规级存储产品通过AEC-Q100认证，工业级产品通过IATF16949认证，成功进入国内主流车企及工业领域供应链 [3][5][9][13][16][17][21][22][23][30][34][35][41][43][48][53][56][57][62][63][64][70][72][73] - 国际化方面，部分企业已进入台积电、美光、三星、SK海力士等国际巨头供应链，或通过收购、海外建厂、渠道拓展等方式推动国产存储芯片走向国际市场 [4][6][7][12][15][18][22][26][36][42][44][46][51][55][67][74]

文章核心观点 - 在“数字中国”、“平安中国”战略及智慧城市建设的推动下，国民安全意识增强，安防需求向智能主动预警转型，驱动中国智能安防摄像机市场迅速崛起，已成为全球第二大市场 [1][5][6] - 行业技术壁垒高且产品迭代快，政策环境良好，产业链成熟，已形成品牌商、ODM服务商及中小加工企业多元竞争的格局 [2][4][5][7] - 未来行业发展趋势聚焦于技术深度融合提升智能化水平、隐私保护合规要求趋严以及生态化协同与商业模式创新 [10][11][12] 行业概述与定义 - 智能安防摄像机是融合人工智能、物联网、计算机视觉等技术的安防监控设备，能自主完成视频分析、目标识别、异常预警等智能化操作，是智能安防系统的前端核心感知终端 [2] - 按安装方式可分为枪机、球机、半球、云台等类型 [2] - 根据国民经济行业分类标准，属于“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”之“影视录放设备制造（C3953）” [2] 行业进入壁垒 - 产品涉及音视频编解码、图像处理、智能分析算法、嵌入式软件等多学科技术集成，对企业的综合技术研发实力要求高 [4] - 设备更新换代周期短，产品技术每隔1-2年甚至更短时间就升级换代，企业需不断推出新产品以顺应市场 [4] - 随着技术发展，进入该领域的技术壁垒将不断提高 [4] 政策环境 - 国家发布《中国安防行业“十四五”发展规划（2021-2025年）》《推进家居产业高质量发展行动方案》等一系列政策，支持、鼓励和规范行业发展，为行业提供了良好的政策环境 [5] 产业链分析 - 上游主要包括IC芯片、通信模块、电子配件、机电器件、五金塑胶结构件等行业 [5] - 中游为智能安防摄像机生产及技术服务商 [5] - 下游主要包括线上线下销售渠道以及终端消费者，终端消费者主要是全球各地的家用产品消费者 [5] 市场规模与发展现状 - 全球市场：2024年全球智能安防摄像机用户数达4.87亿人，同比增长6.1%；市场规模达172亿美元，同比增长12.4% [5] - 中国市场：2025年中国智能安防摄像机用户数预计达1.79亿人，同比增长5.3%；市场规模预计达35亿美元，同比增长12.9%，已成为仅次于美国的全球第二大市场 [1][6] 竞争格局 - 整体格局：形成由品牌商、ODM服务商及中小规模加工企业共同参与的多元化竞争格局 [7] - 品牌商代表：包括国内市场的萤石网络、小米、乐橙、TPLINK，以及欧美市场的Arlo、Ring、Wyze等，聚焦品牌经营与营销渠道建设 [7] - ODM服务商：具备自主技术积累，能提供硬件、软件及物联网云平台的完整解决方案，在快速响应、成本控制及产品差异化方面有优势，与头部品牌长期合作 [7] - 中小规模加工企业：主要生产中低技术门槛产品，依托价格优势为部分ODM厂商提供外协加工服务 [7] 代表企业分析 - **萤石网络**：基于智能硬件、互联网云服务、人工智能和智能机器人等自研技术，提供智能生活解决方案和物联网云平台服务 [8] - 2024年推动产品向视觉化、场景化、交互化、智能化升级，发布了视频通话摄像机S10和可移动宠物看护摄像机TAMO等创新产品 [8] - 2025年上半年营业总收入28.27亿元，其中智能家居摄像机业务收入15.48亿元，占总收入的54.76% [8] - **九安智能**：是一家智能视觉产品制造商、物联网运营服务商和技术方案提供商，构建“硬件+平台+服务”一体化模式 [9] - 核心产品包括智能摄像机模组、终端及配套设备，应用于智能家居安防、健康监护、户外监控等领域 [9] - 2025年上半年营业总收入3.23亿元，其中智能硬件业务收入2.58亿元，占总收入的79.97% [9] 发展趋势 - **技术深度融合，智能化水平持续跃升**：人工智能与边缘计算协同融合，推动设备从被动记录向主动预警、预测升级，通过多模态感知融合和超高清成像等技术，实现从“看得见”向“看得懂”、“管得住”的跨越 [10] - **隐私保护与合规要求日趋严格**：数据安全法规深入实施，要求企业在产品设计中融入隐私保护机制，通过数据脱敏、加密传输等技术构建端到端安全架构，行业将建立统一合规标准 [11] - **生态化协同发展，商业模式创新升级**：设备将深度融入AIoT生态，与智能家居等多设备互联互通，商业模式将从单一硬件销售向“硬件+服务”的订阅制转型，云存储、AI分析等增值服务成为盈利核心 [12]

公司与大华股份的战略合作 - 2026年1月13日，诺瓦星云与大华股份签署了战略补充协议，旨在进一步深化双方的战略合作 [1] - 双方合作的核心目标是以用户体验提升和行业产业升级为己任 [1] - 双方将联合开发智慧商显解决方案与LED生态产品 [1] - 双方将协同推进产品系列标准化升级 [1] - 双方将深化云服务平台联动，打造精细化场景方案 [1] - 双方将合作提升售后维保服务能力 [1]

格隆汇1月16日丨大华股份(002236.SZ)公布，公司子公司浙江大华系统工程有限公司（简称"系统工 程"）、浙江华锐捷技术有限公司（简称"华锐捷"）、浙江华视智检科技有限公司（简称"华视智检"） 于近日收到浙江省经济和信息化厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局批准核发的《高新技术 企业证书》，本次认定系华锐捷、系统工程、华视智检原高新技术企业证书有效期满后所进行的重新认 定。 ...

根据相关规定，系统工程、华锐捷、华视智检自本次通过高新技术企业认定 后三年内可享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策，按 15%的税率缴纳企业 所得税。 证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2026-005 浙江大华技术股份有限公司 关于子公司通过高新技术企业认定的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江大华技术股份有限公司（以下简称"公司"）子公司浙江大华系统工程有 限公司（以下简称"系统工程"）、浙江华锐捷技术有限公司（以下简称"华锐捷"）、 浙江华视智检科技有限公司（以下简称"华视智检"）于近日收到浙江省经济和 信息化厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局批准核发的《高新技术企 业证书》，具体情况如下： | 序号 | 公司名称 | 证书编号 | | 发证日期 | | | 有效期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 系统工程 | GR202533002944 | 2025 | 年 12 | 月 | 日 19 | 三年 | | 2 | 华锐 ...

证券代码：002236 证券简称：大华股份 公告编号：2026-004 上述担保事项在公司董事会和股东会审议通过的担保额度范围内，无需再次 浙江大华技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 28 日召开 的第八届董事会第十一次会议审议通过了《关于为子公司提供担保的议案》。根 据公司实际业务发展需要，公司及控股子公司拟为其合并范围内的部分子公司提 供担保，担保总额度不超过人民币 1,347,700 万元，其中，对资产负债率低于 70% 的子公司提供担保额度 109,900 万元，对资产负债率高于 70%的子公司提供担保 额度 1,237,800 万元。对子公司的担保额度主要用于子公司向供应商采购付款、 销售合同履约等日常经营业务或与金融机构开展融资业务等事项。 担保额度有效期为自公司 2024 年度股东会审议通过之日起至下一年年度股 东会召开之日止。在有效期内，上述担保额度可在各下属子公司之间进行调剂， 但在调剂发生时，对于资产负债率超过 70%的担保对象，仅能从资产负债率超过 70%的担保对象处获得担保额度。上述事项已经公司 2024 年度股东会审议通过。 具体内容详见公司刊登于《证券时报 ...

市场表现与资金流向 - 1月13日A股市场震荡回调，沪指止步17连阳，机器人ETF基金（159213）当日收跌1.37% [1] - 尽管市场回调，资金持续涌入机器人板块，该ETF基金全天吸金超5500万元，并已连续11日强势吸金，累计超3亿元 [1] - 标的指数成分股当日涨跌不一，其中中控技术大涨9.9%，绿的谐波涨超3%，科大讯飞涨超2%，而大族激光跌超5%，机器人、汇川技术等跌超3%，大华股份、石头科技等回调 [2][4] 政策与行业动态 - 工信部表示，“十五五”时期将实施“人工智能+”行动，并聚焦人形机器人、脑机接口等领域，加强技术攻关、产品开发和生态建设 [3] - 在近期的CES展中，机器人获得重点关注，中国的人形机器人制造商占据主导地位，在38个人形机器人展位中，中国企业占据21个，比例超过一半 [5] - 资本市场方面，自变量机器人宣布完成10亿元A++轮融资，投资方包括字节跳动、红杉中国等，成为目前公开披露的唯一一家同时获得阿里、美团、字节投资的创业公司 [5] 技术发展与产业观点 - 东方证券观点认为，人形机器人简单的量产叙事边际影响将变弱，而具有通用人工智能（AGI）属性的叙事边际影响将变强 [7] - 根据Omdia报告，2025年FigureAI的人形机器人在全球市占率不到2%，但其估值在25年9月达390亿美元，远超排名靠前的中国公司，市值反差说明“大脑”的估值更高 [7] - 产业面临三大挑战：灵巧的手、理解现实世界的AI大脑、大规模量产能力，其中AI大脑是产业量产最关键、尚不成熟的挑战 [8] - 特斯拉采用多种方式推动大脑进化，并预计在26年2-3月准备好生产原型机，东方证券看好26年上半年左右的机器人量产投资机会 [9] - 国金证券指出，限制人形机器人大规模量产的重要因素是大脑进化，大模型是现阶段“大脑”的最佳解决方案，伴随着AI大模型迭代，机器人大脑有望实现跨越式发展 [9] 未来展望与市场预期 - 马斯克近期称，通用人工智能（AGI）在2026年就将到来，并预测3年内机器人在手术技能上将超越人类，4年后将达到“完胜任何人类医生”的水平 [6] - 从CES展看，英伟达CEO黄仁勋多次强调“物理AI”，预言“物理AI的ChatGPT时刻即将到来”，并表示“具备人类级别技能的机器人将在今年出现” [7] - 全球科技巨头与新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至，市场存在万亿成长空间 [9]