业务目的与管理 - 外汇衍生品交易业务以规避和防范外汇汇率风险为目的，不得投机套利[2][5] - 外汇资金业务集中统一管理，不得用募集资金从事证券与衍生品交易[5] 决策与审议 - 总经理/经营班子决策外汇衍生品交易，预计动用保证金和权利金上限不超最近一期经审计净资产0.5%[9] - 预计动用保证金和权利金上限超最近一年经审计净资产0.5%需董事会审议[9] - 预计动用保证金和权利金上限超最近一年经审计净资产3%需董事会审议后提交股东大会审议[9] 风险敞口与限额 - 时点净风险敞口限额不得超对应实货业务风险敞口100%[10] - 实货业务风险敞口因合作规模扩大或汇率单月波动≥5%时，需重新提交董事会审议调整限额[10] 额度与期限 - 相关额度使用期限不超12个月，期限内交易限额不超已审议额度[10] 审查与管理部门 - 董事会审计委员会审查外汇衍生品交易必要性、可行性及风险控制情况[12] - 各公司财务部是外汇衍生品交易业务日常管理部门[15] 风险防范与报告 - 外汇衍生品交易业务需防范汇率变动风险，当实际汇率较锁定汇率变动幅度≥10%时需及时报告[18] - 汇率剧烈波动（实际汇率较锁定汇率变动幅度≥10%）时，资金部应及时分析并上报[19] - 上市公司期货和衍生品交易已确认损益及浮动亏损金额每达到公司最近一年经审计的归属于上市公司股东净利润的10%且绝对金额超过一千万人民币时，需及时披露[20] 财务部职责 - 各公司财务部制定年度预算计划，对未来现金流进行预测并提供敞口数据[16] - 各公司财务部制订外汇风险管理方案，经内部决策机构审议通过后实施[16] - 各公司财务部审核核对交易台账及外汇衍生品交易文件，执行资金交割和账务处理[16] - 各公司财务部核对外汇衍生品交易业务盈亏情况并定期报告[16] 档案保管 - 外汇衍生品交易业务档案由各公司财务部保管，保管期限至少10年[21] 业务审批与披露 - 公司开展外汇衍生品交易需报董事会审议通过，子公司开展业务应通知董事会秘书披露信息[20] 业务特点 - 外汇衍生品交易业务基于正常经营业务，不占用额外资金，偏差时用轧差交易并预警[18]

业绩总结 - 2024年代理业务收入占比为46%[5] - 2023年汇兑损失4334万元，2024年为8501万元[5] 其他新策略 - 拟开展余额不超2亿美元外汇衍生品业务，期限12个月[2][3] - 目的是规避汇率风险，增强财务稳健性[3] - 交易对手为高信用金融机构，含远期结汇/购汇等品种[3] - 资金源于自有资金和一定比例银行授信额度[4] - 业务按《企业会计准则》核算处理[10] - 开展外汇衍生品交易具有可行性[11] 风险提示 - 外汇衍生品交易存在市场等多种风险[6]

业务计划 - 公司拟开展不超2亿美元外汇衍生品业务，期限12个月[2][3][5] - 交易金额可循环，余额不超等值2亿美元[2][3][5] 业务详情 - 交易对手为高信用金融机构，含远期结汇等品种[5] - 资金源于自有资金和银行授信额度[5] 业务进展 - 已通过部分会议审议，待2024年度股东大会表决[7] 风险管控 - 业务存在多种风险，制定制度控制[8][10] - 按准则对业务核算处理[11]

股东大会时间 - 2024年度股东大会现场会议时间为2025年5月20日14:00[1] - 网络投票时间为2025年5月20日[1] - 股权登记日为2025年5月15日15:00收市时[3] 会议登记 - 现场会议登记时间为2025年5月16日、5月19日的9:00 - 11:30，13:00 - 16:00[6] - 异地股东用电子邮件或信函登记需在2025年5月19日下午16点前送达公司证券部[7] 投票信息 - 提案10和11需3/4以上表决权同意方可通过[5] - 普通股投票代码为"362252"，投票简称为"莱士投票"[15] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月20日的9:15－9:25，9:30－11:30和13:00－15:00[16] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月20日9:15至15:00[17] 待表决议案 - 《2024年度财务决算报告》等多项议案待表决[19] - 《2024年度利润分配方案》等议案需表决[19] - 《关于向关联方出具安慰函暨担保事项的议案》待表决[19] - 《关于公司及子公司向商业银行申请综合授信额度的议案》需表决[19] - 《关于使用自有资金进行现金管理的议案》在表决范围内[19] - 《关于开展外汇衍生品交易业务的议案》需表决[19] - 《关于修订<公司章程>的议案》等规则修订议案待表决[19] 其他 - 中小投资者定义[5] - 股东大会召集人是公司第六届董事会[1] - 授权代表出席股东大会并行使表决权[19] - 需明确委托人未做指示时受托人能否自行表决[19] - 需填写委托人股东账号、持有股数等信息[19]

证券代码：002252 证券简称：上海莱士 公告编号：2025-036 上海莱士血液制品股份有限公司 关于第六届董事会第十一次（临时）会议决议公告 本次会议应出席董事 9 名，实际出席会议董事 9 名。本次会议由公司董事长 谭丽霞女士召集和主持，公司监事、高级管理人员等列席会议。会议的召集、召 开与表决程序符合《公司法》和《公司章程》等有关规定。与会董事经过充分研 究和讨论，审议通过了如下议案： 1、审议通过《2025 年第一季度报告》 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海莱士血液制品股份有限公司（"公司"）第六届董事会第十一次（临时） 会议于 2025 年 4 月 19 日以电话和邮件方式发出会议通知，并于 2025 年 4 月 24 日上午 9 点以现场结合通讯方式召开。 《2025年第一季度报告》刊登于《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》、 《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），供投资者查阅。 2、审议通过《关于开展外汇衍生品交易业务的议案》 为进一步提高公司应对外汇波动风险的能力，更好地规避和防范外汇汇 ...

2、公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 证券代码：002252 证券简称：上海莱士 公告编号：2025-037 上海莱士血液制品股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减（%） | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（元） | 2,005,843,502.82 | 2,056,305,681.88 | -2.45% | | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 566,082,988.41 | 756,816,119.50 | -25.20% | | 归属 ...

报告公司投资评级 - 维持推荐，给予“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司营业收入81.76亿元（+2.67%），归母净利润21.93亿元（+23.25%），扣非净利润20.6亿元（+13.47%），经营现金流净额 -4.82亿元（-121.16%）；2024Q4营业收入18.62亿元（-8.21%），归母净利润3.55亿元（+4473.57%），扣非净利润3.21亿元（+2893.76%） [3] - 2024年公司采浆量突破1600吨，创历史新高；已拥有5个血制品生产基地和44家单采血浆站，预计收购南岳生物并表后再增加1个血制品生产基地和9家单采血浆站；自营血制品实现收入44.3亿元（+2.5%），产品结构均衡，毛利率为60.4%（+1.1pct） [4] - 公司代理业务实现收入37.5亿元（+2.8%），其中进口白蛋白36.3亿元（+3.5%），检测设备及试剂1.2亿元（-14.17%）；2024年经营性现金流为负，主要系代理进口业务支付现金增加及提前支付货款 [5] - 2024年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为4.99%（+0.80pct）、5.62%（+0.86pct）、3.07%（+0.89pct）、 -0.42%（+0.73pct），净利率为26.82%（+4.48pct）；研发投入2.5亿元（+44.4%），SR604推进至临床二期 [6] - 预计公司2025 - 2027营收分别为88.04、93.11、97.56亿元，归母净利润分别为23.74、26.05、28.50亿元，对应PE分别为19.0、17.3和15.8倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价6.72元，总股本/流通股本66.38亿股 / 66.34亿股，总市值/流通市值446亿元 / 446亿元，52周内最高/最低价8.13 / 6.51元，资产负债率5.0%，市盈率20.36，第一大股东为海盈康(青岛)医疗科技有限公司 [2] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|8176|8804|9311|9756| |增长率(%)|2.67|7.68|5.76|4.78| |EBITDA（百万元）|2352.60|3047.67|3348.51|3665.85| |归属母公司净利润（百万元）|2193.29|2373.82|2605.03|2850.50| |增长率(%)|23.25|8.23|9.74|9.42| |EPS(元/股)|0.33|0.36|0.39|0.43| |市盈率（P/E）|20.58|19.02|17.33|15.84| |市净率（P/B）|1.41|1.36|1.28|1.20| |EV/EBITDA|19.11|13.30|11.57|10.02| [11] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力：2024 - 2027年营业收入增长率分别为2.7%、7.7%、5.8%、4.8%；营业利润增长率分别为20.5%、5.8%、9.7%、9.4%；归属于母公司净利润增长率分别为23.3%、8.2%、9.7%、9.4% [12] - 获利能力：2024 - 2027年毛利率分别为40.6%、40.9%、42.0%、43.1%；净利率分别为26.8%、27.0%、28.0%、29.2%；ROE分别为6.9%、7.1%、7.4%、7.6%；ROIC分别为5.6%、6.8%、6.9%、6.9% [12] - 偿债能力：2024 - 2027年资产负债率分别为5.0%、8.3%、10.6%、12.4%；流动比率分别为5.60、5.81、6.71、7.62 [12] - 营运能力：2024 - 2027年应收账款周转率分别为8.26、7.43、10.02、11.65；存货周转率分别为1.22、1.21、1.24、1.26；总资产周转率分别为0.25、0.25、0.25、0.24 [12] - 每股指标：2024 - 2027年每股收益分别为0.33、0.36、0.39、0.43元；每股净资产分别为4.81、5.01、5.33、5.67元 [12] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为 -482、2963、2682、3046百万元；投资活动现金流净额分别为 -916、 -264、 -322、 -360百万元；筹资活动现金流净额分别为 -464、 -57、418、329百万元；现金及现金等价物净增加额分别为 -1861、2643、2779、3016百万元 [12]

报告公司投资评级 - 维持推荐，给予“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司营业收入81.76亿元（+2.67%），归母净利润21.93亿元（+23.25%），扣非净利润20.6亿元（+13.47%），经营现金流净额 -4.82亿元（-121.16%）；2024Q4营业收入18.62亿元（-8.21%），归母净利润3.55亿元（+4473.57%），扣非净利润3.21亿元（+2893.76%） [3] - 2024年公司采浆量突破1600吨，创历史新高；已拥有5个血制品生产基地和44家单采血浆站，预计收购南岳生物100%股权并表后，再增加1个血制品生产基地和9家单采血浆站；自营血制品实现收入44.3亿元（+2.5%），产品结构均衡，毛利率为60.4%（+1.1pct） [4] - 公司代理业务实现收入37.5亿元（+2.8%），其中进口白蛋白36.3亿元（+3.5%），检测设备及试剂1.2亿元（-14.17%）；2024年经营性现金流为负，主要系代理进口业务支付现金增加及提前支付货款 [5] - 2024年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为4.99%（+0.80pct）、5.62%（+0.86pct）、3.07%（+0.89pct）、 -0.42%（+0.73pct），净利率为26.82%（+4.48pct）；研发投入2.5亿元（+44.4%），SR604已推进至临床二期 [6] - 预计公司2025 - 2027营收分别为88.04、93.11、97.56亿元，归母净利润分别为23.74、26.05、28.50亿元，对应PE分别为19.0、17.3和15.8倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价6.72元，总股本/流通股本66.38亿股 / 66.34亿股，总市值/流通市值446亿元 / 446亿元，52周内最高/最低价8.13 / 6.51元，资产负债率5.0%，市盈率20.36，第一大股东为海盈康(青岛)医疗科技有限公司 [2] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|8176|8804|9311|9756| |增长率(%)|2.67|7.68|5.76|4.78| |EBITDA（百万元）|2352.60|3047.67|3348.51|3665.85| |归属母公司净利润（百万元）|2193.29|2373.82|2605.03|2850.50| |增长率(%)|23.25|8.23|9.74|9.42| |EPS(元/股)|0.33|0.36|0.39|0.43| |市盈率（P/E）|20.58|19.02|17.33|15.84| |市净率（P/B）|1.41|1.36|1.28|1.20| |EV/EBITDA|19.11|13.30|11.57|10.02|[11] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力：2024 - 2027年营业收入增长率分别为2.7%、7.7%、5.8%、4.8%，营业利润增长率分别为20.5%、5.8%、9.7%、9.4%，归属于母公司净利润增长率分别为23.3%、8.2%、9.7%、9.4% [12] - 获利能力：2024 - 2027年毛利率分别为40.6%、40.9%、42.0%、43.1%，净利率分别为26.8%、27.0%、28.0%、29.2%，ROE分别为6.9%、7.1%、7.4%、7.6%，ROIC分别为5.6%、6.8%、6.9%、6.9% [12] - 偿债能力：2024 - 2027年资产负债率分别为5.0%、8.3%、10.6%、12.4%，流动比率分别为5.60、5.81、6.71、7.62 [12] - 营运能力：2024 - 2027年应收账款周转率分别为8.26、7.43、10.02、11.65，存货周转率分别为1.22、1.21、1.24、1.26，总资产周转率分别为0.25、0.25、0.25、0.24 [12] - 每股指标：2024 - 2027年每股收益分别为0.33、0.36、0.39、0.43元，每股净资产分别为4.81、5.01、5.33、5.67元 [12] - 现金流量表：2024 - 2027年经营活动现金流净额分别为 -482、2963、2682、3046百万元，投资活动现金流净额分别为 -916、 -264、 -322、 -360百万元，筹资活动现金流净额分别为 -464、 -57、418、329百万元，现金及现金等价物净增加额分别为 -1861、2643、2779、3016百万元 [12]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年4月21日10:00 - 12:00，地点在公司会议室 [2] - 参与单位包括西南证券、东方证券、中信证券等多家机构，上市公司接待人员有Jun Xu（徐俊）、刘峥、陈乐奇 [2] 财务与业务情况 - 财务负责人简要介绍公司财务情况 [3] - 公司拥有自产血液制品以及代理进口人血白蛋白两块业务 [3] 关税相关问题 - 目前关税政策若实行，会对公司代理进口白蛋白业务产生一定影响，也会给公司自产白蛋白产品带来市场机遇，政策存在不确定性，公司将持续关注 [3] - 公司代理的基立福人血白蛋白产品来自美国、西班牙、爱尔兰等不同国家，会通过自产与进口产品协同配置、进口产品各生产地调配、调整采购与供应策略等降低关税影响 [3] 行业相关情况 - 国际知名血液制品企业原材料血浆主要来源地集中在美国和欧洲，美国是全球最大血浆供应国 [3] - 目前行业内血液制品公司或经销商均有一定库存，静注人免疫球蛋白处于紧平衡状态 [3] 人血白蛋白情况 - 2024年国内人血白蛋白整体销售情况良好，年底受医保政策影响销售略有放缓，该产品存在刚性需求，长期在新适应症方面有拓展空间 [3][4] - 公司销售的人血白蛋白随着供需关系调整终端价格略有变化，公司产品价格整体相对稳定，将持续关注市场动态、维持合理价格 [6] 研发储备情况 - 公司基于血友病积累，正在开展SR604二期临床研究，SR604注射液是一种人源化高亲和力结合人活化蛋白C，特异性抑制人活化蛋白C抗凝血功能的单克隆抗体制剂 [7] 采浆与销售情况 - 公司浆源开发工作坚持存量、增量两手抓，加强现有浆站管理促进内生增长，积极开拓新浆站争取增量突破 [8] - 公司2024年静注人免疫球蛋白年度营业收入较2023年度减少5.91%，2023年销量含当年生产和往年库存，2024年销售与血浆供应匹配，产品仍处于供需紧平衡状态 [9] 产品对比情况 - 公司关注生物技术领域创新进展，目前人源性血液制品工艺成熟，因安全稳定有效被广泛应用 [5]

文章核心观点 公司2024年主营业务发展良好，营收和净利润双增长，通过高频率、高比例现金分红展现财务实力和盈利能力；围绕“存量增效+增量突破”策略使采浆量创新高，在需求侧和研发创新方面也有举措；海尔入主带来新机遇，坚持“拓浆”“脱浆”战略，有望把握政策红利与市场机遇，成长为领先生物制药企业 [1][2][6] 经营业绩 - 2024年实现营业收入81.76亿元，同比增长2.67%，归属于上市公司股东的净利润21.93亿元，同比增加23.25% [1] - 2024年年末拟每10股派发现金红利0.33元，总额约2.19亿元，全年3度分红，现金分红总额4.64亿元，占2024年度归属于公司股东净利润的21.16% [1] 采浆业务 - 围绕“存量增效+增量突破”策略，2024年全年采浆量突破1600吨，再创历史新高 [2] - 紧抓存量浆站提质挖潜，加大招新力度，增加回献频次；积极拓展重点省份浆站，目前旗下已布局44家单采血浆站，业务版图辐射11个省（自治区） [2] - 拟收购企业南岳生物旗下有9个在采浆站，若交易达成将扩充血浆站资源版图 [2] 市场与营销 - 紧跟国内外市场环境变化，强化专业学术推广体系建设，加强自产产品与经销产品协同推广优势 [3] - 布局策略性产品列名医院，抢占策略性医院市场机会；建立项目化管理模式，系统管理关键客户，推动主要产品市场份额稳步增长 [3] 研发创新 - 2024年研发人员数量从179名增加至195名，研发投入同比增长44.42%至2.51亿元，研发费用率进一步提升 [3] - 立足技术创新与临床应用扩张的研究发展路径，构建“技术+市场”生态体系 [3][5] - 开展“浆站—生产—质量—市场”全价值链研发工作，推进营销组织一体化变革 [5] - 深化与高校、科研院所、第三方专业机构合作，加强研发人才梯队、人才资源网络建设 [5] 战略发展 - 海尔集团入主带来新机遇，从多维度为公司注入发展动能 [4] - 坚持“拓浆”“脱浆”齐步走战略，加入海尔“盈康一生”智慧血液产业生态，打造完整血液生态链 [4] - 依托数字技术构建智慧浆站管理体系，实施“内生培育+外延并购”组合策略，推进浆站扩张 [4] 业务拓展 - 下属全资子公司同路医药获得基立福全球授权，成为其人血白蛋白产品中国市场独家代理商 [6] - 获得GDS授权的血液筛查系统等产品在中国内地的独家代理权，开展相关产品销售业务 [6] - 借助基立福全球网络，有望拓展静注人免疫球蛋白海外市场，实现业务国际化布局与优化升级 [6]