公司治理动态 - 上海莱士于2025年7月31日召开2025年第二次临时股东大会 [2] - 股东大会审议通过《关于聘任2025年度会计师事务所的议案》 [2]

股东大会信息 - 2025 年第二次临时股东大会 7 月 31 日 14:00 现场召开，当日网络投票[3] - 978 人出席，代表股份 32.10215774 亿股，占比 48.8419%[4] - 973 名中小股东出席，代表股份 7.98538266 亿股，占比 12.1494%[5] 议案表决情况 - 《关于聘任 2025 年度会计师事务所的议案》31.8149472 亿股同意，占比 99.1053%[8] - 《关于修订<公司章程>的议案》28.97608048 亿股同意，占比 90.2621%[9] 股本情况 - 截至 7 月 28 日，公司总股本 66.37984837 亿股，回购专用账户持股 6532.1952 万股[5]

股东大会安排 - 公司2025年7月15日决定7月31日召开第二次临时股东大会[7] - 7月16日在指定媒体刊登股东大会通知[7] 参会股东情况 - 现场出席4人，代表股份1,930,889,208股，占比29.3776%[9] - 网络投票974名，代表股份1,279,326,566股，占比19.4644%[9] - 中小投资者973人，代表股份798,538,266股，占比12.1494%[10] - 出席共978人，代表股份3,210,215,774股，占比48.8419%[10] 议案表决结果 - 《关于聘任2025年度会计师事务所的议案》同意3,181,494,720股，占比99.1053%[14] - 《关于修订<公司章程>的议案》同意2,897,608,048股，占比90.2621%，获通过[15] 表决合规情况 - 股东大会召集、召开、表决程序及结果均合法有效[16][17]

股价表现与交易数据 - 2025年7月30日收盘价6.99元 单日下跌0.43% 换手率0.96% [1] - 成交量63.45万手 成交金额4.45亿元 [1] - 主力资金净流出3894.84万元 占成交额8.75% 其中超大单净流出1717.01万元(3.86%) 大单净流出2177.83万元(4.89%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出690.60万元 占成交额1.55% [1] - 小单资金净流入3204.24万元 占成交额7.2% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入20.06亿元 同比下降2.45% [1] - 归属净利润5.66亿元 同比下降25.20% [1] - 扣非净利润5.70亿元 同比下降3.52% [1] 财务健康状况 - 流动比率5.014 速动比率3.080 [1] - 资产负债率6.25% [1] 公司基本信息 - 成立于1988年 位于上海市 从事医药制造业 [1] - 注册资本66.38亿元 实缴资本66.38亿元 [1] - 法定代表人Jun Xu [1] 企业运营与资产 - 对外投资25家企业 参与招投标项目690次 [2] - 拥有商标信息40条 专利信息38条 [2] - 行政许可360个 [2]

核心观点 - 2025年上半年医药生物板块迎来拐点与结构性行情，持续关注创新药及其产业链、AI医疗、脑机接口等方向结构性机会 [3] - BD出海、研发与商业化进程推进、政策支撑，创新药及其产业链加速价值重塑；AI医疗技术融合与应用拓展加速推进，关注重点适配方向的前沿进展 [5] - 组合推荐稳健组合和港股组合，涉及恒瑞医药、百济神州、云顶新耀、再鼎医药等公司 [10] 2025年上半年医药行业复盘 股价走势 - 2025年初以来医药行业上涨10.10%，跑赢沪深300指数8.90个百分点，行业涨跌幅排名第4；表现最好的前三板块分别是化学制剂、其他生物制品、原料药 [22] - 2025上半年子行业股价走势分化，药品产业链领涨，增长前五的子行业依次为化学制剂、其他生物制品、原料药、医疗研发外包和线下药店，跌幅前三板块分别为中药、血液制品、疫苗 [29] - 2025上半年港股医药指数大幅跑赢大盘，美股医药指数表现逊色 [34] 个股涨跌幅 - 2025年初至7月6日，480家医药生物上市公司中绝对涨幅>0%的共有348家，占比72.5%；相对涨幅跑赢医药指数超过50pp的有44家，占比9.2% [41] 估值 - 截至2025年7月6日，医药生物指数PE(TTM)为28.5倍，略高于近4年的50分位线（26倍）；相对全部A股溢价率80.91%，相对剔除银行后全部A股溢价率为39.97%，相对沪深300溢价率为127.20% [43] 基金持仓 - 2025Q1公募基金持仓环比增加，外资持股占比基本持；化学制剂占比24.8%，环比增加最大，+9.3pp；其他生物制品占比7.1%，环比+5.7pp，原料药占比2.0%，环比+1.4pp [58][60] - 2025Q1非医药基金持仓中，其他生物制品占比0.30%，环比增加最大，+0.24pp；医疗研发外包占比0.27%，环比+0.07pp；原料药占比0.04%，环比略有增加 [65] 行业收入与利润增速 - 2025年1 - 5月，全国规模以上医药制造业实现营业收入9947.9亿元（-1.4%），实现利润收入1353.2亿元（-4.7%） [103] 医保基金 - 医保基金收入从2003年的890亿元增长至2024年的34810亿元，CAGR达19.1%；医保基金支出从2003年的654亿元增长至2024年的29676亿元，CAGR达19.9%，医保基金支出增速高于收入增速 [109] - 2025年1 - 5月，医保统筹基金收入12295亿元（+5.9%），医保统筹基金支出9443亿元（+1.2%） [109] 中美商保 - 美国医保制度以商保为主，社保主要保障特殊人群；中国商保以社保为主，商保作为补充 [119] - 2025年商保创新药目录将落地，制定第一版商业健康保险创新药品目录，纳入超出保基本定位、暂时无法纳入基本目录，但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药 [119] 医药子行业2025年中期投资逻辑 创新药及制剂 - 把握“BD出海+进展/突破+政策支撑+业绩增长”多条主线，关注创新药在BD、研发突破、商业化、政策落地、业绩超预期等方面的投资机会 [131] - 2025上半年创新药走出独立行情，关注研发进展、商业化进展、BD授权等主线，相关标的包括创新药龙头、转型创新、Biotech等企业 [133] - 关注优质创新重要催化和商业化成绩单，如创新药加速落地、临床数据披露、新药获批情况、国产创新药授权出海等 [185] 医疗器械 - 常态化背景下，瞄准刚需替代、出海、主题投资三大方向 [256] - 2025H1器械板块股价下跌0.6%，整体表现较为平稳；政策多发，包括以旧换新政策、集采政策、地缘政治政策等 [258] 血制品 - 并购整合加速，行业集中度处于上升通道；2024年血制品板块逐步走出基数影响，十四五新设浆站逐步投采，行业浆量稳定增长 [368] 中药 - 政策定调支持中医药高质量发展，多地落实中药集采通知；看好中药三大方向，包括品牌中药、国企混改、基药目录调整等 [400] 医药分销 - 内部稳中求变，外部政策利好；业绩承压，看好政策出台缓解院端回款压力、行业集中度持续提升、商业模式优化三大方向 [462] 药店 - 积极探索多元化经营，行业持续出清 [130] 医疗服务 - 关注Ai+布局，静待需求释放 [130] CXO - 重回增长轨道，上半年国内投融资活动回暖 [130] 原料药 - 业绩显著改善，关注产业能力升级 [130] 生命科学试剂及制药装备 - 期待国内需求端复苏，国产替代大趋势未改变 [130] 疫苗 - 传统品种边际改善，建议关注创新+出海两条主线 [130]

产能与浆站情况 - 公司在全国有六个生产基地，位于上海、合肥、衡阳、郑州、温州和南宁，上海、合肥、衡阳规模较大 [2] - 现有六个生产基地产能能满足现有采浆量生产，上海生产基地扩建项目设计产能投浆量为 1,500 吨以上/年 [2] - 收购南岳生物前公司有 44 家单采血浆站，收购完成后南岳生物有 9 家在采单采血浆站，浆站分布于 11 个省（自治区） [3] 浆站开拓策略 - 浆源开发坚持存量、增量两手抓，加强存量挖潜并推进浆站开拓 [4] - 近两年收购广西莱士、南岳生物以获得现有浆站资源，两省浆源丰富 [4] 行业与产品情况 - 行业内血液制品公司或经销商有一定库存 [5] - 国内人血白蛋白受医保政策和供需关系影响销售略有放缓，有刚性需求且新适应症有拓展空间 [6] - 血液制品受政策和供需影响终端价格略有变化，公司关注市场动态维持合理价格 [7] 创新研发情况 - 公司坚持“拓浆”“脱浆”齐步走战略，“脱浆”聚焦安全、优质、高效，加大基础研究等方面投入 [8] - SR604 注射液进入Ⅱb 期临床试验，是抑制人活化蛋白 C 抗凝血功能的单克隆抗体制剂 [8] 合作情况 - 2019 年 3 月公司与基立福签署《排他性战略总协议》开展多方面合作，代理业务有积极影响 [9] - 2024 年 6 月公司与基立福、海盈康重新签署《排他性战略合作总协议》，在多方面展开合作 [9][10]

公司基本情况 - 公司系依照《公司法》和《中华人民共和国外商投资法》成立的外商投资股份有限公司 [3] - 公司于2008年5月14日经中国证监会批准首次公开发行人民币普通股4,000万股并于2008年6月23日在深交所上市 [3] - 公司注册资本为人民币6,637,984,837元 [4] - 公司住所位于上海市奉贤区望园路2009号 [4] 公司治理结构 - 股东大会是公司最高权力机构依法行使经营方针决定、董事监事选举、重大资产交易审批等职权 [18][19] - 董事会由9名董事组成设战略与ESG、审计、提名、薪酬与考核四个专门委员会 [51] - 监事会行使监督职权成员由股东大会选举产生 [64] - 总经理为法定代表人由董事会聘任每届任期3年 [60] 股份相关条款 - 公司股份总数6,637,984,837股每股面值1元人民币 [7] - 股份发行遵循公开、公平、公正原则同次发行同价 [15] - 股份回购情形包括减资、员工持股计划、可转债转换等合计持有不得超过10% [23][25] - 发起人股份上市后1年内不得转让董监高任职期间每年转让不超过25% [28] 重大事项决策机制 - 特别决议事项需出席股东2/3以上通过包括修改章程、合并分立、30%以上资产交易等 [39] - 关联交易金额3000万以上且净资产5%以上需股东大会批准 [18] - 对外担保超净资产50%或总资产30%需股东大会审议 [20][21] - 证券投资及5000万以上风险投资需董事会或股东大会批准 [19][52] 投资者权益保护 - 中小投资者表决单独计票结果需公开披露 [40] - 连续90日持股10%以上股东可自行召集股东大会 [25] - 股东可对违规董监高提起诉讼并可要求查阅公司资料 [35][37] - 禁止控股股东侵占资产发生情况需立即申请股份冻结 [17] 信息披露与合规 - 董事会秘书负责股东大会筹备及信息披露事务 [62] - 股东大会决议需以中英文双语公告 [91] - 董事需对公司定期报告签署书面确认意见 [49] - 公司应配合股东权利征集并不得设置最低持股比例限制 [41]

监事会会议情况 - 上海莱士第六届监事会第七次会议于2025年7月15日下午3点以现场方式召开 [1] - 会议应出席监事3名，实际出席3名，由监事会主席张吉女士主持 [1] - 会议召集和表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 会计师事务所聘任决议 - 监事会全票通过（3票同意、0票反对或弃权）聘任安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度审计机构 [1][2] - 监事会认为该事务所具备必要资质、独立性及专业能力，聘任程序合法合规 [1] - 议案需提交2025年第二次临时股东大会审议 [1][2] 信息披露 - 相关公告全文刊登于《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网 [2][3]

股东大会召开安排 - 公司将于2025年7月31日14:00召开2025年第二次临时股东大会，采用现场与网络投票相结合的方式 [1] - 网络投票通过深交所交易系统进行，时间为7月31日9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00；通过互联网投票系统时间为9:15-15:00 [1] - 股权登记日为2025年7月28日15:00收市时登记在册的股东有权参会 [2] 参会人员资格 - 包括股权登记日持有股份的普通股股东及其代理人、公司董事监事高管、见证律师及董事会邀请嘉宾 [2] - 中小投资者指除持股5%以上股东及公司董监高以外的其他股东 [3] 会议审议事项 - 采用非累积投票制，需获得出席股东所持表决权3/4以上同意方可通过 [3] - 对中小投资者表决结果实行单独计票 [3] 现场会议登记方式 - 法人股东需提供营业执照复印件、法定代表人证明等材料，自然人股东需持身份证及股东账户卡 [4] - 异地股东可通过电子邮件或信函方式在7月30日16点前完成登记 [4] 网络投票操作 - 投票代码"362252"，简称"莱士投票"，表决意见分为同意/反对/弃权 [5] - 股东对总议案与具体提案重复投票时以第一次有效投票为准 [5] - 互联网投票需提前办理深交所数字证书或投资者服务密码 [5]

会议安排 - 董事会会议于2025年7月15日召开，9名董事全出席[1] - 2025年第二次临时股东大会定于7月31日召开，股权登记日7月28日[5] 决策表决 - 拟聘任安永华明为2025年度会计师事务所，9票同意通过[1] - 《公司章程》修订议案8票同意待股东大会3/4以上通过[3][4] - 召集2025年第二次临时股东大会议案8票同意通过[5] 股份情况 - 前期税后利润回购约3.5亿元股份，满足回购额度要求[4] - 三项情形下公司持股不得超已发行股份总数10%[10]