文章核心观点 光迅科技推出2025年限制性股票激励计划吸引和留住人才，公司专注光通信领域，研发投入高，业绩增长且重视投资者回报 [1][5] 推出股票激励计划 - 3月24日晚公司发布2025年限制性股票激励计划草案，拟以28.27元/股授予985名激励对象1507万股限制性股票，授予股份占公司当前股本总额1.90% [3] - 首次授予1357万股占本次授予总额90.05%，预留授予150万股占比9.95% [3] - 激励对象包括8名董事和高管获授50.63万股占总授予量3.73%，977名核心技术与业务骨干获授1305.37万股占比86.62% [3] - 3月26日公司股价收于46.09元/股，授予价格较现价打6.1折，激励对象合计账面浮盈约2.68亿元 [2][3] - 激励计划核心考核周期为三年（2025 - 2027年），解锁需满足公司层面业绩指标与个人绩效考核双重条件 [3] - 激励计划旨在完善公司治理结构，激发管理层和骨干员工积极性，增强团队认同感与使命感，提升核心竞争力 [4] 累计分红超14亿元 - AI算力增长刺激数通产品需求，公司专注研发创新，建立1000余人研发团队，每年研发资金投入占主营业务收入比例保持在10%左右 [5] - 2024年前三季度研发费用5.10亿元，同比增长24.32%，占营业总收入9.48% [5] - 2024年前三季度营业收入53.78亿元，同比增长24.29%；归母净利润4.64亿元，同比增长12.26%；扣非净利润4.54亿元，同比增长29.97% [5] - 截至三季度末，公司总资产136.34亿元，较上年度末增长13.35%；所有者权益88.47亿元，增长4.86% [5] - 自2009年上市至2023年底，营收增长超8倍，市值增长超10倍，累计现金分红14.32亿元，占累计净利润比例超30.48% [2][5]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [5][8] 报告的核心观点 - 公司发布2025年限制性股票激励计划草案，彰显中长期发展信心，全面考核扣非归母净利润增长、盈利质量与新产品销售占比 [1][2] - 公司持续推进产品结构优化与芯片自研，新产业基地已于2024年年底达产，为营收净利润释放奠定基础 [3] - 公司深度绑定国内头部CSP客户，随着2025年国内BBAT AI Capex投入增加，业绩有望加速释放 [8] - 公司作为国内数通光模块龙头，随着国内AI需求订单持续落地，有望带动业绩加速增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 股权激励计划 - 2025年3月24日晚间发布草案，拟向不超985名对象授予1507万股，占总股本1.90%，授予价格28.27元/股 [1] - 分三期解锁，以2023年业绩为基数，2025 - 2027年扣非归母净利润复合增速不低于6%/7%/8%，对应净利润分别为6.35亿元/6.92亿元/7.68亿元；净资产收益率不低于8.9%；新产品销售收入占比不低于23% [2] - 预计首次授予1357万股总摊销费用2.52亿元，2025 - 2029年分别摊销0.53亿元/0.91亿元/0.66亿元/0.33亿元/0.09亿元 [2] 产品与产能 - 2025年3月推出搭载3nm DSP芯片的1.6T OSFP224 DR8光模块，展示800G全场景产品生态矩阵 [3] - 具备中低速光芯片规模量产与自供能力，加大光芯片研发投入，加强DSP芯片外部供应链合作 [3] - 2024年12月高端光电子器件产业基地达产，推进400G、800G AI数据中心用高速光模块生产 [3] 财务数据与估值 |会计年度|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|6912|6061|7944|10728|12711| |同比增长|7%|-12%|31%|35%|18%| |营业利润(百万元)|686|657|872|1272|1635| |同比增长|11%|-4%|33%|46%|29%| |归母净利润(百万元)|608|619|816|1182|1514| |同比增长|7%|2%|32%|45%|28%| |每股收益(元)|0.77|0.78|1.03|1.49|1.91| |PE|59.8|58.7|44.6|30.8|24.0| |PB|5.9|4.3|3.9|3.5|3.0| [9] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为 - 19%、74%、23%，相对表现分别为 - 18%、57%、12% [7]

股权激励计划规模 - 拟授予不超过1507.00万股限制性股票，占公司股本总额1.90%[9][30] - 首次授予1357.00万股，占公司股本总额1.71%，占拟授予权益总额90.05%[9][30] - 预留授予150.00万股，占公司股本总额0.19%，占拟授予权益总额9.95%[9][30] 激励对象 - 首次拟授予激励对象不超过985人[10][25] - 激励对象不包括单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女[25] 时间安排 - 激励计划有效期最长不超过60个月[10][35] - 自股东大会审议通过且授予条件成就之日起60日内完成首次授予等程序[11][36] - 激励对象公示期不少于10天[26] - 监事会在股东大会审议前5日披露对激励对象名单审核及公示情况说明[27] - 预留激励对象在激励计划经股东大会审议通过后12个月内确定[25] 授予价格 - 限制性股票授予价格（含预留）为每股28.27元[10][44] - 计划草案公布前1个交易日公司股票交易均价的60%为27.92元/股[45] - 计划草案公布前20、60、120个交易日公司标的股票交易均价的60%分别为31.75元/股、31.83元/股、28.27元/股[45] 业绩考核 - 2025 - 2027年分年度考核，净利润复合增长率分别不低于6%、7%、8%且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值[53][54] - 2025 - 2027年净资产收益率均不低于8.9%，且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值[54] - 2025 - 2027年新产品销售收入占主营业务收入比例均不低于23%[54] 解除限售 - 首次及预留授予的限制性股票分三个解除限售期，每期解除限售比例均为1/3[40] - 激励对象绩效评价结果分四档，对应解除限售比例为100%、80%、50%、不能解除限售[57] 费用测算 - 首次拟授予1357.00万股限制性股票，测算总摊销费用为25158.78万元[76] - 2025 - 2029年限制性股票对各期会计成本影响分别为5299.65万元、9085.12万元、6639.12万元、3261.32万元、873.57万元[76] 价格与数量调整 - 资本公积转增股本等情况，调整后授予价格P＝P0÷（1＋n），调整后限制性股票数量Q＝Q0×（1＋n）[65][66][87] - 配股时，调整后授予价格P＝P0×（P1＋P2×n）÷[P1×（1＋n）]，调整后限制性股票数量Q＝Q0×P1×（1＋n）÷（P1＋P2×n）[67][88] - 缩股时，调整后授予价格P＝P0÷n，调整后限制性股票数量Q＝Q0×n [67][89] - 派息时，调整后授予价格P＝P0 - V且P须大于1，调整后每股限制性股票回购价格P＝P0 - V且P须大于1 [67][94] - 增发新股时，限制性股票授予价格、数量、回购价格不做调整[68][90][95] 其他规定 - 董事会审议草案当日收盘价为46.81元/股[76] - 公司与激励对象争议纠纷60日内未协商解决，可向公司所在地法院诉讼解决[83] - 公司出现特定情形本计划终止，已获授未解除限售股票由公司按授予价格回购注销[77] - 激励对象出现特定情形，应返还收益，未解除限售股票由公司按规定价格回购[80] - 公司按激励计划规定回购限制性股票，依据相关规定执行，需调整回购价格的除外[86]

限制性股票激励计划 - 2025年限制性股票激励计划授予总量1507.00万股，占总股本1.90%[1] - 首次授予1357.00万股，占授予总量90.05%，激励对象985人[1] - 预留部分150.00万股，占授予总量9.95%[1] 人员获授情况 - 董事长黄宣泽等高管获授一定数量限制性股票[1] - 其他核心骨干人员977人获授1305.37万股，占授予总量86.62%[1]

激励计划股份情况 - 拟授予不超过1507.00万股限制性股票，占公司股本总额79359.2652万股的1.90%[9][30][31] - 首次授予1357.00万股，占公司股本总额的1.71%，占本次拟授予权益总额的90.05%[9][30][31] - 预留授予150.00万股，占公司股本总额的0.19%，占本次拟授予权益总额的9.95%[9][30][31] 激励对象情况 - 首次拟授予激励对象不超过985人[10][25] - 激励对象不包括外部董事等特定人员[25] - 董事长黄宣泽、董事兼总经理胡强高获授均为7.50万股，各占授予总量的0.50%[31] 激励计划时间相关 - 有效期最长不超过60个月[10][35] - 自股东大会审议通过且授予条件成就之日起60日内完成首次授予等程序，否则终止计划[11][36][82] - 激励对象公示期不少于10天[26][80] - 监事会在股东大会审议前5日披露审核及公示情况说明[27][80] - 预留激励对象在计划经股东大会审议通过后12个月内确定[25] 授予价格及定价 - 限制性股票授予价格（含预留）为28.27元/股[10][44] - 定价基准日为本计划草案公布日，不得低于规定价格孰高者[45] 业绩考核指标 - 2025 - 2027年净利润复合增长率分别不低于6%、7%、8%且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值[53][54] - 2025 - 2027年净资产收益率均不低于8.9%，且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值[54] - 2025 - 2027年新产品销售收入占主营业务收入比例均不低于23%[54] 解除限售相关 - 限售期分别为自授予登记完成之日起24个月、36个月、48个月[38] - 解除限售期分三次，每次解除限售比例为1/3[40] - 激励对象绩效评价分四档，对应不同解除限售比例[57] 数量及价格调整公式 - 资本公积转增股本等情况，调整后限制性股票数量Q＝Q0×（1＋n）[61] - 配股时，调整后限制性股票数量Q＝Q0×P1×（1＋n）÷（P1＋P2×n）[62] - 缩股时，调整后限制性股票数量Q＝Q0×n[63] - 资本公积转增股本等情况，调整后授予价格P＝P0÷（1＋n）[65] - 配股调整授予价格公式为P＝P0×（P1＋P2×n）÷[P1×（1＋n）][67] - 缩股调整授予价格公式为P＝P0÷n，派息调整授予价格公式为P＝P0 - V[67] 费用测算 - 以46.81元/股测算，首次拟授予的1357.00万股限制性股票总摊销费用为25158.78万元[76] - 2025 - 2029年限制性股票对各期会计成本影响分别为5299.65万元、9085.12万元、6639.12万元、3261.32万元、873.57万元[76] 审议及实施规定 - 股东大会审议需经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过[80] - 激励计划经股东大会审议通过后，60日内首次授予并完成公告、登记[82] - 公司在股东大会审议前变更激励计划需董事会审议通过，审议后变更由股东大会决定[86] - 公司在股东大会审议前终止激励计划需董事会审议通过，审议后终止由股东大会决定[87] 其他规定 - 公司不为激励对象获取限制性股票提供财务资助[91] - 激励对象资金自筹，获授股票登记过户后享有分红权等权利[93] - 公司出现特定情形激励计划终止，未解除限售股票按授予价格回购注销[96] - 激励对象职务变更处理方式[98] - 激励对象出现违法违纪情形处理方式[99] - 公司与激励对象争议解决方式[102] - 资本公积转增股本等情况，未解除限售的限制性股票回购数量及价格调整公式[106][111] - 股东大会授权董事会调整限制性股票回购数量和价格[115] - 激励计划需经集团公司审核、股东大会审议通过后生效，解释权归董事会[120]

公司基本信息 - 公司于2024年12月19日获《营业执照》，注册资本79359.2652万元[5] - 公司股票在深交所主板上市，简称“光迅科技”，代码“002281”[6] 激励计划情况 - 公司符合实施股权激励条件，具备主体资格[7][8] - 《激励计划（草案）》规定多方面内容，激励对象含董事等[9] - 2025年3月24日相关会议审议通过激励计划议案[12] - 激励计划尚需集团公司审核、股东大会2/3以上表决权通过[17][18][23] - 激励对象行权资金自筹，公司不为其提供财务资助[16]

激励计划合规性 - 光迅科技不存在不能实施股权激励计划的情形[13] - 激励计划各方面均符合相关法律规定[14] 激励计划参数 - 权益授出总额度不超公司股本总额10%[19][20] - 任一激励对象获授股票不超公司股本总额1%[18][20] - 授予价格不得低于特定价格孰高者[21] - 有效期最长不超60个月[24] - 限售期分别为授予登记完成起24、36、48个月[24] 激励对象 - 激励对象无独立董事、监事等特定人员[18] - 激励对象范围和资格符合规定[17][19] 其他规定 - 公司不为激励对象提供财务资助[23] - 按会计准则核算股权激励费用[27] 业绩目标 - 股权激励计划扣非净利润复合增长率指标目标预计不低于10%[29] 实施安排 - 激励计划经股东大会审议通过后实施[30]

绩效考核规则 - 绩效考核每年进行一次，年报披露后核定当年可解锁数[8] - 董事考核指标分战略管理、财务绩效、风险管理类[11] - 高管及核心骨干考核指标分战略、财务、运营类[12] - 核心业务技术骨干考核指标有绩效目标和关键行为[12] - 单项考核指标分值0至120分，关键事件总分 -10至10分[15] - 否决性指标为“重大安全事故”，未完成综合考核分值为0[15] - 无否决性指标时，综合考核分值=∑（单项指标分值×指标权重）+关键事件得分[15] 指标设定与调整 - 指标及目标值设定经6个程序，遵循挑战性与现实性结合原则[16] - 考核指标及目标值每年核定一次，调整需委员会提方案并审批[17] 考核流程与数据 - 公司定期了解部门及子公司考核指标完成情况并指导[18] - 考核程序含提交述职报告、自评、评分、汇总、评定、反馈沟通[19] - 财务指标以审计报表为依据，客户满意度用问卷，其他由被考核单位提供[20] 申诉处理 - 被考核者对结果有异议可书面申诉，申诉书含相关信息[22] - 绩效管理委员会3个工作日内递交材料给薪酬与考核委员会[23] - 薪酬与考核委员会1周内审查，10个工作日内做决定并告知申诉人[24] 激励计划 - 绩效考核结果用于限制性股票激励计划解锁[26] - 解锁分数分四档，解锁比例分别为100%、80%、50%、不能解锁[27][28] 实施条件 - 本办法经董事会讨论、股东大会审议通过后实施[30]

激励计划流程 - 董事会审议通过草案2个交易日内公告决议等内容[12] - 草案公告前6个月内自查相关人员股票买卖情况[12] - 激励对象名单公示不少于10天，股东大会前5日披露审核及公示说明[15] - 计划经出席股东大会股东表决权2/3以上通过，关联股东回避表决[13] - 股东大会通过后60日内完成授予、登记及公告等事宜[13] 计划终止与回购 - 特定财务或内控审计报告、未按规定利润分配等情形终止计划，按授予价回购未解除限售股票[20][21] - 激励对象违规等情况，返还收益，按规定价格回购未解除限售股票[22][23] 其他规定 - 市场价格为董事会审议回购事项前1交易日公司标的股票交易均价[24] - 本办法自公司股东大会审议批准之日起实施[27]

会议信息 - 公司第七届监事会第二十一次会议于2025年3月24日15:30召开[1] - 会议应到监事3人，实到3人[1] 审议事项 - 审议通过2025年限制性股票激励计划等多项相关议案[1][2][4][5][6] 激励计划安排 - 激励对象名单公示期不少于10天[6] - 监事会将在股东大会前5日披露审核意见及公示说明[6]