本次回购注销的核心信息 - 公司完成对2022年及2025年限制性股票激励计划部分限制性股票的回购注销，总数量为176,000股，占回购前总股本806,851,752股的0.0218% [2] - 本次回购涉及两个激励计划共10名因离职不符合激励条件的原激励对象，支付总价款为255.6320万元，全部使用公司自有资金 [2][12] - 回购注销手续已完成，公司总股本由806,851,752股减少至806,675,752股 [2][12] 回购注销的具体操作细节 - 回购价格根据授予计划及分红代收情况确定：2022年激励计划的14.00万股回购价格为10.99元/股，2025年激励计划的3.60万股回购价格为28.27元/股 [2][11] - 回购依据为激励对象主动辞职，公司按授予价格与市场价孰低原则回购其尚未解锁的限制性股票 [9][10] - 致同会计师事务所已出具验资报告，确认公司应退回激励对象的款项合计2,556,320.00元，与支付价款一致 [13] 2022年限制性股票激励计划历史简述 - 该计划于2022年8月启动草案，经2023年4月股东大会审议通过修订稿及相关管理办法 [3] - 计划曾进行多次调整与授予，并于2023年10月、2024年9月及本次（2025年10月）因激励对象离职而多次回购注销部分股票 [4][5][6] - 2025年6月，该计划首次授予的713名激励对象第一个解除限售期条件成就，可解除限售股票6,453,200股 [5] 2025年限制性股票激励计划历史简述 - 该计划于2025年3月经董事会审议通过草案，并于2025年4月获得实际控制人中国信科集团原则同意及股东大会审议通过 [7] - 2025年5月，公司完成对该计划激励对象的首次授予 [8] - 本次（2025年10月）因4名激励对象离职，公司回购注销其持有的3.60万股限制性股票 [8] 回购注销的影响 - 回购注销完成后，2022年激励计划的限制性股票数量由13,141,300股调整为13,001,300股，2025年激励计划的限制性股票数量由13,259,100股调整为13,223,100股 [12] - 公司认为本次回购注销不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性影响，也不影响管理团队的勤勉尽职 [16]

回购注销情况 - 本次回购注销限制性股票数量为176,000股，占回购前总股本0.0218%[2] - 14.00万股回购价10.99元/股，3.60万股为28.27元/股[2] - 本次回购注销涉及2022年计划9人、2025年计划4人，实际10人[2] - 公司为本次回购支付价款255.6320万元，用自有资金[2] 历史回购注销 - 2023年11月13日，回购注销2022年计划3人所持7.8万股[5] - 2024年10月23日，回购注销2022年计划21人所持60.93万股[6] - 2025年10月24日，回购注销2022年计划9人所持14.00万股[7] - 2025年10月24日，回购注销2025年计划4人所持3.60万股[10] 激励计划调整 - 2022年限制性股票激励计划数量由13,141,300股调整为13,001,300股[14] - 2025年由13,259,100股调整为13,223,100股[14] 股本变动 - 回购注销完成后，公司总股本由806,851,752股减为806,675,752股[2] - 有限售条件流通股变动前27,421,393股占比3.40%，后27,245,393股占比3.38%[16] - 股权激励限售股变动前26,400,400股占比3.27%，后26,224,400股占比3.25%[16] - 无限售条件流通股变动前779,430,359股占比96.60%，后占比96.62%[16] 影响说明 - 本次回购注销对财务和经营无实质性影响，不影响管理团队履职[19]

限售股解禁总体情况 - 2023年11月27日共有3家上市公司限售股解禁，解禁总市值约6.44亿元[1] 各公司解禁详情 - 郑州银行(002936)解禁股类型为增发A股原股东配售上市，解禁股数为3.29亿股[1] - 光迅科技(002281)解禁股类型为股权激励限售流通，解禁股数为4.7万股[1] - 莱绅通灵(603900)解禁股类型为股权激励限售流通，解禁股数为24万股[1]

文章核心观点 - 2026年国内外将迎来一系列AI行业催化事件，光模块头部厂商的领先地位将进一步加强 [1] - 行业指数估值处于近十年中枢偏下水平，维持行业“强于大市”投资评级 [1] - 看好行业景气度高、成长性强的光模块/光器件/光芯片，渗透率持续提升的AI手机，以及经营稳健的优质红利资产电信运营商 [3] 2025年行业回顾 - 1-2月DeepSeek大模型出圈带动市场情绪，三大运营商完成DeepSeek算力专网部署，国内云厂商资本开支指引积极推动行业估值抬升 [2] - 2-4月受美国关税政策预期、光模块需求担忧等影响，行业指数波动较大 [2] - 4月中旬关税政策缓和，AI算力产业链业绩得到验证，行业指数和估值逐渐回升 [2] - 7月下旬北美云厂商上调资本开支指引，行业持续迎来催化 [2] - 9月以来龙头厂商受产品迭代、客户结构调整等因素影响，业绩环比增长势头出现短期疲态，行业指数震荡调整 [2] 2026年行业展望 - 国内外将迎来AI行业催化事件，包括英伟达下一代Rubin GPU量产、谷歌新一代大模型Gemini发布、云厂商资本开支明确指引等 [3] - 搭载大模型的AI手机有望成为用户个性化智能助手，AI智能体或成为下一轮换机潮推动因素 [3] - 电信运营商6G关键技术研发开启，AI算力收入增长加速 [3] 光模块/AI算力产业链 - 头部云厂商增加资本开支，将带动AI算力产业链需求增长 [1] - 800G需求放量，1.6T加速导入，行业处在800G向1.6T技术迭代时期 [4] - 光模块头部厂商技术领先、客户关系稳固、具备规模化交付能力，优势将进一步凸显 [4] - AI发展推动大型数据中心建设，光器件厂商受益于终端需求，进入扩产红利期 [4] - 光芯片研发和扩产周期长，具有较高技术、人才、客户验证和资金壁垒，部分光芯片供需缺口持续扩大 [4] - EML产能紧缺将推动CW光源放量，随着自主可控需求提升，国产算力有望实现业绩落地 [4] AI手机发展前景 - 端侧AI算力与大模型能力双轮驱动，AI手机市场渗透率将加速提升 [1] - 生成式AI手机为用户提供全新交互体验、多模态内容生成能力、个性化服务能力以及革新应用生态 [5] - AI手机创新化、高端化有望带来产品平均售价提高和毛利率改善 [5] - 端侧AI出货量增长将带动消费电子零部件核心产品线持续增长 [5] 电信运营商展望 - 电信运营商经营稳健，分红水平有望持续提高 [1] - 三大运营商是优质红利资产，具备高股息配置价值，年中和年末两次现金分红，分红比例有望持续提升 [6] - 运营商传统业务收入质量提高，资本开支下降有望降低未来折旧和摊销成本，经营保持稳健 [6] - 运营商依托自身在数据中心、大数据、网络基础设施等领域优势，有望借助AI重构商业模式 [6]

市场表现 - A股谷歌产业链概念股集体走强，德科立20CM涨停，长芯博创涨超15%，光库科技涨超13%，炬光科技涨超12%，凌云光涨超11%，腾景科技涨超8% [1] - 赛微电子、太辰光涨超7%，英唐智控涨超6%，中际旭创、天孚通信、恒为科技涨超5%，光迅科技涨超4% [1] 行业动态与竞争格局 - 谷歌正利用其在AI模型领域的最新突破，挑战英伟达的芯片霸主地位 [1] - Meta据悉正考虑斥资数十亿美元购买谷歌的TPU，用于其数据中心建设 [1] - 谷歌传统上仅将自研TPU部署于自有数据中心并向客户出租算力 [1] 潜在市场影响与公司机遇 - 谷歌与Meta的潜在交易可能让谷歌抢占英伟达年收入的10%份额，为谷歌带来数十亿美元的新增收入 [1] - 谷歌凭借从芯片（TPU）、网络（OCS）、模型（Gemini）到应用（云计算/搜索/广告等）的完整技术闭环，构建起强大的AI护城河 [1] - 随着TPU出货量预期上修、OCS渗透率提升以及1.6T光模块放量，相关硬件供应商将迎来重大发展机遇 [1]

公司融资活动 - 公司于2025年11月24日收到深圳证券交易所出具的关于受理向特定对象发行股票申请文件的通知 [1] - 深圳证券交易所对公司报送的申请文件进行了核对并决定予以受理 [1] - 深圳证券交易所出具的受理通知文号为深证上审〔2025〕233号 [1]

发行相关 - 报告期为2022 - 2025年9月[3] - 本次发行股票每股面值1元[13] - 发行方案获中国信科集团、董事会、股东大会批准[10] - 股东大会授权董事会办理发行具体事宜[10] - 发行尚待深交所审核及中国证监会同意注册[11][45] 公司情况 - 公司具备发行主体资格，符合发行实质条件[12][15][45] - 控股股东及实控人股份无质押、冻结[16] - 截至2025年9月30日，大额其他应收、应付款因经营产生[29] - 报告期内主营业务无重大不利变化[22][23] - 关联交易合规，无同业竞争[24] - 财产权属清晰，无产权纠纷[25] - 章程符合规定，无限制中小股东权利规定[31] - 三会召集、召开及决议合法有效[32] - 董事、高管任职资格符合规定[34] - 募集资金拟投资项目获批准[39][41] 法律事项 - 公司及相关方无重大未了结诉讼案件[43] - 公司不存在未披露重大法律问题[44]

融资进展 - 公司2025年11月24日收到深交所受理向特定对象发行股票申请文件通知[1] - 发行需深交所审核通过并获中国证监会同意注册方可实施[1] - 最终能否通过审核及获注册决定和时间不确定[1]

业绩总结 - 2024年度公司实现营业收入827,231.02万元，较上年增长36.49%[10] - 2024年末公司资产总计14,786,316,939.44元，较上年年末增长22.93%[32] - 2024年末负债合计5,629,279,672.07元，较上年年末增长56.43%[33] - 2024年末股东权益合计8,429,449,927.36元，较上年年末下降7.94%[33] - 2024年度公司营业收入6,060,944,999.12元，较上期下降26.73%[35] - 2024年度公司净利润556,163,189.25元，较上期下降10.17%[35] - 2024年度归属于母公司股东的净利润661,315,430.94元，较上期增长6.82%[35] - 2024年度综合收益总额622,276,003.25元，较上期下降4.86%[35] - 2024年度基本每股收益0.85元，较上期增长2.41%[35] - 2024年末公司资产总计13695508441.84元，较上年末增长24.27%[43] - 2024年末公司负债合计5899635779.39元，较上年末增长53.29%[45] - 2024年度公司营业收入为6699332729.70元，同比增长约38.25%[46] - 公司2024年度净利润为635932681.88元，同比增长约14.86%[46] - 2024年末公司股东权益合计为7795872662.4元，同比增长约8.70%[50] - 2024年年末股东权益合计为49.2069475361亿元，较年初增加22.5134418217亿元[51] - 综合收益总额为5.5364727425亿元[51] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司存货期末余额439,857.97万元[15] - 截至2024年12月31日，公司存货跌价准备44,333.80万元[15] - 截至2024年12月31日，公司存货账面价值395,524.17万元[15] - 2024年末流动资产合计11,303,783,799.78元，较上年年末增长21.70%[32] - 2024年末非流动资产合计3,482,533,139.66元，较上年年末增长27.10%[32] - 经营活动现金流入小计本期为88.8604643473亿元，上期为66.1947392251亿元[37] - 经营活动现金流出小计本期为95.269870902亿元，上期为55.693074933亿元[37] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 6.4094065547亿元，上期为10.5016642921亿元[37] - 投资活动现金流入小计本期为11.0825949989亿元，上期为21.812万元[37] - 投资活动现金流出小计本期为10.029772469亿元，上期为8.3378705122亿元[37] - 投资活动产生的现金流量净额本期为1.0528225299亿元，上期为 - 8.3356893122亿元[37] - 筹资活动现金流入小计本期为4.1875300419亿元，上期为17.7815851698亿元[37] - 筹资活动现金流出小计本期为4.1513078641亿元，上期为4.4500023614亿元[37] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为0.0362221778亿元，上期为13.3315828084亿元[37] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 5.5021897998亿元，上期为15.6951090408亿元[37] - 2024年末公司流动资产合计9618970925.41元，较上年末增长20.18%[43] - 2024年末公司非流动资产合计4076537516.43元，较上年末增长35.14%[43] - 2024年末公司货币资金2160561079.50元，较上年末减少29.37%[43] - 2024年末公司存货3847289487.78元，较上年末增长116.20%[43] - 2024年末公司固定资产2382982890.70元，较上年末增长101.39%[43] - 经营活动产生的现金流量净额2024年为1080261598.82元，上期为 - 727746203.80元[49] - 投资活动产生的现金流量净额2024年为 - 23590364.09元，上期为 - 771351287.79元[49] - 筹资活动产生的现金流量净额2024年为 - 122535906.37元，上期为1404533807.23元[49] - 现金及现金等价物净增加额2024年为1718291346.25元，上期为 - 898257968.91元[49] 其他 - 截至2024年12月31日，公司累计发行股本总数79359.2652万股，注册资本为79359.2652万元[54] - 2024年公司股本减少609300.00元，期末股本为93592652.00元[50] - 2024年公司资本公积增加64624792.14元，期末为567834758.57元[50] - 2024年公司未分配利润增加89468260.2元，期末为2227739075.6元[50] - 股东投入和减少使股东权益增加8.2642507422亿元[51]

财务数据 - 截至2025年9月30日，公司注册资本为793,592,652元[9] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额107,644.78万元，2024年为 - 64,094.07万元[14] - 2025年1 - 9月投资活动现金流量净额 - 9,396.61万元，2024年为10,528.23万元[14] - 2025年1 - 9月筹资活动现金流量净额253.94万元，2024年为362.22万元[14] - 2025年1 - 9月现金及现金等价物净增加额97,230.39万元，2024年为 - 55,021.90万元[14] - 2025年9月30日资产总额1,636,555.45万元，2024年末为1,478,631.69万元[15] - 2025年9月30日负债总额653,613.12万元，2024年末为562,927.97万元[15] - 2025年1 - 9月营业收入853,164.21万元，2024年为827,231.02万元[15] - 2025年1 - 9月净利润69,693.73万元，2024年为65,616.32万元[15] - 2025年1 - 9月归属于母公司所有者非经常性损益净额4,053.69万元，2024年为3,160.78万元[17] - 2025年9月30日资产负债率39.94%，2024年末为38.07%[18] - 2025年1 - 9月综合毛利率23.14%，2024年为22.46%[18] - 2025年1 - 9月基本每股收益0.92元/股，2024年为0.85元/股[18] - 报告期内境外收入占比分别为36.69%、34.32%、28.27%及25.07%[24] - 报告期各期末存货账面价值分别为233045.18万元、188627.47万元、395524.17万元及618300.65万元[29] - 报告期各期末应收账款账面价值占当期营业收入比例分别为22.83%、32.46%、28.39%及14.56%[31] 发行股票 - 本次向特定对象发行股票数量不超242,055,525股，募资不超350,000万元[36] - 发行对象不超35名，除中国信科集团外不超34名[45] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[47] - 发行数量不超本次发行前上市公司总股本的30%[48] - 中国信科集团认购比例不低于10%，不超38%[49] - 中国信科集团认购股份限售18个月，其他发行对象6个月[50] - 算力中心光连接及高速光传输产品生产建设项目投资248,210.08万元，拟用募资208,288.83万元[54] - 高速光互联及新兴光电子技术研发项目投资100,060.59万元，拟用募资61,711.17万元[54] - 补充流动资金拟用募资80,000万元[54] - 本次发行股票决议有效期为自公司股东大会审议通过之日起12个月[56] 其他 - 公司出口产品出口退税率范围在0% - 13%之间[34] - 公司面临技术迭代、原材料供应、存货跌价等风险[19][23][29] - 项目建设及运营期预计年均新增折旧摊销费用约16,456.91万元[39] - 2025年9月9日，发行人第七届董事会第二十八次会议审议通过多项发行相关议案[68] - 2025年10月10日，发行人第七届董事会第二十九次会议审议通过调整发行方案等议案[68] - 2025年11月10日，发行人2025年第二次临时股东大会审议通过多项发行相关议案[69] - 截至2025年9月30日，公司不存在金额较大的财务性投资[83] - 保荐人同意推荐公司向特定对象发行股票上市交易并承担保荐责任[88] - 保荐人将在发行结束当年剩余时间及以后1个完整会计年度内对发行人进行持续督导[89]