公司业绩 - 公司2023年实现营收60.6亿元，同比下降12.3%[1] - 公司归母净利润6.2亿元，同比增长1.8%[1] - 公司2024Q1实现营收12.9亿元，同比增长1.9%[23] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.98元、1.26元、1.63元，对应动态PE分别为39倍、30倍、23倍，首次覆盖给予“持有”评级[3] - 公司2019-2022年营业收入复合增长率为9.0%，2022年营收达69.1亿元，2023年实现营收60.6亿元[23] - 公司归母净利润在2019-2023年间持续增长，2023年达6.2亿元，2024Q1归母净利润同比下降24.2%[23] 公司市场地位 - 公司在全球光器件市场的占有率为6.3%，全球排名第四[2] - 公司在电信传送网、数据中心、接入网三个细分市场的排名分别为全球第4、5、3名[2] - 全球光模块市场规模预计将从2020年的96亿美元增长到2026年的209亿美元，数据通信市场规模占比将由55.2%提升到77.2%[5] 公司产品和技术 - 公司主要产品包括传输光模块、光纤放大器、光无源器件、固网接入和无线接入产品等[12][13] - 公司在新兴行业产品方面取得进展，如数据中心800G高速产品、固网接入combo PON系列产品等[12] - 公司拥有产品覆盖全面的优势，具备从芯片到子系统的垂直集成能力，支撑有源器件和模块、无源器件和模块产品[23] 公司股权结构 - 公司第一大股东为烽火通信，控股比例高达36.7%，股权结构较为集中，具有国资背景[9] 公司管理团队 - 公司管理层成员具有丰富的通信领域企业管理经验，核心团队专业、学历背景深厚[14][15][16][17][18][19][20][21][22] 公司财务状况 - 公司主营业务坚挺，传输类产品销售占比为55.2%，毛利率为29.6%[24] - 公司内销为主，外销为辅，2023年内销占比65.7%，毛利率为20.6%[26] - 公司费用管控能力良好，2023年销售费用率为2.2%，同比下降21.1%[27] - 公司研发费用持续保持高水平，2024Q1研发费用达1.5亿元，研发费用率为11.5%[29] - 公司2024-2026年业务增速预测为15%-50%，毛利率稳定在30%-19%之间[29] 公司评级和市场比较 - 公司首次覆盖给予“持有”评级，受益于AI爆发和数通光模块起量在即[30] - 可比公司平均PE值为64倍，2024年平均PE值为36倍[30] - 新易盛、中际旭创、华工科技三家公司的平均PE值分别为63.95、35.91、26.32、19.67倍[31] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、光电芯片供应链风险、市场竞争加剧、汇率波动等[31]

业绩总结 - 光迅科技23年全年营收为60.61亿元，同比下降12.31%[1] - 24Q1营收为12.91亿元，同比增长1.79%[1] - 光迅科技2023年营业收入为6061万元，净利润为619万元[7] - 2023年每股收益为0.78元[9] 用户数据 - 光迅科技持续推进高端光器件、模块产业化布局[4] - 光迅科技持续研发高速光模块，预计2024-2026年归母净利润分别为8.19、10.21、12.33亿元[6] 未来展望 - 公司计划进一步布局海外数通市场，有望拉动业绩进一步增长[4] - 光迅科技2024年预计营业收入将达到8063万元，净利润将达到819万元[7] - 2024年预计每股收益为1.03元[9] 新产品和新技术研发 - 光迅科技持续研发高速光模块，受益于400G骨干网建设和人工智能集群需求[6] 市场扩张和并购 - 公司计划进一步布局海外数通市场，有望拉动业绩进一步增长[4] 其他新策略 - 光迅科技可比公司估值显示，2024年预计EPS为1.03元，PE为40-50X，对应合理价值区间为41.20-51.50元，给予公司“优于大市”评级[8]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为60.61亿元，同比下降12.31%；归母净利润为6.19亿元，同比增长1.80%[1] - 公司2024年第一季度营业收入为12.91亿元，同比增长1.79%；归母净利润为0.77亿元，同比下降24.21%[1] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为74.40/87.67/100.84亿元，同比增速分别为22.75%/17.84%/15.03%；归母净利润分别为7.04/8.19/9.27亿元，同比增速分别为13.67%/16.35%/13.23%；EPS分别为0.89/1.03/1.17元/股，3年CAGR为14.41%[3] - 公司2024年的市盈率为42.8，2025年为36.8，2026年为32.5[4] - 公司2026年预计营业收入将达到10084百万元，较2022年增长约46.1%[5] - 公司2026年预计净利润为929百万元，较2022年增长约51.5%[5] - 公司2026年预计ROE为8.52%，较2022年有所增长[5] - 预计2026年每股收益将达到1.2元，较2022年有显著增长[5] 市场地位 - 光迅科技在全球光器件市场占有率为6.30%，全球排名第四，在电信传送网、数据中心、接入网三个细分市场中排名分别为全球第4/5/3名[2] 其他 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在影响观点客观性的潜在利益冲突[13] - 报告中强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[14]

业绩总结 - 公司预计2024年归母净利润为15.12亿元，同比增长52.2%[1] - 公司2023年Q1业绩低于预期，主要由于费用增加所致[1] - 公司预计2024年营收为10,763亿元，同比增长51%[1] - 公司2024年每股净收益预计为1.90元[1] - 公司2024年经营利润率预计为11.2%[1] - 公司2024年净资产收益率预计为10.3%[1] - 公司2024年市盈率预计为31.70[1] - 公司2024年股息率预计为0.7%[1] 公司概况 - 光迅科技2024年预计净利润为9.5亿元，2025年预计为12.12亿元，PE分别为31.70和24.85[2] - 光迅科技市值为301.16亿元，处于同行业公司中较低水平[3] - 光迅科技是中国最大光通信器件供货商，具有研究、开发、制造和技术服务能力，是光电子器件行业中最具影响力的实体之一[1] 其他信息 - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[9] - 增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上，减持评级表示相对沪深300指数下跌5%以上[11] - 公司地址分别位于上海、深圳和北京，联系电话和邮箱也提供了[11]

业绩总结 - 光迅科技2023年全年营收为60.61亿元，同比下降12.31%[1] - 2024年一季度营收为12.91亿元，同比增长1.79%，环比下降25.55%[1] - 归母净利润为6.19亿元，同比增长1.80%[1] - 归母净利润为7743.16万元，同比下降24.21%，环比下降62.22%[1] 市场地位 - 光迅科技在全球光器件市场中市占率为6.3%，全球排名第四[1] - 在电信传送网、数据中心、接入网三个细分市场中分别排名全球第4/5/3名[1] 未来展望 - 光迅科技2026年预计营业总收入将达到12,484亿元，较2023年增长约106.7%[3] - 预计净利润率将达到11.10%，较2023年提升约0.88个百分点[3] - 预计每股收益将达到1.74元，较2023年增长约1.96元[3] 分析报告 - 民生证券研究院提供的光迅科技分析报告中强调了分析师的独立客观性和专业性[4]

财务表现 - 公司2023年营业收入为606.09亿元，较上年减少12.31%[9] - 公司2023年净利润为6.19亿元，较上年增长1.80%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为10.50亿元，较上年增长64.29%[9] - 公司2023年基本每股收益为0.83元，较上年下降7.78%[9] - 公司2023年总资产为120.28亿元，较上年增长21.45%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为84.40亿元，较上年增长37.95%[9] - 公司2023年第四季度营业收入达到17.34亿元，同比增长约36.5%[12] - 公司2023年第四季度净利润为2.05亿元，同比增长约48.6%[12] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为55.96亿元[12] - 公司2023年用最新股本计算的全面摊薄每股收益为0.7798元[10] - 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况[11] 行业发展 - 5G、千兆固定接入网建设、云计算等机会点为光器件行业带来增长机会[15] - 2023年全球电信公司资本支出增长约为1%，其中中国市场的光设备支出显著提高[15] - 2023年全球云基础设施服务总支出增长18%，AIGC的推动为云计算提供新的增长引擎[16] - 国家对算力和网络产业的重视上升，发布了多项政策以促进数字基础设施建设[17] - 2023年10月，工业和信息化部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，推进算力基础设施高质量发展[17] - 2023年12月，国家多部门联合印发《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，提出算力基础设施体系初步成型目标[18] 产品与技术 - 公司主要产品包括光收发模块、有源光缆、光放大器、波长管理器件等，广泛应用于云计算、企业网、无线接入、固网接入等领域[20] - 公司在全球光器件市场的占有率为6.3%，在电信传送网、数据中心、接入网三个细分市场排名分别为全球第4、5、3名[23] - 公司拥有深厚的积累和领先的垂直集成技术能力，具备从芯片到器件、模块、子系统的垂直整合能力[24] - 公司产品涵盖全系列光通信模块、无源光器件和模块、光波导集成器件、光纤放大器，应用于骨干网、城域网、宽带接入、无线通信、数据中心等领域[24] - 公司每年生产的产品数量达数百亿件，具备大规模柔性制造能力，自建数字孪生智能化生产车间，为全球二十个国家和地区提供产品[24] 公司治理 - 公司严格按照《公司法》《证券法》等法律法规要求，建立完善的法人治理结构，包括股东大会、董事会、监事会和管理层[59] - 公司制定严格的质量管理手册和程序文件，产品出厂均通过100%检测，质量得到保证[60] - 公司建立了较为完善的内部控制体系，控制财务风险，合理筹集资金，实现资产效益最大化[60] 人力资源与激励 - 公司董事、高级管理人员持有的限制性股票中，1,085,000股为未解锁股份，1,108,671股为已解锁股份[134] - 公司通过限制性股票激励计划对员工进行激励，并调整了部分股票激励计划[114][115] - 公司2021年度绩效考核结果显示，804名激励对象考核分数达到90分以上[116] 风险与合规 - 公司面临的风险主要包括宏观环境风险和自身风险，将依照“稳字当头、稳中求进”的总策略应对[56] - 公司报告期未发现财务报告内部控制重大缺陷，董事会认为公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[139] 社会责任 - 公司积极推广可再生能源利用，2023年园区光伏发电项目发电量达201万千瓦时，实现碳减排1167.8吨，2024年将再建设一座装机容量为2.4MW的光伏发电项目[doc id='144'] - 公司连续四年依托春节、端午、国庆等重要节日采购本省乡村振兴重点地区农副产品，累计投入145万余元，助推乡村振兴，聚力脱贫攻坚，彰显社会大爱[doc id='147']

财务表现 - 2024年第一季度，公司营业收入为1,291,006,993.41元，同比增长1.79%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为77,431,637.10元，同比下降24.21%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-67,172,731.91元，同比下降131.90%[4] - 公司非流动性资产处置损益为2,579.54元，政府补助达5,100,000.00元[5] - 公司长期股权投资增加至86,329,336.00元，同比增长51.55%[6] - 销售费用增长至42,964,500.18元，同比增长81.36%[6] - 管理费用增长至38,723,653.24元，同比增长47.47%[6] - 公司财务费用下降至-25,947,129.24元，同比下降114.63%[6] - 其他收益增加至26,530,913.72元，同比增长196.05%[6] - 公司信用减值损失为2,988,101.39元，同比增长152.46%[6] - 2024年第一季度，武汉光迅科技股份有限公司经营活动产生的现金流量净额为-67,172,731.91元，投资活动产生的现金流量净额为91,137,887.72元，筹资活动产生的现金流量净额为-55,366,573.56元，主要受经营活动现金流出增加、投资活动现金流入增加和筹资活动现金流入减少影响[7] - 报告期末普通股股东总数为136,019股，前10名股东中烽火科技集团有限公司持股36.70%，中国信息通信科技集团有限公司持股2.14%，香港中央结算有限公司持股1.61%等[7] - 杨宏通过信用账户持有公司7,481,894股股份，卜浩文通过信用账户持有公司3,982,800股股份，施玉庆通过信用账户持有公司2,948,000股股份[8] 资产状况 - 2024年第一季度，公司流动资产合计为9,086,916,589.75元，非流动资产合计为2,940,298,242.81元，资产总计为12,027,214,832.56元[11] - 武汉光迅科技股份有限公司2024年第一季度营业总收入为1,291,006,993.41元，较上期增长[12] - 营业总成本为1,209,184,914.02元，较上期增长[13] - 营业利润为84,068,781.54元，较上期增长[13] - 净利润为77,659,305.01元，较上期减少[13] - 归属于母公司所有者的净利润为77,431,637.10元，较上期减少[14] - 综合收益总额为76,225,260.66元，较上期减少[14] - 每股基本收益为0.10元，较上期下降[14] - 经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为1,555,074,423.79元，较上期增加[15] - 公司负债合计为3,488,874,837.08元，较上期略有下降[12] - 所有者权益合计为8,538,339,995.48元，较上期略有增加[12] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为1,659,103,571.62，较上期增加了67,012,797.24[16] - 经营活动现金流出小计为1,726,276,303.53，较上期增加了344,760,295.01[16] - 投资活动现金流入小计为433,330,911.00，较上期增加了433,330,911.00[16] - 投资活动现金流出小计为342,193,023.28，较上期减少了178,185,802.12[16] - 筹资活动现金流入小计为0.00，较上期减少了1,553,698,341.25[16] - 筹资活动现金流出小计为55,366,573.56，较上期增加了22,115,844.54[16] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为-1,275,684.50，较上期减少了4,598,256.03[16] - 现金及现金等价物净增加额为-32,677,102.25，较上期减少了1,579,639,737.69[16] - 期初现金及现金等价物余额为3,735,174,746.68，较上期增加了1,569,439,442.50[17] - 期末现金及现金等价物余额为3,702,497,644.43，较上期减少了10,200,295.19[17]

公司业绩 - 光迅科技2018-2022年营收分别为49.29亿、53.38亿、60.46亿、64.86亿和69.12亿[3] - 归母净利润分别为3.33亿、3.58亿、4.87亿、5.67亿和6.08亿[3] - 光迅科技营业收入、归母净利润高速增长，毛利率及净利率稳健增长[23] - 光迅科技费用率总体稳定，持续加大研发投入，研发费用持续高速增长[26] - 光迅科技2017-2022年人均创收同比增速稳健，2017-2022年人均创利同比增速迅速[29] - 光迅科技2018-2022年研发员工及销售员工人均薪酬总体呈上升趋势[30] 市场趋势 - 中国光器件供应商销售额从2010年的5亿美元增长至2018年的30亿美元[41] - 中国光模块厂商数量从2010年的1家增长至2022年的7家，占据全球光模块市场份额超过50%[42] - 全球硅光模块市场预计在2026年达到近80亿美元，占据一半市场份额[45] - 中国FTTx光模块市场规模预计2023-2026年将以12.4%的年均复合增长率保持增长[60] - 50GPON技术已基本完成标准制定，2024年将走向商用，与10GPON将长期共存[62] 技术创新 - 光迅科技推出国内首款自主化灵活栅格WSS，基于自主化的国产LCOS芯片，支持6.25GHz粒度的灵活栅格[58] - 光迅科技在光纤传感领域保持技术领先地位，2023年实现φOTDR单端208km传感距离，推出通感一体化解决方案[90] 市场前景 - 中国卫星通信市场规模预计将在2023年达到832亿元左右，光迅科技对卫星通讯行业空间测算显示未来可能的市场空间为30亿元[83] - 激光雷达市场预计2027年用于汽车和工业领域的规模将达63亿美元，汽车ADAS激光雷达市场规模将从2021年的3800万美元增长至2027年的20亿美元[86]

公司概况 - 光迅科技在全球光器件行业排名第四，电信传输、数据通信、接入网市场排名分别为第4、5、3名[2] - 光迅科技持续优化产品结构，加速产品向高端演进，通过募集资金扩充产能[17] - 光迅科技在财务表现上，营业收入和归母净利润高速增长，毛利率和净利率稳定增长[23][24] 业绩展望 - 光迅科技2022年传输产品收入占比52.91%，接入和数据产品收入占比46.44%，传输产品毛利率逐年增长[32] - 光迅科技2023-2025年归母净利润预测分别为5.91、8.03、10.62亿元，EPS分别为0.74元、1.01元、1.34元[119] 技术创新 - 光迅科技推出国内首款自主化灵活栅格WSS，基于自主化的国产LCOS芯片，支持6.25GHz粒度的灵活栅格[58] - 光迅科技在光纤传感领域技术领先，实现φOTDR单端208km传感距离，推出通感一体化解决方案[90] 市场趋势 - 中国光器件供应商的销售额从2010年的5亿美元增长至2018年的30亿美元[41] - 中国卫星通信市场规模预计将在2023年达到832亿元左右，光迅科技对卫星通讯行业空间测算显示潜在的市场空间为30亿元[83]

分组1 - 朗威股份20CM涨停，精研科技涨超13%，光迅科技、川润股份10CM涨停，新宙邦涨超8%，永太科技、强瑞科技、科创新源涨超7%[1] 分组2 - 英伟达CEO黄仁勋在斯坦福大学活动中表示，液冷技术将成为AI算力的下一个趋势性领域[1]