（1）最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选； （2）最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选； （3）最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处 罚或者采取市场禁入措施； （4）具有《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员情形的； 武汉光迅科技股份有限公司监事会 对 2025 年限制性股票激励计划激励对象名单的核查意见 根据《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"管理办法"）的规定，武 汉光迅科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会对公司 2025 年限制性股 票激励计划（草案）规定的限制性股票的激励对象名单（以下简称"激励对象名 单"）核实后，认为： 1、列入上述股权激励对象名单的人员具备《公司法》等法律、法规和规范 性文件及《公司章程》规定的任职资格。 2、激励对象不存在《管理办法》第八条规定的不得成为激励对象的情形： （6）中国证监会认定的其他情形。 3、列入上述股权激励对象名单的人员符合《管理办法》等文件规定的激励 对象条件，符合公司 2025 年限制性股票激励计划（草案）规定的激励对象范围， 其作为公司 2025 年限制性股票激励计划激励对 ...

证券代码：002281 证券简称：光迅科技 公告编号：（2025）001 武汉光迅科技股份有限公司 第七届董事会第二十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 武汉光迅科技股份有限公司(以下简称"公司"或"本公司")第七届董事会 第二十二次会议于 2025 年 3 月 24 日 15:00 在公司 432 会议室以现场表决方式召 开。本次董事会会议通知已于 2025 年 3 月 18 日以电子邮件和书面方式发出。会 议应参加董事 9 人，实际参加董事 9 人。公司监事会 3 名监事和部分高级管理人 员列席了本次会议。会议的召集与召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规 定。会议由董事长黄宣泽先生主持。 经与会董事认真审议，以投票表决方式通过了以下决议： 一、 审议通过了《武汉光迅科技股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划（草 案）》及其摘要 为进一步完善公司法人治理结构，建立和完善公司激励约束机制，吸引和留 住优秀人才，充分调动公司核心骨干员工的工作积极性，有效地将股东利益、公 司利益和核心团队个人利益结合在一起，实现公司的高质量和长远 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予光迅科技“推荐”评级 [5][67] 报告的核心观点 - 光迅科技是老牌光通信厂商，光芯片 - 光器件 - 光模块产业链全面布局，实控人实力强大，发展动力足 [5] - 2024Q3 营收和归母净利润同比增长，AI 驱动下数通光模块产品结构改善，盈利能力有望上升 [5] - 国内算力基础设施建设加速，光迅在行业竞争优势明显，有望受益于国产算力建设 [5] - 预计 2024 - 2026 年营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [5] 各目录要点总结 一、老牌光通信厂商，光通信产业链全面布局 - 光迅科技深耕光通信 40 余年，多次并购拓展产业链，形成垂直一体化平台 [5][9] - 公司源于 1976 年研究所，2009 年上市，是国内首家上市的通信光电子器件公司 [9] - 实控人是中国信科，股权结构集中，公司是其光通信领域重要布局 [11] - 2023 - 2024Q1 全球光器件市场占有率 5.8%，排名第四，细分市场排名靠前 [15] - 2019 - 2023 年营收和归母净利润增长，2023 年业绩短期承压，2024Q3 好转 [22] - 收入分传输和接入数据业务，传输业务平稳，接入业务周期性明显 [23] - 公司费用控制好，研发费用率行业居前，发布五期股权激励计划 [23][31] 二、国产算力需求高于预期，光迅技术储备深厚 （一）DeepSeek 将催生光模块需求，2025 年高速出货量年增 56.5% - DeepSeek 算法创新降低训练和推理算力消耗，吸引开发者，推动大模型普及 [34] - 规模法则推高人工智能算力需求，中国智能算力规模增长态势好 [35][36] - AI 大模型对光模块有长期更新迭代需求，全球光模块市场规模预计增长 [37] - DeepSeek 利好光模块行业，中低速率使用量增加，高速率需求不变且迭代周期或缩短 [38] - 2023 - 2025 年 400Gbps 以上光收发模块全球出货量增长，年增长率达 56.5% [39] （二）国内算力基建蓄势待发，光迅强垂直集成能力有望提升市占率 - 光模块业绩增长受电信 - 数通 - AI 需求驱动，行业更新换代周期与互联网需求重合 [44] - 数通市场是光模块产业主要增长点，全球受 AI 驱动的光模块市场预计增长 [46] - 下游云厂商巨头 CAPEX 投入强化，国内算力基础设施建设蓄势待发 [49][51] - 光迅在高速光模块行业竞争优势体现在研发、产品性能和客户合作方面 [54] - 光迅针对 AI 应用推出 1.6T、800G 等系列产品，研发实力强 [55][56] （三）后训练增长有望带动光芯片需求增长，光迅技术储备深厚 - 光芯片是光模块核心器件，分为激光器和探测器芯片，应用场景广 [57] - 全球和中国光芯片市场规模持续提升，推理侧算力部署和国产化推动增长 [58] - 光迅在内生外延布局光芯片领域，自研 800G 模块性能达国际水平 [62] 三、盈利预测和投资建议 （一）盈利预测 - 光迅是国内少数有光芯片战略研发能力的厂商，产能可观，自给率高 [63] - 公司主要营业收入分传输、接入和数据等产品，新产品拓展进展好 [63][64] - 预计 2024 - 2026 年各产品营收和毛利率变化，整体营收和归母净利润增长 [65] （二）估值分析与投资评级 - 选取中新易盛等四家公司为可比公司，计算 2024 - 2026 年 PE 均值和中值 [67] - 考虑光迅光芯片研发能力和产能，有估值溢价，首次覆盖给予“推荐”评级 [67]

公司首次覆盖报告 · 通信行业 全光产业链布局,行至将远未来可期 光迅科技公司首次覆盖报告 核心观点 主要财务指标预测 | | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(亿元) | 60.61 | 75.88 | 104.10 | 135.18 | | 收入增长率% | -12.31 | 25.20 | 37.19 | 29.86 | | 归母净利润(亿元) | 6.19 | 7.23 | 11.61 | 15.02 | | 利润增速% | 1.80 | 16.74 | 60.53 | 29.42 | | 毛利率% | 22.63 | 23.57 | 23.75 | 23.02 | | 摊薄 EPS(元) | 0.78 | 0.91 | 1.46 | 1.89 | | PE | 74.70 | 63.99 | 39.86 | 30.80 | 资料来源：公司公告,中国银河证券研究院 2025年3月3日 光迅科技(002281.SZ) | | | 分析师 赵良幸 ☎: 010-8092-7619 网: zhaoli ...

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于武汉光迅科技股份有限公司 2024年度现场检查报告 保荐代表人：____________________ ______________________ 张兴忠 纪平 申万宏源证券承销保荐有限责任公司 年 月 日 | 2.是否在股票上市后6个月内建立内部审计制度并设立内部审 | √ | | --- | --- | | 计部门（如适用） | | | 3.内部审计部门和审计委员会的人员构成是否合规（如适用） | √ | | 4.审计委员会是否至少每季度召开一次会议，审议内部审计 | | | 部门提交的工作计划和报告等（如适用） | √ | | 5.审计委员会是否至少每季度向董事会报告一次内部审计工 | √ | | 作进度、质量及发现的重大问题等（如适用） | | | 6.内部审计部门是否至少每季度向审计委员会报告一次内部 | | | 审计工作计划的执行情况以及内部审计工作中发现的问题等 | √ | | （如适用） | | | 7.内部审计部门是否至少每季度对募集资金的存放与使用情 | √ | | 况进行一次审计（如适用） | | | 8.内部审计部门是否在每个会计年度结束前二个 ...

证券代码：002281 证券简称：光迅科技 公告编号：（2024）062 武汉光迅科技股份有限公司 关于控股股东股权结构调整 完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、本次无偿划转的基本情况 武汉光迅科技股份有限公司（以下简称"光迅科技"或"公司"）于 2024 年 12 月 23 日收到中国信息通信科技集团有限公司（以下简称"中国信科集团"）的通知， 经中国信科集团和武汉邮电科学研究院有限公司（以下简称"邮科院"）分别履行 其内部决策程序，邮科院将持有的烽火科技集团有限公司（以下简称"烽火科技"） 92.6905%的股权无偿划转至中国信科集团。本次无偿划转完成后，公司控股股东仍 为烽火科技，实际控制人仍为中国信科集团。具体内容详见公司 2024 年 12 月 25 日 在《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及深圳证券交易所网 站（www.szse.cn）上披露的《武汉光迅科技股份有限公司关于控股股东股权结构调 整的提示性公告》[公告编号：（2024）061]。 二、本次国有股权无偿划转事项进展情况 特此公告 武汉光 ...

证券代码：002281 证券简称：光迅科技 公告编号：（2024）061 武汉光迅科技股份有限公司 关于控股股东股权结构调整的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次控股股东股权结构调整系武汉邮电科学研究院有限公司（以下简称 "邮科院"）将持有的武汉光迅科技股份有限公司（以下简称"公司"或"光迅 科技"）的控股股东烽火科技集团有限公司（以下简称"烽火科技"）92.6905% 的股权无偿划转至公司实际控制人中国信息通信科技集团有限公司（以下简称 "中国信科集团"）名下； 2、本次控股股东股权结构调整不会导致公司控股股东和实际控制人发生变 化，公司控股股东仍为烽火科技，实际控制人仍为中国信科集团。 武汉光迅科技股份有限公司 烽火科技集团有限公司 92.69% 36.73% 武汉邮电科学研究院有限公司 中国信息通信科技集团有限公司 100% 2.14% 本次无偿划转后，邮科院不再直接持有烽火科技的股份，也不再间接持有公 司的股份。中国信科集团直接持有公司 16,960,646 股股份，占公司目前总股本 的比例为 2.14%；通过烽火 ...

行业或公司 * 光迅科技 * 数据中心光模块市场 * 国内互联网公司 * 北美四大科技公司（亚马逊、谷歌、微软、Meta） * 字节跳动 * 腾讯 核心观点和论据 * **资本开支差异**：国内互联网公司自2020年以来资本开支增速放缓，与海外公司形成鲜明对比，导致国内数据中心光模块市场需求下降[3]。 * **光迅科技竞争力**：光迅科技凭借零售量价和利润率优势，以及与大型互联网公司（如字节跳动）的合作，在国内数据中心光模块市场占据显著竞争地位[4]。 * **云商资本开支**：国内云商资本开支力度低于海外同行，限制了国内光模块市场增长[6]。 * **运营商资本开支**：国内运营商资本开支大幅增长，主要由AI驱动，预计未来几年将保持较高增速[8]。 * **AI影响**：AI爆发推动光模块市场需求增长，行业迎来转机[23]。 * **光迅科技未来表现**：预计光迅科技未来将继续保持并扩大其竞争力和市场份额[16]。 其他重要内容 * **迭代速度**：国内光模块市场迭代速度放缓，与海外市场存在差距[14]。 * **硅光技术**：硅光技术将成为未来竞争的重要分水岭，光迅科技在硅光布局上表现出色[26]。 * **市场份额**：腾讯在2024年的市场份额预计可以维持[17]。 * **光模块市场占比**：光模块通常占IT设备投资的5%左右[22]。 * **供应链紧张**：AI技术推动下，光模块行业供应链紧张，供应商议价能力提升[23]。

行业分析 1. **互联网公司经营情况**：国内互联网公司在过去20年的经营情况相对较弱，尤其是与字节跳动相比，字节跳动在海外的业务，特别是TikTok，表现较好。[doc id='1'] 2. **国内互联网公司投资放缓**：国内互联网公司在投资方向上出现明显放缓，主要体现在开发力度上。从几个指标来看，海外开发力度是国内的三倍左右。[doc id='1'] 3. **国内云商CAPEX增速**：预计未来两年国内云商CAPEX增速将超过海外，2025年国内四家云商的CAPEX增速预计非常强劲。[doc id='2'] 4. **字节跳动投资力度**：字节跳动在2024年的投资力度预计将超过50%，接近BAT合计的60%，超过BAT任何一家的投资力度。[doc id='2'] 5. **光模块市场竞争**：国内光模块市场竞争激烈，但近年来竞争有所放缓，主要原因是芯片供应紧张和产能不足。[doc id='4'] 6. **光模块市场趋势**：国内光模块市场在2020年之后一直处于萎缩状态，但预计2024年将迎来规模上的400G产品放量。[doc id='7'] 7. **硅光芯片储备**：硅光方案未来在海外市场渗透率将快速上升，光讯科技在硅光芯片储备方面表现良好。[doc id='19'] 公司分析 1. **光讯科技竞争力**：光讯科技在国内光模块市场竞争力较强，主要优势在于物料获取、芯片自产和与主要供应商的合作。[doc id='18'] 2. **光讯科技市场份额**：预计光讯科技在2024年的市场份额将增加，并在一些大客户上达到30%到50%的份额。[doc id='17'] 3. **光讯科技良率提升**：预计光讯科技在2024年第三季度和第四季度良率将有所改善，进一步推动其市场份额和盈利能力。[doc id='17'] 4. **光讯科技硅光芯片储备**：光讯科技在硅光芯片储备方面表现良好，有助于其未来在800G和1.6T产品上的竞争力。[doc id='19']

证券代码：002281 证券简称：光迅科技 公告编号：（2024）060 武汉光迅科技股份有限公司 股票交易异常波动公告 2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生 较大影响的未公开重大信息。 3、近期公司经营状况正常，内外部经营环境未发生重大变化。 4、公司及控股股东、实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重 大事项。 5、公司控股股东、实际控制人在本公司股票交易异常波动期间未买卖本公 司股票。 三、是否存在应披露而未披露信息的说明 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况介绍 武汉光迅科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）股票于 2024 年12月19日、2024年12月20日连续两个交易日收盘价格涨幅累计偏离20.20%， 根据《深圳证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动。 二、公司关注、核实情况 针对公司股价异常波动，公司董事会通过电话等方式，向公司控股股东、实 际控制人及管理层就相关问题进行了核实，现将核实情况说明如下： 1、公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 ...