新产品进展 - 科伦药业子公司科伦博泰芦康沙妥珠单抗新增第四项适应症获批[3] - 芦康沙妥珠单抗4项适应症已在中国获批上市，前2项已纳入医保[10] - 芦康沙妥珠单抗获NMPA授予6项突破性疗法认定[10] 临床数据 - OptiTROP - Breast02研究入组患者95.7%存在内脏转移，75.9%存在肝转移[4] - OptiTROP - Breast02研究入组患者52.9%入组时HER2表达为0，47.1%为低表达[4] - OptiTROP - Breast02研究入组患者晚期或转移性阶段，56.6%既往接受过≥2线化疗方案[4] - 芦康沙妥珠单抗组BIRC评估无进展生存期为8.3个月，化疗组为4.1个月，风险比为0.35[5] - 芦康沙妥珠单抗组客观缓解率为41.5%，化疗组为24.1%[5] - 芦康沙妥珠单抗药物抗体比达到7.4[7] 研发布局 - 科伦博泰在中国开展9项注册性临床研究，默沙东布局16项全球性3期临床研究[11]

2025胡润中国500强榜单概览 - 榜单列出中国500强非国有企业 按企业价值排名 上榜门槛为340亿元 较上一年上升75亿元 增长28% [1] - 500强企业总价值增加21万亿元 增长38% 达到77万亿元 平均价值增长415亿元 达到1530亿元 [1] - 386家企业价值比上一年增长 其中包括95家新上榜企业 [1] - 半导体、传媒娱乐、工业产品以及消费品四个行业 占据了500强总价值的一半 [1] 榜单头部企业表现 - 台积电价值增长3.5万亿元 以10.5万亿元再度蝉联中国价值最高的民营企业 [1] - 腾讯价值增长1.9万亿元 以5.3万亿元稳居第二 [1] - 字节跳动价值增长1.8万亿元 以3.4万亿元保持第三 [1] 成都上榜企业整体情况 - 成都共有7家企业登上2025胡润中国500强榜单 [1] 成都上榜企业具体表现 - **新易盛**：企业价值增长2185亿元 达3090亿元 排名第31位 较上一年排名上升89位 [2] - **百利天恒**：企业价值增长795亿元 达1530亿元 排名第86位 较上一年排名上升56位 [2] - **通威股份**：排名第120位 企业价值1160亿元 [2] - **郎酒**：排名第205位 企业价值720亿元 [2] - **科伦药业**：排名第279位 企业价值550亿元 [2] - **新希望**：排名第354位 企业价值450亿元 [2] - **国金证券**：排名第457位 企业价值360亿元 [2]

回购方案核心信息 - 公司董事会于2026年1月4日审议通过股份回购议案，并于2026年1月6日披露了相关决议及回购报告书 [1] - 公司计划通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额不低于人民币5,000万元且不超过人民币10,000万元，回购价格上限为人民币35元/股 [2] - 按回购金额上限10,000万元测算，预计可回购约2,857,142股，约占公司总股本的0.18%；按回购金额下限5,000万元测算，预计可回购约1,428,571股，约占公司总股本的0.09% [2] 回购进展 - 截至2026年1月31日，公司暂未通过回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司A股股份 [3] 后续计划 - 公司后续将根据市场情况实施本次回购方案，并按规定及时履行信息披露义务 [4]

公司股份回购进展 - 截至2026年1月31日，公司暂未通过集中竞价方式回购A股股份 [1]

证券代码：002422 证券简称：科伦药业 公告编号：2026-007 四川科伦药业股份有限公司 关于回购公司股份进展的公告 1 公司后续将根据市场情况实施本次回购方案，并根据相关规定及时履行信息 披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 四川科伦药业股份有限公司（以下简称"公司"）本次回购股份事项所涉议 案《关于回购公司股份方案的议案》已经2026年1月4日召开的第八届董事会第十 一次会议审议通过。公司于2026年1月6日在公司指定信息披露网站巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）、《证券时报》、《上海证券报》、《证券日报》和《中 国证券报》上披露了《第八届董事会第十一次会议决议公告》和《关于回购公司 股份方案的公告暨回购报告书》。 根据《关于回购公司股份方案的公告暨回购报告书》（以下统称"方案"）， 公司拟通过深圳证券交易所以集中竞价交易方式回购公司股份。在回购资金总额 不低于人民币5,000.00万元（含），且不超过人民币10,000.00万元（含），回购 价格不超过人民币35元/股（ ...

行业投资评级 - 报告对医药行业给予“增持”评级 [4] 核心观点 - 报告持续推荐创新药械及产业链，并维持了多只A股和H股标的的“增持”评级，将其纳入2026年2月月度组合 [2][6][10] 目录1：继续推荐创新药械及产业链 - 维持14只A股标的“增持”评级，包括恒瑞医药、科伦药业、信立泰、百济神州、特宝生物、京新药业、益方生物、药明康德、凯莱英、泰格医药、乐普医疗、联影医疗、微电生理、通策医疗 [6][10] - 提供了A股推荐标的的详细盈利预测与估值，例如：恒瑞医药2025年预测每股收益1.12元，同比增长17%，预测市盈率52倍；百济神州2026年预测每股收益2.96元，同比增长108%，预测市盈率94倍 [11] - 维持5只H股标的“增持”评级，包括翰森制药、三生制药、科伦博泰生物、康方生物、百济神州，并列出3只相关标的 [6][13] - 提供了H股推荐及相关标的的盈利预测与估值，例如：翰森制药2026年预测每股收益0.81元，同比增长10%，预测市盈率44倍；百济神州2026年预测每股收益2.85元，同比增长479%，预测市盈率67倍 [14] 目录2：2026年1月医药板块表现弱于大盘 - 2026年1月，上证综指上涨3.8%，而申万医药生物指数上涨3.1%，在申万一级行业中排名第18位 [6][15][16] - 医药生物板块内，医疗服务(+8.8%)、化学原料药(+5.6%)、医疗器械(+5.3%)等细分板块表现相对较好 [6][19] - A股医药个股中，涨幅前三为泓博医药(+61.4%)、宝莱特(+55.2%)、华兰股份(+51.7%)；跌幅前三为合富中国(-27.1%)、向日葵(-26.6%)、鹭燕医药(-26.1%) [6][21] - 截至2026年1月底，医药板块相对于全部A股的市盈率溢价率为61.1%，处于正常水平 [6][21] 目录3：2026年1月港股与美股医药板块表现 - 2026年1月，港股医药板块表现强于大盘：恒生医疗保健指数上涨8.6%，港股生物科技指数上涨8.5%，同期恒生指数上涨6.9% [6][24] - 港股医药个股中，涨幅前三为开拓药业-B(+44%)、维亚生物(+42%)、泰格医药(+30%)；跌幅前三为微创心通-B(-35%)、宜明昂科-B(-22%)、嘉和生物(-17%) [6][24] - 2026年1月，美股医药板块表现弱于大盘：标普医疗保健精选行业指数下跌0.3%，同期标普500指数上涨1.4% [6][24] - 美股标普500医疗保健成分股中，涨幅前三为MODERNA(+49%)、吉利德科学(+16%)、REVVITY(+13%)；跌幅前三为哈门那(-24%)、WEST PHARMACEUTICAL SERVICES(-16%)、联合健康集团(-13%) [6][24]

行业投资评级 - 报告对医药行业给予 **“增持”** 评级 [4] 核心观点 - 报告持续推荐 **创新药械及产业链** 作为核心投资方向 [2][6] - 报告维持了多只A股和H股标的的增持评级，并将其纳入 **2026年2月月度组合** [6][10] 目录内容总结 1. 继续推荐创新药械及产业链 - 报告明确推荐创新药械产业链，并给出了具体的A股和H股投资标的列表 [6][10][13] - **A股推荐标的**：恒瑞医药、科伦药业、信立泰、百济神州、特宝生物、京新药业、益方生物、药明康德、凯莱英、泰格医药、乐普医疗、联影医疗、微电生理、通策医疗 [6][10] - **H股推荐标的**：翰森制药、三生制药、科伦博泰生物、康方生物、百济神州；**相关标的**：石药集团、信达生物、药明康德 [6][13] - 报告提供了详细的A股和H股推荐公司盈利预测与估值表，包含每股收益、净利润增速及市盈率等关键数据 [11][12][13][14] 2. 2026年1月医药板块表现弱于大盘 - **A股市场**：2026年1月，上证综指上涨 **3.8%**，而SW医药生物指数上涨 **3.1%**，在申万一级行业中排名第 **18** 位 [6][15][16] - **细分板块表现**：生物医药板块内表现较好的子板块为医疗服务 (**+8.8%**)、化学原料药 (**+5.6%**) 和医疗器械 (**+5.3%**) [6][19] - **个股表现**：A股医药个股涨幅前三名为泓博医药 (**+61.4%**)、宝莱特 (**+55.2%**) 和华兰股份 (**+51.7%**)；跌幅前三名为合富中国 (**-27.1%**)、向日葵 (**-26.6%**) 和鹭燕医药 (**-26.1%**) [6][21] - **估值水平**：截至2026年1月底，医药板块相对于全部A股的市盈率溢价率为 **61.1%**，报告认为处于正常水平 [6][21] 3. 2026年1月港股医药板块表现强于大盘，美股医药板块表现弱于大盘 - **港股市场**：2026年1月，恒生医疗保健指数上涨 **8.6%**，港股生物科技指数上涨 **8.5%**，均跑赢同期恒生指数 (**+6.9%**) [6][24] - **港股个股表现**：涨幅前三为开拓药业-B (**+44%**)、维亚生物 (**+42%**) 和泰格医药 (**+30%**)；跌幅前三为微创心通-B (**-35%**)、宜明昂科-B (**-22%**) 和嘉和生物 (**-17%**) [6][24] - **美股市场**：2026年1月，标普医疗保健精选行业指数下跌 **0.3%**，跑输同期标普500指数 (**+1.4%**) [6][24] - **美股个股表现**：标普500医疗保健成分股中涨幅前三为MODERNA (**+49%**)、吉利德科学 (**+16%**) 和REVVITY (**+13%**)；跌幅前三为哈门那 (**-24%**)、WEST PHARMACEUTICAL SERVICES (**-16%**) 和联合健康集团 (**-13%**) [6][24]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 降息等多因素支持科研上游持续复苏，重点推荐皓元医药、奥浦迈等[1] - 重视创新药早研产业链利好频出与上游企业业绩兑现，建议近期关注有边际变化的生命科学服务行业[4] - 具体看好的子行业排序为：创新药 > 科研服务 > CXO > 中药 > 医疗器械 > 药店等[4][9] 行情回顾与市场表现 - 本周（截至2026年1月30日）A股医药指数涨幅为-3.31%，年初至今涨幅为3.14%，相对沪深300的超额收益分别为-0.56%和2.51%[4][9] - 本周恒生生物科技指数涨跌幅为-3.24%，年初至今为8.76%，相对于恒生科技指数跑赢-1.87%和5.09%[4] - 本周子板块中，中药（-1.94%）、生物制品（-2.50%）跌幅较小；医药商业（-4.49%）、医药服务（-4.15%）、医药器械（-3.86%）等跌幅较大[4][9] - 医药指数市盈率为38.51倍，较历史均值高0.08倍[6] - 本周A股涨幅居前的医药股包括凯普生物（26.49%）、华兰疫苗（12.80%）、德展健康（8.84%）；跌幅居前的包括*ST赛隆（-22.39%）、维康医药（-18.52%）、毕得医药（-15.21%）[9] - 本周H股涨幅居前的医药股包括四环医药（17.91%）、泰格医药（7.60%）、维亚生物（6.22%）；跌幅居前的包括微创心通（-23.3%）、脑动极光（-19.69%）、MIRXES（-17.17%）[9] 核心投资逻辑：国内与海外需求共振 - **国内驱动因素**： - BD（授权合作）爆发推动研发需求提升，平均授权管线阶段前移，药企对早期研发（临床前或临床I-II期）更加重视[16] - 资金回暖利于开发新管线或推进现有管线，生物医疗板块全面重视生物药的创新研发[16] - IPO环境宽松，截至2025年11月下旬，港交所生物医药IPO排队企业超80家，包括百利天恒、迈威生物、百普赛斯等推进港股二次上市[17] - 政策端利好，包括科创板第五套上市标准重启、医保局和卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》、CDE加快IND审批时间、美国FDA推出优先审查券计划使NDA审批时间从10-12个月缩短至1-2个月等[17] - **海外驱动因素**： - 全球医药研发支出持续增长，新开管线数量增加，技术迭代（如XDC、双抗、多肽、CGT、TPD等）催生新药研发热潮[18] - 全球医疗健康投融资数据自2024年第一季度起开始恢复，美联储降息预期加强带动生命科学服务领域需求增长[18] - 2024年第三季度生物安全法案告一段落，CXO及科研上游行业地缘政治风险缓解[18] - 经过2023-2024年的全球化战略部署，海外子公司、产能、设施、人员团队等逐渐完善，迎来海外业绩快速增长[18] - **上游企业海外收入占比**：部分企业海外收入占比显著，例如图中显示有企业占比达73%、68%、67%等[21] 重点推荐与关注标的 - **重点推荐标的**：皓元医药、奥浦迈[1] - **生命科学服务/科研上游关注标的**：需考虑①早研需求推动业绩放量 ②收并购及出海平台型发展 ③绑定创新药商业化生产放量，建议关注皓元医药、百奥赛图、百普赛斯、奥浦迈、药康生物、纳微科技和阿拉丁等[4] - **具体细分领域关注标的思路**： - **CXO/上游科研服务**：药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物等[4][12] - **中药基药**：济川药业、佐力药业、方盛制药、盘龙药业等[4][12] - **PD1 PLUS**：三生制药、康方生物、信达生物、泽璟制药等[4][12] - **ADC（抗体偶联药物）**：映恩生物、科伦博泰、百利天恒等[4][12] - **小核酸**：前沿生物、福元医药、悦康药业等[4][12] - **自免（自身免疫疾病）**：康诺亚、益方生物-U、一品红等[4][12] - **创新药龙头**：百济神州、恒瑞医药等[4][12] - **医疗器械**：联影医疗、鱼跃医疗等[4][12] - **AI制药**：晶泰控股等[4][12] - **GLP-1**：联邦制药、博瑞医药、众生药业、信达生物等[4][12] - **本周建议关注组合**：列表包含恒瑞医药、科伦药业、东诚药业、海思科、上海医药、兴齐眼药等公司的EPS、归母净利润、本周涨跌幅及市值数据[11] 行业研发与上市动态 - **近期重要研发进展**： - 罗氏（Roche）口服SERD吉雷司群（Giredestrant）已在美国提交上市申请，针对HR+/HER2-晚期乳腺癌，目前在华亦处于3期临床[4] - Relay Therapeutics针对胆管癌的潜在First-in-Class疗法lirafugratinib正式向美国FDA提交上市申请[4] - 泽德曼（Zydus Lifesciences）宣布其AhR激动剂TAP-1502针对头皮银屑病的3期临床试验在中国启动[4] - **2025年新上市生物医药企业梳理**：包括维异药业、映恩生物（上市首日大涨116.7%）、派格生物、恒瑞医药（完成A+H两地上市，首日市值突破3000亿港元）、药捷安康、拨康视云、维立志博（募资1.89亿美元）、银诺医药（招股超购103倍）、中慧生物、东阳光、劲方医药（创18A募资纪录）、长风药业、必贝特、禾元生物、轩竹生物、百奥赛图、华芢生物、翰思艾泰等[19] - **创新药/改良药研发进展列表**：详细列出了本周内多项药物的上市、申报上市及获批临床情况，涉及企业包括Baxter、Chiesi、Incyte、Ascendis Pharma、Novartis、荣昌生物、金赛药业、康宁杰瑞、石药集团、映恩生物、复宏汉霖、礼新医药、科伦博泰等[22][23][24][25][27][28] - **仿制药及生物类似物进展列表**：详细列出了本周内多项仿制药的上市申请情况，涉及阿法骨化醇、艾拉莫德、阿立哌唑、奥美沙坦酯、达格列净等多种药物及相应企业[31][32][33]

基金经理与基金表现 - 基金经理葛兰与赵磊共同管理中欧医疗健康混合基金 [1] - 截至2025年12月末，葛兰在管基金总规模为353.89亿元，较2025年三季度末的435.44亿元下降81.55亿元 [1] - 葛兰目前管理3只公募基金，规模最大的产品是中欧医疗健康混合基金 [1] - 2025年第四季度，中欧医疗健康混合基金A类份额净值增长率为-14.81%，C类份额净值增长率为-14.98%，同期业绩比较基准收益率为-8.21% [1] 基金持仓与变动 - 中欧医疗健康混合基金2025年第四季度末前十大重仓股依次为：药明康德、恒瑞医药、康龙化成、泰格医药、百利天恒、凯莱英、信立泰、海思科、科伦药业、百济神州-U [1] - 持仓变动方面，海思科、泰格医药获增持，科伦药业、信立泰等多只个股遭减仓 [1] - 具体持仓数据显示，药明康德占净值比例10.11%，持股市值27.24亿元；恒瑞医药占净值比例10.08%，持股市值27.15亿元；康龙化成占净值比例7.64%，持股市值20.57亿元 [2] - 与前一报告期相比，药明康德占净值比例从10.42%降至10.11%，持股数从3065.61万股降至3005.01万股；恒瑞医药占净值比例保持10.08%，持股数从4640.47万股降至4557.53万股 [2][3] 行业市场表现 - 2025年第四季度，中证医药指数下跌12.7%，表现弱于同期下跌0.2%的沪深300指数 [3] - 医药细分板块分化明显，创新产业链在前期大幅上涨后进入调整阶段，医疗器械、生物制品及化学制品板块同样承压，而中药与医药商业等细分领域相对表现稳健 [3] 行业前景与投资展望 - 展望2026年第一季度，全球流动性改善有望推动创新药投融资持续回暖，国内政策持续优化支付流程和支持创新，为行业注入新动力 [4] - 创新药械产业链预计可能将延续高景气度，多项重磅国产新药即将迎来关键临床数据读出节点，一季度全球重要行业会议及前期摘要发布或将提供催化剂 [4] - CXO板块受益于生物科技融资回暖，订单有望逐步改善 [5] - 2026年第一季度医药板块在宏观环境改善、产业政策支持与创新推进的共振下，有望延续结构性行情 [5] - 投资机会将主要聚焦于创新药械产业链出海进展与技术迭代，设备器械板块的国产替代进程、消费医疗的需求复苏与困境反转机会也值得关注 [5] - 中长期看，中国医药产业在全球范围的角色正从跟随向引领蜕变，持续看好医药行业的长期投资价值 [5]

中欧医疗健康混合2025年四季报核心数据 - 截至2025年12月末，基金经理葛兰在管基金总规模为353.89亿元，较2025年三季度末的435.44亿元下降81.55亿元 [1] - 中欧医疗健康混合基金A类份额2025年四季度净值增长率为-14.81%，C类份额为-14.98%，同期业绩比较基准收益率为-8.21% [1] - 2025年第四季度，中证医药指数下跌12.7%，表现弱于同期下跌0.2%的沪深300指数 [3] 基金持仓结构与变动 - 中欧医疗健康混合前十大重仓股依次为：药明康德、恒瑞医药、康龙化成、泰格医药、百利天恒、凯莱英、信立泰、海思科、科伦药业、百济神州-U [1] - 前两大重仓股药明康德与恒瑞医药占净值比例均超过10%，分别为10.11%和10.08% [2] - 持仓变动方面，海思科、泰格医药获增持，科伦药业、信立泰等多只个股遭减仓 [1] - 与前一报告期相比，药明康德占净值比例从10.42%微降至10.11%，百济神州-U从4.36%微降至4.10% [2][3] 行业表现与基金经理观点 - 2025年四季度医药细分板块分化明显，创新产业链在前期大幅上涨后进入调整阶段，医疗器械、生物制品及化学制品板块同样承压，而中药与医药商业等细分领域相对表现稳健 [3] - 展望2026年第一季度，全球流动性改善有望推动创新药投融资持续回暖，国内政策持续优化支付流程和支持创新，为行业注入新动力 [4] - 创新药械产业链预计可能将延续高景气度，多项重磅国产新药即将迎来关键临床数据读出节点，一季度全球重要行业会议及前期摘要发布或将提供催化剂 [4] - CXO板块受益于生物科技融资回暖，订单有望逐步改善 [5] - 2026年第一季度医药板块在宏观环境改善、产业政策支持与创新推进的共振下，有望延续结构性行情，投资机会将主要聚焦于创新药械产业链出海进展与技术迭代，设备器械板块的国产替代进程、消费医疗的需求复苏与困境反转机会也值得关注 [5] - 中长期看，中国医药产业在全球范围的角色正从跟随向引领蜕变，持续看好医药行业的长期投资价值 [5]