报告行业投资评级 - 报告未明确给出医药生物行业的整体投资评级 [2][3][5][8][9][10][11][12][13][14][15][16] 报告的核心观点 - 减肥药步入口服时代 礼来公司的小分子口服GLP-1受体激动剂Orforglipron于4月1日获FDA批准 这是目前唯一获批的小分子且不受进食限制的口服GLP-1减肥药 [3] - 口服小分子GLP-1有望以给药便利性打开更广阔的泛健康人群市场 减重药是兼具处方药与消费医疗属性的超级单品 [3] - Orforglipron获批将带动整个减肥药进入口服小分子时代 建议关注口服技术迭代带来的产业链红利外溢 [3] - 建议追踪有小分子原料药规模化量产能力的头部CDMO企业接单情况 同时关注减脂增肌方向的国内创新药企的临床进度和BD进展 [3] 市场周度回顾 - 上周（3月30日-4月3日）医药生物板块收涨2.26% 跑赢沪深300指数（-1.37%）和Wind全A指数（-2.25%）[3][8] - 细分板块中 医药流通（7.75%）、医疗研发外包（6.14%）和其他生物制品（5.33%）领涨 [3][8][9] - 细分板块中 医院（-2.75%）、医疗设备（-2.12%）和血液制品（-1.74%）领跌 [3][8][9] - 个股方面 海泰新光（75.3%）、津药药业（61.0%）和双鹭药业（35.9%）涨幅居前 [3][8][11] - 个股方面 *ST长药（-19.4%）、华兰股份（-15.1%）和科源制药（-13.1%）跌幅居前 [3][8][11] 行业重要事件 - 美国总统特朗普依据《1962年贸易扩展法》第232条 对未与美国达成协议的进口专利药及原料加征最高100%关税 大型药企120天后生效 中小企业180天后生效 [11] - 欧盟、日本、韩国、瑞士等贸易协定国适用15%税率 仅与美签署最惠国定价协议并承诺在美建厂的企业可获0%关税至2029年1月20日 [11] - 此次关税政策暂不覆盖仿制药 用于治疗罕见病的特殊药品亦获豁免 [11] 行业要闻 - 4月1日 礼来创新口服GLP-1受体激动剂Foundayo™（orforglipron）获FDA批准 用于成人肥胖症或超重且合并体重相关合并症患者的慢性体重管理 [13] - Foundayo是目前唯一一款可随时服用、无任何饮食与饮水限制的口服GLP-1类减肥药物 [13] - 3月31日 礼来宣布以总额78亿美元收购美股上市公司Centessa Pharmaceuticals 前期现金对价代表了约63亿美元的总股权价值 [13] - Centessa正在推进一系列食欲素受体2（OX2R）激动剂 主要候选药物cleminorexton在相关2a期临床研究中显示出潜在的同类最佳特征 [13] 公司公告摘要 - **科伦药业**：2025年实现营业收入248.76亿元 同比增长8.2% 归母净利润28.93亿元 同比增长19.6% [14] - **甘李药业**：旗下子公司甘李巴西收到巴西国家卫生监督局（ANVISA）签发的GMP认证证书 认证产品为门冬胰岛素原料药和赖脯胰岛素原料药 [14] - **三诺生物**：欧洲统一专利法院上诉法院驳回了公司上诉 维持对GlucoMen iCan CGM产品的临时禁令判决 需向雅培支付20万欧元临时费用 涉案产品2025年在UPC区域销售收入占公司整体营收比例不足0.5% [14] - **百利天恒**：股东OAP III (HK) Limited减持计划完成 持股比例由6.91%降至5.91% 累计减持4,128,738股 占总股本1% 减持总金额达11.257亿元 [14] - **春立医疗**：2025年实现总营业收入10.46亿元 同比增长29.77% 归母净利润2.73亿元 同比增长118.05% [14] - **健康元**：2025年实现总营业收入152.16亿元 同比减少2.58% 归母净利润13.36亿元 同比减少3.68% 保健食品业务收入达5.16亿元 同比增长36.96% 成为核心增长引擎 [14] - **欧林生物**：2025年实现总营业收入7.04亿元 同比增长19.58% 归母净利润0.22亿元 同比增长7.24% [14][15] - **康希诺**：2025年实现总营业收入10.68亿元 同比增长26.18% 归母净利润0.28亿元 同比增长107.36% [15] - **心脉医疗**：2025年实现总营业收入13.51亿元 同比增长11.96% 归母净利润5.63亿元 同比增长12.19% 海外收入成为核心增长引擎 国外毛利率大幅改善13.11个百分点 [15] - **三生国健**：2025年实现总营业收入41.99亿元 同比增长251.81% 归母净利润28.99亿元 同比增长311.49% 扣非净利润27.66亿元 同比飙升1,024.98% 净利润率跃升至69%以上 [15] - **迪哲医药**：2025年实现总营业收入8.01亿元 同比增长122.6% 归母净利润-7.64亿元 同比增长9.68% [15] - **凯莱英**：2025年实现总营业收入66.70亿元 同比增长14.91% 归母净利润11.33亿元 同比增长19.35% [15] - **昭衍新药**：2025年实现总营业收入16.58亿元 同比减少17.87% 归母净利润2.98亿元 同比增长302.08% [15] - **理邦仪器**：2025年实现总营业收入19.99亿元 同比增长8.97% 归母净利润3.06亿元 同比增长88.54% [15]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 公司2025年业绩短期承压，但创新转型驱动长期价值不变，核心业务有望企稳，创新药进入兑现期，维持“买入”评级 [1][8] 财务表现与预测 - **2025年业绩回顾**：公司2025年实现营业总收入185.13亿元，同比下降15.13%；实现归母净利润17.02亿元，同比下降42.03%；扣非归母净利润15.97亿元，同比下降44.99% [8] - **盈利能力变化**：2025年销售毛利率为47.85%，同比下降3.84个百分点；销售净利率为9.19%，同比下降6.22个百分点 [8] - **未来业绩预测**：预计2026-2028年营业总收入分别为198.68亿元、223.05亿元、258.56亿元，同比增速分别为7.32%、12.26%、15.92% [1][9] - **未来利润预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为19.26亿元、23.46亿元、30.77亿元，同比增速分别为13.17%、21.78%、31.18% [1][9] - **每股收益预测**：预计2026-2028年EPS（最新摊薄）分别为1.21元、1.47元、1.93元 [1][9] - **估值水平**：基于当前股价，对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为29.55倍、24.27倍、18.50倍 [1][9] 分业务板块分析 - **大输液业务**：2025年实现销量39.86亿瓶/袋，同比下降8.31%；销售收入74.84亿元，同比下降16.02%，主要受流感等传染病发病率下降及医保控费影响 [8] - **大输液产品结构升级**：高端产品粉液双室袋销量达1808万袋，同比增长39.39%；肠外营养三腔袋销量达1116万袋，同比增长30.90% [8] - **大输液业务展望**：预计2026年大输液业务将维持稳定并有望小幅回升 [8] - **非输液制剂业务**：2025年收入40.36亿元，同比下降3.20%，受部分产品集采未中标及需求回落影响 [8] - **非输液制剂业务展望**：公司在麻醉镇痛、中枢神经、内分泌代谢等领域持续布局新品，预计2026年该板块利润将维持稳定 [8] - **抗生素中间体及原料药业务**：2025年实现收入44.97亿元，同比下降23.20%，主要因青霉素市场需求波动导致量价齐跌 [8] - **抗生素中间体及原料药业务展望**：子公司川宁生物业绩显示回暖趋势（25Q3营收10.87亿元，环比+3.40%；25Q4营收11.80亿元，环比+8.54%），预计2026年该板块将维持稳定 [8] 创新药进展与国际化 - **科伦博泰销售表现**：2025年药品销售额达5.43亿元，同比大幅增长949.8% [8] - **核心产品芦康沙妥珠单抗（Sac-TMT）**：国内已获批4项适应症，其中2项（2L+TNBC、3L+EGFRmt NSCLC）已纳入医保，预计2026年将快速放量 [8] - **其他创新产品进展**：西妥昔单抗 N01、PD-L1抑制剂均已获批上市并进入医保目录；博度曲妥珠单抗（A166）获批用于2L+HER2+乳腺癌 [8] - **国际化进展**：合作伙伴默沙东正全力推进Sac-TMT全球17项III期临床，覆盖多瘤种布局，首个海外适应症有望于2026年提交上市申请 [8] 关键财务数据与市场数据 - **股价与市值**：报告日收盘价35.62元，总市值569.23亿元，流通A股市值465.16亿元 [5] - **估值比率**：市净率（P/B）为2.35倍 [5] - **资本结构**：资产负债率为26.46% [6] - **每股净资产**：每股净资产（LF）为15.16元 [6] - **预测财务指标改善**：预计毛利率将从2025年的47.85%提升至2028年的51.84%；归母净利率将从2025年的9.19%提升至2028年的11.90% [9] - **股东回报预测**：预计摊薄净资产收益率（ROE）将从2025年的7.03%提升至2028年的11.22% [9]

投资评级 - 报告对科伦药业的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 报告认为，科伦药业2025年业绩短期承压，但创新转型将驱动其长期价值不变 [1] - 尽管2025年公司营业总收入为185.13亿元，同比下降15.13%，归母净利润为17.02亿元，同比下降42.03% [8]，但预计2026年起业绩将恢复增长，其中2026-2028年归母净利润预测分别为19.26亿元、23.46亿元和30.77亿元 [1] - 核心逻辑在于：传统业务（大输液、非输液制剂、抗生素原料药）有望在2026年企稳或维持稳定，而创新药管线已进入兑现期，将成为未来重要的增长驱动力 [8] 业务板块分析 大输液业务 - 2025年该业务短期承压，实现销量39.86亿瓶/袋，同比下降8.31%；销售收入74.84亿元，同比下降16.02% [8] - 业绩下滑主要因流感等传染类疾病发病率下降及医保控费导致市场需求回落 [8] - 产品结构持续升级，高端产品快速增长：粉液双室袋销量达1,808万袋，同比增长39.39%；肠外营养三腔袋销量达1,116万袋，同比增长30.90% [8] - 预计随着高端产品放量及市场需求逐步企稳，2026年大输液业务将维持稳定并有望小幅回升 [8] 非输液制剂业务 - 2025年实现收入40.36亿元，同比下降3.20% [8] - 塑料水针及部分抗感染产品受集采未中标及需求回落影响销量下滑 [8] - 公司在麻醉镇痛、中枢神经、内分泌代谢等领域持续布局新品，预计2026年该板块利润将维持稳定 [8] 抗生素中间体及原料药业务 - 2025年实现收入44.97亿元，同比下降23.20%，主要因青霉素市场需求波动导致量价齐跌 [8] - 根据子公司川宁生物业绩，该业务已呈现回暖态势：2025年第三季度营收10.87亿元（环比增长3.40%），第四季度营收11.80亿元（环比增长8.54%） [8] - 考虑到板块已触底回升但价格回升幅度有限，预计2026年将维持稳定 [8] 创新药业务 - 子公司科伦博泰2025年药品销售额达5.43亿元，同比大幅增长949.8% [8] - 核心产品芦康沙妥珠单抗（Sac-TMT）国内已获批4项适应症，其中2项（2L+TNBC、3L+EGFRmt NSCLC）已纳入医保，预计2026年将快速放量 [8] - 其他产品如西妥昔单抗 N01、PD-L1抑制剂均已获批上市并进入医保目录；博度曲妥珠单抗（A166）获批用于2L+HER2+乳腺癌 [8] - 海外进展：合作伙伴默沙东正全力推进Sac-TMT全球17项III期临床，覆盖多瘤种，首个海外适应症有望于2026年提交上市申请 [8] 财务预测与估值 - 盈利预测：报告将2026-2027年的归母净利润预测从42.4亿元/46.8亿元下调至19.3亿元/23.5亿元，并预计2028年归母净利润为30.8亿元 [8] - 营收预测：预计2026-2028年营业总收入分别为198.68亿元、223.05亿元和258.56亿元，同比增长率分别为7.32%、12.26%和15.92% [1] - 每股收益预测：预计2026-2028年EPS（最新摊薄）分别为1.21元、1.47元和1.93元 [1] - 估值水平：基于当前股价35.62元，对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为29.55倍、24.27倍和18.50倍 [1] - 财务指标预测：预计毛利率将从2025年的47.85%持续提升至2028年的51.84%；归母净利率将从2025年的9.19%提升至2028年的11.90% [9]

主营业务与市场策略 - 大输液板块已触底，全国超60%省区完成集采，市场格局趋于稳定，2026年将通过集采在14个省区提升份额，并预期非标市场价格逐步恢复 [2] - 公司计划2026年分批与40家以上头部医院签署战略合作协议，以提升大输液市场份额和销售质量 [9] - 院外市场方面，DTP药房中国谈创新品种增速高，男科产品销量年增20%，但整体院外连锁药房销售收入及毛利率呈下行趋势 [12] 研发与创新管线 - 创新药管线聚焦CNS和内分泌领域，首个一类创新药为麻醉药已进入临床，抗真菌药物进展快已进入PCC阶段 [2] - 西妥昔单抗N01进入医保，原研中国市场年销售额近30亿元，公司正全面推进其商业化 [2][3] - 2026年公司研发费用总额预计略有增加，其中创新药研发费用持续增长，仿制药研发费用持续下降 [6] 子公司业务与出口 - 川宁生物2025年出口收入占营收约14%，金额同比增长约20%，主要源于6-APA出口增加 [4] - 合成生物学业务2026年将重点扩大香精香料生产，预计收入端和利润端较2025年显著改善 [5] - 6-APA在2025年通过降价降低库存至合理水平，产量提升源于发酵水平和收益率提高，而非新增产能 [11] - 公司不直接出口至美国，现行关税政策对中间体出口未造成重大影响 [5] 财务与费用预期 - 2026年销售费用率预计略有上升，主因科伦博泰新上市产品销售投入大幅增长 [6] - 2025年管理费用绝对额下降，但因收入降幅更大，管理费用率有所上升 [6] 集采与政策影响 - 第一至第八批集采续约落地，公司预期销售量略有增长，粉液双室袋等产品在不少区域实现0-1突破 [8] - 集采接续规则优化，按厂牌报量且不公布中选价格，稳定了头部企业市场格局和价格体系 [8] - 第十一批及未来集采产品主要为公司新上市品种，若中选将是增量 [8] 原料药与中间体 - 青霉素类产品2026年3月初已上调出口报价，印度MIP政策预计对整体出口影响较小 [4] - 国家发改委原则上禁止新建青霉素类、头孢类中间体产能，预计未来1-3年上游供给与竞争格局稳定 [12] - 甲醇蛋白生产成本中甲醇占比较高，公司计划在新疆生产并优化工艺以对冲成本上升 [11] 其他业务进展 - 川宁生物研发投入聚焦四大方向：大宗品类、传统工艺升级、C1/C2资源利用及现有品种技术迭代 [7] - 创新药收入分为授权合作收入和产品收入，将成为公司稳定收入来源 [10]

投资评级与核心观点 - 报告维持对科伦药业的“买入”评级，目标价为人民币46.44元 [1] - 报告核心观点：公司2025年业绩符合预期，第四季度收入降幅收窄且利润转正，预计2026年主业利润有望贡献约20亿元，叠加创新药板块减亏，公司表观利润有望较2025年明显改善 [1] 2025年业绩回顾 - 2025年公司实现营业收入185.13亿元，同比下降15.13%；实现归母净利润17.02亿元，同比下降42.03%，符合市场预期 [1][8] - 第四季度收入同比下降4%，降幅较前三季度明显收敛；归母净利润同比增长8%，实现单季度正增长 [1] - 第四季度业绩改善主因：大输液发货因流感需求较好；川宁及仿制药利润企稳回升；创新药板块科伦博泰授权费用入账；仿制药研发投入节省 [1] 大输液业务展望 - 2025年大输液销量39.9亿瓶/袋，同比下降8.3%；收入74.84亿元，同比下降16.0% [2] - 第四季度因流感旺季，发货量环比第三季度提升 [2] - 展望2026年，看好利润端修复，基于：全国超21省已完成输液带量采购；塑瓶等过低价格品种有望修复；肠外营养产品持续放量 [2] - 预计三腔袋2026年销量保守可达1200-1300万袋（2025年销量1116万袋，同比增长31%）；粉液双室袋5个品种集采续约成功后，工业端销量有望达3000万袋 [2] 原料药与仿制药业务展望 - 2025年原料药中间体业务收入44.97亿元，同比下降23.2%，主因6APA、青霉素G等原料药价格下行及合成生物学业务亏损拖累 [3] - 展望2026年，6APA出口价格已提升（最新含税报价约200元/公斤），且合成生物学业务预期明显减亏，看好川宁收入改善与利润企稳 [3] - 2025年非输液药品（仿制药）收入40.4亿元，同比下降3.2%。随着公司仿制药研发投入下行，预计该板块2026年将贡献稳定现金流 [3] - 战略层面，公司有望加大自身创新药布局，2026年麻醉、抗真菌感染及中枢神经系统新品有望逐步进入临床 [3] 创新药业务展望 - 科伦博泰2025年收入20.6亿元，同比增长6.5%；亏损3.8亿元 [4] - 展望2026年，看好其：1）核心产品SKB264（用于三阴性乳腺癌和EGFR突变非小细胞肺癌的三线治疗）纳入医保后，销售额有望翻番以上；2）多项国内关键临床数据将于2026年ASCO、ESMO等大会读出；3）默沙东将于2026年末-2027年披露SKB264在食管癌/胃癌/非小细胞肺癌等海外适应症的III期数据，预计2027年开启海外商业化 [4] - 基于SKB264放量及潜在收款，预计科伦博泰2026年对科伦药业的亏损贡献将减少 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司2026-2028年每股收益（EPS）分别为1.29元、1.67元、2.04元 [5][8] - 基于2026年36倍市盈率（较可比公司Wind一致预测的34倍给予溢价），得出目标价46.44元，溢价基于SKB264进入医保后放量及2027年开始贡献海外销售的预期 [5] - 主要财务预测：2026-2028年营业收入预计为205.96亿元、247.23亿元、284.98亿元；归母净利润预计为20.57亿元、26.74亿元、32.57亿元 [8] 公司基本数据与可比估值 - 截至2026年4月3日，公司收盘价35.62元，总市值569.23亿元 [7] - 报告选取的可比公司（华东医药、泽璟制药、恒瑞医药）2026年预测市盈率平均值为34倍 [11] - 报告给予科伦药业2026年36倍市盈率，高于可比公司平均值 [5]

文章核心观点 - 四川省际联盟大容量注射液（大输液）集采进入实质性执行阶段，标志着行业进入以低价、保量、合规为特征的新周期，行业集中度将加速提升，龙头企业通过以量补价和产品结构升级应对挑战 [4][10] - 集采常态化导致大输液价格大幅下降，行业竞争规则从渠道和区域保护转向成本效率与创新竞争，中小企业加速出清，具备全产业链优势的龙头企业市场份额持续提升 [4][7][10] - 面对传统输液业务利润收窄的压力，头部企业正积极向高毛利治疗型输液、创新药及合成生物学等新兴领域转型，以寻找新的增长主线 [7][12] 集采政策落地与行业影响 - 2026年3月31日，四川省正式启动氯化钠等大容量注射液省际联盟带量联动采购合同签订，要求一个月内完成签约并执行中选价格，采购周期为两年 [4] - 集采覆盖氯化钠、葡萄糖、葡萄糖氯化钠注射液等多容量规格与包装材质，采取带量联动、价随量走模式，直接对接全国公立医疗机构需求 [4] - 此前多轮集采中，大输液平均降价幅度超50%，部分品规中标价已低于瓶装水价格 [4] - 医保部门强化保供监管，要求中选企业建立应急储备与产能调度机制，并将医疗机构、生产企业、配送企业三方履约情况纳入信用评价 [8] 企业表现与战略应对 - **科伦药业**：作为行业绝对龙头，凭借全国产能布局与成本优势在多轮集采中保持高中标率，以量补价逻辑下市场份额持续提升 [6] 其2025年前三季度实现营业收入132.77亿元，归母净利润12.01亿元，但第三季度营收41.93亿元及净利润2.00亿元出现下滑，部分原因为输液产品需求回落及集采价格影响 [11] - **石四药集团**：业绩承压明显，2025年全年净利润4.71亿港元，同比大幅下滑55.6%，核心原因为基础输液集采降价与销量不及预期 [7] 全年营业额为41.65亿港元 [10] - **华润双鹤**：通过多品规中选扩大市场覆盖，部分品规报价控制在2.5元以内 [7] 2025年全年实现营业收入118.83亿元，同比增长3.67%；归属于上市公司股东的净利润16.46亿元，同比增长5.76%，通过精细化管理和成本控制实现了利润稳定增长 [10] - **华仁药业**：通过多品规中选扩大覆盖，部分品规报价控制在2.5元以内，以价格优势锁定基层与二级医院市场 [7] 行业趋势与未来展望 - 行业正加速出清低端产能并向高端化转型，竞争壁垒转向原料药-制剂一体化、自动化产线及全国配送网络 [7] - 为对冲普通输液利润下滑，头部企业纷纷转向治疗型输液、软包装升级、肠外营养、特殊电解质注射液等高毛利领域，并加大创新输液与特色制剂研发 [7] - 基础输液联盟集采推动市场向头部企业集中，双室袋、三腔袋等高毛利产品保持高增长 [11] - 企业的未来增长点已逐步转向创新药、高壁垒仿制药以及合成生物学等新兴领域，正从“大输液生产商”向“创新型医药集团”转型 [12]

股份调整 - 公司拟将7,272,164股回购股份用途调整为注销以减少注册资本[1][2] - 注销后公司股份总数将由1,598,053,372股变为1,590,781,208股[1][2] 回购情况 - 2022年4月25日确定回购股份用于员工持股或激励[1] - 实际购买7,272,164股，截至2025年3月22日剩余7,272,164股[1] 审批相关 - 调整回购用途并注销须提交股东会审议[1][4] - 董事会提请股东会授权办理股份注销手续[4] 影响说明 - 本次调整对财务和经营无实质影响[5] - 不影响管理团队且不损害中小投资者利益[5]

回购计划 - 拟回购资金总额不低于5000万元且不超过1亿元[2] - 回购价格不超过35元/股[2] - 按上限测算预计回购约2857142股，占总股本0.18%[2] - 按下限测算预计回购约1428571股，占总股本0.09%[2] 截至2026年3月31日情况 - 回购股份数量为350000股[3] - 回购股份占总股本比例为0.02%[3] - 成交最高价为29.702元/股[3] - 成交最低价为29.55元/股[3] - 成交金额为10366040元（不含交易费用）[3]

财务审计 - 天健会计师事务所审计科伦药业2025年12月31日财务报告内部控制有效性[3] - 建立健全和有效实施内部控制并评价其有效性是公司董事会的责任[4] - 注册会计师负责对财务报告内部控制有效性发表审计意见并披露非财务报告内部控制重大缺陷[5] 审计结论 - 内部控制存在固有局限性，根据审计结果推测未来有效性有一定风险[6] - 公司于2025年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[7][8]

募集资金情况 - 公司发行3000.00万张可转换公司债券，募集资金300000.00万元，净额298005.40万元，2022年3月24日到账[11] - 截至期初累计项目投入135232.55万元，利息收入净额1360.41万元，暂时补充流动资金160000.00万元[13] - 本期项目投入46071.39万元，利息收入净额66.02万元，暂时补充流动资金 - 43600.00万元，其他209.11万元[13][14] - 截至期末累计项目投入181303.94万元，利息收入净额1426.43万元，暂时补充流动资金116400.00万元，其他209.11万元[14] - 应结余募集资金1518.78万元，实际结余1518.78万元[14] - 2024年9月20日，公司同意使用不超16亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，2025年8月25日全部归还[14] - 2025年8月27日，公司同意使用不超12.50亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，截至2025年12月31日，已使用125000.00万元，已归还8600.00万元[14] - 截至2025年12月31日，公司有24个募集资金专户[17] - 公司中信银行迎宾大道支行专户募集资金余额8,892,869.57元，用于数字化建设项目[18] - 公司兴业银行成都人民北路支行一专户募集资金余额6,294,916.45元，用于集约化智能输液产线及配套产线、设施建设项目[18] - 公司各专户募集资金余额合计15,187,786.02元[19] 项目投资情况 - 募集资金总额298,005.40万元，本年度投入46,071.39万元，累计投入181,303.94万元[27] - 累计变更用途的募集资金总额为146,156.59万元，比例为49.04%[27] - 创新制剂生产线及配套建设项目投资20,237.42万元，投资进度100%，已终止[27] - 大输液和小水针产业结构升级建设项目本年度投入22,136.56万元，累计投入42,764.82万元，投资进度49.66%，预计2029年12月31日达到预定可使用状态[27] - NDDS及抗肿瘤制剂产业化建设项目投资528.92万元，投资进度100%，已终止[27] - 数字化建设项目本年度投入1,808.96万元，累计投入8,751.31万元，投资进度24.59%，预计2027年4月30日达到预定可使用状态[28] - 补充营运资金项目累计投入79,002.63万元，投资进度100%，已结项[28] - 集约化智能输液产线及配套产线、设施建设项目本年度投入15,740.84万元，累计投入20,373.19万元，投资进度53.19%，预计2027年12月31日达到预定可使用状态[28] - 输液、包材及小水针产线改造、扩能及配套设施改造建设项目本年度投入6,385.03万元，累计投入9,645.65万元，投资进度24.56%，预计2028年12月31日达到预定可使用状态[28] - 调整后投资总额299041.64万元，包含已终止项目银行利息收入净额[32] - 集约化智能输液产线及配套产线、设施建设项目拟投入38302.25万元，累计投入20373.19万元，投资进度53.19%，预计2027年12月31日达预定可使用状态[34] - 大输液和小水针产业结构升级建设项目拟投入86111.59万元，累计投入42764.82万元，投资进度49.66%，预计2029年12月31日达预定可使用状态[34] - 输液、包材及小水针产线改造、扩能及配套设施改造建设项目拟投入39265.83万元，累计投入9645.65万元，投资进度24.56%，预计2028年12月31日达预定可使用状态[34] - 变更后项目拟投入募集资金总额合计163679.67万元，本年度实际投入44262.43万元，累计投入72783.66万元[34] 项目决策情况 - 2024年4月23日，公司审议通过部分募投项目重新论证并延期的议案[20] - 2024年9月13日，公司股东大会表决通过变更部分可转债募集资金用途的提案[20] - 2024年公司变更部分募集资金用途，终止部分原募投项目，调整资金投向并变更部分项目投资分配[29] - 2024年公司审议通过变更部分募集资金用途议案，终止两个原募投项目，调整未使用募集资金投向，变更一个原募投项目，维持一个原募投项目不变，一个原募投项目结项[34][35] 资金置换情况 - 公司以自筹资金预先投入三个项目共10779.10万元，后用募集资金等额置换[31]