A股多元金融概念午后走强，永安期货、中油资本双双涨停，中粮资本、海德股份、五矿资本等个股跟 涨；消息面上，香港金管局总裁余伟文今日表示数月内将推出以LPR作参考利率的合约。 ...

股价表现 - 截至2025年7月7日收盘，中粮资本报收于12.15元，上涨1.33% [1] - 当日换手率1.23%，成交量28.32万手，成交额3.44亿元 [1] 会计准则变更 - 公司自2025年1月1日起实施新保险合同会计准则，对2024年同期报表进行追溯调整 [1][2] - 会计政策变更主要涉及保险合同收入确认和负债计量等科目重分类 [1][2] - 2025年一季度报告已采用新准则并调整同期数据 [2] - 变更提升了信息披露透明度，但不改变公司实际经营成果、保费规模及现金流 [1][2] 资金流向 - 7月7日主力资金净流入1643.78万元 [3] - 游资资金净流出908.82万元，散户资金净流出734.96万元 [3]

| 证券代 | 证券简 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 年线 | 最新价 | 乖离率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 码 | 称 | （%） | （%） | （元） | （元） | （%） | | 600962 | 国投中 | 9.98 | 0.08 | 13.62 | 14.77 | 8.45 | | | 鲁 | | | | | | | 600807 | 济高发 展 | 10.16 | 4.58 | 3.15 | 3.36 | 6.51 | | 688268 | 华特气 体 | 4.36 | 1.76 | 48.43 | 50.53 | 4.34 | | 600683 | 京投发 展 | 4.39 | 2.01 | 3.94 | 4.04 | 2.45 | | 600575 | 淮河能 源 | 2.23 | 1.08 | 3.59 | 3.66 | 1.96 | | | 田野股 | | | 4.46 | 4.55 | 1.95 | | 832023 | 份 | 3.64 | 5.14 | | | | | 600748 | 上实发 展 | 3 ...

报告核心观点 - 为解决风格系统化轮动难题，开启自下而上的量化大势研判探究，通过特定优先级考察和比较判断优势资产，聚焦优势细分板块 [3] - 预期成长与实际成长类资产优势差继续扩大，7月继续保持成长风格推荐，不建议抄底质量类资产和配置红利类资产 [3][4] 量化大势研判框架简介 - 风格是资产内在属性，存在外延成长、质量成长、质量红利、价值红利、破产价值五种风格阶段，可自下而上量化研判，通过特定优先级考察和比较判断优势资产 [8] - 不同风格下优选策略及其周期范围有区别，如预期成长看分析师预期，实际成长看业绩动量等 [9] - 资产比较分为主流资产和次级资产，主流资产有机会时市场配置主流资产，无机会时切向次级资产，次级资产优先级由拥挤度确定 [12] 当下市场大势研判分析 月度综合判断观点 - 7月综合判断占优风格为预期成长和实际成长，预期增速资产优势差回升，实际增速资产优势差回升，ROE优势差下行，高股息类资产拥挤度高，成长萌芽趋势继续 [17] 框架历史表现跟踪 - 框架自2009年以来年化收益26.45%，对A股风格轮动有较好解释能力，2017年以来各年有持续正超额收益，部分年份效果有限 [19] 当下资产选择分析 - 预期增速资产优势差回升，分析师预期类、主题类策略或继续表现，高预期增速板块或有机会 [24] - 实际增速资产优势差回升，实际成长类、景气类策略可保持配置 [28] - ROE优势差下行，盈利能力策略在基本面未见底前胜率不高 [31] - 高股息类资产拥挤度保持高位，不建议配置纯红利类资产 [34] 当下各类策略推荐 - 预期成长策略选取分析师预期增速最高行业配置，2025年7月推荐无烟煤、电力电子及自动化等行业 [38] - 实际成长策略选取超预期/△g最高行业配置，2025年7月推荐农商行、PCB等行业 [40] - 盈利能力策略选取高ROE中PB - ROE框架下估值较低行业配置，2025年7月推荐客车、啤酒等行业 [43] - 质量红利策略选取DP + ROE打分最高行业配置，2025年7月推荐公交、其他家电等行业 [44] - 价值红利策略选取DP + BP打分最高行业配置，2025年7月推荐网络接配及塔设、安防等行业 [47] - 破产价值策略选取PB + SIZE打分最低行业配置，2025年7月推荐贸易Ⅲ、印染等行业 [51]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案以现有总股本2,304,105,575股为基数 向全体股东每10股派发现金1 58元（含税）[1] - 扣税后通过深股通持有股份的香港市场投资者 QFII RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1 422元[1] - 持有首发后限售股 股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 公司暂不扣缴个人所得税[1] - 持有首发后限售股 股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税 对香港投资者持有基金份额部分按10%征收 对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收[1] 股权登记日与除权除息日 - 本次权益分派股权登记日为2025年7月10日 除权除息日为2025年7月11日[2] 权益分派对象 - 分派对象为截止2025年7月10日下午深圳证券交易所收市后 在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的公司全体股东[2] 权益分派方法 - 现金红利将于2025年7月11日通过股东托管证券公司或其他托管机构直接划入其资金账户[2] - 在权益分派业务申请期间（2025年6月26日至2025年7月10日） 如因自派股东证券账户内股份减少而导致中国结算深圳分公司代派的现金红利不足 一切法律责任与后果由公司自行承担[2] 咨询方式 - 咨询地址为北京市朝阳区朝阳门南大街8号中粮福临门大厦1105[2] - 咨询联系人为赵鑫 咨询电话为010-86017079 咨询传真为010-85617029[2]

股票代码：002423 股票简称：中粮资本 公告编号：2025-028 中粮资本控股股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 月 11 日。 特别提示： 1、权益分派方案：每 10 股派发现金 1.58 元（含税），不送红股，不转增股 本 2、股权登记日：2025 年 7 月 10 日（周四） 二、股权登记日与除权除息日 3、除权除息日：2025 年 7 月 11 日（周五） 本次权益分派股权登记日为：2025 年 7 月 10 日；除权除息日为：2025 年 7 中粮资本控股股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度权益分派方案 已获 2025 年 5 月 16 日召开的 2024 年度股东会审议通过，现将权益分派事宜公 告如下： 一、权益分派方案 公司 2024 年度权益分派方案为：以公司现有总股本 2,304,105,575 股为基数 向全体股东每 10 股派发现金 1.58 元（含税；扣税后，通过深股通持有股份的香 港市场投资者、QFII、RQFII 以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每 ...

7月1日，中粮资本今日收盘12.06元，下跌1.39%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的 比值）达到41.98倍，总市值277.88亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的多元金融行业市盈率平均73.21倍，行业中值27.33倍，中粮资本排 名第15位。 截至2025年一季报，共有7家机构持仓中粮资本，其中其他4家、QFII2家、基金1家，合计持股数 166065.28万股，持股市值206.42亿元。 中粮资本控股股份有限公司的主营业务是金融业务的研发、设计。公司的主要产品是信托类投资产品、 保险产品。公司荣获"保险业投资金牛奖"、"金牌保险投资团队方舟奖"等奖项。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入23.50亿元，同比-8.74%；净利润3.92亿元，同 比-58.32%，销售毛利率52.97%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)11中粮资本41.9822.971.28277.88亿行业平均 73.2142.831.79213.42亿行业中值27.3323.241.63181.03亿1江苏金租12.0412.281.45361.44亿2陕国投 A13. ...

棉花产业链现状 - 国内棉花产量高、品质好，轧花厂产能较大，籽棉收购环节成本居高不下 [1] - 棉花种植管理水平提高，对抗不利天气和病虫害能力增强，产量保持高位稳定 [3] - 下游纺织需求缺少消费增量，压制棉花价格大幅上涨空间 [3] - 期货市场出现"现货升水于期货"的倒挂现象，传统套保方式失灵 [1][3] 轧花厂经营困境 - 收购季面临"收还是不收"的两难选择：不收则无法实现盈亏平衡，收则加工成本高于期货价格 [1] - 加工出来的皮棉面临销售困境：直接销售等于认亏，持货待沽又担心价格继续下跌 [1] - 资金压力和价格风险大，全年的棉花产量在短期内集中转移到轧花厂手中，未来销售价格不确定 [2] 传统套保方式失效 - 过去期货市场是轧花厂的"安全舱"，通过卖出套保可以锁定利润 [2] - 传统套保方式基于"盘面升水现货"的市场结构，现在市场变为"现货升水于期货" [2][3] - 用传统套保方法来管理风险已不再适用于现在的市场状态 [1] "点价通"创新方案 - 由中粮期货与A公司联合推出"基差+衍生品"的创新模式 [4][5] - 构建三方合作关系：A公司有产业链客户，中粮期货提供衍生品工具，轧花厂作为最终决策者 [5] - 方案特点：产业契约为基石，嵌入式金融为核心，首创三方协议设计 [5][6] - 轧花厂可提前回笼大部分货款，减轻资金压力，同时获得更优套保效果 [5][6] 方案实施效果 - 截至2025年5月底，签约客户近百家，成交近200笔，服务棉花量超10万吨 [6] - 累计帮助客户增厚收益3000万元 [6] - 轧花厂获得比传统套保更灵活、更贴合实际需求的风险管理工具 [7] - A公司提高了客户忠诚度和供应链稳定性，中粮期货实现了专业化价值 [7][8] 行业启示 - 市场永远在变化，必须保持敏感度及时调整策略进行创新 [9] - 金融机构需深入理解产业痛点，设计真正解决问题的方案 [10] - 在买方市场环境下，需要从交易思维向服务思维转变 [10] - 创新往往产生于约束条件下，危机中常常蕴含着机遇 [10] - 客户需求是业务发展的出发点，痛点就是破局的关键点 [10] 未来发展方向 - 中粮期货还在推进"含权贸易"等新的服务模式 [11] - 金融创新正在重塑棉花产业链生态 [11] - 金融成为与产业共生长的伙伴，激发更大能量 [11]

无磁合金钢钻铤概述 - 无磁合金钢钻铤是一种专门用于石油钻井作业的工具，提供重量和稳定性，避免与井下测量仪器产生磁场干扰 [1] - 由钼、铬、钒、锰等合金元素制成，具有高强度、耐磨性和抗腐蚀性能 [1] - 主要应用于石油和天然气钻探，尤其在复杂地质条件和深水钻探中发挥关键作用 [1] 产品特点与市场现状 - 市场上无磁合金钢钻铤种类繁多，包括不同尺寸和规格，需满足严格技术标准以适应严苛钻井环境 [2] - 通过先进冶金技术可调整硬度、韧性和抗腐蚀性，提升特定环境下的表现 [2] - 非磁性光滑钻铤是主要细分产品，占据约77.3%的市场份额 [11] - 石油和天然气钻探是主要需求来源，占据约92.9%的应用份额 [11] 市场发展驱动因素 - 全球能源需求增长推动钻探技术革新，高性能钻铤需求增加，尤其在复杂地质条件下 [3] - 深海油气资源开发需要精准定向控制，无磁合金钢钻铤因避免磁场干扰成为重要工具 [3] - 3D打印和智能化钻井等新技术应用推动生产工艺和材料技术不断创新 [3] 市场挑战与未来趋势 - 生产成本较高，受合金材料价格和生产工艺限制，影响低成本钻井项目应用 [4] - 行业竞争激烈，市场集中度低，价格战可能影响产品质量稳定性 [4] - 环保法规趋严促使制造商注重研发环保和可持续性产品 [4] - 预计2031年全球市场规模达1.6亿美元，年复合增长率4.9% [4] 主要生产商与竞争格局 - 全球主要生产商包括Schoeller-Bleckmann、Carpenter Technology、中原特钢等 [7] - 2024年全球前五大厂商市场占有率数据未披露具体数值 [7]

公司股价与估值 - 6月18日收盘价为11.87元，下跌1.08%，总市值273.50亿元 [1] - 滚动市盈率PE为41.32倍，静态PE为22.60倍，市净率1.26倍 [1][2] - 行业平均PE为64.02倍（TTM）和65.28倍（静态），行业中值PE为28.42倍 [1][2] 行业排名与对比 - 在多元金融行业中，公司PE排名第15位 [1] - 江苏金租PE最低（11.86倍），海德股份PE最高（58.27倍） [2] - 行业中值总市值为174.39亿元，公司总市值高于行业中值 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示7家机构持仓，包括4家其他机构、2家QFII和1家基金 [1] - 合计持股16.61亿股，持股市值206.42亿元 [1] 主营业务与荣誉 - 主营业务为金融业务研发设计，主要产品包括信托类投资产品和保险产品 [1] - 曾获"保险业投资金牛奖"和"金牌保险投资团队方舟奖" [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入23.50亿元，同比下降8.74% [1] - 净利润3.92亿元，同比大幅下降58.32% [1] - 销售毛利率为52.97%，维持在较高水平 [1]