财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润盈利82000万元 - 89000万元，比上年同期追溯调整前下降24.22% - 30.18%，追溯调整后下降51.59% - 55.39%[2] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利81000万元 - 88000万元，比上年同期追溯调整前下降25.04% - 31.00%，追溯调整后下降52.12% - 55.93%[2] - 基本每股收益盈利0.3559元/股 - 0.3863元/股，上年同期追溯调整前为0.5097元/股，追溯调整后为0.7979元/股[2] - 2025年半年度归母净利润同比下降超50%[5] 管理层讨论和指引 - 2025年上半年债券利率波动平稳、投资标的股票投资分红节奏变化，投资业务利润贡献同比减少[5] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告时间为2025年1月1日至6月30日[2] - 业绩预告相关财务数据未经审计，与会计师事务所在业绩预告方面无重大分歧[3] - 公司于2025年1月1日变更与保险合同相关的会计政策，追溯调整上年同期对比数据[5] - 业绩预告为初步估算结果，具体财务数据8月20日披露[6] - 公告发布时间为2025年7月15日[7]

公司业务声明 - 公司暂无虚拟资产交易相关业务 [1] - 未来如涉足虚拟资产交易领域将严格遵循监管要求 [1] - 相关业务进展将依规进行信息披露 [1]

公司表现 - 7月9日收盘价13.08元，上涨3.81%，总市值301.38亿元，滚动市盈率45.53倍创79天新低 [1] - 2025年一季报营业收入23.50亿元同比-8.74%，净利润3.92亿元同比-58.32%，销售毛利率52.97% [1] - 主力资金7月9日净流入8461.42万元，近5日累计流入22488.72万元 [1] - 主营业务为金融业务研发设计，主要产品包括信托类投资产品和保险产品 [1] 行业比较 - 多元金融行业平均市盈率45.39倍，中值28.78倍，公司排名第14位 [1] - 公司市净率1.39倍低于行业平均1.87倍和中值2.06倍 [2] - 总市值301.38亿元高于行业平均233.78亿元但低于头部企业中油资本1131.47亿元 [2] - 市盈率45.53倍高于江苏金租12.1倍、陕国投A13.74倍等同业，但低于永安期货52.17倍、海德股份63.51倍 [2] 同业数据 - 同业PE最低为江苏金租12.1倍，最高为海德股份63.51倍 [2] - 市净率最低为渤海租赁0.68倍，最高为南华期货3.38倍 [2] - 总市值最大为中油资本1131.47亿元，最小为瑞达期货94.44亿元 [2]

信托概念板块表现 - 截至7月9日收盘，信托概念板块上涨1.22%，位居概念板块涨幅第3位 [1] - 板块内12股上涨，华光环能涨停，泰达股份、中粮资本、中油资本涨幅居前，分别上涨3.82%、3.81%、3.47% [1] - 跌幅居前的个股包括爱建集团、江苏国信、南天信息，分别下跌1.47%、1.42%、1.30% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 托育服务板块涨幅最高，达1.82%，短剧游戏板块涨幅1.25%，信托概念板块涨幅1.22% [2] - 中船系板块跌幅最大，达-2.12%，PVDF概念板块跌幅-1.65%，存储芯片板块跌幅-1.49% [2] 资金流动情况 - 信托概念板块主力资金净流出7.98亿元 [2] - 7只个股获主力资金净流入，中粮资本净流入7875.26万元，浙江东方、泰达股份、国投资本分别净流入6580.39万元、746.42万元、535.17万元 [2] - 浙江东方、中粮资本、德龙汇能主力资金净流入比率居前，分别为4.78%、4.08%、3.60% [3] 个股资金流入与流出 - 中粮资本今日涨跌幅3.81%，换手率6.40%，主力资金净流入7875.26万元，净流入比率4.08% [3] - 浙江东方今日涨跌幅2.48%，换手率6.51%，主力资金净流入6580.39万元，净流入比率4.78% [3] - 中油资本主力资金净流出72095.35万元，净流出比率-9.93% [4] - 江苏国信主力资金净流出2392.85万元，净流出比率-13.32% [4] - 爱建集团主力资金净流出3216.83万元，净流出比率-2.93% [4]

股价表现 - 截至2025年7月7日收盘，中粮资本报收于12.15元，上涨1.33% [1] - 当日换手率1.23%，成交量28.32万手，成交额3.44亿元 [1] 会计准则变更 - 公司自2025年1月1日起实施新保险合同会计准则，对2024年同期报表进行追溯调整 [1][2] - 会计政策变更主要涉及保险合同收入确认和负债计量等科目重分类 [1][2] - 2025年一季度报告已采用新准则并调整同期数据 [2] - 变更提升了信息披露透明度，但不改变公司实际经营成果、保费规模及现金流 [1][2] 资金流向 - 7月7日主力资金净流入1643.78万元 [3] - 游资资金净流出908.82万元，散户资金净流出734.96万元 [3]

市场概况 - 上证综指报3468.65点，处于年线之上，日内跌幅0.11%，A股总成交额5849.93亿元 [1] - 今日46只A股价格突破年线，其中乖离率最高个股为国投中鲁（8.45%）、济高发展（6.51%）、华特气体（4.34%） [1] 个股表现 高乖离率个股 - **国投中鲁**：涨幅9.98%，换手率0.08%，最新价14.77元，年线13.62元，乖离率8.45% [1] - **济高发展**：涨幅10.16%，换手率4.58%，最新价3.36元，年线3.15元，乖离率6.51% [1] - **华特气体**：涨幅4.36%，换手率1.76%，最新价50.53元，年线48.43元，乖离率4.34% [1] 中等乖离率个股 - **京投发展**：涨幅4.39%，换手率2.01%，最新价4.04元，年线3.94元，乖离率2.45% [1] - **淮河能源**：涨幅2.23%，换手率1.08%，最新价3.66元，年线3.59元，乖离率1.96% [1] - **田野股份**：涨幅3.64%，换手率5.14%，最新价4.55元，年线4.46元，乖离率1.95% [1] 低乖离率个股 - **浦东金桥**等个股刚站上年线，乖离率较小 [1] - **泉阳泉**：涨幅1.80%，换手率1.06%，最新价7.36元，年线7.30元，乖离率0.82% [2] - **四方股份**：涨幅0.79%，换手率0.38%，最新价16.55元，年线16.43元，乖离率0.72% [2] 行业分布 - 突破年线个股覆盖能源（永泰能源）、科技（闻泰科技）、医药（圣湘生物）、材料（宇邦新材）等多个行业 [1][2] - 部分传统行业如房地产（首开股份）、公用事业（重庆燃气）亦有表现 [1][2]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案以现有总股本2,304,105,575股为基数 向全体股东每10股派发现金1 58元（含税）[1] - 扣税后通过深股通持有股份的香港市场投资者 QFII RQFII以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派1 422元[1] - 持有首发后限售股 股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 公司暂不扣缴个人所得税[1] - 持有首发后限售股 股权激励限售股及无限售流通股的证券投资基金所涉红利税 对香港投资者持有基金份额部分按10%征收 对内地投资者持有基金份额部分实行差别化税率征收[1] 股权登记日与除权除息日 - 本次权益分派股权登记日为2025年7月10日 除权除息日为2025年7月11日[2] 权益分派对象 - 分派对象为截止2025年7月10日下午深圳证券交易所收市后 在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的公司全体股东[2] 权益分派方法 - 现金红利将于2025年7月11日通过股东托管证券公司或其他托管机构直接划入其资金账户[2] - 在权益分派业务申请期间（2025年6月26日至2025年7月10日） 如因自派股东证券账户内股份减少而导致中国结算深圳分公司代派的现金红利不足 一切法律责任与后果由公司自行承担[2] 咨询方式 - 咨询地址为北京市朝阳区朝阳门南大街8号中粮福临门大厦1105[2] - 咨询联系人为赵鑫 咨询电话为010-86017079 咨询传真为010-85617029[2]

权益分派 - 2024年度每10股派现金1.58元（含税），不送股不转增[2] - 现有总股本2,304,105,575股[2] 派发现金 - 深股通投资者等每10股派1.422元[2] - 持股1月内每10股补缴0.316元[3] - 持股1月 - 1年每10股补缴0.158元[3] 时间安排 - 股权登记日2025年7月10日[2][3][4] - 除权除息日2025年7月11日[2][3][4] - 公告发布于2025年7月3日[10] 红利派发 - A股红利2025年7月11日划入账户[6] - 中粮等现金红利公司自行派发[6]

公司财务表现 - 7月1日收盘价12.06元，下跌1.39%，总市值277.88亿元，滚动市盈率41.98倍 [1] - 2025年一季报营业收入23.50亿元，同比下滑8.74%，净利润3.92亿元，同比下滑58.32%，销售毛利率52.97% [1] - 机构持仓方面，7家机构合计持股16.61亿股，持股市值206.42亿元，包括4家其他机构、2家QFII和1家基金 [1] 行业对比 - 多元金融行业平均市盈率73.21倍，行业中值27.33倍，公司市盈率41.98倍排名第15位 [1] - 公司市净率1.28倍，低于行业平均1.79倍和行业中值1.63倍 [2] - 总市值277.88亿元，低于行业平均213.42亿元，但高于行业中值181.03亿元 [2] 同业估值对比 - 江苏金租市盈率最低（12.04倍），海德股份最高（58.98倍） [2] - 中油资本总市值最高（911.49亿元），瑞达期货最低（89.99亿元） [2] - 公司市盈率高于陕国投A（13.11倍）、越秀资本（13.68倍）等同业 [2] 主营业务与荣誉 - 主营业务为金融业务研发设计，主要产品包括信托类投资产品和保险产品 [1] - 曾获"保险业投资金牛奖"和"金牌保险投资团队方舟奖"等行业奖项 [1]

棉花产业链现状 - 国内棉花产量高、品质好，轧花厂产能较大，籽棉收购环节成本居高不下 [1] - 棉花种植管理水平提高，对抗不利天气和病虫害能力增强，产量保持高位稳定 [3] - 下游纺织需求缺少消费增量，压制棉花价格大幅上涨空间 [3] - 期货市场出现"现货升水于期货"的倒挂现象，传统套保方式失灵 [1][3] 轧花厂经营困境 - 收购季面临"收还是不收"的两难选择：不收则无法实现盈亏平衡，收则加工成本高于期货价格 [1] - 加工出来的皮棉面临销售困境：直接销售等于认亏，持货待沽又担心价格继续下跌 [1] - 资金压力和价格风险大，全年的棉花产量在短期内集中转移到轧花厂手中，未来销售价格不确定 [2] 传统套保方式失效 - 过去期货市场是轧花厂的"安全舱"，通过卖出套保可以锁定利润 [2] - 传统套保方式基于"盘面升水现货"的市场结构，现在市场变为"现货升水于期货" [2][3] - 用传统套保方法来管理风险已不再适用于现在的市场状态 [1] "点价通"创新方案 - 由中粮期货与A公司联合推出"基差+衍生品"的创新模式 [4][5] - 构建三方合作关系：A公司有产业链客户，中粮期货提供衍生品工具，轧花厂作为最终决策者 [5] - 方案特点：产业契约为基石，嵌入式金融为核心，首创三方协议设计 [5][6] - 轧花厂可提前回笼大部分货款，减轻资金压力，同时获得更优套保效果 [5][6] 方案实施效果 - 截至2025年5月底，签约客户近百家，成交近200笔，服务棉花量超10万吨 [6] - 累计帮助客户增厚收益3000万元 [6] - 轧花厂获得比传统套保更灵活、更贴合实际需求的风险管理工具 [7] - A公司提高了客户忠诚度和供应链稳定性，中粮期货实现了专业化价值 [7][8] 行业启示 - 市场永远在变化，必须保持敏感度及时调整策略进行创新 [9] - 金融机构需深入理解产业痛点，设计真正解决问题的方案 [10] - 在买方市场环境下，需要从交易思维向服务思维转变 [10] - 创新往往产生于约束条件下，危机中常常蕴含着机遇 [10] - 客户需求是业务发展的出发点，痛点就是破局的关键点 [10] 未来发展方向 - 中粮期货还在推进"含权贸易"等新的服务模式 [11] - 金融创新正在重塑棉花产业链生态 [11] - 金融成为与产业共生长的伙伴，激发更大能量 [11]