公司基本情况与会议概况 - 路演活动由中金公司组织，公司副总裁兼董秘章其强参加，介绍公司基本情况、发展战略规划及近期工作进展，强调遵守承诺函和信息披露规定 [2] - 会议于2024年6月12日在浦东香格里拉大酒店举行，主持和记录均为章其强，出席人数13名 [1] - 现场调研会议于6月12日下午14:00开始，持续约一个半小时，不存在未公开重大信息泄露情况 [15] 核电业务产能与规划 - 现有核电阀门年产能可满足每年6 - 8台新建核电机组阀门交付，拟再融资扩产，新增产能预计满足4台新建核电机组阀门交付，项目已完成征地、环评等前期手续 [3] - 2024年3月13日披露拟建设高端阀门智能制造项目，计划建设38,658平方米数字化智能厂房，建设数字智能化柔性生产线，计划建设期24个月 [7] 核电行业展望与市场竞争 - 核电在清洁能源领域有天然优势，是我国未来清洁能源主要建设方向，未来几年核电机组建设预计保持平稳较快节奏 [4] - 核电阀门领域公司主要供应核级蝶阀等产品，同行以互补性良性竞争为主 [5] 核电业务收入与价值量 - 核电阀门收入根据交付分期确认，新建项目阀门从接单到交付周期长，一般在接单后第二、三年分批交货并确认收入 [6] - 单台核电机组公司核电阀门订单金额超7000万，全资子公司无锡法兰单台核电机组法兰锻件订单金额2000万以上 [8] 阀门更换周期 - 核电阀门设计寿命60年，但海水系统阀门需预防性检维修；冶金阀门一般2 - 3年维修更换易损件；化工阀门在恶劣工况下需定期维护更换 [9][10] 新业务拓展 氢能源领域 - 投资设立南通神通新能源科技有限公司，布局氢能源阀门应用领域，研发生产70 - 105MPa高压氢阀，涵盖制氢到加氢站各环节，应用场景广泛，已具备批量供货能力，产品应用于国内多数头部企业 [11] - 车载储＆供氢系统方面，已完成70MPa和35MPa产品闭环，70MPa组合减压阀国际领先，70MPa车载减压阀已交付使用，部分产品出口 [11] - 南通神通新能源核心业务为车载氢系统阀门，是国内唯一完成全线产品覆盖的公司 [12] 半导体领域 - 2022年12月设立子公司神通半导体科技（南通）有限公司，作为半导体装备领域研发平台，研发生产半导体装备用特种阀门，真空控压蝶阀、超高纯工艺气体阀已进入用户验证阶段 [11] 出口业务 - 现有产品出口业务主要是通过国内大型工程总包方间接出口，已成立国际贸易部开拓外部市场，成立初年取得千万级订单，未来瞄准中东、东南亚等地区石油炼化、油气开采领域 [13][14]

证券代码：002438 证券简称：江苏神通 公告编号：2024-037 江苏神通阀门股份有限公司 第六届监事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 4、会议主持及列席人员：本次会议由陈力女士主持，公司部分高级管理人 员列席会议； 5、会议合规情况：本次监事会会议的召开符合《公司法》《证券法》及《公 司章程》的规定。 二、会议审议情况 1、关于公司前次募集资金使用情况报告的议案 根据《上市公司证券发行注册管理办法》《监管规则适用指引——发行类第 7 号》等相关法律、法规及规范性文件的有关规定，公司董事会编制了截至 2024 年 3 月 31 日的《前次募集资金使用情况报告》，并委托天职国际会计师事务所 （特殊普通合伙）出具了 "天职业字[2024]40446 号"《前次募集资金使用情况 鉴证报告》。具体内容详见 2024 年 6 月 13 日刊载于公司指定信息披露媒体巨潮 资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《前次募集资金使用情况报告》《前 次募集资金使用情况鉴证报告》。 表决结果：同意 ...

前次募集资金使用情况鉴证报告 江 苏 神 通阀 门 股份 有 限 公司 前 次 募 集资 金 使用 情 况 鉴证 报 告 天职业字[2024]40446 号 目 录 前次募集资金使用情况鉴证报告 1 前次募集资金使用情况报告 3 天职业字[2024]40446 号 江苏神通阀门股份有限公司全体股东： 我们审核了后附的江苏神通阀门股份有限公司（以下简称"江苏神通"）截至2024年03月 31日的《前次募集资金使用情况报告》。 一、管理层的责任 江苏神通管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照中国证监会《监管规 则适用指引——发行类第7号》编制《前次募集资金使用情况报告》，并保证其内容真实、准 确、完整，不存在虚假记录、误导性陈述或重大遗漏。 二、注册会计师的责任 我们的责任是按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3101号——历史财务信息审计 或审阅以外的鉴证业务》的规定执行鉴证业务。该准则要求我们计划和执行鉴证工作，以对 鉴证对象信息是否不存在重大错报获取合理保证。在鉴证过程中，我们实施了包括核查会计 记录等我们认为必要的程序。我们相信，我们获取的证据是充分、适当的，为发表鉴证意见 提供了基础。 三 ...

证券代码：002438 证券简称：江苏神通 公告编号：2024-036 江苏神通阀门股份有限公司 4、会议主持及列席人员：本次会议由董事长韩力先生主持，公司全体监事、 部分高级管理人员列席会议； 5、会议合规情况：本次董事会会议的召开符合《公司法》《证券法》及《公 司章程》的规定。 二、会议审议情况 1、关于公司前次募集资金使用情况报告的议案 根据《上市公司证券发行注册管理办法》《监管规则适用指引——发行类第 7 号》等相关法律、法规及规范性文件的有关规定，公司董事会编制了截至 2024 年 3 月 31 日的《前次募集资金使用情况报告》，并委托天职国际会计师事务所 （特殊普通合伙）出具了 "天职业字[2024]40446 号"《前次募集资金使用情况 鉴证报告》。具体内容详见 2024 年 6 月 13 日刊载于公司指定信息披露媒体巨潮 资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《前次募集资金使用情况报告》《前 次募集资金使用情况鉴证报告》。 第六届董事会第十五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 ...

江苏神通阀门股份有限公司 前次募集资金使用情况报告 本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 根据中国证券监督管理委员会《监管规则适用指引——发行类第 7 号》规定，公司截至 2024 年 03 月 31 日前次募集资金使用情况报告如下： 一、前次募集资金的数额、资金到账时间以及资金在专项账户的存放情况 （一）前次募集资金的数额、资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准江苏神通阀门股份有限公司非公开发行股票的批 复》（证监许可[2021]3710 号）核准，公司 2022 年 1 月 4 日于深圳证券交易所向社会公众 公开发行人民币普通股(A 股)21,781,305 股，发行价为 17.01 元/股，募集资金总额为人民 币 37,050.00 万元，募集资金初始存放金额 36,451.94 万元。 该次募集资金到账时间为 2022 年 1 月 4 日，本次募集资金到位情况已经天职国际会计 师事务所（特殊普通合伙）审验，并于 2022 年 1 月 5 日出具天职业字[2022]136 号验资报 告。 （二）前次募集资金在专项账户的存放情况 ...

报告公司投资评级 公司被评为"优于大市"[1] 报告的核心观点 1) 2023年公司收入同比增长9.10%,归母净利润同比增长18.16%,毛利率/净利率分别为31.69%/12.60%,同比变动+1.84/+0.97个pct,盈利能力增长主要系毛利较高的核电业务、节能业务占比提升所致[1] 2) 2024年一季度公司实现收入5.71亿元,同比增长14.78%,归母净利润0.84亿元,同比增长10.17%,毛利率/净利率分别为30.31%/14.67%,同比变动-0.14/-0.61个pct,整体经营稳健[1] 3) 冶金领域2023年收入同比下降22.42%,主要系钢铁行业景气度下降,项目开工下降导致阀门需求减少,但冶金行业毛利率整体稳定;节能服务领域2023年收入同比增长64.01%,大幅增长主要系津西股份和邯钢能嘉钢铁项目投入运行并开始效益分享[1] 4) 受益核电行业发展,公司核电业务有望快速增长,2023年核能实现营收6.94亿元,同比增长10.49%,2023年新增订单8.03亿元,同比增长16.88%,未来有望维持每年8-10台的审批速度,公司作为核级蝶阀、球阀龙头,市占率超过90%,预期深度受益[2] 5) 公司积极拓展氢能、半导体阀门领域,进一步打开成长空间[2] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营收21.33亿元,同比增长9.10%;归母净利润2.69亿元,同比增长18.16%[1] 2) 2024-2026年预计公司营收分别为27.03/30.76/34.77亿元,归母净利润分别为3.41/4.00/4.65亿元,对应PE 19/16/14倍[3][4] 3) 公司期间费用率整体稳定,研发费用维持高位,ROE水平有望持续提升[5][6]

公司概况 - 江苏神通阀门股份有限公司是一家专业从事工业阀门研发、生产和销售的高新技术企业[1] - 公司主要产品包括球阀、闸阀、截止阀、调节阀等工业阀门[1] - 公司产品广泛应用于石油化工、电力、冶金、市政等行业[1] 投资者沟通 - 公司于2024年5月24日接受了机构投资者的电话调研[1][2] - 参与单位包括兴业证券、华安基金、富瑞金融、Manulife、BNP AM、Artisan Investment等[1] - 投资者就公司生产经营情况、未来发展规划和战略等进行了沟通交流[1] 公司发展 - 公司副总裁章其强先生和证券事务代表陈鸣迪参与了本次投资者沟通[1] - 具体内容详见附件:2024年5月24日投资者调研会议记录[2]

核电行业发展前景 - 我国未来经济发展需要清洁能源,核电作为当前技术成熟、稳定可靠的清洁能源必然能发挥重要作用,预计未来几年核电机组的建设速度将持续保持稳健较快的节奏[2] - 公司现有的核电阀门年产能可以满足每年6-8台新建核电机组所需相关阀门的交付,公司拟实施再融资募集资金用于扩大核电阀门等相关产品的产能以满足市场需求,计划新增的产能预计可以满足4台新建核电机组所需相关阀门的交付[6] 核电站建设及阀门订单 - 我国核电站的建设周期一般是60个月,从浇灌第一罐混凝土为开工的标志开始,开工后主设备先招标,其次是阀门管件,基本上在开工的第一年内完成招标[3] - 公司核电阀门的收入确认是根据交付时间来分期分次确认,新建核电项目的阀门设备从接到订单到交付时间周期相对较长,一般在拿到订单后的第二、第三年陆续分批分次交货,收入也是根据交付分期确认[4] - 公司是我国核电机组建设项目中核级蝶阀、球阀的主要供应商之一,单台核电机组能拿到的订单金额在7000万左右,另外公司全资子公司无锡法兰在单台核电机组中的法兰锻件订单金额在2000万左右[7] 公司扩产计划 - 公司于2024年3月13日披露的向特定对象发行股票募集资金项目拟建设高端阀门智能制造项目,计划建设38,658平方米的数字化智能厂房,建设数字智能化柔性生产线,进一步扩大核电阀门等高端阀门装备的生产能力,计划建设期24个月,项目已经完成征地、环评等前期手续[5][6] 能源化工领域拓展 - 公司围绕蝶阀和球阀等传统的优势产品在能源石化行业做深入拓展,已取得了较好的成果,恒力石化、浙江石化、盛虹炼化等这些大型炼化企业的重点项目上,公司的产品都有相应的应用,未来公司将以自身的拳头产品为出发点,逐步提升能源石化领域阀门的市占率[9] 瑞帆节能EMC商业模式 - 瑞帆节能主要围绕钢铁企业煤气的回收利用与节能改造,产生效益并与钢铁企业共同分享的模式,建设一套煤气回收、净化、发电的装置,建成之后并网发电由钢厂进行使用,根据定期实际计量产生的效益与钢厂按合同约定执行分成机制,这个机制对瑞帆节能来讲,一次性投入,未来分5至8年间陆续分享效益[8]

核电阀门市场概况 - 公司在核电阀门领域主要供应核级蝶阀、核级球阀、地坑过滤器、核级仪表阀、隔膜阀及气动膜片等产品，市场上存在竞争关系的同行企业之间主要以互补性的良性竞争为主[2] - 公司现有的核电阀门年产能可以满足每年6-8台新建核电机组所需相关阀门的交付，计划新增的产能预计可以满足4台新建核电机组所需相关阀门的交付[6] - 公司是我国核电机组建设项目中核级蝶阀、球阀等产品的主要供应商之一，单台核电机组能拿到的订单金额在7000万左右，另外公司全资子公司无锡法兰在单台核电机组中的法兰锻件订单金额在2000万左右[7] 核电阀门产品特点 - 核电阀门的设计寿命为60年，但需要定期进行预防性检维修，特别是海水系统阀门[8] - 冶金阀门和化工阀门由于工况恶劣,一般2-3年就需要维修更换易损件[8] 新兴领域布局 - 公司投资设立的南通神通新能源科技有限公司大力布局氢能源阀门应用领域,已具备批量供货的能力,产品广泛应用于国内氢能应用头部企业[9][10] - 公司于2022年12月设立的子公司神通半导体科技(南通)有限公司,主要研发生产半导体装备用特种阀门,为半导体及光伏设备所需核心零部件产品提供配套[11] 业务发展情况 - 神通新能源公司2023年度实现营收2061万元,未来成长空间较大[12] - 节能服务行业2023年2.6亿元的营收主要来源于津西135MW超超临界煤气发电项目和邯钢能嘉钢铁煤气发电项目,2024年上述两个项目将进入全年的效益分享期,收入将会进一步增加[13]

公司概况 - 江苏神通阀门股份有限公司是一家专业从事工业阀门研发、生产和销售的上市公司[1] - 公司于2024年5月22日在浦东香格里拉大酒店举办了投资者关系活动[1] 活动参与方 - 参与单位包括宁银理财、博时基金、浙商证券等30余家机构投资者[1] - 公司副总裁章其强先生接待了投资者[1] 活动内容 - 机构投资者就公司生产经营情况、未来发展规划和战略等进行了沟通交流[1] - 具体内容详见附件:2024年5月22日投资者调研会议记录[2]