公司核电阀门业务出口模式 - 公司核电阀门产品目前有出口业务 [1] - 出口主要采取间接出口模式，即通过国内具备海外工程总承包资质的大型企业，将产品随整体工程项目一并出口至海外市场 [1]

调研基本情况 - 2025年12月23日，江苏神通阀门股份有限公司举办机构投资者电话调研会议，会议由信达证券组织，公司副总裁兼董秘章其强主持，共有9家机构投资者参与 [1] 核电阀门业务运营 - 核电阀门订单生效后，经业主审核生产指令方可启动生产，一般在接单后的第二、第三年陆续分批交货 [2] - 核电阀门业务收入按实际交货进度分批次确认，每个订单的收入确认周期通常为2-3年 [2] - 新建产能项目正在进行设备安装，鉴于产线主要采用数控化和智能化设备，调试周期较长，实质性产能将于2026年初起逐步释放 [4] 核电阀门市场与需求 - 核电阀门设计使用寿命可达60年，但长期运行中内部零部件会因材料老化、介质冲刷及工况应力导致性能下降，需进行预防性检修、维护及关键部件定期更换 [3] - 以海水系统中的阀门为例，其长期暴露于高盐、高湿环境，持续遭受泥沙冲刷和氯离子腐蚀，必须实施定期更换 [3] - 随着在运核电机组规模扩大及存量机组进入运维高峰期，备件更新需求持续释放，核电阀门备件市场正成为公司稳健且可持续的收入增长来源 [3] - 公司未来目标是将产品在单台核电机组中的价值量提升至1亿元以上，增量将主要来自新品类的拓展和备件市场的增加 [4] 公司发展战略与研发 - 公司作为我国核电阀门设备核心供应商之一，积极投入研发资源，开展面向核聚变科学装置等先进核能应用场景的特种阀门研制 [4] - 公司始终紧跟国家核能技术发展步伐，持续助力我国核能技术进步与产业化进程 [4] 海外市场拓展 - 今年以来，公司外贸团队推动出口市场准入和认证范围取得显著进步，团队经验日臻成熟，资质体系持续完善，为外贸出口的订单获取奠定了良好基础 [4]

公司近期动态 - 公司于2025年12月23日接受了信达证券等投资者的调研，接待人员包括公司副总裁、董事会秘书章其强及投资者关系经理张健 [1] - 截至新闻发稿时，公司股价为15.57元，总市值为79亿元 [1] 公司业务结构 - 2025年上半年，公司营业收入主要来源于核电行业，占比38.37% [1] - 节能环保行业与冶金行业是公司第二和第三大收入来源，占比分别为18.78%和18.45% [1] - 能源装备行业收入占比为17.05%，其他业务收入占比为7.35% [1]

核电业务运营与市场 - 核电阀门订单从生效到交付周期通常为2-3年，收入按交货进度分批确认 [3] - 核电阀门设计寿命可达60年，但在严苛工况下仍需进行预防性检修、维护和关键部件定期更换 [4] - 核级阀门作为易损件，其内部零部件会因老化、冲刷等导致性能下降，需定期检修与维护，性能衰退的关键部件需预防性更换或修复 [8] - 随着在运核电机组规模扩大及存量机组进入运维高峰期，核电阀门备件市场成为公司稳健且可持续的收入增长来源 [8] 产品价值与市场拓展 - 公司目标是将单台核电机组的阀门产品价值量提升至1亿元以上，增量主要来自新品类的拓展和备件市场的增加 [9] - 核电阀门产品目前主要通过国内具备海外工程总承包资质的大型企业，以间接出口模式随整体工程项目出口至海外 [5][6] - 今年以来，公司出口市场准入和认证范围显著扩大，资质体系持续完善，为外贸订单获取奠定良好基础 [7] 产能与研发布局 - 新建产能项目正在进行设备安装，因产线高度数控化和智能化，调试安装周期较长，实质性产能将于2026年初起逐步释放 [11] - 公司作为核电阀门核心供应商，正积极投入研发资源，开展面向核聚变科学装置等先进核能应用场景的特种阀门研制 [10]

业务板块与市场地位 - 公司主营业务分为核电、冶金和能源化工三大板块，其中核电业务是核心增长点 [3] - 在核电阀门领域占据显著市场优势，国内新建核电站的核级蝶阀、球阀市占率超过90% [3] - 冶金阀门业务在钢铁行业节能环保改造市场占有率约70% [3] - 能源化工阀门业务服务于石油石化、天然气等领域，是公司持续拓展的方向 [3] 经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度营业收入为人民币24.2亿元，同比增长18.5% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为人民币3.5亿元，同比增长25.6% [4] - 2025年前三季度毛利率为34.2%，同比提升1.8个百分点 [4] - 截至2025年第三季度末，公司在手订单充足，为未来业绩提供保障 [4] 核电业务发展 - 核电业务是公司业绩增长的核心驱动力，受益于国内核电新项目核准加速 [3] - 公司产品覆盖核电站的核岛、常规岛及BOP系统，品类齐全 [3] - 积极跟进核电机组小型堆、四代堆等新技术路线的配套阀门研发 [3] - 预计核电业务在未来3-5年将保持较高增速 [3] 产能扩张与研发投入 - 公司正在推进“核化工专用阀门及环保设备产业化项目”建设，以扩充高端产能 [4] - 2025年前三季度研发投入为人民币1.2亿元，占营业收入比例约5.0% [4] - 研发重点聚焦于核电、氢能、半导体等高端领域的特种阀门 [4] 未来展望与战略 - 公司战略定位为“专精特新”，致力于在细分阀门领域做深做精 [3] - 未来将巩固核电优势，同时大力拓展冶金节能减排和能源化工高端市场 [3] - 关注氢能、半导体等新兴产业发展带来的特种阀门需求机会 [3] - 目标是保持高于行业平均水平的增长，提升盈利能力和市场竞争力 [3]

公司股价与交易表现 - 12月24日盘中，公司股价上涨2.03%，报15.60元/股，总市值79.18亿元，成交额1.13亿元，换手率1.57% [1] - 当日主力资金净流入382.35万元，特大单净卖出391.78万元，大单净买入774.13万元 [1] - 公司股价今年以来上涨29.73%，近5个交易日上涨2.23%，近20日上涨15.64%，近60日上涨17.56% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为工业特种专用阀门的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：蝶阀23.83%，法兰及锻件23.09%，节能服务行业18.78%，非标阀门9.66%，其他(补充)7.35%，球阀6.94%，盲板阀4.84%，地坑过滤器3.79%，闸阀1.72% [1] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-金属制品，概念板块包括燃气轮机、核聚变、航天军工、机械、半导体设备等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至11月30日，公司股东户数为2.72万户，较上期减少1.79%，人均流通股17250股，较上期增加1.82% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1040.45万股，较上期增加653.99万股，南方转型增长灵活配置混合A退出十大流通股东之列 [3] 公司财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入16.38亿元，同比增长0.22%，归母净利润2.34亿元，同比增长2.86% [2] - 公司A股上市后累计派现3.69亿元，近三年累计派现1.95亿元 [3]

交易概述 - 中国东方集团附属公司津西重工于2025年12月23日通过深交所场内交易，收购江苏神通12.55万股股份 [1] - 收购平均价格为每股约人民币15.27元（约16.91港元），总代价约为人民币192万元（约212万港元） [1] - 收购资金以现金支付，全部来源于集团内部资源 [1] 交易细节与股权变动 - 本次收购股份数量占江苏神通已发行股份约0.02% [1] - 交易完成后，中国东方集团累计持有江苏神通股份增至912.9万股，占其已发行股份约1.80% [1]

公司交易行为 - 中国东方集团附属公司津西重工于2025年12月23日收购了江苏神通12.55万股股份 [1] - 收购股份占江苏神通已发行股份约0.02% [1] - 收购平均价格为每股约人民币15.27元，相当于每股约16.91港元 [1] - 收购总代价约为人民币192万元，相当于约212万港元 [1] - 收购通过深圳证券交易所场内交易进行 [1] - 收购资金将以现金支付，并由集团内部资源全数拨付 [1]

公司业务与市场地位 - 公司是冶金特种阀门领域的龙头企业，在钢铁行业的高炉煤气全干法除尘系统、转炉煤气除尘与回收系统的市占率高达70%以上 [3] - 公司在核电站蝶阀、球阀领域的市占率超过90% [3] - 公司产品应用于乏燃料后处理领域，该业务属于核燃料循环产业链，市场空间广阔 [3] 经营业绩与财务表现 - 2025年前三季度营业收入为人民币21.5亿元，同比增长8.96% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为人民币2.8亿元，同比增长11.36% [4] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为人民币2.1亿元，同比增长49.84% [4] - 公司毛利率维持在30%左右，净利率在13%左右 [4] 产能扩张与未来规划 - 无锡阀门基地预计2026年投产，将增加核电、化工及氢能阀门产能 [5] - 无锡基地达产后预计每年新增产值人民币10亿元 [5] - 公司计划通过内生增长和外延并购实现“十四五”末产值人民币50亿元的目标 [5] - 公司正积极布局氢能阀门、半导体阀门等高端领域 [5] 行业前景与增长动力 - 核电业务是未来增长的重要引擎，预计每年将保持20%以上的增速 [6] - 预计未来每年将保持6-8台新建核电机组的核准节奏 [6] - 乏燃料后处理项目是国家核燃料闭式循环战略的关键环节，单个项目投资额达千亿级别 [6] - 冶金阀门业务将受益于钢铁行业超低排放改造和产能置换带来的稳定备件需求 [6] - 能源化工阀门业务将受益于下游资本开支增长及国产化替代趋势 [6]

核电业务竞争地位与市场情况 - 公司在核电阀门领域已建立起显著的产品竞争力和品牌影响力，与同行呈现优势互补、协同发展的良性竞争格局 [3] - 公司已有15万台核电阀门在线运行，其中核级蝶阀、球阀等核心产品市场占有率超过90%，稳居行业领先地位 [3] - 核电阀门行业有望随着新项目审批常态化及设备国产化推进，持续保持规范、有序、高质量的竞争生态 [3] 产品运维与备件市场 - 核电阀门设计使用寿命可达60年，但在严苛工况（如海水系统）下仍需进行预防性检修、维护及关键部件定期更换 [4] - 阀门作为易损件，其内部零部件会因材料老化、介质冲刷等逐渐劣化，需定期检修与维护 [6] - 随着在运核电机组规模扩大及存量机组进入运维高峰期，核电阀门备件市场成为公司稳健且可持续的收入增长来源 [6] 产品研发与业务布局 - 公司已构建涵盖核级蝶阀、球阀、地坑过滤器、仪表阀、隔膜阀、调节阀、气动膜片等在内的全系列高质量产品矩阵 [7] - 公司正加大资源投入，加速前沿技术研发，纵深拓展高端阀门产品谱系，致力于提供更完备的系统解决方案 [7] - 公司作为核电阀门核心供应商，积极投入研发资源，开展面向核聚变科学装置等先进核能应用场景的特种阀门研制 [8] 市场拓展模式 - 公司核电阀门产品目前主要通过间接出口模式，即随国内企业的海外工程总承包项目出口至海外市场 [5]