公司成本结构 - 成本结构中材料占比约60%-80% [1] - 人工成本占比约10%-20% [1] - 制造费用占5%-10% [1] - 钢材占材料成本比例约75% [1] 产品定价与盈利能力 - 产品定价遵循成本加成的方法 [1] - 核电阀门产品毛利率已处于相对稳定水平 [1] - 在公司业务模式和市场竞争格局没有大变化的前提下，预计毛利率将继续保持稳定 [1]

行业技术发展 - 中国核能应用技术从二代加发展到AP1000、EPR、华龙一号、实验快堆、高温气冷堆，技术和安全性能持续提升 [1] - 核电阀门在抗地震、抗辐照、抗电磁干扰方面的性能要求日益严苛 [1] 公司研发投入与进展 - 公司投入大量人力财力跟踪研发第三代、第四代核电用球阀蝶阀技术 [1] - 公司已通过华龙一号球阀蝶阀的试验和鉴定 [1] - 技术成果为公司未来在新项目建设的市场应用奠定基础 [1]

公司公告核心观点 - 公司认为可控核聚变对阀门行业的影响主要体现在技术升级和市场需求增长方面 [1] - 全球可控核聚变产业化正在加速 核聚变实验堆建设进入关键节点 [1] - 未来若可控核聚变实现商业化 阀门作为配套产业将迎来长期机遇 [1] 行业影响分析 - 配套阀门需满足极端工况的要求 [1] - 核聚变实验堆建设为配套阀门带来市场需求增长 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年11月6日接受山西证券调研，副总裁章其强参与接待并回答投资者问题 [1] - 公司当前收盘价为14.76元，市值为75亿元 [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份，核电行业是公司最大收入来源，占比38.37% [1] - 节能环保行业收入占比为18.78% [1] - 冶金行业收入占比为18.45% [1] - 能源装备行业收入占比为17.05% [1] - 其他业务收入占比为7.35% [1]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入为人民币28.1亿元，同比增长10% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为人民币3.2亿元，同比增长15% [3] - 毛利率为30.5%，同比提升1.2个百分点 [3] - 研发费用为人民币1.5亿元，占营业收入比例为5.3% [3] 业务板块表现 - 冶金阀门业务收入为人民币12亿元，占总收入43% [3] - 核电阀门业务收入为人民币8.5亿元，占总收入30% [3] - 能源化工阀门业务收入为人民币5.6亿元，占总收入20% [3] - 其他业务收入为人民币2亿元，占总收入7% [3] 产能与投资 - 核电阀门产能为1.5万台/年，产能利用率达85% [3] - 新生产基地建设投资人民币5亿元，预计2026年投产 [3] - 2025年资本性支出预算为人民币3亿元 [3] 市场与战略 - 核电新建项目阀门市场占有率超过50% [3] - 海外市场收入为人民币4.2亿元，同比增长25% [3] - 未来重点拓展氢能阀门等新能源领域 [3]

核电市场前景与公司地位 - 预计2035年我国核能发电量占比约达10% [3] - 核电阀门在线15万台，核级蝶阀球阀等产品市场占有率超90% [3] - 核电新项目审批建设常态化，关键设备国产化率超90% [3] 产品技术与研发 - 核电阀门设计使用寿命60年，但需定期预防性检修维护 [12] - 公司已通过华龙一号球阀蝶阀试验鉴定 [8] - 紧跟三代、四代核电技术路线研发，提升抗地震、抗辐照等性能 [8] - 可控核聚变商业化将带动配套阀门技术升级与需求增长 [9][10] 业务运营与财务 - 订单收入确认周期通常为2-3年 [6] - 成本结构中材料占比约60-80%，其中钢材占材料成本约75% [7] - 产品定价采用成本加成法，毛利率保持稳定 [7] 国际市场拓展 - 设立国际贸易部，推进石油炼化、油气开采等领域出口业务 [11] - 国际化是提升企业规模与技术进步的关键路径 [11]

公司业务动态 - 公司在投资者互动平台回应其参与了钍基熔盐堆所需阀门的研发和技术储备 [2] - 公司多年来积极参与核电产业链及友好国家核电项目建设所需阀门的研发与供货 [2] - 公司紧跟核能应用前沿技术进步 [2] 行业技术发展 - 第四代新型反应堆钍基熔盐堆为核能应用前沿技术 [2]

公司财务业绩 - 2025年第三季度营业收入为163,753.09万元，同比增长0.22% [2][5] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为23,433.94万元，同比增长2.86% [2][5] - 2025年第三季度经营活动产生的现金流量净额为0.54亿元，同比增长846.22% [8] 核电业务 - 2024年新增核电订单11.02亿元，同比增长37% [1] - 2024年新签核电阀门订单大多将自2026年起陆续交付，2025年交付的订单主要来自2022年和2023年 [1] - 核电阀门交付周期较长，通常为2-3年 [1] - 公司核电阀门产能可满足现有订单交付需求，高端阀门智能制造项目达产后预计可新增满足不少于四台新建核电机组建设所需阀门的产能 [13] 新业务拓展 - 半导体装备领域的关键产品（如真空控压蝶阀、超高纯工艺气体阀）已进入用户端样机验证阶段，部分实现小批量导入客户产线 [5] - 氢能源领域，参股公司神通新能源研发的特种高压阀门已具备批量供货能力 [9] - 公司积极参与核能应用大科学装置科研项目相关前沿技术所需阀门的研发与供货 [6] 产能与项目进展 - 高端阀门智能制造项目土建工程已完工，预计2025年底可陆续投入试生产，实质性产能将于2026年初起逐步释放 [4][7][12] - 该项目建成达产后，根据可研规划预计每年可新增3-4亿元的产值 [10] 发展战略与市场定位 - 公司坚持"巩固冶金、发展核电、拓展石化、服务能源、立足国内、走向全球"的市场定位 [3] - 通过相关多元化业务布局（如冶金"阀门管家"服务、LNG、氢能、海工等）和技术创新来应对行业周期性波动 [10] - 持续加大研发投入，推动产品智能化和自动化升级，在核电、氢能源、半导体装备及海工船舶等关键领域保持技术领先 [3][9] 其他运营情况 - 截至2025年三季度末，公司对鸿鹏航空的持股比例为13.76% [5] - 截至2025年三季度应收账款为12.97亿元，公司通过加强客户信用评价、对账和法务催收等措施管理回款风险 [6] - 公司客户主要为国内大中型钢铁企业、核电站及石油石化企业，资信状况良好 [6]

核心观点 - 公司全资子公司无锡法兰获得国家核安全局批准 变更民用核安全设备制造许可活动范围 [1] - 此次变更进一步增加了核电产品的供货种类 彰显了在核电法兰和锻件制造领域的综合竞争力 [2] - 许可变更对子公司未来经营和市场拓展将产生积极影响 [2] 许可变更详情 - 变更依据为国家核安全局文件《关于批准无锡市法兰锻造有限公司变更民用核安全设备制造许可活动范围的通知》（国核安函[2025]182号） [1] - 批准变更《民用核安全设备制造许可证》（国核安证字Z(24)11号）活动范围表为表1、表2所列范围 许可证其余内容不变 [1] - 子公司将按照新许可证规定的范围和条件开展民用核安全设备制造活动 确保设备制造质量 [2] 业务影响 - 许可变更使子公司能够为国家核电工程项目建设提供更多优质可靠的法兰及锻件产品 [2] - 此次获批增加了核电产品供货种类 提升了在核电领域的综合竞争力 [2]

公司核心公告 - 江苏神通全资子公司无锡市法兰锻造有限公司于2025年11月4日晚间收到国家核安全局批准文件，同意其变更民用核安全设备制造许可活动范围 [1][2] 许可变更详情 - 国家核安全局文件《关于批准无锡市法兰锻造有限公司变更民用核安全设备制造许可活动范围的通知》文号为“国核安函[2025]182号” [2]