募集资金情况 - 2022年1月4日公司发行21,781,305股，发行价17.01元/股，募集资金总额37,050.00万元，初始存放金额36,451.94万元[12] - 截至2024年10月31日，募集资金合计余额2,048.16万元[13] - 公司及子公司使用4,438.89万元募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金[17] - 截至2024年10月31日，公司使用308.46万元银行承兑汇票支付募投项目资金并完成等额置换[18] - 2022 - 2023年公司拟使用闲置募集资金进行现金管理，截至2024年10月31日余额为0.00元[19][21] - 公司不存在用闲置募集资金暂时补充流动资金的情况[22] - 前次募集资金实际投资项目未发生变更[16] - 截至2024年10月31日，前次募集资金已累计使用35,581.02万元，剩余募集资金余额（含利息）2,048.16万元[1][24] - 2024年6月26日，“大型特种法兰研制及产业化建设项目”节余募集资金474.23万元用于永久性补充流动资金[1] - 截止2024年10月31日，募集资金未使用金额占前次募集资金净额的比例为5.66%[24] - 募集资金总额为37,050.00万元，募集资金净额为36,187.07万元[33] - 2022 - 2024年1 - 10月分别使用募集资金14,560.16万元、17,546.25万元、3,474.61万元[33] - 变更用途的募集资金总额为0.00万元，变更用途的募集资金总额比例为0.00%[33] 项目投资与效益 - “乏燃料后处理关键设备研发及产业化（二期）项目”实际投资金额为13,906.85万元，与承诺差额 - 1,093.15万元[33] - “大型特种法兰研制及产业化建设项目”实际投资金额为15,562.87万元，与承诺差额12.87万元[33] - “偿还银行贷款及补充流动资金”项目实际投资金额为5,637.07万元[33] - 乏燃料后处理关键设备研发及产业化(二期)项目建成达产后预计年营业收入19700万元，所得税后财务内部收益率为20.70%，达产后14个月内预计净利润为1703.38万元[38] - 大型特种法兰研制及产业化建设项目建成达产后预计年营业收入19800万元，所得税后财务内部收益率为21.55%，达产后第一年和第二年1 - 10月预计净利润分别为1702.88万元和1800.06万元[38] - 乏燃料后处理关键设备研发及产业化(二期)项目2023年实际效益1721.74万元，2024年1 - 10月为870.48万元，累计2592.22万元[38] - 大型特种法兰研制及产业化建设项目2023年实际效益658.86万元，2024年1 - 10月为1073.80万元，累计1732.66万元[38] - 2023年公司实际效益合计2380.60万元，2024年1 - 10月为1944.28万元，累计4324.88万元[38] - 乏燃料关键设备研发及产业化项目（二期）2023年9月至2024年10月效益完成率为152.18%[40] - 大型特种法兰研制及产业化建设项目2023年效益完成率为38.69%[40] - 大型特种法兰研制及产业化建设项目2024年1 - 10月效益完成率为59.65%[40] - 偿还银行贷款及补充流动资金项目无承诺效益[41] - 乏燃料后处理关键设备研发及产业化(二期)项目达到预计效益，大型特种法兰研制及产业化建设项目未达到预计效益[38]

江苏神通阀门股份有限公司监事会 关于调整公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票相关事项的 书面审核意见 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）、《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司 证券发行注册管理办法》（以下简称"《管理办法》"）等法律、法规及规范性文件 及《江苏神通阀门股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）有关规定，江 苏神通阀门股份有限公司（以下简称"公司"）监事会在认真审阅相关材料的基 础上，就调整公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票相关事项发表书面审核意见 如下： 一、关于调整公司 2024 年度向特定对象发行股票方案的审核意见 本次调整公司 2024 年度向特定对象发行股票方案符合《中华人民共和国证 券法》《中华人民共和国公司法》《上市公司证券发行注册管理办法》等相关法律、 法规和规范性文件的有关规定，不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益 的情形。 二、关于公司 2024 年度向特定对象发行股票预案（修订稿）的审核意见 公司编制的《江苏神通阀门股份有限公司 2024 年度向特定对象发行股票预 ...

募资情况 - 向特定对象发行股票募资不超27,500.00万元[2] - 募资拟用于高端阀门智能制造项目[2][3] 项目情况 - 高端阀门智能制造项目总投资33,202.57万元，建设周期24个月[3][4] - 项目将建成38,658平方米数字化智能厂房，年产10,000台（套）核电阀门[3][4] - 项目税后内部收益率16.58%，静态投资回收期7.72年（所得税后，含建设期）[19] 市场情况 - 2024 - 2025年核电建设年均12台机组，年均核电市场空间1,320 - 2,160亿元[13] - 2024 - 2025年核电设备市场空间660 - 1,080亿元，核电阀门市场空间66 - 108亿[13] 公司产品 - 产品包括七个大类145个系列2,000多个规格[14] - 20多种规格核级蝶阀、球阀产品通过鉴定，部分达国际领先水平[15][16] - 累计15万台/套产品在核电站安全运行20年以上[16] 影响 - 发行后总股本和净资产增加，资金实力提升[21] - 短期净资产收益率或降低，长期利于发展和盈利提升[21] - 发行后经营风险降低，财务状况改善[21] - 募资到位后筹资活动现金流入大幅增加[22] - 资金投入项目后投资活动现金流出大幅增加[22] - 项目运营后经营活动现金流量净额增加，改善现金流[22]

股权相关 - 韩力合计控制公司18.20%的表决权[6][7] 协议相关 - 2024年12月19日公司与韩力签补充协议[3] - 原协议向韩力发新股不超36,585,365股，价款3亿[10] - 补充协议发新股不超34,203,980股，价款2.75亿[10]

证券代码：002438 证券简称：江苏神通 公告编号：2024-078 江苏神通阀门股份有限公司 第六届监事会第十九次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 1、会议通知的时间和方式：本次会议已于 2024 年 12 月 14 日以电话或电子 邮件方式向全体监事发出了通知； 2、会议召开的时间、地点和方式：本次会议于 2024 年 12 月 19 日在本公司 集团总部 1204 多功能会议室以现场表决的方式召开； 3、会议出席情况：本次会议应出席监事 3 名，实际出席 3 名； 4、会议主持及列席人员：本次会议由陈力女士主持，公司部分高级管理人 员列席会议； 5、会议合规情况：本次监事会会议的召开符合《公司法》《证券法》及《公 司章程》的规定。 二、会议审议情况 1、关于调整公司 2024 年度向特定对象发行股票方案的议案 鉴于公司对本次向特定对象发行股票方案进行了调整，根据《中华人民共和 国证券法》《中华人民共和国公司法》《上市公司证券发行注册管理办法》等相关 法律、法规和规范性文件的有关规定，结合公司具体情况，公司拟 ...

证券代码：002438 证券简称：江苏神通 江苏神通阀门股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 A 股股票方案 论证分析报告 （修订稿） 二〇二四年十二月 释义 在本报告中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义： | 公司/本公司/上市公司/ | 指 | 江苏神通阀门股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 发行人/江苏神通 | | | | 控股股东 | 指 | 宁波聚源瑞利创业投资合伙企业（有限合伙） | | 实际控制人 | 指 | 韩力 | | 中国证监会 | 指 | 中国证券监督管理委员会 | | 深交所 | 指 | 深圳证券交易所 | | 中登深圳分公司 | 指 | 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 | | A 股 | 指 | 经中国证监会批准向境内投资者发行、在境内证券交易 所上市、以人民币认购和交易、每股面值为人民币 1.00 | | | | 元的普通股 | | 本次发行/本次向特定 | 指 | 本公司以向特定对象发行股票的方式向韩力发行 A 股股 | | 对象发行 | | 票的行为 | | 本报告 | 指 | 江苏神通阀门股份有限公司 2024 年度向特定对象发行 ...

发行方案调整 - 2024年调整向特定对象发行股票方案[2] - 募集资金总额调为不超27500万元[3] - 发行价格调为8.04元/股[3][4][5] - 发行数量调为不超34203980股[6][7] 资金投入 - 调整后高端阀门智能制造项目投入27500万元[9] 分红 - 2023年度每10股派发现金红利1.60元[5] 限售安排 - 发行对象认购股票18个月内不得转让[10][11] - 发行完成18个月内发行对象承诺不减持[11] - 衍生股份遵守18个月限售期[11] 审核进展 - 发行需经深交所审核、证监会注册[12] - 公司将按审核进展披露信息[12]

发行情况 - 向特定对象发行股票不超34,203,980股，不超发行前总股本30%[4] - 发行价格8.04元/股，不低于定价基准日前20日均价80%[12] - 发行对象韩力拟认购27,500万元，34,203,980股[4] 股东情况 - 韩力在中国东方集团控股持股0.2%，直接持股1.91%[8] - 韩力间接持有江苏神通16.29%股份，合计控制18.20%表决权[8] 其他 - 2023年度每10股派现1.60元，调整发行价[13] - 发行需经深交所审核和证监会注册[20]

融资与股本 - 本次向特定对象发行A股股票规模不超过27,500.00万元[3] - 截至发行预案公告日总股本为507,537,461股，假设本次A股发行数量为34,203,980股[3] 业绩数据 - 2024年1 - 9月归属于上市公司所有者的净利润为22,783.19万元，扣非后为20,598.91万元[4] - 测算2024年度归属于上市公司所有者的净利润为30,377.58万元，扣非后为27,465.21万元[4] 业绩假设测算 - 假设2025年扣非前后净利润与2024年持平，发行后扣非基本每股收益0.51元/股，加权平均净资产收益率7.82%[7] - 假设2025年扣非前后净利润较2024年增长10%，发行后扣非基本每股收益0.56元/股，加权平均净资产收益率9.35%[7] - 假设2025年扣非前后净利润较2024年下降10%，发行后扣非基本每股收益0.46元/股，加权平均净资产收益率7.07%[8] 风险提示 - 本次发行完成后短期内，公司每股收益等指标存在下降风险[9] - 本次向特定对象发行股票方案获批及获批时间存在不确定性[9] 产能与市场 - 公司将核级阀门年产能从服务6 - 8台机组提高到服务10 - 12台机组[19] - 公司在新建核电工程用阀门国际招标中，获已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上订单[25] 市场空间 - 2024 - 2025年平均每年核电市场空间约为1320 - 2160亿元，其中核电设备市场空间约为660 - 1080亿元，核电阀门市场空间为66 - 108亿[19] 发展规划 - 公司制定《江苏神通阀门股份有限公司未来三年（2024 - 2026 年）股东回报规划》强化投资者回报机制[31] - 公司坚持“巩固冶金、发展核电、拓展石化、服务能源”定位，以特种阀门研发制造为主营业务[26] - 公司将通过管理创新增加活力，深化内部管理，加强技术研发及产品线延伸[26] 资金管理 - 公司将按规定对募集资金开设专户存储并严格管理，接受独立董事和监事会监督检查，定期内部审计[28] 降低风险措施 - 公司将加快募投项目建设进度，争取早日实现项目效益，降低即期回报摊薄风险[29] - 公司将加强经营管理和内部控制，提高资金使用效率，控制资金成本，节省财务费用[30] 相关承诺 - 公司控股股东、实际控制人承诺不越权干预公司经营、不侵占公司利益等[32] - 公司董事、高级管理人员承诺不损害公司利益、约束职务消费等，促使薪酬制度和股权激励行权条件与填补回报措施执行情况挂钩[33] 分红政策 - 公司将严格执行《公司章程》规定的现金分红政策，给予投资者持续稳定合理回报[32]

公司投资评级 - 报告给予江苏神通(002438.SZ) "买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 江苏神通在特种阀门领域具有显著优势，核电行业的复苏和多元业务发展将助力公司业绩稳步增长 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 江苏神通是国内阀门领域的龙头企业，主要从事新型特种阀门的研发、生产与销售，产品广泛应用于冶金、核电、火电、煤化工、石油和天然气集输及石油炼化等领域 [36][37] - 公司业务逐步多元化发展，涵盖核电、能源装备、冶金和节能环保四大板块，其中核电业务是公司目前营收占比最大的业务板块 [36][37] - 公司股权结构清晰，管理层稳定，津西系资本韩力为公司董事长兼实际控制人 [41] 核电景气度回升，核电阀门迎来持续交付期 - 2024年核电核准5个项目共计10+1台，核电行业有望迎来持续交付期 [4] - 2024年上半年，公司核电新增订单同比+92%，充分彰显核电高景气度 [5] - 核电阀门市场前景广阔，预计2025年核电阀门市场规模将接近120亿元 [114] 多元化发展，逐步拓展经营边界 - 能源装备行业受益于炼化一体化项目拓展，下游需求保持稳定 [125] - 冶金行业受环保压力倒逼转型，"阀门管家"助力钢企降本增效 [137] - 氢能和半导体领域的发展值得期待，公司正在重点布局这两个新领域 [12] 盈利预测与估值 - 预计公司2024—2026年营收分别为23亿元、27.5亿元、33亿元，归母净利润分别为3.04亿元、3.84亿元、4.75亿元，对应PE为21.39倍、16.97倍、13.72倍 [12] - 给予公司2025年15-20倍PE，目标价格区间为11.4-15.2元，维持"买入"评级 [12]