为满足广大投资者的理财需求，根据中航基金管理有限公司与山西证券股份有限公司(以下简称"山西证 券")签署的基金代理销售协议,山西证券自2025年10月9日起办理中航航行宝货币市场基金（基金代码： A类：004133，B类：015972）的销售相关业务。 一、投资者可通过以下途径了解或咨询相关情况： 1、山西证券股份有限公司 公司网址：www.i618.com.cn 客服电话：95573 二、风险提示 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证 最低收益。投资者投资于上述基金时应认真阅读上述基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要 等资料。敬请投资者留意投资风险。 本公告解释权归属本公司。 特此公告。 中航基金管理有限公司 2025年10月9日 2、中航基金管理有限公司 公司网址：www.avicfund.cn 客服电话：400-666-2186 ...

股价与两融交易 - 9月30日公司股价下跌0.77%，成交额为1.91亿元 [1] - 当日融资买入2672.13万元，融资偿还3977.79万元，融资净卖出1305.67万元 [1] - 截至9月30日，融资融券余额合计12.03亿元，其中融资余额11.99亿元，占流通市值5.16%，超过近一年50%分位水平 [1] - 融券方面，9月30日融券卖出1.66万股，金额10.74万元，融券余量66.88万股，余额432.73万元，超过近一年80%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1988年7月28日，于2010年11月15日上市，总部位于山西省太原市 [2] - 主营业务涵盖证券经纪、自营、资产管理、财务顾问等，收入构成以固定收益业务(37.32%)和证券经纪业务(29.65%)为主 [2] - 截至9月19日，公司股东户数为10.96万，较上期减少0.47%，人均流通股32766股，较上期增加0.47% [2] 财务与分红 - 2025年1月至6月，公司实现归母净利润5.24亿元，同比增长64.47% [2] - A股上市后累计派现43.93亿元，近三年累计派现11.49亿元 [3] 机构持仓 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股8568.19万股，较上期增加2340.30万股 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF(512880)为第七大股东，持股3324.53万股，较上期减少343.39万股 [3] - 南方中证500ETF(510500)为第八大股东，持股3215.54万股，较上期增加447.84万股 [3] - 华宝中证全指证券公司ETF(512000)为第九大股东，持股2575.53万股，较上期减少451.06万股 [3]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 智通财经10月7日讯（记者 林坚）虽然没有2024年十一的繁忙，券商在2025年十一的厉兵秣马并未停 止。记者采访了解到，已有多家券商赶在节前密集上线APP新版本，并已制定加码假期宣传推文的方 案。这类动作是往年既定动作，但今年力度显得更足。据应用市场说明及各类微信推文不完全统计， APP重要更新升级的就有超过三十家券商。 有网金人士提到，这既是瞄准长假用户空闲窗口期，更是对"9·24"行情的针对性补位。一方面，去 年"9·24"后市场活跃度骤升时，部分券商因APP功能滞后错失开户高峰，今年虽然没有行情重演，但依 然不可错过提前优化带来抢占先机的可能。另一方面，长假期间投资者更易集中研究行情，适度推广 APP更好精准匹配用户决策需求。 "9·24行情大家历历在目，布局流量窗口是这波的新出发点。"多家券商网金人士反馈。 两大券商的版本更新受到关注。一是山西证券发布了"汇通启富"App8.0新一代AIApp，从公司层面来 看，这标志着山西证券数智化转型进入"技术价值显性化"的新阶段。这样的新阶段对于很多券商来说至 关重要，到了"亮肌肉"的环 ...

| 债券名称 | 山西证券股份有限公司 2025年面向专业投资者公开发行次级债券 | | --- | --- | | | （第二期） | | 债券简称 | 25 山证 C2 | | 债券代码 | 524458 | | 信用评级 | 主体信用评级 AAA，本期债券未设置评级 | | 评级机构 | 中诚信国际信用评级有限责任公司 | | 发行总额（亿元） | 15 | | 债券期限 | 3 年 | | 票面年利率（％） | 2.43 | | 利率形式 | 固定利率 | | 付息频率 | 按年付息 | | 发行日 | 本期债券发行期限为 2025 年 9 月 25 日至 2025 年 9 月 26 日，共 | | | 2 个交易日。 | | 起息日 | 2025 年 9 月 26 日 | | 上市日 | 2025 年 10 月 9 日 | | 到期日 | 2028 年 9 月 26 日，如遇法定及政府指定节假日或休息日，则顺延 | | | 至其后的第 1 个交易日，顺延期间不另计息。 | | 债券面值 | 100 元 | | 开盘参考价 | 100 元 | （以下无正文） 发行人：山西证券股份有限公司 2025 年 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 9月29日晚间，亚宝药业发布公告称，公司于2025年9月29日收到控股股东亚宝投资质押 解除通知，获悉亚宝投资质押给山西证券股份有限公司的13，650，000股无限售流通股办理了股票质押 式回购交易提前购回手续，购回交易完成后相应股份质押解除。 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [3] 报告核心观点 - 证券板块当前PB估值为1.42倍，位于2020年以来40分位点附近，处于历史低位 [1] - A股两融余额增至2.44万亿元，创历史新高，融资余额占流通市值比例为2.54%，融资买入额占A股成交额比重为11.80% [2] - 监管鼓励行业内整合，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，有助于提升行业整体竞争力 [3][6] - 保险产品结构向分红型及普通型产品转变，新上市人寿保险中分红型占比41%，万能型占比6.9%；新上市年金保险中分红型占比34%，万能型占比8% [7] - 保险公司的核心竞争力将更直接地体现在其资产管理能力和综合运营效率上 [7] 市场表现总结 - 本期非银金融指数下跌0.09%，在31个行业中排名第9；券商Ⅱ指数下跌0.18%，保险Ⅱ指数上涨0.46% [1] - 上证综指上涨0.87%，深证成指上涨1.06%，创业板指上涨1.96% [1] - 个股涨幅前五为：湘财股份上涨16.87%、国盛金控上涨8.46%、越秀资本上涨4.47%、广发证券上涨3.01%、江苏金租上涨2.71% [1] - 个股跌幅前五为：建元信托下跌5.59%、渤海租赁下跌5.42%、天风证券下跌4.60%、太平洋下跌4.50%、中银证券下跌4.42% [1] 券商业务数据跟踪 - 经纪业务：本周A股日均成交额23,132亿元，环比下降8.13%；日均换手率3.78%，环比下降0.48个百分点 [11] - 投行业务：2025年股权融资规模达8,766.15亿元，其中IPO规模750亿元，增发规模7,579亿元；2025年8月券商直接融资规模234.77亿元，同比增长71.38%，环比下降62.09% [13] - 债券承销：截至2025年9月26日，券商累计主承债券规模118,543.67亿元；2025年8月债券承销规模13,552.81亿元，同比下降9.82%，环比下降17.50% [13] - 信用业务：两融市场热度持续，浙商证券将融资类业务规模由400亿元提高至500亿元，2025年内至少四家券商上调了融资类业务规模上限 [2] 保险业务数据跟踪 - 资产端：2025年7月末保险行业总资产395,928亿元，环比增长0.95%，同比增长16.78%；其中人身险公司总资产346,890亿元，环比增长1.01%，同比增长17.49% [27] - 负债端：2025年7月全行业实现原保险保费收入42,085.29亿元，同比增长6.75%；其中财产险业务保费收入8,882.52亿元，同比增长3.79%；人身险原保费收入33,202.78亿元，同比增长7.53% [27] 行业动态 - 券商动态：三部门联合发布公告支持境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务 [31]；多部委出台措施鼓励培育数字经济创新型企业，支持优质数创企业上市融资 [32] - 公司公告：红塔证券公告5%以上股东协议转让公司股份终止 [33]；华西证券股东计划减持不超过公司总股本1%的股份 [34]；中泰证券完成注册资本工商变更 [34]；华泰证券为境外子公司发行5亿美元中期票据提供担保 [35][36]；长城证券发行10亿元短期融资券，票面利率1.75% [36]

公司股价表现 - 9月29日股价上涨5.08%至6.62元/股 成交额2.87亿元 换手率1.24% 总市值237.64亿元 [1] 主营业务结构 - 固定收益业务占比37.32% 证券经纪业务29.65% 受托资产管理业务12.08% 大宗商品交易及风险管理业务8.42% [1] - 期货经纪业务占比5.46% 投资银行业务5.37% 股票等其他自营投资业务1.43% 未分配项目及其他0.26% [1] 机构持仓情况 - 兴银中证500指数增强A基金二季度增持3900股 持有6.54万股 占基金净值比例0.48% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金最新规模3182.02万元 今年以来收益28.48% 近一年收益45.19% 成立以来收益15.25% [2] - 9月29日持仓浮盈约2.09万元 [2] 基金管理人信息 - 基金经理翁子晨累计任职1年66天 管理规模5.21亿元 任职期间最佳回报92.08% 最差回报-4.53% [3]

股价表现与交易数据 - 9月29日盘中上涨2.06%至6.43元/股 成交1.41亿元 换手率0.62% 总市值230.82亿元 [1] - 主力资金净流出122.63万元 特大单净卖出771.86万元（买入373.22万元占比2.64% 卖出1145.08万元占比8.09%） [1] - 大单净买入649.24万元（买入3194.35万元占比22.58% 卖出2545.11万元占比17.99%） [1] - 年内股价涨4.05% 近5日涨1.10% 近20日跌1.68% 近60日涨10.67% [1] 财务与经营数据 - 2025年1-6月归母净利润5.24亿元 同比增长64.47% [2] - 主营业务收入构成：固定收益业务37.32% 证券经纪业务29.65% 受托资产管理业务12.08% 大宗商品交易及风险管理业务8.42% 期货经纪业务5.46% 投资银行业务5.37% 股票等其他自营投资业务1.43% [1] - A股上市后累计派现43.93亿元 近三年累计派现11.49亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数10.96万户 较上期减少0.47% 人均流通股32766股 较上期增加0.47% [2] - 香港中央结算有限公司持股8568.19万股（第四大股东） 较上期增持2340.30万股 [3] - 国泰中证全指证券公司ETF持股3324.53万股（第七大股东） 较上期减持343.39万股 [3] - 南方中证500ETF持股3215.54万股（第八大股东） 较上期增持447.84万股 [3] - 华宝中证全指证券公司ETF持股2575.53万股（第九大股东） 较上期减持451.06万股 [3] 公司基本信息 - 成立于1988年7月28日 2010年11月15日上市 总部位于山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼 [1] - 主营业务涵盖证券经纪、证券自营、资产管理、财务顾问等证券相关业务 [1] - 行业分类：非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括金融科技、期货概念、证金汇金、低价、山西国资等 [2]

债券发行 - 公司获证监会同意注册发行不超40亿元次级公司债[2] - 本期债券规模15亿，9月25 - 26日发行，票面利率2.43%[2] - 认购倍数1.39倍，募集资金拟用于偿还公司债券[2] 认购情况 - 公司关联方、中德证券及关联方未参与认购[2][3] - 中信证券及关联方认购并获配2.3亿元[3]

核心观点 - 反内卷政策转向提升短期煤炭市场风险偏好 弹性标的排序靠前[1] - 动力煤长协价格倒挂解除 三季度产销比和累库现象预计改善[1] - 炼焦煤金九银十需求预期不差 供给扰动可能带来价格反弹[1] 进口煤量变化趋势 - 1-8月累计进口煤量同比收缩12.2% 但8月单月同比降幅收窄至6.76% 环比增长20.02%[1] - 所有煤种进口量环比均为正增长 动力煤和炼焦煤同比维持负增长[1] - 动力煤环比增量主要来自印尼、澳大利亚和俄罗斯 炼焦煤增量主要来自外蒙古[1] 进口价格走势 - 8月全煤种进口均价66美元/吨 同比维持回落趋势 环比下降0.84美元/吨[1] - 全煤种进口价格较去年同期大幅下降 但炼焦煤8月环比小幅回升[1] - 进口价格环比降幅有所减少 显示国内需求带动海外价格[3] 国内供需状况 - 8月国内原煤产量同比维持收缩 但环比小幅增长[2] - 国内煤炭缺口持续提振进口需求 8月四大煤种进口环比均增加[2] - 内贸煤价格先涨后跌 与进口煤价差背离可能继续带动进口回暖[3] 行业前景展望 - 进口煤量收缩趋势持续放缓 环比增长幅度扩大[1] - 反内卷政策持续发酵 若国内供应继续收缩将拉动进口需求[3] - 价差因素有望继续拉动进口 需关注海外价格走势[3]