文章核心观点 - 山西证券研报分析出入境游和酒店行业情况并给出关注建议 [1][2] 出入境游行业 - 2024年各航空公司增加国际航班班次恢复，机票价格明显下降，点燃消费者出游热情 [1] - 2025年预计免签政策带动入境游持续恢复 [1] 酒店行业 - 中端酒店继续增长，下沉市场是主要开拓方向 [1] - 酒店行业低线城市供需两旺，反向旅游等带动下沉市场住宿需求增长 [1] - 酒店行业整体连锁化率和产品结构有较大提升和优化空间 [1] 关注建议 - 建议关注锦江酒店、黄山旅游、众信旅游等 [2]

行业动态 - 四部门联合印发《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》，标志着首个国家层面的系统性规划文件出台 [1] - 数据标注产业有望迎来快速发展，并将显著提升数据供给质量 [1] - 该政策将解决制约国内人工智能产业发展的高质量数据短缺问题 [1] 公司机会 - 在数据标注领域具有技术优势和场景落地经验的厂商将受益，如海天瑞声、科大讯飞等 [1] - 为运行数据标注任务提供计算资源的服务器厂商也将受到关注，包括浪潮信息、中科曙光等 [1]

行业趋势 - 国产AI芯片在政策支持和算力市场需求推动下有望加速国产替代 [1] - 2025年国内外算力需求持续强劲，AI有望从云端走向端侧 [1] - 半导体行业将加速国产化替代 [1] 技术发展 - 以豆包AI大模型为基础的多款AI应用持续推出落地 [1] - AI技术驱动高性能芯片和先进封装需求 [1] 市场机会 - AI端侧空间被打开，看好相关市场机会 [1] - AI端侧应用元年将带来换机潮和硬件升级机会 [1] 投资建议 - 长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代 [1]

文章核心观点 2024年我国经济总体平稳运行，随着9月末一揽子增量政策组合效应显现经济持续回稳，高质量发展扎实推进，各行业呈现良好发展态势，2025年宏观政策积极有为，稳增长同时高质量发展将继续推进 [1][3] 人工智能产业 - 人工智能产业竞争力位居全球前列，将由量向质迈进 [1] - 截至2024年11月17日，国内大模型备案数量达252款，较去年底新增190个 [1] - 未来在政策推动下，人工智能建设将采用液冷技术，拓展到万卡集群，打造超大规模智算中心服务，形成行业大模型和标杆应用 [1] 通信行业 - 2024年通信行业在推进经济高质量发展中表现抢眼，围绕“两重”“两新”主线，在多方面形成良好局面 [1][2] - “两重”方面，通信行业为大型工程提供信息化方案和网络保障，助力项目落地和提升运营效率 [2] - “两新”方面，聚焦大规模设备更新和消费品以旧换新，带来行业升级与产业链需求释放，让消费者享受便利实惠 [2] 汽车行业 - 2024年我国汽车销量1 - 11月同比增长3.7% [2] - 报废更新与置换更新政策效果持续释放，截至2024年12月19日，全国汽车报废更新近270万辆，置换更新超310万辆，拉动车市580万辆，置换更新补贴增量效果明显 [2] - 2024年1 - 11月我国汽车出口销量为534.5万辆，同比增长21.2% [2] - 政策推动下新能源汽车渗透率进一步提升，7月度零售渗透率首次超过50% [2] - 智能网联汽车在国家重视和政策扶持下有望快速发展，成为汽车市场下半场竞争重点 [3] 2025年展望 - 宏观政策积极有为、系统施策，“全方位扩大总需求”是重点任务之首，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，社会信心进一步提振 [3] - 稳增长同时高质量发展将继续扎实推进 [3]

监事会组成 - 公司第五届监事会由12名监事组成，含8名股东监事和4名职工监事[1] 监事选举 - 股东监事选举用累积投票制，职工监事民主选举产生[2] 提名相关 - 监事会及3%以上股份股东可提名，单个提名人不超8人[4] - 提名人应在2024.12.31 - 2025.2.10提名[5] - 提名需提供相关文件，方式限于送达或邮寄[8][9] 任职要求 - 监事候选人需3年以上相关工作经历[6] - 特定违法违规情形者受限[7] 其他信息 - 公司地址为山西省太原市府西街69号[10] - 公告发布于2024年12月31日[11]

董事会构成 - 公司第五届董事会由12名董事组成，含4名独立董事和1名职工董事[1] - 第五届董事会董事任期3年，独立董事连任不超6年[1] 董事提名 - 3%以上股份股东可提名非独立董事，单个提名人不超7人[4] - 1%以上股份股东可提名独立董事，单个提名人不超4人[4] - 提名人应在2025年2月10日前提名董事候选人[5] 任职资格 - 非独立董事需3年以上相关工作经历[7] - 有重大违法违规未满5年不能担任董事[8] - 独立董事需本科以上学历及5年以上相关经验[8] - 特定股东及亲属不得担任独立董事[10] - 人员最多可在2家机构任独立董事[11] 提名文件 - 提名人需提供提名书等文件，提名独立董事还需额外材料[12] - 个人股东提名人提供身份证明，法人股东提名人提供执照复印件[13] 提名方式 - 提名非职工代表董事限于亲自送达或邮寄[13] - 邮寄需先传真确认，原件以邮戳时间为准寄至指定联系人[13] 公司信息 - 公司地址为山西省太原市府西街69号，邮编030002[14] - 联系人是谭晓文、商若然，联系电话0351 - 8686647，传真0351 - 8686667[14] 其他 - 公告发布时间为2024年12月31日[14] - 需填写第五届董事会董事候选人提名书[15] - 被提名候选人需表明接受提名并承诺履职[16]

权益分派 - 2024年前三季度以9月30日总股本3,589,771,547股为基数分派[1] - 每10股派现金红利0.5元（含税），共派179,488,577.35元（含税）[1] 扣税情况 - 深股通等部分投资者每10股派0.45元[4] - 不同持股期限个人股息红利税差别化征收[4] 时间安排 - 股权登记日为2024年12月26日，除权除息日为12月27日[4] - A股股东现金红利2024年12月27日划入资金账户[6] - 公告发布时间为2024年12月23日[10]

证券代码：002500 证券简称：山西证券 公告编号：临2024-039 债券代码：149754.SZ 债券简称：21山证C3 山西证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行次级债券（第三期） 2024 年兑付兑息暨摘牌公告 山西证券股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）2021 年 面向专业投资者公开发行次级债券（第三期）经中国证券监督管理委 员会"证监许可〔2020〕1924 号"文注册公开发行。本期债券将于 2024 年 12 月 24 日支付 2023 年 12 月 24 日至 2024 年 12 月 23 日期 间的利息及本期债券的本金。根据《山西证券股份有限公司 2021 年 面向专业投资者公开发行次级债券（第三期）募集说明书》《山西证 券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行次级债券（第三期） 在深圳证券交易所上市的公告》有关条款的规定，现将本次兑付兑息 1 有关事项公布如下： 一、本期债券的基本情况 1、发行人：山西证券股份有限公司。 2、债券名称：山西证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公 开发行次级债券（第三期）。 3、债券简称及代码：21 山证 C3（14 ...

行业动态 - OpenAI于12月10日正式上线Sora，新增Storyboard、Remix、Re-cut等功能，视频再创作能力大幅提升，并优化了视频生成速度及生成方式 [1] - 今年以来，国内企业加速研发并迭代AI视频生成产品，产品能力不断提升，应用场景持续拓宽 [1] 应用场景与投资机会 - Sora的上线标志着AI视频生成工具从创作工具向生产力工具转变，未来向多种应用场景的渗透有望加速 [1] - 应用层建议重点关注创意、设计、教育等多模态特别是视频生成强相关的领域，相关标的包括科大讯飞、海康威视等 [1] - 视频生成模型对算力需求较文本显著提升，重点关注AI算力相关标的，包括寒武纪、海光信息、中科曙光等 [1]

文章核心观点 在持续事件催化下产业链相关标的有望迎来确定性业绩贡献带动双击行情 建议关注英维克、中际旭创、沃尔核材等 [1][4][5] 分组1：OpenAI活动及算力需求 - OpenAI召开“OpenAI 12Days”活动 发布o1正式版&pro版以及ChatGPT pro完整版 o1较o1 preview更快更强大 在代码、数学和写作上表现更好且具备图片推理原生能力 [1] - 2025年算力需求真实且有继续超预期可能 建议把握当前光模块、铜连接、电源、液冷等切换至2025业绩的估值低位 [1] 分组2：亚马逊产品及铜连接需求 - 亚马逊展示trn1 ultra机柜产品 云厂商ASIC带来铜连接增量需求 [2] - 云厂商自研ASIC将为高速铜连接带来重要需求增量 目前铜连接系统组件厂商集中海外 裸线配套产能集中在国内 [2] 分组3：卫星发射及行业影响 - 上周垣信千帆第三发组网星在太原成功发射 SpaceX手机直联卫星组网商用 [3] - 低轨卫星互联网发展事关6G标准话语权、轨道频率资源以及国际空天基础设施大国博弈 有望倒逼我国低轨星座发射再加速 [3]