收入和利润（同比环比） - 营业总收入为16.41亿元人民币，同比增长17.22%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为5.24亿元人民币，同比增长64.47%[17] - 基本每股收益为0.15元/股，同比增长66.67%[17] - 加权平均净资产收益率为2.88%，同比增长1.09个百分点[17] - 母公司营业总收入为14.10亿元人民币，同比增长65.97%[17] - 母公司净利润为6.54亿元人民币，同比增长150.58%[17] - 公司2025年上半年净利润为5.09亿元人民币，同比增长69.30%[27] - 营业收入为16.41亿元人民币，同比增长17.22%[27] - 营业收入同比大幅增长65.97%至14.10亿元，净利润同比飙升150.58%至6.54亿元[29][31] - 公司实现营业收入16.41亿元，同比增长17.22%[47] - 归属于上市公司股东的净利润5.24亿元，同比增长64.47%[47] - 每股收益0.15元[47] - 营业总收入16.41亿元，同比增长17.22%[64][65] - 公司整体营业总收入16.41亿元，同比增长17.22%[78] - 公司整体营业利润6.15亿元，同比增长52.22%[79] 成本和费用（同比环比） - 营业总支出10.26亿元，同比增长3.03%[64][67] - 业务及管理费10.15亿元，同比增长15.43%[67][72] - 支付的各项税费209.45百万元，同比增加47.74%[92] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-4.70亿元人民币，同比下降118.21%[17] - 现金及现金等价物净增加额为-9.45亿元，同比下降161.77%[74] - 投资活动现金流入小计为915.55万元，同比大幅下降98.62%[74] - 经营活动产生的现金流量净额为-4.70亿元，同比大幅下降118.21%[74][75] - 代理买卖证券款收到的现金净额同比增长121.50%至12.10亿元[90] - 买卖衍生金融工具收到现金净额103.91百万元[92] - 为交易目的而持有的金融资产净增加额39.55百万元[92] - 为交易目的而持有的金融负债净减少额2.90亿元[92] - 回购业务资金净减少额995.53百万元，同比下降100.00%[92] - 拆入资金净减少额1.30亿元，同比下降34.75%[92] - 发行债券收到的现金2.57亿元，同比增加42.83%[92] - 分配股利或偿付利息支付的现金314.57百万元，同比减少38.66%[92] 资产和负债 - 资产总额为781.29亿元人民币，较上年度末下降3.14%[17] - 负债总额为595.26亿元人民币，较上年度末下降4.56%[17] - 货币资金为241.96亿元人民币，较年初下降4.74%[25] - 衍生金融资产为2278万元人民币，较年初下降81.34%[25] - 买入返售金融资产为5.33亿元人民币，较年初下降73.06%[25] - 应付短期融资款为1.07亿元人民币，较年初增长196.64%[25] - 交易性金融负债为4.13亿元人民币，较年初下降87.73%[25] - 归属于母公司股东权益为182.95亿元人民币，较年初增长1.81%[27] - 公司总资产同比下降5.06%至696.47亿元，负债同比下降7.49%至516.37亿元[29] - 融出资金减少4.50%至69.90亿元，买入返售金融资产骤降74.38%至4.98亿元[29] - 衍生金融资产暴跌88.95%至1223万元，交易性金融负债下降87.73%至4.13亿元[29] - 应付职工薪酬激增91.43%至1.79亿元，应付款项增长89.04%至1.69亿元[29] - 公司总资产规模781.29亿元，同比下降3.14%[47] - 归属于上市公司股东的净资产182.95亿元，同比增长1.81%[47] - 货币资金占总资产比例下降0.52个百分点至30.97%，金额为241.96亿元[81] - 交易性金融资产占总资产比例增长1.86个百分点至46.50%，金额达363.32亿元[81] - 衍生金融资产同比下降81.34%至2278.5万元[88] - 买入返售金融资产同比下降73.06%至5.33亿元[88] - 应付短期融资款同比激增196.64%至1.07亿元[88] - 交易性金融负债同比下降87.73%至4.13亿元[88] 收益和损益 - 投资收益为9.06亿元人民币，同比增长63.87%[27] - 其他收益为4517万元人民币，同比增长581.14%[27] - 投资收益同比增长173.13%至10.57亿元，公允价值变动损益由盈转亏至-4.59亿元[31] - 手续费及佣金净收入增长7.62%至4.26亿元，利息净收入亏损收窄至-3273万元[31] - 经纪业务手续费净收入同比增加7,965.38万元，同比增长27.27%[65] - 投资银行业务手续费净收入同比增加5,257.62万元，同比增长45.35%[65] - 资产管理及基金管理业务手续费净收入同比减少4,694.29万元，同比下降29.18%[65] - 投资收益及公允价值变动收益同比增加10,412.45万元，同比增长14.11%[65] - 投资收益同比增长63.87%至9.06亿元[90] - 公允价值变动损益同比下降134.97%至-6455.6万元[90] - 其他收益同比激增581.14%至4516.7万元[90] 业务线表现 - 债券承销业务在山西省市场份额28.96%，排名第一[39] - 公司完成重点企业FA项目13单[39] - 助力65家中小企业挂牌区域股权市场专精特新专板[39] - 财富管理业务持续深化买方投顾转型[47] - 资产管理业务管理规模明显提升[47] - 公司基金投顾规模较上年末增长48.5%[49] - 山证报价板合作机构达1600家同比增长32%[56] - 山证报价板累计交易额5429.8亿元同比增长605%[56] - 财富管理业务营业总收入6.48亿元，同比增长56.02%，营业利润率46.98%[76] - 自营业务营业总收入9.42亿元，同比增长59.04%，营业利润率72.41%[76] - 发行乡村振兴资产支持专项计划规模3.60亿元票面利率2.80%期限1.5年[156] - 资产证券化产品基础资产中85%为农业企业应收账款[156] - 承销山西交通控股乡村振兴公司债券20亿元[156] - 公司获准开展信用联结票据（CLN）业务[191] - 公司成功发行2025年科技创新公司债券规模5亿元，期限3年，票面利率1.9%[192] - 公司完成2025年公司债券发行规模20亿元，期限3年，票面利率1.85%[193] - 公司完成三笔债券兑付付息工作，包括2022年次级债券、2024年公司债券及2022年公司债券品种一[192] 地区表现 - 山东省营业总收入860.00万元，同比增长206.91%，增速最快[78] - 浙江省营业利润975.21万元，同比增长388.74%，增幅最大[79] - 广东省营业利润-268.91万元，同比下降414.06%，表现最差[79] 子公司表现 - 子公司中德证券报告期净利润为-50,923,262元[106] - 子公司格林大华报告期净利润为10,618,384元[106] - 子公司山证国际报告期净利润为46,982,402元[106] 市场与行业数据 - A股日均成交额同比上升61.14%至1.39万亿元，两融余额增长24.95%至1.85万亿元[35] - 全市场A股IPO募集资金380.02亿元同比增长25.42%[50] - A股股权再融资募集资金1985.84亿元同比增长87.03%[50] - 信用类债券发行规模合计6.83万亿元同比下降1.19%[50] - ABS市场新增发行规模9749亿元同比增加27%[50] - 证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.09万亿元[53] - 集合资产管理计划规模约6.11万亿元较2024年末增长3.72%[53] - 单一资产管理计划规模5.98万亿元较2024年末下降4.91%[53] - 国内一级股权投资募资金额7,283亿元，同比增长12%[59] - 香港IPO募资规模1,070亿港元，同比增长700%[61] - 中资离岸债券总发行规模约1,166亿美元，同比增长25%[61] 资本和风险管理 - 核心净资本增长5.11%至104.30亿元，风险覆盖率提升29.99个百分点至238.74%[32] - 流动性覆盖率下降3.56个百分点至146.00%，净稳定资金率上升32.97个百分点至205.75%[32] - 融资融券业务存量负债客户平均维持担保比例为289.04%[118] - 股票质押式回购业务整体履约保障比例为276.93%[118] - 公司固收类和权益类资产风险价值（VaR）占净资产比重0.26%[122] - 固定收益类资产DV01为973.81万元[122] - 流动性覆盖率和净稳定资金率持续满足监管要求[114] - 建立流动性风险监测指标体系包括流动性覆盖率、净稳定资金率等核心指标[113] - 融资渠道包含股权融资、转融通拆入资金、收益凭证发行等多元化方式[113] - 信用风险管理采用双维授信矩阵和统一授信机制[117] - 市场风险限额管理体系包含VaR限额、敏感度指标限额等[122] - 操作风险管理采用RCSA、KRI、LDC三大工具[125] - 公司构建由董事会、风险管理委员会、合规总监等四个层级组成的合规管理组织体系[128] - 公司持续加大信息技术资金投入并加强信息系统、网络安全等建设[131] - 公司使用统一监控运维管理平台实现三地四数据中心基础资源全覆盖[133] - 公司围绕ISO22301构建业务连续性能力并提升风险防控能力[133] - 公司制定声誉风险高低阶指标并完善全流程管控体系[135] 公司治理和人事 - 报告期内公司新增规章制度12项、修订25项、废止1项[111] - 2025年4月24日聘任汤建雄为首席风险官[146] - 同期乔俊峰、闫晓华因年龄原因辞去执行委员会委员职务[146] - 公司续聘安永华明会计师事务所，2025年度审计费用为120万元[200] 分红和利润分配 - 拟每10股派发现金红利0.50元（含税），总股本基数为35.90亿股[4] - 公司2024年度现金分红比例占归属于上市公司普通股股东净利润的50%以上[139] - 公司于2025年4月制定《市值管理制度》并加强市值管理团队建设[139] - 公司第四届董事会第二十六次会议审议通过《关于2025年中期利润分配的方案》[139] - 公司2025年上半年现金分红总额为1.7949亿元，占可分配利润比例为34.25%[152] - 公司上市以来累计现金分红总额达42.14亿元[144] - 2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利0.50元（含税）[151] - 分红股本基数为3,589,771,547股，现金分红金额占利润分配总额比例100%[151] - 2025年上半年母公司可供分配利润为6.54097亿元[151] - 母公司累计可供分配利润截至2025年6月30日为18.183亿元[151] - 公司将现金分红比例从10%提升至30%[144] - 公司总股本为35.8977亿股[151] 投资和募集资金使用 - 证券投资期末账面价值3.66亿元，其中资管计划金元宝26号期末价值145.52百万元[95] - 国债25超长特别国债02报告期损益732千元，期末账面价值130.00百万元[95] - 25山证K1公开发行公司债募集资金净额4.99亿元，报告期末尚未使用[101] - 25山证01公开发行公司债募集资金净额19.96亿元，已累计使用19.96亿元，使用比例100%[98][101] - 22山证C1次级债募集资金净额7.98亿元，已累计使用7.99亿元（含利息14.85万元），使用比例100.02%[98][102] - 22山证01公司债募集资金净额18.96亿元，已累计使用18.98亿元（含利息189.24万元），使用比例100.10%[99][102] - 22山证03公司债募集资金净额19.96亿元，已累计使用19.98亿元（含利息162.99万元），使用比例100.08%[99][102] - 23山证C1次级债募集资金净额9.98亿元，已累计使用9.98亿元（含利息17.26万元），使用比例100.02%[99][102] - 24山证02公司债募集资金净额16.97亿元，已累计使用16.99亿元（含利息216.05万元），使用比例100.13%[100][102] - 24山证04公司债募集资金净额17.96亿元，已累计使用17.96亿元（含利息118.55万元），使用比例100%[100][102] - 25山证02公司债于2025年7月21日完成发行，募集资金净额9.98亿元[101] - 公司债券募集资金全部用于偿还公司有息债务，专项账户余额均为结息款[98][99][100][101][102] - 偿还公司有息债务总额179,640.00元，完成进度100%[103] - 偿还公司有息债务总额69,860.00元，完成进度100%[103] - 2025年公司债用于科技创新及流动资金/偿债的募集资金49,900.00元，实际投入0.00元，进度0%[103] - 偿还公司有息债务总额199,600.00元（含利息7.26元），实际投入199,607.26元，完成进度100%[103] - 承诺投资项目总计投入1,746,500.00元，实际投入1,697,674.18元，完成进度97.20%[103] - 尚未使用的募集资金余额为501,497,902.59元，其中4.99亿元为25山证K1募集资金净额[103] 关联交易 - 关联交易金额：长治财政保障中心14.16万元（占同类交易0.02%）[171] - 关联交易金额：山西信托10.84万元（占同类交易0.01%）[171] - 山西太钢投资有限公司经纪业务手续费收入市场佣金水平为0.37[173] - 山西金信投融资有限公司经纪业务手续费收入市场佣金水平为0.36[173] - 山西省交易集团股份有限公司经纪业务手续费收入市场佣金水平为0.04[173] - 关联自然人经纪业务手续费收入市场佣金水平为1.16[173] - 山西国际电力集团有限公司经纪业务利息支出市场原则为1.20[173] - 山西太钢投资有限公司经纪业务利息支出市场原则为0.98[173] - 山西金控资本管理有限公司经纪业务利息支出市场原则为0.63[173] - 山西信托股份有限公司经纪极地利息支出市场原则为0.62[173] - 杭州龙华股融股权投资基金合伙企业经纪业务利息支出市场原则极地0.49[173] - 山西省交易集团股份有限公司经纪业务利息支出市场原则为0.05[173] - 山西省财政厅作为公司实际控制人提供债券承销服务收入20.83百万元占比0.12%[175] - 极地金控资本管理有限公司产生资管业务管理费收入69.42百万元占比1.09%[175] - 山西股权交易中心有限公司产生资管业务管理费收入17.12百万元占比0.27%[175] - 山西信托股份有限公司产生资管业务管理费收入0.86百万元占比0.01%[175] - 关联自然人产生经纪业务利息支出0.25百万元占比0.00%[175] - 山西股权交易中心有限公司产生经纪业务利息支出0.02百万元占比极地0.00%[175] - 上海万方投资管理有限公司产生经纪业务利息支出0.01百万元占比0.00%[175] - 吕梁国投集团有限公司产生经纪业务利息支出0.01百万元占比0.00%[175] - 山西省养老保险基金资产管理有限公司产生经纪业务利息支出0.01百万元占比0.00%[175] - 山西银行股份有限公司产生经纪业务利息支出0.01百万元占比0.00%极地[175] - 山西国贸大饭店管理有限公司提供会议及招待服务产生收入245.23万元，占比0.24%[177] - 山西省国贸投资集团有限公司提供房屋租赁及物业管理服务产生收入196.68万元，占比0.19%[177] - 中煤财产保险公司场外期权业务收入620.50万元，占比0.极地74%[177] - 山西国信物业管理服务有限公司物业管理收入49.10万元，占比0.05%[177] -

公司业务与评级 - 山西证券给予开能健康增持评级 [1] - 终端业务及服务板块为高毛利业务且增速最快 [1] - 原能集团以第三方细胞存储业务为核心并布局大健康相关核心业务 [1] - 规模效应带动盈利能力改善 [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动行业市场大爆发 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

进口煤量趋势 - 1-7月累计进口煤量同比收缩13% [1] - 7月当月进口煤量同比降22.94%但环比增7.78% 收缩趋势边际放缓 [1] - 分煤种环比仅无烟煤负增长 炼焦煤增量来自外蒙古和俄罗斯 动力煤增量来自澳大利亚 褐煤增量来自印度尼西亚 [1] 进口煤价走势 - 7月全煤种进口价格67美元/吨 同比大幅下降 [1] - 7月当月价格环比降低6.23美元/吨 所有煤种环比均下降 [1] 国内供需结构 - 7月国内原煤产量同比和环比双收缩 带动内贸煤价企稳反弹 [1][2] - 国内供应缺口提振进口煤需求 炼焦煤需求6月已变化 动力煤和褐煤7月跟随旺季回暖 无烟煤仍加速收缩 [2] 行业前景与标的 - 煤价超预期上涨推动煤炭股业绩修复预期 [1][3] - 弹性标的包括华阳股份 晋控煤业 山煤国际 潞安环能 山西焦煤 平煤股份 淮北矿业 [1][3] - 龙头煤企陕西煤业 中煤能源 中国神华具备高配置价值 [3]

股价与交易表现 - 8月26日股价下跌1.02% 成交额2.99亿元 [1] - 当日融资净买入2773.05万元 融资买入7361.42万元 融资偿还4588.37万元 [1] - 融资余额12.34亿元 占流通市值5.08% 超过近一年80%分位水平 [1] - 融券余额558.26万元 融券余量82.58万股 超过近一年90%分位水平 [1] 财务与经营数据 - 2025年第一季度归母净利润2.50亿元 同比增长57.39% [2] - 主营业务收入构成：固定收益业务37.32% 证券经纪业务29.65% 资产管理业务12.08% 大宗商品业务8.42% 期货经纪5.46% 投行业务5.37% 自营投资1.43% [2] - A股上市后累计派现42.14亿元 近三年累计派现9.69亿元 [3] - 截至8月20日股东户数11.35万户 较上期增加0.22% [2] 股东结构变化 - 香港中央结算有限公司持股6227.89万股 较上期减少446.82万股 [3] - 国泰中证证券ETF持股3667.92万股 较上期增加527.99万股 [3] - 华宝中证证券ETF持股3026.59万股 较上期增加400.91万股 [3] - 南方中证500ETF持股2767.70万股 较上期减少306.51万股 [3] 公司基本信息 - 成立日期1988年7月28日 上市日期2010年11月15日 [2] - 注册地址山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼 [2] - 主营业务涵盖证券经纪 自营投资 资产管理 财务顾问等证券相关业务 [2]

市场行情与投资者行为 - 上证指数站上3800点创十年新高 [1] - 市场回暖带动投资者交易活跃度提升 8月客户账户找回密码重置业务办理量环比大幅增加 [2] - 投资者关注市场估值合理性 持续入市资金 基本面改善 政策落地及市场主线等核心问题 [2] 投顾业务需求变化 - 权益类组合产品签约占比明显提升反映投资者对权益市场信心回暖 [2] - 8月观看投顾服务节目客户数量创近期新高 [2] - 多家券商投顾业务签约量增长 包括中邮证券 开源证券和银河证券等机构 [3] 券商业务举措 - 券商通过投顾服务升级 新客礼包投放 投资者教育等多重举措开展引客留客工作 [1][4] - 十余家券商推出新客专享礼包 包含超6%年化收益率理财 AI诊股 Level2及智能研报等产品 [4] - 券商APP优化界面设计 上线10+自研智能服务 推出同屏交易等功能提升用户体验 [6] 产品配置趋势 - 投资者对ETF基金 私募类产品兴趣渐增 券商加快代销产品布局 [4] - 券商结合市场热点与风险承受能力 主推权益类和投顾类产品 [4] - 引导新客户进行分散配置与均衡布局 避免追高杀跌的非理性投资行为 [1][6] 投资者服务与教育 - 券商加大营业网点 客户服务 运营保障及投保投教等方面投入力度 [5] - 通过图文 直播等形式开展投资者教育活动 强化风险偏好与投资预期匹配 [6] - 针对小白投资者与专业投资者进行分门别类的培训讲解 [3]

股价表现 - 2025年8月22日收盘价6.79元 单日上涨2.57% [1] - 当日成交量为78.3万手 成交金额达5.25亿元 [1] - 换手率为2.18% 显示市场交易活跃度 [1] 资金流向 - 主力资金净流入3402.53万元 显示机构资金积极介入 [2] - 游资资金净流出2909.74万元 表明短期投机资金撤离 [2] - 散户资金净流出492.79万元 反映零售投资者谨慎态度 [2] 业务结构 - 公司通过全资子公司格林大华期货开展期货业务 [2] - 业务范围涵盖商品期货经纪、金融期货经纪及资产管理 [2] - 期货投资咨询业务为子公司重要业务组成部分 [2]

财务表现 - 2025年上半年实现收入35.33亿元 同比增长20.73% [1] - 归母净利润2.22亿元 同比下滑6.19% [1] - 销售毛利率21.51% 较上年同期下降3.57个百分点 [1] 盈利能力改善举措 - 淘汰亏损订单并降低低利率订单比例 [2] - 与重点客户加强新产品联合研发以培育高附加值订单 [2] - 扩充优化海外销售团队并建立科学绩效考核机制 [2] - 构建成本分析模型优化采购策略和价格调整方案 [2] - 加强部门协作优化生产计划确保高价值订单交付 [2] - 加快新技术研发应用提升高端PCB产品占比 [2] 产能布局 - 整体产能利用率约85% [5] - 加快珠海一厂和二厂高多层PCB产能释放 [5] - 珠海三厂已完成基建将适时运营 [5] - 加速泰国生产基地建设 [2][5] - 规划在江门新建HDI工厂 [2][5] 原材料成本管理 - 金盐上半年平均单价同比增长36.57% [1] - 主要原材料价格与大宗商品联动且处于高位震荡 [4] - 通过价格策略调整逐步减轻原材料上涨影响 [1] - 强化成本监控和采购策略优化降低单位成本 [4] 子公司经营 - 子公司三德冠FPC业务仍处于亏损状态但2024年已减亏1403万元 [6] - FPC产品价格企稳回升 预计2025年下半年扭亏为盈 [6] 市场策略 - 美国市场收入占比约10% 当前订单与发货正常 [7] - 通过深化市场多元化和优化客户合作应对关税政策变化 [7] - 加速海外生产基地布局以应对市场风险 [7] 资本管理 - 致力于提升经营业绩推动"崇达转2"转股退出 [3] - 凭借稳健财务状况和现金流保障到期还本付息 [3] - 灵活调整退出策略并适时披露赎回条款信息 [3]

行业前景 - 高分子助剂和功能高分子材料行业在全球范围内呈现快速增长态势 [1] - 下游应用领域广泛且各应用领域需求旺盛 [1] 公司优势 - 公司在技术研发方面具有显著优势 [1] - 公司在产品质量方面具有显著优势 [1] - 公司在市场拓展方面具有显著优势 [1]

A股市场表现 - 上证指数一度跌超0.2%后反弹，深证成指和创业板指数下跌 [2] - 沪深两市成交额突破2万亿元，为今年以来首次连续7个交易日突破该水平 [2] - 证券股集体回调，长城证券跌6.56%至11.96元，哈投股份跌5.22%至7.81元 [2][3] - 银行股逆势走强，农业银行和邮储银行盘中创历史新高 [3] 个股表现 - 多只高位股跌停，包括联环药业、中电鑫龙、飞龙股份、金田股份等 [4] - 申联生物、赛诺医疗、济民健康等个股跌幅超过8% [4] - 港股瑞声科技盘中最大跌幅超14%，上半年收入同比增长18.4%至133.2亿元，股东应占溢利同比增长63.1%至8.76亿元 [6][8] 港股市场表现 - 恒生指数跌超0.5%，恒生科技指数跌逾1% [6] 市场分析 - A股整体估值水平处于合理区间，但需关注交易量快速提升可能带来的短期波动 [8] - 8月18日全市场交易额超过2.8万亿元，自由流通市值换手率超过5%，历史经验显示短期波动可能加大 [8]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收4.79亿元，同比增长31.67%，归母净利润0.95亿元，同比增长17.70%，毛利率41.03%，净利率19.76% [1] - 第二季度营收2.49亿元，同比增长25.59%，环比增长8.47%，归母净利润0.48亿元，同比增长36.66%，环比增长0.92%，毛利率42.31%，环比上升2.68个百分点 [1] 业务分项 - 功能性保护套管2025年上半年营收3.56亿元，同比增长22.97%，占总营收74.34% [1] - 汽车领域营收3.24亿元，同比增长43.32%，占总营收67.79%，其中新能源汽车营收1.45亿元，同比增长54.70% [1] - 客户包括上汽通用、东风本田、比亚迪、蔚来、小鹏、理想、赛力斯、斯特兰蒂斯等知名厂商 [1] 新兴领域布局 - 积极拓展人形机器人、低空经济、光伏、风电、储能、医疗等领域 [2] - 储能领域推出排气阀、超充线束用液冷管等新产品 [2] - 低空飞行汽车领域已与知名客户开展商务接洽 [2] - 人形机器人领域与沪光股份合作，首套线束样线落地并达成初步合作意向 [2] 产能与国际化 - "生产功能性保护材料华东总部项目"已达预定可使用状态，计划总投资4亿元建设新项目 [2] - 墨西哥子公司已设立，计划在摩洛哥投资，未来可能拓展东南亚销售网点及制造工厂 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为10.55/12.85/15.39亿元，同比增长22.0%/21.8%/19.7% [3] - 预计2025-2027年归母净利润2.14/2.73/3.36亿元，同比增长21.4%/27.8%/23.0%，对应EPS 2.73/3.48/4.28元 [3] - 当前PE为26.2/20.5/16.7倍 [3]