每经AI快讯，山西证券9月11日发布研报称，给予阳光电源（300274.SZ）买入评级。评级理由主要包 括：1）光伏逆变器：收入维持增长，全球竞争力持续提升；2）储能系统：营收同比翻倍增长，盈利能 力维持高位；3）持续加大研发投入，全面布局AIDC。风险提示：海内外政策变动风险；原材料价格波 动风险；需求不及预期；市场竞争加剧等风险；汇率波动风险等。 每日经济新闻 （记者 王晓波） 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每经头条（nbdtoutiao）——一次自救，"奥特曼"竟埋下百亿元损失的"时间炸弹"，现在被引爆！有人 却在疯狂赚钱⋯⋯ ...

证券日报网讯山西证券9月11日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年9月10日，公司股东人数 为110，075人。 （文章来源：证券日报） ...

股东结构 - 截至2025年9月10日 公司股东人数为110,075人 [1]

山西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期） 发行结果公告 山西证券股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"或"山西证券"）公 开发行不超过 40 亿元人民币次级公司债券（以下简称"本次债券"）已经中国证 监会证监许可【2023】2288 号文件同意注册。根据《山西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）发行公告》，山西证券股份有限 公司 2025 年面向专业投资者公开发行次级债券（第一期）（以下简称"本期债 券"）发行规模为不超过 10 亿元，发行价格为每张 100 元，采取网下面向专业机 构投资者询价配售的方式发行。 本期债券发行时间自 2025 年 9 月 10 日至 2025 年 9 月 11 日，实际发行规模 10 亿元，最终票面利率为 2.30%，认购倍数为 1.77 倍。本次募集资金扣除发行 费用后，拟全部用于偿还公司债券。 发行人的董事、监事、高级管理人员、持股比例超过 5%的股东以及其他关 联方未参与本期债券认购。 本期债券承销机构中德证券有限责任公司及其关联方未参与本期债券认购。 本期债券承销机构中信证券股份有限公司及其关联方合 ...

券商股市场表现 - A股市场券商股出现拉升行情 国海证券领涨超8% 华林证券和中原证券涨超3% 国盛金控 太平洋 长江证券 中银证券 西南证券和山西证券均涨超2% [1] - 国海证券涨幅达8.52% 总市值309亿元 年初至今累计上涨13.99% [2] - 华林证券上涨3.96% 总市值460亿元 年初至今涨幅11.53% [2] 个股涨幅数据 - 中原证券涨幅3.31% 总市值217亿元 年初至今累计上涨8.81% [2] - 国盛金控上涨2.95% 总市值371亿元 年初至今大幅上涨46.52% [2] - 太平洋证券涨幅2.92% 总市值337亿元 年初至今上涨15.96% [2] 市值与涨幅对比 - 长江证券上涨2.27% 总市值448亿元 年初至今累计涨幅达21.61% [2] - 中银证券涨幅2.24% 总市值419亿元 年初至今大幅上涨35.19% [2] - 西南证券上涨2.11% 总市值321亿元 年初至今涨幅4.76% [2] - 山西证券上涨2.02% 总市值235亿元 年初至今上涨5.35% [2]

券商股市场表现 - 国海证券涨幅达8.52%，总市值309亿元，年初至今涨幅13.99% [1][2] - 华林证券涨幅3.96%，总市值460亿元，年初至今涨幅11.53% [1][2] - 中原证券涨幅3.31%，总市值217亿元，年初至今涨幅8.81% [1][2] 其他券商个股表现 - 国盛金控涨幅2.95%，总市值371亿元，年初至今涨幅46.52% [1][2] - 太平洋证券涨幅2.92%，总市值337亿元，年初至今涨幅15.96% [1][2] - 长江证券涨幅2.27%，总市值448亿元，年初至今涨幅21.61% [1][2] - 中银证券涨幅2.24%，总市值419亿元，年初至今涨幅35.19% [1][2] - 西南证券涨幅2.11%，总市值321亿元，年初至今涨幅4.76% [1][2] - 山西证券涨幅2.02%，总市值235亿元，年初至今涨幅5.35% [1][2]

销售渠道拓展 - 建信基金与华福证券签署销售协议 自2025年9月11日起新增该券商为旗下基金销售机构 [1] - 与山西证券签署销售协议 自同日起新增该券商为建信天添益货币市场基金销售机构 [2][4] - 与中信银行签署代销协议 自2025年09月11日起新增该银行为建信稳定增利A基金代销机构 [4] 业务办理安排 - 投资者可通过新增销售机构营业网点办理基金业务 需遵循各机构业务规则和流程 [1][2][4] - 投资者应仔细阅读基金合同 招募说明书 基金产品资料概要等法律文件了解产品详情 [1][2][4] 机构联系信息 - 华福证券客服电话95547 官网http://www.hfzq.com.cn 地址福建省福州市鼓楼区鼓屏路27号 [1] - 山西证券客服电话95573 官网http://www.i618.com.cn 地址太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼 [4] - 中信银行客服电话95558 官网www.citicbank.com [4] - 建信基金客服热线400-81-95533或010-66228000 官网http://www.ccbfund.cn [1][4]

行业整体表现 - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% 实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 行业经纪业务手续费净收入634.54亿元 同比增长43.98% 所有上市券商该项收入均实现正增长 [1] - 行业代销金融产品收入55.68亿元 同比增长32.09% 显示财富管理转型持续深化 [1][5] 头部券商竞争格局 - 中信证券以8.38亿元代销收入位居行业首位 中金公司(6.03亿元) 国泰君安(4.48亿元) 中信建投(4.17亿元) 广发证券(4.03亿元)分列第二至第五名 [4][7] - 前五名券商代销收入均超过4亿元 行业集中度较高 [4][7] 山西证券业务表现 - 公司2025年上半年营收16.41亿元 同比增长17.22% 归母净利润5.24亿元 同比增长64.47% [2] - 投资收益10.57亿元 同比大幅增长173.13% 主要源于自营业务收入8.35亿元(同比增长13.14%) 占营收比重达50.87% [3] - 代销金融产品收入0.18亿元 同比下滑44.9% 降幅居42家券商之首 排名跌至第33位 [3][4][6] 中德证券投行业务风险 - 涉及乐视网虚假陈述诉讼案 涉案金额20.4亿元 相当于山西证券上半年净利润的389% [8][9] - 连续三年无IPO项目上市 近三年撤回9单IPO项目 撤否率高达90%-100% [9][10] - 目前仅存1个北交所IPO项目(深圳市富泰和精密制造股份有限公司) 业务开展能力严重受限 [9][10] 财富管理转型趋势 - 代销金融产品业务已成为行业财富管理转型核心抓手 2021年行业收入190.75亿元(同比增长51.7%) 显著超越经纪业务增速 [5] - 业务模式从单一产品销售向资产配置和综合财富管理服务升级 [5] - 区域性券商在转型过程中面临重大挑战 部分机构出现业务倒退现象 [6]

投资评级 - 维持"增持"评级 基于2025年预测市净率1.25倍和2026年1.21倍 [1][6][27] 核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入16.41亿元 同比增长17.22% [4][8] - 归母净利润5.24亿元 同比增长64.47% [4][8] - 基本每股收益0.15元 同比增长66.67% [4][8] - 加权平均净资产收益率2.88% 同比提升1.09个百分点 [4][8] - 半年度分红方案为10派0.50元 分红比例达净利润的34.25% [8] 业务结构变化 - 经纪业务收入占比提升至22.7% 利息净收入占比升至2.3% [9] - 投行业务收入占比降至10.3% 资管业务收入占比降至7.0% [9] - 投资收益占比保持稳定为51.3% 其他收入占比降至6.5% [9] 经纪业务 - 合并口径经纪业务手续费净收入3.72亿元 同比增长47.04% [5][11] - 代理买卖证券收入3.01亿元 同比增长60.43% [11][12] - 交易单元席位租赁收入0.12亿元 同比下降64.52% [11][12] - 代销金融产品收入0.18亿元 同比下降44.90% [11][12] - 期货经纪业务净收入0.41亿元 同比增长5.34% [13] - 基金投顾规模较2024年底增长48.5% [11] 投行业务 - 合并口径投行业务手续费净收入1.69亿元 同比增长45.69% [5][14] - 股权融资承销规模11.38亿元 同比增长33.88% 行业排名提升至第23位 [14] - 债权融资承销规模460.28亿元 同比增长46.16% 行业排名提升至第26位 [14] - IPO项目储备1个 并列行业第16位 [14] 资管业务 - 合并口径资管业务手续费净收入1.14亿元 同比下降29.19% [5][15] - 受托管理总规模601.99亿元 较2024年底增长6.34% [15] - 集合规模186亿元 单一规模83亿元 专项规模59亿元 公募规模275亿元 [15] - 山证资管营业收入1.12亿元 同比增长13.42% [15] - 私募基金业务收入0.19亿元 同比增长577.82% [15] 自营投资业务 - 合并口径投资收益8.41亿元 同比增长13.96% [5][21] - 权益自营坚持非方向投资布局 [22] - 固收自营收益率大幅跑赢市场指数 [22] - 另类投资业务收入1.45亿元 同比下降27.68% [22] 信用业务 - 合并口径利息净收入0.38亿元 同比增加0.98亿元 [5][23] - 两融余额70.29亿元 较2024年底下降4.51% [23] - 两融利息收入2.20亿元 同比增长5.51% [23] - 股票质押规模4.95亿元 较2024年底下降27.19% [23] - 股票质押利息收入0.14亿元 同比下降50.20% [23] 财务预测 - 预计2025年营业收入34.14亿元 同比增长8% [6][30] - 预计2025年归母净利润8.77亿元 同比增长23% [6][30] - 预计2026年营业收入35.86亿元 同比增长5% [6][30] - 预计2026年归母净利润9.19亿元 同比增长5% [6][30] - 预计2025年EPS 0.24元 2026年EPS 0.26元 [6][31] - 预计2025年BVPS 5.17元 2026年BVPS 5.36元 [6][31]

期货概念板块整体表现 - 期货概念板块较上一交易日下跌0.14% [1] - 上证指数上涨0.13%报收于3812.22点 深证成指上涨0.38%报收于12557.68点 [1] - 板块主力资金净流出3.8亿元 游资资金净流入1.11亿元 散户资金净流入2.69亿元 [2] 个股涨跌表现 - 远达环保涨幅6.13%居首 收盘价13.50元 成交量45.18万手 成交额6.08亿元 [1] - 衢州发展上涨1.57% 成交额4.18亿元 信达证券上涨1.29% 成交额7.73亿元 [1] - 苏豪时尚领跌2.40% 收盘价6.09元 美湖股份下跌2.39% 成交额5.10亿元 [2] - 中科金财下跌1.57% 成交额11.04亿元 永安期货下跌0.86% [2] 资金流向明细 - 信达证券主力净流入4741.53万元 占比6.14% 游资净流入403.04万元 散户净流出5144.57万元 [3] - 远达环保主力净流入4533.19万元 占比7.45% 游资净流出2275.49万元 散户净流出2257.69万元 [3] - 大恒科技主力净流入4317.64万元 占比13.62% 游资净流入2962.30万元 散户净流出7279.94万元 [3] - 浙江东方主力净流入2899.37万元 占比9.21% 游资净流出1152.03万元 散户净流出1747.34万元 [3] - 现代投资主力净流入1083.00万元 占比19.03% 为板块最高主力净流入占比 [3]