海外算力 - 云巨头资本开支展望确定，谷歌25Q1资本支出为172亿美元(同比+43%)，全年预计750亿美金(同比+43%)，主要投入服务器和数据中心 [1] - 谷歌云部门收入同比增长28%，GCP在AI产品中增速远高于Cloud整体收入增长率 [1] - 亚马逊澄清数据中心建设规模未缩减，调整属于"常规容量管理" [1] - 光模块、铜连接等核心公司一季度业绩亮眼：中际旭创、新易盛扣非归母利润分别同比+58%、+383%，沃尔核材、鼎通科技分别同比+39%、+212% [2] - GPT5和DeepSeekR2发布预期带来"质的突破"，2026年算力投资展望稳定 [2] 国内算力 - AIDC赛道新增产能投放转化为收入需时间，当前行情由预期驱动，润泽科技等公司固定资产+在建工程同比大幅增长 [3] - H20销售管制变化推动国产算力加速导入，昇腾、海光、寒武纪、沐曦等产业链受益 [3] - 华为910C集群超节点技术领先，移动OISA和腾讯ETH-X将推动国产AI芯片统一标准 [3] - AI Infra赛道半年报乐观，HVDC、精密空调、柴发等设备订单将率先落地 [3] 军工信息化 - 卫星互联网星网与垣信星座启动"航班化"发射，下半年带动卫星配套载荷、天线产业链补库 [4] - 手机直联卫星实验星发射，推动数字相控阵、星间激光组网、手机新型射频模组等技术投资 [4] 建议关注标的 - 光通信：中际旭创、新易盛、仕佳光子、光库科技等 [5] - 铜连接：沃尔核材、鼎通科技、金信诺等 [6] - 国产算力：寒武纪、海光信息、超讯通信等 [6] - 军工信息化：铖昌科技、臻镭科技、长盈通等 [6]

合作推出的投顾策略 - 中欧财富与山西证券合作推出多款投顾策略，包括【中欧步步为盈】、【中欧多元稳健收益+】及【幸福小目标】，旨在解决稳健理财的投资难题 [1][2] - 【中欧步步为盈】是一款低波固收增强投顾策略，优选一级债基构建底仓，并灵活配置权益类资产追求更高收益空间，适合希望资产稳健增值的投资者 [2] - 【中欧多元稳健收益+】通过配置国内外股票、债券及商品等七大类低相关性资产，并优化子策略以提升抗风险能力，力争提供适配不同市场环境的投资策略 [2] - 【幸福小目标】采取择期发售方式，主投固收资产积累安全垫，灵活配置权益类资产提高收益弹性，达到年化收益率3 28%（费后）即自动触发止盈 [3] 公司背景与合作 - 中欧财富是国内首批基金投顾业务试点机构之一，开展基金投顾业务超五年，与包括山西证券、中泰证券、华泰证券、方正证券等二十余家机构开展合作 [4] - 山西证券是全国首批证券公司之一，经营范围涵盖财富管理、企业金融、资产管理、FICC、权益、国际业务等板块 [4] - 此次合作是双方在基金投顾业务展业上的第一步，未来将围绕用户需求和投资痛点探索更多服务解决方案 [4]

人事变动 - 乔俊峰辞去公司执行委员会委员职务，继续担任职工董事和山证资管副总经理 [1] - 闫晓华辞去首席风险官及执行委员会委员职务，继续担任山证资管监事 [1] - 接任首席风险官的是现任副总经理兼财务负责人汤建雄 [2] - 山证资管管理层换届，李宏宇接替乔俊峰担任总经理 [2] 高管背景 - 闫晓华1971年出生，1997年加入公司，历任营业部总经理至总经理助理，2020-2025年任执行委员会委员 [2] - 乔俊峰1965年出生，1994年加入公司，曾担任副总经理、山证国际董事长等职，2021-2025年任山证资管总经理 [2] - 新任总经理李宏宇此前任浦银安盛基金副总经理兼首席市场营销官 [2] 财务表现 - 2025年一季度营业收入7.52亿元，同比增长19.15% [3] - 归母净利润2.50亿元，同比增长57.39% [3] - 经纪业务和投行业务手续费净收入分别增长44.32%和58.14% [3] - 资管业务手续费净收入0.19亿元，同比下滑63.71% [3] 资管业务分析 - 资管业务业绩下滑因行情影响导致报酬下降 [4] - 旗下山证资管品质生活A/C基金净值增长率分别为-1.1973%和-1.3474% [4] - 另有4只基金产品净值增长率为负 [4]

公司架构与荣誉 - 公司设有子公司7家、分公司22家、证券营业部97家、期货分支机构22家[12] - 公司荣获“2024年上市公司可持续发展优秀实践案例”等多项荣誉[20] - 董事会秘书获评中国上市公司协会“2024年上市公司董事会秘书评价4A评级”[103] 业务数据 - 公司服务省内企业发行科创债45亿元[21] - 公司（企业）债券承销规模连续三年位列券商第一[21] - 通过股票质押业务服务于绿色、清洁能源的融资占比为19.05%[22] - 2024年完成全国首单低碳转型挂钩公司债[22] - 2024年完成公司首单贴标“乡村振兴”资产证券化产品[23] - 2024年落地省内首单尿素“保险 + 期货”业务[23] - 助力多企业发行科技创新债，涉及金额分别为1.87亿元、2.95亿元、7亿元[189] - 完成省内国资国企直接融资项目37单，募集资金289.41亿元[200] 用户数据 - 自2022年3月基金投顾业务上线，签约客户数近3万，签约规模超10亿，客户盈利占比超70%[199] - 省属大型国企资本市场服务覆盖达90%以上[200] 社会责任 - 2024年捐赠资金及物资共计313.2万元用于帮扶五个县域[23] - 养老宣传服务活动覆盖群众近万人[195] 未来展望 - 将2024 - 2026年每年现金分红比例从不少于可分配利润的10%提升到30%[101] 新产品和新技术研发 - 2024年推出功能全面升级、核心技术自主研发的新版汇通启富APP[199] - 推出具备“客户全账户分析”等三大核心功能的资产配置系统[192] 市场扩张和并购 - 子公司山证投资设立3只股权投资基金，实缴规模6.13亿元[189] - 山西上市倍增基金完成1家民营企业3000万元投资，累计投资9个项目，投资总额达1.84亿元[191] 其他新策略 - 公司聚焦18个省级专业镇，投身晋创谷，设立天使基金[21] - 公司报审省内第一单基础设施公募REITs项目，圆满执行北方铜业定向增发[21] - 公司持续督导山西省内33家新三板企业[21] - 公司构建“活钱理财、定期理财、稳健理财、权益理财、行业配置”五大类产品框架[192] - 公司优化完善人才管理机制，建立员工双序列职业发展通道[116] - 公司密切关注政策动态，调整业务策略和风险管理措施，多元化业务布局[115] - 公司构建多层次风险监测体系，将风险管理绩效考核结果纳入年度考核[119] - 公司致力于提升全员风险管理能力，构建“全周期、多层次、动态化”风控体系[121] - 公司构建一体推进“三不腐”的运行机制，完善不敢腐、不能腐、不想腐体系[139] - 公司制定《声誉风险管理办法》，完善声誉风险高低阶指标，建立相关机制[127] - 公司建立多层次反洗钱风险管理运行机制[166] - 公司建立健全多项反洗钱相关制度体系[167] - 公司规范管理场外衍生品和程序化交易业务，保障业务规范发展[141] - 公司反洗钱系统完成4.0升级改造，可疑交易模块新增19项监测指标及阈值[169] - 公司制定《廉洁从业管理制度》，要求员工和供应商杜绝贿赂等行为[140]

人员报酬 - 2024年王怡里获报酬87.40万元，李小萍81.69万元等[2][3][5] - 2024年独立董事报酬均为15万元[2] - 2025年独立董事津贴15万元/年等[8][10] 会议情况 - 2024年召开董事会5次，股东大会2次[5] - 2024年召开监事会5次等[7]

高管考核 - 2024年度高管考核含绩效考核、个人综合考评、合规专项考核[2] - 考核结果与绩效薪酬挂钩[2] 薪酬构成 - 高管薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成[3] - 基本薪酬按月支付，绩效薪酬次年兑现[3] 薪酬发放 - 2024年度高管绩效薪酬已计提，按考核结果发放[3] - 40%以上部分延期3年支付[4] 特殊规定 - 对重大失误高管进行追索扣回[3] - 合规总监考核及薪酬执行监管规定[5]

债券发行与到账 - 2024年公司发行四期债券合计60亿元，实际到账59.88亿元[1] 账户余额 - 截至2024年12月31日，2021年发行的4只债券账户余额为235.31万元[1] - 2021 - 2023年发行的12只债券，2024年账户余额26.57万元[2][3] - 截至2024年12月31日，公司募集账户余额261.89万元[4] - 山证系列债券募集账户合计余额为2,618,852.18元[16] 单只债券情况 - 24山证01到账17.964亿元，2024年度使用17.9848亿元，余额1615.61元[10] - 24山证02到账16.966亿元，2024年度使用16.9876亿元，余额68.16万元[10] - 24山证04到账17.964亿元，2024年度使用17.964亿元，余额118.10万元[10] - 24山证05到账6.986亿元，2024年度使用6.986亿元，余额48.89万元[10] 债券兑付与销户 - 2021年发行的5只债券均已兑付完毕，3只发行债券的账户已销户[3] 募集资金相关 - 募集资金总额为2,015,960.00，本年度投入599,406.30，累计投入2,017,233.86[19] - 报告期内及累计变更用途的募集资金总额均为0，累计变更用途比例为0[19] 投资进度 - 2021 - 2024年各债券偿还公司有息债务等项目投资进度在100.00% - 100.13%之间[19][20][21] - 承诺投资项目小计投资进度为100.06%[21]

股权结构 - 德意志银行持有中德证券33.3%的股权[2] - 公司5%以上股东包括太原钢铁（集团）有限公司、山西国际电力集团有限公司[4] 关联交易审议 - 审议公司与山西金融投资控股集团等关联交易事项均全票通过[3][4] 业务收入 - 证券经纪业务截至披露日已发生金额为17.35万元，上年为64.59万元[6] - 席位佣金收入截至披露日已发生金额为1.52万元，上年为34.42万元[6] - 资产管理业务收入为32.34，同比增长160.83[8] - 承销保荐等业务收入为218.34，同比增长1899.62[6] - 场外衍生品业务收入为106.76，同比增长1340.89[8] - 代理销售金融产品业务收入为3.15，同比增长45.12[10] - 购买金融产品等业务收入为12.87[11] - 私募股权投资业务收入为5[13] - 私募基金业务收入为481.13，同比增长1538.94[13] 费用支出 - 公司及控股子公司物业相关费用不超过1800万元[11] 2024年业务数据 - 2024年经纪业务佣金收入中长治市财政保障中心等有实际发生金额及占比[13] - 2024年经纪业务利息支出中山西中小企业创业投资基金等有实际发生金额及占比[13] 其他业务数据 - 公司出租交易席位给关联方，佣金收入为31.83[14] - 山西信托股份有限公司相关业务收入为37.83，占比0.05[14] - 公司控股子公司为关联方提供财务顾问服务收入为1576.00，占比3.52[14] - 公司控股子公司为山西省财政厅提供债券承销服务收入为224.09，占比0.50[14] - 公司及控股子公司承租山西国贸物业管理有限公司物业设施等费用为518.18，占比0.25[14] - 公司及控股子公司接受山西国贸大饭店管理有限公司服务费用为397.35，占比0.19[14] - 扬州山证启航股权投资合伙企业相关金额为666.04，占比5.10[15] - 山西上市倍增私募股权投资基金合伙企业相关金额为142.08，占比1.09[15] - 公司控股子公司中德证券租用德意志银行股份有限公司子公司发电机房费用为59.17，占比0.03[15] - 山证投资向共青城山证绿菱启元股权投资合伙企业等提供服务，收取服务费75.00，占比0.57[15] 股东情况 - 山西金融投资控股集团有限公司持有公司股份11.40374242亿股，占总股本31.77%，2024年营收75.818444亿元等[18] - 太原钢铁（集团）有限公司持有公司股份3.67268616亿股，占总股本10.23%，2024年营收1144.270468亿元等[19][20] - 山西国际电力集团有限公司持有公司股份1.99268856亿股，占总股本5.55%，2024年营收450.912490亿元等[22] 其他业务 - 公司购买中煤财产保险股份有限公司保险产品金额为12.87[9] - 公司向山西金控资本管理有限公司投入80.87，占比0.49[9] - 公司向山西股权交易中心有限公司投入73.26，占比0.44[9] - 公司与中煤财产保险股份有限公司开展场外衍生品交易业务金额为1340.89，占比0.83[11] 未来展望 - 公司2025年度日常关联交易预计范围内，授权经营管理层新签或续签协议，超范围按规定履行程序及披露[26] 决策相关 - 2025年4月11日，全体独立董事同意相关议案并提交董事会审议[28] - 公司2024年度日常关联交易未超预计范围，对2025年度关联交易预计符合公司实际[29] - 交易价格公允合理，符合法规和《公司章程》规定，不损害公司及非关联股东权益，不影响公司独立性[30] - 独立董事同意将事项提交董事会审议，关联董事应回避表决[30] 备查文件 - 备查文件包含第四届董事会第二十五次会议等多项决议[31] 公告时间 - 公告发布时间为2025年4月26日[32]

审计相关 - 公司拟续聘安永华明为2025年度审计机构，费用120万元[2] 安永华明人员情况 - 截至2024年末，有合伙人251人，执业注册会计师逾1700人[3] - 有证券业务服务经验超1500人，签过证券审计报告逾500人[3] 安永华明业务业绩 - 2023年业务总收入59.55亿元，审计收入55.85亿元，证券收入24.38亿元[3] - 2023年A股年报审计客户137家，收费9.05亿元，同行业客户20家[3] 安永华明风险保障 - 已计提职业风险基金和保险累计赔偿限额超2亿元[4] 安永华明合规情况 - 近三年受监督管理措施3次，13名从业人员受多种处罚[4][5] 签字人员情况 - 顾珺近三年签/复核4家年报/内控审计报告[5] - 俞溜近三年签2家年报/内控审计报告[5] - 陈胜近三年签/复核3家年报/内控审计报告[6]

证券代码：002500 证券简称：山西证券 公告编号：临2025-010 山西证券股份有限公司 关于召开公司2024年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上 市公司治理准则》《上市公司股东大会规则》等相关法律法规、规范 性文件及《公司章程》的规定，经山西证券股份有限公司（以下简称 "公司"）第四届董事会第二十五次会议审议通过，决定召集召开 2024 年度股东大会，现将会议相关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会届次：公司 2024 年度股东大会 （二）股东大会召集人：公司董事会 2025 年 4 月 24 日，公司第四届董事会第二十五次会议审议通过 了《关于召开公司 2024 年度股东大会的议案》。 （三）会议召开的合法、合规性：董事会召集召开本次股东大会 会议符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等有 关法律法规、规范性文件、深圳证券交易所业务规则以及《公司章程》 的规定。 （四）会议召开的日期、时间 1、现场会议召开时间：2025 年 5 月 ...