证券代码：002500 证券简称：山西证券 公告编号：临2024-039 债券代码：149754.SZ 债券简称：21山证C3 山西证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行次级债券（第三期） 2024 年兑付兑息暨摘牌公告 山西证券股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）2021 年 面向专业投资者公开发行次级债券（第三期）经中国证券监督管理委 员会"证监许可〔2020〕1924 号"文注册公开发行。本期债券将于 2024 年 12 月 24 日支付 2023 年 12 月 24 日至 2024 年 12 月 23 日期 间的利息及本期债券的本金。根据《山西证券股份有限公司 2021 年 面向专业投资者公开发行次级债券（第三期）募集说明书》《山西证 券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行次级债券（第三期） 在深圳证券交易所上市的公告》有关条款的规定，现将本次兑付兑息 1 有关事项公布如下： 一、本期债券的基本情况 1、发行人：山西证券股份有限公司。 2、债券名称：山西证券股份有限公司 2021 年面向专业投资者公 开发行次级债券（第三期）。 3、债券简称及代码：21 山证 C3（14 ...

行业动态 - OpenAI于12月10日正式上线Sora，新增Storyboard、Remix、Re-cut等功能，视频再创作能力大幅提升，并优化了视频生成速度及生成方式 [1] - 今年以来，国内企业加速研发并迭代AI视频生成产品，产品能力不断提升，应用场景持续拓宽 [1] 应用场景与投资机会 - Sora的上线标志着AI视频生成工具从创作工具向生产力工具转变，未来向多种应用场景的渗透有望加速 [1] - 应用层建议重点关注创意、设计、教育等多模态特别是视频生成强相关的领域，相关标的包括科大讯飞、海康威视等 [1] - 视频生成模型对算力需求较文本显著提升，重点关注AI算力相关标的，包括寒武纪、海光信息、中科曙光等 [1]

文章核心观点 在持续事件催化下产业链相关标的有望迎来确定性业绩贡献带动双击行情 建议关注英维克、中际旭创、沃尔核材等 [1][4][5] 分组1：OpenAI活动及算力需求 - OpenAI召开“OpenAI 12Days”活动 发布o1正式版&pro版以及ChatGPT pro完整版 o1较o1 preview更快更强大 在代码、数学和写作上表现更好且具备图片推理原生能力 [1] - 2025年算力需求真实且有继续超预期可能 建议把握当前光模块、铜连接、电源、液冷等切换至2025业绩的估值低位 [1] 分组2：亚马逊产品及铜连接需求 - 亚马逊展示trn1 ultra机柜产品 云厂商ASIC带来铜连接增量需求 [2] - 云厂商自研ASIC将为高速铜连接带来重要需求增量 目前铜连接系统组件厂商集中海外 裸线配套产能集中在国内 [2] 分组3：卫星发射及行业影响 - 上周垣信千帆第三发组网星在太原成功发射 SpaceX手机直联卫星组网商用 [3] - 低轨卫星互联网发展事关6G标准话语权、轨道频率资源以及国际空天基础设施大国博弈 有望倒逼我国低轨星座发射再加速 [3]

山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者 公开发行公司债券（第四期）发行结果公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。 山西证券股份有限公司（以下简称"发行人"）面向专业投资者公开发行面值总 额不超过人民币 60 亿元公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可【2024】 668 号文注册。根据《山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司 债券（第四期）发行公告》，山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发 行公司债券（第四期）（以下简称"本期债券"）发行总规模不超过 7 亿元（含 7 亿 元），发行价格为每张 100 元，采取网下面向专业机构投资者询价配售的方式发行。 本期债券发行时间自2024年12月4日至2024年12月5日，实际发行规模为7亿元， 最终票面利率为2.03%，认购倍数为3.41倍。本期债券募集资金将全部用于偿还公司 即将到期兑付的公司债券。 发行人的董事、监事、高级管理人员、持股比例超过5%的股东以及其他关联方 未参与本期债券认购。 本期债券承销机构中德证券有限责任公司及其关联 ...

根据《山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四 期）发行公告》，山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第四期）（以下简称"本期债券"）发行总规模不超过 7 亿元（含 7 亿元）。 2024 年 12 月 3 日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了票面利 率询价。根据网下专业机构投资者询价结果，经发行人和主承销商协商一致，最终 确定本期债券的票面利率为 2.03%。 发行人将按上述票面利率于 2024 年 12 月 4 日-2024 年 12 月 5 日面向专业机构 投资者网下发行。具体认购方法请参见 2024 年 12 月 2 日刊登在深圳证券交易所网 站（http://www.szse.cn）、巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上的《山西证券股 份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）发行公告》。 特此公告。 债券代码：524053.SZ 债券简称：24 山证 05 山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者 公开发行公司债券（第四期）票面利率公告 本公司及董事会全体成员保证公告内 ...

（以下无正文） 1 本页无正文，为《关于延长山西证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行 公司债券（第四期）簿记建档时间的公告》之盖章页 关于延长山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期） 簿记建档时间的公告 山西证券股份有限公司（以下简称"发行人"）面向专业投资者公开发行面值 总额不超过人民币 60 亿元公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可【2024】 668 号文注册。 根据《山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四 期）发行公告》，山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第四期）（以下简称"本期债券"）原定于 2024 年 12 月 3 日 15:00 至 18:00 簿记 发行。 根据本期债券簿记建档过程及投资者申购情况，经发行人、簿记管理人、主承 销商及已申购投资者协商一致，现将本期债券簿记建档结束时间由 18:00 延长至 19:00。 特此公告。 本页无正文，为《关于延长山西证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开 发行公司债券（第四期）簿记建档时间的公告》之盖章页 中信证券股份有限公司 ...

股票代码：002500.SZ 股票简称：山西证券 山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行 公司债券（第四期）募集说明书 | （太原市府西街 | 69 号山西国际贸易中心东塔楼） | | --- | --- | | 本期债券发行金额： | 不超过人民币7亿元（含7亿元） | | 担保情况： | 无担保 | | 信用评级结果： | 发行人主体信用等级为AAA，未设债项评级 | | 发行人： | 山西证券股份有限公司 | | 主承销商： | 中德证券有限责任公司、中信证券股份有限公司 | 牵头主承销商/簿记管理人 （北京市朝阳区建国路 81 号华贸中心 1 号写字楼 22 层） 联席主承销商/受托管理人 （广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 签署日期：2024 1 年 2月 日2 信用评级机构： 中诚信国际信用评级有限责任公司 山西证券股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）募集说明书 声 明 发行人将及时、公平地履行信息披露义务，发行人及其全体董事、监事、 高级管理人员或履行同等职责的人员保证募集说明书信息披露的真实、准确、 完整，不存在虚假记 ...

山西证券股份有限公司 2024年面向专业投资者公开发行 公司债券（第四期） 发行公告 牵头主承销商/簿记管理人 （北京市朝阳区建国路 81 号华贸中心 1 号写字楼 22 层） 联席主承销商/受托管理人 （广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 签署日期：2024 年 12 月 2 日 发行人及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。 重 要 提 示 1、山西证券股份有限公司（以下简称"发行人"、"公司"或"山西证券"）公开发 行不超过60亿元人民币公司债券（以下简称"本次债券"）已获得中国证券监督管理 委员会证监许可【2024】668号文注册。本次债券采用分期发行方式，山西证券股份 有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）（以下简称"本期债券"） 为本次债券的第四期发行。本期债券简称为"24山证05"、债券代码为"524053"。 2、本期债券发行规模为人民币7亿元，每张面值为100元，发行数量为700万张， 发行价格为人民币100元/张。 3、本期债券仅面向专业投资者中的机构投资者发行，普通投资者和专业投资 ...

评级与股权 - 主体评级结果为AAA/稳定，评级展望未来12 - 18个月内保持稳定[7] - 评级模型BCA级别为aa，模型级别为AAA[11] - 截至2024年6月末公司前十大股东合计持股比例为54.30%[13] 资产与资本 - 2021 - 2024.6资产总额分别为763.02亿元、829.09亿元、775.90亿元、790.01亿元[9] - 2023年山西证券总资产775.90亿元、净资本121.67亿元[10] - 2024年6月末公司净资本（母公司口径）为119.6808亿元，较2023年末略有下降[79] 利润与收益 - 2021 - 2024.6净利润分别为8.12亿元、5.67亿元、5.92亿元、3.00亿元[9] - 2024年上半年公司净利润为3.0048亿元，较2023年有所下降[79] - 2023年公司自营业务收入同比增长21.35%，2024年上半年同比下降7.66%[40] 业务数据 - 2024年上半年财富管理业务收入4.15亿元，占比29.65%，同比下降6.02%[23][25] - 2023年非货公募基金保有规模同比增长62.35%，在券商中排名第28位[26] - 2024年上半年代理买卖股票交易额相当于2023年全年的50.60%，平均佣金率为0.34‰[26] 子公司情况 - 截至2024年6月末公司拥有7家一级控股子公司[13] - 中德证券公司持股比例为66.70%[14] - 2024年上半年格林大华经纪业务代理成交量2032.64万手，代理成交额18001.26亿元，为2023年全年的42.41%[47] 财务指标 - 2021 - 2024.6平均资本回报率分别为4.62%、3.19%、3.29%[9] - 2024年公司营业费用率为62.82%，较2023年有所上升[79] - 2024年6月末公司风险覆盖率为231.79%，较2023年末有所上升[79] 其他信息 - 公司成立于1988年7月，注册资金1000万元[12] - 2020年公司配股募集资金38.05亿元[12] - 截至2024年6月末，公司受限资产账面价值合计156.81亿元，占资产总额的比例为19.85%[68]

文章核心观点 - 6G技术相比5G在天线、无线空口（天地一体化）以及AI原生三个层面有显著变化 [1] 天线层面 - 引入巨型MIMO以支持更高的通信频率、更大的通信带宽、更多的通信连接以及RIS智能超表面天线阵子技术 [1] - 基站设计、天线材料、射频器件、信号处理方面变化最为突出 [1] 无线空口层面 - 实现真正意义上的"基站上天"与手机直联 [1] - 星上载荷、星间路由、星地核心网方面将随着6G标准的成熟逐渐实现 [1] - 与国内外卫星互联网行业蓬勃发展的行业趋势相辅相成 [1] AI原生层面 - 6G网络在波束控制、网络管理、全网调度以及算力服务接入方面不仅是AI原生赋能的也是使能丰富AI应用的重要通信手段 [1] 5.5G与6G的关系 - 5.5G是6G的前置探索 [1] - 5.5G发展中的重要变化值得重点关注，如通感一体、NTN、内生AI等 [1] 建议关注的公司 - 中兴通讯、信科移动、通宇通讯 [2]