公司基本信息 - 证券代码为 002506，证券简称为 *ST 集成 [1] - 2015 年 7 月 6 日 10:00 - 12:00 在环球金融中心 68 楼会议室进行特定对象调研，参与单位包括国海富兰克林基金管理有限公司等多家机构 [1] - 上市公司接待人员有董事长舒桦、副总经理郑加镇等 [1][2] 业务模式与战略 - 去年采用“自产 + 代工”模式从事太阳能电池组件生产和销售，今年 2 月改组成功后重新进行业务定位和战略调整，利用协鑫产业链整合集团三家上市平台优势发展 [2] - 未来围绕综合能源以差异化模式打造综合能源集成商，成为“设计 + 产品 + 服务”包提供商，构建差异化商业模式，业务将扩大到户用式和分布式客户 [4] 行业政策与市场情况 - 光伏产业是我国战略性新兴产业，国务院、工信部鼓励发展并出台系列政策，2015 年国家能源局下达全国新增光伏电站建设规模 1780 万千瓦 [2][3] - Solarbuzz 预测 2014 - 2018 年全球光伏装机量将保持约 15.4% 的年均复合增长率，2014 年全球新增装机量达 46GW，2018 年将达 80GW [3] 重大资产重组 - 6 月 19 日公司第二次临时股东大会通过重大资产重组方案，拟发行股份购买江苏东昇和张家港其辰 100% 股权，作价 202288 万元，按 1 元/股发行股份支付，向上海其印发行 142263 万股，向江苏协鑫发行 60025 万股 [3] - 拟按 1.26 元/股向融境投资等非公开发行股份募集配套资金，发行股份不超过 5 亿股，配套资金总额不超过 6.3 亿元，不超过拟购买资产交易价格 100% [3] - 重组完成后将通过全资子公司分别实现 1GW 普通电池组件和 3GW 高效电池组件产能 [3][6] 财务与业绩情况 - 一季度完成 10.88 亿销售，同比增长大于 600%，2014 年末净资产 3.23 亿，2014 年同期亏损严重，今年重组后将扭亏为盈 [4] - 2015 年第一季度，公司太阳能电池组件非关联销售收入和兆瓦数提升到 75% 以上 [5] 投资者互动问答 利润承诺完成方式 - 破产重整完成后持续经营和市场拓展能力提高，签署多项战略合作协议和采购合同，有利于拓展主营业务和实现战略目标 [5] - 重组完成后提高电池组件自产能力和盈利能力，降低系统集成业务成本 [6] 系统集成业务情况 - 与业内电站 EPC 承包商、开发商战略合作，提供专业化集成服务包及高效组件产品，目前满产满销，为三季度市场需求高峰期做准备 [6] 综合能源服务领域 - 提供技术设计服务、最佳系统解决方案、基于差异化的超高效组件系统集成包，推进光伏金融应用及创新，提供优质运维服务，延伸产品线打造全球领先综合分布式能源系统集成商 [7] 轻资产概念体现 - “自产 + 代工”模式是大型电池组件企业在产能不足时惯常采取的业务模式，是“轻资产化”发展的必然选择 [8] 利润增长来源 - 未来盈利增长来源于公司系统集成的收入及净利润增长 [8] 金融服务业务 - 拥有 25 年发电量保障保险，3 月与中航国际租赁有限公司开展三个融资租赁业务，融资金额总计 5 亿元，推进光伏金融应用及创新 [8][9] 分布式及相关光伏系统规划 - 未来与大型农场农业公司结合，由设计院提供优化方案，提供渔光、农光等差异系统，实现新能源增值收益 [9] 恢复上市进程 - 2015 年 4 月 27 日董事会审议通过恢复上市申请报告，4 月 29 日披露 2014 年年度报告，5 月 4 日向深交所提出恢复上市申请，6 月 17 日提交补充材料，7 月 2 日收到深交所函，将根据批复推进相关工作 [9][10][11] 重大资产重组进展 - 2015 年 7 月 2 日，重大资产重组申请材料获得中国证监会行政许可申请受理 [11]

公司基本信息 - 证券代码为 002506，证券简称为 *ST 集成，是协鑫集成科技股份有限公司 [1] - 2015 年 7 月 6 日 13:00 - 15:00 在环球金融中心 68 楼会议室进行特定对象调研，参与单位包括中银基金管理有限公司等多家机构 [1][2] - 上市公司接待人员有董事长舒桦、副总经理郑加镇等 [2] 业务模式与战略 - 去年采用“自产 + 代工”模式从事太阳能电池组件生产和销售，今年 2 月改组成功后重新定位业务、调整战略，利用协鑫产业链整合集团三家上市平台优势发展 [2] - 未来围绕综合能源以差异化模式打造综合能源集成商，成为“设计 + 产品 + 服务”包提供商，构建领先商业模式，业务将扩大到户用式和分布式客户 [4][5] 行业政策与市场情况 - 国家鼓励光伏行业发展，2015 年 3 月 16 日国家能源局下达全国新增光伏电站建设规模 1780 万千瓦 [3] - 2014 - 2018 年全球光伏装机量将保持约 15.4%的年均复合增长率，2014 年全球新增装机量达 46GW，2018 年将达 80GW [3] 重大资产重组 - 6 月 19 日公司第二次临时股东大会通过重大资产重组方案，拟发行股份购买江苏东昇和张家港其辰 100%股权，作价 202288 万元，发行 202288 万股 [3] - 拟向融境投资等非公开发行股份募集配套资金，发行股份不超过 5 亿股，配套资金总额不超过 6.3 亿元 [4] 财务与业绩情况 - 一季度完成 10.88 亿销售，同比增长大于 600%，2014 年末净资产 3.23 亿，今年重组后将扭亏为盈 [4] - 2014 年度净利润为 2682250505.29 元，归属于母公司所有者的净利润为 2694316249.93 元，扣除非经常性损益后净利润为 133875864.85 元等 [5][6] 投资者互动问题及回复 恢复上市进程 - 2015 年 4 月 27 日董事会审议通过恢复上市申请报告，4 月 29 日披露 2014 年年度报告，5 月 4 日向深交所提出申请，6 月 17 日提交补充材料，7 月 2 日收到深交所函，将根据批复推进 [5][6][7] 重大资产重组进展 - 2015 年 7 月 2 日，中国证监会受理公司重大资产重组申请材料 [7] 业务相关问题 - 上半年业务以高效率特殊组件和系统包为主，开拓储能等其他能源行业方向，鑫阳光家庭户用系统中的储能设备为自主研发 [7] - 公司致力于打造全球领先的一站式绿色能源综合服务提供商，构建差异化商业模式，注重全产业链协同 [8] - 资金短缺，通过金融租赁、信托等解决短期营运资金问题，打造金融业务服务平台，推进光伏金融应用及创新 [8][9] - 2015 年与多家公司签署合作协议，预计采购量包括上海华东电力物资联合有限公司 500MW、江苏中圣高科技产业有限公司 950MW（2015 年度 150MW）等 [9][10] - 暂时不涉及风能、垃圾电厂业务 [11] - 努力提升效率降低组件制造成本，实现平价上网，降低度电成本 [11] - 积极开拓海外市场，安排技术人员前往印度考察，印度今年可能有 5GW 市场 [11] - 具有规模、价格、技术效率、制造等优势 [11] - 从全球角度降低综合原材料成本，保证质量、考虑价格后形成战略合作 [12] - 未来盈利增长来源于公司系统集成的收入及净利润增长 [12]

公司基本信息 - 证券代码 002506，证券简称 *ST 集成，为协鑫集成科技股份有限公司 [1] - 2015 年 7 月 6 日 16:00 - 18:00 在环球金融中心 68 楼会议室开展投资者关系活动，参与单位有安信证券等，上市公司接待人员包括董事长舒桦等 [1] 业务模式与行业背景 - 去年参与重组，采用“自产 + 代工”模式从事太阳能电池组件生产和销售，今年 2 月改组成功后重新定位业务、调整战略，利用协鑫产业链整合集团三家上市平台优势发展 [2] - 光伏产业是我国战略性新兴产业，国务院、工信部鼓励发展并出台系列政策，2015 年 3 月 16 日国家能源局下达全国新增光伏电站建设规模 1780 万千瓦 [2] - Solarbuzz 预测 2014 - 2018 年全球光伏装机量将保持约 15.4%的年均复合增长率，2014 年全球新增装机量达 46GW，2018 年将达 80GW [3] 重大资产重组 - 6 月 19 日公司第二次临时股东大会通过重大资产重组方案，拟发行股份购买江苏东昇和张家港其辰 100%股权，协商作价 202288 万元，按 1 元/股发行股份支付，向上海其印发行 142263 万股，向江苏协鑫发行 60025 万股，共计发行 202288 万股 [3] - 拟按 1.26 元/股向融境投资等非公开发行股份募集配套资金，发行股份不超过 5 亿股，配套资金总额不超过 6.3 亿元，不超过拟购买资产交易价格 100% [3] - 今后通过全资子公司江苏东昇和张家港其辰分别实现 1GW 普通电池组件和 3GW 高效电池组件的产能 [3] 公司业绩情况 - 一季度完成 10.88 亿销售，同比增长大于 600% [3] - 2014 年末净资产 3.23 亿，2014 年同期亏损严重，今年重组后将良性运转扭亏为盈 [3][4] 未来发展战略 - 围绕综合能源以差异化模式打造综合能源集成商，成为“设计 + 产品 + 服务”包提供商，构建差异化领先商业模式 [4] - 推出鑫阳光高效互用发电产品，下一步推出更多专业化量身定制发电系统，与绿色小镇等配套，业务扩大到更多户用式和分布式客户，目标成为全球领先系统集成公司 [4] 投资者互动内容 恢复上市情况 - 2015 年 4 月 29 日披露 2014 年年度报告，立信会计师事务所出具标准无保留意见审计报告，经审计 2014 年度净利润为 2682250505.29 元等多项财务数据，董事会认为符合恢复上市条件 [5] - 2015 年 4 月 27 日董事会审议通过相关报告，5 月 4 日向深交所提出恢复上市申请，6 月 17 日提交补充材料，7 月 2 日收到深交所函，将根据要求说明并披露，按深交所批复推进恢复上市工作 [6] 实现承诺收益及业务占比 - 2015 年 3 - 4 月与江苏中圣等签署多项合作协议，有利于拓展主营业务，目前满产满销，系统集成业务和组件业务同步开展，以承诺利润为目标开展业务 [7] 微网示范项目 - 公司对微网示范项目有初步规划，新利润增长点处于培育期，已初步争取到 3 - 4 个示范园区，提供技术集成服务 [7] 金融服务客户 - 公司对户用、分布式、大型电站有不同金融产品，大型电站通过融资租赁和产业基金解决，分布式以租赁为主，户用系统用类似信用卡分期方式，同时打造互联网金融平台，相关工作有序开展 [8] 代工模式考虑 - “自产 + 代工”是大型电池组件企业产能无法满足销售时惯常采取的业务模式，是“轻资产化”发展的必然选择 [8] 内控建立情况 - 协鑫致力于内控制度和执行体系建立，董事会重视内部控制制度建设，在初步完善业务层面内部控制管理制度基础上继续改进优化，立信认为公司 2014 年 12 月 31 日在所有重大方面保持了与财务报表相关的有效内部控制 [8][9]

公司业务与战略 - 去年采用“自产 + 代工”模式生产销售太阳能电池组件，销售订单增加，今年 2 月改组后重新定位业务，利用产业链整合优势发展 [2] - 未来围绕综合能源以差异化模式打造集成商，提供“设计 + 产品 + 服务”包，推出鑫阳光产品，后续推量身定制发电系统，目标成全球领先系统集成公司，业务扩至更多户用式和分布式客户 [4] 行业环境与政策 - 光伏产业是战略性新兴产业，国务院、工信部鼓励发展，2015 年国家下达全国新增光伏电站建设规模 1780 万千瓦 [2] - 2014 - 2018 年全球光伏装机量将保持约 15.4% 的年均复合增长率，2014 年新增装机量达 46GW，2018 年将达 80GW [3] - 中国 69% 的能源来自化石燃料，承诺 2020 年减排，光伏装机量达 100GW，还有 70GW 成长空间，欧洲部分国家 70% 发电量来自太阳能和风能 [8] 重大资产重组 - 6 月 19 日通过重大资产重组方案，拟发行股份购买江苏东昇和张家港其辰 100% 股权，作价 202,288 万元，发行 202,288 万股；拟非公开发行股份募集配套资金不超过 6.3 亿元，不超拟购买资产交易价格 100% [3] - 7 月 2 日，重大资产重组申请材料获中国证监会行政许可申请受理 [7] 公司业绩情况 - 一季度完成 10.88 亿销售，同比增长大于 600%，2014 年末净资产 3.23 亿，今年重组后将扭亏为盈 [4] - 2014 年度净利润为 2,682,250,505.29 元，归属于母公司所有者的净利润为 2,694,316,249.93 元，扣除非经常性损益后净利润为 133,875,864.85 元等 [5] 投资者互动问答 复牌交易时间表 - 2015 年 4 月 27 日董事会审议通过恢复上市申请报告，4 月 29 日披露年报，5 月 4 日向深交所提出申请，6 月 17 日提交补充材料，7 月 2 日收到深交所函，将按批复推进恢复上市工作 [5][6] 收购大股东资产进展 - 7 月 2 日，重大资产重组申请材料获中国证监会行政许可申请受理 [7] 产品市场竞争力 - 即将注入的产线自动化程度高、具兼容性，可生产差异化组件，未来提供双玻光伏电池组件等业内领先产品，适用于 BIPV/BAPV 等领域，有高透光性等特性 [7] 消费式光伏等方向趋势 - 目前柔性材料相关产品有部分市场，但薄膜发电在转换效率等方面有瓶颈，公司将加大研发进度 [7][8] 明后年光伏行业发展预期 - 国内淘汰高能耗工业，单位 GDP 能耗下降，新能源产业空间大，会延伸出智能化电网管理调度等机遇 [8] 光伏政策补贴下降看法及装机存量增长预计 - 硅片成本等下降使太阳能电站收益率较高，补贴下降影响不大，历史上诸多因素未使全球太阳能需求下降，预计今年全球装机量达 50GW [8][9] 15 年销售结构 - 今年以组件和系统为主，组件占比高 [9] 集成包海外销售 - 正在起步海外布局，与海外当地 EPC 公司合作，今年从国内市场入手，逐步拓展印度、巴西、非洲等地 [9]

投资者关系活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [1] - 参与单位为中金公司、瀚伦投资 [1] - 活动时间为2016年5月26日14:00 - 16:00 [1] - 活动地点为协鑫集成科技股份有限公司会议室 [1] - 上市公司接待人员包括副总经理兼董事会秘书王军、苏州协鑫集成科技工业应用研究院副院长郝三存、证券事务代表许晓明 [1] 公司战略与产能规划 - 公司致力于成为全球领先的一站式智慧综合能源系统集成商，是“设计 + 产品+金融+服务”包提供商 [3] - 2016年确保8亿利润目标，力争综合收入、市场占有率、技术水平及创新水平进入世界前列 [3] 公司优势 - 规模优势：2015年完成重大资产重组，年底产能达3.7GW，组件出货量国内第一，全球前十 [3] - 技术研发优势：构建科技平台和研发体系，以院士专家为领军人物，开展“产学研”合作 [3] - 制造优势：具备业内领先的自动化技术，有质量成本优势 [3] - 价格优势：与华为等企业形成战略合作伙伴关系，有价格优势 [4] 公司业务平台 - 国鑫所平台已正式上线，打通金融服务环节，丰富业务模式，为产融结合战略提供支持 [4] 组件技术路线 - 客户注重度电成本价值，对高效率、高可靠、高发电量组件需求大 [4] - 公司持续推出新高效组件产品，从多方面发力布局电池技术，提高产品品质和性能 [4] 充电桩业务布局 - 公司已完成充电桩产品研发和测试，具备量产能力，将依整体战略布局市场 [5] 储能业务 - 首款储能产品E - KwBe立足适配家庭分布式光伏，可提升自用比率，解决对电网影响问题 [5] - 澳洲有200万户家庭光伏屋顶，欧洲超500万户，家用储能市场广阔 [5] - 公司规划开发不同系列储能产品，形成全系列储能产品，开发锂电池储能核心技术 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [2] - 51位投资者或分析师到场调研，包括中泰证券曾朵红等 [2] - 活动时间为2016年4月28日，地点在上海环球金融中心68楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事长舒桦、副总经理郑加镇等 [2][3] 行业与公司基本情况 行业前景 - 全球光伏市场预计2020年安装量超90GW，复合增长率超10%，新兴市场（美、印、中）安装量占比超55%，中国十三五期间年安装量预计超20GW [3] - 中国市场机遇与挑战并存，政府扶持但产能过剩，需打造差异化产品及服务 [3] 协鑫系情况 - 协鑫系拥有全球最大多晶硅及硅片生产商保利协鑫（03800.HK）、业内领先光伏电站投资运营商协鑫新能源（00451.HK）及最具竞争力系统集成服务商协鑫集成（002506.SZ），全产业链闭环，协同效应持续发酵 [3] 协鑫集成业务 - 涉及系统设计优化、系统集成、金融服务及运维服务四大方面，提供全方位定制化服务 [4] 公司业绩情况 - 2015年通过重大资产重组收购江苏东昇、张家港其辰100%股权，改造上海奉贤工厂，年底产能达3.7GW [4] - 组件出货量中国市场第一，全球前十 [4] - 归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润63,542.71万元，同比增长335.40% [4] - 营业收入628,384.07万元，同比增长132.80% [4] - 归属于上市公司股东的净利润63,850.22万元，同比下降76.30%，因2014年破产重整获大额债务重组收益 [4] - 总资产及净资产大幅增加，完成6亿元利润承诺目标 [4] 业务布局重点 - 利用技术和研发优势提供差异化产品和服务，如系统集成包等 [5] - 打造“实体” +“金融”平台，实现产融互补 [5] - 布局全球，拓展渠道，实现品牌和渠道全球化 [5] 投资者互动问答 公司优势 - 规模优势：2015年底产能3.7GW，组件出货量国内第一，全球前十，有成本优势 [5] - 技术研发优势：构建科技平台和研发体系，开展“产学研”合作，推差异化组件新品 [5] - 制造优势：具备业内领先自动化技术，有质量成本优势 [6] - 价格优势：与华为等企业合作形成价格优势 [6] 储能市场规划 - 国内储能产品定位于工商业储能和电力储能，公司有大量技术储备，储能电站和系统将成主打产品 [6] 产能规划和销量预期 - 2016年不过分追求组件产能规模，加大研发投入，追求高效、差异化产品 [6] 电池部分规划 - 提高电池片产能，以PERC电池、黑硅电池为主，重点布局异质结电池、钙钛矿电池研发与投产，与优秀企业合作实现高效产能 [7] 成为行业领先的方式 - 不过分追求产能扩大，追求产品差异化和组件效率提升，以自有专利技术形成核心竞争力，提供全生命周期服务，是综合能源系统集成商 [7] 单晶考虑及单晶多晶之争 - 拥有单晶组件产线，结合金刚组件技术效率更高，客户需求大；目前80%客户选多晶，去年3 - 4季度单晶订单增加因多晶供不应求；客户会根据性价比和收益率理性选择 [7] 海外市场开拓 - 今年收购澳洲ONE STOP WAREHOUSEPTY LTD 51%股权，将在印度设立合资公司，预计对业绩有积极影响 [8] 资金压力解决措施 - 光伏行业波动、被列为产能过剩行业及受负面消息影响，企业融资受限，电站建设期融资未解决，产业资金链紧张；公司2014年破产重整有不良记录影响合作；2016年将多层次融资，加大直接融资比例，加强与银行合作，2015年年报良好利于改善资本和融资结构 [8] 关联交易确认 - 2015年初江苏东昇和张家港协鑫集成未并入报表，交易为关联交易，公司合理预计金额；年底完成重组，二者成全资子公司，不再是关联交易，实际发生金额占年初预计比例不大 [9] 净利润下滑与扣非净利润增长原因 - 2014年破产重整获大额债务重组及投资收益约30.91亿元，使2014年净利润达26.94亿元，扣非后为1.46亿元；2015年扣非后净利润6.35亿元，同比增长335%，主营业务盈利能力恢复并快速发展 [9][10] 净资产10倍增长原因 - 2015年完成重大资产重组，收购江苏东昇及张家港协鑫集成100%股权并配套募集资金 [10] 国鑫所相关问题 - 国鑫所试运行状况良好，产品供不应求，目前定位于供应链金融，未来业务稳健拓展 [10] - 国鑫所以“最安全绿色金融为理念”，只涉及自身供应链金融，风险可控，未来不排除扩大业务范围 [10]

活动基本信息 - 活动类型为路演活动 [1] - 参与单位包括安信证券、东北证券等多家机构分析师和研究员 [1] - 活动时间为2016年11月2日，地点在苏州工业园区新庆路28号协鑫能源中心 [1] - 上市公司接待人员有董事长、总经理舒桦等多位人员 [1] 活动主要内容 管理层发言 - 董事长舒桦致辞，介绍路演目的，感谢投资者关心支持并欢迎出席活动 [3] - 董事长舒桦和首席财务官生育新介绍公司三季度业绩、行业形势和未来发展战略 [3] 投资者互动 分布式业务 - 公司计划未来三年分布式业务实现5GW，将6MW - 20MW之间分布式项目作为重点开发目标，推广“光伏 + 储能”等模式，“鑫阳光”户用分布式项目反响大，有信心超目标 [3] 成本与收益 - “户用光伏 + 储能”综合成本受各国政策、电价等因素影响，海外燃油发电成本高的国家储能经济效益明显 [4] 技术应用 - 切片业务属保利协鑫，不在协鑫集成体系内 [4] 业务占比 - 目前光伏制造业务占主导，未来储能、充电桩、分布式等业务占比将逐步加大，储能业务力争成新盈利增长点 [4] 储能业务 - 重点开拓海外储能市场，国内待政策出台，储能产品已在示范项目应用，工商业用储能预计2017年量产投放 [5] - E - KwBe为自主研发首款储能产品，适配家庭分布式光伏，规划开发全系列储能产品，储备锂电池储能核心技术 [5][6] 充电桩业务 - 已完成中试线测试，具备量产能力，战略布局涉及新能源汽车、公交站场等，与物流和公交企业合作，目前业务占比不大 [6] 公司优势与发展模式 - 依靠研发实力和市场观察力进入新领域，储能产品有市场竞争力，充电桩关注技术和质量，最终服务系统集成业务，配合金融服务转型升级 [6][7] 费用问题 - 2015年末重组后业务规模增长致三项费用上升，财务费用较高，原因包括原超日影响、国内业务账期长、非公开发行推进中 [7] 集团定位 - 协鑫集团定位清洁能源产业链，协鑫集成做一站式综合能源系统集成方案提供者和服务商，实现产业链闭环 [8]

公司基本信息 - 证券代码 002506，证券简称协鑫集成 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间 2017 年 9 月 15 日，地点上海市四川中路 346 号申万宏源会议室 [1] - 参与单位有申万宏源、Auerbach Grayson & Company [1] - 上市公司接待人员包括董事、首席财务官、副总裁生育新先生，董事会秘书张利雄先生等 [1] 公司业务布局 - 致力于成为全球领先的综合能源系统集成商，提供清洁能源一站式服务，业务覆盖高效电池、差异化组件、系统集成、EPC、储能等产品的设计、研发、生产及销售 [3] 市场份额与策略 - 目前海外市场份额不高，为优化账期结构，保障主营业务平稳发展，将继续加大海外市场投入及布局，未来海外市场销售占比将持续提升 [3] - 针对贸易壁垒风险，紧跟行业动态及政策导向，将行业及政策发展趋势与研发、生产和销售结合，规避不利影响 [3] 产品成本与优势 - 产品制造达一线厂商水平，通过科技创新、精益生产、工艺提升、智能制造提高效率、减少人力、提升质量 [3] - 组件厂商作为中游企业，成本转嫁能力相对较弱，公司坚持走差异化产品路线，提供定制化、差异化高效产品提高附加值 [4] 行业趋势影响 - 光伏平价上网是趋势，一方面促进厂商技术革新，提升产品转换效率、降低成本；另一方面拓展市场空间，不会影响公司产品销售 [4] 产能情况 - 截至目前拥有 1000MW 自有电池产能，预计 2017 年底达 2000MW 电池产能 [4] - 越南 600MW 海外电池产能投产，提升电池片产能，弥补短板，支持差异化产品路线 [5] 大股东及集团情况 - 控股股东为协鑫集团有限公司，是国际化综合性能源集团，以新能源、清洁能源及相关产业为主 [5] - 协鑫集团打造了光伏一体化产业链和气电一体化产业链，提供能源综合服务，构建创新业务产业群 [5] - 协鑫集团是中国 500 强企业，连续七年位列中国新能源行业榜首，分支机构遍布世界各地，是全球太阳能理事会主席单位、亚洲光伏产业协会主席单位 [5][6]

会议基本信息 - 活动类型为业绩说明会 [2] - 参与单位有安信证券、国泰君安等30余位分析师和研究员 [2] - 时间为2017年8月30日，地点在协鑫集成科技股份有限公司会议室及张家港协鑫集成科技有限公司 [2] - 接待人员包括太阳能事业部执行总裁董曙光、董事兼首席财务官兼副总裁生育新等 [2][3] 公司业绩与经营情况 - 董曙光介绍2017年上半年业绩、经营情况及投资亮点，经营管理层与投资者互动交流并参观张家港生产基地 [3] 产能情况 电池产能规模 - 截至目前，徐州沛县有1000MW高效电池产能，预计2017年底达2000MW，越南600MW海外电池产能投产后将进一步提升产能 [3] 产能结构 - 电池片主要为PERC高效电池片，设计了10%-15%的普通电池 [3] - 目前1GW电池产能中400MW纯多晶生产，600MW单晶多晶兼容生产，年底新增产能均为湿法，干法产能占比不高 [3][4] 市场与技术观点 单多晶之争 - 光伏产品降低度电成本的方案都是好方案，不存在单多晶之争，市场根据性价比选择 [4] - 单晶转化效率略高，近两年成本下降、性价比提升；多晶“黑硅+PERC”转换效率提升，生产成本优于单晶 [4] 技术路线 - 走普通技术路线保留柔性升级空间和多晶PERC技术路线，新增产能以PERC为主，原有产能保留升级空间 [4][5] 发电效率提升 - 光伏行业难通过单一技术提升效率，PERC电池若有更完备晶体、材料技术辅助，仍有很大提升空间，协鑫集成黑硅+PERC电池效率达20.4%且已量产，预计未来还会提升 [5] 财务与盈利问题 毛利挤压问题 - 自2015年恢复上市后组件产能扩张，但从去年下半年起组件价格下跌、硅片和电池片价格上升，且受制于电池产能不足，毛利受挤压 [5] - 布局高效电池产能，投产后产品差异化竞争力和毛利率将提升 [5][6] 融资问题 - 存在长期借款比例低和银行融资与非银融资比例问题，因历史遗留问题、取消定增计划、金融监管趋严等因素导致 [6] - 已着手提前偿还高成本融资、增加长期融资等优化融资结构，改善经营性现金流减少融资需求，预计9月银行融资贷款逐步到位，未来融资成本将降低 [6] 盈利提升问题 - 公司处于光伏行业中游，组件价格下跌、上游价格平稳压缩盈利空间 [7] - 通过加快高效电池片投产、壮大分布式产品业务、提升海外及储能新业务比重提升盈利水平，通过调整债务结构、催收应收账款、降低管理费用等控制成本 [7] 毛利持平问题 - 17年组件价格较去年同期下降32%，毛利基本持平是因原材料采购价格下降、自有电池产能释放，以及加大研发投入、提升工艺和管理效率降低制造成本 [7]

路演基本信息 - 活动类型为路演活动 [1] - 参与单位有联讯证券、中金启元等机构分析师和研究员 [1] - 时间为2017年7月10日，地点在上海浦东新区世纪大道100号环球金融中心68楼 [1] - 上市公司接待人员有总裁舒桦先生、副总裁生育新先生、助理副总裁张利雄先生 [1] 路演主要内容 管理层致辞 - 公司总裁舒桦介绍路演目的，感谢投资者关心支持并欢迎出席 [1] 业绩与规划说明 - 舒桦回顾总结2016年度业绩，说明2017年降本增效措施及上半年业绩，介绍双主营业务战略发展规划 [3] 投资者互动问答 补贴政策 - 行业成本下降、效益和创新能力提升，新能源补贴政策逐年有计划下降是行业发展趋势 [3] 净利润预测 - 公司上半年预计扭亏为盈，全年业绩未公开预测，需关注指定信息披露网站公告 [3] 动力电池业务 - 2017年1月25日审议通过打造双主营业务协同发展战略规划议案，布局动力电池业务，打造产业链生态系统，相关工作有序推进 [3][4] 单晶领域布局 - 市场选单晶或多晶考虑性价比，单晶转化效率略高，近年成本下降，多晶“黑硅 +PERC”技术提升转换效率且成本更优，公司有单晶组件产线，客户需求大 [4] 海外销售占比 - 公司在多国设子公司和代表处，2016年海外业务占比超10%，未来将加大海外市场布局推广 [5] 业务管理安排 - 动力电池业务设专门事业部管理，储能公司重点发展户用、工商业储能产品 [5] 毛利率情况 - 公司去年综合毛利率约13%，未来随自有高效电池片产能释放和新业务拓展，毛利率预计进一步提高 [5]