股东情况 - 出席股东会股东及代理人共1817人，代表股份387474938股，占比6.6231％[4] - 现场会议股东及代理人1人，代表股份95312346股，占比1.6292％[4] - 网络投票股东1816人，代表股份292162592股，占比4.9940％[4] 议案审议 - 《关于签署硅料采购合同暨关联交易的议案》同意380497630股，占比98.1993％[5] - 反对该议案有5281308股，占比1.3630％[5] - 弃权该议案有1696000股，占比0.4377％[5] 会议信息 - 现场会议于2025年8月25日14:00召开[2] - 深交所交易系统投票时间为2025年8月25日9:15 - 15:00[2] - 现场会议地点为江苏省苏州市工业园区新庆路28号会议室[2]

国浩律师（北京）事务所 关于协鑫集成科技股份有限公司 2025 年第四次临时股东会 的 （一）本次股东会的召集人 律师见证法律意见书 国浩京律字[2025]第 0045 号 致：协鑫集成科技股份有限公司 根据协鑫集成科技股份有限公司（下称"公司"）的委托，并依据《中华人民 共和国公司法》（下称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（下称"《证 券法》"）和中国证券监督管理委员会发布的《上市公司股东会规则》（下称"《股 东会规则》"）、《上市公司治理准则》（下称"《治理准则》"）等法律、行政 法规、规范性文件以及《协鑫集成科技股份有限公司章程》（下称"《公司章程》"）、 《协鑫集成科技股份有限公司股东会议事规则》（下称"《股东会议事规则》"） 的规定，国浩律师（北京）事务所（下称"本所"）指派律师出席了公司 2025 年 第四次临时股东会（下称"本次股东会"），现就公司本次股东会召开的有关事宜 出具本法律意见书。 本所同意将本法律意见书随公司本次股东会的决议一起予以公告，并依法对 本所出具的法律意见承担相应的责任。 本所律师仅对本次股东会的召集和召开程序、本次股东会召集人和出席会议 人员的资格、本次股东会审 ...

市场中标规模 - 2025年7月光伏组件市场中标规模达4.62GW 其中已定标规模1.39GW 第一中标候选人规模3.23GW [1][2] - 明确为N型组件的中标规模达3.35GW 主要增量来自中国铁建3GW光伏组件框架采购项目 [2] 技术路线分布 - N型组件占比显著 隆基、晶科、天合光能、通威、晶澳、正泰、英利、协鑫集成、一道新能源、阿特斯共10家企业成功入围中国铁建项目 [2] - TOPCon组件报价微幅上涨 HJT组件由东方日升中标大唐金能项目 BC组件本月无开标项目 [4] 价格趋势 - 光伏组件投标价格区间为0.608-0.74元/W 均价0.701元/W [1][2] - N型组件投标价格区间在0.701-0.74元/W 均价达0.715元/W [4] - 最低报价0.608元/W由河北昊攀环保科技投出 最高报价0.74元/W由正泰新能投出 [2] 企业中标情况 - 协鑫集成以0.708元/W价格中标四川华电凉山州640MW项目 [8] - 正泰以0.705元/W价格中标杭州市新能源132MW项目 以0.711元/W价格中标88MW项目 [6] - 英利以0.705元/W价格中标佤山机场36.32MW项目 [9] 交货期限安排 - 主要交货期集中在8-10月 华电集团766.6MW和广东能源集团124.09MW项目均设在此区间 [5] - 部分项目交货期延长至2026年 采用分阶段交付方式适应长期合作需求 [5] 后续招标动态 - 华润电力3GW光伏组件集采已于8月18日开标 投标价格区间0.673-0.776元/W [10] - 华电集团20GW光伏组件集采计划8月19日开标 [10]

担保情况概述 - 公司及子公司拟向融资机构申请总额不超过112亿元人民币的综合授信额度 [1] - 公司为子公司提供不超过88.7亿元人民币的担保额度 [1] - 子公司之间互保额度为2.3亿元人民币 [1] - 控股子公司为公司提供不超过2亿元人民币的担保额度 [1] - 上述额度自2024年度股东大会通过之日起生效，有效期一年 [1] 担保事项进展 - 公司与宁波市轨道永盈供应链有限公司签署《担保书》，为合肥协鑫集成新能源科技等公司提供最高20,000万元人民币的连带责任保证担保 [2] - 公司及控股子公司合肥集成为芜湖集成与徽商银行签署的《流动资金借款合同》提供最高5,800万元人民币的连带责任保证 [2] 被担保方财务数据 被担保方1 - 2025年3月31日总资产799,354.97万元，较2024年底下降1.04% [3] - 2025年一季度净利润-6,884.23万元，2024年全年净利润5,946.17万元 [3] 被担保方2 - 2025年3月31日净资产-495.78万元，2024年底净资产-722.27万元 [4] - 2025年一季度净利润226.49万元，2024年全年净利润-297.14万元 [4] 被担保方3 - 2025年3月31日总资产349,825.05万元，较2024年底增长33.91% [4] - 2025年一季度净利润-2,779.99万元，2024年全年净利润6,414.45万元 [4] 被担保方4 - 2025年3月31日净资产81,260.05万元，较2024年底增长1.56% [4] - 2025年一季度净利润1,247.23万元，2024年全年净利润5.14万元 [4] 累计对外担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总余额363,062万元，占最近一期经审计净资产的152.35% [6] - 公司为合肥集成提供的担保余额174,346万元，占净资产的73.16% [6] - 公司为芜湖集成提供的担保余额113,072万元，占净资产的47.45% [6] - 公司及子公司未对合并报表外单位提供担保 [7]

公司担保情况 - 公司及子公司未对合并报表外单位提供担保 [1] - 公司及控制的下属公司无逾期对外担保 [1] - 公司及控制的下属公司无涉及诉讼的对外担保 [1] - 公司及控制的下属公司无因担保被判决败诉而应承担损失的情形 [1]

授信与担保 - 2025年度公司及子公司拟申请综合授信额度不超112亿元[1] - 公司为子公司担保额度不超88.7亿元[1] - 子公司为子公司担保额度不超2.3亿元[1] - 控股子公司为公司担保额度不超2亿元[1] - 本次担保后公司及控股子公司对外担保总余额363,062万元，占比152.35%[14] 子公司资产 - 合肥协鑫集成新能源2025年3月31日总资产799,354.97万元，较2024年末下降[5] - 合肥协鑫集成光能2025年3月31日总资产121,054.22万元，较2024年末下降[6] - 阜宁协鑫集成科技2025年3月31日总资产349,825.05万元，较2024年末上升[7] - 芜湖协鑫集成新能源2025年3月31日总资产260,139.94万元[10] 子公司业绩 - 芜湖协鑫集成新能源2025年1 - 3月营收77,221.54万元，营业利润884.25万元，净利润1,247.23万元[10] - 芜湖协鑫集成新能源2024年1 - 12月营收562,367.79万元，营业利润 - 330.90万元，净利润5.14万元[10] 股权结构 - 公司控制合肥协鑫集成新能源80.71%股权[6] - 公司控制合肥协鑫集成光能80.71%股权[7] - 公司控制阜宁协鑫集成科技89.93%股权[9] - 公司间接持有芜湖协鑫集成新能源科技80.71%股权[10]

光伏电池片出货排名 - 2025年上半年电池片TOP5排名中，通威股份仍位居榜首，中润光能保持第二，英发睿能从第四升至第三，捷泰科技下降一位至第四，爱旭股份仍为第五 [1][2] - 前五大电池片供货商全球总出货量约87.8 GW，同比增长12.5% [2] - 英发睿能N型电池片出货量达全球前二，并于二季度开始推进BC电池片出货，成为全球第一家外销BC电池片的专业电池厂 [2] - TOPCon电池片出货占比达88.3%，PERC电池片占比11.2%，BC电池片占比不足1% [3] - 210RN尺寸TOPCon电池片出货占比达31.4%，较去年同期8%显著提升 [3] 光伏组件出货排名 - 2025年上半年组件排名中，晶科能源保持第一，隆基绿能仍居第二，晶澳科技与天合光能并列第三，通威股份和正泰新能分列五、六位 [5][6] - 一道新能上升幅度最大，与阿特斯并列第七，2024年位列第九 [6] - 前十大组件供货商总出货量约247.9 GW，同比增长10% [7] - 前十大组件厂商产量占行业总量约80% [9] - 通威股份与一道新能出货量同比增幅达30-40% [10] - 横店东磁海外出货占比近60%，爱旭股份成为唯一实现全BC组件出货的企业 [10] 行业技术趋势 - TOPCon组件成为前十大供货商主力产品，出货占比超94% [11] - 多数电池厂已将小尺寸产线转为生产210RN尺寸 [3] - 行业正经历"反内卷"变革，企业更关注盈利而非市占率 [12][13] - 2024年31家A股上市光伏企业整体净亏损574.7亿元，2025年一季度亏损125.8亿元 [12] 企业经营表现 - 横店东磁上半年归母净利润9.6亿-10.5亿元，同比增长49.6%-63.6% [11] - 爱旭股份同比减亏至2.38亿元，二季度实现净利润0.63亿元 [11] - 全球前十组件供货商均为一体化企业，面临较大固定成本压力 [15] - 拥有充裕现金储备与健康资产负债率的企业在行业下行期更具优势 [15]

产业并购基金设立趋势 - 截至3月10日，年内共有81家上市公司设立产业并购基金，逾六成公司投资领域瞄准半导体和新能源赛道 [1] - 产业并购基金主要采用"上市公司+PE"模式，以上市公司或实际控制人为主要出资人，或成立私募基金管理人募集资金 [1] 典型投资案例 - 鸿富瀚2月9日以自有资金认缴1060万元参与射频微波芯片投资基金，占合伙企业2862.10万元初始规模的37% [1] - 协鑫集成3月8日成立10亿元产业并购基金，公司以自筹资金认缴1亿元占10%，用于光伏产业链投资 [1] - 锂电池产业链四家龙头公司（云天化、恩捷股份、亿纬锂能、华友控股）2月份共同在玉溪市打造千亿元级新能源电池产业链集群，项目一二期承诺投资额达517亿元 [2] 投资逻辑与运作特点 - 企业联合设立并购基金通常基于相同利益诉求，包括增加供应商数量、提高供应稳定性、向产业链上游延伸 [2] - 产业并购基金注重长期投资，通过产业资本运作完成产业链上下游整合，是上市公司融资需求较大的另类再融资方式 [2] - 半导体和新能源产业链具有赛道长、市场巨大的特点，设立基金对盘活存量资金、撬动社会资本、寻找并购标的具有积极意义 [3] 合作方选择考量 - 政府基金或行业龙头成立的基金更受青睐，但对民间中小型私募基金需重点关注资金来源和资金到位可靠性 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析给出投资建议，金融市场中黄金短期缺乏突破动能注意回调风险，A股建议均衡配置，美元短期走强，美股注意回调风险，债市8月中上旬行情波折多头注意节奏；商品市场各品种因自身供需和政策等因素表现不同，如农产品关注天气和政策，黑色金属关注政策和需求，有色金属关注产能和库存，能源化工关注成本和需求[13][16][21][23][26]。 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 特朗普称黄金不加征关税，金价显著下跌，纽约金和伦敦金价差回归正常，沪金跟随回调，关注美国7月CPI数据和美俄会谈进展 [13] - 短期金价缺乏突破动能，注意回调风险 [14] 宏观策略（股指期货） - 两部门就增值税法实施条例征求意见，外交部回应关税暂停期限等问题，A股气势如虹，利多充分反应，利空钝化 [15][16] - 建议均衡配置 [17] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 鲍威尔接班人再添新选，美俄会晤在即，特朗普淡化外界对峰会期待，美元指数短期回升 [18][21] - 美元短期走强 [22] 宏观策略（美国股指期货） - 英伟达与AMD上缴15％收入换对华出口许可，对中美贸易形成边际利好，但CPI数据有回升风险，市场转向谨慎 [23] - 降息预期仍有波折，美股当前位置注意回调风险 [24] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1120亿元7天期逆回购操作，单日净回笼4328亿元，债市超预期下跌，资金面表现弱于预期，行情波折 [25][26] - 8月中上旬是债市顺风期，但资金面表现弱于预期，行情波折，多头注意节奏 [26] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 上周全国油厂豆粕库存下降，巴西8月第一周出口大豆277.4万吨，美豆优良率下降1%至68%，特朗普喊话中国增加购买美豆，CBOT大豆拉涨，巴西CNF升贴水和国内豆粕期价回落 [27][28][29] - 密切关注中美关系发展，若中国恢复采购美豆则内强外弱将转为内弱外强，关注今晚USDA 8月供需报告 [29] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - MPOB数据显示马来西亚7月棕榈油期末库存环比增加4.02%，印尼要求生产商提高本地市场食用油销量，计划2026年实施B50，油脂市场走势分化，棕榈油午后大幅上涨 [30][31][32][33] - 对于连棕油建议逢低布局多单，不排除上行至9500元/吨一线可能 [34] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 临汾市场焦炭价格偏强运行，焦企发起第三轮涨价，下游钢材市场走弱，对焦炭需求一般，钢厂采购谨慎，焦煤受部分煤矿生产组织方案影响偏强，下游采购节奏放缓，库存开始累积 [35][36] - 短期盘面继续冲高乏力，关注后续政策影响，高铁水下焦煤基本面已变化，关注后续需求变化 [36] 农产品（白糖） - 古巴2024/25年度糖产量降至15万吨以下，美国关税给南非甘蔗种植户造成打击，印度行业组织支持乙醇混合计划，25/26榨季印度将达E20乙醇掺混目标，净食糖产量或大幅增长 [37][38][39][40] 农产品（玉米淀粉） - 国内玉米淀粉现货市场价格整体偏弱，下游需求疲软，行业供需矛盾增加，淀粉期现价格震荡偏弱，企业开机率增加，库存累库，替代端对需求偏空 [41] - 米粉价差在供需面上暂无走强驱动，9月华北新玉米上市或对09合约米粉价差不利 [41] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 7月汽车销售259.3万辆，同比增14.7%，钢价偏强运行，市场关注供应变化，临近环保限产，预计短期市场偏强，但环保限产对实际供应影响有限，需关注需求成色 [42] - 短期市场偏强震荡，仍需警惕市场波动风险 [43] 农产品（玉米） - 华北黄淮降水缓解缺墒，旱情缓解，局地转向过湿，需关注涝渍风险，现货稳中有降，盘面技术性反弹，09合约表现取决于仓单压力 [44][45] - 09合约涨跌空间不大，方向不确定，建议规避；11、01合约空单可继续持有观望，关注天气情况 [45] 有色金属（氧化铝） - 全国氧化铝建成产能11302万吨，运行产能9535万吨，产能阶段性过剩，现货价格下跌，市场供应向偏宽松格局过渡 [46] - 建议观望 [46] 有色金属（铜） - 智利El Teniente铜矿受损程度比最初预想更严重，伦丁矿业第二季度铜同比增长11.8%，市场关注美联储降息预期和国内经济数据及政策，宏观预期变化支撑铜价，但库存累积限制反弹幅度 [47][49][50] - 单边角度短期铜价预计震荡，建议观望；套利角度关注内外反套策略 [50] 有色金属（多晶硅） - 协鑫签署4.5亿元硅料大单，现货成交价格变化不大，行业库存累积，减产未启动，8月产量或提升，组件厂排产或减少，光伏终端装机需求受关注 [51][52] - 短期内多晶硅价格或在45000 - 57000元/吨运行，长期有望达60000元/吨以上，单边回调看涨，可考虑卖出虚值看跌期权，9 - 12正套可止盈 [53] 有色金属（工业硅） - DMC市场稳价让利并存，下游需求不足，新单成交量萎缩，新疆、四川、云南开炉，产量增加，库存有变化，下游维持刚需采购，8月工业硅或仍去库 [54][55] - 基于现实基本面好转进入去库，但基于预期难言乐观，短期推荐逢低做多策略，关注大厂复产和多晶硅减产动向 [55] 有色金属（铅） - 8月8日【LME0 - 3铅】贴水31.29美元/吨，铅锭社库延续降势，沪铅震荡运行，市场传言再生炼厂扰动，原再价差倒挂，下游采购偏向原生铅，8月下旬部分炼厂有复产计划，需求端旺季待验证 [56][57] - 前期低位多单可尝试持有，开仓点位不佳则逢高止盈，套利角度暂时观望，关注内外正套机会 [57] 有色金属（锌） - 8月8日【LME0 - 3锌】贴水0.23美元/吨，七地锌锭库存增加，Gold Res产量降32%，LME库存去化，国内社库累增，8月锌锭产量或增加，需求端开工表现不同，基本面偏空格局发酵，但库存绝对水平限制涨跌空间 [58][59][60] - 单边头寸做好仓位管理，套利关注中线正套机会，内外方面建议观望 [60] 有色金属（碳酸锂） - 宁德时代宜春项目采矿许可证到期后暂停开采，7月我国动力电池装车量同比增长34.3%，停产导致三季度平衡表去库，长期停产收窄年度平衡表累库幅度 [61][62] - 短期价格预计偏强运行，建议关注回调试多机会，同时关注月间正套机会 [62] 有色金属（镍） - 8月11日LME镍库存较上一日减少936吨，宏观面政策对制造业偏利多，9月降息周期开启或支撑板块走势，基本面国内镍矿采购谨慎，印尼镍矿开采偏宽松，镍铁供给过剩，纯镍价格小幅上涨，现货成交一般 [63][64] - 短期镍价进一步深跌较难，中线关注逢高沽空机会，关注矿端跌价和下游补货情况 [65] 能源化工（液化石油气） - 中东冷冻货FOB价格下跌，华东现货价格表现不同，民用气上涨动力不足，国际运费市场飙升，预计8月底拥堵好转后运费回落 [66][67] - 内盘关注现货价格与厂库行为变化，09合约下方空间有限，建议关注远月正套操作机会 [68] 能源化工（原油） - 伊拉克上调9月巴中往亚洲OSP，油价震荡上涨，美俄首脑谈判预期上升，市场风险溢价消退，关注后续贸易流变化 [69] - 短期维持震荡走势 [70] 能源化工（沥青） - 炼厂沥青库存大幅上升，社会库存逆季节性增长，需求整体偏弱，预计维持偏弱震荡走势 [71] - 建议观望 [72] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价变动不大，局部小幅调整，市场成交气氛偏淡，8月份主要瓶片工厂维持减停产状态，下游采购以刚需为主，行业减产延长效果显现，加工费小幅修复，绝对价格跟随聚酯原料波动 [73][74] 能源化工（尿素） - 各地区尿素企业产销比情况不同，2025/08/11期货收盘价有跌有涨，近期盘面波动大，周初印标结果提振市场，后续会议结果不及预期，盘面回落，短期供需格局偏弱，中期关注秋季备肥需求 [75][76] 能源化工（PX） - 8月11日PX价格上涨后回吐部分涨幅，尾盘成交气氛修复，原油价格下跌后PXN被动走廓，八月国内负荷有上升趋势，单边价格跟随原油震荡偏弱调整 [77] - 单边价格震荡调整 [78] 能源化工（苯乙烯） - 截至8月11日，江苏纯苯港口库存去库，苯乙烯盘面窄幅震荡，基差持稳，换月商谈僵持，纯苯近端供需优于苯乙烯，8月去库预期，后续注意新产能压力，苯乙烯产量高位运行，9月预期检修偏多，需求端开工表现不同，累库斜率低于预期 [79][80] - 纯苯月差整体或偏强运行，苯乙烯当前价格偏震荡，关注美俄会谈引发的油价波动带来的成本端变化 [80] 能源化工（PTA） - 8月11日PTA现货价格上移，基差走强，期货区间震荡，织造端负荷偏弱，聚酯负荷待旺季提升，需求端承接能力一般，供应端部分装置降负荷，加工费或企稳回升，单边价格跟随原油震荡偏弱调整 [81][82] - 短期震荡调整 [83] 能源化工（烧碱） - 8月11日山东地区液碱市场价格局部上涨，供应端潍坊地区企业恢复正常，整体供应增量，需求端下游氧化铝卸车尚可，非铝下游按需拿货，市场有价格上涨情况，后期供应量充足，需求端有企业计划暂停收货 [84][85] - 烧碱盘面震荡为主 [86] 能源化工（纸浆） - 8月11日进口木浆现货市场存趋强走势，主力合约价格偏强，但下游采浆积极性一般，高价未有效放量，纸浆基本面偏弱 [87] - 预计短期盘面震荡偏弱为主 [87] 能源化工（PVC） - 8月11日国内PVC粉市场窄幅整理，期货区间震荡，贸易商报盘变化不大，下游采购积极性低，成交清淡，基本面偏弱，社会库存累积，但宏观利好和煤价上涨支撑盘面 [88] - 预计行情震荡为主 [88] 能源化工（纯碱） - 截至8月11日，国内纯碱厂家总库存增加，轻质纯碱库存增加，重质纯碱库存下降，期价小幅走强，受市场多头情绪影响，现货市场走势偏弱，价格阴跌，装置运行正常，下游需求一般 [89][90] - 扩能周期下中期以逢高沽空思路对待，注意供给端政策细则扰动，做好仓位管理 [90] 能源化工（浮法玻璃） - 8月11日沙河市场浮法玻璃价格有变动，期价小幅走强，受市场多头情绪带动，沙河市场部分厂家有优惠，成交灵活，京津唐地区部分厂家价格下调，华东市场商谈重心下滑，华中市场出货不佳，企业价格下调 [91] - 单边谨慎操作，仍以套利操作为主，关注价差扩大时多玻璃空纯碱套利策略 [91]

公司ESG评级表现 - 协鑫集成在大型企业ESG综合评估中获得五星半级评级 达到杰出水平 [1] - 公司在环境及治理领域表现突出 获得六星评级 [1] - 环保政策制定 应对气候变化实践 第三方认证及ESG报告发布等工作获得认可 [1] 评级体系背景 - 评级平台由中国企业改革与发展研究会联合108家行业单位发起 [1] - 依托中国社科院16年研究成果 从环境 治理等六大议题及七个管理维度开展评估 [1] 公司战略规划 - 公司自2023年确立可持续发展战略框架 明确25项重要议题目标 [1] - 以科技协鑫 数字协鑫 绿色协鑫为战略指引 [1] - 作为光伏企业 致力于引领行业绿色生态发展 为全球绿色能源转型贡献力量 [1] 评级意义 - 此次评级是对公司相关治理成效的阶段性肯定 [1]