公司经营预算 - 2019年公司预算营业收入和预算归属于上市公司股东的净利润未明确给出具体数值 [1] 红枣采购 - 公司每年10 - 11月集中采购红枣，采购量视当年红枣品质和预计销量而定 [1] 公司融合进展 - 2016年好想你并购百草味，2016 - 2018年为3年对赌期，对赌期内双方在多方面深度融合，2019年融合步伐将加快 [2] - 2019年初成立杭州好想你电子商务有限公司，郑州电商红枣业务将迁至杭州，借助多方优势助推电商渠道发展 [2] 百草味营收与渠道 - 2018年百草味营业收入约39亿元，阿里系和京东系合计占比约80%，其他平台也有销售覆盖 [2] - 2018年底，百草味在阿里零售通全年累计动销店数达70万家，还与京东新通路、百世店加等新零售渠道达成战略合作 [2] 红枣期货影响 - 4月30日红枣期货上市交易，挂牌基准价8600元/吨 [2] - 期货价格发现功能助红枣价格回归理性，引导产业标准化、规范化，提升红枣质量 [3] - 公司将开展套期保值业务，对冲价格波动影响，稳定利润并扩大规模 [3] 专卖店规划 - 2019年专卖渠道围绕“大突破、稳增长、谋合作”营销总纲，重点打造河南、湖北、湖南及广东市场 [3] - 专卖店聚焦旗舰店、标准店、社区店三种店型，覆盖线下核心、骨干、基础网点，巩固及开发团购渠道 [3] 公司发展战略 - 秉承“开创标准健康食养生活方式”战略，致力于成为受全世界尊重的食品企业 [3] - 实施双品牌运作模式，“好想你”主攻高端健康食品，“百草味”聚焦休闲健康食品 [3] - 围绕主业投资并购优秀食品企业，朝着营收和市值双百亿目标前进 [3]

公司活动信息 - 时间为2019年6月26日，地点在上海，事项为招商证券中期策略会 [1] - 公司人员为证券事务代表杨海南先生，参会机构有安信基金、聚鸣投资等多家 [1] “好百融合”规划 - 2016 - 2018年百草味完成对赌期业绩目标，2019年“好百融合”是公司发展主旋律 [1] - 业务融合包括电商渠道融合（好想你本部电商运营部门搬往杭州融入百草味团队）、仓储物流融合（百草味利用好想你郑州仓储物流资源）、线下渠道整合（百草味线上产品进驻好想你部分线下门店） [1] 利润集中原因 - 休闲食品行业旺季在过年前一到两个月，2 - 10月积累新用户，双11、双12、年货节是消费期 [2] - 双11、双12、年货节期间毛利与日常差不多，但费用摊销低，有规模效应 [2] 行业市场情况 - 国内网购人群7亿人左右，买食品2亿人，购买休闲食品1.7亿人，线上渗透率低 [2] - 休闲零食电商线上总体基数增大，但渗透率仅19% [2] 公司业务影响 - 红枣期货为公司红枣原料套期保值提供避险工具，公司冷库可作交割库，增加仓储和代加工收益 [2] 百草味线下模式 - 2018年底，百草味在阿里零售通全年累计动销店数达70万家，还与京东新通路等达成合作 [3] - 线下业务分分销体系（今年预计达6亿左右）和品牌门店（618期间在杭州开第一家“百草味.零食优选”门店） [3] 清菲菲产品情况 - 2018年清菲菲靠渠道铺货达成销售目标，消费者复购率15% [3] - 2019年下半年公司将发力清菲菲，全渠道拓展，线上线下一体化推广，开发配套产品 [3] 公司业绩规划 - 2019年度，公司预算营业收入564,879.79万元，同比增长14.13%，预算归属于上市公司股东的净利润16,042.05万元，同比增长23.81% [3] 年货节客单价提升原因 - 年货节期间高端礼盒、团购占比提升，坚果价格高使客单价提升 [3] 中美贸易战影响 - 公司进口坚果占比10%左右，对利润影响不大 [4] - 坚果不全来自美国，美国进口主要是开心果等，销售比重不高，贸易战影响有限 [4]

公司活动信息 - 活动时间为2019年7月5日，地点在深圳，事项为国信证券中期策略会 [1] - 公司人员为证券事务代表杨海南先生，参会机构有诺安基金、经纬寰宇资产等 [1] 业务融合方面 - 2016 - 2018年百草味完成对赌业绩目标，2019年“好百融合”深入开展，包括电商渠道融合（好想你本部电商运营部门搬往杭州融入百草味团队）、仓储物流融合（百草味利用好想你郑州仓储物流资源）、线下渠道整合（百草味线上产品进驻部分好想你线下门店） [1] 业绩相关 - 公司会完成2019年半年度业绩目标 [1] - 2019年预算营业收入564,879.79万元，同比增长14.13%，预算归属于上市公司股东的净利润16,042.05万元，同比增长23.81% [3] 行业发展与公司优势 - 休闲零食线上渗透率仅19%，发展空间大，百草味有6000多万用户，客户品牌忠诚度高 [2] 期货与仓储 - 红枣期货为公司红枣原料套期保值提供避险工具，公司冷库可作交割库，提高仓储收益和代加工收益 [2] 百草味线下业务 - 2018年底，百草味在阿里零售通全年累计动销店数达70万家，还与京东新通路、百世店加等合作 [2] - 百草味线下业务分分销体系（今年预计达6亿左右）和品牌门店（618期间在杭州湖滨银泰in77开第一家“百草味.零食优选”门店） [2] 清菲菲产品 - 2018年清菲菲靠渠道铺货达成销售目标，消费者复购率15% [3] - 2019年下半年公司发力清菲菲，全渠道拓展，线上线下一体化推广，开发配套产品丰富冻干产品线 [3] 其他情况 - 年货节期间高端礼盒、团购占比提升，坚果价格高，客单价提升 [3] - 公司进口坚果占比10%左右，主要从美国进口开心果、碧根果、杏仁，贸易战对公司影响有限 [3]

产品品类与销售情况 - 公司主要产品包括红枣及相关产品、坚果炒货、蜜饯果干、肉铺海鲜、冻干食品等品类，实施大单品策略，以“每日坚果”“清菲菲”带动销售 [1] - 2019年上半年每日坚果系列销售额约2亿元，清菲菲系列销售额达若干万元 [1] 好想你与百草味融合进展 - 电商渠道融合：好想你本部电商运营团队搬往杭州，抽调百草味精英支持，吸引互联网人才，借助双方优势助推公司发展 [1] - 供应链整合：利用双方供应链资源取长补短，对郑州基地组织优化和流程再造，统一WMS和ERP系统，实现数据共享和自动化 [1] - 仓储物流融合：百草味利用好想你郑州仓储物流资源，节约费用，提高配送效率 [2] - 线下渠道整合：百草味线上产品进驻部分好想你郑州专卖店，提高门店盈利能力 [2] 线下渠道发展 - 巩固线上地位，推进线上线下融合，专卖渠道借助经销商扩张，商超渠道稳步改善 [2] - 百草味是阿里零售通核心合作伙伴之一，618期间在杭州开设第一家线下旗舰店，2019年底前将在长三角地区再开若干家门店 [2] 对“每日坚果”品类看法 - 该品类处于快速增长阶段，2019年上半年销量近2亿元，预计下半年保持高增长 [2] - 符合消费理念，公司将根据市场变化升级产品，针对不同人群精准营销 [2] 2019年业绩规划 - 预算营业收入564,879.79万元，同比增长14.13% [2] - 预算归属于上市公司股东的净利润16,042.05万元，同比增长23.81% [2] 新品研发打算 - 提高产品壁垒，增强自主研发能力，创造创新、差异化产品 [3] - 加大研发投入，整合研发资源，建立研发创新和人才体系 [3] - 拓展新产品线，建立储备库和在线化研发项目管理平台，提升研发效率 [3] - 拥有数百名专业研发人员，与多所科研院校达成战略合作 [3]

公司业绩 - 2019 年预算营业收入 56.5 亿元，同比增长 14.13%，预算归属于上市公司股东的净利润 1.6 亿元，同比增长 23.81% [1] 业绩波动原因 - 休闲食品行业中，消费者冬季对休闲食品消费欲望高于夏季，夏季消费集中在饮品上 [1][3] - 公司电商体量占比大，线上销售旺季集中在下半年，如 618、双十一、双十二、年货节等 [3] - 年货节期间客单价高，高毛利产品占比大，一季度利润往往最好 [3] 大单品销售情况及目标 - 2018 年“每日坚果”销售收入 2 亿元，2019 年预计增长 50%-100% [3] - 2018 年“清菲菲”销售收入 7000 万元，2019 年预计销售额过亿 [3] 百草味线下模式 - 2018 年底，百草味在阿里零售通全年累计动销店数达 70 万家，还与京东新通路、百世店加等新零售渠道合作 [3] - 线下分为分销体系和门店两大业务模块，门店处于探索期，未来可能用顶级旗舰店和中小型门店组合全国推广 [3] 清菲菲营销 - 2018 年清菲菲靠渠道正常铺货达成销售目标，消费者复购率达 15% [3] - 2019 年下半年利用全渠道业务拓展，实现线上线下一体化推广，进行配套产品开发，丰富冻干产品线 [3][4] 红枣期货影响 - 有助于红枣价格回归理性，解决标准混乱、价格不透明问题，引导产业标准化、规范化，提升红枣质量 [4] - 公司将用自有资金开展套期保值业务，对冲红枣价格波动影响，稳定经营利润，扩大规模 [4] 专卖店规划 - 2019 年专卖渠道围绕“大突破、稳增长、谋合作”营销总纲，重点打造河南、湖北、湖南及广东市场 [4] - 专卖店聚焦旗舰店、标准店、社区店，覆盖线下核心、骨干、基础网点，巩固及开发团购渠道 [4] 发展战略 - 秉承“开创标准健康食养生活方式”战略，成为受全世界尊重的食品企业 [4][5] - 实施双品牌运作模式，“好想你”主攻高端健康食品，“百草味”聚焦休闲健康食品 [5] - 围绕主业投资并购优秀食品企业，朝着营收和市值双百亿目标前进 [5]

公司会议基本信息 - 会议时间为2019年5月10日，地点在杭州，是好想你健康食品股份有限公司2018年度股东大会 [1] - 参会公司人员有公司董事、监事、高管、董秘和证代等，参会机构包括华创证券、国海证券等多家证券、基金和投资机构 [1] 行业与市场情况 - 休闲食品行业旺季集中在过年前一到两个月，2 - 10月积累新用户，双11、双12、年货节是消费旺季，期间毛利与日常相近但费用摊销低，有规模效应 [1] - 国内网购人群7亿人左右，买食品的2亿人，购买休闲食品的1.7亿人，线上渗透率低，线上企业需积累客户 [1] - 线上总体基数增大，但休闲零食渗透率仅19% [3] 公司业务发展 百草味线下业务 - 2018年百草味线下增长迅速，年底在阿里零售通全年累计动销店数达70万家，还与京东新通路、百世店加等达成战略合作 [3] - 线下分为分销体系和门店两大业务模块，分销体系预计今年达6亿左右，门店处于探索期，未来可能以顶级旗舰店和中小型门店组合全国推广 [3] 清菲菲业务 - 2018年清菲菲靠渠道正常铺货达成销售目标，消费者复购率达15% [3] - 2019年下半年发力清菲菲单品，利用全渠道业务拓展，实现线上线下一体化推广，针对其进行配套产品开发 [4] - 清菲菲上市后未做品牌宣传已做到线上行业第一，线下有提升空间，复购率将近15%，预计2019年Q3进入推广期 [5] 公司相关影响因素 红枣期货 - 红枣期货有助于促进红枣行业规模化、标准化发展，对公司有一定影响，包括使红枣价格回归理性、解决标准和价格问题、引导产业规范化、提升红枣质量 [4] - 公司将以自有资金开展套期保值业务，对冲红枣价格波动影响，稳定经营利润并扩大规模 [4] 年货节客单价 - 年货节期间高端礼盒、团购占比提升，坚果价格高，导致客单价提升 [4] 中美贸易战 - 公司进口坚果占比10%左右，对利润影响不大，坚果并非都来自美国，美国进口主要是开心果、碧根果、杏仁，销售比重不高 [4]

公司融合规划 - 2019年推进好想你与百草味融合，包括电商渠道融合，好想你本部电商运营部门搬往杭州融入百草味团队 [1] - 仓储物流融合，百草味利用好想你郑州仓储物流资源开展华中物流工作 [1] - 线下渠道整合，百草味线上产品进驻好想你线下门店推广销售 [1] 利润集中原因 - 休闲食品行业旺季在过年前一到两个月，2 - 10月积累新用户，双11、双12、年货节是消费期 [1] - 双11、双12、年货节期间毛利与日常相近，费用摊销低，有规模效应 [1] 行业市场情况 - 国内网购人群7亿人左右，买食品2亿人，购买休闲食品1.7亿人，线上渗透率低 [2] - 休闲零食电商线上总体基数增大，但渗透率仅19% [2] 百草味线下业务 - 2018年底，百草味在阿里零售通全年累计动销店数达70万家，还与京东新通路、百世店加等合作 [2] - 线下分为分销体系和门店两大业务模块，分销体系今年预计达6亿左右，门店处于探索期 [3] 清菲菲产品营销 - 2018年清菲菲靠渠道铺货达成销售目标，消费者复购率15% [3] - 2019年下半年发力清菲菲，全渠道拓展，实现线上线下一体化推广，开发配套产品 [3] 红枣期货影响 - 红枣期货促进红枣行业规模化、标准化发展，有助于价格回归理性，解决标准混乱问题 [3] - 好想你将开展套期保值业务，对冲红枣价格波动影响，稳定利润并扩大规模 [3] 年货节客单价 - 年货节期间高端礼盒、团购占比提升，坚果价格高，导致客单价提升 [4] 中美贸易战影响 - 公司进口坚果占比10%左右，主要进口开心果、碧根果、杏仁，贸易战影响有限 [4]

业绩情况 - 2017年公司整体实现营业收入40.7亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.07亿元 [2] - 2018年一季度好想你整体实现营业收入17.9亿元，归属于上市公司股东净利润1.2亿元 [1] - 2018年好想你预计实现营业收入49.56亿元，归属于上市公司股东净利润为1.83亿元 [1] - 清菲菲（红枣湘莲银耳汤）2017年第四季度实现销量1300万元，2018年第一季度销量超过1800万元 [1] 百草味业绩增长原因 - 2018年年货节时间比去年长，且年货节期间进行了精准的营销投放 [1] - 百草味管理效率的提升，促进销量的增长 [1] 好想你与百草味协同效应 - 人事方面：百草味财务总监由母公司派任，有上市公司一个董事席位和一个监事席位，公司中高层人员有互相轮岗交流机会 [2] - 物流方面：好想你在郑州总部为百草味建设全国第11个分仓，促进百草味全国70%的订单实现次日达 [2] - 资金方面：上市公司为百草味发展提供资金支持，包括并购注资、后续补流资金及母公司担保 [2] - 产品方面：2016年下半年百草味推出的抱抱果由好想你生产，百草味线上销售；百草味坚果礼盒在好想你线下专卖店有售；好想你FD冻干技术产品将上线百草味销售平台 [2]

产品差异 - 传统食品多经烘焙、油炸、膨化、蜜制而成，含食品添加剂、防腐剂；新一代健康冻干食品非烘焙、非油炸、非膨化、非蜜制，如好想你清菲菲、简单枣面等 [1] 门店特点 - 好想你4.0旗舰店聚焦“极致体验+生态运营+数据驱动”商业模式，以五维一体体验店模式为核心，以红枣和冻干产品为支撑陈列，客流量和营业额较原店面明显提升，将推进门店转型升级 [1] 行业看法 - 休闲食品行业销售有明显季节波动性，二三季度是淡季，部分商家会促销；公司不会主动大规模打价格战，坚持基于产品品质提供高性价比产品 [2] 产品策略 - 公司产品围绕大单品策略展开，利用爆款产品推动品牌发展，如90日鲜每日坚果、清菲菲、28度锁鲜枣等 [2] 线上销售 - 目前百草味销售额中阿里系占比60%左右、京东占比20%左右，各平台占比与电商业态吻合，未来预计保持该趋势 [2]

产品差异 - 好想你冻干食品锁住食物天然味道，无添加剂，非烘焙、非油炸、非膨化、非蜜制，如清菲菲、简单枣面等；传统食品为满足风味加工，可能含添加剂，多经烘焙、油炸等制成，如薯条、虾片等 [1] 销售模式 - 入仓模式净利率比 B2C 模式稍高，因费用率低，物流费用由平台承担，中长期两种模式利润率趋同，入仓模式未来占比规划保持在 30 - 40% [2] 行业现象应对 - 二三季度淡季线上休闲食品促销正常，9 月或改善，百草味上半年表现尚可，未来会适当增加费用投入 [2] - 线上休闲食品客单价下滑因物流加快，即时性和高频次消费增多，公司适当提升产品单价应对 [2] 产品营销 - 清菲菲靠口碑持续复购，未到持续打广告阶段，未来可能适时做特定营销宣传 [2] 销售平台占比 - 百草味销售额中阿里系占比 60% 左右、京东占比 20% 左右，未来预计保持该趋势 [3] 行业格局 - 零食电商与线下零售本质无别，用户年龄层结构有差异，三大巨头格局已定，收割中小品牌市场，模式从流量运营转向用户运营，今年无大规模价格战，公司站在用户角度提供产品 [3]