会议信息 - 现场会议于2024年11月13日14:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[3] 参会情况 - 现场参会16人，代表股份901,096,147股，占比37.7613%；网络参会1,013人，代表股份168,951,557股，占比7.0801%；合计1,029人，代表股份1,070,047,704股，占比44.8414%[4] - 中小投资者1,018人，代表有表决权股份170,521,857股，占公司股份总数的7.1459％[4] 议案表决 - 《关于2024年第三季度利润分配预案的议案》总表决：同意1,069,396,319股，占比99.9391％；反对571,585股，占比0.0534％；弃权79,800股，占比0.0075％[5] - 《关于2024年第三季度利润分配预案的议案》中小股东表决：同意169,870,472股，占比99.6180％；反对571,585股，占比0.3352％；弃权79,800股，占比0.0468％[6] - 《关于续聘会计师事务所的议案》总表决：同意1,049,827,711股，占比98.1104％；反对19,850,695股，占比1.8551％；弃权369,298股，占比0.0345％[7] - 《关于续聘会计师事务所的议案》中小股东表决：同意150,301,864股，占比88.1423％；反对19,850,695股，占比11.6411％；弃权369,298股，占比0.2166％[9] 会议合规 - 上海市锦天城（深圳）律师事务所认为本次股东大会合法、合规、真实、有效[10]

上海市锦天城（深圳）律师事务所 上海市锦天城（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）持有有权 机关-广东省司法厅核发的统一社会信用代码为31440000772720702Y 号《律师事务所分所执业许可证（正、副本）》，依法具有执业资格。 撰写、签署编号为(2024)锦天城深律见证字HT第007号《上海市 锦天城（深圳）律师事务所关于龙佰集团股份有限公司2024年第二次 临时股东大会的法律意见书》（以下简称"本《法律意见书》"）的霍 庭律师、潘沁圣律师均为本所执业律师（以下简称"本所经办律师"）， 分别持有有权机关—广东省司法厅核发的证号为14403199110407747 号、14403202010176547号《中华人民共和国律师执业证》，且均处于 年审合格暨有效状态，依法均具有执业主体资格。 关于龙佰集团股份有限公司 2024年第二次临时股东大会的 法律意见书 (2024)锦天城深律见证字HT第007号 深圳市福田中心区福华三路卓越世纪中心1号楼21、22、23层 联系电话:(86755)82816698 传真电话:(86755)82816898 邮政编码：518048 上海市锦天城(深圳)律师事务所 《法 ...

报告投资评级 - 给予报告研究的具体公司“买入”投资评级[6] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司Q3归母净利润环比提升费用控制成效显著现金流稳健增长持续加码钛矿资源巩固成本优势[2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年1 - 9月实现营业总收入208.85亿元同比增长2.97%实现归母净利润25.64亿元同比增长19.68%2024Q3单季度实现营业收入70.81亿元同比增长0.85%环比增长8.77%实现归母净利润8.42亿元同比下滑4.29%环比增长9.33%[2] 钛白粉业务 - 受内需走弱影响国内钛白粉价格有所下滑Q3钛白粉均价为15407元/吨环比下滑4.70%国内钛白粉出口量同比增长11.66%海外市场部分地区价格随之上涨原料端钛精矿供需偏紧Q3攀枝花钛精矿均价为2227元/吨环比上涨0.85%[3] 费用与现金流 - 公司Q3销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.17/-0.14/+0.50/-1.26pct四项期间费用率合计10.99%较去年同期下降1.07pct2024Q3公司经营活动产生的现金流量净额为25.92亿元同比+13.58%[4] 钛矿资源 - 公司下属子公司武定国钛矿产有限公司以9990万元竞拍获得武定县长冲钛矿普查探矿权将提高公司的钛矿自给率减少对外部市场的依赖有助于在钛白粉生产中保持成本优势盈利能力有望随着原料自给率提升而持续增长[5] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为38、45、53亿元当前股价对应PE分别为12.2、10.3、8.8倍[6] 财务数据 - 主营收入2023A为26794百万元2024E为30126百万元2025E为34317百万元2026E为38500百万元增长率分别为10.9%、12.4%、13.9%、12.2%归母净利润2023A为3226百万元2024E为3806百万元2025E为4545百万元2026E为5290百万元增长率分别为-5.6%、17.9%、19.4%、16.4%[8]

证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-069 龙佰集团股份有限公司 关于公司股东股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 近日，龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）接到公司股东河南银泰 投资有限公司（以下简称"银泰投资"）的通知，获悉其所持有的本公司部分股 份办理了解除质押，具体事项如下： 备注：各列数字加总与合计数存在差异系四舍五入所致。 二、股东股份累计质押情况 - 2 - 三、备查文件 相关机构出具的证明文件。 特此公告。 龙佰集团股份有限公司董事会 2024 年 11 月 11 日 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股份情况如下： | | | | | | | 已质押股份 | | 未质押股份 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 占其 | 占公 | 情况 | | 情况 | | | | 持股数量 | 持股 | 累计质押数 | 所持 | 司总 | 已质押 | 占已 | 未质押 | ...

报告投资评级 - 给予龙佰集团“强推”评级[1] 报告核心观点 - 龙佰集团2024年前三季度营收208.85亿元同比+2.97%归母净利润25.64亿元同比+19.68%Q3营收70.81亿元同比+0.85%环比+8.77%归母净利润8.42亿元同比-4.29%环比+9.33%[1] - Q3钛白粉价格同环比小幅回落出口订单旺盛钛精矿价格持续高企行业开工率基本维持在78%左右公司开工率更饱和预计Q3销量环比增长出口需求旺盛欧洲反倾销税影响有限[1] - 公司新增产能集中在钛矿端随着两矿整合项目推进控制的钒钛磁铁矿资源量将翻倍与四川资源集团合作开发红格南矿有望强化在矿产端的把控力钛矿资源集中使价格坚挺业绩底扎实[1] - 公司钛白粉及海绵钛产能全球第一不断向上布局钛矿资源与海外企业相比有成本优势看好全球定价优势及资源壁垒带来的持续业绩兑现下调盈利预测预计2024 - 2026年归母净利润32.61/37.90/45.66亿元对应P/E分别为14/12/10x给予2025年15x P/E目标价23.85元/股[1] 财务相关总结 - 2023 - 2026年营业总收入分别为267.94亿元、271.81亿元、320.39亿元、349.39亿元同比增速分别为10.9%、1.4%、17.9%、9.0%归母净利润分别为32.26亿元、32.61亿元、37.90亿元、45.66亿元同比增速分别为-5.6%、1.1%、16.2%、20.5%[2] - 2023 - 2026年每股盈利分别为1.35元、1.37元、1.59元、1.91元市盈率分别为15倍、14倍、12倍、10倍市净率分别为2.1倍、1.8倍、1.6倍、1.4倍[2] - 2024 - 2026年预计经营活动现金流分别为73.43亿元、105.53亿元、76.62亿元现金收益分别为64.78亿元、71.93亿元、81.60亿元[5] - 2024 - 2026年预计投资活动现金流分别为-44.74亿元、-46.66亿元、-50.13亿元融资活动现金流分别为58.8亿元、53.4亿元、76亿元[5] - 2024 - 2026年预计毛利率分别为25.7%、25.4%、26.9%净利率分别为12.1%、11.9%、13.2%ROE分别为12.7%、12.8%、13.4%ROIC分别为9.2%、9.6%、10.3%[5]

证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-068 龙佰集团股份有限公司 关于公司股东股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 二、股东股份累计质押情况 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股份情况如下： | | | | | | | | 已质押股份 | | 未质押股份 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 占其 | 占公 | 情况 | | 情况 | | | | 持股数量 | 持股 | 本次质押前 | 本次质押后 | 所持 | 司总 | 已质押 | 占已 | 未质押 | 占未 | | 股东名称 | （股） | 比例 | 质押股份数 | 质押股份数 | 股份 | 股本 | 股份限 | 质押 | 股份限 | 质押 | | | | （%） | 量（股） | 量（股） | 比例 | 比例 | 售和冻 | 股份 | 售和冻 | 股份 | | | | | | | （%） | （%） | 结数量 ...

报告公司投资评级 - 报告给予龙佰集团"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 钛白粉及海绵钛价格下行对公司业绩带来一定负面影响,但公司在钛材料产业链一体化优势明显,公司业绩仍能保持环比增长,一方面或与公司产品销量增长相关,另一方面或与公司在上游钛矿资源布局相关[2][3] - 公司钛矿资源储备有望进一步扩充,充足的资源将为公司提供坚实的原材料保障[4][5] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计收入分别为293.13/323.16/368.53亿元,同比增长9.5%/10.2%/14.0%;归母净利润分别为33.51/39.95/48.09亿元,同比增长3.9%/19.2%/20.4%,对应EPS分别为1.40/1.67/2.02元[6] - 公司2024年前三季度营业收入为208.66亿元,同比上升2.98%;归母净利润为25.64亿元,同比上升19.68%;扣非净利润为25.28亿元,同比上升22.89%[1] - 公司2024年前三季度各项费用率有所下降,其中销售费用率为1.84%,同比下降0.17pcts;管理费用率为3.51%,同比下降0.14pcts;研发费用率为4.20%,同比下降1.26pcts[3] - 公司2024年前三季度经营性现金流净额为25.92亿元,同比上升13.61%;投资活动现金流净额为-10.78亿元,同比上升44.39%;筹资活动现金流净额为-8.89亿元,同比下降338.01%[3]

证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-067 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9号——回购股份》等相关规定，回购期间上市公司应当在每个月的前三个交易 日内披露截至上月末的回购进展情况。现将公司截至上月末的回购进展情况公告 如下： 一、截至上月末回购股份的进展情况 截至 2024 年 10 月 31 日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式 累计回购公司股份 10,721,400 股，占公司目前总股本的 0.4493%，最高成交价为 18.30 元/股，最低成交价为 15.32 元/股，成交总金额为 179,979,466 元（不含交 易费用）。本次回购符合相关法律法规的要求，符合既定的回购股份方案。 龙佰集团股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年6月17日召开的第八 届董事会第十二次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公 司使用自有资金以集中竞价的方式回购公司股份，回购股份的 ...

报告公司投资评级 - 维持报告研究的具体公司“增持”的投资评级 考虑到行业前景与报告研究的具体公司的行业地位 根据10月30日收盘价19.21元计算 预计报告研究的具体公司2024、2025年EPS为1.47元和1.64元 PE分别为13.06倍和11.70倍 [6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司公布2024年三季度报告 前三季度实现营业收入208.66亿元 同比增长2.98% 实现归属于上市公司股东的净利润为25.64亿元 同比增长19.68% 扣非后的净利润25.28亿元 同比增长22.89% 基本每股收益1.08元 同时公布三季度利润分配预案 计划每10股派发人民币现金股利3.00元 [2] - 在行业景气低位的情况下 报告研究的具体公司通过积极开拓市场 优化销售布局等措施 实现了销量和收入的逆势增长 其中三季度实现营业收入70.74亿元 同比增长0.87% 环比增长8.78% 实现净利润8.42亿元 同比下滑4.29% 环比增长9.33% [3] - 盈利能力方面 前三季度报告研究的具体公司综合毛利率26.95% 同比提升0.41个百分点 净利率12.25% 提升1..26个百分点 其中三季度综合毛利率25.81% 同比下降3.15个百分点 环比下降0.87个百分点 三季度净利率11.92% 同比下降0.73个百分点 环比提升0.06个百分点 产业链一体化程度较高 在原材料钛精矿高位运行的背景下 盈利能力保持在较好水平 推动了业绩的增长 [4] - 多项政策驱动 钛白粉行业长期仍然向好 随着宏观经济逐步向好 未来钛白粉需求有望保持增长态势 报告研究的具体公司通过技术创新、降低成本、优化产品结构等方式来持续自身竞争力和市场占有率 随着下游需求的复苏以及公司产品竞争力的提升 公司业绩有望保持增长 [4] - 报告研究的具体公司持续推进产业链一体化 成本优势保障公司竞争力 持续向上游延伸 推动产业链的一体化 拥有多处钛矿资源 近年来原材料自给能力不断提高 推动公司的成本竞争力不断增强 后续将进一步对现有矿山进行技术改造 加快两矿联合开发的步伐 提高公司控制的钒钛磁铁矿资源量 近期公告与四川资源集团签订战略合作框架协议 合作开发红格南矿 届时公司的资源保障力度有望进一步提升 巩固公司的成本优势和竞争力 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 报告研究的具体公司2024 - 10 - 30收盘价19.21元 一年内最高/最低22.98/15.36元 沪深300指数3,889.45 市净率1.92倍 流通市值381.86亿元 2024 - 09 - 30每股净资产10.01元 每股经营现金流1.09元 毛利率26.95% 净资产收益率_摊薄10.74% 资产负债率60.30% 总股本/流通股238,629.33/198,781.58万股 B股/H股0.00/0.00万股 [1] 业绩情况 - 2024年前三季度报告研究的具体公司实现营业收入208.66亿元 同比增长2.98% 实现归属于上市公司股东的净利润为25.64亿元 同比增长19.68% 扣非后的净利润25.28亿元 同比增长22.89% 基本每股收益1.08元 三季度实现营业收入70.74亿元 同比增长0.87% 环比增长8.78% 实现净利润8.42亿元 同比下滑4.29% 环比增长9.33% [2][3] - 盈利能力方面 前三季度综合毛利率26.95% 同比提升0.41个百分点 净利率12.25% 提升1.26个百分点 其中三季度综合毛利率25.81% 同比下降3.15个百分点 环比下降0.87个百分点 三季度净利率11.92% 同比下降0.73个百分点 环比提升0.06个百分点 [4] 行业前景 - 多项政策驱动 钛白粉行业长期仍然向好 随着宏观经济逐步向好 未来钛白粉需求有望保持增长态势 报告研究的具体公司通过技术创新、降低成本、优化产品结构等方式来持续自身竞争力和市场占有率 随着下游需求的复苏以及公司产品竞争力的提升 公司业绩有望保持增长 [4] 产业链一体化 - 报告研究的具体公司持续推进产业链一体化 成本优势保障公司竞争力 持续向上游延伸 推动产业链的一体化 拥有多处钛矿资源 近年来原材料自给能力不断提高 推动公司的成本竞争力不断增强 后续将进一步对现有矿山进行技术改造 加快两矿联合开发的步伐 提高公司控制的钒钛磁铁矿资源量 近期公告与四川资源集团签订战略合作框架协议 合作开发红格南矿 届时公司的资源保障力度有望进一步提升 巩固公司的成本优势和竞争力 [6] 盈利预测与估值 - 预计报告研究的具体公司2024、2025年EPS为1.47元和1.64元 以10月30日收盘价19.21元计算 PE分别为13.06倍和11.70倍 [6]

报告公司投资评级 - 维持"买入-B"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司实现营收208.85亿元，同比增加2.97%；实现归母净利润25.64亿元，同比增加19.68% [2] - 2024年第三季度钛白粉市场以持稳行情为主，市场平均价格为15407.18元/吨，较上季度均价下降759.63元/吨，降幅为4.70% [3] - 子公司武定国钛矿产有限公司以9990万元竞拍云南省武定县长冲钛矿普查探矿权新立项目，有利于提升公司钛矿资源的储备，增强公司核心竞争力 [4] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利分别为33.08/38.36/47.58亿元 [5] - 2024-2026年PE分别为13.6/11.7/9.4倍 [5] - 2024年前三季度公司毛利率26.95%，同比提升0.51个百分点，期间费用率11%，同比减少1.07个百分点 [3] - 2024年营业收入预计27,993百万元，同比增长4.5%；归母净利润预计3,308百万元，同比增长2.5% [6]