报告公司投资评级 - 公司是全球钛白粉龙头,氯化法钛白粉生产技术比肩国际领先水准,在国内外拥有多处钛矿资源,看好公司成长性,维持"买入"评级。[40] 报告的核心观点 钛白粉产销量再创新高,2024年上半年业绩同比高增 - 2024年上半年公司实现归母净利润17.21亿元,同比增长36.40%,主要得益于钛白粉、海绵钛市场占有率提升、产销再创新高。[5][6] - 2024年上半年,公司生产钛白粉64.96万吨,同比增长9.70%,其中生产硫酸法钛白粉45.37吨,同比增长16.31%。[7] - 公司钛白粉产品实现营业收入93.85亿元,同比增长6.78%,毛利率33.51%,同比增加7.67个百分点。[5] 钛精矿景气延续,看好公司全年业绩增长 - 2024Q2公司实现归母净利润7.70亿元,同比增加0.88亿元,环比下降1.81亿元。[7] - 据Wind数据,2024年三季度以来钛白粉价格为15444元/吨,同比+0.87%,环比-4.47%,钛精矿价格为2109.58元/吨,同比+6.07%,环比+0.73%,看好公司三季度业绩。[7] 全球钛产业领域佼佼者,控股股东不减持承诺彰显信心 - 公司是全球最大的钛白粉生产商,同时具有硫酸法和氯化法两种生产工艺。[7] - 公司副董事长、控股股东、实际控制人承诺18个月内不减持公司股票,展现对公司未来发展的信心。[8][9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 产销再创新高，24H1 业绩稳步增长 - 2024年上半年,公司钛白粉业务实现营收93.85亿元,同比增长6.8%,毛利率同比提升7.7pct至33.5% [3] - 24H1公司实现钛白粉销量59.96万吨,同比增长3.7%,其中硫酸法钛白粉销量为41.86万吨,同比增加6.2%,氯化法钛白粉销量为18.10万吨,同比减少1.7% [3] - 24H1公司钛白粉国际销量占比同比提升0.3pct至58.6% [3] - 24H1公司生产钛精矿104.56万吨,同比增长73.0%,全部内部使用,有效保障了公司原料供应 [3] - 24H1公司海绵钛业务实现营收13.19亿元,同比增长21.5%,销量为3.08万吨,同比增长60.3% [3] - 24H1公司销售、管理、研发费用率同比分别下降0.27pct、0.12pct、1.87pct,财务费用率同比提升0.80pct [3] 与四川资源签订战略合作协议,深化上游资源布局 - 2024年8月,公司与四川资源集团签署了《战略合作框架协议》,双方将在红格矿区钒钛磁铁矿采选领域形成合力,在钒钛磁铁矿精深加工领域深化合作 [4] - 四川资源集团将按照市场原则优先为公司及子公司提供钛精矿,双方也将共同谋划合作获取国内及海外优质矿产资源 [4] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为35.17(下调12.3%)/43.75(下调14.2%)/49.24(下调16.7%)亿元 [5] - 公司作为国内钛白粉行业龙头,不断加深上游资源布局,在当前钛矿资源紧缺的背景下,公司盈利能力将有望持续提升 [5]

报告公司投资评级 - 给予"买入"投资评级 [3] 报告的核心观点 上半年公司业绩双位数增长 - 2024年上半年实现营业总收入138.04亿元，同比增长4.09%；实现归母净利润17.21亿元，同比增长36.4% [1] - 2024Q2单季度实现营业收入65.1亿元，同比增长3.59%、环比下降10.75%，实现归母净利润7.7亿元，同比增长12.85%、环比下降19.0% [1] 钛白粉量价齐升成为业绩增长主因 - 公司上半年实现钛白粉销量59.96万吨，同比增长3.70%，其中国内销量24.82万吨占比41.39%，国际销量35.14万吨占比58.61% [1] - 销售硫酸法钛白粉41.86万吨，同比增加6.23%，销售氯化法钛白粉18.10万吨，同比减少1.71% [1] - 钛白粉价格方面，华中地区金红石型钛白粉均价16120元/吨，同比上涨1.59% [1] - 公司钛白粉毛利率达到33.51%，同比提升了7.67个百分点 [1] 现金流大幅增加 - 上半年经营性现金流净额13.71亿元，同比增长5.51亿元 [1] - 上半年资本支出4.54亿元，同比大幅减少14.28亿元 [1] - 二季度期末现金及现金等价物余额28.19亿元，净增加12.17亿元 [1] 公司作为行业龙头优势明显 - 公司为全球钛产业链一体化龙头，主营钛白粉产能超150万吨/年，是全球最大硫酸法钛白粉生产商 [1] - 公司具有钛矿-钛白粉-钛金属/钛衍生品全产业链，一体化优势显著 [1] - 通过自备钛矿、硫酸等配套原料，以及公司的规模优势，钛白粉完全成本远低于行业平均水平 [1] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为38、45、53亿元 [3] - 当前股价对应PE分别为9.7、8.1、7.0倍 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024H1 公司业绩同比高增,实现归母净利润17.21亿元,同比增长36.40% [8] - 公司钛白粉及铁精矿盈利不及预期,下调2024-2026年盈利预测 [8] - 看好公司矿山端产能扩张潜力,维持"买入"评级 [8] - 2024H1各类产品产销量同比稳步增长,看好钛白粉景气度迎来修复 [8] - 公司积极推动两矿整合工作,建设钪钒新材料项目、进一步延伸产业链 [8] 财务摘要 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为33.06亿元、35.20亿元、46.87亿元,EPS分别为1.39元、1.47元、1.96元 [9] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为25.2%、25.1%、31.0%,净利率分别为12.2%、12.1%、15.4% [9] - 公司2024-2026年预计ROE分别为12.2%、11.5%、13.3% [9]

报告评级 - 维持"增持"评级 [13] 报告核心观点 - 24Q2 业绩符合预期,公司资源及成本优势明显,丰源技改项目及钪钒新材料产业园项目持续推进 [13] - 行业开工率略有下滑,但内外需强势,钛白粉产品价格及盈利有较大影响 [13] - 公司钛白粉产能 151 万吨/年,产能规模全球第一,配套超百万吨钛精矿年产能,项目众多持续成长 [13] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为29,560百万元,同比增长10.3% [12] - 2024年归母净利润预计为3,495百万元,同比增长8.3% [12] - 2024年每股收益预计为1.46元,市盈率10.49倍 [12] - 2024年净资产收益率预计为14.8% [12]

投资评级 - 报告对龙佰集团的投资评级为"优于大市" [1][4][9] 核心观点 - 龙佰集团2024年二季度营收及净利同比提升，环比下滑 2024年上半年营收137.9亿元（同比+4%），归母净利润17.2亿元（同比+36%） 其中二季度营收65.0亿元（同比+4%，环比-11%），归母净利润7.7亿元（同比+13%，环比-19%） [1][5] - 钛白粉业务仍是公司核心收入来源 2024年上半年钛白粉营收93.8亿元（同比+7%），占比68% 钛白粉产量/销量分别为64.9/60.0万吨（同比+10%/+4%） [1][6] - 钛精矿自给率进一步提升 2024年上半年钛精矿产量104.6万吨（同比+73%），全部内部使用 [1][7] - 海绵钛业务产销量提升但毛利率下行 2024年上半年海绵钛产量/销量分别为3.3/3.1万吨（同比+29%/+60%） [1][7] - 铁精矿业务产销量下降 2024年上半年铁精矿产量/销量分别为154.8/154.9万吨（同比-14%/-39%） [1][7] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为36.4/43.7/48.6亿元 对应EPS为1.53/1.83/2.04元 当前股价对应PE为10.1/8.4/7.5X [9] - 预计2024-2026年营业收入分别为280.69/294.84/312.24亿元 同比增速分别为4.8%/5.0%/5.9% [2] - 预计2024-2026年毛利率分别为31%/32%/33% EBIT Margin分别为18.7%/20.5%/21.2% [2][11] 行业分析 - 钛白粉行业产能增长导致市场竞争加剧 欧盟反倾销事件对市场情绪产生不利影响 [9] - 钛精矿供需保持偏紧状态 需求随钛白粉产能增加而提升 供给端未见明显增量 [1][7] - 海绵钛行业产量增速较快导致运行压力较大 随着环保要求升级 行业产能集中度有望提升 [1][7]

证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-051 龙佰集团股份有限公司 第八届监事会第十四次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第十四次会议于 2024 年 8 月 26 日（周一）以通讯表决和现场表决相结合的方式召开。本次监事 会的会议通知和议案已于 2024 年 8 月 21 日按《公司章程》规定以书面送达或电 子邮件的方式发送至全体监事。会议应参加表决监事 3 人，实际参加表决监事 3 人。会议由监事会主席张海涛先生主持，会议的召开符合有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和公司章程的规定，会议表决合法有效。 二、监事会会议审议情况 本次监事会会议审议通过了如下议案： 1、审议通过《2024 年半年度报告（全文及其摘要）》。 公司第八届监事会第十四次会议决议。 特此公告。 龙佰集团股份有限公司监事会 经审核，监事会认为：公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符合法律、 行政法规和公司管理制度的规定，报告的内容和格式符合中国 ...

龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十四次会议于 2024 年 8 月 26 日（周一）以通讯表决和现场表决相结合的方式召开。本次董事 会的会议通知和议案已于 2024 年 8 月 21 日按《公司章程》规定以书面送达或电 子邮件的方式发送至全体董事。本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人。 会议由董事长和奔流先生主持，会议的召开和表决符合有关法律、行政法规、部 门规章、规范性文件和公司章程的规定，会议表决合法有效。 证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-050 龙佰集团股份有限公司 第八届董事会第十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 二、董事会会议审议情况 本次董事会会议审议通过了如下议案： 1、审议通过《2024 年半年度报告（全文及其摘要）》。 本议案已经董事会审计委员会全票审议通过。 根据《公司法》《公司章程》《上市公司信息披露管理办法》及其他有关规 定，经董事会核准，认为《2024 年半年度报告（全文及其摘要）》的编制和审 核程序符合法律、法规 ...

关于公司股东承诺一定期限不减持公司股票的公告 龙佰集团股份有限公司 证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-054 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 许刚先生生前持有公司股份 626,515,969 股，占公司股份总额的 26.25%， 为公司原控股股东、实际控制人。根据上海市静安公证处于 2024 年 6 月 12 日出 具的证书编号为（2024）沪静证字第 1214 号、2024 年 6 月 14 日出具的证书编 号为（2024）沪静证字第 1216 号《公证书》，许刚先生生前持有的公司 626,515,969 股股份，由其女儿许冉女士继承 500,000,000 股，占公司总股本的 20.95%，其 儿子未成年人许某某先生继承 126,515,969 股，占公司总股本的 5.30%。鉴于未 成年人许某某先生系未成年人，其母亲王霞女士系未成年人许某某先生法定监护 人，故未成年人许某某先生因法定继承取得的上述公司股份所对应的一切权利， 包括（但不限于）参会权、提名权、提案权、表决权等身份性权利，上述权利均 依法由王霞女士 ...

证券代码：002601 证券简称：龙佰集团 公告编号：2024-053 龙佰集团股份有限公司 关于公司组织架构调整的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 8 月 26 日 - 2 - 特此公告。 - 1 - 龙佰集团股份有限公司董事会 龙佰集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 26 日召开的第 八届董事会第十四次会议审议通过了《关于公司组织架构调整的议案》，根据公 司经营发展需要，公司拟对原组织架构进行调整，进一步优化公司组织架构，提 高管理效率，最终提升公司盈利水平。 调整后公司组织架构图如下： 股东大会 董事会 董事会秘书 监事会 审 计 委 员 会 薪酬与考核委员会 战 略 委 员 会 提 名 委 员 会 总 裁 审 计 部 董事长 龙 佰 研 究 院 供 应 链 管 理 销 售 公 司 战 略 发 展 部 副总裁、总监 总 裁 办 龙 佰 管 理 学 院 财 务 部 董 事 会 办 公 室 法 律 事 务 部 环 境 保 护 部 人 力 资 源 部 党 群 工 作 部 企 业 管 理 部 工 程 项 ...