行业情况 - 集成灶是新兴行业，在厨电行业占比小，但成长空间和潜力大，未来会冲击传统产品 [2] - 集成灶行业蓬勃发展，成为新兴厨电行业风向标，受多方高度关注和认可，未来市场空间和潜力巨大 [4] 市场竞争 - 近几年集成灶行业快速发展，众多企业参与进入，传统家电、厨电品牌企业也涉足，会加大市场竞争并推动行业发展，几年后会洗牌，产品、技术、售后服务好的公司会占上风 [3] - 美大是集成灶行业开创者和领军企业，有良好基础和众多优势，已提前在产能、销售渠道、品牌等方面规划布局，有信心保持行业龙头地位 [3] 品牌布局 - 公司实施美大和天牛双品牌战略，以赢得更大市场份额，提升销售总量，增厚业绩，巩固领军地位 [3] - 天牛品牌5月底开始招商，目前已有300多家经销商签约加盟 [3] 渠道布局 - 公司继续实施线上线下多元化渠道建设，巩固线下渠道，加大和优化线上渠道建设，运用网络大平台及官方旗舰店等宣传销售，实现线上线下相互促进、融合发展 [4] 品牌塑造 - 公司确定品牌规划，加大品牌宣传力度，营造领军品牌气场，特别加大新媒体和网络媒体宣传，扩大美大品牌市场影响力，体现龙头地位 [4]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括长江证券、华泰证券等多家机构 [2] - 活动时间为2017年11月2日10：00 - 12：30，地点在公司会议室 [3] - 上市公司接待人员有夏鼎、钟传良等 [3] 营销渠道情况 渠道占比与发展规划 - 现有销售渠道有专卖店、KA渠道、电商渠道、工程渠道和海外渠道，专卖店占比90%以上 [3] - 公司在销售策略、渠道开发等方面规划布局，KA渠道重点发展国美、苏宁等，电商与第三方运营商合作，工程渠道与前50强房地产企业战略合作 [3][4] 渠道盈利能力 - 经销商利润率较高，KA渠道因费用高利润率相对低，工程渠道目前对利润率无影响 [4] 渠道操作方式 - 电商在京东、天猫、苏宁开设旗舰店，线上线下配合；KA渠道目前由经销商操作，公司协助，后续公司与经销商联合操作 [4] 市场覆盖与开拓 - 目前一级经销商1200家，终端网点3000多家，今年新增400家左右，预计12月底再增100多家，已覆盖全国省市自治区 [4] - 未来将一二线城市作为发展重点，调整优化网络及渠道布局，帮助经销商引进战略合作伙伴 [5] 行业相关情况 行业发展支撑与优势 - 集成灶是社会发展自然进化产物，迎合市场需求，在外形、功能等方面优于传统烟灶具，满足消费者对健康环保家居追求 [5] 传统企业进入影响 - 欢迎传统厨电品牌企业进入，说明集成灶行业有发展潜力，共同做大做强行业 [6] 海外市场情况 - 海外市场分华人市场和欧美市场，集成灶主要针对华人市场，公司在马来西亚设销售网点，有市场空间但进入缓慢，未来加大开发力度 [6] 取代传统产品可能性 - 短时间内因传统理念和习惯，完全替代传统产品可能性不大；未来随着人们追求和技术提升，集成灶将成消费主流并替代传统产品 [7] 公司发展策略与计划 - 通过电商、KA、工程等多元化渠道建设、品牌推广、创新运营模式等提升主业，通过资本化运作扩张业务，保持行业地位和市场占有率 [7] - 已对经销商进行摸底评估，计划年内完成经销商持股计划 [7]

投资者信息 - 参与调研的单位包括海通证券、申银万国、中信证券等多家证券及资管机构 [2][3][4] 公司业务交流 渠道与价格 - 去年下半年与家电卖场合作，KA渠道按计划推进，与专卖店价格一致但产品差异化 [4] - 计划完善优化现有渠道，开拓KA、工程、电商渠道及国际市场 [6][7] 产品经营 - 2013年开始生产橱柜产品，围绕厨房领域多元化发展，打造整体健康环保厨房 [5] - 110项目产品包括80万台套集成灶和30万台电蒸箱、电烤箱、洗碗机等配套产品 [8] 财务与销售数据 - 一季度收入增速因行业增长和销售费用投入，应收账款增加因电商结算周期和对经销商授信 [5] - 一季度毛利率提升主要因原材料价格和产品销售结构因素 [5] - 一季度电商销售占比5.3%，公司将稳健推进电商业务 [6] - 一季度销售提升近32%，集成灶占比不变，配套产品份额略有增加 [6] 市场与竞争 - 集成灶行业前景好但竞争将加剧，公司将通过多方面提升竞争力巩固龙头地位 [6] - 目前集成灶销量以华东、华南、华中为主，西北、东北、西南增速理想 [7] - 目前三四线城市销量大，未来重点发展大中型城市 [7] - 传统大厨电企业进入使竞争激烈，公司依靠整体优势巩固核心竞争力 [7][8]

渠道拓展 - 一季度新增经销商50家左右，新增门店300多家，后续还会有新增 [3] - 今年一季度电商同比增速较高，去年电商占整体营收比重5%，今年达8%左右，未来会加大电商投入 [4] - 今年出台激励政策加大KA渠道推进力度，红星美凯龙和居然之家合计进店80家，红星美凯龙进店率达52%；与苏宁已谈妥签订大牌合同，与国美在谈判中 [4] 行业竞争与发展 - 欢迎美的、海尔等家电巨头进驻集成灶行业，共同做大市场空间，推动行业发展 [3] - 集成灶每年渗透率都在提高，目前超过5%，预计未来几年会持续提升 [6] 产品与价格 - 目前线上线下产品实行同款同价，已开发几款电商专供款，未来将逐步做到线上主销产品均为电商专供款 [4][5] - 保持原有的价格体系，保持当前合理毛利率，未来通过品类拓展提升产品单价 [5] 产能与项目 - 目前产能为60万台左右，决定实施110万台扩建项目以满足未来几年产能需求 [5] 新零售业务 - 今年开始涉足新零售业务，在天猫平台开展，是集成灶行业唯一一家，做到线上线下同款同价，提供多种支付方式，加强线上线下互动 [5][6] 经销商与销售模式 - 对新招经销商按资质信誉、门店面积、人员配备等招商要求和加盟条件筛选 [6] - 销售模式从偏扁平化转变为推行统一化、一体化的新型销售模式，对有条件地区进行资源整合，培养大商 [6] 新品研发 - 未来3 - 5年，一方面进行技术开发，提升性能、降低噪音、分离油烟、保护环境；另一方面外形设计符合潮流，适应消费需求 [6] 可转债进展 - 4月27日向证监会递交申报材料，5月3号收到《行政许可申请受理单》，证监会将在受理之日起三个自然月内给出审批意见 [7]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位及人员包括太平资管杨涛、银华基金王丽敏等 [2] - 活动时间为2018年12月11日10:00 - 12:00，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员有夏鼎、夏兰等 [2] 2019年工作规划 - 以抢占市场份额、扩大销售规模为目标，确保业绩有一定增幅 [3] 产品与渠道策略 - 开发KA渠道专供款产品，避免价格冲突并体现产品差异化 [3] - 与苏宁签订大盘协议，当地经销商进驻开店经营，公司给予政策支持 [3] - 期望未来KA渠道收入占公司营业收入的20% - 30% [3] - 目前有1300多个经销商，2000多个终端门店，后续开店根据城市规模、级别而定 [3] - 线上渠道占比约10%，明年运营调整并加大网络推广力度 [3][4] 项目进展与资金支出 - 可转债项目已拿到批文，根据市场行情决定 [4] - 新增110万套集成灶扩建项目，总投资13.4亿元，已投3亿多元，明年开始投人才公寓楼项目 [4]

营收构成 - 经销商渠道占比92% [2] - 电商（网商）占比4%，按出厂价计算 [2] - 工程和KA渠道占比4% [2] 品牌进展 - 天牛品牌签约300多个经销商，三季度产品上市销售 [3] 渠道情况 - 工程渠道与地方性中小地产商合作，因一二线城市终端消费者对集成灶接受度待提高、大型地产商决策慢，进展较慢，公司正加大推进力度 [3] 销售地域 - 华东、华中、西南等地区进入早、占比大，西北地区基数低、近两年增速高 [3] 竞品分析 - 老板、方太推出的集成油烟机等产品是传统三件套集合，油烟上排，与集成灶本质不同，传统分体式企业做集成灶需平衡渠道利益 [3] 需求占比 - 新房需求占比90%以上，旧厨房改造占比约10% [4] 新品计划 - 今年推出燃气热水器，未来围绕智能健康整体厨房推出新产品 [4]

公司销售与规划 - 公司整体销售良好，线上加大投入，双11活动效果好，线上销售同比增速较快 [2] - 公司将继续致力于集成灶及上下游产业研发经营，以科技和智能化为核心，进一步做大市场、做强企业 [2][3] 市场发展情况 - 集成灶虽有颠覆传统产品趋势，但一、二线城市发展缓慢，原因是传统观念影响、经销商投入成本高、产出周期长、消费者选择多；公司正加大布局，预计明年销售表现良好 [3] - 二三线城市经销商盈利能力好，一线城市经销商投入成本高、核心地段价格无竞争力，公司正制订政策加大对一、二线城市经销商的倾斜 [4][5] 公司财务情况 - 公司毛利率和净利率相对稳定，今年通过产能、生产效率、劳动者业务水平和产品技术含量提升，前三季度营收与上年持平，但利润增速更高 [4] 行业标准情况 - 下排烟道国家标准于2006年颁布实施，美大是主要起草单位，各地执行进度因房地产开发商图纸设计更新不同而有差异，目前各地产商按标准执行 [4] 电商渠道情况 - 目前电商占比较低，但发展趋势好，公司已作多项布局，明年占比有望达两位数，实现线上线下同步发展 [5] 市场竞争情况 - 竞争对手上市、传统品牌企业加入是好事，会促进行业快速发展；公司在技术、资金等多方面有优势，能应对市场变化和竞争 [5][6] 产品宣传情况 - 公司集成灶产品本身健康环保，宣传已加入相关理念，后续将加大灌输和市场教育 [6]

行业情况 - 2019年集成灶行业渗透率约11% [2] 渠道数据 - 2020年前三季度电商占比7.7%，同比增长49% [3] - 2020年前三季度工程渠道同比增长155% [3] 渠道策略 - 大力拓展KA渠道，提升一二线城市消费者对集成灶品类认知度，提高美大品牌在一二线市场曝光度和市场份额 [3] 产品价格 - 未来通过技术升级、产品迭代，带动高端产品占比提升，提升产品均价 [3] 品牌进展 - 天牛品牌今年是布局之年，6月初开始对外招商，已签约300多个经销商 [3] 广告投放 - 公司广告投放传统媒体和新媒体各占二分之一，未来会加大新媒体领域广告投放 [3][4]

收入和利润（同比环比） - 第三季度营业收入5.66亿元，同比下降9.46%[7] - 年初至报告期末营业收入13.98亿元，同比下降8.88%[7] - 营业总收入同比下降8.87%至13.98亿元[28] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比下降27.55%[7] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润3.73亿元，同比下降17.35%[7] - 净利润同比下降17.35%至3.73亿元[30] - 基本每股收益为0.58元[30] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比上升5.25%至7.74亿元[28] - 销售费用同比下降35.63%至1.22亿元[12] - 销售费用同比下降35.61%至1.22亿元[28] - 研发费用同比下降10.57%至4221万元[28] - 财务费用为负1196.91万元，主要因利息收入达1209.81万元[28] - 所得税费用同比下降17.11%至6334.14万元[30] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额3.18亿元，同比下降28.39%[7] - 经营活动现金流量净额同比下降28.4%至3.18亿元[34] - 销售商品提供劳务收到的现金同比下降13.5%至13.89亿元[34] - 购买商品接受劳务支付的现金同比下降2.1%至7.06亿元[34] - 支付给职工及为职工支付的现金同比增加8.4%至1.07亿元[34] - 支付的各项税费同比下降10.6%至1.68亿元[34] - 收到的税费返还同比增加256%至2603.73万元[34] - 投资活动现金流量净额由正转负至-919.64万元[37] - 分配股利利润或偿付利息支付的现金同比增加10%至4.26亿元[37] - 现金及现金等价物净增加额转负至-1.18亿元[37] - 期末现金及现金等价物余额同比下降16.2%至5.28亿元[37] 资产和负债变动 - 货币资金较年初减少118,313,388.95元至528,321,817.47元[21] - 交易性金融资产保持500,000,000.00元不变[21] - 应收账款较年初增长126.33%至3324万元，主要因给予部分客户信用账期[12] - 应收账款较年初增长126.5%至33,243,278.98元[21] - 应收款项融资较年初增长333.05%至2613万元，主要因银行承兑汇票结算增加[12] - 存货较年初增加24,234,857.64元至144,963,760.36元[21] - 合同负债较年初减少35,379,823.56元至93,864,167.83元[24] - 资产总计较年初减少116,757,971.76元至2,238,846,318.27元[24] - 负债合计较年初减少51,013,836.73元至354,349,954.57元[24] - 归属于母公司所有者权益合计为18.84亿元[27] 其他收益和支出 - 其他收益同比增长211.25%至2807万元，主要因增值税退税增加[12] - 营业外支出同比增长3674.47%至312万元，主要因抗疫捐款310万元[12] - 其他综合收益税后净额亏损1203.66万元[30] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为101,572名[18] - 夏志生持股21.20%共136,980,500股，其中有限售条件股份102,735,375股[18] - 夏鼎持股20.99%共135,616,000股，质押10,380,000股[18]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为8.32亿元，同比下降8.48%[26] - 归属于上市公司股东的净利润为2.30亿元，同比下降9.46%[26] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.23亿元，同比下降10.36%[26] - 2022年上半年公司实现营业总收入83203.38万元[54] - 2022年上半年实现归属于上市公司股东的净利润23021.63万元[54] - 2022年上半年扣除非经常性损益的净利润22286.69万元[54] - 营业收入为8.32亿元，同比下降8.48%[83] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为4.53亿元，同比上升7.44%[83] - 销售费用为7169.07万元，同比下降47.08%[83] 各业务线表现 - 集成灶产品收入为7.43亿元，同比下降10.12%，占总收入89.31%[83] - 集成灶产品毛利率为48.37%，同比下降7.84个百分点[88] - 公司整体毛利率为45.51%，同比下降8.07个百分点[88] - 橱柜产品收入为2235.70万元，同比上升1.93%[83] - 其他产品收入为6654.41万元，同比上升10.27%[83] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为1.52亿元，同比下降30.17%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为1.52亿元，同比下降30.17%[83] - 投资活动产生的现金流量净额为-940.77万元，同比下降108.15%[83] 资产和负债变化 - 货币资金减少至3.62亿元，占总资产比例下降10.24个百分点至17.21%，主要因分配现金股利[89] - 应收账款增至3127万元，占总资产比例上升0.87个百分点至1.49%[89] - 存货微降至1.19亿元，占总资产比例上升0.51个百分点至5.64%[89] - 固定资产减少至7.42亿元，但占总资产比例上升2.56个百分点至35.27%[89] - 其他权益工具投资公允价值减少9718万元，期末余额1317万元[93] - 应收款项融资增加至7189万元，期间新增购买1.07亿元[93] - 结构化集合资金信托计划保持5亿元规模未变动[93] - 货币资金减少至3.62亿元，较年初6.47亿元下降44.0%[194] - 交易性金融资产保持稳定为5.00亿元[194] - 应收账款增长至3127万元，较年初1469万元上升112.9%[194] - 应收款项融资大幅增至7189万元，较年初603万元增长1091.2%[194] - 存货微降至1.19亿元，较年初1.21亿元减少1.7%[194] - 流动资产总额降至10.98亿元，较年初13.07亿元下降16.0%[194] - 固定资产减少至7.42亿元，较年初7.70亿元下降3.7%[197] - 资产总计降至21.03亿元，较年初23.56亿元下降10.7%[197] - 未分配利润减少至7.81亿元，较年初9.77亿元下降20.1%[200] - 归属于母公司所有者权益合计降至17.44亿元，较年初19.50亿元下降10.6%[200] 每股收益和净资产收益率 - 基本每股收益为0.36元/股，同比下降7.69%[26] - 稀释每股收益为0.36元/股，同比下降7.69%[26] - 加权平均净资产收益率为11.57%，同比下降2.85个百分点[26] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助为147.53万元[29] - 其他营业外收支净额为-3,109,028.60元[31] - 所得税影响额为1,305,088.47元[31] - 非经常性损益合计7,349,430.40元[31] 研发与知识产权 - 公司拥有自主知识产权196项，含国际专利11项及发明专利31项[36] - 报告期内公司申请专利21项[55] - 报告期内公司获得授权专利20项[55] - 公司拥有24000平方米研发场地和23个国家认可专业实验室[44] - 公司研发近千个品种规格的集成灶产品及厨房全系列产品[67] - 公司拥有自主知识产权196项，包括国际专利11项，发明专利31项，实用新型专利81项，计算机软件著作权25项[69] - 公司自主创新研发智慧变频等技术，获得12项计算机软件著作权[68] - 公司参与起草和制订10多项国家、行业、地方和团体标准[72] 产品特性 - 蒸烤炸炖一体机拥有90L大容量，左烤炸39L与右蒸炖51L双腔结构[41] - 电烤箱采用60L大容量设计并配备3面立体加热系统[38] - 蒸烤一体机配备65L全304不锈钢内腔及8种预设模式[38] - 电蒸箱采用35L多层容积设计及8种烹饪模式[38] - 风华系列集成灶热效率达70%远超国家一级能效标准[54] - 风华系列集成灶实现90L超大容量蒸烤炸炖功能[54] - 风华系列集成灶搭载5.0kW大火力[54] 渠道与营销 - 公司已拥有1900多家一级经销商[47] - 公司新增一级经销商50多家，新增营销终端500多家，累计拥有一级经销商1900多家，营销终端4300多个[61] - 公司在央视CCTV-4、CCTV-10、CCTV-7、CCTV-13等频道进行全年性品牌广告投放[58] - 公司在高铁上海虹桥站投放出站通道灯箱广告，并在北京上海广州深圳等城市高铁站投放大型LED广告[58] - 公司新增签约广西浙江福建江苏山东河北六省的KA渠道省代理[62] - 公司已实施安装海南五指山武夷山九龙湾等10多个精装楼盘工程项目[62] - 公司构建新媒体宣传矩阵包括微信微博抖音快手等平台[59] - 公司累计拥有一级经销商1900多家，营销终端4300多个[73] - 公司已进驻红星美凯龙、居然之家、国美、苏宁等知名KA卖场，成为居然之家2022年金牌合作伙伴[73] - 公司已与四川新希望集团、中建一局集团、国瑞置业等十多家房地产企业建立工程渠道合作[73] - 公司冠名高铁覆盖20多条线路、600多个城市，在5000多组高铁列车投放电视广告[74] - 公司在全国100多个重点高铁站投放LED大型广告，200多条高速公路投放大型高炮广告[74] - 公司推出第二品牌天牛品牌实施双品牌运营体系[75] - 公司推出集成灶以旧换新活动，并制订相应政策以常态化方式推进[65] 售后服务 - 公司在全国巡回售后服务培训中设立11个会场，全体一线售后服务人员参加轮训[60] - 公司荣获售后服务体系完善程度七星级认证和顾客满意度指数评价七星级认证[73] 行业市场数据 - 集成灶市场零售额从2015年48.8亿元增长至2021年267亿元，年复合增长率32.74%[35] - 集成灶零售量从2015年69万台增长至2021年321万台，年复合增长率29.2%[35] 委托理财与投资 - 报告期投资额激增10,806.91%至3亿元[95] - 公司委托理财发生额为3亿元人民币，未到期余额为5亿元人民币[153] - 公司持有中融国际信托集合资金信托产品，金额为2亿元人民币，预期年化收益率7.20%[154] - 公司持有中融国际信托另一集合资金信托产品，金额为3亿元人民币，预期年化收益率6.80%[154] - 公司委托理财报告期实际损益金额为1011.62万元人民币[154] - 公司委托理财总金额达8亿元人民币[158] - 公司委托理财预期收益合计3480万元人民币[158] 股东与股权结构 - 公司股东夏鼎质押股份4224.7199万股，占总股本比例6.54%[160] - 股东夏鼎质押股份占其持股比例31.15%[160] - 公司股份总数646,051,647股，其中有限售条件股份215,566,303股占比33.37%，无限售条件股份430,485,344股占比66.63%[165][168] - 股东夏志生持股136,980,500股占比21.20%，其中有限售条件股份102,735,375股，无限售条件股份34,245,125股[169] - 股东夏鼎持股135,616,000股占比20.99%，全部为无限售条件股份，其中42,247,199股处于质押状态[169] - 股东夏兰持股66,000,000股占比10.22%，其中有限售条件股份49,500,000股，无限售条件股份16,500,000股[169] - 股东王培飞持股35,860,026股占比5.55%，其中有限售条件股份26,895,019股，无限售条件股份8,965,007股[169] - 股东钟传良持股24,385,508股占比3.77%，其中有限售条件股份18,289,131股，无限售条件股份6,096,377股[169] - 股东徐建龙持股24,182,204股占比3.74%，其中有限售条件股份18,136,653股，无限售条件股份6,045,551股[169] - 香港中央结算有限公司持股10,237,461股占比1.58%，全部为无限售条件股份[174][175] - 股东黄红持股6,189,400股占比0.96%，全部为无限售条件股份[174][175] - 杭州纯阳资产管理有限公司－纯阳十号私募证券投资基金持股3,704,152股占比0.57%，全部为无限售条件股份且处于冻结状态[174][175] 分红与捐赠 - 公司2022年半年度不进行现金分红、不送红股、不以公积金转增股本[117] - 2020年向海宁市慈善总会及浙江省残疾人福利基金会捐款30万元[124] - 2020年2月为抗击新冠疫情向海宁市慈善总会定向捐款100万元[124] - 2021年9月在"潮城共富"基金认捐300万元[124] - 2021年12月向海宁市慈善总会慈善捐款100万元[124] - 2022年3月向海宁市慈善总会和袁花商会捐款310万元[124] - 公司实际控制人夏志生家庭2022年3月捐款160万元[124] - 公司高管2022年3月合计捐款超过480万元[124] - 公司承诺每年现金分红不少于当年可分配利润的10%[127] 其他重要事项 - 其他货币资金中17.8万元因银行承兑汇票保证金使用受限[94] - 原材料成本占比高，受国际局势影响大宗原材料价格高企[104] - 2021年度股东大会投资者参与比例为66.11%[115] - 公司获得海宁市2021年度税收贡献十强企业称号，并入选A股上市公司现金分红榜单[66] - 公司涉及票据纠纷案件，涉案金额20.61万元人民币[139] - 公司报告期未发生重大担保事项[152]