会议安排 - 第五届董事会第九次会议于2024年12月12日召开，应到、实到董事均为8人[1] - 公司2024年第一次临时股东大会将于12月30日召开[3] 议案决议 - 《关于补选公司第五届董事会非独立董事的议案》获8票同意通过，需提交临时股东大会审议[2] - 《关于提请召开公司2024年第一次临时股东大会的议案》以8票同意通过[3] 人员提名 - 提名夏兰女士为第五届董事会非独立董事候选人[2]

证券代码：002677 证券简称：浙江美大 编号：2024-027 浙江美大实业股份有限公司 关于补选公司第五届董事会非独立董事的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江美大实业股份有限公司（以下简称"公司"）原董事钟传良先生已申请辞去 公司第五届董事会非独立董事和董事会薪酬与考核委员会委员职务。具体内容详见 公司 2024 年 12 月 5 日在证券时报、巨潮资讯网上披露的《关于董事兼常务副总经 理辞职的公告》（公告编号：2024-025）。 鉴于上述情况，为保证公司董事会的规范运作，根据《公司法》、《证券法》等 法律法规和《公司章程》的有关规定，公司于 2024 年 12 月 12 日召开了第五届董事 会第九次会议，审议通过了《关于补选公司非独立董事的议案》，董事会同意提名夏 兰女士为公司第五届董事会非独立董事候选人（夏兰女士简历见附件），并同意夏兰 女士经股东大会选举为董事后将同时担任第五届董事会薪酬与考核委员会委员。任 期自公司股东大会审议通过之日起至第五届董事会届满之日止。 本次选举非独立董事事项需提交公司股东大会审议，本次董事补选 ...

证券代码：002677 证券简称：浙江美大 公告编号：2024-028 浙江美大实业股份有限公司 关于召开2024年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江美大实业股份有限公司（以下简称"公司"） 第五届董事会第九次会议 审议通过了《关于提请召开 2024年第一次临时股东大会的议案》，决定于2024 年12月30日（星期一）召开公司2024年第一次临时股东大会，现将本次会议的有 关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024年第一次临时股东大会 2、股东大会召集人：公司董事会 3、会议召开的合法性、合规性：本次股东大会会议召开符合有关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件、交易所业务规则和《公司章程》等的规定。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2024 年 12 月 30 日（星期一）14:00； （2）网络投票时间：2024 年 12 月 30 日（星期一），其中通过深圳证券交 易所交易系统进行网络投票的时间为 2024 年 12 月 30 日 9:15-9:25，9:30—11 ...

浙江美大实业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到董事兼常 务副总经理钟传良先生递交的书面辞职报告，因身体原因申请辞去公司第五届董 事会董事、常务副总经理及董事会薪酬与考核委员会委员职务。辞职后，钟传良 先生将不在公司及控股子公司担任其他职务。 根据《公司法》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上 市公司规范运作》和《公司章程》等有关规定，钟传良先生的辞职未导致公司董 事会成员人数低于法定最低人数，不影响公司董事会的正常运行和公司的正常经 营活动，其辞职报告自送达董事会之日起生效。公司将根据《公司法》、《公司章 程》等有关规定，尽快完成董事及董事会薪酬与考核委员会委员的补选工作。 截至本公告披露之日，钟传良先生持有公司股份 22,185,508 股，其辞职后 将继续遵守中国证监会和深圳证券交易所关于上市公司股东及董事、监事、高级 管理人员股份变动等相关规定。 公司董事会对钟传良先生在任职期间为公司的发展所作出的贡献表示衷心的 感谢！ 证券代码：002677 证券简称：浙江美大 编号：2024-025 浙江美大实业股份有限公司 关于董事兼常务副总经理辞职的公告 本公司及董事会全体成 ...

报告公司投资评级 - 投资评级为买入丨维持[4] 报告的核心观点 - 行业景气度较低，公司经营表现阶段承压，但公司作为集成灶领域的开创者和引领者，始终坚持产品技术创新，积极推动产品向智能化高端化升级，虽由于外部环境的扰动公司营收阶段性回落，但公司依然保持行业头部地位，积极探索多渠道多形式的矩阵式营销，推动美大和天牛双品牌运营，有望加大消费者覆盖范围和需求针对性，有利于推动公司规模与盈利的回升[4][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入6.54亿元，同比下滑48.16%，实现归母净利润1.07亿元，同比下滑70.67%，实现扣非归母净利润1.06亿元，同比下滑70.72%；其中2024Q3公司实现营业收入1.95亿元，同比下滑60.18%，实现归母净利润903.84万元，同比下滑93.78%，实现扣非归母净利润889.83万元，同比下滑93.85%[4] - 2024年前三季度公司毛利率同比下降4.1pct，其中Q3同比下降7.54pct，环比下降0.84pct，2024年前三季度公司销售费用率同比+7.53pct，管理费用率同比+3.69pct，研发费用率同比+0.69pct，综合使公司2024年前三季度经营利润为9269.01万元，同比下滑75.94%，对应经营利润率为14.18%，同比-16.36pct。2024Q3公司销售费用率同比+16.94pct，管理费用率同比+5.12pct，研发费用率同比+1.33pct，综合使经营利润为511.98万元，同比下滑96.84%，对应经营利润率为2.63%，同比-30.52pct。2024年前三季度公司经营性现金流净额同比下滑95.67%，其中Q3同比下滑94.76%[5] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.81、2.77、3.62亿元，对应PE估值分别为25.7、16.7、12.8倍[6] 行业情况 - 地产板块拐点未现，行业需求疲弱致公司营收规模持续承压。根据国家统计局数据，2024年1 - 9月中国房屋新开工面积同比下降22.2%，商品房销售面积同比下降17.1%，地产景气度仍较为低迷，抑制了集成灶行业的新增需求。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年1 - 9月中国集成灶线上市场零售额同比下降41.8%，零售量同比下降36.4%，线下市场零售额同比下降4%，零售量同比下降3.8%；单美大品牌来看，2024年1 - 9月集成灶线上累计销售额为5740.3万元，同比下降41.77%，累计销售量为6819台，同比下降36.21%，线下累计销售额为2906.1万元，同比下降5.91%，累计销售量为2803台，同比下降10.16%。份额端来看，2024年1 - 9月美大品牌集成灶线上市场销售额/销售量份额分别为3.3%/2.7%，与上年同期基本持平，线下市场销售额/销售量份额分别为10.8%/10.9%，分别同比-3.99pct/-4.12pct[4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级,预期股价相对收益10%-20% [5] 报告的核心观点 营收有所承压,公司积极应对市场变化 - 房地产市场低迷背景下,公司高新房依赖度的集成灶品类表现较弱,短期营收有所承压 [1] - 面对日趋加剧的市场竞争环境,公司及时调整经营策略,针对存量市场设计研发多款以旧换新的集成灶系列产品、优化整合专卖店渠道,加速新兴营销渠道建设,积极拥抱换新需求及存量市场 [1] 成本及费用刚性拖累业绩 - 24Q3公司整体毛利率40.8%,同比下降7.5个百分点,需求低迷导致毛利率延续同比下滑趋势 [2] - 费用端,24Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为24.3%/8.8%/4.5%/-0.6%,分别同比上升16.9/5.1/1.3/-0.3个百分点,营收下滑导致费用率同比有明显提升 [2] - 综合影响下,公司24Q3实现归母净利率4.6%,同比下降25.1个百分点 [2] 行业复苏有望带动公司业绩改善 - 伴随房地产政策及家电以旧换新等相关产业支持政策的落地和推进,有望助力行业复苏回暖,带动公司收入及盈利迎来改善 [2] - 预计公司24-26年归母净利润分别为1.3/1.6/1.9亿元,对应37x/30x/25x的市盈率 [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [3] 报告的核心观点 - 受地产环境变动影响,集成灶行业承压,公司2024年前三季度业绩表现下滑 [1][2] - 公司毛利率、净利率大幅下滑,销售回款减少,现金流承压 [2] - 公司持续推出新品,多元化渠道深度融合,主动适应行业环境变化 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润分别为1.38/2.24/2.4亿元,同比增长-70.3%/62.4%/7.2% [3][4] - 2024-2026年公司营业收入预计为920/975/1014百万元,同比增长-45.0%/6.0%/4.0% [4] - 2024-2026年公司净资产收益率预计为8.2%/15.1%/18.7% [4] 风险提示 - 原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧 [3]

营业收入变化 - 本报告期营业收入194,705,560.94元，比上年同期减少60.18%；年初至报告期末营业收入653,824,046.04元，比上年同期减少48.16%[2] - 2024年1 - 9月营业收入653,824,046.04元，较2023年1 - 9月减少48.16%，受国内大市场经济及房地产市场下行影响[5] - 营业总收入从12.61亿降至6.54亿，降幅约48.12%[12] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润9,038,411.80元，比上年同期减少93.78%；年初至报告期末为106,600,654.33元，比上年同期减少70.67%[2] - 净利润从3.63亿降至1.05亿，降幅约71.14%[13] 资产相关变化 - 本报告期末总资产1,831,555,411.02元，比上年度末减少21.48%；归属于上市公司股东的所有者权益1,647,732,506.17元，比上年度末减少18.77%[2] - 2024年9月30日货币资金829,775,272.88元，较2023年12月31日减少35.49%，主要系销售商品收到的现金减少[5] - 2024年9月30日应收账款12,689,002.61元，较2023年12月31日增加36.30%，因给予部分客户账期金额[5] - 2024年9月30日未分配利润671,924,730.61元，较2023年12月31日减少36.00%，主要系本期净利润减少[5] - 2024年9月30日货币资金期末余额829,775,272.88元，期初余额1,286,292,342.37元[9] - 2024年9月30日应收账款期末余额12,689,002.61元，期初余额9,309,728.85元[9] - 2024年9月30日流动资产合计期末余额931,207,449.10元，期初余额1,386,369,852.71元[10] - 2024年9月30日非流动资产合计期末余额900,347,961.92元，期初余额946,319,353.76元[10] - 2024年9月30日资产总计期末余额1,831,555,411.02元，期初余额2,332,689,206.47元[10] - 归属于母公司所有者权益合计从20.29亿降至16.48亿，降幅约18.78%[11] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计140,094.62元，年初至报告期期末为561,575.24元[3] 现金流量变化 - 2024年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额20,164,191.76元，较2023年1 - 9月减少95.67%，系本期销售商品收到的现金减少[6] - 2024年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额 - 2,166,158.00元，较2023年1 - 9月减少95.70%，因上期进行对外投资[6] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为699,213,567.30元，上期为1,342,531,049.56元[15] - 收到的税费返还本期为5,680,831.79元，上期为15,839,872.92元[15] - 经营活动现金流入小计本期为735,019,936.98元，上期为1,388,041,030.49元[15] - 经营活动现金流出小计本期为714,855,745.22元，上期为922,763,845.41元[15] - 经营活动产生的现金流量净额本期为20,164,191.76元，上期为465,277,185.08元[15] - 投资活动现金流入小计上期为195,000.00元[16] - 投资活动现金流出小计本期为2,166,158.00元，上期为50,612,779.59元[16] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 2,166,158.00元，上期为 - 50,417,779.59元[16] - 筹资活动现金流入小计本期为16,100,000.00元[16] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 459,540,701.49元，上期为14,307,384.35元[16] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为71,964名[7] - 夏志生持股比例21.20%，持股数量136,980,500股；夏鼎持股比例20.99%，持股数量135,616,000股；夏兰持股比例10.22%，持股数量66,000,000股[7] - 夏志生、夏鼎、夏兰存在关联关系，与其他股东不存在关联关系，也不属于一致行动人[8] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份，未因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化[8] 其他财务指标变化 - 负债合计从3.04亿降至1.82亿，降幅约40.29%[11] - 营业总成本从8.53亿降至5.41亿，降幅约36.60%[12] - 营业利润从4.23亿降至1.20亿，降幅约71.65%[13] - 其他综合收益的税后净额从-19.88万降至-288.68万，降幅约1352.01%[13] - 综合收益总额从3.63亿降至1.02亿，降幅约71.82%[14] - 基本每股收益从0.56降至0.17，降幅约69.64%[14] - 稀释每股收益从0.56降至0.17，降幅约69.64%[14]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 地产回落影响行业新增需求，公司营收阶段承压，费用相对刚性，盈利短期承压，但公司积极调整营销策略，推进多元化渠道融合发展，有望推动规模与盈利回升，维持“买入”评级 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年上半年公司实现营业收入4.59亿元，同比下滑40.56%，归母净利润0.98亿元，同比下滑55.26%，归母扣非净利润0.97亿元，同比下滑55.36%；2024Q2实现营业收入1.86亿元，同比下滑57.09%，归母净利润0.20亿元，同比下滑82.62%，归母扣非净利润0.20亿元，同比下滑82.70% [3] 事件评论 - 地产回落影响行业新增需求，公司营收阶段承压，2024年上半年我国商品房住宅销售面积同比下降21.90%，集成灶全渠道零售量同比大幅下滑38.99%，零售额同比大幅下滑44.18% [3] - 费用相对刚性，盈利短期承压，2024年上半年公司毛利率为44.23%，同比下滑2.54pct，销售、管理、研发费用率同比提升，财务费用率同比优化，经营性利润同比下滑56.15%，经营性利润率同比下滑8.29pct，归母净利润率同比下滑6.89pct [3] 营销策略调整 - 2024年上半年公司调整营销策略，优化整合专卖店渠道，加速新兴营销渠道建设，推进多元化渠道深度融合优质发展；线下拥有一级经销商1900多家，营销终端4700多个，KA渠道门店2500个，下沉网点800多个；线上推进电商渠道建设，形成线上直播矩阵 [4] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为3.19、3.78和4.06亿元，对应PE估值分别为13.8、11.7和10.9倍，维持“买入”评级 [4] 财务报表及预测指标 |报表类型|项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利润表（百万元）|营业总收入|1673|1238|1303|1373| |利润表（百万元）|营业成本|885|690|677|708| |利润表（百万元）|毛利|788|547|626|665| |利润表（百万元）|营业税金及附加|23|14|14|15| |利润表（百万元）|销售费用|177|124|117|124| |利润表（百万元）|管理费用|74|52|68|69| |利润表（百万元）|研发费用|58|42|47|49| |利润表（百万元）|财务费用|-30|-26|-27|-29| |利润表（百万元）|投资收益|-1|12|13|14| |利润表（百万元）|营业利润|544|374|443|476| |利润表（百万元）|利润总额|544|374|443|476| |利润表（百万元）|所得税费用|80|55|65|70| |利润表（百万元）|净利润|464|319|378|406| |利润表（百万元）|归属于母公司所有者的净利润|464|319|378|406| |利润表（百万元）|EPS（元）|0.72|0.49|0.59|0.63| |资产负债表（百万元）|货币资金|1286|1349|1472|1613| |资产负债表（百万元）|应收账款|9|7|7|8| |资产负债表（百万元）|存货|66|52|51|53| |资产负债表（百万元）|流动资产合计|1386|1430|1553|1697| |资产负债表（百万元）|固定资产合计|641|641|641|641| |资产负债表（百万元）|资产总计|2333|2376|2499|2643| |资产负债表（百万元）|应付款项|50|39|38|40| |资产负债表（百万元）|应付职工薪酬|29|23|22|24| |资产负债表（百万元）|应交税费|44|33|34|36| |资产负债表（百万元）|流动负债合计|281|219|218|228| |资产负债表（百万元）|负债合计|304|242|241|250| |资产负债表（百万元）|归属于母公司所有者权益|2029|2134|2258|2393| |资产负债表（百万元）|股东权益|2029|2134|2258|2393| |资产负债表（百万元）|负债及股东权益|2333|2376|2499|2643| |现金流量表（百万元）|经营活动现金流净额|583|264|364|399| |现金流量表（百万元）|取得投资收益收回现金|0|12|13|14| |现金流量表（百万元）|投资活动现金流净额|5|13|13|14| |现金流量表（百万元）|筹资活动现金流净额|-402|-214|-253|-272| |现金流量表（百万元）|现金净流量（不含汇率变动影响）|186|62|124|141| |基本指标|每股收益|0.72|0.49|0.59|0.63| |基本指标|每股经营现金流|0.90|0.41|0.56|0.62| |基本指标|市盈率|14.07|13.84|11.67|10.86| |基本指标|市净率|3.22|2.07|1.95|1.84| |基本指标|EV/EBITDA|10.05|9.72|7.75|6.86| |基本指标|总资产收益率|19.9%|13.4%|15.1%|15.4%| |基本指标|净资产收益率|22.9%|14.9%|16.7%|17.0%| |基本指标|净利率|27.8%|25.8%|29.0%|29.6%| |基本指标|资产负债率|13.0%|10.2%|9.6%|9.5%| |基本指标|总资产周转率|0.72|0.52|0.52|0.52| [9]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收/归母净利分别4.59亿元/9756万元，分别同比-40.56%/-55.26%；其中24Q2公司实现营收/归母净利分别1.86亿元/2040万元，分别同比-57.09%/-82.62%。受地产行业影响，预计集成灶行业景气度或持续下行。[2] - 公司积极调整营销策略，优化整合专卖店渠道，加速新兴营销渠道建设。24H1公司累计拥有优质的一级经销商1900多家，营销终端4700多个。[3] - 24H1/22Q2公司毛利率分别为44.32%/41.63%，分别同比-2.44/-4.99pct；期间费用率为19.32%，同比+5.20pct。[4] - 公司将进一步加大市场开拓力度，主动扩张经销网络；加大研发投入，加快技术研发创新，持续完善延伸产品线，提升公司管理效率。[5] 分产品总结 集成灶 - 24H1集成灶营收为4.23亿元，同比-39.53%。主要系地产景气度下行，集成灶行业处于下行周期。[3] - 根据国家统计局数据，24H1住宅竣工面积累计为1.93亿平方米，同比-21.7%。根据奥维云网数据，24H1国内集成灶累计零售额/零售量分别为101亿元/114万台，分别同比-18.2%/-15.2%。[3] 橱柜 - 24H1橱柜营收为1017万元，同比-37.17%。[3]