机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有4个机构投资者持有浙江美大A股股份，合计持股量为1149.43万股，占公司总股本的1.78% [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例上升了0.08个百分点 [1] 机构投资者构成 - 主要机构投资者包括香港中央结算有限公司、杭州纯阳资产管理有限公司-纯阳十号私募证券投资基金、基本养老保险基金一零零三组合、上海辰运投资管理有限公司-辰运汇安私募证券投资基金 [1] - 公募基金方面，本期披露的公募基金共计18个，主要包括国泰中证全指家用电器ETF、广发中证全指家用电器ETF、华夏回报混合A等 [1] 各类投资者持仓变动 - 外资态度积极，本期香港中央结算有限公司持股增加，占比上升0.12% [1] - 养老金视角，基本养老保险基金一零零三组合持股减少，占比小幅下跌 [1]

投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][5] 核心观点 - 报告公司2025年三季度业绩表现不佳，收入持续承压，盈利能力下滑 [1] - 基于当前业绩及行业环境，预计公司未来盈利将先大幅下滑后缓慢复苏，2025-2027年归母净利润预测为0.26亿元、0.32亿元、0.35亿元 [2][4] 财务表现分析 - 2025年前三季度营业总收入3.37亿元，同比下降48.52%，归母净利润0.18亿元，同比下降83.21% [1] - 2025年第三季度单季营业总收入1.24亿元，同比下降36.16%，归母净利润0.06亿元，同比下降37.91% [1] - 2025年第三季度毛利率为39.09%，同比下降1.7个百分点 [1] - 2025年第三季度净利率为4.40%，同比微降0.07个百分点 [1] - 2025年第三季度销售商品收到的现金为1.29亿元，同比下降32.66%，但经营性现金流净额0.23亿元，同比大幅增长152.85% [1] 费用结构分析 - 2025年第三季度销售费用率为14.20%，同比下降10.11个百分点，主要因广告投放力度适当调整 [1] - 2025年第三季度管理费用率为14.54%，同比上升5.78个百分点 [1] - 2025年第三季度研发费用率为4.09%，同比下降0.38个百分点，主要因研发项目有所减少 [1] - 2025年第三季度财务费用率为-0.27%，同比上升0.37个百分点 [1] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润0.26亿元，同比下降76.1% [2][4] - 预计2026年归母净利润0.32亿元，同比增长23.0% [2][4] - 预计2027年归母净利润0.35亿元，同比增长7.5% [2][4] - 预计2025年营业收入4.83亿元，同比下降45.0% [4] - 预计2026年营业收入5.07亿元，同比增长5.0%，2027年营业收入5.27亿元，同比增长4.0% [4] 估值指标 - 基于2025年10月28日收盘价7.93元，总市值为51.23亿元 [5] - 预测2025年每股收益为0.04元，对应市盈率为194.5倍 [4] - 预测2026年每股收益为0.05元，对应市盈率为158.1倍，2027年每股收益为0.05元，对应市盈率为147.1倍 [4] - 预测2025年市净率为2.5倍，2026年市净率为2.5倍，2027年市净率为3.3倍 [4]

财务表现 - 公司前三季度实现营业收入3.37亿元，同比下降48.52% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1789.43万元，同比下降83.21% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1620.58万元，同比下降84.72% [1]

板块整体表现 - 厨卫电器板块当日微跌0.06%，表现略强于上证指数（下跌0.22%）和深证成指（下跌0.44%）[1] - 板块内个股表现分化，浙江美大以9.99%的涨幅领涨，奥普科技以5.69%的跌幅领跌[1] - 板块整体获得主力资金净流入8849.98万元，但游资和散户资金分别净流出2666.8万元和6183.19万元[1] 个股价格表现 - 浙江美大收盘价7.93元，涨幅9.99%，成交额2.12亿元，成交量27.13万手[1] - 日出东方收盘价9.52元，涨幅2.15%，成交额2.45亿元，成交量25.91万手[1] - 火星人收盘价12.52元，涨幅1.46%，成交额6226.54万元，成交量4.99万手[1] - 帅丰电器收盘价15.68元，涨幅0.51%，成交额2521.67万元，成交量1.61万手[1] - 老板电器、华帝股份、万和电气、亿田智能、奥普科技均出现下跌，跌幅分别为0.42%、0.78%、1.79%、2.00%和5.69%[1] 个股资金流向 - 浙江美大获得主力资金净流入8666.14万元，主力净占比高达40.90%，但游资和散户资金分别净流出3148.46万元和5517.68万元[2] - 日出东方主力资金净流入1193.80万元，主力净占比4.88%[2] - 奥普科技尽管股价领跌，但仍获得主力资金净流入969.97万元，主力净占比12.48%[2] - 亿田智能主力资金净流出1834.48万元，主力净占比-10.99%，是板块中主力资金流出最多的个股[2] - 火星人主力资金净流出519.40万元，主力净占比-8.34%[2]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约3.37亿元，同比大幅减少48.52% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约1789万元，同比大幅减少83.21% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.03元，同比减少82.35% [1] 公司市值信息 - 截至发稿时，公司市值为51亿元 [2]

收入和利润（同比变化） - 第三季度营业收入为1.24亿元，同比下降36.16%[5] - 年初至报告期末营业收入为3.37亿元，同比下降48.52%[5] - 公司营业总收入为3.37亿元人民币，较上年同期的6.54亿元大幅下降48.5%[18] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1789.43万元，同比下降83.21%[5] - 公司净利润为1,698万元人民币，较上年同期的1.05亿元大幅下降83.8%[19] - 归属于母公司股东的净利润为1,789万元人民币，较上年同期的1.07亿元下降83.2%[19] - 基本每股收益为0.03元，较上年同期的0.17元下降82.4%[20] 成本和费用（同比变化） - 销售费用为4214.5万元，同比下降58.61%，主要因广告投放力度调整[8] - 公司销售费用为4,215万元人民币，较上年同期的1.02亿元下降58.6%[19] - 公司研发费用为1,485万元人民币，较上年同期的2,569万元下降42.2%[19] - 支付给职工及为职工支付的现金为5934.94万元，对比上年同期的8243.88万元，下降28.0%[22] - 支付的各项税费为4054.54万元，对比上年同期的10014.04万元，下降59.5%[22] 资产和负债变化 - 公司总资产为16.19亿元，较上年度末下降13.97%[5] - 资产总计期末余额为16.19亿元，较期初18.82亿元下降14.0%[16] - 公司总负债为2.27亿元人民币，较上年同期的1.41亿元增长61.4%[17] - 公司流动负债为2.08亿元人民币，较上年同期的1.23亿元增长69.0%[17] - 应收账款期末余额为1700万元，较期初1238万元增长37.3%[15] - 存货期末余额为4594万元，较期初4994万元下降8.0%[16] - 合同负债期末余额为3756万元，较期初8906万元下降57.8%[16] - 应付职工薪酬期末余额为914万元，较期初1967万元下降53.5%[16] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-545.11万元，同比下降127.03%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-545.11万元，对比上年同期的2016.42万元，下降127.0%[22] - 经营活动现金流入小计为37605.04万元，对比上年同期的73501.99万元，下降48.8%[22] - 经营活动现金流出小计为38150.15万元，对比上年同期的71485.57万元，下降46.6%[22] - 公司销售商品、提供劳务收到的现金为3.65亿元人民币，较上年同期的6.99亿元下降47.8%[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.06亿元，同比大幅下降4813.91%，主要因投资汽车智驾项目[9] - 投资活动产生的现金流量净额为-10644.31万元，对比上年同期的-216.62万元，大幅下降[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为-19516.38万元，对比上年同期的-47753.87万元，改善59.1%[22] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为19381.55万元，对比上年同期的48453.87万元，下降60.0%[22] - 现金及现金等价物净增加额为-30705.80万元，对比上年同期的-45954.07万元，改善33.2%[23] - 期末现金及现金等价物余额为59896.76万元，对比上年同期的82530.03万元，下降27.4%[23] 货币资金及特定投资变动 - 货币资金为5.99亿元，较年初下降34.93%，主要因分配现金股利及投资汽车智驾项目[8] - 货币资金期末余额为5.99亿元，较期初9.20亿元下降35.0%[15] - 其他权益工具投资为1.11亿元，较年初大幅增长1083.06%，主要因投资汽车智驾项目[8] - 其他权益工具投资期末余额为1.11亿元，较期初935万元大幅增长1083.0%[16] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为61,219户[11] - 前三大股东夏志生、夏鼎、夏兰持股比例分别为21.20%、20.99%、10.22%[11] - 股东夏兰持有的有限售条件股份数量为4950万股[11]

市场整体表现 - 上证综指收报3988.22点，下跌0.22%，但仍位于五日均线之上 [1] - A股市场总成交额为21653.07亿元 [1] - 当日共有468只A股价格突破五日均线 [1] 个股突破五日均线表现 - 中船特气股价最新报45.00元，较五日均线40.68元上涨10.63%，当日涨幅15.71%，换手率7.93% [1] - 海通发展股价最新报11.95元，较五日均线11.03元上涨8.36%，当日涨幅10.04%，换手率19.72% [1] - 铁拓机械股价最新报28.37元，较五日均线26.23元上涨8.15%，当日涨幅11.69%，换手率34.60% [1] - 税友股份股价最新报49.82元，较五日均线46.09元上涨8.10%，当日涨幅10.00%，换手率1.80% [1] - 澄星股份股价最新报9.63元，较五日均线8.91元上涨8.08%，当日涨幅10.06%，换手率7.79% [1] - 东材科技股价最新报20.28元，较五日均线19.25元上涨5.37%，当日涨幅9.98%，换手率10.60% [2] - 中环环保股价最新报8.97元，较五日均线8.52元上涨5.33%，当日涨幅6.91%，换手率11.77% [2]

板块整体表现 - 厨卫电器板块在当日上涨0.67%，表现优于上证指数1.18%的涨幅和深证成指1.51%的涨幅 [1] - 板块内领涨个股为亿田智能，其收盘价为39.49元，涨幅达1.83% [1] - 板块整体资金面呈现主力资金净流出533.43万元，而游资和散户资金分别净流入167.67万元和365.76万元 [1] 个股价格与成交表现 - 亿田智能成交量最大，为5.51万手，成交额达2.17亿元 [1] - 日出东方成交量次之，为8.68万手，成交额为8067.10万元 [1] - 浙江美大成交量为8.37万手，成交额为6046.03万元 [1] - 多数个股录得上涨，涨幅在0.16%至1.83%之间 [1] 个股资金流向分析 - 老板电器获得主力资金最大净流入，金额为847.50万元，主力净占比为6.87% [2] - 华帝股份主力资金净流入768.05万元，主力净占比高达16.60% [2] - 万和电气主力资金净流入436.36万元，但游资资金大幅净流出1252.01万元，游资净占比为-17.05% [2] - 亿田智能尽管股价领涨，但主力资金净流出1130.75万元，主力净占比为-5.22% [2] - 帅丰电器和奥普科技主力资金净流出较多，分别为409.99万元和224.26万元，主力净占比分别为-14.49%和-8.49% [2]

板块整体表现 - 厨卫电器板块在10月24日整体下跌0.66%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.71%，深证成指上涨2.02% [1] - 板块内9只成分股普遍下跌，其中8只股票收跌，仅1只股票上涨 [1] - 浙江美大跌幅最大，为1.78%，领跌板块；日出东方是板块内唯一上涨的个股，涨幅为0.22% [1] 个股价格与成交情况 - 亿田智能成交额最高，达到2.08亿元，其收盘价为38.78元，下跌0.44% [1] - 浙江美大成交量最大，为7.50万手，其收盘价为7.16元 [1] - 日出东方成交量为6.96万手，成交额为6462.53万元，收盘价为9.27元 [1] - 万和电气成交量为5.76万手，成交额为6704.25万元，收盘价为11.60元，下跌1.02% [1] 板块资金流向 - 厨卫电器板块整体主力资金净流出1741.41万元，而游资和散户资金分别净流入403.19万元和1338.22万元 [1] - 老板电器和万和电气获得主力资金净流入，分别为770.31万元和638.12万元，主力净占比分别为8.96%和9.52% [2] - 亿田智能遭遇最大主力资金净流出，金额达2158.03万元，主力净流出占比为10.36% [2] - 浙江美大主力资金净流出494.52万元，主力净流出占比为9.15% [2]

板块整体表现 - 10月22日厨卫电器板块整体上涨0.32%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.62% [1] - 板块内个股表现分化，亿田智能以2.76%的涨幅领涨，奥普科技和老板电器分别上涨1.27%和0.85%，而帅丰电器、浙江美大、万和电气跌幅居前，分别下跌1.40%、0.96%和0.92% [1] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出48.33万元，游资资金净流出3050.34万元，散户资金净流入3098.66万元 [1] 个股价格与成交 - 亿田智能收盘价41.70元，成交量6.61万手，成交额2.77亿元，为板块中成交额最高的个股 [1] - 老板电器收盘价18.90元，成交量4.48万手，成交额8434.14万元 [1] - 日出东方收盘价9.23元，成交量6.17万手，成交额5712.15万元 [1] - 万和电气收盘价11.90元，成交量4.78万手，成交额5713.86万元 [1] 个股资金流向 - 老板电器获得主力资金净流入1023.90万元，主力净占比达12.14%，为板块中主力资金流入最多的个股 [2] - 亿田智能获得主力资金净流入748.88万元，主力净占比为2.71% [2] - 万和电气遭遇主力资金净流出19.34万元，但游资资金净流出高达1619.09万元，游资净占比为-28.34%，同时散户资金净流入1638.43万元，散户净占比为28.67% [2] - 浙江美大和帅丰电器主力资金净流出显著，分别为610.60万元和583.36万元，主力净占比均为-13.99% [2] - 火星人主力资金净流出376.45万元，主力净占比-7.85%，但散户资金净流入622.28万元，散户净占比达12.97% [2]