证券代码：002677 证券简称：浙江美大 公告编号：2024-017 浙江美大实业股份有限公司 关于召开2023年年度股东大会通知的 更正和提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 浙江美大实业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第六次会议定于 2024年5月13日（星期一）召开公司2023年年度股东大会。公司已在《证券时报》和巨 潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上刊登了《关于召开2023年年度股东大会的 通知》（公告编号：2024-014）。经事后核查发现，会议审议事项议案3.00 和附件二 《授权委托书》审议议案3.00 年份有误，现给予更正。 更正前： 二、会议审议事项 1、审议事项 | 提案编码 | 提 案 名 称 | 备 注 | | --- | --- | --- | | | | 该列打勾的栏目 | | | | 可以投票 | | 100 | 总议案：所有提案 | √ | | | 非累积投票提案 | | | 1.00 | 《2023 年度董事会工作报告》 | √ | | 2.00 | 《2023 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入16.73亿元，同比-8.80%[1] - 公司2024年一季度实现营收2.73亿元，同比-19.39%[1] - 公司23年实现毛利率47.10%，同比+2.99pcts[3] - 公司24Q1毛利率达46.16%，同比微降0.79pct[3] - 公司拟以23年末总股本为基数每10股派发7.50元（含税），共派发约4.85亿元现金股利[4] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场基准指数的涨跌幅来定义[10] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场基准指数的涨跌幅来定义[11] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，建议投资者不仅仅依靠投资评级来做决策，应该阅读整篇报告获取完整信息[12]

业绩总结 - 浙江美大2023年实现收入16.7亿元，同比下降8.8%[1] - 公司2024Q1收入2.7亿元，同比下降19.4%[1] - 公司2022Q1至2024Q1营业收入和归母净利润均呈现不同程度的下降[3] - 2026年营业收入预计为1808.2百万元，较2022年增长3.2%[4] - 2026年净利润预计为505.7百万元，较2022年增长11.8%[4] 股东回报 - 公司拟每10股派发现金红利7.50元，总分红额达4.8亿元，分红率达104.4%[1] - 美大2024~2025年预计每股收益分别为0.74元和0.75元，维持买入-A的投资评级，目标价为11.84元[1] 财务指标 - 公司2022A至2026E市盈率逐年下降，净利润率和净资产收益率逐年提升[2] - 2026年EBITDA/营业收入预计为33.9%，较2022年增长4.3%[4] - 2026年ROE预计为20.9%，较2022年略有增长[4] 投资评级 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[5] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[5]

业绩总结 - 公司2023年营收为16.73亿元，同比下降9%[2] - 公司2024年Q1营收为2.73亿元，同比下降19%[2] - 公司2023年实现营业收入16.73亿元，同比-8.8%[5] 用户数据 - 公司2024年EPS预测为0.77元，增速为7%[1] - 公司2024年营业收入预测为1,773亿元，同比增长6%[2] 未来展望 - 公司2024年EPS预测为0.77元，目标价下调至11.5元，维持“谨慎增持”评级[1] - 公司2024年营业收入预测为1,773亿元，净利润预测为4.97亿元，同比增长7%[2] 新产品和新技术研发 - 公司2024年Q1毛利率为46.16%，同比下降0.78个百分点[2] - 公司2023年毛利率为47.1%，同比+2.99pct[7] 市场扩张和并购 - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为5.83亿元，同比增加2.14亿元[11] - 公司2023年投资活动产生的现金流量净额同比减少5.1亿元[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收16.7亿，归母净利润4.6亿，扣非归母净利润4.4亿[1] - 公司2024Q1实现营收2.7亿，归母净利润0.8亿，扣非归母净利润0.8亿[1] - 公司2023年集成灶收入下滑7.0%至15.2亿，H1/H2同比分别-6.0%/-7.9%[1] 未来展望 - 公司2024年变革电商渠道运营模式，控股60%网络销售有限公司，维持“买入”评级[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润为4.7/4.8/4.9亿，同比增长1%/2%/2%，维持“买入”评级[3] 市场扩张和并购 - 公司2024年变革电商渠道运营模式，控股60%网络销售有限公司，维持“买入”评级[2] 其他新策略 - 公司拟每10股派发现金红利7.5元，现金分红率为104%，对应股息率为7.5%[1]

业绩总结 - 公司2023年实现营收16.73亿元，归母净利润4.64亿元，扣非归母净利润4.36亿元[1] - 2024Q1营收2.73亿元，归母净利润0.77亿元，扣非净利润0.77亿元，受房地产市场下行影响[1] - 公司2023年实现归母净利润4.64亿元，同比增长2.68%[8] - 公司2023年毛利率为47.10%，同比提升2.99个百分点[11] - 公司2023年期间费用率为16.63%，同比下降1.39个百分点[14] 用户数据 - 公司电商渠道成立有望提升线上份额，KA渠道门店累计达2500多个[2] - 公司集成灶业务营收占比为91.15%，橱柜业务占比为2.12%[10] - 2023年线下美大销额/销量市占率分别为29.3%/25.5%，同比分别增长1.0/-0.1百分点[20] 未来展望 - 公司2023A至2026E的营业收入、归母净利润、EPS等指标逐年增长[5] - 公司2024-2026年股东分红规划，分红率超过100%[17] - 公司预计2024-2026年归母净利润为4.7/4.8/5.1亿元，对应EPS为0.72/0.75/0.79元，维持“买入”评级[24] 新产品和新技术研发 - 公司渠道包括经销商、电商、KA渠道、下沉渠道、工程、家装及社区渠道，各渠道均有拓展[22] 市场扩张和并购 - 公司2023年现金分红占本年度归母净利润的104.4%[17] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产将达到1859百万元，相比2022年的1304百万元增长42.5%[27]

业绩总结 - 浙江美大公司2023年实现收入16.7亿元，归母净利4.6亿元，毛利率47.1%，净利率27.8%[1] - 公司2024Q1收入2.7亿元，归母净利0.8亿元，毛利率46.2%，净利率28.2%[1] - 公司2023年每股分红0.75元，分红比例提升至104.4%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.9、5.2、5.5亿元，同比增速分别为5.8%、5.6%、5.2%[2] - 给予公司2024年15倍PE，对应每股合理价值为11.41元，给予“增持”评级[2] 未来展望 - 公司2022-2026年营业收入分别为1834、1673、1778、1862、1945百万元，净利润分别为452、464、491、519、546百万元[3] - 集成灶收入预计2024年为16.1百万元，毛利率49.9%；橱柜收入预计为0.5百万元，毛利率38.8%[7] 市场风险 - 公司面临市场竞争加剧、主要原材料价格波动、房地产市场波动等风险[9] 股票评级 - 可比公司估值表显示，公司2024年PE为13.23，行业平均PE为16.43[8] - 广发证券对股票和公司的评级分为买入、持有、卖出和增持四个等级[14][15] 报告相关 - 广发证券在中国大陆地区具备证券投资咨询业务资格，负责本报告的分销[17] - 广发证券（香港）经纪有限公司在香港地区具备提供证券意见的牌照，负责本报告在香港地区的分销[18] - 广发证券及其关联机构可能存在潜在利益冲突，影响本报告的独立性[19]

业绩总结 - 公司23年营收同比下降8.80%，归母净利润同比增长2.68%[1] - 公司23年拟现金分红4.85亿，分红率达104.4%[1] - 公司23年毛利率同比提升3.0个百分点，归属净利率同比增加3.1个百分点[1] - 公司23年经营性现金流净额同比增长57.8%，现金流充沛，货币资金达到12.9亿[1] - 公司24Q1业绩同比下滑23%，业绩表现不及预期[2] 未来展望 - 预计公司24-25年营收分别为17.64亿、19.08亿，同比增长5.44%、8.18%[1] - 公司24年目标价为11.70元，维持“增持”评级[1] - 公司2026年预计营业收入将增长8.19%[3] - ROE在2026年预计将为20.48%[3] - 营业利润预计在2026年将达到675百万元[3] - 资产负债率预计在2026年将降至11.44%[3] - 每股净资产预计在2026年将达到4.4元[3] 其他新策略 - 报告中提到，国联证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务[11] - 报告强调未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营收16.7亿元，同比-8.80%[1] - 公司2023年整体毛利率为47.1%，同比+3.0pcts[1] - 公司2024-2026年股东回报规划采用现金、股票或现金与股票相结合的方式分配股利[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为4.8/5.2/5.6亿元，对应PE为13.7x/12.5x/11.7x，维持“买入”评级[2] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1776.29百万元，较2022年增长约61.6%[3] 未来展望 - 营业收入预计在2023年下降8.8%，但在2025年和2026年分别增长7.3%和6.0%[3] - 营业利润预计在2023年下降31.77%，但在2025年和2026年分别增长9.28%和7.02%[3] - 毛利率预计在2023年达到47.10%，并保持稳定在47%左右[3] - 净利率预计在2023年达到27.76%，并逐年增长，2026年预计达到29.09%[3] 其他策略 - 天风证券可能会根据不同假设和标准，采用不同的分析方法，对市场评论和交易观点提出不一致的意见和建议[8] - 天风证券可能持有本报告中提及公司发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供各种金融服务，投资者应考虑潜在利益冲突[9] - 天风证券的投资评级体系包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性和弱于大市等评级，根据预期股价相对收益和行业指数涨幅进行评定[10]

财务数据 - 公司2023年实现营业总收入16.73亿元，同比下降8.80%[1] - 公司2023年现金分红总额高达4.85亿元，超出当年归母净利润，分红创新高[1] - 公司2023年毛利率提升至46.26%，净利率达到24.52%[1] - 公司2024Q1毛利率下滑至46.16%，净利率下降至28.18%[2] - 公司预计2024-2026年实现归母净利润分别为4.89/5.4/5.85亿元，同比增长2.5%/10.4%/8.3%，维持“买入”投资评级[2] - 公司2024年营业收入预计为1,706百万元，同比增长2.0%；归母净利润预计为489百万元，同比增长5.4%[2] - 公司预计2024年的净利润将达到489百万元，较2023年的464百万元增长5.4%[3] - 公司的ROE预计将在2024年达到24.1%，较2023年的22.9%有所提升[3] - 公司的毛利率预计将在2024年达到48.0%，与2023年持平[3] 业务展望 - 公司加大电商拓展力度，控股60%的电商平台渠道有望实现线上线下相互促进[2] - 公司预计2024年营业收入将从2023年的1673百万元增长至1706百万元，增长率约为2.0%[3] - 公司面临原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧等风险[2] 股东关系 - 公司发布2024-2026年的股东分红规划，分红比例根据公司发展阶段和资金支出情况设定[1] 投资评级 - 本报告的投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级[8] - 评级标准根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定，具体涨跌幅度不同[8] - 不同市场（A股、新三板、香港、美股）的评级标准基准指数也不同[8]