股价表现 - 截至2025年7月1日收盘，华东重机报收于8.08元，上涨7.3% [1] - 换手率13.77%，成交量138.73万手，成交金额10.88亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入1.61亿元，占比成交额14.76% [1] - 超大单净流入1.28亿元、占成交额11.74% [1] - 大单净流入3280.67万元、占成交额3.01% [1] - 中单净流出4046.53万元、占成交额3.72% [1] - 小单净流出12013.77万元、占成交额11.04% [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入2.15亿元、同比增长41.12% [1] - 归属净利润3436.77万元，同比增长64.64% [1] - 扣非净利润3330.27万元，同比增长74.31% [1] - 流动比率1.523、速动比率1.115、资产负债率50.02% [1] 公司基本信息 - 成立于2004年，位于无锡市 [1] - 从事铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 [1] - 注册资本100769.0641万人民币，实缴资本10076.90641万人民币 [1] - 法定代表人为翁杰 [1] 公司商业活动 - 对外投资10家企业 [2] - 参与招投标项目477次 [2] - 拥有商标信息4条，专利信息81条 [2] - 拥有行政许可42个 [2]

报告公司投资评级 - 首次评级为“增持” [4] 报告的核心观点 - 2024年公司净利润同比扭亏为盈，2025年Q1业绩同比高速增长，主要得益于战略调整、在手订单储备及市场占有率提升 [1][2] - 公司剥离数控机床业务，完善产品布局，港机业务订单充足，光伏电池组件业务形成完整闭环，GPU芯片业务打开新成长空间 [3][9] - 全球GPU市场前景广阔，公司控股子公司锐信图芯的GPU芯片已量产且批量供货，产品切入多个行业 [9] - 首次覆盖给予“增持”评级，随着光伏产业链产能出清和新一代GPU芯片产品落地，公司业绩有望持续增长 [10] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 671 | 1,184 | 1,344 | 1,599 | 2,033 | | 增长率yoy（%） | -54.5 | 76.5 | 13.5 | 19.0 | 27.1 | | 归母净利润（百万元） | -811 | 123 | 133 | 157 | 190 | | 增长率yoy（%） | -354.1 | 115.2 | 7.9 | 18.0 | 21.1 | | ROE（%） | -59.1 | 5.6 | 7.4 | 7.8 | 8.4 | | EPS最新摊薄（元） | -0.80 | 0.12 | 0.13 | 0.16 | 0.19 | | P/E（倍） | -9.1 | 60.1 | 55.7 | 47.2 | 39.0 | | P/B（倍） | 5.2 | 4.8 | 4.4 | 4.1 | 3.7 | [1] 事件 - 2024年公司营收11.84亿元，同比+76.48%；归母净利润1.23亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润-1.39亿元，同比亏损减少 [1] - 2025Q1公司营收2.15亿元，同比+41.12%，环比-15.13%；归母净利润0.34亿元，同比+64.64%，环比-61.48%；扣非净利润0.33亿元，同比+74.31%，环比扭亏为盈 [1] 业绩分析 收入端 - 2024年净利润扭亏为盈，因战略调整，剥离数控机床业务并布局新质生产力领域 [2] - 2025年Q1业绩同比高速增长，凭借在手订单储备和市场占有率提升，推进港机项目交付和客户服务，出货量增长 [2] 利润端 - 2024年毛利率12.41%，同比+5.42pct；净利率7.03%，同比+131.59pct [2] - 2025Q1毛利率27.64%，同比+29.34pct，环比-5.10pct；净利率13.98%，同比+3.65pct，环比-12.47pct [2] 费用端 - 2025年Q1公司销售/管理/研发/财务费用率为3.34%/8.55%/4.20%/-3.48%，同比-1.27/-8.50/-0.26/-4.80pct，降本增效显著 [2] 业务布局 数控机床业务 - 2024年完成数控机床业务剥离，润星科技100%股权于12月17日过户，收到股权转让款3.57亿元，收回关联借款本金、利息及应付股利3.10亿元 [3] 港机业务 - 借助在手订单储备和市场占有率提升，做好港机重点项目交付和客户服务，截至2024年末，在手订单约20亿元 [3] 光伏电池组件业务 - 已切入光伏行业TOPCon电池片领域，形成完整闭环，光伏产业链产能逐步出清 [3] GPU芯片设计业务 - 2024年10月收购锐信图芯，其已实现GPU芯片量产且批量供货，BF2000系列与国内主流生态厂商完成适配，切入多个行业 [3][9] GPU市场前景 - 2024年全球GPU市场预计超985亿美元，2024 - 2029年预计以21.2%的复合年增长率增长，到2029年将增至2000.8亿美元 [9] - 海外禁令趋严，国内厂商GPU芯片在性能和生态上加速追赶，有望增加市场份额 [9] 股价信息 | 股票信息 | 详情 | | --- | --- | | 行业 | 机械 | | 2025年6月27日收盘价（元） | 7.47 | | 总市值（百万元） | 7,527.45 | | 流通市值（百万元） | 7,526.12 | | 总股本（百万股） | 1,007.69 | | 流通股本（百万股） | 1,007.51 | | 近3月日均成交额（百万元） | 424.62 | [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是港口装卸设备全球知名供应商，积极推动转型升级战略，2024年业绩扭亏，2025年一季度业绩稳健增长，积极拓展GPU芯片设计业务，还与聚众科技达成战略合作进军高端传感器市场 [1][2][3] 公司概况 - 公司始创于1989年，总部位于无锡，自主研制国内多用途集装箱门式起重机，成为港口装卸设备全球知名供应商，港机产品覆盖国内主要港口码头并出口多个国家地区 [1] - 公司推进转型升级战略，从事数控机床、光伏电池组件、GPU芯片设计业务，2024年12月完成数控机床业务出售，10月完成GPU芯片设计业务收购并于11月纳入合并报表 [1][2] 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入11.84亿元，同比+76.48%，归母净利润1.23亿元，扣非归母净利润-1.39亿元，同比大幅减亏；2024年完成数控机床业务出售，收到股权转让款3.57亿元，收回关联借款本金及利息、应付股利3.10亿元，实现投资收益2.57亿元 [2] - 2025年一季度公司实现营业收入2.15亿元，同比+41.12%，归母净利润0.34亿元，同比+64.64% [2] 业务拓展 - 积极拓展GPU芯片设计业务，锐信图芯响应国产替代政策，聚焦信创、特种工业及算力中心等领域，信创和特种工业领域已量产出货，2024年完成信创市场主流适配工作，加大供应链投入确保产品稳定供应 [2] - 6月7日公司与聚众科技签署《投资协议》，首期增资收购后者9.09%股权，聚众科技专注高端传感器设计、制造与销售，公司借此进军高端传感器市场 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为13.79/17.22/19.31亿元，归母净利润分别为1.33/1.61/2.01亿元，对应PE分别为54.58X/45.00X/36.08X [3] 股票数据 - 2025年6月26日收盘价7.19元，12个月股价区间2.29 - 10.27元，总市值7245.30百万元，总股本1008百万股，A股1008百万股，B股/H股0/0百万股，日均成交量79百万股 [5] 涨跌幅情况 - 1个月绝对收益-4%，相对收益-6%；3个月绝对收益12%，相对收益11%；12个月绝对收益188%，相对收益174% [8] 财务预测 - 预计2025 - 2027年营业收入增长率分别为16.44%、24.91%、12.09%，净利润增长率分别为7.88%、21.28%、24.72% [4] - 毛利率分别为18.6%、21.9%、24.1%，净利润率分别为9.6%、9.3%、10.4% [12] - 资产负债率分别为48.7%、54.9%、55.4%，流动比率分别为1.98、1.65、1.65，速动比率分别为1.46、1.21、1.21 [12]

股东股份解除质押情况 - 公司控股股东华重集团已将其质押的21,400,000股股份全部购回并解除质押，占其所持股份的44.55%，占公司总股本的2.12% [1] - 该笔质押起始日为2024年10月17日，解除日为2025年6月20日，质权人为广发证券股份有限公司 [1] 股东股份累计质押状态 - 截至公告披露日，华重集团及其一致行动人翁耀根、翁霖均未持有任何质押股份，三人合计持股123,249,619股（占公司总股本12.23%）处于无质押状态 [3] - 其中翁耀根个人持股61,166,667股（占6.07%），翁霖持股14,047,619股（占1.39%），均无质押或冻结记录 [3] 交易背景信息 - 本次解除质押事项由华重集团通过股票质押式回购交易完成，相关手续已办理完毕 [1] - 公司董事会确认公告内容真实准确，未提及其他股东存在股份质押或冻结情形 [1][3]

1 证券代码：002685 证券简称：华东重机 公告编号：2025-033 无锡华东重型机械股份有限公司 关于股东股票质押式回购全部购回并解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 无锡华东重型机械股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司股东无锡华 东重机科技集团有限公司（以下简称"华重集团"）的通知，获悉华重集团将其进行 股票质押式回购交易的股份已全部购回，并办理完成解除质押手续，具体情况如下： 二、股东股份累计质押情况 截至本公告披露日，公司上述股东及其一致行动人不存在股份质押、被司法冻结 的情形，具体如下： | | | | | | | 已质押股份情况 | | 未质押股份情况 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 累计 | 占其 | 占公 | 已质押 | | 未质押 | | | 股东名 | 持股数量 | 持股比 | 被质 | 所持 | 司总 | 股份限 | 占已质 | 股份限 | 占未质 | | 称 | （股） | 例 | ...

证券代码：002685 证券简称：华东重机 公告编号：2025-032 无锡华东重型机械股份有限公司 （一）法院指定的管理人及成员名单 申请。依照《中华人民共和国企业破产法》第二十二条、第二十四条、 《最高人民法院 关于审理企业破产案件指定管理人的规定》第十八条、第十九条的规定，沛县法院指 定陈全更等同志为成员的清算组担任徐州光能的管理人，陈全更为管理人的负责人， 清算组成员包括： 组 长：陈全更 中共沛县县委常委、沛县经济开发区党工委书记； 常务副组长：李 颖 沛县经济开发区党工委副书记、管委会主任； 副 组 长：张 磊 沛县经济开发区党工委委员、管委会副主任； 毕 旭 沛县经济开发区党工委委员、汉兴街道党工委书记； 梁中海 沛县经济开发区党工委委员、招商和投资促进局局长； 曹雷鸣 沛县经济开发区发展集团董事长； 成 员：胡 鹏 沛县经济开发区综合部（党政办公室）主任； 及沛县经济开发区其他相关单位主要负责人； 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 无锡华东重型机械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 26 日披露了 《关于控股 ...

重整信息 - 2025年4月23日沛县法院受理徐州光能重整申请[2] - 2025年4月26日滨湖法院受理无锡光能重整申请[1] - 沛县、滨湖法院分别指定徐州、无锡光能管理人[1][2] 业绩情况 - 2024年度公司光伏业务营收29,557.44万元，占比24.96%[6] 业务状况 - 集装箱装卸、GPU芯片业务稳健发展[6] 未来展望 - 重整后续推进有不确定性，顺利实施可优化债务等[6]

核心观点 - A股内幕交易猖獗程度刷新历史 频繁出现重大利好公告前股价异常上涨现象 [3][22][36] - 内幕交易手法包括提前涨停和长期推升股价两种模式 隐蔽性较强 [22][23][28] - 监管对异常波动认定标准宽松 公司普遍否认信息泄露 导致违规成本低 [37][38][39] 提前涨停案例 - 国科微5月20日20%涨停 6月6日公告收购中芯宁波94.366%股权 [5] - 商络电子公告前4个交易日累计上涨22.82% 6月4日晚披露收购计划 [6] - 邦基科技6月4日涨停 当晚公告拟收购两家公司控股权 [7] - *ST金比公告前两日上涨7.13% 6月4日涨停后披露控制权变更 [8] - 华懋科技停牌前3日上涨11.16% 6月4日晚公告收购计划 [9] - 南京公用2024年12月26日公告收购前股价涨停 公司否认泄密 [14] 长期推升股价案例 - 宏辉果蔬4月1日至6月6日累计上涨38.14% 期间仅1日微跌0.17% [23] - 迈普医学4月7日至5月21日停牌前最高涨幅达69.61% [23] - 海泰发展4月7日后涨幅达73.84% 6月5日公告重大资产重组 [23] - 邦基科技3月以来累计上涨56.20% 6月4日公告收购 [25] - 汉邦高科重组停牌前7-8个月股价已翻2倍 [26] - 富煌钢构2024年9月23日至12月5日累计上涨93% [27] 异常波动认定标准 - 纳思达公告前20日上涨14.79% 董事会认定未达异常标准 [36] - 汇绿生态重组前20日涨幅43.62% 剔除指数影响仍超20% [39] - 日播时尚停牌前20日上涨34.97% 剔除行业影响后21.71% [39] - 至正股份停牌前20日涨幅63.39% 多重剔除后仍超20% [39] 内幕交易手法 - 机构席位逆势买入群兴玩具 2月26日公告重组前连续上涨 [29][30] - 帝欧家居举牌方水华智云实控人朱江后续接盘控制权 [31] - 迈信林股份受让方白冰通过关联公司输送订单抬升股价 [32][33] - 海联讯案例显示长期运作模式可规避监管 [34]

证券代码：002685 证券简称：华东重机 公告编号：2025-031 无锡华东重型机械股份有限公司 关于控股子公司收到法院指定管理人决定书的公告 近日，无锡光能收到滨湖法院送达的《指定管理人决定书》（2025）苏 0211 破 23 号，滨湖法院指定江苏居和信律师事务所（以下简称"居和信律所"）担任无锡光能管 理人。现将有关情况公告如下： 一、法院指定管理人情况 2025 年 4 月 23 日，滨湖法院根据凯盈公司的申请，裁定受理对无锡光能的重整 申请。依照《中华人民共和国企业破产法》第二十二条、第二十五条、《最高人民法院 关于审理企业破产案件指定管理人的规定》第二十七条之规定，滨湖法院经过摇号方 式选定了管理人，指定居和信律所担任无锡光能管理人。 管理人应当勤勉尽责，忠实执行职务，履行《中华人民共和国企业破产法》规定 的管理人的各项职责，向人民法院报告工作，并接受债权人会议和债权人委员会的监 督。管理人职责如下： 1．接管债务人的财产、印章和账簿、文书等资料； 2．调查债务人财产状况，制作财产状况报告； 1 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 ...

董事会会议及人事变动 - 公司于2025年5月23日召开第五届董事会第二十一次会议，应出席董事8人，实际出席8人，其中2人以通讯方式参会，会议符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 会议审议通过《关于聘任董事会秘书的议案》，原董事、副总经理及董事会秘书沈龙强因工作调整辞职，新任董事会秘书万红霞具备深交所资格证书，任期与第五届董事会一致 [1] - 表决结果为全票通过（赞成8票/反对0票/弃权0票），相关公告同步披露于《中国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网 [1][2]