证券代码：002706 证券简称：良信股份 公告编号： 2024-029 上海良信电器股份有限公司 2020 年奋斗者 1 号员工持股计划第二次持有人会议决议 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 一、会议召开情况 （一）审议通过了《关于提前终止 2020 年奋斗者 1 号员工持股计划的议案》 公司 2020 年奋斗者 1 号员工持股计划存续期为 48 个月，届满日期为 2024 年 6 月 8 日。根据《公司 2020 年奋斗者 1 号员工持股计划（草案）》及《公司 2020 年奋斗者 1 号员工持股计划管理办法》等相关规定，本员工持股计划锁定 期届满后存续期届满前，若资产管理计划所持有的公司股票全部出售，且清算、 分配完毕的，本员工持股计划即可终止。 鉴于公司 2020 年奋斗者 1 号员工持股计划预留份额已经全部售出，本次持 股计划所持有的公司股票已全部出售完毕，提请同意提前终止本次员工持股计划， 并按照规定由持有人会议授权管理委员会对本次员工持股计划资产进行清算和 分配等相关工作。 表决结果：同意 13,962,516 份，占出席会议的持有人所 ...

东吴证券股份有限公司 关于上海良信电器股份有限公司 非公开发行股票之保荐总结报告书 东吴证券股份有公司（以下简称"东吴证券"或"保荐机构"）作为上海良 信电器股份有限公司（以下简称"良信股份"或"公司"）2021 年度非公开发行 股票的保荐机构，履行持续督导职责期限至 2023 年 12 月 31 日。目前，持续督 导期已经届满，东吴证券根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》等相关法律法规和规范性文 件的要求，出具本保荐总结报告书。 一、保荐机构及保荐代表人承诺 1、保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法 律责任。 2、本机构及本人自愿接受中国证监会对保荐总结报告书相关事项进行的任 何质询和调查。 3、本机构及本人自愿接受中国证监会按照《证券发行上市保荐业务管理办 法》的有关规定采取的监管措施。 二、保荐机构基本情况 | 全称： | 东吴证券股份有限公司 | | --- | --- | | 注册地址： | 苏州工业园区星阳街 号 5 | | 主要办公地址 ...

上海良信电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 7 日召开 了第六届董事会第十八次会议，审议通过了《关于投资设立控股子公司暨关联交 易的议案》。公司拟与上海逐永企业管理合伙企业（有限合伙）、上海逐同企业 管理合伙企业（有限合伙）、上海逐智企业管理合伙企业（有限合伙）拟共同出 资设立良云智慧（广东）有限公司（暂定名，以有关部门最终核准为准）。合资 公司注册资本暂定为 5,000.00 万元，其中公司出资 2,600.00 万元，持股比例 52%，合资公司将纳入合并报表范围。 具体内容详见 2024 年 3 月 8 日公司于巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）披露的《第六届董事会第十八次会议决议公告》 （公告编号 2024-009）、《关于投资设立控股子公司暨关联交易的公告》（公告 编号 2024-011）。 截至本公告披露日，合资公司已完成了工商注册登记手续，并取得广州市白 云区市场监督管理局颁发的《营业执照》，主要信息如下。 一、合资公司基本情况 证券代码；002706 证券简称；良信股份 公告编号：2024-027 上海良信电器股份有限公司 关于控股子公司完 ...

证券代码；002706 证券简称；良信股份 公告编号；2024-026 上海良信电器股份有限公司 关于设立香港全资子公司并完成注册登记的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 1、公司名称：良信電器（香港）有限公司 2、英文名称：LAZZEN ELECTRICAL (HONG KONG) CO., LIMITED 3、公司类型：有限公司 4、住所： UNIT 08, 15/F WITTY COMMERCIAL BUILDING 1A-1L TUNG CHOI STREET HONG KONG 5、公司董事：乔嗣健 6、注册资本：一万美元 7、商业登记号码：76213162 8、注册证明书号码：76213162-000-02-24-1 9、资金来源及出资方式：公司以自有资金出资一万美元，占注册资本的 100%。 二、设立子公司的目的、存在的风险以及对公司的影响 1、本次投资设立香港全资子公司系基于公司海外业务布局考虑，有利于强 化公司区域布局，增强核心竞争力及持续经营能力，保证未来持续稳定发展，符 合公司的战略发展规划。上述子公司设立后，将纳入公司合 ...

报告公司投资评级 - 评级为买入，评级变动维持 [1] 报告的核心观点 - 报告期内公司业绩增幅 21.2%且现金流充沛 2023 年综合毛利率和净利率同比上升 海盐基地建设投产将优化升级运营模式 预计 2024 - 2026 年营收和归母净利润增长 给予 2024 年市盈率 18 - 20 倍 合理区间为 9.7 - 10.8 元 维持“买入”评级 [3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格 7.99 元 52 周价格区间 6.20 - 12.39 元 总市值 8973.80 百万 流通市值 7278.88 百万 总股本 112312.60 万股 流通股 91099.80 万股 [1] 业绩情况 - 2023 年报显示 实现营收 45.85 亿（yoy + 10.3%）、归属净利润 5.11 亿（yoy + 21.2%）、扣非归属净利润 4.44 亿（yoy + 21.3%） 经营净现金流 6.28 亿（yoy + 36.2%） 2023Q4 实现营收 11.3 亿（yoy - 5.3%/qoq - 4.8%）、归属净利润 0.96 亿（yoy + 32.6%/qoq - 4.8%） 2023 年度利润分配预案为每 10 股拟派发现金红利 2.5 元（含税） 合计拟派发现金股利 2.81 亿元（含税） 测算现金分红率约 55% [3] 盈利能力 - 2023 年公司综合毛利率达到 32.5% 同比提升 1.8pcts 净利率达到 11.1% 同比提升 1.0pcts 采用技术创新和管理提效等方式综合降本 部分新能源行业产品议价帮助提升毛利率水平 [4] 基地建设 - 截止 2023 年末对海盐基地累计投入 13.91 亿元 项目进度 58.35% 预计“智能型低压电器研发及制造基地项目”2024 年底达到预定可使用状态 随着建设投产 智能化工厂运营和供应链能力将提升 运营模式将优化升级 [6] 盈利预测 - 预计 2024 - 2026 年营收 54.6 亿、65.5 亿、79.7 亿 归属净利润 6.09 亿、7.01 亿、8.85 亿 同比增速 19%、15%、26% EPS 分别为 0.54 元、0.63 元、0.79 元 对应市盈率 PE 为 14.7 倍、12.8 倍、10.1 倍 [7] 业务情况 - 主营产品低压电器涵盖终端电器、配电电器、控制电器及智能电工等 2023 年配电电器收入 28.1 亿（yoy + 12.4%）、终端电器收入 11.0 亿（yoy + 23.9%）、控制电器收入 4.4 亿（yoy + 18.8%）、智能电工收入 2.2 亿（yoy + 58.2%） 下游需求分化明显 风光储及公商建两大领域高增长 电力及工控领域平稳增长 工业建筑领域增速放缓 房地产类业务承压略降 智能家居业务快速增长 [12] 运营升级 - 2023 年智能型低压电器研发及制造基地项目（海盐基地一期）完工转固 海盐工厂全面投入运行 2023 年末在建工程 5.35 亿（yoy + 10.3%） 主要为海盐基地二期 2023 年资本开支 3.81 亿元（yoy - 21%） 年内对海盐基地新增投资 2.97 亿元 [13] 研发投入 - 2023 年研发投入达到 2.83 亿元（yoy + 4.9%） 研发人员数量达到 558 人（yoy + 2.2%） 主要研发项目包括 LNM 智能塑壳产品、智居生态 SMT 平台、直流高压隔离开关等 2023 年参股广东新型储能国家研究院有限公司 2024 年出资设立合资子公司良云智慧 注册资本 5000 万元 公司持股 52% 高管持股平台 48% 专注智能配电业务 [26]

业绩总结 - 公司2023年实现收入45.85亿元，同比增长10.30%[1] - 公司2023年归母净利润为5.11亿元，同比增长21%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为5.75、6.86、8.10亿元，同比增长13%、19%、18%[3] - 公司2023年毛利率为32.4%，相比2022年提升1.85个百分点[2] 公司战略方向 - 公司聚焦智慧电气主航道，持续深化“两智一新”、“两化一链”两个重点战略方向[2] 研究人员信息 - 王煊林是复旦大学金融硕士，具有1年行业研究经验，负责风电及核电行业研究[11] 报告信息 - 本报告是信达证券为签约客户提供的专属研究产品，不面向公众发布[14] - 本报告基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性[15] - 本报告中的意见并不构成对任何人的投资建议，客户应考虑自身特定状况并寻求专家意见[16] - 信达证券或其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[17] - 本报告版权仅为信达证券所有，未经授权不得转载或引用[18] - 投资建议的比较标准包括买入、增持、持有、卖出等级别[20] - 证券市场存在风险，投资者应充分了解市场风险并谨慎行事[21] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，并考虑自身投资目的和财务状况[22]

报告公司投资评级 报告给予良信股份(002706.SZ)买入(维持)评级[1] 报告的核心观点 1) 公司各业务板块稳中向好,盈利能力持续向上[1] 2) 公司重视技术研发提升核心竞争力,稳步拓展高端低压电器新兴市场[1] 3) 公司数字化战略成效显著,海盐工厂全面投入运行[2] 4) 受地产等下游行业需求疲软的影响,公司业绩短期内缺乏快速增长动力,但公司专注于低压电器领域,市场地位稳固,有望探索新的市场增量空间,从而取得长期发展[3] 公司财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入45.85亿元,同比增长10.30%;实现归母净利润5.11亿元,同比增长21.15%[1] 2) 2023年公司整体毛利率为32.45%,同比增长1.85个百分点[1] 3) 预计公司2024-2026年实现归母净利润5.87/6.64/7.37亿元,对应EPS为0.52/0.59/0.66元[3] 4) 公司2022-2026年营业收入、净利润、EPS等主要财务指标呈现稳步增长趋势[4] 公司发展战略 1) 公司在技术研发方面不断沉淀与积累,设立端到端流程型组织的产品线模式,全面提升了产品综合竞争力和客户快速响应能力[1] 2) 公司持续深耕高端低压电器市场,聚焦于行业龙头客户,逐步实现在建筑、电力、新能源、工控、数据中心、工业建筑、汽车等重点行业突破,并稳步拓展智能家居、新能源汽车、电力物联网等新兴领域[1] 3) 公司不断推进数字化战略落地,在营销、研发、供应链等环节进行数字化转型,提升运营效率[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入45.85亿元，归母净利润5.11亿元，扣非归母净利润4.44亿元[1] - 公司2023年毛利率为32.4%，较去年同期提升1.8个百分点[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为57.7/72.1/88.3亿元，归母净利分别为5.7/7.8/10.2亿元，对应当前股价PE分别为15/11/8倍[2] - 公司给予2024年目标价为10.09元/股，维持“买入”评级[2] - 公司2022-2026年营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降[4] 未来展望 - 报告中提到，公司2026年的营业收入预计将达到8,831百万元，较2023年增长了92.6%[5] - 预计2026年的净利润为1,022百万元，同比增长了99.8%[5] - 公司的ROE预计在2026年将达到18.8%，较2023年增长了6.4个百分点[5] - 营业收入增长率预计在2025年达到24.9%，2026年略有下降至22.5%[5] 投资评级 - 华福证券对个股的投资评级包括买入、持有、中性、回避和卖出等五个等级[12] - 买入评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[12] - 持有评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间[12] - 中性评级表示未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间[12]

公司基本信息 - 公司股票代码为002706[1] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.50元（含税），送红股0股（含税）[2] - 公司的股票上市证券交易所为深圳证券交易所[6] - 公司的中文名称为上海良信电器股份有限公司，中文简称为良信股份[6] - 公司2023年营业收入为458.51亿元，较上年增长10.30%[8] 财务数据 - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为51.10亿元，较上年增长21.15%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为62.79亿元，较上年增长36.15%[10] - 公司2023年总资产为5,819,530,565元，同比增长2.01%[12] - 归属于上市公司股东的净资产为4,134,942,565元，同比增长10.46%[12] 业务情况 - 公司是国内低压电器行业高端市场的领先企业之一[19] - 公司生产的低压电器产品广泛应用于各个国民经济领域[20] - 公司在2023年度共申请专利339项，获得授权238项[21] 市场表现 - 公司2023年营业收入为4,585,057,446.1元，同比增长10.30%[24] - 配电电器营业收入占比为61.26%，终端电器为23.93%[24] - 国内销售占比为97.45%，国外销售占比为2.55%[24] 管理团队 - 公司董事长任思龙拥有中欧国际工商学院EMBA学历[90] - 公司总裁陈平毕业于复旦大学工商管理学院EMBA[90] - 公司副董事长樊剑军毕业于复旦大学工商管理学院EMBA[90] 股东情况 - 公司前10名股东中，任思龙、樊剑军、陈平、丁发晖为签订一致行动协议的一致行动人[188] - 公司实际控制人为境内自然人，包括任思龙、樊剑军、陈平、丁发晖等[194]

业绩总结 - 良信股份2023年实现营业收入45.85亿元，同比增长10.30%[1] - 归母净利润为5.11亿元，同比增长21.15%；扣非归母净利润为4.44亿元，同比增长21.25%[1] - 23年毛利率为32.45%，同比增加1.85pcts，净利率为11.14%，同比增加1pct[2] 未来展望 - 公司预计24-26年营收分别为60.43/76.05/95.37亿元，增速分别为31.8%/25.8%/25.4%[3] - 良信股份2026年预计营业总收入将达到953.7亿元，较2023年增长了108.5%[4] - 2026年预计净利润率为9.42%，ROE为16.65%[4] - 2026年预计现金比率为0.47，资产负债率为40.87%[4]