公司概况 - 公司现有完整的产业链条，涵盖医药产品的研发、生产和销售 [2] - 公司产品主要聚焦于消化、呼吸、心血管和抗肿瘤等疾病治疗领域，尤其在消化和呼吸领域有显著优势 [2] - 公司现有研发人员500余人，拥有70多个研发储备，其中在研1类新药6项 [2] - 公司采取自主与合作的研发模式，销售网络覆盖全国30多个省 [2] - 公司2005年在香港H股上市，2015年起与CJ HealthCare、阿斯利康和阿拉宾度等公司展开密切合作 [2] - 公司2017年完成从香港联交所创业板私有化退市，2019年底A股上市申请获证监会核准 [2] 业务恢复与疫情影响 - 疫情对行业整体有一定影响，公司自春节起即开始加班生产与抗疫相关的诸多产品 [3] - 疫情期间医院的接诊量受到了不同程度的影响，公司的一些注射剂产品也会受到部分影响 [3] - 根据市场反馈，二季度医院就诊量已在逐渐恢复 [3] 研发与合作 - 公司创新药的引进策略主要聚焦于消化及呼吸优势领域，选取靶点多为国际上比较成熟、走在前三位的化合物 [3] - 公司研发管线中的LXI-15028是从韩国CJ Healthcare公司引入的P-CAB产品，已在美国Synergy公司引进普卡那肽 [3] - LXI-15028是一种新型钾离子竞争性酸阻滞剂药物（P-CAB），具有起效快、首剂全效、持久抑酸等优势 [3] - 普卡那肽为已上市销售的首款尿鸟苷蛋白类似物，治疗成人慢性便秘症及便秘型肠易激综合症 [3] - 公司未来将继续围绕消化、呼吸等优势治疗领域，加快引进境外已完成二期临床或处于三期临床阶段的大品种产品 [3] 原料药布局 - 公司拥有从原料药到制剂研发、生产的完整产业链，拥有近一千亩原料药生产基地 [3] - 公司积极布局上游医药中间体，通过战略性布局医药中间体进一步夯实成本优势 [3] - 公司盐酸氨溴索原料药最大产能可达120吨/年，居于行业前列 [3] - 公司系目前盐酸氨溴索片通过一致性评价厂家中唯一带有原料药的企业 [3] - 公司兰索拉唑原料药在质量及生产成本方面均具有较强竞争优势 [3]

财务与业绩 - 公司2020年一季度净利率为8.66% [2] - 公司2020年一季度合并资产负债表存货为78447万元 [4] - 公司商誉为638.51万元，每年年末进行商誉减值测试 [4] 产品与市场 - 公司主要产品包括注射用兰索拉唑、注射用雷贝拉唑、注射用盐酸氨溴索、盐酸氨溴索注射液等 [1] - 公司销售网络覆盖全国30多个省直辖市的2万家以上医院及14万家以上诊所及零售药店 [2] - 公司通过与印度阿拉宾度制药有限公司合作，引进13个雾化吸入产品和BFS生产线 [3] 研发与创新 - 公司正在积极开展注射剂相关药品一致性评价工作 [2] - 公司与韩国希杰健康合作的治疗肠胃道疾病的竞争性钾离子阻滞剂LXI-15028项目处于临床三期试验阶段，预计2021年上市 [3] - 公司子公司恒欣药业拥有近1000亩的原料药业基地即将建成，并拥有国内唯一获批的头孢西酮钠原料药 [3] 战略与布局 - 公司未来将重点聚焦消化类、呼吸类及抗肿瘤类产品等领域 [3] - 公司积极布局原料药业务，占据医药产业链上游 [3] - 公司通过合作、参股等方式加强对重点品种/市场需求大/技术壁垒高的原料药品种的布局 [3] 疫情影响 - 公司一季度业绩主要受疫情影响，医院门诊量、入院病人量同比大幅下降 [1][4] - 随着国内疫情的有效控制，预计公司相关业务将逐渐恢复 [1][4] - 公司有信心完成2020年的经营目标 [4] 股东与股权 - 公司控股股东所持股份尚在锁定期内 [4] - 截至2020年3月31日，公司共有普通股股东总数为22958户 [4] - 高瓴资本所持公司股份比例未超过5%且尚在锁定期内，平安银行未持有公司股份 [2]

行业进入壁垒 - 井用潜水泵行业存在较高技术和工艺壁垒，产品对扬程系数、潜水深度等多方面要求高，需解决水下高压环境工作的机械密封性能等问题 [1][2] - 品牌壁垒是新进企业面临的问题，客户倾向选择规模大、信誉好企业的产品，品牌建立需长期积累，新进企业缺乏知名度难获认可 [2] 公司成本与毛利率 - 公司原材料成本占产品成本约60%，上半年原材料价格上涨但产品毛利率提高，原因一是公司作原材料战略储备稳定成本，二是技术革新、管理水平提高和产能扩大使单位产品生产成本下降 [2] 行业市场需求 - 在全球水资源短缺、地表水质污染、污水排放增加背景下，井用潜水泵市场需求量显著提高 [2] 公司产品竞争优势 - 井用潜水泵对电机密封性能等要求高，泵的质量及稳定性是客户选购主要考虑因素 [3] - 东音在深井泵有超20年技术积累，产品综合性能与国际一流品牌媲美且部分指标超越，品牌在国际市场有高客户信任度，同时产品性价比更高，在国际市场竞争力强 [3]

公司基本情况 - 拥有完整产业链，涵盖医药产品研发、生产和销售 [1] - 产品聚焦消化、呼吸、心血管和抗肿瘤等疾病治疗领域，在消化和呼吸领域优势显著 [1] - 现有研发人员 500 余人，在研 1 类新药 6 项，采取自主与合作的研发模式 [1] - 销售网络覆盖全国 30 多个省 [1] - 2005 年在香港 H 股上市，2017 年完成从香港联交所创业板私有化退市，2019 年底 A 股上市申请获证监会核准 [1] - 主营业务包括医药工业和医药商业两大板块 [1] 呼吸管线布局及展望 - 与印度阿拉宾度制药合资设立罗欣安若维他药业（成都）有限公司，从事呼吸领域产品研发、生产及销售 [2] - 引进阿拉宾度 13 个雾化吸入产品和稀缺行业优势技术平台（BFS 生产线），包括布地奈德、异丙托溴铵等 [2] - 合作业务分三步走：将欧美产品批件落地合资公司，明年供应欧美；进口注册相关产品；实现本地化生产 [2] 一类创新药进展 - 一类创新药 LX - 086（PI3Kα 选择性抑制剂）即将进入临床试验阶段，预计在一期临床针对乳腺癌、子宫内膜癌等癌症进行安全性和有效性试验，后期针对具体癌种开发，还会开展长期毒理、药效学研究及药物联用 [2] - LXI - 15028（新型钾离子竞争性酸阻滞剂药物）糜烂性食管炎适应症和艾司奥美拉唑对照的 III 期临床试验接近尾声，正在进行数据整理，后续按计划注册申报 [2] 产品市场推广 - 普卡那肽治疗成人慢性便秘症及便秘型肠易激综合症，国内消化类疾病患病率高于欧美，该产品针对的适应症国内患病率也更高，市场潜力大，公司在消化领域的优势有利于其市场推广 [2] 研发策略 - 采取合作研发和自主研发并行策略，合作对象包括国内外科研院所和知名药企 [2] - 重点聚焦消化和呼吸领域产品，发挥公司在临床、注册、生产、销售等方面优势 [2] - 选择引进已完成二期临床、处于三期临床阶段或已上市的产品，研发管线化合物多为国际成熟且领先的，如 LXI - 15028 从韩国 CJ Healthcare 公司引入，普卡那肽从美国 Synergy 公司引进，且均已在国外上市 [2][3] - 在化合物临床二、三期阶段与合作方沟通合作，借助自身营销渠道及临床医学团队优势，提高引进产品在中国上市成功率及产业化转化效率 [3]

公司基本情况 - 拥有完整产业链，涵盖医药产品研发、生产和销售 [3] - 产品聚焦消化、呼吸、心血管和抗肿瘤等疾病治疗领域，在消化和呼吸领域优势显著 [3] - 有研发人员 500 余人，研发管线有 70 多个研发储备，其中在研 1 类新药 6 项，采取自主与合作研发模式 [3] - 销售网络覆盖全国 30 多个省 [3] - 2005 年在香港 H 股上市，2015 年与多家公司开展合作，2017 年从香港联交所创业板私有化退市，2019 年底 A 股上市申请获证监会核准 [3] - 主营业务包括医药工业和医药商业两大板块 [3] 研发策略与规划 - 采取合作研发和自主研发并行策略，合作对象包括国内外科研院所和知名药企，重点引进完成二期临床、处于三期临床阶段或已上市产品 [3] - 创新药引进聚焦消化及呼吸优势领域，选取国际上成熟、排名前三的化合物 [3] - 加大创新药研发投入，创新药研发投入金额将逐步超过仿制药 [3] 产品研发进展 - LXI - 15028 糜烂性食管炎适应症和艾司奥美拉唑对照的 III 期临床试验接近尾声，正进行数据整理，后续将按计划注册申报 [3] 产品市场推广 - 普卡那肽治疗成人慢性便秘症及便秘型肠易激综合症，国内消化类疾病患病率高于欧美，该产品市场潜力大，公司在消化领域的优势利于其市场推广 [3][4] 原料药布局 - 拥有近一千亩原料药生产基地，覆盖化学原料药和抗肿瘤原料药生产体系，积极布局上游医药中间体 [4] - 盐酸氨溴索原料药最大产能可达 120 吨/年，居于行业前列，是盐酸氨溴索片通过一致性评价厂家中唯一带有原料药的企业，对相关制剂有协同效应 [4] - 兰索拉唑原料药在质量及生产成本方面有竞争优势，可增强相关制剂产品市场竞争力 [4] 海外合作模式 - 与阿斯利康就吸入用布地奈德混悬液合作销售，实现资源共享、优势互补 [4] - 与印度阿拉宾度制药合资设立公司，引进 13 个雾化吸入产品和稀缺行业优势技术平台，合作业务分三步：落地产品批件、进口注册、本地化生产 [4]

公司基本信息 - 公司全称浙江东音泵业股份有限公司，证券代码 002793，证券简称东音股份，成立于 1998 年，2012 年 6 月改制为股份公司，2016 年 4 月在深交所中小板挂牌上市 [2] - 2018 年 2 月 1 日下午，浙商证券、中信建投、海通证券等人员对公司进行特定对象调研，公司董事长、财务总监等人员接待 [1] 产品情况 - 主要从事井用潜水泵的研发、生产和销售，产品有 40 多个系列、约 2000 个型号，销往世界各地，应用于生产生活取水、农林灌溉及工厂、矿山等给排水领域 [2] - 井用潜水泵对技术和质量要求高，公司有 20 年经验和技术积累，产品综合性能可与国际一流品牌媲美，多项主要性能指标超越，品牌在国际市场有高客户信任度，兼具质量和价格优势，竞争力强 [2] 发展规划 - 继续做强主业，巩固和拓展市场份额。2016 年底 IPO 募投年产 100 万台潜水泵项目已全部达产，2017 年营业收入 8.28 亿元，实现营收和净利润连续快速增长 [3] - 2017 年购买温岭市东部新区 436 亩土地使用权用于年产 200 万台水泵项目建设，预计建设周期 36 个月，建成后缓解产能瓶颈 [3] - 产品向智能变频、永磁同步及清洁能源方向发展，提高科技含量及附加值 [3] - 借助资本市场力量，发挥上市公司融资平台功能，整合上下游优质企业，实现跨越式发展 [3] 并购考虑 - 不排除同行业公司并购可能，希望并购目的是让双方更具竞争力，发挥双方技术、管理及市场等优势，做大做强，而非仅为并购概念 [3] 市场占有率 - 不同地区市场占有率不同，部分地区产品市场份额高达 70% 左右，未来根据不同地区市场情况采取不同策略，高占有率地区巩固份额，低占有率地区加大开发力度 [4]

公司概况 - 公司现有完整的产业链条，涵盖医药产品的研发、生产和销售 [1] - 公司产品主要聚焦于消化、呼吸、心血管和抗肿瘤等疾病治疗领域 [1] - 公司现有研发人员500余人，研发管线有70多个研发储备，其中在研新药6项 [1] - 公司主营业务包括医药工业和医药商业两大板块 [1] 研发与创新 - 公司从传统化学制剂公司向创新药公司转型，2014年成立上海研发中心 [2] - 公司通过国际合作快速建立创新药系统和产品线，引入国际前沿靶点的化合物 [2] - 公司有2个产品已获得临床批件，并在自主研发方面不断探索 [2] - 公司抗肿瘤自研创新药已有2个品种获得临床通知书，分别处于I期临床的准备阶段和入组阶段 [2] 合作与布局 - 公司与印度阿拉宾度制药合资设立罗欣安若维他药业（成都）有限公司，合作引进13个雾化吸入产品和BFS生产线 [3] - 公司与阿拉宾度的合作分三步走：产品批件落地、进口注册、本地化生产 [3] - 公司在呼吸业务领域与阿斯利康等企业展开合作，看好呼吸吸入的市场空间 [3] 产品与市场 - 公司一类创新药LX-086（PI3Kα选择性抑制剂）即将进入临床试验阶段，预计选择试验的瘤种包括乳腺癌、子宫内膜癌、卵巢癌等 [3] - 公司在消化和呼吸领域有显著优势，销售网络覆盖全国30多个省 [1] - 公司在抗肿瘤领域注重靶点选择，聚焦于作用机制明确的小分子靶向药物 [2]

财务数据 - 截至2020年9月30日，公司总资产71.23亿元，总负债27.85亿元，净资产43.38亿元 [2] - 公司前三季度实现营业收入43.59亿元，同比下降22.54%，相较半年报同比下降31.82%显著收窄 [2] - 公司前三季度实现归母净利润3.44亿元，同比下降14.07%，相较半年报同比下降26.74%大幅收窄 [2] - 公司第三季度实现营业收入16.79亿元，与去年同期基本持平，归属于母公司所有者的净利润1.29亿元，同比增长20.89% [2] 业务战略 - 公司未来BD战略和产品引入的重点方向包括：遴选境内外聚焦创新并具有高度专业口碑的基金进行投资或合作，直接投资于有潜力的创新药公司，构建由生物科技初创企业、专业投资机构、大型制药企业组成的生态系统 [2] - 在治疗领域方面，公司将持续聚焦优势领域消化和呼吸，引入境外临床三期或已上市的大品种 [2] 新产品介绍 - 公司最新引进的Winuf®项目为新型第三代三腔袋全肠外营养液，适用于无法通过肠内途径摄取营养的患者、大剂量放化疗营养不良患者、严重消化功能障碍患者等人群 [2] - Winuf®相比传统氨基酸葡萄糖注射液，可补充人体必须脂肪酸和部分脂溶性维生素，供能较快并可显著降低高葡萄糖带来的副作用 [2] - Winuf®产品ω-3脂肪酸与ω-6脂肪酸比例高达1:2.1，更多的ω-3脂肪酸能够更好地减少患者免疫刺激和炎症副反应 [2] 市场分析 - 全球肠外营养市场2019年市场规模（出厂价）达近百亿元人民币，其中欧洲占44%，中国占36% [2] - 2019年中国肠外营养市场销量达4,500万袋/瓶，其中三腔袋产品销量占比仅为14%，市场规模仅占36%，但中国三腔袋产品年均增长率却高达25%，远高于脂肪乳整体市场10%的增速 [2] - 欧洲第三代三腔袋产品占比从2019年72%的市场占比，随着国内临床用药习惯向成熟市场靠拢，我国高端第三代三腔袋产品渗透率有望迅速提高 [2] 合作与展望 - 公司联合JW Holdings，加快国际化合作步伐，深化公司消化系统产品管线，依靠公司全产业链优势和快速的临床、注册及商业化能力，切入国内快速增长的肠外营养市场 [2]

公司概况 - 公司核心产品为井用潜水泵，具有较高的耐用性和质量要求 [3] - 公司经过20多年的经验和技术积累，已成为国际知名品牌 [3] - 公司自动化生产流水线全球领先，IPO募投项目投产后产能翻倍，员工仅增加200余人 [3] 市场表现 - 公司在非洲多个国家地区的市场占有率达到50%以上 [4] - 2016-2018年亚洲市场销售额翻一番，超过非洲成为第一大区域市场 [4] - 2018年全年产能利用率为102.9%，所有厂区满负荷生产 [5] 销售渠道 - 公司产品销售主要以外销为主，外销产品约占总销售额的85% [6] - 公司天猫旗舰店上线时间较短，未来将进一步拓展线上销售渠道 [5] 未来规划 - 公司规划年产200万台潜水泵项目正在建设中，未来将缓解产能不足 [5] - 公司未来将继续向节能化、智能化方向发展，愿意进行并购整合 [6] - 公司目标是成为世界级的综合性水泵制造商 [6] 产品结构 - 井用潜水泵营业收入约占总体的80%左右 [6] - 公司规划年产20万台太阳能潜水泵，解决部分地区日照充足但电网基础设施薄弱的痛点 [6]

市场情况 - 全球水资源短缺等背景下，井用潜水泵市场每年快速增长 [1][2] - 井用潜水泵行业准入门槛高，国产泵进入国际市场晚，东音在多国市场占有率达50%甚至70%以上，但全球市场占有率低 [2] 生产经营 - 公司所有厂区满负荷生产，受产能瓶颈制约，年产200万台潜水泵项目在建，建成后缓解产能不足 [2] 市场开拓 - 巩固原有销售优势区域，稳定市场份额，开拓海外和国内市场 [2] - 2018年12月12日东音旗舰店在天猫正式营业，线上销售将成销售渠道有力补充 [2] 产品优势 - 公司在井用潜水泵领域有20多年技术积累，产品综合性能与国际一流品牌媲美，部分指标超越，客户信任度高 [3] - 与国际一流品牌相比，产品性价比更高，在国际市场竞争力强 [3] 未来规划 - 根据市场反馈进行技术创新，向节能化、智能化方向发展 [3] - 若有机会实现主营业务产业链资源整合协同效应，不排除相关考量，目标是成为世界级综合性水泵制造商 [3]