参会股东情况 - 参加股东会有表决权股东和代理人271人，代表股份315,014,516股，占比29.6747%[4][5] - 现场会议参会有表决权股东和代理人3人，代表股份241,645,186股，占比22.7632%[5] - 网络投票股东268人，代表股份73,369,330股，占比6.9115%[5] - 中小投资者264人，代表股份14,664,847股，占比1.3814%[5] 议案表决情况 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意股数314,279,960股，占比99.7668%[7] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》同意股数303,968,234股，占比96.4934%[9] - 《关于选举第五届董事会非独立董事的议案》同意股数314,236,960股，占比99.7532%[10] - 《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》同意股数314,250,160股，占比99.7574%[11] - 《关于公司2025年度向特定对象发行A股股票方案的议案》中发行股票种类和面值同意股数314,243,960股，占比99.7554%[12] - 《关于公司2025年度向特定对象发行A股股票方案的议案》中发行方式和发行时间同意股数314,250,660股，占比99.7575%[13] - 股票上市地点议案同意314,252,860股，占比99.7582％获通过[19] - 募集资金规模和用途议案同意314,252,160股，占比99.7580％获通过[20] - 本次发行前公司滚存未分配利润安排议案同意314,283,460股，占比99.7679％获通过[21] - 本次发行决议有效期议案同意314,266,460股，占比99.7625％获通过[22][23] - 《关于公司<2025年度向特定对象发行A股股票预案>的议案》同意314,258,760股，占比99.7601％获通过[24] - 《关于公司<2025年度向特定对象发行A股股票发行方案的论证分析报告>的议案》同意314,258,760股，占比99.7601％获通过[25] - 《关于公司<2025年度向特定对象发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告>的议案》同意314,252,260股，占比99.7580％获通过[26] - 《关于2025年度向特定对象发行A股股票摊薄即期回报及采取填补措施和相关主体承诺的议案》同意314,245,660股，占比99.7559％获通过[27][28] - 《关于公司未来三年（2025年—2027年）股东回报规划的议案》同意314,282,060股，占比99.7675％获通过[29] - 《关于设立募集资金专用账户的议案》同意314,275,560股，占比99.7654％获通过[30]

投资评级 - 股票投资评级为买入，系首次覆盖 [2] 核心观点 - 2025年第三季度收入同比微增3.9%，延续了第二季度企稳的趋势，表明公司正逐步摆脱抗生素制剂集采影响 [6] - 核心创新药替戈拉生片预计保持快速放量，其联用抗生素根除幽门螺杆菌适应症已于2024年10月获批，未来销量预计将依托国内庞大的胃消化道疾病需求持续快速增长 [6] - 2025年第三季度毛利率为54.4%，同比提升6.4个百分点，维持在50%以上水平 [7] - 期间费用管控成效显著，2025年第三季度期间费用率合计为51.9%，同比下降19.7个百分点，其中销售费用率和管理费用率分别同比下降15.6和4.9个百分点 [7] - 2025年第三季度净利率为1.8%，同比大幅提升33.4个百分点 [7] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为23.5亿元/26.5亿元/30.6亿元，同比增长-11.4%/12.8%/15.5% [8] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为0.4亿元/1.7亿元/3.2亿元，同比增长103.9%/355.0%/88.0% [8] - 预计公司2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.03元/0.16元/0.30元 [10] - 对应2025/2026/2027年市盈率（P/E）分别为159倍/35倍/19倍 [8] 公司基本情况 - 公司最新收盘价为5.53元，总市值和流通市值均为60亿元 [4] - 公司总股本为10.88亿股，资产负债率为66.3% [4] - 52周内最高价/最低价为6.50元/3.55元 [4]

股东信息 - 截至2025年10月31日公司股东总户数为43,927户 [1]

控股股东股权变动 - 控股股东山东罗欣控股有限公司解除质押股份数量为36,020,000股 [1] - 本次解除质押股份数量占控股股东所持股份比例15.20% [1] - 本次解除质押股份数量占公司总股本比例3.31% [1]

股权信息 - 控股股东罗欣控股本次解除质押36,020,000股，占其所持15.20%，占总股本3.31%[1] - 截至2025年11月5日，罗欣控股持股236,955,520股，比例21.79%[4] - 截至披露日，罗欣控股及其一致行动人合计持股241,645,186股，比例22.22%[4] 质押情况 - 截至披露日，罗欣控股累计质押101,300,000股，占其所持42.75%，占总股本9.31%[4] - 截至披露日，罗欣控股及其一致行动人合计累计质押101,300,000股，占比41.92%，总股本9.31%[4] 风险提示 - 控股股东及其一致行动人资信好，无业绩补偿，无平仓风险[5]

公司控股股东股份变动 - 控股股东山东罗欣控股有限公司持有公司的部分股份发生解除质押及质押 [1] - 公司总股本基数为1,087,588,486股 [1][5] - 质押股份不涉及负担重大资产重组等业绩补偿义务 [1] 控股股东及其一致行动人质押概况 - 截至公告披露日，控股股东及其一致行动人克拉玛依珏志和Giant Star所持股份存在质押 [1] - 本次股份质押不用于满足上市公司生产经营相关需求 [5] - 控股股东及其一致行动人不存在未来一年内到期的质押股份 [5] 质押事项对公司的影响 - 控股股东及其一致行动人不存在非经营性资金占用、违规担保等侵害上市公司利益的情形 [1] - 本次股份质押事项对上市公司生产经营、公司治理、业绩补偿义务履行等不产生实质性影响 [1]

股份质押变动 - 控股股东罗欣控股于10月31日解除质押1.02亿股，占其所持股份比例43.23%，占公司总股本9.42% [1] - 同日，罗欣控股新质押1.01亿股，占其所持股份比例42.75%，占公司总股本9.31% [1] - 本次股份质押不用于满足上市公司生产经营需求 [1] 累计质押情况 - 截至公告披露日，罗欣控股及其一致行动人累计质押股份1.37亿股 [1] - 累计质押股份占其持股比例56.83%，占公司总股本12.63% [1] 事件影响评估 - 本次质押与解除质押行为对公司无实质性影响 [1]

股份数据 - 公司总股本为1,087,588,486股[3,4] - 罗欣控股本次解质102,443,530股，占所持43.23%，占总股本9.42%[2] - 罗欣控股本次质押101,300,000股，占所持42.75%，占总股本9.31%[1] 持股情况 - 截至披露日，罗欣控股持股236,955,520股，比例21.79%[4] - 控股股东及其一致行动人合计持股241,645,186股，比例22.22%[4] 影响说明 - 股份质押不用于满足上市公司生产经营需求[5] - 控股股东及其一致行动人无一年内到期质押股份[5] - 质押事项对公司经营等无实质性影响[6]

公司基本情况 - 公司成立于1998年5月11日，于2016年4月15日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是集医药研发、生产、贸易为一体的国家重点高新技术企业，拥有多个国家级研发平台 [1] - 公司主要从事医药产品的研发、生产和销售，所属申万行业为医药生物 - 化学制药 - 化学制剂 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司实现营业收入17.23亿元，在行业110家公司中排名第38位 [2] - 行业平均营业收入为28亿元，中位数为8.38亿元 [2] - 2025年三季度公司净利润为3355.91万元，在行业中排名第68位 [2] - 行业平均净利润为2.99亿元，中位数为7829.08万元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为61.65%，高于去年同期的55.94% [3] - 公司资产负债率高于行业平均水平的35.26% [3] - 2025年三季度公司毛利率为51.77%，高于去年同期的42.81% [3] - 公司毛利率低于行业平均水平的57.17% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，公司A股股东户数为3.83万，较上期减少3.53% [5] - 户均持有流通A股数量为2.84万，较上期增加3.66% [5] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股3033.83万股，相比上期增加1511.42万股 [5] 管理层 - 公司实际控制人为刘保起、刘振腾 [4] - 董事长兼总经理刘振腾2024年薪酬为186.72万元，较2023年减少1.24万元 [4]

担保情况 - 拟为山东罗欣1.1亿元银行授信额度提供担保[3] - 为山东罗欣1000万元借款提供连带责任保证担保[4] - 担保后公司及控股子公司担保额度总金额为23.32亿元，占比168.71%[11] - 担保后对外担保总余额为11.150576亿元，占比80.67%[11] 子公司情况 - 持有山东罗欣99.65%股权[6] - 2024年山东罗欣营收22.924403亿元，净利润 -6.323031亿元[8] - 2025年1 - 9月营收13.259665亿元，净利润843.77万元[8]