报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营业收入101.58亿元（同比+42.33%），归母净利润6.51亿元（同比+40.13%），扣非归母净利润6.32亿元（同比+43.47%），拟每10股派发现金红利4.80元（含税） [4] - 汽车电子业务快速增长，2024年营收76.03亿元（同比+57.55%），毛利率19.2%，多类产品销售收入和出货量增长，部分产品市场份额居首 [7] - 精密压铸保持稳健盈利能力，汽车电子业务盈利释放，2024年归母净利润增长，子公司净利润提升 [7] - 客户结构持续优化，客户群扩大，主要产品订单快速增加，新突破多个客户并获新项目 [7] - 新增订单充足，汽车电子产品新增订单增长，优势产品竞争力强，调整2025 - 2027年净利润预测，维持“推荐”评级 [8] 相关目录总结 主要数据 - 行业为汽车，公司网址www.foryougroup.com，大股东为江苏华越投资有限公司，持股51.61%，实际控制人为邹淦荣等多人 [1] - 总股本525百万股，流通A股525百万股，总市值183亿元，流通A股市值183亿元，每股净资产12.30元，资产负债率46.8% [1] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|7,137|10,158|12,026|14,947|17,785| |YOY(%)|26.6|42.3|18.4|24.3|19.0| |净利润(百万元)|465|651|866|1,097|1,336| |YOY(%)|22.2|40.1|33.0|26.6|21.9| |毛利率(%)|22.4|20.7|21.4|21.1|21.2| |净利率(%)|6.5|6.4|7.2|7.3|7.5| |ROE(%)|7.8|10.1|12.2|13.8|14.9| |EPS(摊薄/元)|0.89|1.24|1.65|2.09|2.55| |P/E(倍)|39.3|28.1|21.1|16.7|13.7| |P/B(倍)|3.1|2.8|2.6|2.3|2.0| [6] 资产负债表 - 2024 - 2027E年流动资产分别为8767、9982、12325、14933百万元，非流动资产分别为3438、3726、4043、4334百万元，资产总计分别为12205、13708、16368、19267百万元 [9] - 流动负债分别为5217、6056、7856、9708百万元，非流动负债分别为498、492、503、516百万元，负债合计分别为5716、6548、8359、10223百万元 [9] 利润表 - 2024 - 2027E年营业收入分别为10158、12026、14947、17785百万元，营业成本分别为8056、9458、11789、14007百万元 [9] - 净利润分别为657、875、1108、1350百万元，归属母公司净利润分别为651、866、1097、1336百万元 [9] 现金流量表 - 2024 - 2027E年经营活动现金流分别为588、1511、1625、2123百万元，投资活动现金流分别为 - 672、 - 794、 - 955、 - 1072百万元 [9] - 筹资活动现金流分别为 - 163、 - 206、 - 238、 - 289百万元，现金净增加额分别为 - 246、432、510、762百万元 [9] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027E年营业收入增长率分别为42.3%、18.4%、24.3%、19.0%，归属于母公司净利润增长率分别为40.1%、33.0%、26.6%、21.9% [9] - 获利能力方面，毛利率分别为20.7%、21.4%、21.1%、21.2%，净利率分别为6.4%、7.2%、7.3%、7.5%，ROE分别为10.1%、12.2%、13.8%、14.9% [9] - 偿债能力方面，资产负债率分别为46.8%、47.8%、51.1%、53.1%，流动比率分别为1.7、1.6、1.6、1.5 [9] - 营运能力方面，总资产周转率分别为0.8、0.9、0.9、0.9，应收账款周转率分别为1.9、2.1、2.1、2.1 [9]

报告公司投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营业收入101.58亿元（同比+42.33%），归母净利润6.51亿元（同比+40.13%），扣非归母净利润6.32亿元（同比+43.47%），拟每10股派发现金红利4.80元（含税） [4] - 汽车电子业务快速增长，2024年营收76.03亿元（同比+57.55%），毛利率19.2%，多类产品销售收入和出货量增长，部分产品市场份额居首 [7] - 精密压铸保持稳健盈利能力，汽车电子业务盈利释放，2024年归母净利润增长，子公司净利润提升 [7] - 客户结构持续优化，客户群扩大，主要产品订单快速增加，新突破多个客户并获新项目 [7] - 调整公司2025 - 2026年净利润预测为8.7亿/11.0亿元（原8.5亿/11.0亿元），新增2027年净利润预测为13.4亿元，维持“推荐”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 行业为汽车，公司网址www.foryougroup.com，大股东江苏华越投资有限公司持股51.61%，实际控制人为邹淦荣等多人 [1] - 总股本525百万股，流通A股525百万股，总市值183亿元，流通A股市值183亿元，每股净资产12.30元，资产负债率46.8% [1] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,137|10,158|12,026|14,947|17,785| |YOY(%)|26.6|42.3|18.4|24.3|19.0| |净利润(百万元)|465|651|866|1,097|1,336| |YOY(%)|22.2|40.1|33.0|26.6|21.9| |毛利率(%)|22.4|20.7|21.4|21.1|21.2| |净利率(%)|6.5|6.4|7.2|7.3|7.5| |ROE(%)|7.8|10.1|12.2|13.8|14.9| |EPS(摊薄/元)|0.89|1.24|1.65|2.09|2.55| |P/E(倍)|39.3|28.1|21.1|16.7|13.7| |P/B(倍)|3.1|2.8|2.6|2.3|2.0| [6] 资产负债表 - 2024 - 2027E流动资产分别为8767、9982、12325、14933百万元等多项数据 [9] 利润表 - 2024 - 2027E营业收入分别为10158、12026、14947、17785百万元等多项数据 [9] 现金流量表 - 2024 - 2027E经营活动现金流分别为588、1511、1625、2123百万元等多项数据 [9] 主要财务比率 - 成长能力：2024 - 2027E营业收入同比分别为42.3%、18.4%、24.3%、19.0%等 [9] - 获利能力：2024 - 2027E毛利率分别为20.7%、21.4%、21.1%、21.2%等 [9] - 偿债能力：2024 - 2027E资产负债率分别为46.8%、47.8%、51.1%、53.1%等 [9] - 营运能力：2024 - 2027E总资产周转率分别为0.8、0.9、0.9、0.9等 [9] - 每股指标：2024 - 2027E每股收益分别为1.24、1.65、2.09、2.55元等 [9] - 估值比率：2024 - 2027E P/E分别为28.1、21.1、16.7、13.7倍等 [9]

文章核心观点 2025年3月29日华阳集团发布2024年年度报告，介绍机构投资者持股情况、公募基金和外资基金持股变动情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年3月28日129个机构投资者披露持有华阳集团A股股份，合计持股量3.63亿股，占总股本69.22% [1] - 前十大机构投资者包括江苏华越投资等，合计持股比例66.57%，较上一季度下跌2.55个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金6个，包括长城久富混合(LOF)A等，持股增加占比0.35% [2] - 本期较上一季度持股减少的公募基金5个，包括易方达供给改革混合等，持股减少占比2.04% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金94个，包括景顺长城产业趋势混合A等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金13个，包括长城产业趋势混合A等 [2] 外资基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的外资基金1个，即香港中央结算有限公司，持股增加占比0.25% [2]

惠州市华阳集团股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为惠州市华阳集团股份有限公司(以下简称"公司")第四届董事会的独 立董事，本人根据《公司法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理 办法》等有关法律法规以及《公司章程》、公司《独立董事制度》等规定，本 着客观、公正、独立的原则，勤勉尽责，谨慎、认真地履行职责，充分发挥了 独立董事的独立作用，维护公司整体利益和全体股东特别是中小股东的合法权 益。现将本人 2024 年度履行职责情况报告如下： （二）独立性情况 作为公司的独立董事，本人具备《上市公司独立董事管理办法》《深圳证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》及《公司 章程》、公司《独立董事制度》所要求的独立性，并按照监管规则进行了独立 性自查；与公司及其控股股东不存在可能妨碍进行独立客观判断的关系，本人 独立履行职责，不受公司控股股东或者其他与公司存在利害关系的单位或个人 的影响。不存在影响独立董事独立性的情况。 二、2024 年度履职情况 （一）出席股东大会及董事会情况 一、基本情况 （一）工作履历、专业背景及兼职情况 独立董事冯国灿：中国国籍，博士，香港浸会大学 ...

惠州市华阳集团股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 作为惠州市华阳集团股份有限公司(以下简称"公司")第四届董事会的独 立董事，本人根据《公司法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理 办法》等有关法律法规以及《公司章程》、公司《独立董事制度》等规定，本 着客观、公正、独立的原则，勤勉尽责，谨慎、认真地履行职责，充分发挥了 独立董事的独立作用，维护公司整体利益和全体股东特别是中小股东的合法权 益。现将本人 2024 年度履行职责情况报告如下： 一、基本情况 （一）工作履历、专业背景及兼职情况 独立董事罗中良：中国国籍，硕士，自动化仪表与装置专业，高级工程师， 教授。1994 年 7 月至 2009 年 8 月，历任佛山科学技术学院电子电气系讲师、副 教授、教授；2009 年 9 月至今，任惠州学院电子信息与电气工程学院高级工程 师、教授；2019 年 3 月至今，任公司独立董事；现兼任惠州市德赛西威汽车电子 股份有限公司独立董事，广东骏亚电子科技股份有限公司独立董事。 （二）独立性情况 作为公司的独立董事，本人具备《上市公司独立董事管理办法》《深圳证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板 ...

惠州市华阳集团股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 报告期内，2024 年 1 月 1 日至 2024 年 7 月 15 日，本人作为惠州市华阳集 团股份有限公司(以下简称"公司")第四届董事会的独立董事，根据《公司 法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》等有关法律法规以 及《公司章程》、公司《独立董事制度》等规定，本着客观、公正、独立的原 则，勤勉尽责，谨慎、认真地履行职责，充分发挥了独立董事的独立作用，维 护公司整体利益和全体股东特别是中小股东的合法权益。现将本人 2024 年度任 职期限内履行职责情况报告如下： 一、基本情况 （一）工作履历、专业背景及兼职情况 独立董事袁文峰：中国国籍，法学博士；曾任惠州市法学会副会长、国家 "双千计划"惠州市中级人民法院院长助理、惠州市人民政府特聘法律顾问及 决策咨询委员会专家。2009 年 7 月至今，任惠州学院教师；2022 年 9 月至 2024 年 7 月，任公司独立董事；现兼任惠州市人大常委会立法咨询专家、惠州 市人民政府决策咨询委员会专家、惠州仲裁委员会仲裁员、惠州市金融消费纠 纷人民调解委员会调解员、中国铁路广州局集团有限公司法律专 ...

证券代码：002906 证券简称：华阳集团 公告编号： 2025-010 惠州市华阳集团股份有限公司 关于开展资产池业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 惠州市华阳集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 27 日召 开的第四届董事会第十九次会议及第四届监事会第十八次会议审议通过了《关于 开展资产池业务的议案》，尚需提交公司股东大会审议批准。具体情况说明如下： 一、资产池业务情况概述 1、业务概述 资产池业务是指合作银行依托资产池平台对企业或企业集团开展的金融资 产入池、出池及质押融资等业务和服务的统称。资产池入池资产包括但不限于企 业合法持有的合作银行认可的存单、承兑汇票、信用证、理财产品、应收账款等 金融资产。 2、合作银行 公司拟根据实际情况及具体合作条件选择国内资信较好的商业银行作为资 产池业务的合作银行，授权管理层根据公司及控股子公司与商业银行的合作关系、 商业银行资产池服务能力等综合因素选择具体合作银行。 3、实施额度及业务期限 公司及纳入合并报表范围的各控股子公司（含业务期限内新设立或纳入的控 股子公司， ...

惠州市华阳集团股份有限公司 董事会关于独立董事独立性自查情况的专项意见 经核查在任独立董事魏志华、罗中良、冯国灿和离任独立董事袁文峰的任职 经历以及签署的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事、董事会专门 委员会委员以外的任何职务，也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以 及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系。公 司独立董事符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号--主板上市公司规范运作》中对独立董事独立性的相关要求。 惠州市华阳集团股份有限公司 董事会 2025 年 3 月 27 日 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号--主板上市公司规范运作》等要求， 惠州市华阳集团股份有限公司(以下简称"公司")董事会就公司在任独立董事魏 志华、罗中良、冯国灿和 2024 年度离任独立董事袁文峰的独立性情况进行评估 并出具如下专项意见: ...

惠州市华阳集团股份有限公司 2024 年度内部控制自我评价报告 惠州市华阳集团股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要 求（以下简称企业内部控制规范体系），结合惠州市华阳集团股份有限公司（以 下简称"公司"）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的 基础上，我们对公司截至2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控 制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其 有效性，并如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建 立和实施内部控制进行监督。公司管理层负责组织领导企业内部控制的日常运 行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存在任 何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性 承担个别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及 相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存 在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况的变化 可 ...