华阳集团（002906.SZ） 2Q24 毛利率超预期，展望下半年业绩韧性仍将延续 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|--------|--------|------------------------------------------|-----------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 5,638 | 7,137 | 9,360 | 11,677 | 14,260 | | | | 增长率 yoy （ % ） | 25.6 | 26.6 | 31.1 | 24.8 | 22.1 | 股票信息 | | | 归母净利润（百万元） | 380 | 465 | 687 | 913 | 1,176 | 行业 | 汽车 | ...

证券研究报告 | 2024年08月21日 华阳集团（002906.SZ） 优于大市 单二季度净利润同比增长 39%，汽车电子和精密压铸持续放量 2024Q2 公司归母净利润 1.45 亿元，同比增长 39%。2024H1 营收 41.93 亿 元，同比+46.23%，归母净利润 2.87 亿元，同比+57.89%。2024Q2 营收 22.03 亿元，同比+41.89%，环比+10.64%，归母净利润 1.45 亿元，同比 +38.83%，环比+1.66%。整体来看，2024Q2 公司营收超越汽车行业产量 增速 38pct，汽车电子业务中座舱域控、精密运动机构、数字声学等新 产品线陆续进入规模化量产阶段，销售收入同比大幅增长，精密压铸业 务中应用于汽车智能化（激光雷达、中控屏、域控、HUD 等）相关零部 件及光通讯模块相关零部件的销售收入同比大幅增长。 2024Q2 毛利率环比+0.4pct，四费率稳中有降。2024Q2 毛利率 21.9%，同比 -0.2pct，环比+0.4pct，净利率 6.6%，同比-0.2pct，环比-0.6pct。2024Q2 四费率 13.9%，同比-0.9pct，环比-0.3pc ...

证券研究报告·公司点评报告·汽车零部件 华阳集团（002906） 2024 中报点评：汽车电子新产品量利齐升， 24Q2 经营性利润率环比提升 2024 年 08 月 20 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5638 | 7137 | 9033 | 11233 | 13278 | | 同比（ % ） | 25.61 | 26.59 | 26.56 | 24.36 | 18.20 | | 归母净利润（百万元） | 380.46 | 464.82 | 652.36 | 894.84 | 1,121.70 | | 同比（ % ） | 27.40 | 22.17 | 40.35 | 37.17 | 25.35 | | EPS- 最新摊薄（元 / ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|华阳集团（002906） 二季度业绩环比向上，费用率优化明显 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月20日 证券研究报告 |报告要点 2024 年 8 月 19 日，公司发布 2024 年半年度报告：2024 年上半年公司实现营业收入 41.93 亿 元，同比增长 46.23%；归母净利润 2.87 亿元，同比增长 57.89%。主要系公司汽车电子及精 密压铸双增长，规模效应释放显著，2024 年上半年归母净利率 6.84%，同比提升 0.51pct。公 司所处赛道优异，产品品类扩展，客户订单持续开拓，或将迎来快速增长期。 |分析师及联系人 高登 黄程保 SAC：S0590523110004 SAC：S0590523020001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年08月20日 华阳集团(002906) 二季度业绩环比向上，费用率优化明显 | --- | --- | --- | |------------|--------------------------|------- ...

报告公司投资评级 - 投资评级为"买入（维持）"，报告原因是业绩点评 [5] 报告的核心观点 - 华阳集团在2024年上半年实现了显著的营收和净利润增长，主要得益于汽车电子和精密压铸业务的强劲表现，以及智能座舱产品的集中放量和规模效应的提升 [8] - 公司未来将受益于自主品牌和新势力车企的智能化配置提升趋势，并向合资和国际车企拓展 [8] - 产品迭代和技术突破将进一步强化公司的竞争力，特别是舱驾融合和中央计算单元产品的推出 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年上半年实现营收41.93亿元，同比+46%，归母净利润2.87亿元，同比+58% [8] - 2024年第二季度实现营收22.03亿元，同比+42%，归母净利润1.45亿元，同比+39% [8] 业务板块表现 - 汽车电子业务：2024年上半年实现营收30.71亿元，同比+65%，座舱域控、精密运动机构、数字声学等新产品进入规模化量产阶段 [8] - 精密压铸业务：2024年上半年实现营收9.14亿元，同比+24%，激光雷达、中控屏、域控、HUD等汽车智能化以及光通讯模块相关零部件增长显著 [8] 盈利能力分析 - 2024年上半年公司毛利率为21.76%，同比-0.46pct，其中汽车电子业务、精密压铸业务毛利率分别为20.71%、25.73%，同比-1.17pct、-0.35pct [8] - 2024年上半年公司期间费用率为14.00%，同比-1.97pct，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别同比-0.11pct、-0.74pct、-1.52pct、+0.40pct [8] 客户拓展与产品迭代 - 2024年上半年公司对奇瑞、吉利、赛力斯、北汽、长安福特、广汽、理想等客户销售收入快速增长 [8] - 公司成功突破上汽奥迪并取得Stellantis、长安马自达、长安福特、北京现代、戴姆勒等客户新项目 [8] - 座舱域控：已量产基于高通8155的座舱域控产品，并推出基于高通8255的舱泊一体域控产品，下半年将推出基于高通8775的舱驾融合和中央计算单元产品 [8] - HUD：5.1寸TFT HUD已搭载于魏牌蓝山车型上实现量产，融合HUD光学显示和屏显示技术的VPD产品预计明年实现量产 [8] - 屏显示：滑移屏、偏摆屏、吸顶屏、悬浮屏等项目增加，完成可折叠P-OLED显示屏及三轴运动机构的车载显示产品预研 [8] 投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.49亿元、8.60亿元、10.99亿元，对应EPS为1.24元、1.64元、2.09元，按2024年8月19日收盘价计算，对应PE为20X、15X、12X，维持"买入"评级 [9]

报告公司投资评级 - 维持公司"推荐"评级 [13] 报告的核心观点 - 上半年汽车电子业务实现高速增长,营收同比增长65.4% [8] - 汽车电子业务驱动公司上半年盈利能力提升,归母净利润同比增长57.9% [9] - 毛利率总体保持稳定,销售和管理费用率下降 [10][12] - 公司新增订单充足,汽车电子业务开拓进展显著 [13] 公司财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入41.9亿元,同比增长46.2% [7] - 2024年上半年实现归母净利润2.9亿元,同比增长57.9% [7][9] - 2024年上半年实现扣非归母净利润2.8亿元,同比增长64.4% [7] - 2024年二季度公司实现营业收入22.0亿元,同环比分别增长41.9%/10.6% [7] - 2024年二季度实现归母净利润1.4亿元,同环比分别增长38.8%/1.7% [7]

F原证券 伐谋-中小盘信息更新 华阳集团（002906.SZ） 2024 年 08 月 20 日 聚焦汽车智能化与轻量化，公司业绩持续高增 ——中小盘信息更新 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/19 | | 当前股价 ( 元 ) | 24.23 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 38.80/18.45 | | 总市值 ( 亿元 ) | 127.12 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 127.08 | | 总股本 ( 亿股 ) | 5.25 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 5.24 | | 近 3 个月换手率 (%) | 84.99 | | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | | | 任浪（分析师） | 赵旭杨（分析师） | | renlang@kysec.cn | zhaoxuyang@kysec.cn | | 证书编号： S0790519100001 | 证书 ...

惠州市华阳集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 惠州市华阳集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 惠州市华阳集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人邹淦荣、主管会计工作负责人彭子彬及会计机构负责人(会计 主管人员)彭子彬声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及公司未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实 质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异。 | --- | |--------------------------------------------------------------------| | | | 公司存在依赖汽车行业、市场竞争、汇率波动、供应链等风险，详细内容 | | 见本报告"第三节之十、公司面临的风险和应对措施"，敬请广 ...

报告公司投资评级 华阳集团(002906)的投资评级为"买入(维持)"[10]。 报告的核心观点 1) 公司上半年预计实现归母净利润2.75-2.95亿元,同比增长51.33%-62.34%;扣非净利润2.66-2.86亿元,同比增长57.64%-69.49%。[6][7] 2) 公司新订单开拓取得良好进展,包括汽车电子业务和精密压铸业务,为中长期业绩高增长奠定基础。[8] 3) 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持高速增长,3年CAGR分别为29.28%和34.92%。[8] 财务预测摘要 1) 预计公司2024-2026年营业收入分别为92.27/114.95/143.05亿元,同比增速分别为29.28%/24.59%/24.44%。[8] 2) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.40/8.79/11.42亿元,同比增速分别为37.78%/37.29%/29.84%。[8] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为1.22/1.68/2.18元/股。[8]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 新客户/新产品驱动业绩高增兑现,2024年上半年业绩符合预期 [3][4] - 配套客户新车周期较强,公司国际化战略初有收获 [5] - 公司发布最新域控产品,跻身域控制器第一梯队 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年营收预测分别为90.3/112.3/132.8亿元,同比+27%/+24%/+18% [7] - 2024-2026年归母净利润预测分别为6.5/8.9/11.2亿元,同比+40%/+37%/+25% [7] - 2024-2026年对应PE分别为24/17/14倍 [7] 风险提示 - 海外市场拓展不及预期 - 下游乘用车需求复苏低于预期,乘用车价格战超过预期 [8]