公司概况 - 2004年由佛山市燃气总公司改制为佛山市燃气集团有限公司，后变更为中外合资企业；2008年变更为股份有限公司；2017年11月于深圳证券交易所挂牌上市 [1] - 主要从事城市燃气及其相关业务，包括城市管道燃气销售及加工输送、燃气工程设计及施工、分布式能源、储气调峰及天然气贸易业务 [1] 业绩增长动力 - 受益于国家环保政策，巩固和服务现有客户，持续开发工商业及电厂等大型用气客户，开拓异地城市燃气项目，扩大经营区域，城市管道燃气销售量保持增长 [2] 新用户开发与项目进度 - 主要经营区域为广东省佛山市，当地工业总产值高、基础发达，有家电等优势产业集群，能源需求大 [2] - 陶瓷、铝型材等高耗能行业推广使用天然气，为新用户开发提供空间，将按政府计划和市场情况推进“煤改气”项目 [2] 气源情况与供应格局 - 气源主要来自中石油、中海油气电和广东大鹏 [2] - 已实现东线接入广东大鹏澳洲气至禅城南庄门站、西线接入珠海LNG干线至高明明城门站、北线接入中石油西气东输二线至三水芦苞门站 [2] - 计划开拓LNG国际采购业务和推进储气调峰库项目，保障气源稳定供应 [2] 天然气销售情况 - 今年前三季度，天然气销量约14.87亿立方米，同比增长约22.39%，增长源于拓展天然气在电厂、分布式能源等领域的应用 [2] - 今年以来，气源采购价格涨幅波动较大，根据联动机制和用户情况，采购成本上升在一定程度上传导至下游客户 [3] - 2019年上半年天然气销售毛利率为14.95% [3] 业务剥离情况 - 2015年转让从事瓶装液化气业务的全资子公司，完全剥离该业务 [3] - 剥离原因是瓶装液化气市场缩小、运营成本上升、盈利能力减弱，有利于突出管道天然气核心业务、强化资产盈利能力并降低运营风险 [3] 分红规划 - 重视对投资者的合理投资回报，实行积极、持续、稳定的利润分配政策 [3] - 如无重大投资计划或重大现金支出，每年现金分红不少于当年度实现的可分配利润的30% [3]

公司基本信息 - 证券代码 002911，证券简称佛燃能源 [1] - 投资者关系活动编号 2020004，类别为现场参观和电话会议 [1] - 参与单位包括第一北京投资有限公司、中国国际金融股份有限公司、深圳港丽投资咨询有限公司等 [1] - 活动时间为 2020 年 11 月 4 日 16:30 - 17:30，地点在公司会议室（佛山） [1] - 上市公司接待人员为董事、高级副总裁殷红梅和副总裁、董事会秘书卢志刚 [1] 佛山市“煤改气”情况 - 2018 年佛山市政府发布《佛山市建筑陶瓷行业清洁能源改造工作方案》，2020 年 7 月召开推进会，明确 2021 年 1 月 1 日起未完成改造验收的 217 条窑炉生产线停产 [2] - “煤改气”工作有序推进，公司积极铺设配套管道工程，未来 3 - 5 年“煤改气”销气量需视多种因素而定，待进一步市场调研 [2] 公司业绩增长点 - 公司向综合能源服务商转变，布局城市燃气项目收购、综合能源业务、天然气贸易、分布式能源、调峰储气项目、氢能利用研究及其他创新业务 [2] 陶瓷厂用气量及相关政策影响 - 陶瓷企业一条生产线（窑炉）用气量约 1 - 3 万立方米/日，各厂生产线数量不等 [2] - 广东省用气量达 1000 万方以上陶瓷厂允许自建站政策对公司经营生产影响有限，公司积极与用户沟通，普及安全运营风险，推出“煤改气”十条，协助推进“煤改气”，通过多种渠道降低采购成本，“煤改气”规模效应将提升业绩 [2][3] 公司气源结构 - 公司国际采购能力加强，通过管道气长约、LNG 中短期合约、LNG 现货采购，气源结构趋向均衡，布局合理科学，保证天然气稳定供应 [3] 生产线外迁应对 - 全国多地“煤改气”使企业用气成本趋同，佛山陶瓷企业大多为行业领先者，大部分产能外迁可能性不大 [3] - 公司在佛山市周边的广东省肇庆高要区、广宁县、恩平市取得特区经营权并供气，应对产能外迁 [3] 冬季气源供应 - 受新冠疫情及全球经济不景气影响，天然气供应相对宽松，预计今年不会出现气源紧张或供应不足问题 [3] - 公司与上游企业签署合同保证足额供应，积极进行国际采购，提前锁定气量及价格，经营区域内未发生断供现象 [3] 公司高管及分红情况 - 公司高管团队认可公司价值，对公司未来发展和股票长期投资价值有信心，若有增持计划会公布 [3] - 公司实行积极、持续、稳定的利润分配政策，若无重大投资或现金支出，每年现金分红不少于当年度可分配利润的 30% [4]

活动基本信息 - 活动类别为其他，是参加“2019广东上市公司投资者关系管理月活动—机构投资者现场交流会” [1] - 时间为2019年5月22日12:30 - 13:20，地点在佛山市南海区桂澜中路佛山希尔顿花园酒店 [1] - 参与交流的机构人员有中华（澳门）金融资产交易股份有限公司李浩君等 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书卢志刚和副总裁谢丹颖 [2] 业务发展 - 未来会继续进行异地项目投资并购，选择对天然气有迫切需求且有特许经营权的项目 [2] - 经营区域在佛山市，地域优势为天然气业务提供条件 [2] - 2018年全资子公司收购广东中研能源有限公司46%股权，经营充电桩业务，还将加快蒸汽等综合能源业务开发 [4] 用气结构 - 工业用户天然气销售量约占公司天然气销售总量的66%，未来主要增量源于大湾区“煤改气”及天然气电厂建设 [3] 气源采购 - 气源结构主体有中石油、广东大鹏、中海油气电，有零担气补充，希望优化结构，参与广东沿海LNG接收站建设 [3] 分红情况 - 2017年度每10股派3元（含税）现金，2018年度每10股派4.3元（含税）现金，未来根据资金需求回馈股东 [3][4] 股份增持 - 近期高管增持是个人行为，基于对公司价值认可和未来发展信心，暂不清楚大股东增持计划 [4]

业务增量与政策影响 - 大湾区战略实施和环保政策收紧，广东推进“煤改气”及天然气电厂建设，是公司天然气业务未来主要增量来源 [1] - 《广东省“十三五”能源结构调整实施方案》调增天然气发电占比，鼓励分布式能源项目，公司将拓展燃气应用领域 [2] 气源结构与保障 - 公司目前气源结构主体有中石油、广东大鹏、中海油气电，零担气适时补充，希望优化结构，尝试参与广东沿海LNG接收站建设 [2] - 公司与上游供应商签购销合同获中长期气源，适时采购零担LNG保证应急调峰和供应 [2] 客户结构与毛利率 - 公司下游客户包括居民、工业和商业用户，近三年工业用户消费量比例最大，天然气销售量占比64%-66% [2] - 近三年公司主营业务综合毛利率分别为21.55%、20.12%和18.43% [2] 顺价与配气费影响 - 公司主要经营区域佛山建立天然气上下游联动定价机制，采购成本上升可传导至下游客户 [2] - 相关文件加强管道燃气配气成本监管，公司将关注政策情况 [2] 市外拓展 - 公司获南雄市、肇庆市高要区等多地管道燃气特许经营权，搭建投资平台，将发挥优势扩大规模和市场份额 [3] 资本开支与资金支持 - 公司巩固本地市场，推进异地业务及项目开拓，2019年5月协会接受公司发行超短期融资券12亿元和中期票据4亿元的注册 [3]

公司基本信息 - 证券代码 002911，证券简称佛燃股份，编号 2018003 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2018 年 5 月 24 日 15:00 - 16:30，地点在佛山公司会议室，接待人员为董事会秘书卢志刚 [1][2] - 参与单位有西南证券、国泰君安证券、安信基金等 [1][2] 市场环境与公司机遇 - 2018 年 5 月广东省环保厅印发方案，推进煤改气工程，加强天然气主干管道建设，增加清洁能源利用规模，加强高污染燃料监管等 [3] - 佛山经济发达，工业占比大，能源需求增长，各城区基本完成天然气置换，部分企业改用天然气，创造巨大市场需求 [3] - 国家政策支持与佛山产业结构优势为公司带来发展机遇，公司 2017 年天然气销售量超 14 亿立方米 [4] 业务发展规划 市内业务 - 公司 7 成比例是工业用气，将响应环保政策，加快天然气利用工程建设，持续开发工商业用户，重点关注天然气电厂、分布式能源项目、燃气锅炉改造等 [2][4] 对外拓展 - 已有南雄、肇庆等项目，以管道天然气业务为核心，开拓佛山周边区域市场，向周边城市供气，推进异地区域项目，通过资本市场进入其他城市市场 [4] - 设立投资型子公司，开展异地城市燃气及相关项目投资业务，投资周边城市、地区燃气公司及上下游产业链延伸项目 [4][5] 产业链延伸 - 未来适度延伸产业链条，向产业链上游拓展，重点关注和研究开发分布式能源项目、热电联产项目、电厂项目等 [5] 公司运营管理 - 作为国企，严格按上市公司治理法规开展活动，股东通过现代企业管理模式行使权利，有关工作向国资监管部门报备或审批 [5] 气源与价格相关 - 采购气源分中长期和短期，中长期气源稳定，供应商有中石油、中海油气电及广东大鹏，短期为零担气源用于调剂，目前以中长期气源为主，零担气采购为辅 [6] - 未收到取消民用和工业价格交叉补贴的政策文件 [6] 政策响应 - 2018 年 4 月 26 日国家发改委要求县级以上地方政府和城市燃气企业分别形成不低于保障本行政区域日均 3 天需求量的储气能力和不低于其年用气量 5%的储气能力，公司积极响应，谋求参与 LNG 接收站、LNG 储气库投资与建设 [6] 信息披露 - 接待过程严格按规定保证信息披露真实、准确、完整、及时、公平，未出现未公开重大信息泄露，已签署承诺函 [7]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [2] - 时间是2018年5月18日14:30 - 16:00 [3] - 地点在广州市阳光酒店一楼国际会议中心 [3] - 参与机构投资者335名 [3] - 上市公司接待人员为董事会秘书卢志刚和副总经理谢丹颖 [3] 用户与销售情况 - 用户主要是居民、工业、商业及汽车用户，工业用户用气占主导 [4] - 2017年全年天然气销售量14.27亿立方米，同比增长18.51%，主要因工商业用户开发使销量增长 [4] - 管道天然气工商业用户供气量占比72.03% [4] - 销售的99%以上是天然气，极小部分是液化石油气 [6] - 南方地区天然气销售淡旺季不明显，仅每年1 - 2月因部分工商业客户春节前停工销量小幅下降 [5] 行业与公司资质 - 城市管道天然气需政府授予特许经营权资质，公司及下属公司拥有佛山市禅城区、三水区、高明区、顺德区及市外多地的管道燃气独家特许经营权 [4] 现金流与价格机制 - 公司收款为后付费，账期一般不超过一个月，现金流较充足 [4] - 天然气价格受政府管控，公司严格执行政府价格政策销售，属于制造业企业，购得原料气后需二次加工 [5] 气源情况 - 西气东输工程是主要气源之一，中石油是建设主体，到达节点后售气给公司，公司再销售给客户 [4] - 采购气源分中长期气源（供应商有中石油、中海油气电及广东大鹏）和短期气源（零担气源），组合供应具有稳定性和灵活性 [6] - 通过长期合同与供应商间接采购进口天然气，占比详见公司公告 [7] - 随着政策放开，有公司获直接与澳洲方签购气合同机会，还有马来西亚、印度尼西亚等现货气源 [5] 公司发展与规划 - 主要业务区域在佛山市及周边部分区域，对外项目拓展工作持续推进，去年中标恩平市管道天然气特许经营权，将积极开拓周边区域市场 [6] - 考察项目收购从施工难易、当地产业结构、人口、政策等方面综合评价 [6] - 将做深做透管道天然气业务，提升管理水平，开发工商业用户，适度拓展产业链，关注天然气电厂、分布式能源项目等业务 [7] 行业亏损原因 - 燃气公司前期投入大，若区域天然气用量少，投入成本无法弥补则可能亏损 [5]

业务进展 - 佛山市铝型材天然气改造工程已完成，陶瓷、锅炉天然气改燃工程计划2020年完成，涉及气量约16亿立方米 [3] - 2018年6月底公司投资设立全资子公司佛山市华兆能投资有限公司，从事对外投资业务 [3] 市场份额与销量 - 公司在佛山市（除南海区）4个分、子公司拥有禅城、顺德、三水、高明区城市燃气特许经营权，2020年燃气销量依国家政策及市场情况而定 [3] - 2016 - 2018年上半年天然气销售量分别为12.04亿、14.27亿、7.94亿立方米，同比增长6.99%、18.51%、19.96% [3][4] - 2016 - 2018年上半年工业用户天然气销售量分别为7.76亿、9.48亿、5.21亿立方米，同比增长9.21%、22.09%、20.73%，占比基本在64% - 66% [3][4] - 2016 - 2018年上半年公司车用天然气业务收入在主营业务收入中占比分别为4.13%、3%、2.33%，呈下降趋势且总体占比小 [5] 战略规划 - 公司围绕管道天然气业务精细化运作，保障气源稳定，进行天然气利用工程投资建设，开发工商业用户，开拓异地项目，适度拓展上游业务，关注天然气电厂等业务 [3] 供应保障 - 今年全国天然气需求前5个月增长率达17%，预计冬季需求大、供应紧张，广东可能资源紧张，公司将制定调度方案、沟通增加供应、发挥LNG储配站功能 [4] 毛利率情况 - 2016 - 2018年上半年公司毛利率分别为21.63%、20.20%、21.37%，2018年上半年较上期下降0.63%，因单位进销差价略有下降 [4] 新能源车影响 - 2017年起广州、佛山更新或新增公交车应纯电动化，力争2020年底公交纯电动化，公司汽车领域天然气销售可能无发展 [5]

公司业绩增长策略 - 以管道天然气业务为核心，提升现有市场气化率并巩固市场 [2] - 开拓异地市场，拓展经营区域 [2] - 推进储气调峰储配站建设工作 [2][3][4] - 开展天然气电厂、分布式能源等项目，培育新业绩增长动能 [3] - 2018年6月投资设立全资子公司佛山市华兆能投资有限公司，开展异地城市燃气及相关项目投资业务 [4] 气源供应与价格应对 - 预计今年秋冬季广东天然气需求大，会有一定程度资源紧张，采购价格将上涨 [3] - 制定科学灵活的气源调度方案，与中石油、中海油、广东大鹏协商增加供应量 [3] - 发挥LNG储配站功能，加大国际LNG采购 [3] 价格机制与政策影响 - 佛山市居民用气和公用性质用气实行政府定价，居民用气实施阶梯气价，工商业用气价格实行最高限价管理 [3] - 《国家发展改革委关于理顺居民用气门站价格的通知》对公司经营情况无影响 [3] 天然气优势与行业目标 - 天然气清洁环保，与煤炭相比热值高、效率高、污染小，安全性和可靠性优于其他城镇燃气 [3][4] - 国务院力争2020年天然气占能源消费总量比重达到10% [4]

气源与市场情况 - 佛山市气源以管道气供应为主，LNG 作为补充，未来将增加管道气满足用气增长需求 [1] - 2018 年燃气普及率呈逐年上升趋势，自 2006 年起公司不收取燃气初装费/接驳费，红线内燃气工程由用户自建，安装成本与气价无关 [2] 煤改气政策 - 2017 年以来佛山市发布多项“煤改气”政策，制定 2018 - 2020 年三年改造计划，2020 年以前 35T 以下锅炉及陶瓷企业要完成煤改气，铝型材行业全部实现煤改气 [2] 燃气供需与销售情况 - 2018 年 4 季度公司天然气供应量较 2017 年同比增长约 20%，满足用户气源增长需求 [3] - 2018 年公司天然气销量为 17.02 亿立方米，同比增长 19.27% [3] 毛利率情况 - 公司天然气销售 2016 年毛利率为 21.34%，2017 年为 19.66%，2018 年上半年为 20.77%，近年来略有波动，总体基本保持稳定 [3] 业务发展规划 - 2018 年下半年至今公司新设立 3 个能源供应子公司，将根据市场需求开展综合能源项目 [3] - 2018 年 6 月公司投资设立全资子公司佛山市华兆能投资有限公司，开展异地城市燃气及相关项目投资业务 [3][4] 储气调峰设施建设 - 公司响应国家政策要求，推进 LNG 接收站、调峰储气库投资与建设，目前正开展选址、调研等前期工作 [4]

公司业务结构 - 公司主要从事城市燃气业务，包括天然气销售及输配、燃气工程设计与施工，主要产品为天然气，应用于居民生活、工业等多领域，燃气工程业务为管道天然气业务提供配套支持 [1] - 2018年上半年公司天然气销售收入占营业收入的94.85% [1] 市场需求 - 政策要求35蒸吨以下锅炉及陶瓷企业完成煤改气，近两年佛山市天然气需求有上升空间 [2] 气源结构 - 公司采购气源分中长期气源和短期气源，中长期气源供应商有中石油、中海油气电及广东大鹏，短期气源为零担气源，用于调剂供应 [2] 项目拓展 - 2018年6月公司设立全资子公司佛山市华兆能投资有限公司开展异地城市燃气及相关项目投资业务 [3] - 公司未来积极稳健开拓异地城市燃气项目，近期收购武强县中顺天然气有限公司80%股权 [3] 综合能源布局 - 2018年下半年至今，公司在高明区、三水区新设立3个能源供应子公司，正在筹办顺德区域能源供应子公司，将根据市场需求开展综合能源项目 [3] 融资情况 - 公司近期发行2018年度第一期、2019年度第一期超短期融资券，共募集资金4亿元 [3] - 2018年12月公司经股东大会同意向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过30亿元的债务融资工具，包括超短期融资券等多种品种 [3]