会议信息 - 公司第六届监事会第十二次会议于2025年4月25日通讯表决召开[2] - 会议通知于2025年4月18日以邮件发出[2] - 应到3人实到3人[2] 审议事项 - 审议通过《关于2025年第一季度报告的议案》，3票同意[3] - 审议通过《关于调整2019年股票期权激励计划行权价格的议案》，3票同意[4] 公告信息 - 《2025年第一季度报告》公告编号2025 - 042[3] - 《关于调整2019年股票期权激励计划行权价格的公告》编号2025 - 044[4]

会议相关 - 第六届董事会第十九次会议于2025年4月25日召开，9人应参加且实际参加[2] 议案表决 - 《2025年第一季度报告》议案9票同意通过[3] - 与控股股东等关联交易议案表决通过[5] - 《关于调整2019年股票期权激励计划行权价格的议案》7票同意通过[6] 财务数据 - 公司及子公司新增日常关联交易预计不超33000万元[4] - 调整后首次授予股票期权行权价格为5.04元/股[6]

股票期权调整 - 2022年11月22日首次授予激励对象调为77人，期权总量调为2364.7万份，行权价调为8.23元/股等[6] - 2023年9月11日首次授予行权价调为7.78元/股，预留授予调为8.19元/股[7] - 2023年12月11日首次授予激励对象调为76人，未行权期权调为1410.66万份[8] - 2024年5月21日首次未行权期权调为950.0168万份，行权价调为5.52元/股等[9] - 2024年12月10日注销2019年部分股票期权，激励对象和未行权期权调整[10] - 2025年4月25日首次授予行权价调为5.04元/股[11] 分红情况 - 2025年2 - 4月以总股本为基数，每10股派发现金红利4.8元[12] 相关意见 - 公司对2019年股权激励计划行权价格调整符合规定，不影响财务和经营[14] - 监事会同意公司对2019年股票期权激励计划行权价格进行调整[15] - 律所认为本次调整已获必要批准授权，需履行信息披露义务[16] - 财务顾问认为本次调整已获必要批准授权，符合相关规定[17]

股票期权激励计划 - 2020年12月7日向79名激励对象授予1424万份股票期权[8] - 2021年6月21日向28名激励对象授予401.2万股[10] - 2025年4月25日调整后首次授予行权价5.04元/股，预留授予全部行权完毕[17] 行权事宜 - 2022 - 2024年多次为激励对象办理行权事宜[11][12][14][15][16] 分红情况 - 2025年以1297501261股为基数，每10股派2.5元（含税）[19] - 2024年以1297501261股为基数，每10股派2.3元（含税）[20]

股票面值 - 公司股票面值为人民币1.00元[5] 激励计划审议 - 2019年12月19日公司董事会和监事会审议通过《股票期权激励计划》等议案[10] - 2020年11月13日公司董事会和监事会审议通过《股票期权激励计划（草案修订稿）》等议案[11][12] - 2020年11月30日公司股东大会审议通过2019年股票期权激励计划相关议案[13] - 2021年6月21日公司会议审议通过调整股票期权激励计划行权价格及授予预留股票期权的议案[14] 激励对象与期权数量调整 - 2022年11月22日首次授予激励对象总人数由79人调整为77人，授予股票期权总量由2420.8万份调整为2364.7万份[16] - 2023年12月11日首次授予激励对象总人数由77人调整为76人，首次授予但尚未行权的股票期权数量由1418.82万份调整为1410.66万份[18] - 2024年5月21日首次已授予但尚未行权股票期权数量由730.83万份调整为950.0168万份，预留由200.6万份调整为260.7629万份[18] 行权价格调整 - 2022年11月22日调整后首次授予股票期权行权价格由8.68元/股调整为8.23元/股，预留授予由9.09元/股调整为8.64元/股[16] - 2023年9月11日调整后首次授予股票期权行权价格由8.23元/股调整为7.78元/股，预留授予由8.64元/股调整为8.19元/股[17] - 2024年5月21日首次授予股票期权行权价格由7.78元/股调整为5.52元/股，预留授予由8.19元/股调整为5.84元/股[19] - 2025年4月25日首次授予股票期权行权价格由5.52元/股调整为5.04元/股，预留授予已全部行权完毕[19] 分红方案 - 2025年2月20日和4月22日分别实施2024年度回报股东特别分红方案和利润分配方案，以总股本1297501261股为基数，每10股分别派发现金股利2.5元和2.3元[20]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入65.51亿元，上年同期61.59亿元，同比增长6.36%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润8102.65万元，上年同期8029.45万元，同比增长0.91%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7529.29万元，上年同期7335.37万元，同比增长2.64%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额-1.56亿元，上年同期-5.24亿元，同比增长70.25%[5] - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.06元/股，与上年同期持平[5] - 本报告期加权平均净资产收益率1.66%，上年同期1.87%，减少0.21个百分点[5] - 本报告期末总资产201.12亿元，上年度末193.11亿元，同比增长4.15%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益83.40亿元，上年度末84.25亿元，同比下降1.01%[5] - 公司总资产为201.12亿元，较期初增长4.15%[11] - 公司营业总收入为65.51亿元，同比增长6.36%[11] - 公司归属于上市公司股东的净利润为0.81亿元，同比增长0.91%[11] - 公司资产总计201.12亿元，较上期193.11亿元增长4.15%[14][15] - 公司负债合计107.53亿元，较上期98.59亿元增长9.07%[15] - 公司所有者权益合计93.59亿元，较上期94.52亿元下降0.98%[15] - 公司营业总收入65.51亿元，较上期61.59亿元增长6.36%[17] - 公司营业总成本64.92亿元，较上期60.49亿元增长7.32%[17] - 公司营业利润1.63亿元，较上期1.62亿元增长0.78%[18] - 公司净利润7598.76万元，较上期7496.28万元增长1.37%[18] - 综合收益总额本期为2.2860579557亿，上期为7397.158357万[19] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为82.0398284237亿，上期为72.1876955723亿[20] - 经营活动现金流入小计本期为90.4381655971亿，上期为76.9368864904亿[20] - 经营活动现金流出小计本期为91.9968447837亿，上期为82.1767276431亿[21] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 1.5586791866亿，上期为 - 5.2398411527亿[21] - 投资活动现金流入小计本期为73.626735万，上期为644.37588万[21] - 投资活动现金流出小计本期为1.3488546007亿，上期为1.4654494849亿[21] - 筹资活动现金流入小计本期为17.2396785795亿，上期为24.6943272151亿[21] - 筹资活动现金流出小计本期为9.0945979459亿，上期为11.30474617亿[21] - 现金及现金等价物净增加额本期为5.2454172659亿，上期为6.7582930733亿[21] 非经常性损益情况 - 本报告期非经常性损益合计573.35万元[6] - 计入当期损益的政府补助190.83万元、金融资产和金融负债产生的损益1.15亿元未作为非经常性损益[7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为17,023，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 佛山市投资控股集团有限公司持股比例39.92%，持股数量517,990,089股[10] - 港华燃气投资有限公司持股比例36.62%，持股数量475,118,896股[10] 业务线数据关键指标变化 - 公司国内天然气供应量9.51亿方，等值油品销售量41万吨[11] - 供应链业务收入为33.67亿元，同比增长14.69%[11] 资产项目数据变化 - 2025年3月31日货币资金期末余额为3,346,371,880.97元，期初余额为2,788,918,229.03元[13] - 2025年3月31日衍生金融资产期末余额为192,001,923.40元，期初余额为17,284,418.92元[13] - 公司存货17.00亿元，较上期9.69亿元增长75.32%[14] - 公司短期借款11.28亿元，较上期4.52亿元增长149.51%[14] - 公司应付债券10.00亿元，较上期5.00亿元增长100%[15]

财务表现 - 2025年第一季度营收为65 51亿元 同比增长6 36% [1] - 2025年第一季度净利润为8102 65万元 同比增长0 91% [1]

投资与设立公司 - 2025年1月24日通过相关投资议案[2] - 全资子公司设弗立科思绿色能源有限公司[2] - 弗立科思与臻和绿源在英属维尔京群岛合资设公司[2] 反垄断审查与交易进展 - 收到反垄断审查不实施进一步审查决定书[3] - 可实施与香港中华煤气新设合营企业案[3] - 后续需完成合资公司设立登记等工作[3]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 近期龙头燃气公司2024年年报显示价差、接驳户数符合预期、气量受暖冬影响略低，双综业务增速有分化；2025年供给宽松，燃气公司成本优化，价格机制理顺、需求放量，需关注对美LNG加征关税后有美国气源公司能否消除关税影响 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格跟踪 - 截至2025/04/17，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-20.6%/+6.8%/-4.1%/-0.5%/+9.7%至0.8/3/3.1/3.1/3.1元/方 [5][10] - 关税引发通胀及衰退担忧，美国天然气市场价周环比-20.6%；截至2025/04/09，总供应量周环比+2.1%至1124亿立方英尺/日，同比+6.3%；总需求周环比+7%至1088亿立方英尺/日，同比+4.5%；气温升高，发电、住宅和商业、工业部门消费量周环比分别-5.4%、-14.1%、-1.4%；截至2025/04/11，储气量周环比+160至18460亿立方英尺，同比-20.9% [5][15] - 关税暂缓，欧洲进入储库期，气价周环比+6.8%；2025M1消费量605亿方，同比+1.8%；2025/4/10~2025/4/16，供给周环比+1%至65348GWh；2025/04/12~2025/04/18，日平均燃气发电量周环比+1.3%、同比+19.5%至763.9吉瓦时；截至2025/04/17，库存409TWh（395亿方），同比-293.4TWh；库容率36.24%，同比-25.8pct [5][17] - 需求缓慢修复，国内气价平稳周环比-0.5%；2025M1 - 2，表观消费量同比-1.6%至704亿方；产量+3.9%至433亿方，进口量-8.1%至284亿方；2025年2月，液态、气态、整体进口均价环比分别-8.5%、-2.3%、-9.6%，同比分别-5.6%、-2.2%、-7.5%；截至2025/04/18，进口接收站库存311.97万吨，同比-2.12%，周环比+0.71%；LNG厂内库存51.18万吨，同比+48.65%，周环比+1.59% [5][26] 顺价进展 - 2022~2025M3，全国61%（178个）地级及以上城市进行居民顺价，提价幅度0.20元/方；2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间，顺价将继续落地 [5][39] 重要公告 - 4月15日国新能源年报显示营业收入161.45亿元，减少6.12%，净利润-3.40亿元，减少535.58%，扣非净利-5.91亿元，减少395.01%，EPS为-0.18元 [43] - 4月16日百川能源股权质押，控股股东百川资管持有公司股份4.74亿股，占总股本35.37%，本次质押后累计质押股份占其持股68.71% [43] - 4月16日贵州燃气解除质押，贵阳工投持有公司股份2.33亿股，占总股本20.24%，本次解除后累计质押股份占其持股32.43%，占总股本6.57% [43] - 4月17日天伦燃气年报显示营业收入77.81亿元，增加0.7%，净利润3.25亿元，减少35.8%，EPS为0.31元 [43] - 4月17日洪通燃气年报显示营业收入27.53亿元，上升46.17%；归母净利润1.74亿元，上升13.05%，基本每股收益0.62元，同比增长13.89%，拟10股派2.5元 [43] - 4月18日九丰能源年报显示2024年营业收入220.47亿元，减少17.01%，归母净利润16.84亿元，增速28.93%，扣非净利13.50亿元，增速1.12%，EPS为2.71，拟10股派8.317元 [43] - 4月18日中泰股份年报显示2024年营业收入27.17亿元，减少10.86%，归母净利润-0.78亿元，减少122.7%，扣非净利-0.97亿元，减少130.25%，EPS为-0.20元，拟10股派2元 [43] - 4月19日贵州燃气股权质押，贵阳工投持有公司股份2.33亿股，占总股本20.24%，本次质押后累计质押股份占其持股40.60%，占总股本8.22% [43] - 4月19日成都燃气年报显示营业收入52.7亿元，同比上升2.0%；归母净利润4.89亿元，同比下降7.1%；EPS为0.55元，2024年度拟10派3元，预计派现2.67亿元，派现额占净利润54.56% [43] 重要事件 - 2025/2/10起对原产美国LNG加征15%关税，4/10起加征34%关税，后增加到140%；2024年美国LNG长协到沿海终端叠加15%关税成本2.61元/方，有价格优势，叠加49%关税达3.26元/方，优势削弱；2024年中国自美国进口LNG约416万吨，占LNG进口总量5.4%，占全国表观消费量1.4%，影响有限 [5][46] - 2025年3月23 - 25日，美国与俄乌代表团会谈，同意在黑海确保航行安全等，美国将帮助俄农产品和化肥进入国际市场 [49] 投资建议 - 供给宽松，燃气公司成本下行，价格机制理顺、需求放量，加征关税影响有美国气源公司，需关注后续美国长协能否达预期价差 [50] - 城燃降本促量、顺价推进，重点推荐新奥能源（25股息率5.4%）、华润燃气、昆仑能源（25股息率4.6%）、中国燃气（25股息率7.3%）、蓝天燃气（股息率ttm8.3%）；建议关注深圳燃气、佛燃能源（25股息率4.8%）、港华智慧能源 [50][51] - 海外气源释放，关注有优质长协资源等优势企业，重点推荐九丰能源（25股息率5.2%）、新奥股份（25股息率5.9%）；建议关注深圳燃气、佛燃能源 [51] - 美气进口不确定性提升，关注有气源生产能力的新天然气、蓝焰控股 [51]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案2025年4月11日经股东大会通过[2] - 以1,297,501,261股为基数，每10股派现金红利2.3元，共派298,425,290.03元[2] - 本次不送红股，不转增股本[2] 权益分派 - 股权登记日为2025年4月21日，除权除息日为2025年4月22日[4] - 权益分派对象为截止2025年4月21日收市后在册全体股东[5] - 委托代派的A股股东现金红利2025年4月22日划入资金账户[6] 税收与调整 - 持股不同期限补缴税款不同[4] - 权益分派实施后调整激励计划行权及回购价格[8] 其他信息 - 咨询地址、联系人及电话、传真电话[9][10] - 备查文件包括相关决议及中国结算深圳分公司文件[10]