财务业绩 - 2025年上半年总资产199.06亿元，较期初增长3.08% [2] - 营业收入153.38亿元，同比增长8.59% [2] - 归母净利润3.10亿元，同比增长7.27% [2] - 扣非归母净利润3.07亿元，同比增长11.66% [2] - 经营活动现金流量净额6.86亿元，同比增长602.45% [2] 天然气业务 - 天然气供应量21.31亿方，工商业及贸易用户占比81.29%，居民用户占比5.47%，电厂用户占比11.98%，代管输量占比1.26% [3] - 城市燃气业务毛差6.66亿元，同比增长2.1% [3] - 城燃业务毛利率10.12%，同比增加0.69% [3] - 电厂用户用气量2.55亿方，占比11.98% [5] 气源结构与管网 - 形成以国内资源为主、国外资源为补充的多元化气源结构 [6] - 与广东大鹏、中石油、中海油、中石化等国内供应商及碧辟、切尼尔能源等国际供应商签订采购合同 [6] - 高压管网实现广佛极点辐射周边城市的互联互通格局 [4] 分红政策 - 上市以来累计现金分红30.88亿元，年均分红比例超65% [7] - 2024年现金分红6.23亿元，占归母净利润73% [7] - 2025年实施特别分红每10股派2.5元（共3.25亿元）及年度分红每10股派2.3元（共2.98亿元） [8] 供应链业务 - 2025年上半年供应链营收82.82亿元，同比增长22.66%，占总营收54% [9] - 经营品类扩展至成品油、燃料油、沥青、生物柴油、甲醇等能源化工产品 [9] 创新业务布局 SOFC业务 - 组建60余人研发团队（含十余名博士及教授级高工） [10] - 完成50kW SOFC系统样机组装并开展调试 [10] - 正在建设300kW SOFC示范应用项目 [10][12] - 计划应用于数据中心、垃圾处理厂等场景 [12] 绿色甲醇项目 - 内蒙古项目公司年产5万吨绿色甲醇并实现批量销售 [13] - 项目计划总投资100亿元，目标打造100万吨/年绿色燃料产能 [13] - 已获得欧盟ISCC EU及ISCC PLUS国际认证 [13] 发展战略 - 采取谨慎投资策略，注重风险收益平衡 [8] - 通过绿色甲醇项目融入全球绿色船用燃料供应链体系 [14] - 发挥珠三角区位优势及石化仓储资源协同效应 [13][14]

股东结构 - 截至2025年8月29日公司股东人数为2.35万余户 [2]

燃气板块整体表现 - 9月2日燃气板块整体下跌0.39% 领跌个股为凯添燃气（跌幅3.14%）[1] - 当日上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点[1] - 板块内20只个股中10只上涨 10只下跌 涨幅最高为胜利股份（10.00%）[1][2] 个股价格变动 - 胜利股份收盘价4.07元 成交量140.72万手 成交额5.50亿元 涨幅居首[1] - 凯添燃气收盘价14.20元 成交量8.51万手 成交额1.21亿元 跌幅最大[2] - 中泰股份成交额最高达4.04亿元 股价下跌1.88%至17.74元[2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出7796.39万元 游资资金净流出7633.81万元[2] - 散户资金净流入1.54亿元 显示散户资金呈逆势流入态势[2] - 胜利股份主力净流入1.01亿元（占比18.41%） 但游资与散户资金均呈净流出[3] 成交活跃度分析 - 胜利股份成交量140.72万手居首 ST金湾成交量14.46万手位列第二[1] - 成交额过亿个股包括胜利股份（5.50亿）、中泰股份（4.04亿）、新天然气（2.74亿）等7只个股[1][2] - 特瑞斯成交量最低（2.04万手） 洪通燃气成交额最低（8098.45万元）[2]

股东户数与筹码集中度 - 截至8月31日股东户数为23500户，较8月20日减少4300户，环比降幅达15.47% [2] - 本期筹码集中期间股价累计下跌2.31%，期间共9个交易日中2次上涨、7次下跌 [2] - 融资余额减少329.60万元至1.32亿元，降幅为2.44% [2] 财务表现 - 上半年营业收入153.38亿元，同比增长8.59% [2] - 净利润3.10亿元，同比增长7.27% [2] - 基本每股收益0.1952元，加权平均净资产收益率5.38% [2] 机构评级与股价 - 近一个月获2家机构买入评级 [2] - 华泰证券8月20日给予目标价13.50元，较最新股价11.41元存在18.3%潜在上行空间 [2] - 最新股价11.41元，单日下跌0.61% [2]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 原料气需求提升推动美国气价周环比微涨3.3%，欧洲储库推进导致气价周环比回落6.6%，海内外气价倒挂现象改善[4][9] - 国内天然气需求恢复缓慢，2025年1-7月表观消费量同比仅增长0.3%至2461亿方，主因2024年冬季偏暖影响采暖需求[4] - 全国居民顺价持续推进，188个地级及以上城市已完成顺价，提价幅度0.21元/方，城燃公司价差仍有10%修复空间[4][35] - 省内天然气管道运输价格新机制出台，准许收益率上限调整为国债收益率加4个百分点，促进降本增效和"全国一张网"建设[4][52][53] - 美气进口关税税率由140%降至25%，提升美气回国经济性，2024年美国LNG进口量占全国消费量仅1.4%，影响有限[46][47] 价格跟踪 - 截至2025/08/29，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/到岸价分别为0.7/2.7/2.9/2.8/2.8元/方，周环比变动+3.3%/-6.6%/-2.9%/0%/-6.2%[4][9] - 美国天然气总供应量周环比+0.1%至1127亿立方英尺/日，总需求周环比-3.5%至1025亿立方英尺/日，储气量同比-3.5%[4][16] - 欧洲天然气供给周环比+2.4%至58315GWh，库存消耗周环比-10.8%，LNG接收站供应周环比+6.2%[4][17] - 国内LNG进口接收站库存392.1万吨，同比+16.43%；厂内库存51.79万吨，同比+56.32%[4][27] 供需分析 - 2025年1-5月欧洲天然气消费量2180亿方，同比+6.6%；欧洲库容率76.64%，同比-15.3个百分点[4][17] - 2025年1-7月中国天然气产量1525亿方，同比+6.1%；进口量986亿方，同比-7.1%[4][27] - 2025年7月国内液态天然气进口均价3787元/吨，环比-0.8%；气态天然气进口均价2558元/吨，环比+0.5%[4][27] 政策与事件影响 - 省内管道运输新机制设定准许收益率上限为10年期国债收益率加4%，按当前1.84%计算收益率上限为5.84%，低于原有7%-8%水平[4][53] - 美气进口关税税率调整后，含25%关税的美气到终端成本价为2.80元/方，在沿海地区仍具0.08-0.55元/方的价格优势[47][49] - 欧盟放宽天然气储存目标，允许90%满库目标偏离10个百分点，延长实现期限[50] 投资建议 - 重点推荐城燃板块：新奥能源（2025年股息率5.3%）、华润燃气、昆仑能源（股息率4.8%）、中国燃气（股息率6.4%）、蓝天燃气（TTM股息率8.9%）、佛燃能源（股息率4.0%）[4][54] - 关注海外气源优势企业：九丰能源（股息率4.4%）、新奥股份（股息率6.1%）、佛燃能源[4][55] - 建议关注气源生产企业：新天然气、蓝焰控股，因能源自主可控重要性提升[4][56]

券商自营二季度重仓股行业分布 - 券商对基础化工、机械设备、汽车、医药生物等行业青睐有加 [1] - 二季度合计增持63只个股 [1] 券商重点增持个股 - 中核钛白、新里程、江中药业、云天化等均获得加仓 [1] - 川恒股份、佛燃能源、瑞达期货、浙江华业等同时获至少3家券商青睐 [1] 券商持仓规模前列个股 - 江苏银行以110.26亿元持仓市值位居首位 [1] - 中信建投以92.08亿元持仓市值位列第二 [1] - 永安期货以65.07亿元持仓市值位列第三 [1] - 牧原股份、藏格矿业、中国石化、光启技术等券商持仓市值也处于较高水平 [1]

公司业务结构 - 2025年1至6月营业收入构成中供应链及延伸业务占比55.54% [1] - 能源业务收入占比44.39% [1] - 科技研发与装备制造业务收入占比0.07% [1] 投资者关系活动 - 2025年8月26日接受广发证券等投资者调研 [1] - 公司副总裁兼财务负责人谢丹颖参与接待 [1] 市值数据 - 当前市值达154亿元 [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能设备领域呈现爆发态势 [1]

公司高管涉嫌违纪 - 佛燃能源集团股份有限公司高级总监刘春明涉嫌严重违纪违法 [1] - 目前正接受佛山市高明区纪委监委纪律审查和监察调查 [1][3] 高管背景信息 - 刘春明毕业于华中科技大学环境科学与工程学院 [4] - 长期在佛燃能源任职 曾任高明燃气总经理 佛燃能源总监 高明燃气董事长 [4] - 曾任佛山能源高级总监 佛山华昊能能源投资有限公司董事长 弘达仓储董事长等职 [4]

财务表现 - 总资产199.06亿元（较期初增长3.08%）[2] - 营业总收入153.38亿元（同比增长8.59%）[2] - 归母净利润3.10亿元（同比增长7.27%）[2] - 扣非归母净利润3.07亿元（同比增长11.66%）[2] - 经营活动现金流量净额6.86亿元（同比增长602.45%）[2] - 城市燃气业务毛差6.66亿元（同比增加2.1%），毛利率10.12%（同比增加0.69%）[6] 天然气业务 - 天然气供应量21.31亿方[2] - 工商业及贸易用户占比81.29%[2] - 居民用户占比5.47%[2] - 电厂用户用气量2.55亿方（占比11.98%）[4] - 代管输量占比1.26%[2] 战略布局与创新业务 - 以"能源+科技+供应链"为发展方向[2] - SOFC研发团队60余人（含十余名博士及教授级高工）[9] - 50kW SOFC系统样机已完成组装并开展调试[9] - 参与国家级项目获批，联合清华大学等机构[9] - 累计授权SOFC相关发明专利32项、实用新型63项、软件著作权18项[9] - 绿色甲醇项目计划总投资100亿元，目标产能100万吨/年[11] - 通过收购易高公司切入绿色甲醇领域（现有产能5万吨，规划扩至30万吨）[11] 政策与市场环境 - 广东省气电容量电价标准自2025年8月起大幅上调[4] - 佛山市工业占比超五成，工商业用户抗风险能力强[4] - 根据《佛山市能源发展"十四五"规划》，将加快推进天然气发电项目建设[4] 股东回报 - 上市以来累计现金分红30.88亿元[2] - 年均现金分红占归母净利润比例超65%[2] - 2025年中期利润分配方案已获股东大会授权[3]

市场扩张和并购 - 2025年6月相关会议审议通过收购内蒙古易高公司100%股权议案[2] - 近日内蒙古易高公司完成股权变更，臻为绿源公司持股100%[3] 其他新策略 - 香港华源能向弗立科思公司增资3亿人民币[2] - 弗立科思按比例向VENEX公司增资3亿人民币或等值外币[2] - VENEX公司全资子公司臻为绿源公司完成设立[2]