会议概况 - 公司2025年第一次临时股东大会于2025年12月1日下午15:00召开[5] - 现场出席会议股东5人，代表股份124,206,655股，占比66.3840%[7] - 网络投票股东109人，代表股份530,960股，占比0.2838%[7] - 出席会议表决股东114人，代表股份124,737,615股，占比66.6678%[7] 议案表决 - 《关于变更注册资本及修订<公司章程>的议案》，同意124,622,075股，占比99.9074%；中小投资者同意415,520股，占比78.2435%[12] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》，同意124,607,135股，占比99.8954%；中小投资者同意400,580股，占比75.4303%[12][13] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》，同意124,605,835股，占比99.8944%；中小投资者同意399,280股，占比75.1855%[13] - 议案1合计表决同意124,605,835股，占比99.8944%，中小投资者同意399,280股，占比75.1855%[15] - 《关于修订<信息披露管理制度>的议案》合计表决同意124,624,075股，占比99.9090%，中小投资者同意417,520股，占比78.6201%[15][16] - 《关于修订<关联交易管理办法>的议案》合计表决同意124,542,835股，占比99.8438%，中小投资者同意336,280股，占比63.3224%[16] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》合计表决同意124,607,135股，占比99.8954%，中小投资者同意400,580股，占比75.4303%[17][19] - 《关于修订<内部控制制度>的议案》合计表决同意124,605,835股，占比99.8944%，中小投资者同意399,280股，占比75.1855%[19] - 《关于修订<薪酬管理制度>的议案》合计表决同意124,537,995股，占比99.8400%，中小投资者同意331,440股，占比62.4110%[20] - 《关于修订<对外担保制度>的议案》合计表决同意124,556,095股，占比99.8545%，中小投资者同意349,540股，占比65.8193%[20][21] - 《关于修订<股东会累积投票制实施细则>的议案》合计表决同意124,619,295股，占比99.9051%，中小投资者同意412,740股，占比77.7200%[22] 会议结果 - 议案1、议案2.01、议案2.02获出席会议股东所持有效表决权三分之二以上通过，其余议案获二分之一以上通过[22] - 本次会议召集、召开、表决等程序及结果符合规定，所通过决议合法有效[23][24]

公司2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期概况 - 首次授予的限制性股票第一个解除限售期符合解除限售条件的激励对象共154名，可解除限售的限制性股票共计1,014,384股，占公司当前股本总额的0.5356% [2] - 本次解除限售的限制性股票上市流通日为2025年12月3日 [2][18] 激励计划基本条款 - 激励工具为限制性股票，股票来源为公司向激励对象定向发行A股普通股 [2] - 首次授予的激励对象总人数为164人，包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员和核心技术（业务）人员 [3] - 首次授予价格为10.82元/股，预留授予价格为7.21元/股（调整后） [6] - 限制性股票的限售期分别为自登记完成之日起12个月、24个月、36个月 [4] 解除限售条件 - 解除限售需同时满足公司未发生特定负面情形、激励对象个人未发生特定负面情形、公司层面业绩考核达标以及个人层面绩效考核达标等条件 [7][8][9][11] - 公司层面业绩考核年度为2024-2026年，考核指标为净利润和营业收入 [9][10] - 激励对象个人年度业绩评分决定其个人层面解除限售比例 [11] 本次解除限售条件成就说明 - 首次授予的限制性股票于2024年12月3日上市，第一个解除限售期自2025年12月3日开始，限售期已届满 [16] - 公司董事会认为第一个解除限售期解除限售条件已经成就，同意办理相关解除限售事宜 [17] 激励计划审批与调整 - 激励计划已履行必要的董事会、监事会及股东大会审批程序 [12][13] - 公司对激励计划首次部分的回购价格及回购数量进行了调整，调整后首次授予部分限制性股票的回购价格为7.21元/股，回购数量为54,376股 [21]

公司股权激励计划 - 公司2024年限制性股票激励计划首次授予部分进入第一个解除限售期 [1] - 符合解除限售条件的激励对象共计154名 [1] - 可解除限售的限制性股票数量为1,014,384股 [1] 股票流通安排 - 本次解除限售的股票数量占公司当前总股本的0.5356% [1] - 解除限售股票的上市流通日期确定为2025年12月3日 [1]

激励计划基本信息 - 首次授予激励对象总人数164人[4] - 首次授予部分授予价格10.82元/股，预留授予7.21元/股（调整后）[7] - 首次授予限制性股票解除限售期考核年度为2024 - 2026年[11] 解除限售安排 - 首次授予第一个、第二个、第三个解除限售期可解除限售比例分别为40%、30%、30%[5][21] - 若预留部分2024年第三季度报告披露前授出，解除限售期安排与首次授予一致；之后授出，第一个50%，第二个50%[5][6] - 本次可解除限售激励对象154人，股票1,014,384股，占股本总额0.5356%[2][26] - 本次解除限售股票上市流通日为2025年12月3日[2][25] 业绩考核目标 - 2024年净利润增长率目标值25.00%，触发值15.00%，营业收入增长率同[11][23] - 2025年净利润增长率目标值50.00%，触发值30.00%，营业收入增长率同[11][13] - 2026年净利润增长率目标值75.00%，触发值45.00%，营业收入增长率同[11][13] 业绩结果 - 2024年度公司净利润较2023年增长29.21%，剔除影响后增长36.46%[23] - 2024年公司层面可解除限售比例X = 100%[23] 股份变动情况 - 本次变动后有限售条件股份88,011,216股，占比46.47%；无限售条件股份101,389,944股，占比53.53%[28] - 总股本不变，仍为189,401,160股[28] 激励计划调整 - 2025年11月8日审议通过调整2024年限制性股票激励计划相关事项议案[29] - 调整后首次授予部分限制性股票回购价格为7.21元/股[29] - 调整后首次授予部分限制性股票回购数量为54,376股[29]

行业排产情况 - 2025年下半年以来光伏组件排产较为稳定，11月国内企业排产增减不一，头部企业排产稍有上升，但大多数其他企业减产清库，整体排产较10月下降 [1] - SMM预计2025年11月国内光伏组件排产不足44.5GW，存在价格反弹后企业利润水平恢复进而提产的可能性 [1] - 2025年11月中国市场动力、储能及消费类电池排产量预计为209GWh，环比增长12.4%，同比增长64.6%，其中储能电芯排产占比约33.6%，头部企业有效产能持续紧张 [1] - 2025年11月全球市场动力、储能及消费类电池排产量预计为228GWh，环比增长11.2% [1] 产品价格走势 - 截至2025年11月21日，多晶硅致密料价格报52.00元/kg，较上周持平；183N单晶硅片主流均价为1.28元/片，较上周下降0.02元/片；210N电池片均价为0.29元/W，较上周下降0.01元/W；TOPCon双玻组件价格持平于0.69元/W [1] - 2025年10月，磷酸铁锂电池储能系统（不含工商业储能柜）入围报价区间为0.43-0.7487元/Wh，平均报价0.5547元/Wh，中标加权均价0.5248元/Wh，环比增加10% [1] - 2025年10月，2h磷酸铁锂电池储能系统入围报价区间0.485-0.7487元/Wh，平均报价0.5683元/Wh，中标加权均价0.5531元/Wh，环比下降5.5%；4h系统入围报价区间0.43-0.65元/Wh，平均报价0.5192元/Wh，中标加权均价0.5089元/Wh，环比增加23.23% [1] 需求端表现 - 2025年10月光伏组件出口额约22.58亿美元，同比增长4.39%，环比下降19.34%；1-10月累计出口额234.73亿美元，同比下降4.89% [2] - 2025年10月国内光伏组件出口量约12.83亿个，同比增长73.14%，环比降低0.97% [2] - 2025年10月逆变器出口额6.77亿美元，同比增加2.76%，环比下降5.02%；1-10月累计出口额74.35亿美元，同比增加17.45% [2] - 2025年1-9月国内光伏逆变器出口欧洲金额26.7亿美元居首，亚洲地区为23.72亿美元；2025年9月出口澳大利亚金额同比增长率超300% [2] - 2025年9月国内光伏新增装机量为9.7GW，环比增长31.3%，同比下降53.8%；1-9月累积新增光伏装机240.27GW，同比增长49.3% [2] - 2025年10月，储能EPC/PC、储能系统和储能电芯新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85%，环比下降11.24% [2] 投资建议 - 研究报告建议关注储能相关标的，推荐标的包括阳光电源（300274.SZ）、南都电源（300068.SZ）、通润装备（002150.SZ）、华盛昌（002980.SZ）、首航新能（301658.SZ） [3]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 10月光伏组件出口额环比下降19.34%，需求趋于平淡，但储能领域需求旺盛，2025年10月国内储能月度新增招标容量同比增长85% [2] - 投资建议关注储能相关标的，推荐阳光电源、南都电源、通润装备、华盛昌、首航新能 [2] 排产情况总结 - 光伏组件排产：2025年11月国内光伏组件排产预计不足44.5GW，整体较10月下降，头部企业排产稍有上升，其他大多数企业减产清库 [5] - 电芯排产：2025年11月中国市场动力+储能+消费类电池排产量209GWh，环比增长12.4%，同比增长64.6%，其中储能电芯排产占比约33.6%；全球市场排产量228GWh，环比增长11.2% [5] 价格情况总结 - 光伏产品价格：截至2025年11月21日，多晶硅致密料价格报52.00元/kg；183N单晶硅片主流均价降至1.28元/片；210N电池片均价降至0.29元/W；TOPCon双玻组件价格报0.69元/W [9][16] - 储能系统价格：2025年10月，磷酸铁锂电池储能系统平均报价0.5547元/Wh，中标加权均价0.5248元/Wh，环比增加10%；其中2h系统中标加权均价0.5531元/Wh，环比下降5.5%；4h系统中标加权均价0.5089元/Wh，环比增加23.23% [16] 国内需求总结 - 光伏装机：2025年9月国内光伏新增装机量9.7GW，环比增长31.3%，同比下降53.8%；1-9月累计新增装机240.27GW，同比增长49.3% [20] - 储能招标：2025年10月，储能EPC/PC、储能系统和储能电芯新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长85%，环比下降11.24% [21] 海外需求总结 - 光伏组件出口：2025年10月光伏组件出口额约22.58亿美元，同比增长4.39%，环比下降19.34%；1-10月累计出口额234.73亿美元，同比下降4.89%；10月组件出口量约12.83亿个，同比增长73.14%，环比降低0.97% [26][27] - 逆变器出口：2025年10月逆变器出口额6.77亿美元，同比增加2.76%，环比下降5.02%；1-10月累计出口额74.35亿美元，同比增加17.45% [28] - 区域市场：2025年1-9月，欧洲是中国逆变器最大出口市场，金额26.7亿美元；亚洲次之，金额23.72亿美元；2025年9月，中国逆变器出口澳大利亚金额同比增长率超300% [31]

市场整体表现 - 上证综指报3876.57点，上涨1.04%，收于半年线之上 [1] - A股总成交额达到8534.13亿元 [1] - 截至今日上午10:31，共有382只A股价格突破半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 通合科技（300491）乖离率最大，为9.12%，今日涨幅10.01% [1] - 浔兴股份（002098）乖离率为9.03%，今日涨幅10.04% [1] - 徕木股份（603633）乖离率为7.04%，今日涨幅7.90% [1] - 宏柏新材（605366）乖离率为6.77%，今日涨幅7.26% [1] - 可川科技（603052）乖离率为5.50%，今日涨幅10.00% [1] 其他高乖离率个股 - 英诺特（688253）乖离率5.27%，今日涨幅5.91% [1] - 蓝特光学（688127）乖离率4.80%，今日涨幅5.48% [1] - 北大医药（000788）乖离率4.79%，今日涨幅9.93% [1] - 创业慧康（300451）乖离率4.71%，今日涨幅5.32% [1] - 华研精机（301138）乖离率4.51%，今日涨幅5.31% [1] 中等乖离率个股 - 华盛昌（002980）乖离率4.43%，今日涨幅6.38% [1] - 云中马（603130）乖离率4.16%，今日涨幅10.01% [1] - 达意隆（002209）乖离率4.09%，今日涨幅6.32% [1] - *ST花王（603007）乖离率4.08%，今日涨幅4.53% [1] - 新开源（300109）乖离率4.07%，今日涨幅4.39% [1]

排产情况 - 2025年11月中国市场动力、储能及消费类电池排产量209GWh，环比增长12.4%，同比增长64.6%，其中储能电芯排产占比约33.6%，头部企业有效产能持续紧张 [1] - 2025年11月全球市场动力、储能及消费类电池排产量228GWh，环比增长11.2% [1] - 2025年11月国内光伏组件整体排产较10月下降，预计排产不足44.5GW，头部企业排产稍有上升，多数其他企业减产清库 [1] 价格动态 - 2025年10月磷酸铁锂电池储能系统（不含工商业储能柜）平均报价0.5547元/Wh，中标加权均价0.5248元/Wh，环比增加10% [2] - 2025年10月2h磷酸铁锂电池储能系统中标加权均价0.5531元/Wh，环比下降5.5%，4h系统中标加权均价0.5089元/Wh，环比增加23.23% [2] - 上周多晶硅致密料价格52.00元/kg，183N单晶硅片主流均价下探至1.30元/片，TOPCon国内集中式项目交付价格范围0.64-0.70元/W，210N电池片上周均价0.30元/W [2] 需求表现 - 2025年9月国内光伏新增装机量9.7GW，环比增长31.3%，同比下降53.8%，1-9月累计新增装机240.27GW，同比增长49.3% [3] - 2025年10月国内储能新增招标项目容量规模38.7GWh，同比增长85%，环比下降11.24% [3] - 2025年9月光伏组件出口额28亿美元，同比增长39.0%，出口量约13亿个，同比增长约140%，逆变器出口额7.13亿美元，同比增加5.01% [3] - 2025年1-9月逆变器累计出口额67.58亿美元，同比增加6.76%，欧洲地区出口额26.7亿美元居首，9月出口澳大利亚金额同比增长率超300% [3] 产业动态 - 国家能源局于11月12日印发《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》 [4] - 2025年11月12日至13日，世界动力电池大会在四川宜宾举行 [4] - 海博思创与宁德时代签订《战略合作协议》，旨在深化在储能领域的合作 [4]

公司近期活动 - 公司将于2025年11月14日接受中信建投证券等投资者调研，董事会秘书及证券事务代表将参与接待 [1] - 公司2024年上半年营业收入主要由仪器仪表业务构成，占比达93.19% [1] - 公司新能源产品业务收入占比为3.57%，其他业务收入占比为3.24% [1] 公司基本情况 - 公司当前股价为24.86元，总市值约为47亿元 [1]

公司概况与战略定位 - 公司成立于1991年，是专业测量测试仪器仪表企业，拥有300余项国内外专利技术，产品覆盖通用仪表、专业仪表、科学分析仪器、生命科学仪器、新能源等领域 [1][2] - 采取全球化战略，产品覆盖全球一百多个国家和地区，专注于电网、新能源、汽车、工况和食品安全等专业场景的测量需求 [2] - 致力于成为全球领先的测量设备供应商 [2] 财务业绩与运营状况 - 2025年9月剔除股份支付影响后净利润为1,376.21万元，2024年9月净利润为1,331.80万元，同比企稳，盈利能力逐月修复 [3][8] - 2025年1-6月营业收入34,939.94万元，较上年同期增长1,634.87万元，增幅4.91% [8] - 2025年1-9月实现净利润6,489万元，剔除股份支付费用2,181万元后净利润约为8,670万元 [8] - 受中美关税升级及研发投入增加影响，公司业绩短期承压，但订单良好，经营正常 [8] 产品结构与业务发展 - 2025年1-6月专业仪表销售收入15,755.94万元，增幅12.11%；专业测试仪器销售收入4,071.58万元，增幅16.42%；医学诊断设备销售收入436.47万元，增幅76.68% [8] - 三大核心产品板块（专业仪表、专业测试仪器、医学诊断设备）收入合计占比58.00%，较上年同期（53.44%）提升4.56个百分点，三大板块收入较上年同期增长13.85% [8] - 公司产品结构向高附加值、高技术含量方向转型升级 [8] 研发投入与技术创新 - 研发投入涵盖医疗检测、半导体、新能源、传感器、测量技术、算法技术、人工智能技术、工业AI眼镜等领域 [10] - 开发了AI-7760电能质量分析仪、端侧AI拉弧检测系列、面向C端的AI工业眼镜等创新产品 [10] - "DeepSense深度感测大模型"已通过生成式人工智能服务备案，主要应用于仪器仪表、专业测量和检测等相关行业 [10] - 未来将深化精密测量与人工智能技术的融合创新，推动"AI+"战略发展 [10][11] 海外市场与全球化布局 - 海外业务占比较高，主要出口美国、德国、俄罗斯、印度、东欧、东南亚等国家和地区，其中美国与欧洲占比较高 [5] - 在越南设立全资子公司及生产基地，越南工厂已实现规模化投产，产能持续爬升，获国际客户质量认可 [5][6] - 越南基地根据市场销售情况、客户需求、制造成本差异、贸易政策变化等合理制订排产计划，以优化综合成本，应对国际贸易环境变化 [5] 战略合作与高端仪器布局 - 与东莞泽攸科技有限公司签署战略合作协议，合作涉及电子束光刻机、扫描电镜、台阶仪等国产高端精密仪器和半导体工艺设备 [11] - 通过合作提升在高端仪器和半导体设备领域的技术水平与产业化能力，构建更安全、高效的供应链体系 [11] - 高端仪器和半导体工艺设备国产替代正加速推进，已成为行业趋势 [11]