民爆行业发展历程和产业链简析 1、行业定义 民用爆炸物品特指用于非军事目的、已被列入《民用爆炸物品品名表》中的各类火药、炸药及其制品，以及雷管、导火索等点火和起爆器材。界定民用爆 炸物品需同时满足两项条件：一是被列入《民用爆炸物品品名表》，二是实际应用于民用工程。若相关物品用于军事目的，则不属于民用爆炸物品范畴， 其管理应依据《军队工程爆破器材管理规定》执行。 民爆行业具有严格监管、较高准入门槛、明显区域化的特征，其中监管实行覆盖生产、销售、购买、运输、爆破作业全环节的许可证制度，由国防科技工 业主管部门与公安机关分工监管上下游环节；准入门槛伴随政策演变逐步提升，从禁止生产企业自销到允许凭证销售再到设置行业壁垒；区域化特征则因 仓储条件、运输安全管控的严格要求，以专业流通企业为主导，尤其在西部矿产资源经济区等区域，民爆行业需结合当地资源丰富、人口稀少、交通不便 的特点因地制宜发展，以服务当地经济建设。 2、民爆行业分类 民爆产品可分为：工业炸药及其制品、工业雷管、工业索类火工品、其它民用爆炸物品、原材料。 民爆产品分类 （来源：普华有策） 中国民爆行业发展历程 3、发展历程 中国民爆行业历经七十余年发展，从远 ...

证券之星消息，12月12日化学制品板块较上一交易日上涨0.28%，侨源股份领涨。当日上证指数报收于 3889.35，上涨0.41%。深证成指报收于13258.33，上涨0.84%。化学制品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301286 | 侨源股份 | 44.92 | 16.89% | 11.63万 | | 4.96亿 | | 003002 | 壶化股份 | 29.43 | 6.90% | 9.87万 | | 2.87亿 | | 301212 | 联盛化学 | 30.31 | 6.43% | 3.90万 | | 1.16亿 | | 002430 | 杭氢股份 | 30.58 | 6.25% | 33.84万 | | 10.19 亿 | | 000881 | 中广核技 | 9.02 | 5.87% | 71.04万 | | 6.38亿 | | 300741 | 华宇股份 | 18.76 | 5.81% | 6.68万 | | 1.25亿 | | ...

市场指数与板块表现 - 12月12日，沪指低开0.1%，创业板指高开 [1] - 贵金属板块普涨，晓程科技涨超6%，招金黄金、中金黄金、西部黄金等涨幅居前 [1] - 核电股现涨停潮，博盈特焊“20cm”涨停，再升科技、华菱线缆等涨停 [1] - 商业航天概念走强，超捷股份“20cm”涨停，创远信科、国瓷材料、红相股份等涨超10% [1] - 零售、免税店、海南自贸区等概念板块跌幅居前 [2] 个股重大事件 - 摩尔线程-U早盘股价异动，大幅低开后一度跌近20%，之后跌幅收窄 [3] - 胜通能源复牌后“一字”涨停，涨停板封单量超百万手 [3] - 胜通能源控股股东等与七腾机器人签署协议，转让8464.38万股股份（占总股本29.99%），交易完成后控股股东变更为七腾机器人，实际控制人变更为朱冬 [3] - 七腾机器人及/或其指定方拟发起部分要约收购，收购4233.6万股（占总股本15%） [3] 新股申购信息 - 12月12日共有2只新股申购 [3] - 天溯计量（创业板）发行总量1630.43万股，网上发行415.75万股，发行市盈率21.78倍，申购价格36.80元，公司为全国性综合型独立第三方计量检测服务机构 [3] - 锡华科技（沪市主板）发行总量1亿股，网上发行2100万股，发行市盈率33.12倍，申购价格10.10元，公司主营大型高端装备专用部件的研发制造，以风电齿轮箱部件为主 [4] 融资交易动态 - 截至12月11日，市场融资余额合计2.49万亿元，较前一交易日减少62.60亿元 [5] - 分行业看，10个行业融资余额增加，农林牧渔行业增加最多，较上一日增加4.59亿元，商贸零售、轻工制造、房地产分别增加3.88亿元、1.92亿元、1.70亿元 [5] - 21个行业融资余额减少，通信、有色金属、汽车行业减少较多，分别减少16.52亿元、13.26亿元、8.93亿元 [5] - 12月11日，377只个股获融资净买入超千万元，其中14只净买入超1亿元 [5] - 胜宏科技融资净买入额居首，达5.04亿元，天通股份、蓝思科技净买入分别为2.75亿元、2.44亿元，招商银行、澜起科技、香农芯创等净买入金额居前 [5][6] 股东户数变化（筹码集中度） - 截至12月10日，348只个股公布股东户数，其中185只较11月30日下降 [7] - 股东户数降幅超一成的有7只 [7] - 智动力股东户数降幅最多，最新户数为18537户，较11月30日下降16.35% [7][8] - 新雷能最新股东户数为27768户，下降14.68%，迅游科技、长岭液压、壶化股份等降幅居前 [7][8] - 其他股东户数显著下降的个股包括鹰培软件（降10.43%）、东港股份（降9.85%）、中脂汉光（降9.37%）等 [9] 机构调研动态 - 近两个交易日（12月10日至11日），73家公司公告机构调研记录，其中20股获10家以上机构调研 [10] - 中科曙光与海光信息最受关注，各有341家机构调研，两家公司均在公告终止重大资产重组后举办了投资者说明会或电话会议 [10] - 机构调研主要关注两家公司未来业务发展情况及终止重组后的合作模式与发展路径变化 [10] - 其他获较多机构调研的公司包括超重股份（62家）、金达威（39家）、致尚科技（38家）等 [11]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月11日，壶化股份在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月10日，公司股 东总户数（合并普通账户和融资融券信用账户）13657户。 ...

公司发布的三季报数据显示，前三季公司共实现营业收入9.70亿元，同比增长24.64%，实现净利润1.46 亿元，同比增长40.53%，基本每股收益为0.7300元，加权平均净资产收益率10.10%。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 壶化股份12月11日披露，截至12月10日公司股东户数为13657户，较上期（11月30日）减少1884户，环 比降幅为12.12%。这已是该公司股东户数连续第6期下降。 证券时报·数据宝统计，截至发稿，壶化股份收盘价为27.53元，下跌1.54%，本期筹码集中以来股价累 计上涨3.93%。具体到各交易日，5次上涨，4次下跌。 ...

股东户数 - 截至2025年11月28日，公司股东总户数为15,541户 [1]

机构评级概览 - 今日共发布21条买入型评级记录，涉及20只个股 [1] - 贵州茅台关注度最高，共获2次机构买入型评级记录 [1] - 机构买入型评级个股今日平均上涨0.82%，表现强于沪指 [1] 个股目标价与上涨空间 - 共有11条评级记录给出未来目标价，其中7股上涨空间超20% [1] - 贵州茅台上涨空间最高，华创证券给予目标价2600元，较最新收盘价1448元上涨空间达79.56% [1][2] - 神州数码上涨空间为35.62%，东鹏饮料上涨空间为26.38% [1] 机构评级变动 - 有7条评级记录为机构首次关注，涉及芭田股份、滨海能源等7只个股 [1] - 云南白药最新评级被西部证券调高至“买入”，上次评级为“增持” [2] 个股市场表现 - 机构评级个股中11只股价上涨，杰瑞股份涨停 [1] - 沪光股份今日涨幅为6.83%，索菲亚涨幅为4.29%，神州数码涨幅为3.90% [1] - 跌幅较大的个股有滨海能源下跌9.92%，阿特斯下跌6.92%，中国电建下跌1.66% [1] 行业分布 - 基础化工行业最受机构青睐，有壶化股份、川恒股份等3只个股上榜 [2] - 计算机、汽车行业分别有2只个股获机构买入型评级 [2]

投资评级 - 报告首次覆盖壶化股份，给予“买入-B”评级 [1][8] 核心观点 - 壶化股份是山西省民爆行业龙头企业，拥有从上游原材料到下游爆破服务的完整产业链，已形成“民爆、出口、爆破、军工”四大产业板块 [1][16] - 公司在“一带一路”和西部大开发战略带动下，有望充分受益于西部地区（如新疆、西藏）煤炭、水电等大型基建项目带来的民爆需求增长 [3][8][65] - 通过积极布局电子雷管、智能装药机器人及军工领域，公司致力于提升技术实力和拓展新的增长点 [7][87][103] - 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.65亿元、3.47亿元、3.87亿元，对应市盈率（PE）分别为20倍、15.3倍、13.7倍 [8][9] 公司概况与财务表现 - 公司是集研发、生产、销售、进出口、爆破服务于一体的民爆企业，主要产品产能包括：数码电子雷管5880万发、工业炸药11.4万吨、工业雷管2000万发、起爆具2300吨 [1][16] - 2020-2024年，公司营业收入从5.56亿元增长至11.01亿元，复合年增长率（CAGR）为25.58%；归母净利润从0.97亿元增长至1.4亿元，CAGR为13.01% [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入9.7亿元，同比增长24.64%；实现净利润1.46亿元，同比增长40.53% [2] - 2025年上半年，公司主营产品产销量显著提升：工业雷管销量2355.55万发（同比增长29.15%）、工业炸药销量35020.19吨（同比增长44.09%）、起爆具销量815.44吨（同比增长100.53%） [26] - 公司销售毛利率保持在40%左右的水平，期间费用率呈下降趋势，从2020年的30.69%降至2024年的26.56% [28][30] 行业需求与区域机遇 - 山西省计划在2025年新建130座智能化煤矿，确保全年煤炭产量达到13亿吨，煤炭产能释放有望稳定民爆产品在煤炭开采领域的需求 [2] - 2025年前3个月，山西省规模以上工业企业铁矿石原矿产量累计达1113.66万吨，同比增长15.2%；2025年一季度全省开复工各类水利项目721项，落实水利建设投资超92亿元，同比增长4.2%，矿产与水利开发将持续带动民爆需求 [2][56] - 雅鲁藏布江下游水电工程已核准开工，总投资约1.2万亿元，装机容量预计达6000-7000万千瓦，预计将产生巨大的民爆品需求，测算炸药总需求约15-20万吨，雷管总需求约9000万发至1.5亿发 [65][68][69] - 全球炸药和烟火市场规模预计从2024年的319.5亿美元增长至2030年的408.7亿美元，复合年增长率为4.3% [40] 公司战略与业务布局 - 公司积极拓展西部市场，已设立山西壶化集团爆破有限公司墨脱分公司，并收购甘孜州弘合民爆商务有限责任公司5%股权，以对接和承揽西藏等地区的重大基建项目 [3][70] - 在出口业务方面，公司产品出口至蒙古、缅甸、澳大利亚等20余个国家和地区，2025年上半年出口收入已超过去年全年水平，并新打开俄罗斯、柬埔寨市场 [37] - 公司研制的隧道爆破智能装药机器人已试机成功，该技术可将单次作业时间比人工节省20分钟，作业人员由12-15人降为3人，目前正与西部重点工程积极洽谈应用 [7][97] - 公司已取得军工领域相关资质，工业电雷管、导爆管雷管等产品广泛用于国防工程，并通过参股成都飞亚航空、航天科工火箭等企业进一步扩大军工产业链布局 [7][103] 产品与技术发展 - 电子雷管渗透率持续提高，2024年电子雷管产量占工业雷管总产量的比例已达94.75%，公司自2010年引进数码电子雷管生产线，产品具有高精度、高可靠性和高安全性优势 [45][86] - 公司积极推进电子雷管生产自动化，无线电子雷管科研项目已完成产品设计定型和现场模拟试爆，油气井用电雷管已具备试生产条件 [87] - 起爆具海外市场需求旺盛，公司获工信部新批2000吨专用于出口的产能，累计产能达4300吨，2025年起爆具价格保持向上态势 [90]

股东户数信息 - 截至2025年11月20日，公司股东总户数为16020户，该数据合并了普通账户和融资融券信用账户 [2]

股东户数变动总体情况 - 768家公司公布了截至11月10日的最新股东户数信息，其中77只股票股东户数连续减少3期以上，筹码呈持续集中趋势 [1] - 股东户数连续下降个股中，连降时间最长的达11期，例如ST任子行股东户数已连续减少11期，累计降幅为21.54% [1] - 从最新一期股东户数下降幅度看，降幅较大的个股包括凯迪股份(-23.09%)、壶化股份(-13.64%)和和胜股份(-12.15%) [1] 市场表现与超额收益 - 股东户数连降股中，筹码集中以来股价上涨的有38只，下跌的有39只 [2] - 累计涨幅较高的个股包括西麦食品(上涨30.98%)、安联锐视(上涨29.96%)和ST先河(上涨21.63%) [2] - 其间股价跑赢大盘的有31只，占比40.26%，西麦食品、安联锐视、ST先河相对沪指超额收益率分别为29.88%、26.83%、20.16% [2] 行业与板块分布 - 股东户数连降股主要集中在机械设备、计算机、电子等行业，分别有8只、7只、7只个股上榜 [2] - 板块分布上，主板有41只，创业板有35只，科创板有1只 [2] 机构调研动向 - 股东户数连降股中，近一个月获机构调研的有16只 [2] - 机构调研次数较为频繁的个股包括恒辉安防、金徽股份、第一创业，其间均获机构调研2次 [2] - 从调研机构家数看，西麦食品、恒辉安防、开润股份机构关注度较高，分别有74家、47家、47家机构参与调研 [2] 代表性个股数据 - 凯迪股份最新股东户数为5298户，较上期减少23.09%，连续下降5期，筹码集中以来股价下跌20.42% [2] - 西麦食品最新股东户数为11310户，较上期减少11.78%，连续下降3期，筹码集中以来股价上涨30.98% [2] - 逸豪新材股东户数连降8期，最新户数为15337户，累计降幅33.91%，筹码集中以来股价下跌25.24% [1][4]