公司基本信息 - 证券代码 003012，证券简称东鹏控股，编号 2021 - 03 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研和线上电话交流，参与单位及人员共 49 人，时间为 2021 年 3 月 10 日、11 日、12 日，地点在东鹏控股总部大楼 5 楼、25 楼会议室和线上电话交流，接待人员为副总裁兼董秘黄征、投资者关系管理总监华健博 [2] 核心竞争力 业务模式与地位 - 是整体家居解决方案提供商，采用 1 + N 模式，为上市公司行业龙头，主营业务涵盖瓷砖、卫浴等多品类产品和服务，可提供一站式装修硬装产品解决方案 [2][3] 生产基地布局 - 率先完成自有生产基地全国布局，在华南、华北和西南等经济发达区域陶瓷产区布局，拥有十一大瓷砖、卫浴生产基地，投入固定资产原值超五十亿元，计划在江西丰城再购置建设用地 1200 亩，属地化供应可降低成本、提高效率、提升品牌、开拓市场 [3] 营销网络 - 拥有遍布全国、规模庞大且运转高效的营销网络，“C + 小 V”（零售渠道 + 中小微工程）业务占比 80%，存量客户达八百多万，大 B 业务（优质战略工程）占比 20%，应收账款和现金流良好 [3][4] 产品与发展趋势 - 加大新产品研发投入和营销比例，优化坯体配方，提升产品品质并降低成本，提高基地高值产品产能，行业集中度低，未来将向头部企业集中，上市有利于业务开展 [4] 提问交流环节 行业集中因素 - 国家政策推动（碳中和、煤改气）、头部企业收购并购和降维打击、环保整治等因素推动未来行业集中，目前瓷砖行业 4000 多亿市场，头部企业市场份额约 2% [4][5] 经销商管理机制 - 经销商体系分两级，可细分成 8 级，相邻级别提货价不同，评级从提货量、店面数量和质量等维度展开，每年年底打分评级，评级越高提货价越低，实行扁平化管理或引入渠道经销商 [5] 原材料价格影响 - 关注行业动态决策是否跟随原材料（煤炭和包装材料）涨价，坯体配方成本优于同行业平均水平，持续优化生产工艺和业务流程降本增效 [5] “鹏友铺贴”业务 - 率先在业内推出“鹏友铺贴”瓷砖包铺贴业务，以“产品 + 服务”提升终端竞争力，带动辅材“1 + N”销售，去年在山东试点效果较好 [5][6] 营销网络未来布局 - 以零售为主，大 C 端占 80%，大 B 端占 20%，提升现有门店单店产出，加大网点布局，开拓三四线城市，发挥共享仓制度，赋能中小经销商 [6] 新产品营收与认可情况 - 2020 年下半年业绩提升得益于新产品和高值产品份额提升，加大特定规格瓷砖、功能瓷砖等生产和营销，生产基地加大高值产品生产，终端加大促销力度，强制部分店面重装 [6] B 端业务规划 - 谨慎开展地产大 B 业务，挑选有保证的地产企业合作，坚持零售主战场和做优质工程使经营性现金流优良，去年增长 42% [6][7] 业务占比区分 - 大 B 是战略工程业务，占 20%；小 b 和小 V 业务属 C 端，中小微工程通过直营店、经销商开展，列入大 C 端业务 [7] 产能扩张规划 - 产能规划与业绩增长匹配，通过自有基地产能建设（买地或增加生产线、技术改造）、收购兼并提升规模效应 [7] 行业市值展望 - 公司业务模式与欧派家居类似，希望陶瓷行业能像定制家居等行业一样诞生千亿市值公司 [7][8]

公司经营情况 - 公司经营保持去年下半年以来的良好态势，广佛疫情对经营无影响，全国12大生产基地中佛山基地产能规模和比重最小，货车、原材料进出佛山有核酸检测阴性证明和绿码基本不受影响 [2] - 未来三年股权激励目标分别是15%、32%和50%，年复合增长为15%，加回股份支付计提费用后营收复合增速约22%，该目标在行业中处于较高水平 [2][3] - 近期煤炭等原材料价格上涨，超100个陶瓷企业涨价，行业内每平米瓷砖平均增加2 - 3元成本，东鹏受煤炭价格上涨影响较小，仅山西、湖南两个小基地未煤改气，国家调控后煤价回落，公司是否涨价将综合市场情况考虑，煤价上涨对东鹏相对有利，利于改善竞争格局 [3] - 东鹏全国布局自有生产基地，积极抢占可生产陶瓷的土地资源及排放指标，作为未来重要资源储备 [3][5] 业务结构与发展思路 - 公司以经销零售为主、战略工程为辅，大C端约占80%，未来坚持零售主战场和做优质工程的经营模式，2020年前5大客户销售额占年度销售总额比例为1.08% - 5.06%，单一客户占比低，对经营无重大影响 [3] - 门店重装完成过半，新开门店按计划推进，主要集中在下半年，未来做好成本、效率、体验三项工作，提升现有门店坪效和产出 [4] - 东鹏外协比例基本在二十多不超过三十，不会把外协比例降太多，未来倾向在属地附近找质量达标代工企业合作，合理布局代工和自有基地 [4][5] - 公司收入结构中瓷砖占80%，卫浴占15%，未来卫浴规划为发展增速高于瓷砖、采用1 + N模式、在江门鹤山基地加大研发等方面力度 [5] - 生态石基地变更至江西湖口，清远基地有小规模生产线，未来开拓方向是石材市场，公司有专门事业部做生态石和岩板 [5][6] 产能与收购 - 未来产能增量一是来自自有基地建设，重庆1800亩地、丰城计划购买1200亩地；二是收购兼并，采用以租代购模式收购山西工厂，收购兼并可补充中低端产品线，开展渠道下沉 [6] - 地方政府欢迎东鹏兼并收购，能带动产业链和配套提升，拉动GDP，企业可享受地价、税收等优惠或扶持金返还，无行政壁垒 [6] 产品研发与生产 - 瓷砖和卫浴产品研发有协同性，都以陶瓷为主，原材料、能源可集中采购降低成本，渠道可共享 [6][7] - 公司根据瓷砖规格安排不同尺寸窑炉生产，3米以内规格瓷砖可柔性生产 [7] 品牌战略 - 瓷砖属低频次高值消费品，品牌属性弱，公司注重品牌打造，加大品牌精准投放，如在卖场、互联网等渠道投放广告 [7] 生态石销售渠道 - 生态石优先拓展新渠道，现有渠道也会利用，目前产线规模小，未到全国大规模布局经销商阶段，未来产能扩大后现有渠道和新渠道并行 [7][8] 经销商管理 - 公司对经销商动态管理，有两级经销商，从年度提货量、开店数量等多维度考评，不达标且未改进会被淘汰 [8] 上市相关 - 公司从香港私有化回归A股，因用户主要在境内，陶瓷行业在香港市场估值偏低，在国内是支柱性且具竞争力行业 [8] - 公司股东以合伙企业形式出现是因股份公司股东人数限制，在宁波注册是因当地对投资类企业有政策支持 [8] - 公司上市是为提升企业竞争力、利于资本运作实现跨越式发展、提供更强造血和抗风险能力 [8][9] 行业竞争格局 - 2020年中国规模以上建筑陶瓷工业主营业务收入达3111亿元，同比增长1.5%，行业集中度低，CR5不足10%，CR10仅为18%，早期进入门槛低催生大量中小陶企，随着产业政策和环保政策执行，中小陶企成本优势消失将加速淘汰，龙头企业将快速发展 [9] 业务模式差异与管控 - 东鹏以零售渠道见长，80%业务聚焦大C端，20%业务为大B端，现金流量比竞争对手好 [9] - 公司零售业务通过全国近2000家经销商渠道实现，对经销商严格分级评定，从提货量、店面数量等维度打分评级，评级越高提货价越低，通过评级评优和优胜劣汰管控经销渠道和零售业务 [9][10] 互联网渠道销售 - 东鹏连续多年是天猫、京东618、双十一销量冠军，经历陶瓷行业“触网”全过程，目前在线成交业务量占比不高，更多是线上往线下引流 [10] 股权激励目标 - 公司董事会制定限制性股权激励计划是为激发骨干团队主观能动性，目标设置既非福利也不过高，在行业中处于较高水平 [3][10]

经营情况 - 2020年度营业收入71.58亿元，同比增长6.02%；归属上市公司股东净利润8.52亿元，同比增长7.24%；经营活动现金流量净额13.36亿元，同比增长42.08% [3] - 2021年一季度营业收入11.33亿元，同比增长5197.47万元，同比增长135.28%；归属上市公司股东净利润同比增长147.55% [3] - 2020年度比2019年度毛利率提升0.81个百分点；2021年一季度比2020年一季度毛利率提升1.39个百分点 [3] - 2020年有釉砖销值49.42亿元，无釉砖销值11.19亿元 [4] - 2020年瓷砖销售量13585.38万平方米；洁具销售量530.83万件 [9] - 公司经销、直营和工程收入占比约为45%、18%和18% [8] 核心竞争力 - 具备品牌、自有基地全国布局制造、渠道、技术和产品、硬装产品整体解决方案、供应链交付能力等优势 [3][5][7] - 截至2021年4月2日，拥有1434项专利，其中发明专利226项，荣获多项知识产权荣誉称号，参与起草47项瓷砖及洁具产品标准，是陶瓷行业先进制造示范企业和绿色工厂示范单位 [6] 未来规划 - 夯实瓷砖主业，提升卫浴竞争力，巩固和打造瓷砖卫浴头部品牌；发展新材料，孵化局装和整装市场，成为装修主材一站式供应商，获得国内中高端市场占有率第一，保持行业领导地位 [4][9] - 2021年做好人才涌现、激励机制提升、数字化转型、品牌升级、产品领先、服务升级、渠道下沉、属地化供应、区域化营销等重点工作 [10] - 新增固定资产投资用于年产315万平方米新型环保生态石板材改造项目等主营业务相关项目建设 [7] - 2021年C端规划：存量市场重装店面；调整产品结构，拓展品类；提供产品+服务一站式体验；布局新零售渠道，鼓励中小经销商开店，向三四线市场渗透下沉 [9] - 非瓷砖业务以瓷砖带动卫浴销售，新开和重开店面规划1+N，中高端卫浴产品融入瓷砖门店 [11] 问答回应 - 若国内疫情保持现状，不会对公司经营造成影响 [4] - 江西丰城拟新购置土地用于建设智能陶瓷家居产业园，包括9条智能岩板生产线和年产260万件智能整装卫浴等项目 [4] - 应对原材料波动，制造部门努力优化生产工艺和业务流程，降低制造成本 [5] - 毛利率下降主要因新收入准则变更，运费等计入主营业务成本 [5] - 欢迎业内良性竞争，公司具备多方面核心竞争力 [5] - 股票价格波动受多种因素影响，公司生产经营正常 [5] - 新零售业务在瓷砖行业领先，是连续多年天猫、京东“双十一”冠军，将持续投入资源，保持业务稳定增长 [5] - 履约保证金主要来自战略地产业务 [6][7] - 新增固定资产用于主营业务相关项目建设 [7] - 公司自有基地全国布局，借助品牌和产品优势对所在地竞争对手形成降维打击 [7] - 选择优质战略工程客户开展业务，确保现金流和应收账款稳健 [7] - 建筑卫生陶瓷行业市场集中度不高，竞争激烈，头部企业优势明显，行业销售额前十企业市场占有率五年间提高3%，达到18% [8] - 通过多种扩张手段提升产能，做好新产品研发、成本控制和营销工作，提高资产盈利能力 [8] - 陶瓷行业受环保政策影响，公司生产废气按双监控措施管理 [8] - 开展抗菌瓷砖抛釉砖等项目研发，在前沿技术方向重点研究 [9] - 战略大B业务规划变动不大，今年维持去年约18%的比例，坚持以零售为主 [10] - 2021年继续和核心经销商建设共享仓，以发达省市核心经销商为主 [10] - 一季度毛利率受春节假期和检修技改影响，具有季节性特征，2021年一季度好于以往 [10] - 稳固头部大型地产商，加强腰部地产商渗透，已与大部分Top100地产商签约战略合作；工程毛利率比经销毛利率低约5ppt，地产战略工程平均回款周期超180天；未来侧重零售+小B业务 [11] - 政府补助以产业扶持基金、科研项目经费和政府项目补贴为主，到款节点按当地政府安排和项目进度确定 [11] - 瓷砖产品差异化核心卖点在于制造能力、前端设计、售后服务和1+N产品体系 [11]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研（现场参观和线上电话交流） [2] - 参与单位包括中信建投证券、中泰证券等众多机构 [2] - 活动时间为2021年5月12日、13日、14日 [2] - 地点为东鹏控股总部大楼25楼会议室及线上电话交流 [2] - 接待人员为公司副总裁兼董秘黄征和投资者关系管理总监华健博 [2] 信息化与数字化转型 - 公司重视信息化，2021年要做数字化转型，信息化项目是募集资金投向一部分 [2] - 信息化工作进入“数字化转型”与“业务转型”双轮驱动的2.0阶段，搭建运营+服务平台，通过智能制造实现全链接数字化东鹏 [3] 成本与价格相关 - 原材料（煤炭、化工产品和包装材料）涨价对公司整体制造成本影响不大，公司多数生产基地用天然气，坯体配方成本优于同行平均水平 [3] - 工程端价格竞争激烈，战略工程谨慎开展，希望应收和业绩稳健平衡；C端产品有生命周期，公司加大高值产品占比，提价会综合考虑行业和竞争情况 [5] 业务模式与战略 - 业内率先提出包铺贴，目标成为空间整体解决方案供应商，去年山东试点，今年向大经销商推广 [3] - 公司特点是全能，在产能上新建新规格生产线、技改现有生产线，产品上加大新品研发产业化，渠道上一二线扩张、三四线下沉并提升现有门店坪效 [4] - 共享仓是特有模式，可降低物流成本、提升交付效率、带动中小经销商，起到运营中心作用 [4] - 80%业务在大C端，20%在大B端，与蒙娜丽莎和帝欧运营模式有差异 [6] 业绩与经营情况 - 2021年一季度毛利率同比2020年一季度增加1.4pct，比2019年增加0.8pct，反映经营质量提升，单店坪效会随措施落地相应提升 [4] - 一季度业绩增长因去年疫情影响、今年市场复工快及公司提质增效措施 [5] 其他业务相关 - 门店升级改造有利于提升产出 [5] - 目前OEM主要是瓷砖类产品，卫浴产能足够，为某国际一线品牌代工陶瓷件 [6] - 提前布局外地生产基地是为抢占先机，做好产能战略储备 [6] - 仓储以基地仓加共享仓为主 [6] - 努力通过信息化掌握经销商实时经营状态，考核业务员时兼顾经销商提货额和实际销往用户的数据 [6] - 大B和大C端现有格局基本不变，资源聚焦大C端业务以获稳定现金流 [6]

经营概况与业绩 - 上半年收入同增 39.02%，净利润同增 79.26%，一、二季度毛利率同口径对比均提升 [3] 业务发展与战略举措 品牌与市场拓展 - 东鹏瓷砖成为北京 2022 年冬奥会和冬残奥会官方瓷砖供应商 [3] - 成立家居事业部，拓展家装整装市场，发挥产品体系全和 1+N 优势 [3] - 设立东鹏新加坡公司，拓宽海外销售渠道和离岸业务，为海外 OEM 模式提供便利 [3] 产品创新与技术合作 - 率先推出“墙面岩板”概念，公告石墨烯暖瓷技术合作，构建全新墙地面系统 [3] 绿色发展与环保举措 - 成立低碳发展战略委员会，力争率先完成碳达峰，通过五大行为升级绿色制造 [3] - 成立生态新材事业部，投入绿色产品研发生产，“年产 315 万平方米新型环保生态石板材改造项目”在建 [3] 激励计划与人才管理 - 推出限制性股票激励计划，向 101 名激励对象授予 1766 万股限制性股票 [3] 业务模式与渠道优势 - 拥有十二大瓷砖、卫浴生产基地，40 余条先进生产线，零售渠道和中小微工程是核心业务 [4] - 提供一站式“1+N”装修硬装产品解决方案 [4] - 实行核心经销商共享仓制度，实现多方共赢 [4] - 率先试点和推出瓷砖“包铺贴”业务 [4] 未来发展战略 - 探索并购、整合和战略联合，应对贸易壁垒，控制原材料成本，加强应收账款催收 [4] 提问交流环节 业务情况与打法 - 收缩战略地产，支持经销商做中小项目，有组织推进中小微工程 [5] - 岩板推出“墙面岩板”概念，拓展应用空间，高值产品占比提升 [5] 市场展望与布局 - 定位零售为主战场，拓展三四线、县镇市场渠道 [5] - 岩板竞争注重设计、服务，走相关多元化道路 [6] - 全国推广瓷砖铺贴业务 [6] - 做好现有产品生产，布局整装家居和石材新赛道，探索海外并购和自建工厂 [6] 海外业务布局 - 在新加坡设立公司，开展贴牌业务，考虑深入合作和拓展非洲市场 [6] 碳达峰与碳中和 - 提前布局生态新材和瓷砖减薄技术 [6] 其他业务问题 - 共享仓运费由经销商承担，设想设置到岸价 [7] - 有釉砖占比将提升，新产品结合有釉砖和无釉砖特点 [7] - 石墨烯暖瓷板通过收购股权取得技术授权 [7] - 洁具业务布局一二线城市，渠道下沉，利用产能，做好研发和属地化布局 [7] - 做好原材料和能源管控，结合众陶联集中采购，统筹产品价格 [7] - 未来实行多品牌战略，保留并购企业原有品牌和渠道 [8]

会议基本信息 - 活动类别为线上电话交流，参与单位众多，共83人 [2] - 时间为2021年10月31日下午15:00 - 16:30，地点是中金公司组织的线上交流电话会议 [2] - 上市公司接待人员有董事长何新明、公司董事财务总监包建永、副总裁兼董秘黄征、财务部罗麟总监 [3] 三季报业绩情况 - 2021年前三季度营业收入57.38亿元、同比增长20.33%，归属于上市公司股东的净利润3.91亿元，同比减少 -25.23%，经营活动现金流量净额3.28亿元，优于同行业 [3] - 坚持品牌升级战略，东鹏瓷砖成为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方瓷砖供应商 [3] - 高毛利岩板产品在瓷砖产品中占比提升至12.5%，同比上升8.5个百分点，瓷砖不良库存下降6%，新开门店345家，升级原有门店342家，小B业务取得较好增长 [3] - 三季度开展业务创新，发布多个投资公告，包括占领室内装修墙面市场、开辟绿色采暖新赛道、设立生态新材料公司、设立新加坡公司、设立东鹏幕墙公司 [3] - 收入增长、利润下滑原因：外部大环境恶劣，如房地产调控、原材料能源价格上涨等；内部因素包括去年三季度基数高、恒大商票逾期、原材料价格上涨，公司10月1日起涨价5%对三季报未产生正面作用 [3][4] 恒大事件影响 - 截止2021年9月30日，与恒大集团及其成员企业应收账款余额3.02亿元，应收票据余额3.33亿元，其他应收款余额1.57亿元，逾期应收账款余额2.84亿元 [4] - 已和恒大集团就1.44亿逾期商业承兑汇票达成初步抵房解决方案，仍积极协商推进债权回收 [4] - 公司对恒大应收款做了谨慎减值计提，增加信用减值1.82亿元，未来减值资产可收回性好转时将反冲增加利润 [4] - 与恒大近两年年均业务量2 - 3亿元，占销售额3%，贡献利润不到2000万元，占公司利润2%，对公司影响小 [4] 回购计划 - 经控股股东提议，董事会审议通过回购部分社会公众股份方案，使用自有资金1.5 - 3亿元，以集中竞价交易方式回购，回购价格不超过19.75元/股，期限不超过12个月，用于员工持股计划或股权激励 [5] 未来展望 - 4Q可能延续3Q经营状况但相对稳定，产品上推出新品，渠道上推进小B业务，专注现金流优异项目 [5] - 巩固瓷砖主业优势，强化零售、下沉渠道、做好小B业务，拼抢工装工程；优化供应链，加强产品研发；培育卫浴为新增长点；在生态新材上突破，成立整装家居事业部 [5] - 行业低迷整合时，作为头部企业通过收购兼并等扩张提升市占率和话语权 [5] 提问交流环节 行业资源整合 - 成立战略投资部，对多个标的进行尽调，整合资源方向为掌握优质资源、弥补弱势品类、提升市占率 [6] 业务占比及增速 - 1 - 9月战略工程业务收入占比11%，同比下滑14%，零售、大包、中小工程占比80%以上，零售端收入同比增长约20%，直营门店收入同比增长高于经销零售一倍 [6] 原材料价格影响 - 1 - 9月煤炭价格上涨50%，三季度上涨80%；天然气价格1 - 9月上涨0.2%，三季度上涨2.5%；电价1 - 9月上涨4个点，三季度上涨4.5个点；化工材料、包装价格1 - 9月上涨1 - 2个点，三季度上涨3个点左右，对1 - 9月整体成本有5个点增长影响，对三季度成本有7个点增长影响 [6] 产品提价影响 - 提价影响有滞后性，4Q21对利润影响不明显，明年可能更明显，未来会根据成本上升情况合理调整价格 [7] 岩板情况 - 岩板出厂价比一般瓷砖高一倍，毛利率高出约20%，未来规划岩板收入占比达到25%以上，产能提升考虑买地建厂、收购兼并、现有基地技改提升 [7] 经销商赋能 - 共享仓提升中小经销商运营能力，配备加工能力，减少盲目进货；赋能措施包括区域化供货、优化产品结构、协同发力中小微工程、新零售引流 [7][8] 工程业务战略 - 地产工程业务调整，与国有大型地产商合作，鼓励经销商做小B工程 [8] 重装需求占比 - 公司积累约860万老用户，二次装修市场是未来重点，715、918系列是重装市场主推高值产品 [8] 利润率展望 - 明年利润率会稍好，通过提高岩板等高值产品比重、提升生产效率、降低成本等提升毛利率 [8] 恒大应收款问题 - 恒大账期长，积累约两年货款；履约保证金因业务开拓支付，今年恒大违约未归还；公司审慎计提资产减值准备，积极与恒大洽谈解决方案 [9]

公司基本情况 - 2021年公司整体营业收入仍实现增长，预计实现营业收入75.16 - 85.90亿元，同比增长5% - 20% [2] - 公司本年度营业收入增长、利润下滑，原因是对房地产行业客户应收款计提减值准备，截止2021年12月31日，与某房地产客户应收余额合计7.98亿元 [3] - 公司与某大型房地产企业近年的年均业务量2 - 3亿元，占年销售额约3%，目前与其仅开展现款现货类型业务 [3] - 公司营业收入约80%来源于大C端（零售 + 小B + 小V），2021年房地产战略工程业务只占约10% [3] - 东鹏接近15%是卫浴业务的营收 [3] 业务布局与发展 - 未来公司坚持零售主战场，努力开拓高毛利业务，在确保资金安全的基础上，控制好工程业务开展 [3] - 紧跟国家“双碳”、限电限产政策，调整产业布局，优化产能安排，提升高值产品产出，新增生产线，做好OEM统筹和产能扩张，借助资本平台优势布局产能，对生产线进行技术改造和提升 [3] - 东鹏整装卫浴立足健康卫浴定位，朝着健康、智能方向发展，推出多重抗菌、五年包换系列产品，围绕智能马桶等方向拓展卫浴业务 [3] - 在生态新材料和整装家居方面继续拓展 [3] 提问交流环节 减值风险与应收账款 - 本次业绩预告已对房地产客户按风险层级做减值处理，计提充分 [4] - 1.44亿以房抵债工作在继续落实，陆续签网签协议，进度按所在地政府管控情况推进，业绩预告已对其做统一减值安排 [4] 客户结构与销售模式 - 业务结构分大C端和大B端，大C端包括直接To C零售端、小B端（家装、工装和大包业务）和小V端（中小微工程），经销商零售和工程总体各占一半 [4] - 去年经销占比约60%，直销约40%，直销包括子公司零售和中小工程、总部整装和大包等小B业务、战略工程大B业务，地产招标类战略工程业务约占10% [5] - 卫浴主要是经销模式，卫浴经销商约100家，瓷砖经销商和卫浴经销商通常分开，未来推进1 + N模式，用瓷砖网络带动卫浴等营销 [5] 成本与价格 - 去年能源、原材料价格上涨，今年原材料成本可能低于去年，年初煤炭或天然气供应趋紧 [5] - 东鹏十二大生产基地中，湖南和山西烧煤，湖南未来可能改天然气，其他基地已完成煤改气 [5] - 去年年底因能源等因素提价，经销商和消费者接受，行业未来趋势是整合，对公司有利，公司需继续提效减排 [6] 生产与市场环境 - 去年9月底 - 10月受限产限电影响，今年过了限电限产高峰期，各地会统筹布局能耗和用电 [6] - 去年三季度开始行业下滑，受地产商暴雷、宏观调控、原材料价格上涨和2020年高基数影响，12月以来地产融资政策边际放松，对公司业绩复苏有好处，但增长恢复不明显 [6] 产品相关 - 生态石是无机成分免烧造产品，使用工业废渣，介于瓷砖和天然石材之间，物理化学性能接近瓷砖、优于天然石材，未来规模做大可降低成本 [7]

公司经营业绩 - 2021年公司营业收入79.79亿元，同比增长11.46%，其中瓷砖业务营收66.71亿元，同比增长10.06%，卫浴业务营收10.47亿元，同比增长13.61% [2] - 2022年一季度公司营业收入、净利润和现金流较去年同期下滑，工程渠道销售收入较去年同期下降29%，零售渠道销售收入较去年同期上升4% [4] 公司发展举措 2021年举措 - 开展品牌升级、产品领先、渠道下沉、属地化供应、数字化建设和绿色制造等重点工作，发挥零售主战场优势，提升新产品和高值产品占比 [3] - 东鹏瓷砖成为“北京2022年冬奥会和冬残奥会”官方瓷砖供应商，东鹏整装卫浴成为中国航天事业支持商，全年研发新品300多款，中大规格产品销售额增长3.1倍，推出墙面岩板概念，开辟绿色采暖新赛道，新零售双十再创佳绩，卫浴推出纳米涂层、抗菌釉技术系列产品，新建4条生产线 [3] - 资本运营设立新加坡公司、幕墙公司、家居事业部，应对“双碳”成立低碳发展战略委员会，设立生态新材料公司，生态石湖口基地按计划建设 [3] 2022年举措 - 落实“强化零售、服务升级、精益运营、降本增效、数字驱动”五大战略举措，狠抓零售主战场，推动共享仓建设，创新“鹏住铺贴”服务模式，打造1+N多品类硬装整体解决方案，建立核心城市工程服务平台，精耕大包渠道，构建数字化精益制造体系 [4][5] - 2022年股票期权激励计划设定整体经营指标为营收较2021年增长10% [6] 公司管理层调整 - 公司创始人、董事长何新明兼任总经理，要求管理层重心下沉，建立敏捷决策机制 [5] - 龚志云不再担任公司总经理，改任副总经理，负责生态新材业务 [5] 提问交流要点 业务拆分 - 经销零售占比47%，战略工程占比10%，直营子公司占比21%，卫浴占比13%，家居占比5% [5] 经销商扶持 - 鼓励零售业务和经销商比例提升，在核心战略门店价格等方面支持，制定专项授信支持计划，加大线上直播、流量支持等方面扶持力度 [5] 疫情影响评估 - 深圳、上海、西安等子公司受疫情影响大，京津冀、山西、河南、云南、西北大区、佛山等区域影响较小且保持增长 [6] 成本影响 - 2021年煤炭成本整体提升近60%，2022年燃气和电力增幅近20%，煤炭持续增长25%，近2年砂坭原料成本每年下降3%左右 [6] 提价效果 - 2021年底提价对Q1价格影响约5% [6] 行业价格战 - 零售业务端重大节日有低价，工程业务端大B端房地产竞争激烈，应对方式为工程端筛选优质合作伙伴，零售端重点门店推行空间销售 [6] 中小微工程战略 - 鼓励经销商针对市政等项目，与经销商共建工程服务平台，吸引开发优质跨行业合作商，今年外部专业工程合作商增长100%以上 [7] 战略工程大客户 - 与保利、中海、华润、中铁、招商等优质央企、国企和民企合作，关注企业总部合作 [7] 毛利率情况 - 一季度成本最高，二三四季度成本下降 [7] C端布局 - 门店加网点约7000个，今年继续增加数量，重点是赋能现有门店，提升服务能力和平台化 [7] 岩板销售及高值产品 - 715规格产品增长快，高值产品占比达24%，毛利约40% [8] 洁具业务 - 90%在零售渠道，去年占比13%左右，毛利率约21%，高值产品有智能马桶等 [8] 行业经营情况 - 2021年全国规模以上建筑陶瓷企业1048家，45家退出市场，产量81.74亿平方米，同比下降4.61%，规模以上卫生陶瓷企业363家，增加7家 [8] 共享仓推行效果 - 计划2022年推到38家，目前进度29家，运营基本达预期，一季度覆盖中小代理商增长率近30%，高值品占比60%以上，后续注重提升服务能力 [8][9] 中小微工程目标 - 依托经销商和总部大包业务团队拓展业务，总部协助经销商开发整包EPC等项目，通过工程平台吸引专业工程合作商 [9] 中小微工程竞争 - 市场有竞争，未来渠道进入竞争性可能更强，但公司认为有开发空间，经销工程有门店和经销商网络优势 [9] 中小微工程毛利率 - 比房地产战略工程毛利率高10 - 15个百分点，竞争更注重解决方案 [10] 总结展望 - 公司受疫情、能源、成本和地产低迷影响，未来在政策面趋暖、战略布局和关键举措推进下经营有望改善，下半年表现或提升 [10] - 已计提充分减值准备，若有回款或债权解决会冲回当期业绩，公司有信心实现全年业绩 [10]

公司活动信息 - 2022年5月12日15:00 - 17:00举行2021年度网上业绩说明会，采用全景网路演平台网络远程方式，地点为东鹏控股总部大楼25楼会议室及网络平台 [2] - 接待人员包括董事长兼总经理何新明等 [2] 2021年公司成果 - 东鹏瓷砖成为“北京2022年冬奥会和冬残奥会”官方瓷砖供应商，东鹏整装卫浴成为中国航天事业支持商 [3] - 全年研发新品300多款，中大规格产品销售额增长3.1倍 [3] - 率先推出墙面岩板概念，开辟绿色采暖新赛道；新零售双十一再创佳绩；卫浴推出纳米涂层、抗菌釉技术系列产品；新建4条生产线 [3] - 资本运营设立新加坡公司、幕墙公司、家居事业部；应对“双碳”成立低碳发展战略委员会，设立生态新材料公司，生态石湖口基地按计划建设 [3] 2022年业务增长措施 - 狠抓零售主战场，加强精细化运营，向门店赋能转型，把握新兴流量渠道，推动服务和产品升级，构建数字化营销能力 [4] - 推动共享仓建设，优化仓储物流，助力市场下沉 [4] - 推进“鹏住铺贴”服务模式，提升用户满意度和客单值 [4] - 建立核心城市级工程服务平台，拓展大型中低端市政工程，精耕大包渠道 [4] - 通过精益生产等措施应对成本上涨，提高盈利水平 [4] - 打造1 + N多品类融合机制，建立跨品类全链条利益协同机制 [4] - 构建数字化精益运营能力，双轮驱动提升供应链效率降低成本 [4] - 孵化生态低碳品类业务，实现绿色产品突破 [4] - 加强组织能力与人力资本建设，完善激励机制 [4][5] 利润分配 - 2021年度拟向全体股东每10股派发2.00元现金股利（含税），不派送红股，不以公积金转增股本，预案待股东大会审议 [5] 坏账情况 - 2021年计提坏账准备的主要有恒大系、华夏幸福系等房地产行业客户 [5] - 收款方式经销渠道以先款后货为主，直销工程渠道以先货后款为主 [5] - 成立逾期应收追讨小组，推进债权回收解决方案，计提减值准备不影响持续盈利能力，坏账收回会增加当期利润 [5][6] 智能家居与疫情影响 - 消费者对公司智能马桶等智能家居产品关注提高，公司探索产品进入全屋智能赛道，与物联网企业探讨合作 [6] - 局部疫情反复对销售业绩、利润、物流和生产基地造成影响，公司将做好防控和经营工作 [6] 股票相关 - 公司将夯实主业，提升竞争力，发展新材料，孵化市场，合理回报股东，为投资者创造价值 [7] 生产能源 - 公司瓷砖与卫浴产品生产主要能源为煤、天然气和电力 [7]

公司基本情况与战略 - 2022年公司面对疫情、房地产调控等不利因素，将落实“强化零售、服务升级、精益运营、降本增效、数字驱动”五大战略举措 [2] - 政策氛围向好，疫情缓和，房地产政策纠偏，利于地产建材板块走出低谷 [3] 房地产企业应收款处置 - 2021年报对恒大、华夏幸福应收款按80%比例单项计提信用减值准备，蓝光、荣盛、世贸、中南计提40%-50% [3] - 积极推进以资产抵债为主的债权回收解决方案，若减值资产未来可收回性好转将反冲增加利润 [3] - 对流动性尚可的房企以催款或诉讼收回资金，流动性差的房企采用催款、诉讼和以资产抵债组合形式，政策回暖已取得一定成效 [3] 业务应对举措 零售业务 - 公司大零售端业务营收占比接近85%，战略地产占比约15%，强化零售是要务 [3] - 推出鹏住铺贴，以产品+服务形式提供给消费者，提升用户满意度和客单值，做出服务差异化 [4] - 通过建立30余个共享仓，提升零售业务交付效率，帮助中小经销商，利于渠道下沉和新门店开拓 [5] - 抢占其他企业退出的好店面位置，提升门店质量，深挖精耕现有门店，提供空间解决方案和包铺贴服务提升客单值等 [6] - 关注二手房、存量房二次装修需求和毛坯房装修用户零售采购，发挥大零售优势 [6] 战略工程业务 - 公司整体战略工程业务占比较低，经计提减值今年轻装上阵，未来积极开拓地产客户工程业务 [4] - 对风险地产企业以现款现货形式开展业务，对基本情况较好的地产企业控制好风险开拓业务 [4] 业务占比目标 - 公司每年设定集团经营目标和各业务板块绩效目标，战略地产业务年初设定目标，业务部门开拓并回收应收账款 [5] - 现阶段倾向强化零售主战场业务 [5] 行业发展与公司目标 - 行业洗牌，不少中小陶瓷企业被淘汰，头部上市公司可借助资金和资本平台优势，通过收购兼并提升产能和市场占有率 [6] - 预计陶瓷行业会像水泥行业一样，市场逐步被头部企业瓜分，取得话语权和定价权 [7] - 陶瓷行业头部企业市场占有率仅2%左右，公司要抢占中高端市场，重点开拓瓷砖业务，探索整装业务模式后复制 [7] 智能化与定制化业务 - 00后成为消费主流，对整装业务有交钥匙工程需求，但瓷砖行业定制化难度大，目前以消费者在现有SKU基础上选择为主 [7] - 公司有能力做定制化背景墙或特色砖，主要针对设计师渠道高端客户，定位中高端客户 [8]