公司基本信息 - 证券代码 300012，证券简称华测检测 [1] - 投资者关系活动为券商组织的投资者电话交流，时间为 2020 年 2 月 12、13 日，地点是电话会议 [1] - 上市公司接待人员有行政总裁、董事会秘书陈砚先生，董事会办公室主任陈芳女士，证券事务代表欧瑾女士 [1] 公司复工情况 - 集团各子公司按当地政府政策，采取现场和远程办公结合方式逐步复工，部分地区复工待审批 [1] - 各区域公司成立防疫工作组，开展员工健康申报、防护教育、消杀防疫等工作，组织实验室订单处理和保障防疫物资 [1] 疫情对公司的影响 负面影响 - 防疫管制使公司及客户延迟复工，部分订单延后 [1] - 公司服务的制造业客户部分行业经营不佳，检测需求受影响 [1] 正面影响 - 民生物资供应相关刚需检测需求不受影响，食品抽检业务春节正常运行 [2] - 子公司上海艾普获新冠病毒核酸检测政府授权，开始接单 [2] - 体温计、血氧仪、超声设备等医疗器械检测需求增加 [2] - 公司具备口罩检测能力，已开始接单 [2] - 深圳子公司可提供公共场所和客户厂房办公区域空间消毒服务 [2] 综合影响 - 短期内负面影响大于正面影响，若疫情有效控制，公司将调整工作弥补损失 [2] 主要交流问题及回复 疫情对各业务的影响 - 环境和食品方面，部分客户延期复工影响环境采样送样，食品刚需业务需求旺盛，疫情后需求可能后移 [2] - 汽车检测方面，汽车客户未大规模复工，需跟进情况 [2] - 工业工程方面，目前工程未进场，若财政支持扩大，疫情结束后预计增长 [2] - 贸易保障方面，短期影响不大，后续看疫情对进出口影响程度 [2] - 与疫情相关检测服务获新商业机会 [2] 新冠病毒核酸检测推进情况 - 子公司华测艾普核酸检测获政府授权，对特定返岗人员筛查，需求旺盛 [3] - 检测对实验室、设备、人员要求高，公司尝试与合作伙伴技术协作提高效率 [3] 2020 年规划及战略方向 - 继续推进精细化管理，提升效率和利润率，重点关注营业收入增长 [3] - 内生性营收增长源于传统优势业务和新布局重点业务，将加大开发大客户力度，优化客户结构，加快并购项目推进 [3] 2019 年布局的大交通新业务进展情况 - 2019 年新布局大交通业务含轨道交通和航空材料实验室，通过自建及合资建实验室与大客户合作，预计 2020 年有收入贡献 [3] 非经常损益的增长可持续性 - 非经常性损益含政府补助和其他项目，政府补助一部分与业务相关较稳定，一部分与业务不直接相关具偶发性，其他如出售股权是一次性投资损益 [3] 行业内上市公司增多对竞争环境的影响 - 检测类上市公司增多使行业更市场化，利于长期发展，但竞争加剧 [3] - 人才和管理在竞争中重要性凸显，未来企业分化明显，中小机构应提升竞争力，有规模企业应找管理人才开拓国际市场 [3] - 公司 2018 年开始建设人才培训培养体系提升核心竞争力 [3] 并购相关问题 - 意向并购标的特点：海外关注业务协同互补标的，国内关注资质优良改制标的和新兴业务有前景标的 [4] - 2019 年并购无实质性进展，2020 年管理团队精力向收入增长、大客户扩展、并购转移，加快并购进程 [4] - 投前尽职调查根据项目情况，国外或大规模标的聘请专业中介机构，小规模标的投资部主导参考外部意见，上报决策机构审批 [4] - 后续并购注重标的管理体系与华测管理体系融合，发挥团队管理优势创造价值 [4]

公司半年度经营情况 - 上半年实现营业收入13.39亿元，同比增长0.6% [1] - 归属母公司净利润1.92亿元，同比增长20.2% [1] - 扣非归属母公司净利润1.46亿元，同比增长20.8% [1] - 经营现金流净额同比下降，因2019年度经营业绩好，报告期发放计提奖金 [1] 各业务板块表现 生命科学 - 环境现场采样延迟，上半年环境收入受阶段性影响 [2] - 食品检测二季度恢复快，总体需求不错 [2] - 医药检测上半年保持较好增速 [2] 贸易保障 - 一季度同比下降，二季度逐步恢复，上半年表现稳定 [2] 消费品 - 汽车下游行业不景气，收入受影响 [2] - 纺织品因口罩、防护服需求增加，增长较快 [2] 工业品 - 营业收入和毛利率表现良好，计量校准等业务表现不错 [2] - 预计下半年国家增加工程领域投资，检测增长有望加快 [2] 主要交流问题及回复 产能利用率恢复情况 - 中国率先恢复，行业需求和生产基本恢复 [2] - 食品、环境等业务目前较忙碌，预计下半年市场需求和公司指标逐步恢复正常 [2] 净利率水平变化看法 - 上半年净利率提升得益于优惠政策和运营效率提升 [2] - 后期通过提升实验室运营效率等提升运营效率，但不盲目追求利润率，注重长期发展 [2] 新布局业务进展 - 轨道交通、汽车电子、阻燃等实验室获相关资质，进度因疫情推迟 [2][3] - 芯片实验室正常建设，航空材料已正常运营，新布局实验室预计明年有收入贡献 [2][3] 贸易保障板块影响 - 业务维持稳定，基于原材料和零部件，使用领域和地域广 [3] - 很多测试在新产品研发阶段，与贸易非直接相关 [3] 收购Maritec情况 - 6月份纳入合并报表，后续整合工作持续推进 [3] - 受疫情影响，收入影响可能在5 - 10%左右 [3] 增资控股天津生态城原因 - 出于战略考虑，加强与国企、事业单位合作，摸索经验 [3] - 与现有环境业务有协同，合作虽体量不大但有战略意义 [3] 大客户拓展情况 - 成立集团和事业部大客户部门，大客户拓展是长期战略 [3] - 报告期内与天虹、永旺等企业签署服务合同 [3] 外延并购进展 - 疫情给海外并购带来困难，但外延并购步伐未停，不影响全球化和整合决心 [3] 未来5 - 10年规划 - 提升运营效率，增加投资建立中期、中长期增长点 [3][4] - 2019年重点投资大交通领域，期望未来两年有收入贡献 [3][4] - 未来希望在医药领域有所突破 [4] 公司增长和行业增速看法 - 市场竞争使企业运营管理和抗风险能力面临挑战，检测市场可能两极分化 [4] - 华测增速高于行业平均，国有事业单位增长较平稳 [4]

行业与竞争情况 - 中国检测市场以前由国有资本垄断，加入 WTO 后逐步放开，政府行政管理有明确行业划分且监管严格，市场化领域主要竞争对手是国际巨头和其他民营企业，未完全放开市场以国有机构为主 [1][2] - 华测国内主要竞争对手是 SGS、ITS、BV 和国有中检集团，是国内民营机构中体量最大、网点布局最广泛的机构 [2] - 与国际巨头相比，华测在品牌沉淀、国际贸易相关检测领域的客户认可和供应链管理、全球布局方面有差距，但各大型综合类检测公司都有优劣势 [2] 营收与并购情况 - 并购收入占公司营业收入约 20%，公司目前主要业务增长依靠内生性增长 [2] - 并购是公司坚持的发展战略，后续会更慎重，并购前充分尽职调查并开展融合计划，采取多方面整合措施，资金来源为自有资金、合作基金和银行授信 [4] 人力成本与生产效率 - 检测行业具备先发优势，前期投资布局重要，新实验室建设有周期，公司前期人均产值不高是因近几年实验室网点扩张，随着国内网点布局基本完成，整体生产效率会逐步提升 [2] - 2017 - 2018 年是公司资本性支出阶段性顶峰，2018 年底网点建设基本完成，2019 年资本性支出会大幅下降，工作重点将转移到提升现有实验室生产效率和技术质量，2018 年对各部门考核指标以利润导向为主 [2] 并购经验与处理 - 并购华安因购买价格低廉、资质优良、市场份额高，但对行业研究不够深入，对下行周期经营风险预判不足，以后会避免并购处于行业下行周期的行业 [3] - 华安 2016 年略有亏损，2017 年亏损额扩大，2018 年若盈亏平衡或扭亏为盈会继续经营，若恶化可能出售 [3] 业务领域发展情况 - 医学检测领域是战略板块，CRO 项目预计 2018 年盈利，临床医学检测开展不理想，职业病体检业务有两个营业网点且 2017 年经营稳定盈利 [3] - 2017 年公司按持股比例对华测瑞欧清算利得损失，杭州瑞欧 2017 年度数据不再纳入合并报表范围，未来收回控制权时将补充合并财务数据 [3] - 2015 - 2017 年公司环境检测产品线在内陆城市建实验室并取得资质开展业务，近两年业务增长源于原有业务区域市场总量变大和新建实验室业务区域增长，公司在环境检测方面有品牌和公信力、检测能力全面、网点布局完整的优势 [4] 公司战略规划 - 前两年主要聚焦食品和环境领域，未来这两个领域市场需求持续扩大，公司会在设备采购、人才储备等方面支持产能扩张 [4] - 贸易类检测业务通过吸引人才与海外并购获得海外大客户认可，与国内供应链产生协同效应，职业病体检、CRO 等领域公司会大力扶植 [4]

公司业绩情况 - 2017年经营业绩整体平稳，环境和汽车检测业务增长快，对业绩贡献率较好 [2] - 2017年食品检测业务利润率下降，因新增10个实验室拉低利润率 [2] - 2017年杭州华安业务及财务整合，业绩不理想；杭州瑞欧财务数据不纳入合并报表，对业绩有负面影响 [2] 实验室相关情况 - 依据ISO17025实验室质量管理体系管理，从人、机、料、法、环五个维度评审检测项目能力 [2] - 从检测方法分，有化学类、物理类和机械类检测等；从应用领域看，检测行业碎片化，产品线多具行业特性 [2] - 主要按行业划分实验室，行业有共性可建综合实验室 [2] 专业性与管理情况 - 实行事业部、产品线管理架构，有8大事业部、几十条产品线，每条产品线由专业团队负责 [2] - 品牌和公信力是核心竞争优势，客户认可和团队专业程度保证产品线专业性 [2] - 每条产品线总经理管理各地实验室，行政、IT等支持性部门属地化管理 [2] - 实验室ISO17025质量管理体系保障检测结果质量，道德风险层面有约束力 [2][3] 瑞欧事件情况 - 瑞欧事件相关人员违法达个人目的，个例原因占比大 [3] - 已向当地公安机关报案，此前判决案件均胜诉 [3] - 瑞欧小股东希望谈判，公司接受谈判前提是恢复控股股东合法权益等 [3] - 后续并购会更慎重，并购前充分尽职调查，并购伊始开展融合计划并采取整合措施 [3] 海外市场情况 - 香港公司是海外布局主要平台，在英国、美国、新加坡、台湾等地区有分支机构 [3] - 新兴市场通过内生性扩张，海外固化市场通过并购是较好途径 [3] - 海外竞争对手主要集中在贸易保障和消费品领域，生命科学中食品和环境领域外资竞争对手少 [3] 设备情况 - 2017年设备投入高，2018 - 2019年下降，会评估采购需求必要性和合理性，提高使用效率 [3] - 设备主要进口，机械性能设备国产采购，精密化学分析仪器进口 [3] - 设备折旧大部分5年，单台价值300万以上设备折旧10年 [3] 医学领域情况 - 医学检测是战略板块，重点在临床医学检验、CRO和职业病体检领域 [4] - 临床医学检测上海艾普公司开展不理想，CRO和职业病体检发展趋势好，预计CRO业务2018年盈利 [4]

公司基本情况 - 公司为华测检测认证集团股份有限公司，证券代码300012，证券简称华测检测 [1] - 2017年11月8日09:30 - 12:00在公司总部大楼一楼会议室进行特定对象调研，接待人员有证券事务代表刘天睿和董事陈砚等 [1] 业务与市场 - 作为国内领先第三方检测机构，业务涉足较广行业领域，因统计范围不一致无法判定国内检测市场准确份额，上市后每年平均营收复合增长率达30%左右，市场份额逐年扩大 [2] - 未来收购并购倾向有稀缺资质企业和新兴产业标的，也会考虑原有业务公司 [3] - 业务涉及行业范围广，不同产品线有不同竞争对手，国际上关注SGS、BV、ITS等企业 [3] 人才与成本 - 每年最大成本是人力资本，人员数量上升，为员工提供专业和管理两种通道，引入阿米巴经营管理，加大内外部培养力度提升人才素质 [2] - 目前费用开支大的是人员工资、实验室建设、房屋租赁费等，未来几年费用增长会控制在合理幅度 [2] - 第三季度净利润同比增长低因成本提升幅度大，人员数量增幅大且投入多个检测基地建设，今明两年资本性支出可能较大，布局完成后成本会降低，规模效应将显现 [2][3] 客户与实验室 - 主要客户有万科、保利、中兴、爱普生、富士康、宝马、奔驰、华为等知名企业 [2] - 不同实验室因开立时间、区域市场需求不同，规模大小和人员投入产出周期有差异 [2]

公司三季度经营情况 - 前三季度营业收入 23.48 亿元，同比增长 6.59%；第三季度营业收入 10.1 亿，同比增长 15.73% [1] - 前三季度归属于母公司净利润 3.98 亿元，同比增长 10.54%；第三季度归属于母公司净利润 2.06 亿元，同比增长 2.83% [1] - 第三季度扣非归属于母公司净利润增速 34.45% [1] - 前三季度经营性现金流净额 3.76 亿元，第三季度经营现金流 2.96 亿元，同比增长 75.87% [1] 四大板块表现 - 生命科学扭转上半年下滑趋势，恢复良好 [1] - 贸易保障板块保持同比增长 [1] - 消费品测试同比仍下降，但降幅明显收窄 [1] - 工业品测试增速较快，计量校准、船舶、建筑和工程等产品线表现突出 [1] 主要交流问题及答复 内生增长驱动力 - 中短期环境和食品业务增速较快 [2] - 中期轨道交通、5G 相关、汽车电子有望带动增长 [2] - 长期医药领域空间更大 [2] 工业品测试毛利率上升及计量校准业务情况 - 毛利率上升原因：规模效应，部分亏损实验室实现盈利 [2] - 计量校准是工业品板块最大部分和主要拉动力 [2] - 计量检测业务增长原因：行业体制改革，资质放开；公司引进专家，加大投入，扩充检测能力，探索下沉市场；后续可能并购或合资 [2] 消费品检测中汽车检测营业收入 - 三季度降幅收窄，源于汽车行业产销环比好转和公司增加新领域检测业务 [2] - 明年车企新车规划乐观，传统检测项目需求下降，新能源车和汽车电子检测需求增长较快 [2] - 公司将调整资源，投向汽车电子可靠性检测、新能源汽车检测 [2] 精细化管理改革影响及资本开支考虑 - 环境业务前三季度收入未达去年同期，受疫情结算滞后和监管检查影响，长期利好规范实验室 [3] - 食品业务前三季度恢复良好，预计年底增速加快 [3] - 公司考虑差异化，提供增值服务保持传统领域优势；重视人才培养和运营能力提升 [3] - 慎重考虑资本开支投资方向和回报，倾向有竞争力的新项目、新方向 [3] 新实验室进度及收入贡献 - 建设进度受疫情影响 4 - 6 个月，对新业务收入增长有延迟影响 [3] - 部分新实验室未获资质，营业收入绝对额贡献小，明年逐渐显现，有望接棒环保和食品检测 [3] 天津生态城项目协同效应 - 三季度纳入合并报表，后续交接等事务需时间 [4] - 未来有区域化协同效应，希望扩大服务范围 [4] 人才引进和团队建设 - 企业可持续增长取决于团队成长，公司对人才吸引力增强，有开放企业文化 [4] - 通过多种激励方式吸引和留住人才，强调内在人员培养，有详细人才培养计划 [4] 并购战略 - 疫情对并购影响不大，扩张不主要依赖并购，国内小型检测机构并购价值不大 [4] - 海外消费品领域并购有帮助，但存在风险，且进度受疫情影响 [4] 公司竞争优势 - 检测行业基于信任，公司与知名品牌规模有差距，但技术无不可逾越鸿沟，主要是时间积累 [5] - 公司严守职业道德底线，积累品牌和公信力，在优势领域形成竞争优势 [5]