公司基本情况 - 证券代码为 300012，证券简称为华测检测 [1] - 2016 年 6 月 16 日 14:00 - 16:30 在苏州市华测检测技术有限公司三楼中型会议室开展投资者关系活动，接待人员为陈砚、甘佳俊 [2] 核心人员离职影响 - 核心创始人郭冰、郭勇离职对公司影响不大，公司走职业经理人道路，各事业部有总经理经营管理 [2] 业务板块利润贡献 - 可用毛利率概括考察四大业务板块利润贡献，用收入或员工占比分摊公共费用结果与毛利情况基本相同 [2] - 部分实验室对服务半径有要求，仪器使用效率不同，扩张阶段效益可能较差，停止扩张效益变好 [2] 净利润季度性分布 - 公司主要成本为人工固定成本，收入规模变化对净利润影响大 [2] - 以前企业客户多较稳定，检测周期不长，收入确认以完成开出发票为准，季度波动不明显 [2] - 近年来政府订单快速增长，招投标多在年初，入围模式下结算金额确认及发票开具晚，集中于年底，导致净利润分布季度不均衡 [2] 应收账款坏账准备 - 应收账款计提坏账准备 1 - 2 年是 30%，这是公司一贯会计政策，公司坏账情况可参考历年坏账核销情况，历年核销额均较小，不说明行业坏账比例高 [2][3] 并购发展战略 - 并购发展是公司一直以来的发展战略，未来检测行业持续并购将成常态，小型并购多，是提升市场占有率与集中度的重要途径 [3] - 国内检测行业增速高，并购较自行投资建设与申请资质周期更短，有投资优势，公司未来会投入较大精力在并购方面 [3] - 并购企业未必盈利，若对公司战略发展有益，如扩充资质，公司也会收购 [3] 并购基金运作 - 并购基金目前正常运作，公司拟利用其在我国检测行业改制过程中积极参与并购，利用专业团队发现良好并购标的 [3] 公司估值看法 - 公司所处行业安全、稳定，不太受技术变革影响，有很多百年企业，现金流量好，长期持续稳定发展，无爆发性增长，适合长期投资 [3] 土壤检测情况 - 公司未单独统计土壤检测占比，土十条后检测需求增长，新增农业用土地检测需求，公司成立相应小组应对 [3] 生物检测实验室经营 - 生物检测实验室三月份取得资质，预计今年产生一定收入，公司看好动物实验，政府政策好，未来 8 - 10 年动物实验方面会有较好发展 [3] 募投项目影响 - 募投项目投入苏州二期和华东总部基地，不会引起收入阶梯式上升，而是平滑式上升，适当资产投入利于公司长期稳定发展和成本降低 [3]

行业特点 - 检测行业是碎片市场，涉及各行各业，整体规模大，难以快速复制增长，各子行业差异大 [4] - 检测市场分为自愿性市场和强制性市场，强检市场趋势是逐步开放 [4] 公司定位与发展策略 - 公司定位是综合性检测机构，需横向发展不同领域扩大市场 [4] - 重视投资并购，设有专门部门并成立并购基金，但国内并购市场不成熟 [4] 进入新领域相关情况 - 进入新领域需重新考虑和布局人员、技术、设备等 [5] - 不同行业从建设到盈利周期不同，如环境实验室半年到一年可全面运行，汽车零部件实验室周期长 [5] - 新设实验室费用差别大，环境实验室基本项目检测设备投入两三百万，十米法电波暗室建设投入超千万 [5] - 不同实验室布点需求不同，环境实验室需全国布点，玩具实验室全国开3到4家即可 [5] 公司预期与项目进展 - 公司希望长期保持30%的复合增长率，内生增长率保持在20% - 30% [5] - 昆山CRO项目实验室申报GLP资质，顺利的话今年可能拿到 [5] 业务相关情况 - 公司主营提供服务，目前不打算成为设备制造商 [5] - 承接政府外包项目，主要由环境和食品事业部承接，检测费用几万到几百万不等 [6] - 检测收费无统一标准，新检测项目价格高，量大价格低，按检测项目计费 [6] 公司优势与风险 - 与外企相比，公司服务有优势，销售人员多，业务人员占比20% - 30% [6] - 公司最大风险是品牌和公信力风险 [6]