证券代码：300098 证券简称：高新兴 高新兴科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号： 2016-03-002 | --- | --- | --- | |--------------|-------------------------|----------------------------------------------------------------| | | ■ 特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系活 | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | 动类别 | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | | □ | 现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） | | | 中泰证券：李和瑞 | | | | 德润资本：欧阳雄斌 | | | | | 东莞证券：刘湘、冯显权、包冬青 | | | 国金证券：宁远贵、徐青 | | | 参与单位名称 | 恒信盈创：徐忠华 | | | 及人员姓名 | 玖歌投资：陈凯 | | | | 广证恒生：刘炳红 | | | | 永赢基金：陈晟 | | | | 前海安康：徐尔欣 | | | | 掌赢投资：郭晓昊 | | | 时间 | 2016 年 3 月 ...

证券代码：300098 证券简称：高新兴 高新兴科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号： 2017-02-002 | --- | --- | --- | |--------------|------------------------------|-------------------------------------------| | | □ 特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系活 | □ 媒体采访 □业绩说明会 | | | 动类别 | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | | □ | 现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | 国泰君安证券：宋嘉吉、任鹤义 | | | 及人员姓名 | 华创证券：梁斯迪 | | | | 光大证券：田明华 | | | | 兴业证券：熊彬正 | | | | 国信证券：王齐昊、刘旸 | | | | 安信证券：张轶乾、石晓彬 | | | | 长城证券：于威业 | | | | 广发证券：王文龙 | | | | 西南证券：李傲远 | | | | 鹏华基金：张清华、梁旸 | | | | 中融基金：骆尖 | | | | 华融证券：陈蔚 ...

公司基本信息 - 证券代码为 300098，证券简称为高新兴 [1] - 2017 年 2 月 16 日下午 3:00 - 5:00 进行投资者关系活动，地点在广州市科学城开创大道 2819 号高新兴科技集团股份有限公司 605 会议室 [2] - 参与单位包括西南证券、华泰证券等多家证券机构及基金公司 [2] - 上市公司接待人员为副总裁兼董事会秘书陈婧 [2] 电子车牌业务 - 公安部无锡所牵头制定的电子车牌标准已提交国标委，有望 2017 年下半年出台，标准出台后推进速度将加快，公司产品技术已准备好，可马上推向市场 [4] - 近期参与重庆电子车牌项目根据新标准升级，中兴智联和各地政府积极洽谈项目 [4] 中兴物联与高新兴协同性 业务战略层面 - 2016 年底高新兴提出公共安全 + 物联网的大数据运营作为中长期业务战略，是 2015 年战略的进一步升级 [4] - 高新兴通过自身研发和并购沉淀了物联网架构产品和技术，收购中兴物联将切入连接层，充实平台层技术实力和应用层行业应用布局 [4] 市场层面 - 中兴物联 2016 年 1/3 业绩来自海外市场，高新兴产品可借助其建立海外销售平台，也可通过子公司杭州创联产品跟随高铁出口的渠道走向海外市场 [5] - 国内市场高新兴和中兴物联协同性好，主要客户是铁塔公司和运营商 [5] 智慧城市业务 核心竞争力 - 城市数据总线是智慧城市底层系统和基础，可汇集和运行各部门数据 [5] - 具备智慧城市项目管理能力和实践经验，可节约成本，提高从订单到集成、项目运行的效率，完善供应链 [5] - 主要做公安核心信息化，包括情报体系、执法记录体系、云防安全系统等，在公安信息化业务信息汇聚方面可做到全省范围数据汇聚，执法记录相关产品全国占有率领先，监控摄像头后端数据汇集做得较好 [5] 与中兴物联协同 - 中兴物联在华东某市智慧城市项目有 IOT 平台和前端监控设施试点，可与高新兴业务协调互补 [5] 业务选择与市场情况 - 推行智慧城市业务，但挑选项目时注重城市回款和中央政府转移支付，选择新疆项目因能保证回款健康 [5][6] - 智慧城市市场容量大，处于爆发期，全国约 200 个城市要搞智慧城市，应理性看待智慧城市和 PPP 模式，可持续产品销售是核心 [5][6] 铁路安全业务 - 2018 年是铁路安全业务大年，因铁路自动化控制系统强制报废，每 6 年大换装，每 3 年小换装，公司希望该时期为上市公司贡献较好净利润 [6] - 杭州创联产品是轨道车控制 系统，类比“飞机里的黑匣子”，主要用于工程实施车辆，主要竞争对手是陕西 1 家公司，铁路控制系统管理有序 [6]

公司业绩与业务结构 - 2019 年全年实现营业收入 26.93 亿元，“物联网连接及终端应用”营收 13.95 亿元，占比 51.80%；“警务终端及警务信息化应用”营收 1.82 亿元，占比 6.75%；“软件系统及解决方案”营收 11.16 亿元，占比 41.45% [2] - 资源优先布局物联网通用连接能力和终端产品，聚焦车联网和公安执法规范化两大主航道业务，业务结构调整成果初显 [2] 车联网领域 业务现状 - 2019 年物联网连接及终端应用业务营收 13.95 亿元，占比 51.80%，车联网板块业务营收占全集团收入比重超 25% [3] 技术与产品 路侧设备层 - 布局路端传感器、RSU 及 MEC，融合多种感知设备形成车路协同一体化应用 - 携自研 C - V2X 模组和终端通过“四跨”测试，具备商用条件 - 提出“点 - 线 - 区”车联网城市级解决方案，在广州国际生物岛落地 5G - V2X 示范区 [3] 车载终端层 - 2019 年初与吉利、高通合作，计划联合首发 5G 网联车型 - 自研前装 T - Box 产品突破，覆盖多家国内大型整车厂商及 Tier 1 - 车载后装产品实现多种车型自适应适配，满足国际市场要求，海外市场拓展客户并转向国内 [4] 发展机遇与规划 - 国家车联网和“新基建”政策带来发展机遇 - 2020 年注重参与国内车联网示范区、先导区建设，推动智能网联与自动驾驶结合 - 调低 4G 后装车载产品营收预期，拓展多元化客户，加快国内车厂渗透和前装市场部署 [3][6] 公安执法规范化领域 市场背景 - 国家政策重视执法规范建设，执法规范化和信息化进程加快，市场空间大 [4] 业务布局 - 推出智慧执法体系“云 + 端”解决方案，包括多个产品及系统 - 产品及方案竞争力强，销售规模和市场基础良好，执法办案平台覆盖 7 个省级平台，拿下部级平台项目，多个省份建立样板点 [5] 疫情应对 - 针对疫情防控升级和部署多套产品和解决方案，多地投入使用 [5] 研发投入 - 2019 年全集团研发投入 5.54 亿元，占全年营收比重 20.56%，较上年同期增长 36.48%，超 60%聚焦物联网及车联网领域 - 2020 年人员和资源精准聚焦主航道业务，投入总额上限与 2019 年持平，希望研发投入占总营收 10% - 15% [5] 其他业务相关问题 电子车牌行业 - 汽车电子标识产品优势明显，能满足公安涉车执法管控需求 - 政策推进和社会化服务应用促使其迎来发展机会，公司看好前景 [6][7] 警务终端信息化业务 - 拥有行业积累与技术积淀，参与标准制定，掌握核心技术话语权 - 2019 年整合营销网络，部分省份直销，部分与当地公司合作 [7] 软件系统与解决方案业务 - 2019 年下滑因主动收缩平安城市、智慧城市业务规模和调整结构 - 未来转向回款好、周期短的工程项目，比重将进一步下降 [7] 人员规模与费用管控 - 集团目前人员规模 3500 人左右，2020 年严格控制人员规模和费用支出，启动全面预算管理改善现金流 [7] 与文远知行合作 - 与文远知行加强技术与产品合作，进行智能网联与自动驾驶技术联调和场景验证，加速产业化与规模化落地 [7]

疫情影响与复工情况 - 疫情致公司一季度生产、销售及交付受影响，业绩承压，二季度努力赶回进度 [2] - 公司及子公司已恢复正常生产运营，采取提效、降费等管控措施 [2] 研发投入情况 - 2019年全集团研发投入达5.54亿元，占全年营收比重20.56%，超60%聚焦物联网及车联网领域 [2] - 2020年仍重视研发投入，人员和资源更精准聚焦主航道业务和前景优的项目 [2][3] 车联网领域规划 - 推进国内各城市车联网示范区、先导区建设和部署，参与更多项目落地，把握路侧智慧交通建设机遇 [3] - 加紧研制适配5G网络技术的产品，拓展国内外多元化客户，推进国内车厂渗透，部署前装车载产品市场 [3] 电子车牌行业看法 - 电子车牌具有技术优势，能实现车辆、道路立体化管理功能，满足公安涉车执法管控需求 [3] - 政策推进加快电子车牌落地市场化，涉车管理解决方案迎来发展机会 [3][4] - 社会化服务应用方面，可用于保险理赔核查、门禁、停车收费等场景，促进涉车消费服务及运营产业发展 [4] 公安行业业务毛利率下滑原因 - 公司调整业务结构，主动收缩平安城市、智慧城市业务占比，转向回款条件好、周期短的工程项目 [4] 其他业务板块规划 - 中长期聚焦车联网和公安执法规范化两大主航道业务，提升产品类业务规模，使软件系统及解决方案业务占总营收30%左右，产品类业务占70%左右 [4] 人员规模与费用管控 - 集团目前人员规模约3500人，2020年严格控制人员规模和费用支出 [4] - 从人员规模、业务单元预算、应收账款、业务根源上管控费用，改善现金流，账上现金充裕，银行授信额度充足 [4][5]

会议基本信息 - 会议时间为2017年9月20日14:00 - 17:00 [4] - 会议地点在高新兴科技集团股份有限公司一楼展厅 [4] - 参与单位包括招商证券、国信证券等多家证券、基金、投资机构 [2][3] - 上市公司接待人员有高新兴集团董事长刘双广、研发负责人汪刚等 [4] 公司战略与业务介绍 - 董事长刘双广从六个方面阐述智慧城市物联网战略，坚持网络硬件先行，长期价值向软件等转移，已完成业务布局，业务主线围绕智慧城市应用并向上游延伸，战略愿景是物联网技术和规模领先，在三大应用领域形成竞争力 [4] - 杨磊介绍车联网业务发展方向及成果 [4] - 归美全面介绍汽车电子标识技术发展、研发、产品及成功案例 [4] - 汪刚介绍立体云防在城市安防的应用与展望，详细介绍增强现实 (AR) 及立体云防系统实施案例 [4][5] 投资者问答及回复 立体云防系统相关 - 运营模式是建成后直接移交客户，无需继续投入人力指导，盈利情况好，毛利率高 [5] - 喀什PPP项目含立体云防系统，去年中标金额2.7亿 [5] - 较小项目收入规模几百万，后期联网可实现规模效应放大 [5] - 公司2014年研发，2016年实施，全国100多个地市项目使用，有全套技术专利，产品难模仿，会加深技术壁垒、快速布点抢占市场 [5] 项目运营相关 - 宁乡PPP项目与政府成立合资公司，注册资金3000万元，公司占90%，政府占10%，运营期限14年，认为会持续带来利润 [6] 合作相关 - 公司与华为在部分业务开展合作，华为认可立体云防系统，已用于部分合作项目 [6] 车联网业务相关 - 车联网发展规划已在PPT介绍，是细分领域中发展成熟、市场大、盈利模式清晰的领域，前后装市场客户粘性强，以硬件搭载软件平台，前景可观 [6] - 车规级模块工作温度（ -40℃ - 85℃ ）、存储温度（ -40℃ - 105℃ ）比工业级严格，不良率要求50PPM，工业级要求1000PPM [6] - 国际厂商竞争对手有Telit和Gemalto，国内华为有推出车规级模块产品，在国内自主品牌主机厂中有竞争力 [6] - 国际市场毛利率稳定有竞争力，国内市场可能有价格竞争，但产品技术、品质是优势，发展思路是硬件 + 服务 + 大数据依次发展 [6] 模块产品拓展相关 - 全资子公司星联天通拓展手持卫星通信终端产品 [7] - 在畜联网上应用，如检测鸡活动步数 [7] - 理解新行业需求拓展新行业 [7] NB - IOT市场相关 - 技术上低成本、低功耗，未来将取代2G [7] - 目前芯片成本高，预计17年下半年更多公司介入，成本呈下降趋势 [7] - 运营商补贴推动行业发展，对需求量和技术有推动作用 [7] - 未来趋势向好 [7]

业务概述 - 物联网战略坚持网络终端先行，向软件、平台和应用服务转移，积累下游应用核心技术 [2][3] - 致力于物联网核心技术研发和行业应用拓展，实现纵向一体化战略布局，深耕大交通、智慧城市、公共安全三大领域 [3] - 重点介绍 UBI 车载终端、OBD 终端产品等核心终端应用 [3] 产品业务情况 - 立体云防是自主研发的软硬一体化产品，为公安指挥中心提供可视化指挥调度平台，有 170 多个试点，60 多个签订合同订单，AR 摄像头产品序列丰富且技术升级迭代 [3] - 4G OBD 出货量全球第一，主要销售区域在欧美，2018 年继续拓展欧洲市场，与电信运营商、互联网汽车平台服务商合作 [4] - UBI 车载终端、OBD 终端产品 2017 年出货量约 60 万台套，2018 年 OBD 发货量占比有望提升 [4] 技术研发情况 - 集团层面打造统一研发平台，子公司层面成立垂直行业应用研发中心 [3] - 2016 年研发费用 1.12 亿，同比增长 80.6%，研发投入占收比 8.6%，同比提升 2.9 个百分点 [3] - 2017 年上半年研发投入 6644 万，同比增长 73.5%，研发费用占收入比例 8.0%，预计全年包括中兴物联在内研发投入超 3 亿 [3][4] - 2018 年继续加大研发投入 [4] 销售与管理情况 - 集团统一搭建销售资源共享平台，整合渠道及客户资源，四大营销运营中心布局完成 [4] - 公司员工总人数达 3000 人，其中研发人员约 900 人 [4] 财务与发展情况 - 2016 年经营性现金流为 1.38 亿，2017 年预计指标继续好转 [4] - 可持续发展逻辑是终端产品先行，带动平台和应用服务增长 [4] - 系统集成业务比重持续下降，逐步以产品销售为主 [4] 行业空间与优势情况 - 一个汽车保有量约 20 万辆的地级市建设电子车牌系统投资约 2 亿，全国按 200 个城市预计 [5] - 公司是电子车牌国标的主要起草单位，拥有全套完整解决方案，有丰富项目实施经验，汽车电子标识市场占有率国内首位 [5]

物联网行业分析 - 物联网在各垂直领域应用相对独立，难以一家独大，每个领域都有龙头 [2] - 物联网要解决物与物的问题，与物发生强烈关联甚至反向控制 [2] - 行业产业链从芯片到模组、终端再到应用，中国芯片以高通、台湾MTK等为主，模组处于完全竞争态势 [3] - 物联网应用基于终端数据，中国市场物联网行业率先起步的是应用，特别是行业大规模应用型产品的放量，中国物联网最有价值的是应用部分 [3] 高新兴物联网战略 - 围绕物联网应用，针对B端聚焦公安、政府需求，针对消费端聚焦交通领域，包括车监管和车辆自身联网需求 [3] - 主要终端产品有出口海外的车载OBD、UBI产品，与吉利成立合资公司提供车规级4G通信模块，电子车牌终端（核心是电子车牌阅读器），电子车牌产品2017年开始放量，2018年及往后将成增长极 [3] 集成项目情况 - 集成项目毛利率约25%-30% [3] - 2018年预计增速为20% - 25%，公司向产品型公司转型，集成项目未来不是主要方向 [3] - 2018年集成项目营收占比约40% - 50%，今后几年占比逐年下降，目前仅平安项目采用集成，其他采用产品销售 [4] 子公司情况 - 创联电子是产品型公司，所处细分行业仅两家供应商竞争，技术壁垒高，新厂商进入难度大，对赌期结束不担心利润受影响，除铁路列控产品外将向轨道列控发展 [4] - 物联公司与公司对赌三年累计2.1亿，达成业绩信心足，在无线通信领域有积累，对公安行业警务终端产品有整合能力 [4] NB - IOT模组情况 - 产品可全球销售，保守预计2018年中国全网约3000万个模组需求，从表计类开始，此前中标中国电信NB模块65元/块 [4] - 与MTK合作新推出的NB - IOT模块成本较高通下降1/3，具有竞争力，但不是高新兴增长主逻辑 [5] 电子车牌产品情况 - 公司下属子公司中兴智联最早拿到电子车牌入网牌照，全国具备城市级电子车牌项目经验的厂商仅智联公司一家，技术和经验最成熟 [5] 研发与财务情况 - 2017年研发投入超过2亿（加上物联公司备考数据） [5] - 高新兴全集团净利率维持在10% - 15% [5] 未来规划 - 物联网应用在公安物联网终端和交通物联网终端上希望做到龙头，行业集中度不高时市场份额至少达三分之一，集中度高时应占60%以上 [5] - 聚焦物联网，以物联网终端为驱动向软件平台延伸，做物联网细分市场龙头，集团本部负责系统和软件平台研发，子公司完成终端开发 [5]

业务概述 - 公司物联网战略坚持网络终端先行，长期价值向软件、平台和应用服务转移，并在下游应用领域积累核心应用技术 [2] - 物联网前三大应用领域为大交通、智慧城市、公共安全，公司已形成车联网、电子汽车标识、警务终端和信息化、智慧城市等垂直应用领域布局 [2][3] 现场提问及回复 产品相关 - 最有前景的物联网终端产品为OBD、汽车电子标识、云防、AR摄像头，未来三年内具备快速增长潜力 [3] - OBD产品目前主要销售区域为北美，2018年将向欧洲市场拓展 [3] - 芯片在公司终端产品成本中占比很少 [3] - 立体云防是自主研发的软硬一体化产品，为公安指挥中心提供可视化指挥调度平台，已有170多个试点，其中60多个签订合同订单，AR摄像头产品序列不断丰富，技术仍在升级迭代 [4] 财务相关 - 公司对集成项目应收款控制较好，终端产品一般一年内回款，经营性现金流2016年转正，未来预计保持优良状态 [3] - 公司有信心2020年实现100亿营收目标，其中70亿营收来自物联网 [3] 业务发展相关 - 阿里的ETC项目与公司电子车牌业务互不冲突，合作有利于电子车牌业务落地 [3] - 公司可持续发展逻辑是终端产品先行，抢占物联网垂直行业入口，带动平台和应用服务增长 [3] 子公司相关 - 创联电子、国迈科技对赌均可完成目标，对赌完成后，创联电子将在铁路总公司范畴内开拓新产品，丰富产品序列，在轨道交通领域布局；国迈科技将与集团进行较大资源整合 [4] - 2018年创联电子业务预计相对平稳，2019年将迎来产品升级换代高峰 [4] 政策相关 - 集团及下属企业目前享受高新技术企业税收优惠和软件退税等政策 [4]

公司概况 - 创联电子深耕铁路行车安全领域，以铁路轨道车运营安全监测、控制技术为核心，提供行业领先产品和解决方案，是中国铁路总公司认定的铁路运输安全设备生产企业和CRCC认证（9项）企业 [2] - 公司主营“GYK铁路轨道车运行控制产品”“铁路运行无线通信产品”“轨道车安全信息化产品”三大系列产品的研发、销售及技术支持 [2][3] 产品情况 列控产品（GYK铁路轨道车运行控制产品） - 产品用于轨道车，在研第三代产品GYK - 16满足SIL4最高安全等级，是未来爆发点；第二代产品GYK - B可用于高铁（120KM/h），在高铁列控和机车列控有技术和产品规划、储备 [3] 铁路运行无线通信产品 - 机车综合无线通信设备（CIR），动车、机车、轨道车通用，用于铁路专网；新一代CIR - 18由铁路总公司立项，系列产品包括道口电台、语音记录仪等配套器件 [3] 轨道车安全信息化产品 - 包括数据管理、视频监控、音频管理产品，最新的远程维护监测系统（GMS）是车联网概念产品，老产品有机械车信息化管理平台等，是未来几年的增量 [3] - 2017年新研发20多种产品 [3] 现场提问解答 生产模式 - 公司以研发设计为主，零部件外购、生产外包，有总装基地进行总装和测试 [3] 回款周期 - 铁总回款周期平均约1年，分期付款 [3] 行业门槛 - 行业产品存在技术壁垒，从研发到认证需2 - 3年，技术要求高，需深刻理解行业，新竞争对手进入困难，研发投入成本高 [3] 市场占有率 - GYK产品主要与西铁电子分割市场份额，两家总体平衡；通信和信息化产品也有较高市场占有率 [4] 新一代产品进展 - GYK - 16预计明年年底开始销售；CIR - 18预计明年下半年开始销售，2019年有一些量，2020年批量；2018年看点是GMS，预计可形成规模销售 [4] 产品毛利率 - 列控产品毛利约60%或更高，通信和信息化产品低一点，总体毛利率60% [4] 铁总改革影响 - 与公司关系总体不大，设备安装在车辆上保障安全及提高效率，车辆数量与线路有关，占铁路建设总体投入比例低；随着铁路提速，对设备要求更高，公司增量在于产品升级换代和产品线拓展 [4] - 铁总改革一般不会延迟采购，列控和信息化产品占线路总投入比例相对少，且产品是车辆上道必须装备的 [4] 产品换装周期 - 原计划2018年迎来换装周期，现有所延迟，预计2020年放量换装，铁路用户在等公司GYK - 16新产品推出 [4] 技术研发计划 - 2018年计划再招聘50 - 80个研发人员，扩大研发为后续业绩爆发积蓄力量 [4]