国企改革与公司治理 - 中节能集团是国资委央企改革六家试点单位之一，主要进行董事会高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点改革 [3] - 公司法人治理结构完善，董事会运行规范，经理层均为董事会聘任 [3] 启源大荣项目 - 启源大荣项目一期设计产能为9000立方米，未来泾渭新区储备土地将作为主要生产基地 [3] - 启源大荣引入韩国大荣原中国总代理（华邦科技）作为销售团队，市场推广主要依靠与大型煤电企业合作、与设计单位建立联系、借助工程总包合作机会和发展代理商 [3] - 启源大荣产品价格目前为每立方米3万元左右 [3] 催化剂技术与发展 - 波纹式催化剂在国外部分地区已大规模使用，在中国因技术未引进，前期使用较少 [4] - 波纹式催化剂重量轻，兼具蜂窝式及板式催化剂优点，可替代两者，单位成本相对低，具有性价比优势 [4] - 波纹式催化剂在韩国已申请专利，公司与韩国大荣的合作条件明确了排他性 [4] - 公司催化剂除了现存项目保有量的更新换代，还将大力开拓西北等能源丰富地区新建项目的市场 [4] 催化剂成本 - 随着启源大荣投产，主要原材料将由目前的进口转为在国内寻找可替代的供应商 [4] - 启源大荣将通过主要材料的国产化，进一步降低催化剂的制造成本，保证产品的成本优势 [4] 特种气体项目 - 特种气体电子材料项目受配套基础设施滞后等因素影响，工期较预计有所推迟，目前项目仍处于建设后期 [4] - 安监、环保、生产许可等行政审批的准备工作已经开展 [4] 电工装备业务 - 子公司启源雷宇与现有装备业务作为电工业务板块主体，高电压试验装备应用广泛，市场需求稳定，主要客户群体为国网公司、大型试验站等 [5] 股权激励计划 - 公司会在合适的时间推出股权激励计划 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位包括申银万国证券、深圳市中欧瑞博投资等多家公司 [1] - 时间为2014年11月18日上午9:30 - 11:00 [1] - 地点在启源装备公司办公楼会议室 [1] - 上市公司接待人员为姜群、赵利军、李得科 [1] 公司业务相关问题解答 国企改革 - 中节能集团是国资委央企改革六家试点单位之一，进行董事会、高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点改革，公司关注央企改革情况 [2] 启源大荣生产 - 2014年10月底正式投产，依靠工程总包、向大型煤电企业推销等方式销售，明年产能逐渐加大，价格约每立方米3万元 [2] 波纹式催化剂 - 载体是玻璃纤维，钒、钛、钨等粉末涂覆后强度加大，较蜂窝式催化剂重量轻、反应接触面广，在60万机组使用可节省工程钢结构、降低建设成本 [2] 催化剂成本 - 国内催化剂市场竞争价格有降低趋势，知名厂家产品价格变化不大，启源大荣将通过主要材料国产化降低制造成本 [3] 特种气体 - 电子材料项目技术门槛高、国内缺标准、属危险化工产品，负压生产有安全保障，前期已取得土地证等，锗烷设备模拟调试，正报批安监等手续 [3] - 用于薄膜发电、LED、大规模集成电路、光伏等产业，分民用、工业、军工应用，纯度要求不同 [3] 中节能集团节能环保装备基地 - 位于咸阳秦都区，做脱硫脱硝工程相关装备及工业废气、废水处理设备，以工程总包带动产品销售，与启源大荣无同业竞争 [3][4] 股权激励计划 - 公司会在合适时间推出股权激励计划 [4] 调研后续情况 - 调研人员参观启源大荣车间、生产流程及设备，公司接待人员保证信息披露合规，调研人员签署调研《承诺书》 [4]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 证券简称启源装备，代码300140，编号2014 - 02 [1] - 活动类别为特定对象调研，时间是2014年8月12日下午15:00 - 16:00，地点在公司会议室 [1] - 参与单位有财通基金焦庆、浙商证券卢媛媛，公司接待人员为董事会秘书赵利军和证券事务代表顾蓉 [1] 分组2：项目进展情况 - 启源雷宇运行一年多，今年业绩贡献好于去年，新厂房预计今年底或明年初建成，投产后将提升产能和收入 [2] - 启源领先生产及辅助设备大部分采购完毕，10T锗烷设备完成安装，30T磷烷、砷烷设备陆续到货安装，项目在办理行政许可，销售渠道及研发团队有优势，产品毛利率较高 [2] - 启源大荣基本完成设备安装调试，近期拟试生产，产品有抗磨损性、再生性、经济性优势，客户主要为国内火电厂，国家整顿脱硝催化剂市场对其有利，公司将借助中节能集团资源提高市场占有率 [2] 分组3：其他信息 - 附件清单无，日期为2014年8月12日 [3]

公司业务运营情况 - 启源大荣引进韩国脱硝催化剂技术，2014年10月投产，产品性能优于传统产品，有成本优势待原材料国产化后显现，将与集团对接扩大产能 [2][3] - 启源领先产品属工业特种气体产业，应用范围广，但国内产业化难度大，项目进度晚于预期，今年产生效益有难度 [3] - 六合天融以烟气脱硫脱硝治理等为主营业务，是在线监测领域领军企业，主要收入来自脱硫脱硝业务，与启源大荣整合后费用将下降，借助集团优势推广产品 [4] 公司发展规划 - 公司处于重大资产重组进展期，会在适当时间推出股权激励计划 [4] - 环保PPP模式或成未来环保领域发展模式，公司可利用政策开展业务，虽面临资金压力但可凭借优势获取资金，也为中节能集团带来机遇 [5] 股东情况 - 二股东中交西安筑路机械有限公司根据自身需求减持，符合规定，公司按要求及时披露 [5] 电工装备业务 - 国内电工装备市场因前几年产能过剩增长有限，未来市场主要在国际，但受国际经济影响需求受抑制，公司将通过技术研发和升级保持优势，借助“一带一路”把握机遇 [5][6]

分组1：公司背景与业务布局 - 中国节能集团是唯一的节能环保央企，在多领域规模与实力领先，业务布局不受地域限制，启源装备围绕其战略规划推进业务转型升级，业务包括工业装备、新材料、节能环保三大板块 [2][3] 分组2：子公司运营情况 - 启源大荣去年正式投产，因费用大未盈利，正研究原材料国产化技术，节能环保业务将与集团对接发挥协同效应 [3] - 启源领先是工业特种气体产业基地，产品应用广，国内产品多进口，锗烷、磷烷、砷烷设计纯度达国际最高标准，锗烷设备基本完成安装调试，有研发和市场需求等先发优势 [3] - 六合天融是中国节能从事减排与烟气治理的二级子公司，以烟气脱硫脱硝治理等为主营业务，调整产业布局形成新业务结构，是在线监测领域领军企业和首批获水、气运营资质企业，提供环境监测综合解决方案 [4] 分组3：行业趋势与应对 - 环保行业上升到国家战略，国家对大气治理重视度提升，环保力度加强促使市场需求增长，脱硫市场空间广阔，行业洗牌使先进技术公司获发展机遇 [4]

分组1：公司业务与战略 - 中国节能集团业务涵盖多领域，80%主体业务为节能环保产业，战略立足大气治理、水处理、固废处理三大方向，启源装备定位为中节能集团大气治理平台 [2] - 公司进行资产重组，以非公开发行股份方式购买六合天融100%股权，重组后利于业务开展和扩张，新经营层到位将调整发展战略 [3] 分组2：环保PPP运营模式 - 环保PPP模式或成未来环保领域更快更有效的发展模式，能为企业和政府提供完善环境监测系统，为治理环境提供科学依据 [3] - 第三方介入为环保产业带来新动力，中节能集团与地方政府合作，可在PPP运营模式抢占先机并推动相关业务开展 [3][4] 分组3：子公司运营情况 - 启源雷宇市场需求稳定，特高压电网建设为高电压检测设备提供更大市场空间 [4] - 启源大荣脱硝催化剂项目已投产并有在手订单，去年未完成质量体系认证影响订单，正推进主要材料国产化工作 [4] - 启源领先特种气体电子材料项目预计今年完成建设，力争收益持平，前期审核进度影响项目进展，具备团队和市场前景优势 [4]

公司基本情况 - 启源装备控股股东为中国新时代国际工程公司，实际控制人为中国节能环保集团公司 [3] - 公司现有业务划分为装备（电工及节能环保）、新材料业务、节能环保三大板块 [3] - 公司本部主业为变压器专用设备及蓄电池装备，子公司启源领先主业为特种电子气体材料，子公司启源雷宇主业为高电压试验设备，子公司启源大荣为脱硝催化剂产品 [3] 重组业务情况 - 六合天融主营业务为脱硫脱硝工程、环境效能信息监测设备开发制造及运营，利润较高，对公司盈利能力提升明显 [3] - 六合天融具备脱硫脱硝工程领域的优质资源，子公司中科天融牵头国家重大科学仪器设备开发专项，研发大气细颗粒物化学成分在线监测设备，填补国产空白 [3] 集团及国际工程公司业务 - 中国节能集团涵盖固废处理、水处理、大气治理、环境监测、土壤修复、太阳能、健康产业等多个业务领域，下属中央研究院负责技术支持，大气治理板块以六合天融为平台 [4] - 国际工程公司以装备制造、设计咨询、工程总承包业务为主，在输变电行业具备丰富资源，高电压设备及工程的规划设计优势突出 [4] 特种气体项目情况 - 特种气体电子材料项目由子公司启源领先实施，产能为锗烷年产量10吨，砷烷及磷烷年产量各30吨 [4] - 产品应用于光伏、LED及大规模集成电路等制造领域，国内尚属空白，市场前景较好，目前项目处于建设后期 [4] - 因国内尚无相关产品标准，行政审批和审核周期长，影响项目进展，今年对公司业绩贡献或有难度，市场需求稳定，价格略有波动 [4] 脱硝催化剂项目情况 - 脱硝催化剂项目由子公司启源大荣实施，市场前景良好，需求空间大 [5] - 主要原材料将由进口转为国内寻找可替代供应商，国产化后成本优势将显现 [5] - 国内脱硝催化剂市场竞争加剧，将淘汰技术落后产能，对具备技术优势的公司有利 [5] 电工装备业务趋势 - 近年传统电工装备业务市场需求减少，产能过剩，公司装备业务经营业绩下降 [5] - 国家电网加大特高压电网建设将使市场需求增加，技术不断提升，市场竞争更激烈，公司应进行技术研发和升级保持竞争优势 [5] 高电压试验设备情况 - 子公司启源雷宇市场需求稳定，特高压电网建设和运行将为高电压检测设备提供更大市场空间 [5] - 国内特高压电网技术推动国内技术创新与发展，启源雷宇的特高压检测设备代表国内最高水平 [5] - 启源雷宇今年下半年新厂房建成投产，检测大厅为国内试验电压等级最高试验检测大厅，将向技术服务和工程总承包业务扩展 [6] 公司其他情况 - 公司处于重大资产重组进展期，对股权激励计划早有考虑，会在适当时间推出 [6] - 2014年度公司控制三项费用，销售费用、管理费用增幅低于营业收入增幅 [6] - 公司新增固定资产折旧约200万元左右，如业务板块顺利实现收益，折旧费用对公司整体利润影响有限 [6]

公司历史沿革 - 控股股东中国新时代国际工程公司原为机械工业部第七设计院，初期做输变电行业规划设计，现以EPC工程总承包等为主业，业务扩展至十多个领域，2010年重组后隶属于中国节能环保集团公司 [2][3] - 启源装备2001年3月股份制改造设立股份公司，进入高速成长期，2010年11月在深交所创业板上市，目前在高端电工装备制造领域领先，正积极实施业务转型 [3] 子公司业务情况 中节能（陕西）环保装备有限公司 - 为控股股东全资子公司，主要从事节能环保技术装备研发等业务，国际工程公司承接部分烟气脱硫脱硝工程业务促进其拓展，后续业务发展在重组报告书（草案）中有详尽说明 [3][4] 六合天融 - 是中国节能从事减排与烟气治理的二级子公司，业务包括烟气治理工程及运营等，子公司中科天融主营环境在线监测业务，公司重组后将整合集团资源推动节能环保业务发展 [4] 启源领先 - 产品属工业特种气体产业，应用于多个制造领域，国内产品主要进口，因危险化学品属性及审核标准等问题，项目实施进度晚于预期，力争年内投产 [4] 启源雷宇 - 特高压检测设备主要客户为国家电网等，需求稳定，特高压电网建设为其提供更大市场空间 [5] 启源大荣 - 运营公司脱硝催化剂业务，产品指标和性能良好，与传统催化剂相比有优势，目前原材料粉末已国产化，玻璃纤维国产化研发展开，成本偏高，未来成本优势将显现，其节能环保业务将实现公司与集团业务对接 [5]

电工装备业务 - 近两年国家特高压建设投入增加，但行业总体需求增长有限、产能过剩，公司国内市场份额稳定但增长空间有限，未来可依靠电网建设及改造获得业务增长，同时顺应变压器装备业务向特高压、智能化、节能化、小型化发展趋势开发专用设备 [2][3] - 国际市场发展空间大，国外客户对设备自动化程度要求高、产品附加值和毛利率高，但近年受国际经济、汇率及部分国家政局因素影响需求受抑制，公司将通过技术研发和升级保持优势，借助“一带一路”战略把握机遇 [3] 启源大荣运营情况 - 引进韩国先进脱硝催化剂技术，2014 年 10 月投产，2015 年度营业收入 3300 多万元且已盈利 [3] - 产品各项指标和性能优于国内传统产品，与传统蜂窝式催化剂相比，结构坚硬，具有脱硝效率高、再生率高、成本低等优势，原材料粉末国产化后成本优势显现，在新规和监管环境下竞争优势将进一步体现 [3][4] 启源领先运营情况 - 产品属工业特种气体产业，应用于太阳能光伏、LED、大规模集成电路等领域，国内产品主要依赖进口，产业化难度大 [4] - 因特种电子气体材料属危险化学品，国内缺少审核标准，行政审批周期长，项目进度晚于预期，目前基建主体基本完成，正在进行设备安装调试，力争年内投产 [4] 高电压试验设备情况 - 特高压电网建设和运行促使国家电网加强实验基地投资，为高电压检测设备提供更大市场空间 [4] - 启源雷宇特高压检测设备主要客户为国家电网、电力研究院及检测中心，今年下半年新厂房建成投产，检测大厅试验电压等级最高，未来检测市场开放将催生新市场空间 [5] 六合天融业务情况 - 是中国节能从事减排与烟气治理的二级子公司，以烟气脱硫脱硝治理、环境能效信息监测及其大数据应用为主营业务 [5] - 在环境与能效信息监控领域是领军企业，提供环境监测综合解决方案，包括各类监测系统、平台、应急监测和预警系统、工况监控系统的全流程服务 [5] - 中节能集团与全国 20 余省、市政府有战略合作和环保治理合作，六合天融以 BT、BOT 方式实施合同能源管理业务，公司重组工作正在推进 [5]

公司基本信息 - 证券代码 300140，证券简称中环装备，编号 2017001 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位包括广发证券、招商证券等多家机构 [2] - 活动时间为 2017 年 5 月 8 日下午 15:00 - 17:00，地点在北京市海淀区节能大厦会议室 [3] - 上市公司接待人员有副董事长兼总经理朱彤等多人 [3] 公司历史沿革 - 实际控制人中国节能环保集团公司成立于 1988 年，2010 年重组后成为公司实际控制人，是节能环保领域最大科技型服务型产业集团，旗下有 4 家 A 股上市公司 [3][4] - 中环装备原名称启源装备，成立于 2001 年 3 月，2010 年 11 月在深交所创业板上市，2016 年 10 月重组后六合天融成为全资子公司 [4] 公司发展战略与业务布局 - 开展“1 + 3”主营业务，以中国节能内部资源为基础，内外开拓并行，从市场、核心技术、人才三方面做强做大 [5] 公司业绩展望 - 六合天融纳入合并范围后，公司管理层对业绩增长有信心，总体目标优于承诺业绩 [5] - 节能环保装备领域未来市场空间大，大气治理业务保持稳定发展，环境监测大数据业务有发展空间 [5] 监测业务情况 - 公司监测板块与部分上市公司类似，未来向第三方治理、能效管理监测等方向发展 [6] - 公司将发挥优势获取订单，聚焦监测业务，力争成为行业龙头 [6] 公司激励与考核体系 - 集团公司对二级子公司业绩激励有效，考核有硬指标和辅助指标 [6] - 中国节能对股权激励持开明态度，下属二级公司有相关试点 [6] 公司发展思路 - 内生式增长和外延式发展同步进行，外延在核心装备上下功夫，考虑进入其他业务，参与中国节能项目运营管理服务 [7] - 内生利用集团内部资源，发挥产业协同效果 [7] 子公司情况 - 唐山装备公司建设受当地政府支持，发展快 [7] - 启源（陕西）领先电子材料有限公司特种气体项目已取得生产许可证并小批量生产 [8] 公司业务发展定位 - 中国节能将公司定位为核心环保装备唯一平台，要成为节能环保装备制造国内龙头企业 [8]