公司基本信息 - 证券代码 300188，证券简称美亚柏科 [2] - 2014 年 11 月 17 日下午 15:00 - 16:00 国金证券宁远贵到公司董秘办公室进行现场参观，公司董事会秘书王斌、证券事务代表李滢雪接待 [2] 公司参观内容 - 参观超级计算中心（云计算中心）、舆情实验室、产品体验区等 [2] 业务解决方案 - 产品方面研发针对移动终端的系列取证软件和装备，服务方面推出基于移动终端的 APP 如存证宝 [2][3] 合作情况 - 与华为签订在服务器安全、取证产品国际市场推广及公司管理等方面加强交流与合作的意向性约定，未涉及具体项目 [3] - 与阿里保持良好沟通，已连续两年为淘宝提供存证云服务 [3] 行业相关 - 市场空间随技术发展和行业应用需求变化，行业发展获国家政策支持，前景广阔 [3] - 公安新业务、检察院、海关等领域是新增长点，增速较快 [3] 产品应用领域 - 视频取证系列产品主要在刑侦领域需求大 [4] - 无人机应用领域广，公司无人机主要定位为警用 [4] - 搜索云主要提供舆情监测服务，网络监管部门、新闻行业及大型企事业单位有需求 [4] 服务内容 - 知识产权服务为影视、网络游戏、商标、计算机软件、网络出版物等数字作品权利人提供产权保护服务 [4] 收入结构 - 按行业划分，公安占公司收入主要构成部分，其次为检察院、工商、海关等新行业 [4] 超算中心使用情况 - 目前约 65% 的资源公司自用，35% 提供公共服务 [5] 子公司业务 - 新德汇从事刑侦领域信息分析业务 [5] - 香港鼎永泰克从事国外刑事技术产品的代理销售 [5] - 服云科技（原杭州创聚）从事服务器安全业务 [5] - 万诚信用从事食品追踪溯源、生态原产地认证、标签赋码等，今年刚成立，暂未贡献收入 [5] 销售相关 - 公司有专门营销中心负责销售，每个事业部也有独立销售，按行业 + 区域划分 [5] - 销售渠道已进入区县级 [5] 培训业务 - 以培训带动销售是公司业务主要推广方式，今年行业培训人数增长较快 [6]

公司基本信息 - 证券代码 300188，证券简称美亚柏科 [2] - 2014 年 11 月 7 日上午 10:00 - 12:00，国泰君安刘泽晶等 4 人到公司 3302 会议室进行现场参观，公司董事会秘书王斌等 4 人接待 [2] 重大资产重组情况 - 因部分重要交易条款双方未达成一致，公司终止筹划本次重大资产重组事项 [3] - 标的公司属信息安全领域，名称未披露 [3] 业务发展情况 - 传统业务稳定增长，工商、海关、刑检等新行业拓展成效明显、增速较快 [3] - 2014 年 7 月，公司中标海关总署 2014 年海关缉私电子数据取证实验室设备采购项目，订单通常较小且分散 [3] - 海关总署项目为公开采购的全国性项目，使用单位涵盖各地海关 [4] - 渠道下沉方面近年来稳步增长，增速较横向拓展平缓 [4] - 公安新行业需求与传统行业相近，设备可通用 [4] - 截至 2014 年第三季度，新行业收入增长较快 [4] 市场需求与行业增长 - 电子数据应用广泛、培训唤醒需求、部分行业停止采购国外产品，促进新行业市场需求 [5] - 工商和宣传部门因前期积累，今年订单增长明显 [5] - 刑侦将成主要爆发点，工商、税务、海关等行业因政策支持将成新增长点 [5] 公司涉足领域 - 国家推动依法治国和平安中国建设，相关行业将成公司业务涉足领域 [6] 培训情况 - 培训带动销售是特色，公司有培训教材等，与人社部联合开展培训，效果明显 [6] - 今年对检察行业、刑侦领域大量培训，预计明年两行业有突破性增长 [6] - 目前培训员工约 20 多人，后续将适当增加 [6] 刑侦领域情况 - 新刑诉法实施后，公安部要求刑侦部门建取证实验室，促进电子数据取证产品采购需求 [7] - 刑侦领域电子数据取证建设处于起步阶段，未来市场空间大 [7]

公司基本信息 - 证券代码 300188，证券简称美亚柏科 [1] - 2014 年 11 月 27 日下午 15:00 - 17:00，中银国际证券宋方云、平安证券陈宝健 2 人到公司调研，公司董事会秘书王斌等接待 [1] 公司参观情况 - 参观公司超级计算中心（云计算中心）、舆情实验室、产品体验区等 [1] 业务情况 订单与业绩 - 从培训情况看，今年业绩应该不错 [1] 业务收入占比 - 电子数据取证业务占比最大，约 70% 左右 [3] 业务收入下滑原因 - 网络安全业务以前提供建系统解决方案，现采取小产品大服务战略模式，部分业务转化为服务模式，产品收入下滑 [3] 舆情搜索相关 - 采取自建系统方式的主要是政府部门 [3] - 政府部门采购方式有集中采购、分散采购和集中谈判各地分签模式 [3] 竞争对手情况 - 电子数据取证领域，单一产品有竞争对手，整体解决方案竞争对手较少，主要竞争对手有瑞源文德和中安华科等，以代理国外产品为主，自主研发少 [3] - 舆情搜索领域竞争对手有拓尔思、人民网等，各公司客户领域不同，碰面机会少，公司客户主要集中在公安和新闻办 [4] 产品用户与合作情况 存证云 - 每月用户增长数据可观 [4] - 与阿里巴巴采取服务购买模式，按年收费 [4] - 与一品威客、三五互联等进行大企业服务对接 [4] - 2014 年 10 月推出的企业版主要用户为企业，如风险防控、电子商务部门 [5] - 未来 3 - 5 年重点是用户数推广和典型行业应用推广，对收入预期不高 [5] 取证云 - 主要与取证设备联动，用户为取证产品用户 [5] 其他产品 - 无人机主要定位警用，也在地理测绘、航拍直播、智能交通等民用领域试用 [6] 资质与研发情况 军工资质 - 子公司厦门市美亚柏科信息安全研究所有限公司获军工保密三级资质，在军工领域主要销售电子数据取证产品 [4] 研发费用 - 近几年研发费用增长较快，占收入比例接近 17%，因公司是技术研发型，上市后募投项目实施、新行业新业务拓展需投入研发力量，近两年员工人数基本未增长 [5] 公司产品与业务布局情况 产品分散原因 - 行业处于成长期，成熟度低，需求分散；为满足用户需求，提供全方位解决方案，产品线长 [6] 重组标的 - 为信息安全领域企业 [6] 网络监管市场规模 - 政府需求增速较快 [6] 投资情况 - 投资北京万诚信用，因其与中国检验检疫总局子公司联合成立，有生态原产地认证资质优势，且生态原产地认证、产品追踪溯源领域市场空间广阔 [7] 公司发展情况 发展困难 - 新行业、新业务拓展，产品向服务转型，前期投入大，阶段性费用压力大，但收入持续增长，发展较良性 [7] 发展目标 - 未来 3 - 5 年通过内生式增长和外延式扩张相结合保持健康稳定发展 [7] 超算中心规划 - 随业务开展逐步投入资源 [7] 行业发展空间 - 随社会信息化程度提高、网络技术和相关电子设备更新换代而持续增长 [8]

公司基本信息 - 证券代码 300188，证券简称美亚柏科 [2] - 投资者关系活动时间为 2014 年 09 月 12 日下午 14:00 - 15:00，地点在董事会秘书办公室 [2] - 参与单位为巨杉（上海）资产管理有限公司秦宇斌，上市公司接待人员为董事会秘书王斌、证券事务专员高慧玲 [2] 公司参观情况 - 参观公司的超级计算中心（云计算中心）、舆情实验室、产品体验区等 [2] 市场与业绩相关 - 从电子证据入法、新行业拓展、渠道下沉、技术进步等方面判断，市场空间不断扩大 [3] - 各地需求不同，部分地方对手机取证产品需求大，部分地方对舆情产品和服务需求大 [3] - 公司业务有季节性，下半年收入约占全年三分之二，第四季度约占全年一半，目前难以判断今年业绩 [3] 销售与业务关系 - 培训带动销售，但无培训转销售的量比及转换率数据 [3] - 天猫和淘宝用于消化库存产品、呆滞物料及小配件，销售收入不大 [3] 公司资源使用 - 超算中心主要为公司自身服务，部分资源提供给政府部门、科研院校及园区企业等客户 [4] 产品相关 - 视频取证产品有前端图像采集设备和后端图像分析设备两类 [4] - 手机取证产品销量提升大，新产品销售及产品转服务使服务收入增加，带动毛利率提高 [4] 子公司情况 - 万诚信用定位生态原产地认证、产品追踪溯源、防伪标签，企业认证年费约 8 - 9 万，标签收费约 0.05 - 0.15 元/件，目前进行前期系统建设，无收入，市场空间大 [4][5] - 服云科技提供服务器安全服务，采用互联网免费推广，服务器安全软件装机量约几十万台 [5] 行业对比 - 美国同行业上市企业有 GSI，日本有服务型上市公司 UBIC [5] - 国内产品本地化适应性强、响应及时、功能操作符合需求、安全性有保障，市场占比近年不断提升 [5] 服务收入增长原因 - 产品向服务转型，搜索云服务增长大，公证云推广带来鉴定服务业务较快增长 [6] 业务差异 - 公司业务侧重事后取证分析，蓝盾侧重事中审计，竞争少 [6] 国外业务与产品销售 - 国外销售收入少，因信息安全问题拓展有难度 [6] - 无人机定位警用，目前销量不大，需求未唤醒 [6] 收费标准 - 存证云收费标准可在公司官网查看 [6]

公司基本信息 - 证券代码 300188，证券简称美亚柏科 [1] - 2014 年 7 月 17 日上午 10:00 - 12:00，华商基金陈雷等 4 人到公司 3302 会议室进行现场参观，公司董事会秘书王斌等接待 [1] 公司参观情况 - 参观超级计算中心（云计算中心）、舆情实验室、产品体验区等 [1] 业务数据相关 - 去年刑事技术产品收入为 1500 万元 [3] - 刑检事业部目前有 30 人左右 [4] - 自公司上市以来，电子数据取证方面的收入大概保持 20% - 30%的增长 [4] - 公司人员目前控制在 850 人左右 [5] - 存证云研发和运营人员合计 20 人左右 [7] - 存证云用户量已突破 200 万，截至 2014 年第一季度注册用户已突破 100 万 [3][8] 业务市场相关 - 传统领域终端产品暂无明细分类数据 [1] - 民用市场需求与传统领域差异大、复制成本高，存证云针对民用市场，目前收入少但市场关注度高 [3] - 刑事领域市场需求随科技发展将不断增大，目前主要由国外经销商提供产品和服务，未形成垄断 [3] - 政府反腐行动对公司相关产品和服务销售有带动作用 [6] 产品相关 - 公司研发的视频取证系统已投入市场并形成销售 [4] - 刑侦产品和服务部分引进国外技术，部分自主研发 [4] - 公司网络信息安全产品主要指舆情搜索产品和服务，去年收入下滑因业务模式从建系统转变为提供服务 [4] - 存证云最常使用功能有拍照、录音、邮件存证等，通过线上线下结合模式推广，用户包括政府、企事业单位、个人，收费和盈利模式按时间、存储空间、套餐等多种方式，安装系统支持 IOS 和安卓 [6][7][8][9] - 公司电子数据取证产品更新换代周期通常是 3 - 5 年 [9] 业务模式相关 - 公司单一项目金额一般在几十万到几百万左右 [5] - 刑侦领域采取培训带动销售的模式 [6] 公司发展相关 - 公司目前业务重点在电子数据取证方面，未来围绕公安等政府部门推广电子数据取证及网络信息安全产品，逐步拓展民用领域 [8] - 公司一直努力进行外延式扩展，与国家检验检疫总局等共同出资设立北京万诚信用评价有限公司，业务拓展至食品安全及检验检疫领域，万诚信用盈利模式主要是收取认证费和标签费，采用国外引进的二维码加密防伪标签技术及研发追踪溯源系统 [9]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研与现场参观 [1] - 参与单位人员共 13 人，包括东方证券、国泰基金等机构人员 [1] - 活动时间为 2014 年 09 月 04 日下午 14:30 - 17:00 [1] - 活动地点在公司 2109 会议室 [1] - 上市公司接待人员有总经理滕达等 [1] 公司业务情况 业务拓展 - 新行业拓展由事业部负责，前期研发投入取得成效，业务从传统领域拓展到检察院、海关等新领域 [1][3] - 以合作、并购等方式拓展新行业能更快速进入市场 [6] - 向非公领域拓展是逐步切入过程，目前主要精力在政府市场 [6] 产品情况 - 视频取证是今年新产品，是未来重要发展方向，大数据中心支撑研发和业务拓展 [3] - 目前视频取证有图像采集、分析两类设备，产品形态为专用设备，接口多、存储量大，内置分析软件 [5] - 服务器安全业务为 B2B 业务模式，已推出虚拟主机业务 [4] 三朵云应用 - 服务收入逐步增加，搜索云增长明显，公证云已与一些平台对接但周期长，取证云主要服务产品用户 [4] 市场需求 - 海关、工商、检察院等新行业需求旺盛 [4] - 海关、检察院主要采购简单设备，需求量小于公安部门，公司有针对其研发简化版本 [6] 毛利率波动原因 - 高端产品价值高，手机取证产品销量提升，毛利率相对高；产品转服务过程中部分产品销量下降 [4] 人力资源计划 - 前两年控制人员增长节奏，计划明年增加人力投入以保持持续研发能力 [4] 视频取证业务 - 优势在于拥有客户资源、特有技术优势，基础设施可支撑大量视频数据分析应用，市场空间大 [5] - 主要客户是刑侦领域，图像采集设备派出所需求大，分析设备由县级以上客户布局 [5] 公司合作与并购情况 与新德汇整合 - 两家公司互补性强，合作后业务开展顺利，提升市场覆盖面、影响力和竞争力，利于取证设备销售 [3] 与泉州工商合作 - 配合建设“两基一站”，在多方面开展合作，今年针对工商行政执法电子取证开展培训班近 10 期 [7] 并购对象选择 - 主要考虑市场、技术资源有效整合，实现 1 + 1 > 2，小标的适合战略布局 [6] 行业相关情况 行业增速 - 与国家投入有关，近几年稳定增长，公司近几年收入增长在 30% - 40% 左右 [6] 国外竞争对手 - 国外同行上市企业有 GSI、UBIC，GSI 以取证软件系统为主，UBIC 主要是服务模式 [7] 无人机业务 - 是公司产业布局一部分，定位警用，目前销售不多，市场需求不迫切，公司每年保持投入提升性能 [7][8] - 国内有影响力的无人机供应厂商是深圳大疆 [8] 国家投入与政策 - 各级政府舆情服务需求增加，网信办成立后互联网信息监测工作更受重视 [8] - 部分行业停止采购国外信息安全产品，windows8 和 xp 系统停止使用促进国内相关行业采购需求 [8] 公司主要优势 - 培训带动销售模式占领行业制高点，重视研发投入，技术积累深厚，大数据中心提升大数据分析能力和综合竞争力 [6][7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研与现场参观，同时开通电话会议 [1] - 现场调研 13 人，电话调研 20 人 [1] - 活动时间为 2014 年 9 月 5 日上午 9:00 - 12:00，地点在公司 2109 会议室 [1] - 上市公司接待人员有总经理滕达、董事会秘书王斌、证券事务代表李滢雪 [1] 公司业务情况 万诚信用 - 定位生态原产地认证、产品追踪溯源、防伪标签，企业认证年费约 8 - 9 万，标签收费约 0.05 - 0.15 元/件，有评定资质优势 [2] - 市场空间大，公司可为其提供信息化技术支持，存证云可用于认证服务 [3] 个人信息保护业务 - 防护产品有服务器安全和网站安全防护产品，可考虑存证云服务保护重要信息 [2] 政府部门市场 - 所处行业细分，针对性统计数据少，从技术、区域、行业看市场空间不断扩大 [2] 培训业务 - 今年培训人次增长多，检察院、工商等新行业培训需求旺盛 [2] 国内外取证行业 - 美国同行业上市企业 GSI，日本服务型上市公司 UBIC [3] - 国内产品本地化适应性强，功能和操作更符合用户需求，市场占比不断提升 [3] 中报解读 - 收入增长符合预期，合资成立万诚信用，海关获大订单，检察院、工商、公安新业务进展明显，产品研发向移动互联网取证、视频取证、大数据方向投入 [3] 产品收入情况 - 电子数据取证产品收入占比最高，新行业拓展成效大，检察院、公安新业务增速快，传统行业增长平稳 [4] 市场前景 - 移动端取证是未来市场增长重点 [4] 云业务规划 - 存证云重点与平台用户对接，在律师行业推广，未来推企业版，APP 下载自然增长 [4] - 服云信息主要业务是服务器安全产品，未来推面向企事业单位增值产品 [4] 服务收入增长原因 - 产品向服务转型，搜索云服务增长大，公证云推广带来鉴定服务业务较快增长 [5] 合作情况 - 个别型号无人机与大疆合作，重点是飞控系统及应用系统研发 [5] 业务对比 - 与蓝盾业务侧重不同，公司侧重事后取证分析，蓝盾侧重事中审计，竞争少 [5] - 与东方网力在视频取证方面重点不同，公司重点是数据分析 [5] 业务覆盖 - 网监领域省市一级全国全覆盖 [5] 需求情况 - 各警种都有需求，新警种业务需求逐步唤醒 [6] - 公安新警种需求量以客户主导订单式需求为主，较难判断 [6] 海关项目情况 - 7 月中标海关项目，由海关总署统一采购后分配到各地 [6] - 项目今年执行完毕，收入正常情况下今年确认 [6] 转型模式优势 - 除产品优势外，还可享受服务 [7] 收入来源 - 大部分收入来自政府部门，详细数据查看半年度报告 [7] 服务器安全软件情况 - 装机量几十万台，与个人电脑安全防护软件相比可针对操作系统加固，更关注防黑客入侵和应用防护 [7] - 未来推面向企事业单位增值产品，已推服务器安全管理云平台收增值服务费，推安全云主机并开辟广告业务 [7] - 主要竞争对手有 360、椒图科技、麦咖啡等，公司有多年用户和行业经验积累 [7] - 目前采用互联网免费推广吸引客户 [8]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位及人员共 6 人，包括万方达、安信证券等相关人员 [2] - 活动时间为 2015 年 9 月 11 日上午 09：30 - 11：00，地点在厦门软件园二期美亚柏科大厦 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书李滢雪、证券事务助理姚惠娟 [2] 公司参观内容 - 参观产品体验区、超级计算中心（云计算中心）、无人机等 [2] 收购情况 收购江苏税软和新德汇 - 收购围绕主营业务，标的公司与公司协同性强，先业务合作后收购，在产品、渠道等层面互补 [2][3] - 江苏税软主营税务稽查信息化软件，想向工商等领域延伸，公司电子数据取证在涉税分析领域不如其专业 [3] - 新德汇做公安刑侦信息应用软件与专用设备，2013 年开始整合，此次收购剩余股权 [3] 江苏税软估值及业绩影响 - 市场担心收购价格高，实际协同效应会推动业绩放量，如收购新德汇后业绩超额完成 [3] - 江苏税软今年不一定能完成交割，对今年业绩影响有限，若完成对明年业绩有积极影响 [3] 江苏税软具体情况 - 主要做税务稽查信息化解决方案，产品包括数据采集等涉税分析软件，在全国 28 个省、200 多个税务稽查机关广泛使用 [3][4] - 通过全资子公司面向工商执法部门提供工商智能执法检查系统 [4] - 未来发展方向是面向多领域提供企业财务及 ERP 信息采集、分析服务 [4] - 去年净利润 1560 万元，今年预计 3100 万元 [4] 业务需求与业绩 税务机关取证产品需求 - 税务部门一直需要取证产品，若电子发票推广，电子数据取证产品需求将增大 [4] 刑侦业务板块业绩贡献 - 进展顺利规模可观，增速较快，2013 年收购新德汇时刑侦业务收入几百万，去年过亿 [4] - 今年收购武汉大千，利用其技术和公司渠道产生协同效应 [4] 武汉大千相关情况 优势 - 技术实力强，与武汉大学合作，研发能力强 [5] - 在国内刑侦视频分析领域起步早，与公司在刑侦领域取证有经验可重点整合 [5] 产品线对口部门 - 与公司原有产品线的公安对口部门整体一致 [5] 公检法领域相关情况 采购决策权 - 有从上而下采购和地方自己采购两种方式，电子设备类产品 2 - 3 年更换周期，需求稳定 [5] 电子取证行业天花板 - 电子取证产品多品类、小批量，国内市场不成熟处于成长阶段，国外较成熟，如美国 Guidance 实现规模化销售上市 [5][6] - 随着社会信息化，多行业有取证需求，市场容量增长，产品将逐步规模化销售 [6] 业务增长情况 分行业业务增长 - 近两年横向行业拓展增长快，传统网监业务每年增速 20% - 30% 较稳定，检察、刑侦等新业务领域扩张快 [6] - 公安收入占比从 90% 降至 50% 左右，检察、刑侦、海关等其他行业约占 50% [6] 其他行业市场空间 - 不同行业职能和需求不同，设备配置有差别，市场容量不比公安小，公司加强布局 [6][7] 外延收购规划 - 短期关注行业内相关、经营成熟标的，如新德汇、江苏税软 [7] - 中期关注小企业或投资新企业，开展有前景需培养的业务，如万诚信用等 [7] - 长期计划与其他机构合作做产业投资基金，围绕公司战略投资和项目孵化 [7] - 公司有专门投资部门，设立创新创业平台，鼓励员工探索和挖掘外部创业项目 [7] 其他问题 股价与收购方案价格 - 公司在观察，必要时双方可能重新谈判调整，收购税软换股说明对方看好公司前景 [7] 网络舆情市场 - 公司提供搜索云产品，从产品向服务模式转变，服务收入体量快速上升 [8] 内生业绩增速 - 目标内生每年 20% - 30% [8] 未来业务重点 - 行业角度：公安业务持续稳定增长是主要来源，检察、工商等新行业拓展是增长点 [8] - 产品角度：基于移动互联网的取证、视频分析、大数据信息化产品是增长点 [8] - 服务角度：基于大数据的数据处理及资源服务、存证云和搜索云平台相关服务、信息安全检测及防护服务是拓展重点 [8] - 推动“内部创业 + 投资并购”战略，培育和孵化创新项目 [8]

公司基本情况 - 美亚柏科是国内电子数据取证行业龙头企业、网络空间安全专家，业务涵盖电子数据取证、大搜索、大数据分析、视频采集和分析四大产品系列，以及存证云+、搜索云+、数据服务及信息安全服务四大服务系列 [3] - 公司超级计算（云计算）中心和培训服务体系为产品研发和市场推广提供支撑，形成“培训得市场，培训获需求，培训促服务”商业模式，内外部创业平台和投资平台是技术创新和外延扩张动力 [8] 产品与服务介绍 产品系列 - 电子数据取证：针对电子数据存储设备采集、分析数据形成电子证据，涵盖全系列产品，用户为司法和行政执法部门，公司是国内该行业龙头、全球两家上市企业之一 [4][5] - 视频采集分析：快速采集并分析视频、图像文件，缩短执法时间，提高识别准确率，应用于公安、交通、安保等部门 [5] - 大搜索：包括舆情监测和网络信息监管产品，为政府监管部门及企事业单位提供服务，优势在于技术积累和对需求的响应 [5][6] - 大数据分析：为司法和行政执法部门提供平台建设及数据服务，2015年6月与国家信息中心签订战略框架协议拓展互联网政务大数据业务 [6] 服务系列 - 存证云+：围绕电子数据取证、存证、出证提供一站式服务，包括多种衍生服务 [7] - 搜索云+：基于平台和技术为相关单位提供舆情搜索服务 [7] - 数据服务：基于技术提供数据清洗、分析、维护服务，与国家信息中心、社科院签署合作协议提供多领域数据服务 [7] - 信息安全服务：基于技术和平台为用户提供信息安全检测和防护服务 [7][8] 江苏税软情况 - 江苏税软是国内涉税分析领域龙头企业，产品在全国28个省、200多个税务稽查机关广泛使用，还面向工商执法部门提供系统，未来向多类单位提供企业财务及ERP信息采集、分析服务 [8] - 国内税务稽查数据采集和分析研判商业机会多，国家税收增长、涉税违规多，税务管理模式转变，税源复杂，电子化稽查手段重要，行业前景好 [9] 收购相关情况 收购价格与价值 - 收购的江苏税软和新德汇是信息安全软件企业，核心价值看重技术和市场影响力，并购对公司战略发展重要 [10] - 江苏税软净利润高速增长，2013 - 2014年从915万增长到1560万，毛利率90%，净利率30%多，2015 - 2017年盈利预测净利润分别为3110万、4160万、5060万，14 - 17年年均复合增速预计48% [10] 协同性与整合效果 - 江苏税软与美亚柏科产品配合为行政执法部门服务，整合后将发挥双方优势，提升竞争力和拓展市场 [11] - 新德汇自2013年成为控股子公司，与公司在产品、渠道协同效应显著，增强竞争力、提升销量，超额完成业绩承诺 [11] 武汉大千收购 - 视频分析行业因平安城市建设和视频监控应用，市场空间广阔，武汉大千技术实力强、产品成熟 [12] - 收购武汉大千51%股权，双方合作拓展视频大数据分析业务，促进产品协同销售，定位看重叠加效应 [12] 公司近期布局 - 收购武汉大千51%股权进军视频分析市场 [13] - 与国家信息中心、社科院等签署协议开展大数据服务业务 [13] - 成立子公司“正信世纪”推广网络电子身份认证技术 [13] - 进行信用评价和征信服务布局，与北京陆桥质检科技合资成立北京万诚信用评价有限公司 [13] - 与厦门文广集团等合资成立海峡国家版权交易中心有限公司，获第四届世界知识产权组织版权金奖（中国）保护奖 [13] - 与厦门大学信息科学与技术学院签署共建“网络空间安全”一级学科战略合作协议 [13] 合作与业务展望 - 与国家信息中心和飞利信签署协议拓展互联网政务大数据业务，联合成立商业运作实体，发起中国政务大数据产业联盟 [13][14] - 目前看好网络身份验证业务，市场空间大，国家版权交易和网络身份认证公司产生效益需时间 [14] - 公司外延并购会围绕战略方向挖掘互补或协同标的及上下游企业合作 [14]

公司基本情况 - 美亚柏科是国内电子数据取证行业龙头企业、网络空间安全专家，2011 年于深圳创业板上市，股票代码 300188，主要服务国内各级司法机关及行政执法部门 [8] - 主营业务由“四大产品、四大服务”组成，四大产品包括电子数据取证、视频分析及专项执法装备、大搜索及大数据信息化产品，衍生出存证云+、搜索云+、数据服务及信息安全服务四大服务 [1][8] 业务增长情况 - 上半年刑事技术产品增长六成多，产品线是近两年新增，主要产品为电子数据采集分析平台、视频分析系列产品以及大数据情报分析系统，也代理销售传统痕迹检验等设备 [2] - 公司服务收入增长较快，其中搜索云服务增长明显，部分客户由购买产品转向购买服务，接下来将重点开展大数据服务 [4] 股权收购与盈利预测 - 2013 年收购珠海新德汇 51%股权，拟收购剩余 49%股权，需股东大会审批及证监会核准，新德汇今年预计净利润 3000 万元 [2] - 拟发行股份购买江苏税软 100%股权并募集配套资金，江苏税软去年营业总收入 4400 多万元，净利润 1560 多万元，预计今年净利润 3100 余万元 [3][11] 业务相关性与优势 - 江苏税软主营业务为税务稽查信息化解决方案，产品与美亚柏科电子数据取证产品可有效配合，面向共同用户对象，能发挥双方资源优势，提升竞争力 [2] - 公司是国内电子数据取证领域唯一上市公司且最早进入该行业，国内竞争对手规模小，国外竞争对手在本地化应用和中文检索方面不如公司 [3] 市场与业务范围 - 国际市场主要销售电子数据取证类产品，发展策略围绕“一带一路”政策，通过技术交流和培训推广业务 [3] - 数字知识产权保护服务主要是线上，通过平台为权利人数字作品维权，获第四届世界知识产权组织版权金奖（中国）保护奖，在海峡国家版权交易中心持股 20% [3] - 武汉大千主要对监控视频文件取证、分析，围绕执法部门需求，与海康、大华业务不同 [4] - 公司 2005 年取得电子数据司法鉴定资质，是全国四大主要鉴定机构之一，也是全国第一通过 CNAS 实验室认可的非公鉴定机构，业务源于公、检、法等客户，规模自然稳定增长 [4] 业绩特点与原因 - 公司业绩集中在下半年，因主要客户司法机关和行政执法部门上半年制订计划、预算审批，下半年实施验收，产品销售上下半年不均衡 [4] 公司发展战略布局 行业市场拓展 - 携手江苏税软进军税务稽查市场 [4][11] - 加码珠海新德汇拓展刑侦信息化市场 [4][12] 产品、技术延伸 - 与中国社科院调查与数据信息中心合作构建大数据应用服务平台，推进数字化社科院建设，开发大数据调查等市场 [5][15] - 与国家信息中心、飞利信签订协议，联合拓展互联网政务大数据业务，支撑“一带一路”数据库和税务大数据业务等 [5][14] - 携手武汉大千（控股 51%）进军千亿级视频采集、分析市场，成立研究院和技术团队投入研发，推出免费产品抢占市场 [5][13] - 成立“正信世纪”专注网络电子身份认证技术市场推广 [5][16] - 与北京陆桥质检科技共同设立北京万诚信用评价有限公司，开展商品评定等服务，拓展社会信用及征信服务领域 [5][17] - 合资设立海峡国家版权交易中心有限公司，提供全方位版权服务 [5][18] 上下游产业链完善 - 投资美亚中敏、增资中新赛克（4898.135 万元，持股 4.1%）完善产业链，可获定制研发和技术支持，加强质量监管和产能扩张 [5][19] 创新创业 - 推出“A+X”众创计划，“A 计划”鼓励内部创业，“X 计划”服务社会挖掘创新创业项目 [6] 人才培养、挖掘 - 与厦门大学信息科学与技术学院共建“网络空间安全”一级学科，举办高校学生信息安全竞赛，培养和挖掘人才 [6][20]