公司产品信息 - 高铁用胶包括嵌缝胶、车厢用密封胶，2013 年高铁用胶收入 3500 万元，主要为嵌缝胶收入 [3] - 去年产品毛利率平均约为 27%，出口主要是食品和日化领域高端产品 [4] 公司产能与产量 - 募投项目释放 2.2 万吨产能，北京产能保持在一万吨左右，未来大批量产品生产放南通，产能消耗不成问题 [3][4] - 去年产量达 2.8 万吨，今年上半年与去年同期相比有增长 [4] 公司利润与增长 - 2013 年利润下降因非经常性损益减少，产品毛利率比去年增长 0.34% [3] - 未来 2 - 3 年增长关注软包装领域开发新产品和高铁领域发展机会 [5] 公司竞争与价格 - 参与铁路招标主要竞争对手是巴斯夫，今年高铁用胶收入无法预测 [5] - 与汉高公司相比，中低端产品价格基本持平，高端产品价格较低 [6] 公司其他业务情况 - 太阳能背板前期投入完成，目前毛利率低，未呈现较大增长 [6] - 高铁胶毛利率下滑，后期价格会按市场策略变动 [7] - 特种反光材料国内适用范围窄，市场未完全开发 [7] 公司未来规划 - 如有合适标的，会考虑并购 [6]

公司业务领域 - 公司产品涉及软包装、交通运输、新能源、建筑及节能四大领域 [3] - 软包装领域是主业，产品占销售收入80%-90%，公司是该细分市场龙头企业 [3] - 交通运输领域产品包括高铁用胶粘剂等，前两年高铁胶收入下降，后期将加大投入提高收入比重 [3][4] - 新能源领域产品主要为太阳能背膜，正在加大市场推广力度 [4] - 建筑及节能领域产品有绿色建筑保温装饰一体化用胶粘剂等，新项目规模小，人造草坪铺装胶市场空间大，正在积极推广 [4] 胶粘剂市场情况 - 公司在胶粘剂市场占有率无官方数据，市场需求旺盛，潜力大 [4] - 随着政策推行，行业门槛提高，小的、安全环保不达标的企业将被淘汰，行业将整合，公司作为龙头有更大发展空间 [5] 公司合作与销售 - 公司与安姆科战略合作协议于2015年7月1日开始，已推出替代产品，各工厂在测试推进，安姆科集团将推进合作和供应商整合，具体销售收入关注公司披露 [5] 公司产能情况 - 随着南通募投项目和北京技改项目完工，公司未来两三年内产能充足，能满足市场发展需要 [6]

公司整体经营情况 - 2015年前三季度销售收入下降，净利润同比增长22.56%，得益于原材料价格下降和费用管控 [3] 各产品应用领域板块情况 软包装领域 - 产品收入占销售总收入比例达80%-90%，抗周期性强，不受整体经济环境明显影响 [3] - 行业整合将带来发展契机，公司推行大客户战略，已与安姆科签订战略合作协议并开拓其他大客户 [3][4] 交通运输领域 - 2010年进入高铁用胶领域，技术不断创新，拓展产品应用领域 [4] - 扣件系统垫板专用双组分聚氨酯组合料扩大系列化，部分通过CRCC认证并供货，开展其他客户认证工作 [4] 建筑及节能领域 - 新推出草坪用胶产品，采用绿色环保工艺，效果优异，打破国外产品垄断 [4] - 通过参加展会开拓国内外市场，符合校园足球计划 [4][5] 新能源领域 - 主要产品太阳能背板毛利率低，回款受市场环境影响，通过控制成本、优化工艺提高市场占有率 [5] 合作与战略相关情况 - 与安姆科此前有合作，2015年6月签订3亿元人民币（不含税）战略合作协议，未来继续推行大客户合作战略 [5] 产能相关情况 - 北京厂房技改后主要作为研发和中试基地，承担小部分产能，南通厂房承担大部分产能 [6] - 公司目前产能充足，可满足未来两三年发展 [6] 行业市场情况 - 早年胶粘剂行业资金和技术门槛低，市场分散，国家环保要求提升将推动行业整合，利于公司产品优势展现和大客户战略推行 [6][7] 生产设备情况 - 生产线部分交叉可重合使用，部分产品需特殊工艺，南通项目完工和北京技改后对大客户订单及大批量产品专线生产 [7] 发展方式思考 - 此前靠内生式增长，目前积极思考外延式发展推动公司壮大 [7]

公司基本信息 - 证券代码为 300200，证券简称为高盟新材 [1] - 公司为北京高盟新材料股份有限公司，于 2015 年 4 月 7 日 15:00 - 17:00 在投资者关系互动平台举行业绩说明会，接待人员包括董事长王子平、独立董事刘晓榛、董秘吕虎林、财务总监史向前和保荐代表人孙迎辰 [2] 股东大会相关 - 随着中国资本市场和公司的发展，A股股东大会有望达到伯克希尔公司股东大会的场景，新型市场未来发展不错 [3] - 未明确提及 2014 年外地股东及非前十大股东参与股东大会人数占实际参会人数的比例，但相信未来比例会提升 [3] 业务合作相关 - 公司是安姆科的供应商，对安姆科销售的产品全部为软包装用胶粘剂，截至 2014 年安姆科尚不是公司几大客户，但合作空间逐年加大 [4][8] - 与安姆科的合作不涉及股权投资，因安姆科发展迅速且合作影响深远，公司管理层谨慎起见提交董事会讨论 [4] 项目建设相关 - 二期工程年产 1 万吨生产线验收工作进入尾声，将加快工作尽快投产 [5] - “年产 500 万平米太阳能电池背板建设项目”已建设完成，验收手续逐步推进，预计今年不会带来大效益，目前订单不能满负荷生产，下半年有望改善 [5][6] - 2014 年背板材料营业收入 1529.75 万元，由超募资金投资的“年产 500 万平米太阳能电池背板建设项目”生产 [6] - 在建项目主要是南通高盟的“年产 2.2 万吨复合聚氨酯胶粘剂建设项目”和“年产 500 万平米太阳能电池背板建设项目”以及北京高盟的“聚氨酯粘合剂技术改造项目”，南通两项目基本接近尾声，北京项目正在设备调试，后期投入预计 3 季度完工 [17][19][20] - 南通高盟“年产 2.2 万吨复合聚氨酯胶粘剂建设项目”截至 2014 年底已实现 5145 万净利，后期净利润增长会更快 [20] 业务收入相关 - 2013 年高铁用胶营业收入 3523 万元，2014 年下降到 1191 万元，公司是国内高铁胶龙头企业，2015 年将更重视高铁市场拓展 [6][7] 公司规划与发展相关 - 未来将在稳定原有业务基础上，在新材料领域拓展新方向，2015 年加大新产品开发，拓展市场，消化募投项目产能，推进后期建设，加大研发投入和人才扩充，提升核心竞争力 [8][14] - 未来 3 - 5 年，将优化产品结构，提升技术水平和创新能力，拓宽应用领域，实施规模化和精细化经营战略，巩固在复合聚氨酯胶粘剂领域的领先地位 [18] - 发展自身业务同时，符合公司利益的发展方式（如并购同业、外围拓展）都可考虑 [18] - 未来发展基于传统产品，努力开拓新兴应用领域，目前还没有成熟的新兴细分领域，时机成熟会抓住电子材料、工业防腐涂料等热门领域机遇发展 [19][21] 公司运营相关 - 北京基地定位为研发中心，会一定程度满足周边市场产品需求，北京及南通生产基地均为自有厂房 [7] - 今年分红方案为每 10 股分红 2 元 [8] - 今年一季度盈利约 950 万元 - 1240 万元，比上年同期增长幅度为 - 2%～28% [8] - 每年研发投入均在 3000 万元以上，占公司营业收入比例 6%以上，每年申请新专利，截止 2014 年年底共取得发明专利 115 项，多项专利已获受理，新取得专利因属基础性和改进型研发，经与交易所沟通可免于公告 [9][16][17] - 2014 年在管理方面加快项目分组推进、进行人才培训、强化内部考核机制、鼓励贴近市场的微创新 [10] - 市场开拓将集中力量开拓大客户，重点以中高端产品为主 [10] - 技术研发按规划进行，从产品技术分增加了丙烯酸聚合技术、有机硅材料技术；从应用层面分增加了工业密封粘接、工业重防腐、电子密封材料 [11] - 胶粘剂行业原材料价格受国际石油价格影响，预计原材料价格相对平稳 [11] - 公司在地理区位上有优势，总部在北京利于获得高等级项目和人才，生产基地在华东能快速响应市场 [11][12] - 与国营企业相比，管理机制优势为快速反应、注重市场变化、加快新品开发 [12] - 2015 年经营环境不容乐观，公司将开拓大型集团客户、开发新项目新产品、加强内部管理提升效率降低成本保障业绩 [12] - 公司净利率和净资产收益率有提升空间 [13] - 按相关规定和制度处理与其他利益相关者的关系 [13] - 通过提供有吸引力的薪资福利和个人发展空间留住人才 [13] - 努力经营好公司，按规章制度办事进行市值管理 [13] - 核心竞争力体现在拥有领先的复合聚氨酯胶粘剂技术创新开发基地、一流技术专家团队、品牌和产品质量优势、服务导向型营销模式优势、核心团队优势和企业规模优势 [14] - 电子商务对公司目前影响不大，公司会关注其动态 [15] - 公司规模扩大带来管理难题，发现问题会尽力解决 [15] - 在符合信息披露规定下与投资者保持良好沟通 [15] - 公司已建立健全治理结构，独立运行 [16] - 去年重点引进技术和销售方面的人才 [16] - 公司业绩季节性变化不明显，下半年营业收入稍高于上半年 [17] - 2014 年投资活动现金流出主要投入三个募投项目 [17] - 公司享有高新技术企业方面的所得税优惠 [19] - 原有客户订单比较确定，新增客户订单对业绩的影响将在后期业绩中体现 [21]

高铁用胶业务 - 今年高铁用胶销售收入占整体销售收入比例不到10% [3] - 国内市场一年内高铁用胶需求量受国家政策和施工路段、阶段影响，难以确定 [3] - 高铁用胶领域主要竞争对手是国外的巴斯夫公司 [4] - 与国外竞争对手相比，优势在于贴近市场研发，针对客户问题改进产品 [4] - 今年高铁用胶销售总量难以预测，受投标情况和冬季天气影响 [4] - 高铁用胶明年销售收入受多方面因素影响，难以预测 [5] - 公司高铁用胶产品多样，轨道用胶只占其中一部分 [6] 软包装用胶粘剂业务 - 软包装用胶粘剂主要应用于食品、药品、日化等领域，毛利率维持在25%-30% [5] 产能相关 - 南通“年产2.2万吨复合聚氨酯胶粘剂建设项目”，一期年产1.2万吨生产线2012年2月试生产成功并投入使用，二期年产1万吨生产线设备已安装调试，待验收后投产 [5] - 北京技改完成后年生产能力达1.8万吨，未来用于研发、中试和小型订单生产，大订单逐步过渡到南通基地 [6] 公司财务与管理 - 公司目前资金充足，暂无再融资计划 [6] - 公司以前未做过股权激励，会根据高管业绩适时采取措施 [7] - 应收账款一般控制在3个月左右 [7] 嵌缝胶业务 - 嵌缝胶主要用于铁路轨道铺设时伸缩缝、结构缝等粘结密封，也用于公路桥梁、机场跑道等建筑领域粘结 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 300200，证券简称为高盟新材 [1] - 2015 年 8 月 27 日 14:30 - 17:00，玖歌投资张媛媛、国泰君安证券夏玮祥到高盟公司会议室进行特定对象调研，公司董事会秘书、财务总监史向前接待 [2] 产品情况 太阳能背膜 - 今年营收和毛利率有一定幅度提升，但光伏市场不景气、应收账款情况不好且新进入企业增多竞争激烈，公司将通过设备调试等降低成本、提升毛利率和加大市场推广力度 [3] 高铁用胶 - 嵌缝胶用于铁路基建工程，前期供货稳定，公司将结合回款情况寻求更好合作方式 [3] - 扣件系统垫板专用双组分聚氨酯组合料用于无砟铁路弹性垫板生产，市场空间潜力大，公司产品处于国内领先地位，已完成 2 家客户认证通过（国内共 7 家客户），正积极进行其他客户测试认证，完成认证后市场占有率会大幅提升 [4] 人工草坪铺装胶 - 公司自主研发的为无溶剂型聚氨酯胶，较丁苯胶性能更优异且绿色环保，市场前景广阔，但因成本原因，目前国内施工单位多采用丁苯胶，期待国家出台政策推动环保型产品推广普及 [4][5] 组角胶 - 是高效节能门窗重要辅料，应用于建筑领域，采用绿色环保工艺，为完全无溶剂型产品，性能优异受客户青睐 [6] 水性防腐涂料树脂 - 用于金属、木器等防腐，广泛应用于船舶、家装、机械等领域，市场潜力大，已有产品推向市场受青睐，后续将开发更多领域产品 [8] 市场情况 胶粘剂市场 - 无溶剂型胶粘剂是未来发展趋势，但下游包装企业认识不够且转换过程需更换调整设备工艺，实现无溶剂占主导尚需时日 [5][6] - 包装领域用胶粘剂上半年营业收入与去年同期相比下降 9.61%，整体经济环境影响业绩增长，但下游软包装行业抗周期性强，国家重视安全环保将使不达标的小企业退出市场，行业进入整合期，公司将通过多种方式提高市场占有率 [6][7][9] 软包装胶粘剂市场 - 公司推行大客户战略，作为行业龙头与大客户合作可实现互助双赢，如与安姆科的战略合作；同时根据市场反馈开发多领域适应客户需求的产品并进行测试验证，提高研发效率 [7][8] 出口情况 - 上半年出口收入有小幅增长，但受前期人民币汇率持续升值影响，出口业务增长放缓 [8] 行业看法 - 看好胶粘剂行业，其应用领域广、市场容量大，国家重视安全环保将使不达标的小企业退出市场，行业进入整合期，公司面临行业整合机遇，挑战与机遇并存 [9] 发展方式 - 公司前期注重内生式增长，目前正逐步关注外延式增长，未来软包装领域仍为公司主业，同时注重建筑及节能、交通运输和新能源领域扩展，如有合适并购机会将积极考虑 [9][10]

公司业务现状 - 塑料软包装用胶粘剂是主业和产品重点应用领域，销售收入稳定增长但近期受市场因素影响增长放缓，公司为该领域龙头企业 [3] - 高铁用胶产品 2013 年前因国家铁路建设投入大收入可观，去年因市场和开发新产品等原因收入下降，正集中精力开发铁路扣件系统垫板，已获两家客户认证通过并积极推广，该产品市场可持续性强、市场大 [3] - 电子胶产品已有销售但量较小，公司积极进行市场推广 [5] - 建筑节能领域产品主要为聚氨酯胶，相比硅胶在很多方面具有优势，建筑节能领域市场大，公司会积极跟进 [6] - 新能源领域推出的产品主要是太阳能背板，目前收入贡献较小，公司积极进行市场推广 [6][7] 公司发展战略 - 打造行业内领先的智能化数字化工厂，提升整体生产能力和产品质量控制水平，未来将内生式增长和外延式增长有机结合 [4] - 未来发展定位于包装、交通运输、新能源、建筑及节能四大领域，软包装领域是核心应用领域，后三个领域产品收入占比小，是未来关注和发展重点，外延式发展关注新兴应用领域优质企业 [4] - 未来仍将软包装领域作为主业，保证主业稳定增长同时开拓新兴应用领域 [5] 公司并购与合作 - 外延式并购增长方式可能考虑直接吸引整合资源或整体并购，目前无具体计划，有合适标的会积极考虑 [5] - 与安姆科签订总额约 3 亿元销售协议，此次合作意义深远，不仅有直接利益，还有示范效应，公司将努力寻求更多强强合作 [8][9] 行业相关情况 - 胶粘剂行业集中度将随国家对环保和安全要求提高而提升 [3] - 软包装用胶粘剂市场容量大概每年四五十亿左右，胶粘剂占整个软包装成本比例非常小，整个软包装市场容量大 [8] - 软包装胶粘剂领域较大竞争对手为德国汉高 [7] - 胶粘剂应用领域细分市场多、厂商分散，单一企业市场占有率统计难度大，无官方数据 [7] 公司服务与客户需求 - 公司立志成为粘接解决方案供应商，组织专业技术人员成立客服部门为客户提供全方位服务，解决用胶问题 [7] - 下游软包装企业进行供应商整合，胶粘剂行业需提升集中度以保证市场地位，公司认同此观点 [8]

公司业务领域与规划 - 公司产品规划涉及软包装、建筑及节能、交通运输、新能源四大领域，软包装是主业，未来立足该领域，坚持大客户开发及强强联合战略开拓市场，同时关注建筑及节能领域并推进产品，交通运输领域有高铁用胶和汽车密封胶产品，新能源领域主要产品是太阳能背板 [3][4] - 公司目前无并购相关计划和时间表，未来有合适机会会考虑 [4] 主业发展情况与策略 - 国内软包装用胶粘剂市场成熟，竞争激烈，存在很多小型生产企业和小作坊，影响市场竞争，随着环保政策推行，不达标企业将被淘汰，行业集中度会提升，公司将加大市场开拓力度，推行大客户战略巩固龙头地位 [4][5] 铁路用胶业务进展 - 公司最早高铁用胶产品是滑动层胶粘剂，后有嵌缝胶，毛利率高但应收账款情况不佳，目前关注扣件系统垫板产品，采用领先技术，市场前景好，已获两家客户认证通过并持续推进项目 [5] - 高铁用胶市场总体规模不大，但国家加大高铁建设投入，公司扩大市场份额会有较大推动力 [6] 公司发展方向与模式 - 公司目前无转型规划，管理层在胶粘剂技术有知识储备和经验积累，未来立足软包装领域拓展新应用领域 [6] - 公司之前着重内生式增长，未来将关注外延式增长整合行业资源，但目前无相关计划，行业整合需借助市场和多方面力量 [6][7] - 公司目前不考虑增加新主业，胶粘剂行业是新兴产业基础行业，发展空间大，公司将立足软包装行业做好主业，带动新兴应用领域产品发展 [7] 其他问题回复 - 公司之前未实施股权激励是考虑实施时机和方式，2014年6月证监会推出员工持股计划，公司正在学习研究 [8] - 公司机构类股东情况需关注定期报告披露 [8] - 不确定大股东广州高金技术产业集团有限公司是否继续减持剩余股份 [8] - 国家推行环保，建立相关标准，能促进胶粘剂行业集中度提升，减少行业整合难度 [9] - 公司生产过程无污染物排放，不会造成环境污染 [9]

公司研发与前景 - 公司定位科技型，重视技术创新，去年研发投入占营收比例超6%，研发方向多元且成果显著 [3] - 董事长对公司发展前景充满信心，主业胶粘剂属国家战略性新兴产业，市场需求大、产能充足，新兴行业带来机遇，公司自身在技术创新和产品质量稳定性上有优势，新兴应用领域开拓空间大 [4] 公司发展方向与并购 - 公司立足包装行业，拓展新能源、交通运输、建筑及节能等领域，核心业务深化大客户合作、推动产品研发，新业务实行扁平化管理，外延发展加强与高校、研究机构合作，对新兴应用领域公司感兴趣，暂无并购具体时间表 [5] 产品相关情况 水性防腐树脂产品 - 水性胶粘剂符合公司节能环保发展方向，水性防腐树脂应用于金属防腐领域，市场需求大，公司该产品已研发产业化并批量供应 [6] 胶粘剂产品转换 - 溶剂型向水性胶粘剂转换因国家和市场要求，成本高且需过程，企业转换出于自身发展考虑 [7] 高铁用胶产品 - 2014年高铁用胶销售收入下降，原因包括产品需求随铁路修建技术和线路变化、嵌缝胶回款情况不佳、新高铁用胶产品研发推广耗时长 [7][8] 扣件系统垫板产品 - 应用范围广，市场容量大，对公司营收贡献以市场销售情况为准 [8] 新能源产品 - 公司在新能源方向布局，已落地太阳能背板产品，将继续开拓产品和市场 [8] 软包装用胶粘剂产品 - 市场成熟、竞争激烈，技术处于转型升级阶段，公司贯彻大客户策略，与安姆科合作顺利 [9] 股东与高管减持 - 大股东广州高金技术产业集团有限公司减持股份出于自身投资考虑，与公司经营无关 [9] - 公司高管减持是自身资金需求，与公司经营无关 [10] 公司竞争力与市场整合 - 加强产品市场竞争力，技术上坚持节能环保并根据客户需求改进，市场开拓上努力开拓大客户 [10] - 胶粘剂行业门槛降低致小企业众多，随国家要求提高，行业集中度将提升，公司期待行业整合 [10][11] 公司内部相关情况 高管持股 - 公司高管在北京燕山高盟投资有限公司持股比例见《招股说明书》 [11] 决策流程 - 经营层提出想法或建议，经领导层办公会谈论后提交董事会审议，涉及需股东大会决议事项提交股东大会审议 [11] 股权激励 - 公司从2012年开始考虑骨干员工激励方案，正在学习研究2014年6月证监会推出的员工持股计划 [12] 客户与市场相关情况 大客户定义 - 公司对大客户定义为年销售收入至少达1000万元，双汇公司未进入前几大客户排名，是关注重点客户 [12] 安姆科市场份额 - 国内软包装市场分散，安姆科市场份额暂无官方数据，近年并购步伐加快，市场占有率将提高，公司正与其深入合作 [12][13] 环保业务情况 - 公司技术研发贴近节能环保理念，有相关产品如无溶剂型胶粘剂、水基型胶粘剂、水性树脂等，正积极推广，目前销售未突破但对未来有信心 [13]

行业情况 - 预计未来包装行业胶粘剂年复合增长率为4%左右，行业市场整体增长较慢 [3] - 国内软包装用胶粘剂市场竞争激烈，大中型企业进入和外资企业带来压力，外资企业在技术研发和资本等方面有优势 [3] - 国家提高安全环保要求，将淘汰落后企业，推动胶粘剂行业整合，提高行业集中度 [4] 产品替代问题 - 无溶剂型胶粘剂替代溶剂型产品进程慢，体现在研发难度高、下游客户需设备投入和转换、无溶剂应用技术人才稀缺三方面 [4] 业务影响与进展 - 北京小学毒跑道事件后，公司致力于推广安全环保无溶剂型草坪胶，正研发跑道、操场用胶粘剂产品 [5] - 公司去年6月与安姆科签订战略采购框架协议，前期进展慢，因安姆科整合产品增加研发难度和提出食品安全要求，目前研发产品基本通过测试，正在推进切换，双方形成沟通协调机制 [5][6] 公司战略调整 - 过去因公司治理结构、战略定位等因素发展缓慢，今年2月实际控制人变更，大股东将与管理层重新规划发展战略，丰富产品结构、拓展应用领域，采用内生式增长和外延式发展结合的方式推动发展 [6][7]