核心财务表现 - 2025年中报营业总收入22.51亿元，同比增长10.75%，归母净利润1.9亿元，同比增长7.25% [1] - 第二季度营业总收入11.55亿元，同比增长15.63%，归母净利润1.02亿元，同比增长6.66% [1] - 毛利率35.89%，同比增长11.38%，净利率8.56%，同比下降1.99% [1] - 每股收益0.19元，同比增长7.27%，每股净资产6.6元，同比增长2.05% [1] - 扣非净利润1.87亿元，同比增长9.74% [1] 资产负债结构 - 货币资金35.14亿元，同比增长387.97%，应收账款8.92亿元，同比下降27.8% [1] - 有息负债86.98亿元，同比增长51.1%，流动比率0.88 [1][5] - 有息资产负债率达48.82%，货币资金/流动负债比例为54.53% [5] - 财务费用变动幅度100.31%，主要因利息支出及汇兑损失增加 [1] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流0.23元，同比增长12.04% [1] - 三费总额4.64亿元，占营收比20.63%，同比增长20.57% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为10.34% [5] 投资回报表现 - 2024年ROIC为4.27%，净利率7.66%，资本回报率不强 [3] - 近10年ROIC中位数3.81%，2016年最低为2.12% [3] 基金持仓动态 - 东方红远见价值混合A持有667.94万股且减仓，规模12.89亿元，近一年上涨50.77% [6] - 国泰君安中证1000指数增强A新进十大持仓130.81万股 [6] - 东方红远见领航混合发起A减仓至69.52万股，东方红启瑞三年持有混合A减仓至19.18万股 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入22.51亿元，同比增长10.75%（增加2.18亿元）[1] - 归母净利润1.90亿元，同比增长7.25%（增加1287.03万元）[1] - 经营活动现金净流入2.27亿元，同比增长12.04%（增加2433.98万元）[1] - 摊薄每股收益0.19元，同比增长7.27%（增加0.01元）[3] 盈利能力 - 毛利率35.89%，同比提升3.10个百分点，连续4年上涨[3] - 毛利率较上季度提升0.84个百分点，实现5个季度连续增长[3] - ROE为2.90%，同比提升0.14个百分点[3] 资本结构 - 资产负债率62.93%[3] - 总资产周转率0.13次[3] - 存货周转率0.96次[3] 股权结构 - 股东户数1.73万户，前十大股东持股比例70.40%（合计7.00亿股）[3] - 控股股东开山控股集团持股56.9%，实控人曹克坚持股5.01%[3] - 全国社保基金四组合持股1.63%，香港中央结算有限公司持股0.94%[3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入约22.51亿元，同比增加10.75% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约1.9亿元，同比增加7.25% [1] - 基本每股收益0.1917元，同比增加7.27% [1]

报告相关 - 2025年8月25日公司第六届董事会第十次会议审议通过《2025年半年度报告》全文及其摘要[1] - 公司2025年半年度报告将于2025年8月26日在指定创业板信息披露网站披露[1]

各子公司往来资金情况 - 开山控股集团2025年往来累计发生与偿还金额均为2.06万元[2] - 浙江开山钎具2025年末往来资金余额21.96万元[2] - 浙江开山重工2025年末往来资金余额1027.38万元[2] 公司整体往来资金情况 - 公司2025年期初往来资金余额总计123578.17万元[2] - 2025年往来累计发生金额总计35247.39万元[2] - 2025年末往来资金余额总计132128.20万元[2]

会议信息 - 开山集团第六届监事会第八次会议于2025年8月25日召开，通知于8月14日发出[1] - 应参加监事3人，实际参加3人[1] 审议情况 - 会议审议通过《关于公司<2025年半年度报告>全文及其摘要的议案》[1] - 监事会认为报告编制合规、内容真实准确完整[1] - 表决情况：同意3票，反对0票，弃权0票[1]

会议信息 - 公司第六届董事会第十次会议于2025年8月25日召开[1] - 会议通知于2025年8月14日送达全体董事[1] - 应参加表决董事7人，实际参加表决7人[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于公司<2025年半年度报告>全文及其摘要的议案》[1] - 《2025年半年度报告》表决情况：同意7票，反对0票，弃权0票[1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入22.51亿元，同比增长10.75%[23] - 归属于上市公司股东的净利润1.90亿元，同比增长7.25%[23] - 营业利润22,652.64万元，同比增长12.11%[68] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.87亿元，同比增长9.74%[23] - 扣除非经常性损益后净利润18,668.81万元，同比增长9.74%[171] - 营业总收入从20.32亿元增至22.51亿元，增长10.8%[183] - 营业利润同比增长12.1%至2.27亿元（对比2.02亿元）[184] - 净利润同比增长8.5%至1.93亿元（对比1.78亿元）[185] - 基本每股收益0.1917元/股，同比增长7.27%[23] - 基本每股收益同比增长7.3%至0.1917元（对比0.1787元）[185] - 加权平均净资产收益率2.91%，同比上升0.10个百分点[23] - 母公司营业收入同比下降3.4%至2.78亿元（对比2.88亿元）[188] - 母公司净利润亏损收窄至1140万元（对比亏损7002万元）[188] 成本和费用（同比环比） - 研发投入5,592.50万元，同比减少4.52%[69][78] - 财务费用155,681,428.04元，同比增长100.31%[78] - 研发费用同比下降4.5%至5592万元（对比5857万元）[184] - 财务费用同比激增100.3%至1.56亿元（对比7772万元）[184] - 销售费用同比增长20.1%至1.03亿元（对比8556万元）[184] - 所得税费用同比增长49.7%至3458万元（对比2309万元）[185] 各条业务线表现 - 压缩机系列产品收入同比增长5.69%，毛利率30.55%[69][80] - 地热发电业务收入同比增长26.24%，毛利率55.44%[69] - 地热发电业务收入为5.11亿元人民币，占总收入55.44%[81] - 公司地热发电业务贡献全球超过25%的新增装机容量[30] - 公司运营或开发中地热电力资产组合超430兆瓦[36] - 公司压缩机业务国内稳中有升，海外市场持续成长[48] - 公司为亚洲最大、全球第三大螺杆压缩机制造商[61] - 奥地利LMF公司在船用海洋地震勘探高压压缩机机组系统占据近100%市场份额[56] - LMF氢能相关产品在欧洲氢能管网试点项目获金额较大订单[57] - 美国喷油螺杆压缩机市场占有率约9%[58] - 北美市场螺杆压缩机市场份额约9%[66] - 针对韩国市场开发的大功率高压移动式螺杆压缩机建立差异化竞争优势[55] - 交付新疆项目4套1266m³/min兰炭尾气螺杆压缩机组[64] - 公司实现压缩机市场全球覆盖网络[61] - 印度KMI扩大至玻璃厂交钥匙订单[59] - 肯尼亚Sosian-Menengai项目装机容量35兆瓦，由公司提供EPC服务，目前稳定运营在37兆瓦以上[42] - 肯尼亚地热EPC项目实现超目标2兆瓦发电量[63] - 肯尼亚地热电站年可用性约99%且发电量超目标2兆瓦[63] 各地区表现 - 公司地热发电项目覆盖肯尼亚、美国、印尼、土耳其、匈牙利等国[50] - 印尼SMGP项目装机容量180兆瓦，公司持股95%，购电协议32年，当前电价87美元/兆瓦时[38] - 印尼SGI项目装机容量8兆瓦，公司持股95%，购电协议30年，当前电价127美元/兆瓦时[38] - 美国Wabuska项目装机容量3兆瓦，公司持股100%，购电协议25.75年，电价67.5美元/兆瓦时[38] - 匈牙利Turawell项目装机容量1.8兆瓦，公司持股90.2%，购电协议10年，当前电价44300福林/兆瓦时[38] - 美国Star Peak一期项目装机容量12.5兆瓦，公司持股100%，购电协议24.75年，电价70.25美元/兆瓦时[38] - 土耳其Transmark一期项目装机容量3.2兆瓦，公司持股49%，购电协议10年，电价105美元/兆瓦时[38] - 土耳其OME T01项目装机容量7兆瓦，公司持股100%，购电协议15年，当前电价103.7美元/兆瓦时[38] - 2012年以450万澳元收购澳洲压缩机销售服务商Southern Cross[54] - 土耳其工厂为第三座海外制造基地[60] - KCA生产设施扩建一倍工程于2024年10月开工[58] - LMF制定未来3-5年收入目标：奥地利本部6000万欧元+中国工厂4000万欧元[57] - KCA年收入目标为1亿美元[58] 管理层讨论和指引 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - LMF制定未来3-5年收入目标：奥地利本部6000万欧元+中国工厂4000万欧元[57] - KCA年收入目标为1亿美元[58] - 公司面临原材料及大宗商品价格波动和逆全球化等宏观经济风险[98] - 公司海外地热项目面临地缘政治风险和政策环境变化风险[99] - 公司海外项目存在建设进度和营运收入不及预期的风险[99] - 公司面临全球团队建设、人力资源管理和跨文化整合的运营风险[100] - 公司产品部分原材料依赖海外供应商，存在供应链稳定性风险[100] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额2.27亿元，同比增长12.04%[23] - 销售商品提供劳务收到的现金同比增长16.1%至22.83亿元[190] - 经营活动现金流量净额同比增长12.0%至2.27亿元[190] - 投资活动现金流出大幅增加至7.62亿元主要由于支付其他投资活动相关现金5.68亿元[191] - 取得借款收到的现金同比下降33.1%至16.54亿元[191] - 期末现金及现金等价物余额同比增长92.8%至10.74亿元[191] - 母公司经营活动现金流量净额同比下降24.2%至3.49亿元[192] - 母公司投资支付的现金同比下降69.0%至1.62亿元[193] - 母公司取得借款收到的现金同比下降58.5%至4.4亿元[193] 资产和负债结构 - 货币资金较上年末增长0.84个百分点至35.14亿元人民币，占总资产19.72%[85] - 在建工程占比显著提升1.95个百分点至10.30亿元人民币[85] - 固定资产占比下降3.30个百分点至89.91亿元人民币[85] - 短期借款增长1.30个百分点至37.80亿元人民币[85] - 货币资金35.14亿元，较期初32.24亿元增长8.7%[175] - 应收账款8.92亿元，较期初8.97亿元小幅下降0.6%[175] - 存货15.48亿元，较期初14.56亿元增长6.3%[175] - 流动资产合计65.72亿元，较期初60.71亿元增长8.3%[175] - 总资产从170.78亿元增长至178.16亿元，增幅4.3%[176][177] - 短期借款从34.02亿元增至37.80亿元，增长11.1%[176] - 在建工程从6.53亿元增至10.30亿元，增长57.7%[176] - 合同负债从4.67亿元增至6.23亿元，增长33.3%[176] - 母公司货币资金从13.59亿元增至14.73亿元，增长8.4%[179] - 母公司长期股权投资从81.87亿元增至83.56亿元，增长2.1%[180] - 母公司短期借款从21.56亿元略降至21.46亿元[180] - 母公司一年内到期非流动负债从5.93亿元增至8.41亿元，增长41.8%[181] - 流动比率0.88，较上年末0.92下降4.35%[171] - 资产负债率62.93%，较上年末61.62%上升1.31个百分点[171] - 利息保障倍数2.10，同比下降10.26%[171] 子公司和联营企业表现 - 开山压缩机公司总资产为26.38亿元人民币，净资产为4.63亿元人民币，营业收入为9.36亿元人民币，营业利润为5100.37万元人民币，净利润为3882.59万元人民币[97] - 维尔泰克螺杆公司总资产为9.78亿元人民币，净资产为6.63亿元人民币，营业收入为2.33亿元人民币，营业利润为6571.69万元人民币，净利润为5750.40万元人民币[97] - KS ORKA公司总资产为104.11亿元人民币，净资产为6.72亿元人民币，营业收入为4.87亿元人民币，营业利润为9143.48万元人民币，净利润为9143.17万元人民币[97] - LMF公司总资产为6.72亿元人民币，净资产为负2.52亿元人民币，营业收入为2.70亿元人民币，营业利润为335.90万元人民币，净利润为287.81万元人民币[97] - KCA公司总资产为4.08亿元人民币，净资产为2.35亿元人民币，营业收入为2.42亿元人民币，营业利润为3110.21万元人民币，净利润为2267.60万元人民币[98] - 境外子公司KSORKA总资产104.11亿元人民币，贡献净利润0.91亿元人民币[87] 关联交易 - 公司与控股母公司开山控股集团股份有限公司发生关联采购交易金额为41.72万元[127] - 公司与同受控制的浙江开山重工股份有限公司发生关联采购交易金额为118.29万元[127] - 公司与联营企业浙江银轮换热器有限公司发生关联采购交易金额为7360.71万元[128] - 公司与同受控制的浙江开山钎具有限公司发生关联采购交易金额为78.86万元[128] - 公司与同受控制的浙江同荣节能服务有限公司发生关联采购交易金额为0元[128] - 公司向同受控制的浙江开山重工股份有限公司发生关联销售交易金额为859.78万元[128] - 关联销售交易总额为9,009.28万元人民币[131] - 向浙江开山银轮换热器有限公司销售货物或劳务金额为110.55万元人民币[129] - 向浙江同荣节能科技服务有限公司销售货物或劳务金额为1.82万元人民币[129] - 向浙江开山钎具有限公司销售货物或劳务金额为1.82万元人民币[129] - 向湖北开山重工有限公司销售货物或劳务金额为0.98万元人民币[130] - 向浙江开山重工股份有限公司销售电费金额为113.71万元人民币[130] - 向浙江开山银轮换热器有限公司销售电费金额为170.54万元人民币[130] - 向浙江开山钎具有限公司销售电费金额为122.38万元人民币[130] - 租赁收入交易金额为150万元人民币[131] - 关联交易结算方式主要为现金/承兑汇票[129][130][131] 担保情况 - 公司对子公司担保额度合计为275,656.49万元，实际担保余额为208,272.96万元[144] - 实际担保总额占公司净资产的比例为31.74%[144] - 报告期内审批对子公司担保额度合计为80,000万元，实际发生额为75,291.46万元[144] - 公司为KS Orka提供连带责任担保，担保金额为4,942.4万元，期限1年[142] - 公司为Renewables Pte Ltd及其子公司提供担保，金额为3,624.34万元[143] - 公司为Open Mountain Energy LLC及其子公司提供担保，金额为9,557.17万元[143] - 公司为Kaishan Renewable Energy Development Pte. Ltd.及其子公司提供担保，金额为1,897.03万元[143] - 公司为浙江开山压缩机有限公司提供担保，金额为175,900万元，实际担保128,314万元[143] - 公司为浙江开山能源装备有限公司提供担保，额度为34,392.5万元，实际担保38,000万元[143] 股东和股权结构 - 有限售条件股份减少133,484股至38,944,818股，持股比例从3.93%降至3.92%[152] - 无限售条件股份增加133,484股至954,690,200股，持股比例从96.07%升至96.08%[152] - 境内自然人持股减少133,484股至38,648,672股，持股比例从3.90%降至3.89%[152] - 外资持股数量保持296,146股不变，持股比例维持0.03%[152] - 股份总数保持993,635,018股不变[153] - 高管曹克坚持有高管锁定股37,350,000股[155] - 高管杨建坚持有高管锁定股898,221股[155] - 高管汤成均持有高管锁定股400,451股[155] - 高管TANG,YAN持有高管锁定股296,146股[155] - 限售股份期末总数保持38,944,818股不变[155] - 开山控股集团股份有限公司为控股股东，持股566,162,342股，占总股本56.98%[157][158] - 实际控制人曹克坚持有开山控股集团82.34%股权，并直接持有公司49,800,000股，占比5.01%[157][158] - 全国社保基金一一四组合持股16,160,081股，占比1.63%[157][158] - 香港中央结算有限公司持股9,364,757股，占比0.94%[157][158] - 开山控股集团质押股份81,559,375股[157] - 曹克坚持股中有37,350,000股为限售股[157] - 前10名股东中无特别表决权股份及回购专户[157][158][159] - 公司无表决权差异安排[159] - 前10名股东在报告期内未进行约定购回交易[159] - 部分股东通过融资融券信用账户持股，包括开山控股(70,000,000股)、孙立平(11,186,355股)、周永祥(12,442,900股)和林垂楚(7,300,024股)[158] - 公司董事、监事及高管期末持股总计51,792,941股，报告期内净减持133,484股[160] 员工持股计划 - 第一期员工持股计划持有公司股票6,507,086股，占公司总股本0.65%[108] - 员工持股计划购买均价为20.139元/股[108] - 员工持股计划原锁定期为2015年9月3日至2016年9月2日[109] - 员工持股计划经多次延期后最新到期日为2027年12月31日[110] - 员工持股计划覆盖67名员工，包括董监高及核心业务骨干[108] - 员工持股计划资金来源为员工合法薪酬及自筹资金[108] 承诺事项 - 曹克坚及开山控股承诺不占用股份公司资金[117] - 汤成均承诺每年转让股份不超过其直接或间接持股总数的25%[117] - 曹克坚、胡奕忠、江晓华、杨建军承诺每年转让股份不超过其直接或间接持股总数的25%[117] - 曹克坚及开山控股承诺与开山压缩机不存在同业竞争[117][118] - 公司董事、监事及高级管理人员承诺遵守国家法律及交易所规定[118] - 开山控股承诺承担公司因未足额缴纳社保及住房公积金产生的补缴支出[119] - 开山控股承诺承担职工基金协会解散及财产分配相关的所有法律责任[119] - 曹克坚承诺已全额支付收购职工基金协会会员出资份额的款项[119] 其他重要内容 - 非经常性损益项目金额合计378.70万元，主要为政府补助260.49万元[27][28] - 公司投资额同比大幅下降68.96%至1.62亿元人民币[89] - 资产减值损失达1531.37万元人民币，占利润总额-6.74%[83] - 信用减值损失1512.31万元人民币，占利润总额-6.65%[83] - 受限资产总额达24.96亿元人民币，其中货币资金质押18.55亿元人民币[88] - 公司报告期无控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[121] - 公司报告期无违规对外担保情况[122] - 公司半年度报告未经审计[123] - 公司报告期无重大诉讼、仲裁事项[126] - 公司报告期不存在其他重大合同[146] - 公司发行3.5亿美元债券，债券余额34,555.5万美元，利率7.75%，2024年8月5日起息，2031年8月5日到期[166] - 公司拥有有效专利282项，其中发明专利36项[69] - 全球电力约40%被压缩机、真空设备、泵等旋转设备消耗[48] - 公司为员工缴纳法定社会保险及住房公积金[113] - 公司在地热发电领域拥有印尼、美国、匈牙利项目[114]

行业概述 - 空气压缩机是将原动机机械能转换为气体压力能的气源装置 按结构可分为容积式和动力式 其中容积式包括往复式和回转式[2] - 行业经营模式包括原始品牌制造商（OBM）、原始设计制造商（ODM）与原始设备制造商（OEM） 国内企业正从OEM向ODM转型 部分优势企业向OBM过渡[4] 发展历程 - 1999年前以活塞式压缩机为主 2000年后经济高速增长带动螺杆式压缩机需求井喷 2011年后经济增速放缓使行业竞争加剧[6] - 节能环保机型如永磁变频螺杆式空压机、两级压缩螺杆式空压机在市场竞争中脱颖而出[6] 产业链分析 - 上游为钢材、铝合金等金属材料及电机、阀门等零部件供应商 直接材料成本占比超60%[8][10] - 下游应用以机械领域为主 占比达42.36% 化工和石化领域分别占11.93%和11.65%[12] - 企业需与上游建立深度协同关系 通过联合研发探索新型低成本材料[10] 市场规模 - 2024年全球空气压缩机市场规模达319.36亿美元 同比增长4.0%[14] - 2024年中国产量达7868万台 需求量6115.3万台 市场规模663.1亿元 产品均价1084.3元/台[1][16] 竞争格局 - 行业分为三个层次：国际著名企业（如阿特拉斯、英格索兰）、国内优势企业（如开山股份、鲍斯股份）以及装配型内资企业[18] - 国际企业在高端市场具有优势 国内企业凭借性价比实现部分进口替代 并逐步向服务型制造商转型[19] - 低端产品市场同质化严重 利润空间不断缩小[19] 代表企业营收 - 2024年开山股份营业总收入42.35亿元 其中压缩机产品收入29.02亿元 占比68.52%[22][24] - 汉钟精机营业总收入36.74亿元 压缩机业务收入20.3亿元 占比55.25%[22][26] - 鲍斯股份营业总收入23.21亿元[22] 技术发展 - 开山股份开发离心式压缩机、氢压缩机等高端产品 并布局530bar干式无油高压往复氢压缩机[24] - 汉钟精机专注于螺杆式制冷压缩机和空气压缩机 应用于商用中央空调和工业自动化领域[26] 发展趋势 - 在"双碳"政策推动下 节能型产品如永磁变频螺杆空压机市场份额将持续扩大[28] - 人工智能和物联网技术将推动设备实现实时监测、智能调控和预测性维护功能[28]

主营业务结构 - 主营业务为压缩机研发生产和销售 以螺杆式空气压缩机为主活塞式为补充 为工业企业提供空气动力[3] - 核心产品分为压缩机系列和地热发电业务 压缩机产品收入占比68.53% 地热发电业务占比18.84%[3] 财务表现 - 2024年归母净利润3.20亿元 较2011年上市时2.94亿元累计增长9.12%[3] - 14年间无年度亏损记录 归母净利润增长年份达10年 占比71.43%[3] - 营收从2020年30.22亿元增长至2024年42.35亿元 保持稳步增长但增速放缓[3] - 2020年归母净利润2.56亿元 2024年3.20亿元 盈利能力相对稳定但2024年出现下滑[4] 市值表现 - 2015年6月5日市值达峰值359.50亿元 对应股价41.9元[6] - 截至最新收盘日市值143.08亿元 较峰值减少216.42亿元 跌幅达60.20%[6] - 最新收盘股价14.4元 较峰值下跌65.63%[6]