公司股价与市场表现 - 1月19日，开山股份股价上涨6.08%，报收17.28元/股，成交额2377.05万元，换手率0.14%，总市值171.70亿元 [1] 公司基本情况 - 开山集团股份有限公司成立于2002年7月11日，于2011年8月19日上市，公司位于中国(上海)自由贸易试验区临港新片区 [1] - 公司主营业务为螺杆空气压缩机、螺杆膨胀发电机及其他领域螺杆压缩机的研发、制造、销售，以及自营地热电站的建设运营和地热发电成套设备的研发、制造、销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：压缩机系列产品占63.84%，地热发电业务占22.72%，其他业务占13.45% [1] 机构持仓情况 - 中金基金旗下中金中证1000指数增强发起A（017733）基金在2023年第三季度重仓开山股份，持有3.3万股，占基金净值比例为0.54%，为其第十大重仓股 [2] - 基于该持仓，1月19日股价上涨为该基金带来约3.27万元的浮盈 [2] 相关基金信息 - 中金中证1000指数增强发起A（017733）基金成立于2023年3月14日，最新规模为5354.1万元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.6%，同类排名1893/5579；近一年收益率为48.22%，同类排名1476/4225；成立以来收益率为40.5% [2] - 该基金的基金经理为耿帅军和王阳峰 [3] - 耿帅军累计任职时间5年91天，现任基金资产总规模42.95亿元，任职期间最佳基金回报65.67%，最差基金回报-32.38% [3] - 王阳峰累计任职时间4年7天，现任基金资产总规模13.06亿元，任职期间最佳基金回报41.56%，最差基金回报-15.97% [3]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体行业的投资评级 但各细分板块给出了具体的投资建议和关注标的 核心观点 * 光伏产业链价格出现上涨信号 多晶硅价格企稳 电池及组件价格持续上调 行业自律与成本推动是主因[1][15] * 风电与电网板块迎来国内外双重利好 英国海风拍卖规模超预期 验证欧洲景气度上行 同时国家电网“十五五”规划投资额大幅增长 奠定国内电网建设高增长基调[2][17][18] * 氢能与储能行业保持高增长 2025年燃料电池汽车销量同比大增 新型储能新增装机规模显著提升 但储能系统价格同比下降 预计2026年受原材料价格影响可能上行[3][20][21][25] * 固态电池产业化进程加速 政策与车企动作密集 2026年被视为量产元年 产业链迎来发展机遇[4][29] 行情回顾 * 2026年1月12日至1月16日 电力设备新能源板块（中信）上涨0.4% 2026年以来累计上涨5.3%[12] * 细分板块中 电网设备（申万）表现最佳 期间上涨5.63% 光伏设备（申万）上涨3.52% 电池（申万）上涨2.13% 风电设备（申万）下跌1.28%[13][14] 新能源发电 光伏 * 价格动态：本周多晶硅n型复投料成交均价为5.92万元/吨 环比持平 N型电池片（183N、210RN、210N）均价上调至每瓦0.40元人民币 分布式组件成交均价涨至每瓦0.72元人民币 TOPCon组件国内均价调涨至每瓦0.71元人民币[1][15] * 投资方向：关注供给侧改革下的产业链涨价机会 如通威股份、协鑫科技、隆基绿能等 关注新技术带来的中长期成长机会 如迈为股份、爱旭股份等 关注钙钛矿GW级布局的产业化机会 如金晶科技、捷佳伟创等[1][16] 风电&电网 * 海外风电：英国第七轮差价合约（AR7）海风拍卖结果出炉 总规模约8.4GW 远超此前约6GW的预期 其中固定式8245MW 漂浮式192.5MW 主要开发商为RWE和SSE Renewables 这验证了欧洲海风景气度上行 预计2026-2027年为海外订单大年[2][17] * 国内电网：“十五五”期间 国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元 较“十四五”投资增长40% 主网方面将加强特高压建设 跨省输电能力较“十四五”末提升超30% 配网建设将加速以满足充电设施等接入需求[2][18][19] * 投资方向：风机环节关注金风科技、明阳智能等 海缆环节关注东方电缆、中天科技等 关注欧洲海风单桩产能紧张带来的出海机会 如大金重工、天顺风能等 特高压设备关注平高电气、许继电气、国电南瑞等 配网设备关注东方电子、四方股份等[2][18][24] 氢能 * 行业数据：2025年全国燃料电池汽车产量、销量分别为7655辆和7797辆 同比增长38%和44% 2015年至2025年累计产销量分别达3.17万辆和3.13万辆[3][20] * 投资方向：关注优质设备厂商如双良节能、华电重工 以及氢气压缩机头部标的如开山股份、冰轮环境[3][20] 储能 * 行业数据：2025年国内新型储能新增装机达58.6GW/175.3GWh 同比增长38%/60% 其中电网侧独立/共享储能新增装机占比超70% 区域上 内蒙古、新疆、江苏新增装机规模居前[3][21] * 价格动态：2025年全年2小时储能系统平均中标价格为0.55元/Wh 同比下降16.9% 2小时储能EPC平均中标价格为1.04元/Wh 同比下降13.04% 预计2026年碳酸锂价格上涨可能推动储能均价上行[3][25] * 投资方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向 如阳光电源、阿特斯、科华数据等[3][28] 新能源车 * 固态电池：近期催化密集 工信部明确将固态电池置于“十五五”产业重要位置 一汽红旗全固态电池包实车下线并计划2027年量产 多家车企如长安、奇瑞、广汽、比亚迪在2026年均计划取得实质性进展 2026年被视为固态电池量产元年[4][29] * 投资方向：固态电池产业链关注厦钨新能、海亮股份、先导智能等 电池环节关注宁德时代、亿纬锂能等 中游材料环节关注科达利、恩捷股份、天赐材料等 钠电池环节关注容百科技、振华新材等[4][29][30] 一周重要新闻摘要 * 新能源汽车：容百科技与宁德时代签订超1200亿元的磷酸铁锂正极材料采购协议 宁德时代拟投资近32亿元入股富临精工并达成采购合作 时代长安动力电池二期项目签约 总投资55亿元规划25GWh产能 卫蓝新能源签约江苏江宁 拟投52亿元建设15GWh固态电池基地[35][36][37] * 光伏：华能、中广核中标云南490MW光伏指标 贵州下发900MW风光指标 山西启动2026年机制电价竞价 总机制电量95.76亿度 天津300MW分布式光伏EPC项目中标单价约3.07元/瓦[38][39] * 风电：明阳智能在乌兰察布成立新能源装备公司 华能中选甘肃700MW风电项目 浙能1.8GW风电项目启动风机招标 河北承德启动1.88GW风光项目竞配[39][40][41] * 储能：乌兰察布市公示2.2GW/8.8GWh新型储能项目投资主体 山西200MW/400MWh共享储能EPC中标单价约1.26元/Wh 天合储能在拉美再获1.203GWh储能订单 阳光电源将在埃及苏伊士运河经济区建设年产能10GWh的储能制造基地[41][42][43]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 报告核心观点 - 美国数据中心电力需求高增，叠加科技巨头电力自负趋势，驱动美国地热装机需求量价齐升，为地热行业带来重要发展机遇 [1][2][15] - 全球及美国地热市场潜力巨大，已装机规模与潜在规模存在近10倍差距 [1][11] - 开山股份作为重点标的，在美国拥有多个在建地热项目，有望直接受益于行业需求增长与电价上涨 [1][3][21] 全球地热市场概况 - 截至2025年8月，全球地热发电累计装机规模约16.5吉瓦（GW）[1][11] - 美国地热累计装机约3.9吉瓦（GW），占全球约24% [1][11] - 亚洲（以印尼为主）和欧洲累计装机分别约4.9吉瓦（GW）和3.6吉瓦（GW），占全球约31%和23% [1][11] - 全球地热潜在装机规模约162吉瓦（GW），是现有装机规模的近10倍 [1][11] - 其中，美国潜在地热规模约35.0吉瓦（GW），亚洲（以印尼为主）潜在地热规模约74.3吉瓦（GW）[1][11] 美国地热需求驱动因素：量 - 数据中心负荷在过去十年增长两倍，预计至2028年将再次翻倍甚至增长三倍，催生对稳定可靠电力的巨大需求 [15] - 美国前总统特朗普要求科技巨头数据中心电力自负，催化了数据中心离网供电系统建设需求 [1][15] - 地热能稳定可靠，且能通过地下热能储存技术降低数据中心高峰冷却需求，契合数据中心需求 [15] - 科技巨头已开始大规模部署地热项目：Meta在2024年与Sage Geosystems签署150兆瓦（MW）购电协议，预计第一期2027年上线；2025年6月又与XGS Energy签署150兆瓦（MW）协议，预计2030年完成 [7][16] - Google在2024年与Fervo Energy和NV Energy签署115兆瓦（MW）地热能协议，供应其内华达州数据中心 [7][16] - 下一代增强型地热系统（EGS）技术适用于干热岩无天然流体区域，进一步拓宽了地热能的适用场景 [7][18] 美国地热需求驱动因素：价 - 为AI数据中心供电的地热购电协议（PPA）价格已升至100美元/兆瓦时（MWh）以上 [7][21] - 该价格较2024年增长45%以上（参考开山股份2024年美国运营项目基准电价均价约69美元/兆瓦时）[21] - 行业龙头Ormat财报显示，其与超大规模云服务商及数据中心在谈的地热项目规模约250兆瓦（MW），PPA价格在100美元/兆瓦时（MWh）以上 [7][21] 重点公司：开山股份 - 报告给予开山股份“买入”评级，预测其2025年、2026年、2027年每股收益（EPS）分别为0.41元、0.64元、0.96元 [7] - 截至2024年末，开山股份披露的在建项目包括4个美国地热项目，合计装机容量约62-79兆瓦（MW）[3][21] - 若按100美元/兆瓦时（MWh）的购电价格测算，上述美国在建项目预计可贡献收入0.5-0.7亿美元 [3][21] - 考虑到数据未更新至最新，开山股份目前在手美国地热项目可能更多 [3] - 公司2024年报显示，其在美国运营的Star Peak一期和Wabuska项目基准电价分别为70.25美元/兆瓦时和67.5美元/兆瓦时 [24]

公司运营与财务表现 - 开山股份通过新加坡KSORKA公司收购的Sorik Marapi地热能有限公司在2025年全年发电量达到146.72万兆瓦时，接近150万兆瓦时 [1] - 公司2025年发电量同比增长25.38% [1] - 公司2025年电费收入为1.27亿美元，同比增长25.74% [1] 公司资产与收购 - 公司于2016年4月通过新加坡KSORKA公司完成了对Sorik Marapi地热能有限公司的收购 [1]

市场扩张和并购 - 公司2016年4月通过新加坡KSORKA公司收购SMGP[1] 业绩总结 - 2025年SMGP全年发电量近150万兆瓦时[1] - 2025年SMGP发电量为1467151兆瓦时，较上年增长25.38%[2] - 2025年SMGP电费为12696万美元，较上年增长25.74%[2] 项目情况 - SMGP项目规划240MW，基准电价8.1美分/千瓦时，25%根据美国通货膨胀指数浮动[1] - SMGP与PLN的购电协议90%照付不议，运营期限32年[1] - SMGP第一至五期机组已投入商业运营[1]

公司股价与交易数据 - 12月29日，开山股份股价上涨0.77%，成交额为9440.27万元 [1] - 当日融资买入1223.02万元，融资偿还803.29万元，融资净买入419.73万元 [1] - 截至12月29日，公司融资融券余额合计为4.04亿元，其中融资余额4.03亿元，占流通市值的2.83%，融资余额超过近一年60%分位水平，处于较高位 [1] - 融券方面，当日融券偿还2900股，融券卖出0股，融券余量10.12万股，融券余额144.82万元，低于近一年50%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为螺杆空气压缩机、螺杆膨胀发电机及地热电站的建设运营等，主营业务收入构成为：压缩机系列产品63.84%，地热发电业务22.72%，其他13.45% [1] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.35万户，较上期减少21.78%；人均流通股为70540股，较上期增加27.84% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入34.41亿元，同比增长10.65%；实现归母净利润3.04亿元，同比增长38.05% [2] 公司股东与分红情况 - 自A股上市后，公司累计派发现金红利12.79亿元，近三年累计派现2.98亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第七大流通股东，持股722.48万股，相比上期减少214.00万股 [3] - 东方红远见价值混合A（010714）已退出公司十大流通股东之列 [3]

项目进展 - 肯尼亚Symbion-Menengai 35兆瓦地热电站已完成全部建设工作并接入蒸汽 [2] - 项目现已进入机组与系统调试阶段 [2] 公司动态 - 开山股份在投资者互动平台回应了关于肯尼亚地热电站项目进展的询问 [2]

公司战略与项目进展 - 公司决定加速建设Fish Lake地热项目 [1] - 加速建设决策源于美国数据中心电力需求激增及当地供电紧张情况为公司地热发电项目提供的市场窗口 [1] 行业与市场机遇 - 美国数据中心电力需求激增 [1] - 美国当地供电紧张 [1] - 上述情况为地热发电项目提供了市场窗口 [1]

公司业务进展 - 氢氨事业部核心任务包括争取绿氨/氢/醇开发机会、协调国内外团队及资源完成项目建设、销售氢压缩机 [1] - 氢氨事业部各项工作正按计划有条不紊地推进 [1] - 公司承诺任何项目进展都会及时发布公告 [1] 具体项目规划与建设情况 - 2026年公司将重点建设Olkaria绿色化肥项目 [1] - 2026年计划开工建设美国的FishLake项目 [1] - 2026年计划开工建设印尼的SGI项目 [1] - 印尼SGI项目已完成土地购置协议的签署工作，为SGI三期电站建设铺平了道路 [1]

合康新能 - 下属子公司安徽美的合康电力工程有限公司收到与收益相关的政府补助款600万元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的58.27% [1] 浦发银行 - 谢伟副董事长任职资格获国家金融监督管理总局核准，自2025年11月26日起就任公司董事、副董事长 [1] 华之杰 - 计划投资合计1.57亿元设立五家全资子公司，包括境内新设“苏州康阳机器人有限公司”（出资1亿元）及在越南、墨西哥和新加坡设立四家境外子公司，旨在推进全球化战略布局，拓展智能机器人及电子制造业务 [1][2] 安徽建工 - 公司及子公司联合中标两个重大EPC总承包项目，合计金额达26.03亿元，其中潘集区全区环境整治及生态修复项目中标价12.14亿元（公司份额约6亿元），东部新城绿色集成电路产业园及配套设施项目中标价13.89亿元（子公司份额约6.95亿元），工期分别为1095天和810天 [2] 天润乳业 - 全资子公司阿拉尔新农乳业有限责任公司收到与收益相关的政府补助790.94万元，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东的净利润的18.12% [2][3] 君亭酒店 - 控股股东吴启元正在筹划公司控制权变更相关事宜，可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更，公司股票自2025年11月28日开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日 [3][4][5] 湖南黄金 - 控股子公司新邵四维通过探转采方式取得一宗采矿许可证，矿山名称为新邵四维矿产有限公司新邵县潭溪钨矿，开采矿种为钨矿、磁铁矿、银矿，生产规模为99万吨/年 [5][6][22][23] 兖矿能源 - 全资附属公司兖矿东华重工有限公司拟以3.45亿元收购山东能源装备集团高端支架制造有限公司100%股权，本次交易构成关联交易 [6][7][8] 恒瑞医药 - 公司及子公司瑞石生物收到国家药监局核准签发的关于硫酸艾玛昔替尼片、SHR0302碱凝胶的《药物临床试验批准通知书》 [8] - 公司及子公司苏州盛迪亚、上海恒瑞、上海盛迪收到国家药监局核准签发的关于注射用HRS-7058胶囊、HRS-7058片、SHR-9839(sc)、阿得贝利单抗注射液、贝伐珠单抗注射液、注射用SHR-A2102的《药物临床试验批准通知书》 [8][9][10] 孚能科技 - 股东上杭兴源股权投资合伙企业计划减持公司股份不超过2055.1万股，占公司总股本的比例不超过1.68% [10][11][12] 迈得医疗 - 董事长、实际控制人林军华提议公司以不低于2000万元、不超过4000万元的资金回购部分公司股份，用于减少公司注册资本，回购方式为集中竞价交易 [13] 万东医疗 - 公司收到国家药监局颁发的X射线计算机体层摄影设备《医疗器械注册证》 [14][15] 蔚蓝生物 - 公司及全资子公司青岛康地恩动物药业与其他单位联合申报的“氧化胺碘溶液”获农业农村部批准为三类新兽药，并核发《新兽药注册证书》，该产品主要应用于养殖场环境消毒 [15][16] 九强生物 - 公司取得产品名称为轻链κ测定试剂盒（免疫比浊法）的《医疗器械注册证》，该产品为雅培仪器封闭通道配套专用试剂 [16][17] 悦康药业 - 全资子公司北京悦康科创医药科技获得美国FDA关于同意YKYY018雾化吸入剂用于预防和治疗呼吸道合胞病毒感染进行临床试验的函告 [17][18][19] 河化股份 - 公司退出深圳鹏誉弘源创业投资合伙企业，已收到退回的投资款495万元，原认缴出资额为500万元，占合伙企业认缴出资总额的45.45% [19][20] 健友股份 - 子公司健进制药收到美国FDA签发的注射用达巴万星（500mg/瓶）的ANDA批准通知，该药品适应症为成人和儿科患者的急性细菌性皮肤和皮肤结构感染 [20][21] 汇宇制药 - 公司拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资1.5亿元，参与投资设立成都汇宇晓池生物医疗创业投资合伙企业，该私募基金初始认缴规模为4亿元，公司占初始总认缴规模出资总额的37.5%，基金主要投资于生物医疗领域 [23][24] 新华制药 - 公司收到国家药监局核准签发的醋酸泼尼松龙化学原料药上市申请批准通知书 [24] - 公司收到国家药监局核准签发的盐酸肾上腺素注射液药品补充申请批准通知书，本品通过仿制药质量和疗效一致性评价 [24][25] 金城医药 - 公司终止与荷兰Giskit就ExEm®Foam在中国境内独家排他的商业化权益的意向性合作项目，因谈判进展不及预期且未就关键问题达成一致 [25][26][27] 开山股份 - 全资子公司KS ORKA与匈牙利Bölény Zrt等合作方签署合资意向书，计划共同设立合资公司，推进匈牙利地热发电项目，合资公司初期将升级现有电站至6.5MW，并规划建设总装机容量达104MW的地热电站群，KS ORKA与匈牙利能源基金BEF（或Bölény）各持股45% [27][28] 浙江医药 - 公司计划筹划分拆控股子公司浙江新码生物医药有限公司于香港联交所上市，旨在促进药品生物制剂板块发展，拓宽融资渠道 [28][29][30] 奕东电子 - 公司拟使用6120万元对深圳冠鼎进行投资，最终取得深圳冠鼎51%股权，深圳冠鼎在液冷散热领域拥有AI算力液冷散热产品结构综合解决方案能力 [30][31][32] 福建高速 - 公司董事会审议通过2025年度中期利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），合计派发约1.37亿元，占2025年第三季度归母净利润的16.70% [32][33] 山东威达 - 公司2025年度中期利润分配方案确定：以总股本4.41亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税），共计派发现金约2202.66万元 [34][35] 长光华芯 - 公司100G EML已实现量产，200G EML已开始送样，100G VCSEL、100mW CW DFB和70mW CWDM4 DFB芯片已达到量产出货水平 [35][36][37] 天山铝业 - 公司140万吨电解铝绿色低碳能效提升改造项目首批电解槽正式开始通电启槽，项目完工后，电解铝产量将提升至合规批复产能140万吨/年 [37][38] 实达集团 - 公司发布公告澄清，目前与阿里云之间未开展业务合作 [38][39][40] 新锐股份 - 控股股东、实际控制人吴何洪之一致行动人股东新宏众富拟减持公司不超过126.22万股，即不超过公司目前总股本的0.5% [41][42][43] 西宁特钢 - 公司股东芜湖信泽海及青海三建拟分别与青海国投签署《股份转让协议》，合计转让公司5.76亿股股份，占总股本的17.7%，转让价格均为3.15元/股 [43][44][45] 祥源文旅 - 控股子公司祥源通航航空发展引入新投资者零重力飞机工业，后者以1000万元认购新增注册资本666.67万元，交易完成后，公司对祥源通航的持股比例由80%降至70.5883% [45][46][47] 麦格米特 - 公司向特定对象发行股票的申请已获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过 [47][48] 湖北能源 - 公司拟使用不超过20亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理，投资期限12个月，资金可滚动使用，投资品种包括结构性存款、大额存单、定期存款等保本型产品 [48][49][50] 泰尔股份 - 公司拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资1000万元，参与投资设立“上海紫竹小苗朗鲲创业投资合伙企业”，占该基金3.3333%份额，该基金总规模3亿元，重点聚焦人工智能领域 [50][51][52] 星源卓镁 - 公司及全资子公司拟于2026年度向金融机构申请总额不超过4.5亿元（或等值外币）的综合授信额度，用于项目建设及日常经营 [52][53] 香溢融通 - 控股子公司浙江香溢金联拟与关联方上海海烟物流续签无具体金额的日常采购合同，采购商品范围由酒类扩展至茶叶等消费类产品，合同期限不超过3年 [53][54] 浙农股份 - 公司拟在2026年度使用不超过50亿元（含）的闲置自有资金，投资安全性高、流动性好、风险较低的银行理财产品 [54][55] 凤凰航运 - 公司及控股子公司武汉长航新凤凰物流近期收到两项政府补助，合计金额为4067.28万元，占公司最近一期经审计净资产的比例为8.87% [55][56][57] *ST创兴 - 公司拟以20万元协议转让方式出售全资子公司上海筑闳建设工程有限公司100%股权，受让方为台州冠格企业管理有限公司，系公司关联方 [57][58] 金杯电工 - 公司董事会选举现任董事、总裁周祖勤为副董事长，并聘任前安永高级经理李珣为公司首席信息官 [58]