公司股权变动 - 公司原股东 IAB 和联想投资退出，电科投资、中电产业基金、网安基金和启迪科服成为新股东 [3] - 2019 年 2 月电科投资通过协议受让入股，后成第一大股东 [3] 股东背景与投资意义 - 中国电科是央企，连续三年入围财富 500 强，目前排名 370 位 [3] - 电科投资是其全资平台，投资方向为产业、金融、基金投资 [3] - 电科投资战略投资绿盟科技，助力网络安全产业发展 [3] 行业竞争态势 - 国内网络安全行业约十五家公司，除奇安信外发展历史多在十五年左右 [4] - 行业进入新战国时代，预计十年后前三名市场份额超 30%战国时代结束 [5] 公司发展策略 市场维度 - 巩固金融和运营商行业优势，政府行业收入占比约 20%，部分友商超 50% [5] - 拓展渠道，与新股东配合，与启迪对接项目 [5] 产品维度 - 安全行业看重综合和组合能力，向组合策略发展 [5] 模式维度 - 核心模式是“云地人机”，赋能用户，实现连接方式 [5] - 运营模式分纵运营、横运营、点 - 点运营 [5] 人的维度 - 去年人员净增 24%，达 2700 多人，2019 年新入职 173 名应届生 [5] 公司业务情况 订单情况 - 上半年订单同比增长超 40%，运营商行业增长超 50%，金融行业增长近 40% [5][6] 安全服务情况 - 近两年安全服务占营收比重渐大，近三分之一收入来自安全服务 [6] 投资情况 - 投资易霖博，支持市场营销，拓展校企合作市场，看好网络靶场市场 [6] 销售费用情况 - 去年销售费用增长高，因人员增长超 24%，主要是销售人员增加 [6][7] 销售模式情况 - 安全行业销售分直接签（长期占 30 - 40%）、总代覆盖、战略合作 [8] - 公司负责渠道销售体系人员经验丰富，将采用业内最佳实践体系 [8] 问答环节其他要点 - 与卫士通可互补配合，在安全运营模式有多种尝试 [6] - 上半年政府领域订单增长与电科无关 [8] - 管理费用率下滑主因股权激励费用减少，研发投入稳定 [8] - 中国安全市场在政策驱动下将大幅增长 [8]

股权结构与减持影响 - 公司大股东 INVSETOR AB 和联想投资自 2002 年起投资，今年减持对二级市场股价有负面影响，公司及投资方将减小影响 [2] 营收与利润情况 - 前三季度部分项目实施和收入确认进度低于预期，营收增幅小；公司有季节性经营特征，第四季度营收常占全年 50%以上；P2SO 战略下研发、推广投入和人才储备增加，致前三季度亏损幅度加大，第四季度各部门积极跟踪项目促落地 [2][3] 云安全业务 - 公司是国内最早布局云安全业务企业之一，但该业务收入在公司业务体系中占比较小；与公有云厂商更多是合作关系，公有云厂商会采购第三方产品技术整合到基础设施中并打造安全生态 [3] 海外业务发展 - 国内网络安全市场规模数百亿人民币，占全球比例低且竞争激烈，公司 2007 年开启国际化道路，成立多个海外子公司，在硅谷设研发中心，其他区域侧重产品销售和市场推广 [3] 工控安全布局 - 工控安全受国家政策重视，是公司重点跟踪布局方向之一；参股力控华康，2013 年 4 月发布相关研究报告；已进入电网、发电、油气、烟草等行业且不断拓展 [3]

行业现状与目标 - 国内安全产业进入新阶段，头部厂商份额加大，2021年一季度各安全厂商增速普遍较高，行业近几年增速达26%，按此增速三年规模可翻番，公司以2027年收入达100亿为挑战目标 [3] 公司业务情况 - 2020年泛政府行业收入增速最快，预计2021年将成收入占比最高行业，原因包括原收入体量小、股东结构变化及战略合作伙伴投入大 [3] - 战略目标是成为网络安全行业领导者，围绕客户优化组织，推进渠道架构和政策，落实业绩考核方式，打造“原厂 + 渠道”模式，全行业开放合作，加大研发投入，推进P2SO战略，优化全流程，加大一线和产研人员投入并提高薪酬，完善绩效考核体系 [3][4] 产品技术情况 - 2021年3月发布智慧安全3.0技术框架，向开放可连接、智能可运营、攻防可实战演进 [4] - 2021年重点发力高性能产品、应用创新环境安全研究，拥抱新兴云安全，发布新兴云安全产品，深入工业互联网安全，构建敏感数据流转防护体系，实践零信任体系，布局车联网赛道，拓展业务安全能力 [4] - 2020年多款产品订单增长，纯平台产品订单增长28%、安全资源池订单同比增长25%、虚拟化安全产品订单近亿且同比增长43%、工业互联网安全订单增长30%、数据安全产品订单增长24%、安全运营订单近亿元且同比增长70% [4] 问答环节要点 渠道销售 - 2020年渠道销售收入占比60%左右，运营商行业强要求直签，其他以客户需求导向渠道签单 [4] 信用减值与区域收入 - 2020年信用减值损失增长因按会计准则用不同模型测算并谨慎确认 [4] - 2020年华北区域收入下滑因集采签单还原，西南、西北增长因基数小和内部管理加强 [4] 收入增长与运营中心 - 未来收入增长机会在泛政府行业和国际市场，产品方案整合和运营能力、运营模式及政策法规促进合规需求增长将支撑发展 [5] - 安全运营中心为多客户提供集约化安全服务，接受远程运营模式可提升效率，后续将扩大覆盖范围 [5] 运营商与产品推出时间 - 2020年运营商行业收入和毛利率下滑因收入确认与合同有时间差及交付端人员投入增加致成本上升 [5] - SASE计划7月推出，多云管理平台计划6月推出 [5] 产品研发与毛利率 - 产品需求由最终客户需求决定，非销售方式决定 [5] - 2021年第一季度毛利率波动因原材料价格上涨和人员增长，在正常范围内 [5] 安全平台与海外业务 - 安全平台可汇聚安全产品能力、整合价值，提升用户粘性，满足客户业务和运营需求 [5] - 2020年海外业务亏损1500多万，较2019年的3700多万呈良性发展趋势，对产品技术有带动作用 [6] 人员规划与收支平衡 - 2021年加大一线业务人员和产研体系投入，严格落地考核机制 [6] - 公司在收入和利润间找平衡，原厂追求合理利润，通过内部管理和考核引导，对销售人员和主管考核不同指标，授权价上下有不同决策方式，考量标杆客户 [6] 战略匹配与现金流 - 渠道战略和P2SO战略匹配，产品、销售、交付服务环节与渠道战略契合 [6] - 2021年第一季度收款增加2亿，存货因备货增加，薪酬和人员增长幅度较大 [6] 薪酬与行业格局 - 2020年应付职工薪酬增加因人员数量净增长15%和员工奖金水平增长 [6] - 目前头部企业基本上市，单品厂商成长为综合型厂商有难度，国内安全市场规模占全球小，当前竞争态势持续，未来国际市场或成争夺重点 [6]

业务布局 - 积极布局车联网新赛道，格物实验室专注相关安全研究，参与评估、检测与白皮书编制，开展研究及服务项目，车联网漏洞挖掘与安全检测技术服务主流车企数十款车型，在相关平台及探针产品有研发投入和布局，部分平台获工信部支持 [1] - 在区块链领域展开安全研究，发表多个成果，联合推出《企业级区块链安全白皮书》，目前无此领域安全产品 [1] - 加大在 IAM、零信任领域投入，发布安全认证网关 SAG、统一身份认证平台 UIP 等新产品，支撑新兴零信任场景并在多行业部署应用 [3] 客户与市场 - 金融行业客户收入占营业收入比例为 20.61%，运营商占比 21.48%，政府、事业单位及其他占比 34.07%，同比增速分别为 19.25%、 -4.2%、 41.22% [2] - 泛政府行业及国际市场业务拓展是业务增长机会点，国际市场目前体量小，期望后续快速发展 [2] - 海外疫情对境外业务拓展有影响，公司积极克服，目前海外业务体量小，去年亏损较同期减少，呈良性发展趋势，实现扭亏可能需一定时间 [2][3] - 国内网络安全行业中长期处于群雄割据状态，能在市场、产品、模式、管理一个或几个维度产生明显突破的企业，才可能在产业竞争中脱颖而出 [3] 人才培养 - 以独有的技术氛围形成健全内部人才培养体系，设立绿盟科技企业大学，拥有专业讲师队伍、丰富导师资源和公司扶持政策，为不同岗位、合作伙伴开发针对性课程和项目，是员工分享知识、获取知识、展示才华、获得锻炼的平台 [1] - 有导师制、新员工培训、鹰计划、干部管理、任职资格、内部论坛、内部知识平台和分享等机制，为员工成长进步提供便利平台 [2] 人员与费用 - 2019 年和 2020 年公司人员增速为 8.05% 和 15.67%，2020 年末员工为 3402 人，预计 2021 年人员净增长在 20% 以上 [2] - 人员增长及费用增长与战略目标匹配，2021 年费用增速根据年度收入及利润目标合理确定，制定 PBC 考核体系指标确保目标实现 [3] 产品与销售 - 绿盟 NF 防火墙系统 -V6.1 研发工作进展正常 [2] - 专注自主产品研发和销售，不鼓励集成，第三方产品收入下滑 11% 左右属正常 [3] - 2020 年直销和渠道销售占比 40%、60% 左右，未来继续加强渠道战略，渠道销售占比将进一步提升 [3] 行业趋势 - 国外安全公司采用订阅式服务收入增长快获资本市场认同，国内企业用户对此尚处观望试探阶段，从技术和实施效果看，订阅式服务会逐步被国内用户接受，但过程漫长 [2][3] - 目前美国 SaaS 企业年客户流失率中值为 7%，国内 SaaS 公司客户流失率高于美国，提供者和使用者尚处磨合初期，有改进提升空间 [3] 区域与子公司 - 继续加大在西北、西南和东北地区投入，希望取得良好业绩 [3] - 江苏绿盟、广州、湖南绿盟 2020 年新投资设立，尚在投入期，经营正常 [3] 其他 - 截至 2020 年末，研发人员和销售人员占比分别为 27% 和 21% 左右 [3] - 希望通过技术创新和提升运营效率，保持并提升安全产品和安全服务毛利率 [4] - 基于未来战略持续加大研发投入，研发费用根据战略及年度预算目标合理确定，关注投入产出效率 [4]

公司经营情况 - 2021年上半年实现营业收入7.72亿元，同比增加40.39% [2] - 归属上市公司股东净利润842万元，扭亏为盈 [2] - 经营活动产生现金流量净额为1.62亿元，同比增长19.07% [2] 增长驱动力 研发投入 - 基于智慧安全3.0战略，产品和服务运营并重 [2] - 传统优势产品稳健增长，云安全、工控安全和数据安全等新兴领域快速增长 [2] - 多个城市落地安全运营中心，安全运营服务具备可持续增长特性 [2] 组织建设 - 一线建成横纵结合、上下拉通、横向主战、纵向主建的组织和运作机制，效率和协同提升 [2] - 四个片区和主要行业均同比增长，政府行业同比增长超100%，总部头部客户同比增长超90% [2] 生态战略 - 产品领域与业界主流厂家战略合作，多家战略渠道和生态合作伙伴新签合同同比快速增长 [2] - 销售领域签约渠道数量突破3000家，渠道销售占比接近70% [2] - 服务领域全面开放合作，通过星级NSP服务认证的渠道突破300家，与渠道打造服务体系 [2] 财务状况 毛利率 - 上半年毛利率较上年下降，原因是原材料成本上涨和人力成本增长，后续将保持延续 [2][4] 应收账款及应收票据 - 总额及比例均呈下降趋势，因加强客户信用及应收账款管理和渠道转型顺利 [3] 存货 - 较上年末增长66%，因原材料价格上涨提前备货 [3] 问答环节 运营商业务 - 外部环境5G投入与收益不对等影响安全投入，项目颗粒大、交付周期长、收入确认慢，实际签单增速接近20% [3] - 国家政策法规利好，行业发展前景好，公司保持纵向管理运作模式，有望达成年度经营目标 [3] 数据安全法 - 政策法规对网络安全产业利好，但转化成业务和确认收入需过程 [3] - 公司渠道销售占比接近70%，不片面追求渠道占比，渠道和直销协同 [3] 能源行业 - 上半年业务负责人调整影响业务，第三季度重大项目框架入围占比大，预计业绩第四季度部分体现 [3] - 后续加强人员配置、解决方案匹配度和研发投入，希望保持优势行业地位 [3] 政府行业 - 信息技术应用创新项目毛利率对公司整体毛利率影响不大 [4] 渠道销售 - 难准确界定自产单和非自产单，原厂和渠道协同，渠道政策落地吸引更多合作伙伴 [4] 投入策略 - 截至2021年6月末，员工总数3900人，上半年净增498人，销售人员增长最快，其次是研发和技术人员 [4] - 逐步调整和优化组织结构、考核模式和业务模式，人员增长稳步推进 [4] 管理改革 - 组织架构需匹配客户组织，围绕头部客户投入，加强营销体系建设，保证流程机制正确高效 [4][5] 安全服务增速 - 主动调整安全服务收入结构，包括行业和内容，运营商、金融、能源行业上半年平稳，下半年增速高 [5] SASE相关 - 是公司重点投入方向，近两年有成果体现，商业模式包括提供产品和解决方案、单独或联合运营模式 [5] 与新华三合作 - 与新华三战略合作，产品和能力互补，组织、流程一致，探索多形式合作模式，提供安全解决方案和服务 [5]

经营数据 - 2021年前三季度公司营业收入12.32亿元，同比增长30.67% [2] - 归属于上市公司股东的净利润 -3,029.22万元，同比减少约2,200万元 [2] - 经营活动产生现金流量净额为2,001.05万元，同比减少约1.8亿元 [2] - 营业收入Q3单季度的增速约17% [2] - 截至Q3期末，公司订单增速高于收入增速，订单增速超过40% [2] - 从行业方面，政府领域增长最快，超过80% [2] - 从区域维度，头部客户增速最高，超过80% [2] - 从产品和服务方面，产品增长率约32% [2] - 截至Q3渠道占比约64%，预计全年保持该水平 [2] - 截止到9月末，人员净增约900人 [2] - 2021年员工持股计划以及限制性股票的股权激励费用约两千七百多万元 [2] - 去年同期社保减免节约成本约三千多万元 [3] - 2021年9月末与上年期末相比，销售人员净增220人左右，研发人员净增250人左右 [5] 合作进展 - 与神州数码合作，7月开始3个多月引入超100家核心渠道进入公司体系，投入近50人，预计年底达“增值型总代”要求 [3] - 中电科入股两年，对公司有帮助，有成功合作案例，未来有更大合作空间 [5] 业务策略 - 海外业务聚焦亚太区域、拉美地区，近两年收入稳步增长，亏损逐渐减少 [5] 组织与人员策略 - 组织结构采用横纵结合的矩阵管理，横向以省为单位，纵向以行业为单位 [3] - 未来几年持续加大人员投入，重点是一线业务单元和产研体系，控制后端职能体系人员增长 [3] - 形成以“校招为主、社招为辅”的人才输送机制，加大内部流动 [3] 研发投入方向 - 加大云安全、数据安全、物联网安全等战略方向投入 [3] - 加大市场规模较大产品的投入 [3] 干部任用原则 - 以结果为导向，能上能下，强考核、强应用 [3] 流程与IT建设 - 围绕线索到回款（LTC）全流程，落实流程OWNER等机制 [3] 渠道相关情况 - 现有渠道接近4000家，较年初增长近50%，更看重渠道质量 [5] - 增值型渠道能带来二级渠道合作伙伴，总代核心价值包括物流、资金、拓展二级渠道及信用管理 [5]

公司经营情况 - 2021年营业收入预计25.75 - 26.30亿元，同比增长28.11% - 30.84% [3][4] - 2021年归属于上市公司股东的净利润预计3.3 - 3.6亿，同比增长9.59% - 19.55% [4] - 2021年扣非后归属于上市公司股东的净利润预计2.13 - 2.43亿，同比下降5.87% - 17.49% [4] - 2021年人员净增千人以上，人员增长约30%，不含股份支付费用，员工薪酬支出增长约35% [5] - 预计2022年人员增长在15 - 20%之间 [5] 管理变革 - 管理变革涉及管理架构、干部队伍、考核激励等方面，以考核为例，主管和销售从只考核数字目标变为数字目标和格局目标并重 [4] 净利润率下降原因 - 安全解决方案中第三方产品占比提升，该部分产品毛利率相对较低 [4] - 人力成本员工薪酬增长较快，同比增长约35%，对疫情影响预估和应对不足 [4] 研发投入 - 投入重点为新兴业务领域（云安全、数据安全、工业互联网安全和安全运营业务）和传统网络安全领域主要市场、规模产品 [4] - 2021年防火墙订单增速70%以上，云安全领域SASE、云原生安全将是投入重点并发布新产品/方案 [4] - 2022年年中预计在数据安全领域发布隐私计算增强的产品和方案，工业安全领域发布工业边缘计算产品 [6] 行业订单情况 - 2021年行业全年订单增长率约40 - 45%，其中政府65% - 70%、企业65% - 70%、科教文卫40% - 45%，交通、能源、金融增长低于平均 [4] 信创领域 - 2021年主要产品进行信创领域投入，持续加强投入，推出多个与飞腾4核、8核、海光、兆芯等兼容适配的信创产品 [4] - 与信创生态多个厂商达成战略合作，投入安全研究，发现多个安全问题并提出解决方案 [4] - 预计2022年各行业持续加大信创领域投入，公司将提升信创产品性能、稳定性和核心能力，推出不同应用领域产品和方案 [4] - 参股国产操作系统厂商统信软件 [4] 生态合作 - 2021年成立专门部门对接生态合作伙伴，全年生态合作订单突破两亿元，今年将陆续形成收入 [5] - 与生态伙伴产品和方案形成联合解决方案，经严格测试，通过双方销售渠道联合拓展和销售 [5] - 与全国总代理商合作顺利推进，2021年整体渠道业务新增订单突破二十亿，拓展近四千家渠道代理商 [5] - 2021年商业产品销售突破亿元 [5] 海外业务 - 2021年海外业务仍有亏损，后续两三年内亏损仍可能继续存在，当前国际业务优先级定位在业务规模发展、新业务探索开拓 [5] - 2021年开始对国际市场导入新产品，如Cloud WAF、WAAP、SASE等 [5] 问答情况 - 预计2022年信创业务持续高增长，公司产品投入早，将提升产品性能等推出不同应用领域产品和方案 [5] - 2021年整体回款良好，应收账款余额增幅合理，因人力投入和原材料库存备货，经营活动现金流量净额下滑，未来将努力保持良好现金流 [5] - 订阅收入包括Saas化安全服务、附着于产品上的订阅式服务、产品升级授权、规则升级等 [5] - 互联网公司和传统金融、运营商行业数据安全需求共通点是数据可用不可见，2022年数据安全领域监管和检查技术支撑是重点关注领域 [6] - 安全行业受重视但投入占IT比重小，受行业景气度影响小，投入较稳定，网络安全龙头企业市场占有率分散，有提升空间 [6] - 公司需做好平衡实现可持续发展，在保持增长速度上做结构调整应对竞争格局 [6] - 防火墙作为安全基础产品空间广阔，以前体量小，未来将持续加大投入 [6]

经营情况 - 2022年上半年实现营业收入8.34亿元，同比增长8.11%，新签订单增速高于营业收入增速，归母净利润亏损2.16亿元，扣非净利润亏损2.22亿元，经营活动产生的现金流量净额为 -1290万元，2021年同期为1.62亿元 [1] - 上半年整体毛利率与去年全年相比略有下降，与去年上半年相比下降较多，预计全年毛利率略高于去年全年 [2] - 推进渠道战略转型后，当期回款改善，经营活动现金流持续好转，今年上半年部分客户项目交付和验收因疫情延期 [2] 渠道转型 - 与三家总代合作良好，基本达预定目标，上半年渠道订单同比增长超20%，部分订单因疫情未在上半年确认收入 [2] - 神州数码上半年增加投入人员至80人，融入公司销售和渠道圈子，拉通华为、锐捷等渠道资源 [2] - 截至上半年，签约合作渠道数量4600家，其中下单渠道2600家，超100万金额的有350家 [2] 业务情况 产品维度 - 产品收入增速低，下半年有望恢复；安全服务收入增长好，成为客户刚需，受外部环境影响小，客户更看重厂家综合服务能力 [2] - 上半年NDR、安全运营平台、云安全以及终端&主机安全领域增长率超100% [2] 行业维度 - 能源及企业增速最高，达41.47%；运营商收入增长34.77%；金融行业收入下滑18.56%；政府、事业单位&其他行业收入下滑8.44% [2] - 未来加大对特殊行业、央企等方向投入，这些客户受宏观经济波动影响较小 [2] 问答环节 竞争优势 - 聚焦价值客户，辐射行业客户；持续开发有竞争力的差异化产品和服务，加大研发投入；聚焦重点领域形成优势；发展生态；推进管理变革，提升人均效率 [3] 订单恢复 - 三季度需求加速释放，7、8月及Q3销售进度快于上半年，下半年商机储备充裕，全年目标不变，股权激励营业收入和净利润业绩考核目标值同比增速20% [3] 销售考核 - 年初调整销售考核指标，年中未变，主要考核收入和应收账款回收，销售主管人员还考核毛利率 [3] 资源投入 - 资源流向资金充裕的行业和区域 [4] 安全需求变化 - 从单产品向整体解决方案或防御转变；从产品向产品 + 服务 + 运营转变；从侧重本地端向本地 + 云端协同转变，公司加大攻防投入 [5] 数据安全业务 - 组建产品团队，发布新产品，上半年数据安全产品整体增速约23%，计划10月发布隐私计算产品 [5] 魔力防火墙 - 发布T - ONE CLOUD方案，核心组件魔力防火墙采用云原生底座，通过自建安全运营中心、与合作伙伴合作、帮助客户重构安全技术体系拓展市场，已有客户使用 [5][6] - 可通过订阅模式采购，目标是上千最终用户接入，推进较快，受行业型分布式客户和中小企业用户欢迎 [6] 人员招聘和费用投入 - 今年人员增速放缓，全年控制在15%左右，下半年以应届生入职为主，严格控制社会招聘 [6] - 明年人力预算微调，总体放缓，重点投入产研端和少数重点行业 [6] 政府客户预期 - 泛政府领域细分差异性大，大央企、特殊行业和部委投资稳定，公司调整投入，全年目标暂未调整 [6]

经营情况 - 2022年1 - 9月公司实现营业收入13.88亿元，同比增长12.64%，第三季度实现营业收入5.53亿元，同比增长20.23% [1] - 实现归母净利润亏损2.54亿元，2021年和2022年员工持股计划等确认的股份支付费用约0.73亿元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为 - 1.11亿元，去年同期为0.20亿元 [1] 收入分析 增长因素 - 第三季度外部环境好转，之前增加的人员逐步产生效益，各单元业务增长逐步恢复 [1] - 北京、上海截至Q3实现正增长，北京增长8%，上海增长2%；运营商行业同比增长30.7%，企业同比增长49.5%，能源行业同比增长33% [2] 四季度展望 - 外部环境影响有望减小，行业整体需求快速复苏，公司团队趋于稳定，希望达成股权激励中收入、利润考核目标 [2] 毛利率情况 前三季度情况 - 整体毛利率为60.71%，较去年全年略有下降，原因包括安全产品收入占比下降、交付端人效利用不足、部分行业客户预算降低竞争加剧 [2] 四季度计划 - 通过提高安全产品收入占比和加强精细化管理，争取全年毛利率略高于去年全年水平 [2] 现金流情况 - 业务渠道转型后回款改善，前三季度加大研发和市场投入，人员等经营性支出增速高于收入增速，客户部分项目交付和验收因疫情延期，推出“同舟共济”渠道政策延长收款账期 [2] 渠道转型情况 合作拓展 - 与三家全国总代合作良好，今年通过三家总代共拓展465家主流渠道，汇志凌云拓展154家，中建材拓展183家，神州数码拓展128家 [2] 签约渠道 - 截至三季度末，签约渠道突破5000家，55%的渠道商已有合作下单，订单额超过500万的渠道16家，超过300万的30家，超过100万的450家 [2] 自产单率 - 截止Q3自产单率为25%，价值客户（NA）渠道自产单率12%，商业客户（非NA）渠道自产单率30% [2] 前三季度业务情况 产品维度 - 产品订单前三季度同比增长10%，Q3同比增长20%；安全服务同比增长28% [3] - 云安全领域相关产品与服务上半年同比增长超60%，数据安全领域增长率35%，工业领域同比增长超20%，态势感知和安全管理领域同比增长超50%，安全运营业务增长超40% [3] 行业维度 - 能源增速33%、企业增速49.5%，运营商收入增速30.7%，金融行业收入增速下滑8.7%，Q3同比增长11.5%，政府、事业单位和其他行业收入增速下滑4.4% [3] - 未来加大对特殊行业、央企等方向投入 [3] 区域维度 - 总部业务同比增长3.7%，东部片区同比增长11%，南部片区同比增长17.3%，北部片区同比增长24%，西部片区Q3同比下降2.3% [3] 问答环节要点 疫情影响应对 - 费用上节流，调减费用10% - 15%，加强人员管控，预计年底人员规模小于年初预算，业务开源加强项目Pipeline管理 [4] 客户需求与竞争 - 泛政府领域客户需求减弱明显，运营商、企业、能源等行业受影响小，公司自身在交付成本率和运作效率有改进空间 [4] 业绩增长驱动力 - 新增人员释放生产力，加强管理，干部队伍趋于稳定，战斗力逐步体现 [4] 行业需求与竞争预期 - 客户对网络安全需求旺盛迫切，疫情有不确定性，公司提升内部能力，稳步提升份额 [4] 头部客户推广 - 从单产品向解决方案和运营转变比例增大，也存在单产品采购情况 [4] 数据安全和云安全策略 - 数据安全重心放在数据共享交换，云安全向云原生角度演进，结合自身积累能力 [4][5] 云安全合作 - 与华为云、阿里云、腾讯云合作，将安全能力集成到云厂商环境，客户关注安全能力运营和实施与云基础设施建设分离 [5]

营收与利润情况 - 本报告期营业收入5.53亿元，同比增长20.23%；年初至报告期末为13.88亿元，同比增长12.64%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为 - 3842万元，同比增长0.75%；年初至报告期末为 - 2.54亿元，同比下降738.42%[4] - 营业总收入本期为13.88亿元，上期为12.32亿元，同比增长12.64%[27] - 营业总成本本期为17.05亿元，上期为13.32亿元，同比增长28.00%[27] - 净利润本期净亏损2.54亿元，上期净亏损3045.81万元，亏损幅度扩大[29][30] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为17.88亿元，上期为16.50亿元，同比增长8.35%[33] - 基本每股收益本期为 -0.3180元，上期为 -0.0389元，亏损幅度扩大[33] - 综合收益总额本期为 -2.46亿元，上期为 -2840.95万元，亏损幅度扩大[33] 资产与负债情况 - 本报告期末总资产42.48亿元，较上年度末下降10.85%；归属于上市公司股东的所有者权益34.18亿元，较上年度末下降5.99%[4] - 交易性金融资产较上年期末减少52.56%，原因为理财到期赎回[10] - 2022年9月30日货币资金为583,884,169.64元，较1月1日的702,973,460.88元有所减少[18] - 2022年9月30日交易性金融资产为234,695,448.74元，较1月1日的494,726,963.84元减少[21] - 2022年9月30日应收账款为807,614,531.09元，较1月1日的679,061,689.41元增加[21] - 2022年9月30日流动资产合计为2,562,493,071.86元，较1月1日的3,175,784,853.40元减少[21] - 2022年9月30日非流动资产合计为1,685,413,900.56元，较1月1日的1,589,257,599.18元增加[24] - 2022年9月30日资产总计为4,247,906,972.42元，较1月1日的4,765,042,452.58元减少[24] - 2022年9月30日流动负债合计为698,330,968.35元，较1月1日的1,001,675,582.95元减少[24] - 负债合计本期为8.30亿元，上期为11.29亿元，同比下降26.44%[27] - 归属于母公司所有者权益合计本期为34.18亿元，上期为36.36亿元，同比下降6.00%[27] 成本与费用情况 - 营业成本2022年1 - 9月较2021年同期增长37.75%，系报告期内硬件成本和交付投入增加[10] - 研发费用本期为4.31亿元，上期为3.33亿元，同比增长29.49%[30] - 销售费用本期为5.71亿元，上期为4.61亿元，同比增长23.80%[30] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额2022年1 - 9月为 - 1.11亿元，同比下降653.00%，因公司加大市场、研发等投入，人员支出增加[10] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 7881万元，同比增长76.57%，因去年同期支付库存股回购款[10] - 汇率变动对现金的影响为405万元，同比增长731.02%，受汇率变动影响[10] - 现金及现金等价物净增加额为 - 8456万元，同比增长58.65%，因筹资活动支出减少[10] - 经营活动现金流入小计为19.3775829512亿美元，上年同期为18.0193109463亿美元；经营活动现金流出小计为20.4841599762亿美元，上年同期为17.8192057574亿美元；经营活动产生的现金流量净额为-1.106577025亿美元，上年同期为0.2001051889亿美元[36] - 投资活动现金流入小计为18.9247218775亿美元，上年同期为27.6957166165亿美元；投资活动现金流出小计为17.9161619326亿美元，上年同期为26.5699797195亿美元；投资活动产生的现金流量净额为1.0085599449亿美元，上年同期为1.125736897亿美元[36][40] - 筹资活动现金流入小计为0.480728亿美元，上年同期为0.140926436亿美元；筹资活动现金流出小计为1.2688745017亿美元，上年同期为3.5052842487亿美元；筹资活动产生的现金流量净额为-0.7881465017亿美元，上年同期为-3.3643578127亿美元[40] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为0.0405245996亿美元，上年同期为-0.0064220307亿美元[40] - 现金及现金等价物净增加额为-0.8456389822亿美元，上年同期为-2.0449377575亿美元[40] - 期初现金及现金等价物余额为6.5591234876亿美元，上年同期为5.8987483134亿美元[40] - 期末现金及现金等价物余额为5.7134845054亿美元，上年同期为3.8538105559亿美元[40] - 收到的税费返还为0.05575917881亿美元，上年同期为0.08319987789亿美元[36] - 收到其他与经营活动有关的现金为0.09375643958亿美元，上年同期为0.06832478084亿美元[36] - 支付给职工及为职工支付的现金为0.9924808079亿美元，上年同期为0.78464061733亿美元[36] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为34,077名[14] - 沈继业持股比例为10.05%，持股数量为80,250,145股[14] - 中电科（成都）、中电科基金、中电科投资为一致行动人，其余前10名股东无关联关系和一致行动关系[17]